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【關鍵詞】資產泡沫；金融企業；創新發展

在經歷過美國、日本等國家出現資產泡沫和泡沫破裂現象后，人們開始逐漸了解資產泡沫產生原因、破裂產生的風險及解決措施。中國經濟連年增長帶來了實體經濟的繁榮和資產價格猛漲，但是在經濟增長的背后潛藏著資產價格偏離實際價值的資產泡沫需要人們提高警惕。不僅是國內資產泡沫會影響金融企業發展，在經濟全球化腳步越來越快速的現代社會，世界范圍內的資產泡沫危機也會影響到國內金融機構正常運營，因此金融行業企業應該對資產泡沫危機加以了解并進行自身改進。

一、資產價格泡沫危機的定義及形成機理探究

目前比較典型的資產價格泡沫產生破裂的案例主要有日本資產泡沫破裂和美國次貸危機事件，許多專家和學者們從這兩個事件中提煉出了資產價格泡沫的定義并對其成因進行了探究，以下是有關資產價格泡沫危機的定義及產生原因解析。

第一，有關資產價格泡沫的定義，在學術界有關資產價格泡沫尚未有官方明確定義，但是普遍認為資產泡沫的實質是因為資產價格膨脹導致偏離資產實際價值而產生的現象。在我國來說最有可能引起我國資產泡沫危機的是目前高速發展的房地產行業，目前買房和炒房的狂熱尚未褪去，房地產市場仍舊在不斷擴張產業并且抬升房價，這種價格虛高的現象就是“資產泡沫”，除此之外相似的例子還有我國的股票市場。根據房地產現狀進行分析可以推斷，資產泡沫能夠產生的原因就是人們對某一產品或者某一行業擁有良好的預期促使大量資金投入到其中從而引起價格升高，這種行為會催生市場投機行為和市場投資從眾現象導致資產泡沫的壯大和膨脹，一旦資產泡沫產生破裂就會對國內金融市場乃至世界金融市場產生巨大負面影響。

第二，資產價格泡沫形成機理分析，目前房地產行業是最容易引起資產價格泡沫破裂的產業，越來越多的銀行和金融機構放寬了貸款生審查并將款項投入到其中，一旦產生資產泡沫破裂就會對整個信貸市場和金融市場產生負面影響。關于資產泡沫的形成機理可以從兩個方面進行敘述，分別是資產泡沫的形成原因和資產泡沫破裂的原因。

資產泡沫形成的原因可以從宏觀經濟運行、市場主體行為、貨幣流動方向幾個方面進行分析，首先我國宏觀經濟運行狀態較好且保持上漲狀態，盡管近年來經濟上漲速度有所放緩并進入經濟新常態，但是整體經濟運行狀態仍然擁有很大的發展潛力和很多投資機會助長了一些熱門行業發展。其次目前市場主體仍然習慣于將貨幣投資于房地產市場進行投資升值，房地產市場投機炒房行為和金融市場投機行為成為促進市場投資活動活躍的主要原因，這種市場行為主要由于投資主體較高的投資期望導致目前許多產業資產價格高于其實際價值。最后由于我國居民長期以來的儲蓄習慣和消費習慣導致大量的閑置資金流入房地產市場，我國居民傳統的安居樂業思想以及理財意識的萌發導致很多居民儲蓄成為房地產市場資本，最終導致房地產價格虛高直至形成資產價格泡沫為經濟發展帶來危險。

資產泡沫最終膨脹直至破裂階段的原因分析可以從預期膨脹和經濟運行狀況等多方面進行分析。由于市場投機投資行為帶動了很多消費者盲目地跟從其他人將資金投入市場當中，這些投資者往往缺乏專業投資知識和資本判斷能里，投資者完全缺乏理性進行投資的行為導致市場狂熱，與此同時投資者在資本不足時往往選擇借貸吸引更多金融機構放貸給這些消費者，進入市場的資金不斷在市場累積造成資本價格一路飆升并導致泡沫逐步膨脹。這種泡沫膨脹過程吸引大量資金進入并滋生投機炒作行為為泡沫破裂埋下隱患。

資產泡沫破裂的基礎就是資產泡沫的產生和膨脹積累了大量的市場資金，不僅如此還會吸引更多對該市場持有較高預期的消費者向市場投資，在這個過程中一旦出現資金鏈斷流或者資本家大量撤資的情況就會導致市場運行出現異常和資產價格瞬間跌至低谷，即所謂的資產泡沫破裂。

我國目前經濟發展進入經濟增速放緩的新常態階段，在這個階段下有些產業會出現縮水現象違背投資者投資預期，這些投資者一旦發現該產業發展前景不是往自己預想的方向發展時會將自己的投資撤離該市場，在價格升高和投資行為狂熱的市場中進行撤資會引起其他市場參與者懷疑自身的投資行為而跟風撤資，一旦大部分投資者選擇撤資就會導致整個市場資產價格下降致使資產泡沫破裂；其次我國很多有投資能力的市場參與者并沒有扎實的金融知識基礎，進行投資大多聽從一些專業人士建議或者僅憑借主觀判斷盲目投資，跟風投資行為者在資產進入或者資產撤出時都會帶動更多盲目Y產進行市場行為加劇價格下跌程度，因此整個市場預期一旦發生轉折就會導致資產價格大幅下降；最后我國產業之間大多存在著千絲萬縷的聯系，例如房地產行業和金融業就存在著密切關系，由于房價飆升和人們熱衷于買房的行為導致房地產價格一路飆升，很多人為了買房而向銀行或者金融機構借貸款項進行投資，許多銀行和金融機構面對如此大的貸款需求就放松了對貸款人的信用審查和抵押物交易等原則，導致一旦出現資產泡沫破裂人們手中的資產價值大量縮水無法償還貸款的現象，銀行等收回貸款資金難度會加大導致銀行正常運轉資金匱乏，容易引起金融市場恐慌并波及其他行業。

根據上述分析可以得知，資產泡沫主要是由于某一產業過熱吸引大量資金進入造成的經濟虛假繁榮現象，這種現象不但會造成市場資產價格高于實際價值還會為整個經濟發展埋下隱患，一旦出現資產泡沫破裂行為會導致資產縮水和經濟市場混亂，相關金融企業必須對自身金融行為做出創新與發展。

二、資產泡沫背景下企業進行創新與發展的措施

中國的資產泡沫不僅存在于房地產市場還存在于股市等金融市場，在這些資產泡沫尚未破裂時期相關金融企業應當積極關注市場動態并采取相應創新措施，防止在資產泡沫破裂給企業帶來太多負面影響，以下是對企業在面對資產價格泡沫時應該采取的相關措施建議。

第一，銀行和其他金融機構加強對貸款人的資格審查防止形成壞賬和死賬。銀行和其他金融機構在產業過熱時期容易產生投機投資心理，認為將資金借貸到這些行業能夠增強資金流動性和降低產生壞賬的可能性，但是這些行業在經濟虛假繁榮現象的背后是時刻可能坍塌的價格體系和隨時縮水的資產價格，因此金融機構不能盲目將自身持有資產借貸進入該行業。在進行貸款審查時要充分考慮貸款人的還款能力和信用評估結果，對貸款人還款能力從資本盈利性、投資風險性、貸款人信用和抵押物等方面全面進行考察，不能由于暫時的投資預期良好就將資金貸給借款人，建立健全銀行信用評估系統以便防止投機投資者流動借款增加貸款風險的行為，嚴格按照貸款流程為貸款人辦理相關業務，對不符合貸款要求的投資者堅決不予貸款。貸款業務辦理后及時了解貸款人資金流動狀況以便及時評估貸款人還款能力，防止在資產泡沫來臨時貸款人資產縮水無法按時還款的現象。一旦有大額貸款需要辦理時應當在金融機構內部進行綜合評估與科學決議后再決定是否借款，以防止資金無法回收造成金融企業自身周轉困難問題，只有從金融機構本身資金流動方向入手才能有效防止資本泡沫破裂對金融企業的負面影響。

第二，積極關心市場發展態勢，建立金融風險預警系統。許多金融企業也會選擇將自身資產直接投入到虛假繁榮行業中去而不是選擇借貸，在進行這些資金的投資管理時應該派遣專業金融人才進行管理，在資金投入后相關人員做好資產盈利狀況與行業發展前景分析，及時關注市場變化動態以便在資產泡沫破裂前上報企業及時撤資減少損害。企業應當降低資產投機炒作心理，不能盲目跟隨市場熱度進行投資甚至進行破壞資本市場秩序的行為，在資產發展前景不被看好時應當及時將資產從市場中撤回以便減少企業資金損失。企業應該建立金融風險預警系統對資產泡沫破裂行為進行預防，該系統能夠對金融市場發展現狀作出準確評估和預測，企業制定金融風險分級制度以便控制撤資力度和資金規模，在資產泡沫產生時能夠及時預測并且估算企業是否能從中盈利。

第三，金融企業應當抓住機遇及時發展。金融企業增強自身員工的金融素養和金融預測能力，對企業員工及時進行專業知識培訓和投資能力增強，金融企業在面對出現資產泡沫的行業時應該及時判斷該行業是否有升值空間并抓住機遇及時進入，投資時能夠及時預測該行業升值空間并且控制資本投入量，企業管理人員應該擁有自身獨立思考能力以便支撐企業正確投資行為，及時發現資本泡沫破裂的前兆并加強觀測和前景預測，在泡沫破裂來臨之前能夠及時撤出企業投資防止資產縮水。金融企業的員工預測能力和判斷能力能夠影響企業整體投資質量，一旦整體企業素質提高就能有效防止企業在面對資本泡沫時的盲目投資行為，為金融企業發展做出有力保證和發展動力。

綜上所述，某行業金融資產泡沫產生后處于該行業中的金融企業并不是束手無策，如果企業能夠及時預測金融風險并建立風險預警w系就能夠有效提高投資質量，甚至在資產泡沫破裂之前抓住機遇還能夠讓企業發展質量提高，因此金融企業應該創新自身發展路徑和發展方向，及時抓住發展機遇和行業升值空間以便讓自身發展更有意義和潛力。

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四是防范系統性金融風險的需要。2008年以來，我國政府為應對美國次貸危機對我國經濟運行帶來的影響，出臺了4萬億的刺激計劃，同時放松銀根，擴張銀行信貸，導致銀行信貸規模激增。2009年當年社會融資規模比上年增長近一倍，銀行信貸占GDP的比重上升24.3個百分點，造成企業和地方政府負債率高企，系統性金融風險隱患威脅增大的后果。盡管后來采取各種監管措施，放緩了商業銀行信貸規模的增速，但是以地方政府融資平臺、房地產開發為代表的融資主體資金需求強度不減，這反而導致了影子銀行的興起。影子銀行的主要形式之一是我國商業銀行的理財產品。據不完全統計，2013年6月底正規金融體系理財產品已高達9.85萬億元。影子銀行的資金來源和業務與正規金融體系盤根錯節，鄧海清、胡玉峰：《資產證券化與影子銀行》，宏源證券研究報告，2013年10月8日。極易向正規金融體系傳遞風險，一旦缺乏有效防火墻， 會導致系統性風險的爆發和傳染。作為有效的資本管理工具，商業銀行通過資產證券化一方面可以將目前的表外影子銀行業務陽光化，從而轉移和分散信用風險，降低流動性風險；另一方面，還可以創造靈活的資產騰挪方式和競爭手段，解決資產負債結構中的期限匹配、風險匹配，改善商業銀行風險管理能力與資產定價能力，從而達到降低和抵御金融風險的目的。

二、我國資產證券化的發展現狀及模式

1.我國資產證券化的發展現狀

雖然資產證券化在我國出現僅有8年的時間，目前卻發展成為三大模式，分別是信貸資產證券化、企業資產證券化和資產支持票據。

（1）信貸資產證券化。信貸資產證券化是指將金融機構發放的貸款作為基礎資產而進行的證券化。該產品由中國人民銀行和銀監會負責審批和監管，其發起人主要包括商業銀行、資產管理公司和金融公司。2005年3月至2013年9月，中國累計發行82支信貸資產支持證券，規模達到909億元。②③張明、鄒曉梅、高蓓：《中國的資產證券化實踐：發展現狀與前景展望》，中國社會科學院世界經濟與政治研究所國際金融研究中心工作報告，NO.2013W19，2013，10.試點8年來，信貸資產證券化的基本制度已初步建立，產品發行和交易運行穩健，發起機構和投資者范圍趨于多元化。目前已經發行并到期的各支信貸資產支持證券本息兌付良好，沒有一支證券化產品在試點過程中出現本息違約或者現金中斷問題，試點取得積極成效。

（2）企業資產證券化。又稱券商專項資產管理證券化，是指由證券公司設立SPV，以計劃管理人身份向投資者發行資產支持憑證，按照約定用受托資金購買能夠產生穩定現金流的基礎資產，并將該資產所產生的收益分配給受益憑證持有人的專項資產管理計劃。券商專項資產證券化由證監會審批和監管，基礎資產涵蓋各種債權、收益權和不動產三種資產類型。2005 年初到2013 年9 月，通過專項資產管理計劃發行的企業資產證券化產品共68支，合計357 億元。②2013 年3 月15 日，證監會了《證券公司資產證券化業務管理規定》，說明監管層有意對企業資產證券化業務適度松綁，試點業務將變成常規業務，未來企業資產證券化業務空間廣闊。

（3）資產支持票據（ABN）。資產支持票據的發展起步較晚。2012 年8 月，中國銀行間市場交易商協會《銀行間債券市場非金融企業資產支持票據指引》，資產支持票據正式亮相。資產支持票據是指非金融企業以基礎資產產生的現金流作為還款支持，在銀行間市場發行的一種債務融資工具。ABN由銀行間市場交易商協會負責審批和監管，其基礎資產的內容與券商專項資產證券化接近。從2012年8月7日發行首支ABN以來，金融市場已經累計發行24支資產支持票據，總規模達82億元。③

2.我國資產證券化模式比較

從三種資產證券化模式的發展歷程和特點看（見表1），信貸資產證券化相關的監管文件、法律基礎、財稅安排、會計處理等細節均已非常成熟。企業資產證券化走的是從試點到推廣的道路，其特點是雖然其法律基礎、財稅安排、會計處理等方面不如信貸資產證券化完備，但是為非金融企業提供了一條直接融資渠道，從已發行的產品來看，融資成本大大低于同時間同期限銀行貸款利率。資產支持票據起步最晚，雖然其基礎資產類別同樣廣泛、結構化方式同樣多變，但是它最大的特點是不循常規，采取注冊制的融資方式，適合追求隱秘融資的企業。鄧海清、胡玉峰：《國內資產證券化模式比較》，宏源證券研究報告，2013年5月13日。

三、我國發展資產證券化的有利條件及制約因素

1.我國發展資產證券化的有利條件

（1）我國現有資產存量巨大。發展資產證券化的關鍵是要有龐大的基礎資產作為支撐，而目前我國銀行的信貸資產、個人及商業住房抵押貸款以及工商企業各種財產及權益規模巨大，有推進資產證券化的雄厚基礎。就信貸資產來看，目前70.28萬億元的貸款中，金融機構本外幣企業及其他部門中長期貸款余額27.95萬億元，短期貸款及票據融資余額25.48萬億元，房地產貸款余額14.17萬億元，住戶消費及經營性貸款余額19.22萬億元。中國人民銀行：《2013年前三季度金融統計數據報告》，2013年10月14日，.同樣，券商資產證券化和資產支持票據的基礎資產儲備池也十分龐大。

（2）政府意愿強烈、政策思路清晰。

一是定位明確。此次擴大試點的政策思路清晰，主要是盤活存量將有效信貸向經濟發展的薄弱環節和重點領域傾斜，更好支持實體經濟發展。特別是基礎設施貸款、涉農貸款、中小企業貸款、節能減排、戰略性新興產業貸款等為近期發展重點。

二是策略得當。發展資產證券化的重要前提是加強金融監管協調機制，統一產品標準和監管規則，完善相關法律法規。2013年8月20日國務院宣布，同意建立金融監管協調部級聯席會議制度。“聯席會議制度”由中國人民銀行牽頭，成員包括銀監會、證監會、保監會、外匯局，必要時可邀請財政部及發展改革委參加，其目的就是加強金融監管協調、保障金融穩定運行。另外，此前我國已有8年前期試點的操作實踐，已經積累了各種經驗和教訓，實際風險可控。

三是設置底線。此次啟動資產證券化試點總原則是，在實行總量控制的前提下，擴大信貸資產證券化試點規模。對優質信貸資產證券化產品，可在交易所上市交易，在加快銀行資金周轉的同時，又為投資者提供更多選擇。更為重要的是這次為資產證券化的發展設置了底線：明確指出對風險較大的資產不納入試點范圍，不搞再證券化。

（3）金融改革將加速推進，全面鋪開。近期包括民營銀行準入、國債期貨重啟、規范銀信理財合作業務、規范商業銀行理財業務投資運作的通知等一系列舉措的集中推出，意味著下一步我國金融改革將加速推進，這將為資產證券化營造有利的外部環境。

2.我國發展資產證券化的制約因素

（1）規模偏低、投資主體較單一，市場流動性較差。

我國資產證券化產品在發行規模上偏低，已發行的三類資產證券化產品總規模不足1400億元，相比美國約10萬億美元的證券化產品市場規模。鄧海清、胡玉峰：《國內資產證券化模式比較》，宏源證券研究報告，2013年5月13日。規模偏低，造成市場交易量很少，多數投資者持有到期，導致市場流動性嚴重不足。從我國已發行的信貸資產支持證券產品來看，投資者以國有大型銀行和股份制銀行為主，占比高達80%～90%，上海清算所：《固定收益產品投資者持有結構》，2013年9月3日，http：///sjtj/tjyb. 而券商、基金、保險等其他機構投資者的參與力度不夠，存在投資主體過于單一的問題。而且，就信貸資產證券化產品而言，目前設計的目標對象是機構投資者，個人投資者尚無法參與。另外，在市場交易平臺和流動性方面，信貸資產證券化產品在銀行間市場流通，企業資產證券化產品在交易所流通，導致市場分割，做市商及回購機制的缺乏，也致使現有市場流動性較差。

（2）缺乏有效監管，其他配套機制需完善。

我國資產證券化的三種發展類型，沒有統一的監管機構，存在多頭監管的弊端。其中，信貸資產證券化由中國人民銀行和銀監會主導，以大商業銀行和股份制銀行為發行主體，信托公司作為特殊目的機構，發行的證券主要在銀行間市場轉讓。企業資產證券化以證監會主導，以上市公司為主體的企業證券化，信托機構不參與其中，主要在證券交易所進行交易，以券商作為特殊目的機構。而資產支持票據由交易商協會主管。因此，受現行監管體制的限制，各監管機構缺乏有效的協調，共同監管顯得力不從心。同時，在資產證券化過程中，尚缺乏很清晰的投資者保護機制出臺，而資產證券化產品結構復雜，投資者要判斷資產證券化產品的投資價值與風險主要依賴于中介機構的盡職調查和完整的信息披露，這就要求評級機構、擔保機構、資產管理、信用增級等機制不斷完善，以解決投資者的后顧之憂。

（3）發起銀行內部動力不足，風險沒有真實轉移。

從信貸資產支持證券的供給方看，我國的商業銀行將信貸資產（尤其是優質資產）移出表外的動力不足。從經營結構來看，我國大型商業銀行的經營結構中，利息收入占經營性收入的比重仍在60%以上，銀行經營轉型升級和結構調整需較長的時間和過程。從擴大試點的資產池來看，目前銀行信貸資產證券化的基礎資產主要是企業信貸，而銀行十分愿意證券化的不良貸款不是擴大試點范圍的重點，因此銀行對于個人住房抵押貸款、汽車抵押貸款等優質消費信貸證券化動力不足。更為重要的是，信貸資產證券化可能無法將風險從銀行分流，因為我國大商業銀行及其發行的理財產品是信貸資產證券化產品的主要投資者（截至2013年9月銀行持有信貸資產支持證券比例仍在65%以上），上海清算所：《固定收益產品投資者持有結構》，2013年9月3日，http：///sjtj/tjyb. 由銀行發起證券化，信托公司作為受托和發行人，在銀行間市場發售，造成信貸資產在銀行間交易流轉，風險并未真正轉移出銀行體系。

四、我國資產證券化前景展望及政策建議

1.國際市場資產證券化發行的變動

國際金融危機發生后，國際金融市場上資產證券化產品的發行雖然一度回落，但仍在波動中發展。據美國證券業及金融市場協會（SIFMA）數據顯示，美國證券化市場發行量在2006年達到2.9萬億美元高峰，2008年次貸危機爆發后跌至1.5萬億美元，此后證券化市場逐步恢復。2012年，資產證券化產品發行量2.26萬億美元，同比增長26.9%，資產證券化產品余額9.9萬億美元，占全部債券余額的25.8%，僅次于美國國債。

2012年，歐洲證券化產品發行量2308.5億歐元，占同期債券發行總量的2.3%，余額1.6萬億歐元，占同期債券余額的10.5%（見圖3）。同時，雖然經歷2008年金融危機的巨大沖擊，但從2012年數據看，美國和歐洲資產證券化市場發行量仍占全球市場總量的89%，特別是歐洲資產證券化中中小企業證券化（SME）發行占比也持續走高（見圖4）。

從美國和歐洲資產證券化最近的發展表明，低風險優質的住房抵押貸款類證券化（MBS）與資產支持證券（ABS）發行量依然持續處于高位，受到投資者的歡迎和追捧，金融危機帶來的沖擊和負面影響很快地消除。而沖擊最大的主要是高風險的擔保債務憑證（CDO）等再證券化產品，尤其是歐洲中小企業證券化（SME）占比持續走高，2012年發行量高達570億歐元。較好地解決了中小企業融資難的問題，正逐漸成為歐洲中小企業主流的融資方式，這一經驗值得借鑒。

2.我國資產證券化的前景展望

（1）從國際的經驗來看，1980～2010年，美國資產證券化產品存量規模由1108億美元增加到10萬億美元，其占同期信貸資產余額的比重也由5%上升至62%。2012年我國資產證券化存量規模占債券規模的比例僅為0.12%，上海清算所：《固定收益產品投資者持有結構》，2013年9月3日，http：///sjtj/tjyb. 與國外成熟市場有著巨大差距，因此我國資產證券化業務發展空間很大。若不考慮信貸資產存量的增長，信貸資產證券化產品占比規模達到1%，以目前約70萬億元的貸款余額計算，資產證券化產品的規模可達7000億元；若達到10%時，資產證券化產品的規模可達7萬億元。

（2）從我國三類資產證券化發展模式來看，信貸資產證券化基于龐大的基礎信貸資產，只要政府放開額度，未來的發展前景最為廣闊。從官方態度來看，符合條件的國家重大基礎設施項目貸款、涉農貸款、中小企業貸款、經清理合規的地方政府融資平臺公司貸款、節能減排貸款、戰略性新興產業貸款等多元化信貸資產作為基礎資產的信貸資產證券化，將成為未來幾年發展的重點。從已發行的企業資產證券化產品來看，其基礎資產都是企業的應收賬款和未來收益權，未來有望擴展到信貸資產、信托受益權、商業物業等。由于寬廣的潛在市場、券商靈活的市場化機制以及證監會高效的審批，企業資產證券化市場會迎來快速發展的黃金期，成為證券公司主要的創新業務之一。而資產支持票據的發行主體多為地方城司或與政府簽訂BT項目的承包人，通過發行資產支持票據融資，既不會占用企業債融資審批通道，也不會受到融資額度的限制。只要進一步完善相關的法律制度，其發展前景也較為廣闊。

（3）從專業證券機構預測來看，到2020年信貸資產證券化存量規模有望達到6.56～13.12 萬億元，占貸款余額的6.08～12.15%，約占資產證券化產品的82%。證券公司資產證券化存量有望達到1.44～2.88萬億元，約占資產證券化產品的18%，朱琰、薛緣：《資產證券化三種模式對比分析》，中信證券研究報告，2013年7月30日。有非常廣闊的發展前景。

3.加快發展我國資產證券化的政策建議

（1）消除市場分割，提高二級市場的流動性。

在我國現行監管體制下，資產證券化產品的發行受到多方面的制約，造成了銀行間市場和證券交易所市場互相割裂。而市場的不協調導致了二級交易市場的流動性不足，影響了我國資產證券化市場的長遠發展。因此，推進我國資產證券化的發展，一方面要擴大資產證券化產品的發行規模，豐富交易市場的品種，發展多渠道的融資方式，從而降低融資成本，擴大資金來源，豐富資產證券化市場類型。另一方面要加強銀行間市場和證券交易所市場的協同發展，消除兩個市場之間的分割，實現信貸資產支持證券的跨市場流通。

（2）建立統一監管體制，強化對商業銀行的監管力度。

為解決我國目前資產證券化存在的多頭監管、政策不統一、監管不協調的問題，應逐步建立統一的監管體制，樹立功能性監管理念。克服現行的“分業經營、分業監管”的體制弊端。由于商業銀行在資產證券化中扮演著舉足輕重的角色，因此要重點強化對商業銀行開展資產證券化業務的監管。充分借鑒巴賽爾協議III針對銀行資產證券化業務提出更為嚴格的限制性規定，比如采取大幅度提高證券化產品的風險撥備，對銀行使用外部信用評級設置額外限制條件，加強銀行作為流動性提供者的風險暴露的管理機制，限制資產證券化的杠桿率和資產集中度等措施，以防范銀行的金融風險發生。鄧海清、胡玉峰：《資產證券化與影子銀行》，宏源證券研究報告，2013年10月8日。

（3）充分發揮行業自律組織作用，彌補行政監管的缺陷。

國外的經驗表明，借助行業自律組織的力量，是加快資產證券化發展的重要手段。其有身處一線市場和行業的便利，因而可發揮親近市場的優勢，監督違法行為，可以更好地引導市場發展。第一，積極倡導由行業協會制定貸款標準協議和轉讓協議，奠定大規模信貸資產轉讓的基礎，建立規范和具有可比性的資產信息庫，以提高資產證券化的信息透明度。第二，由證券交易所執行對證券化產品交易的一線監管和行業協會執行對證券化金融中介的自律監管，構建良好的市場秩序。發揮自律組織的行業優勢以及提供交易設施與服務的便利，實時監督資產證券化活動，促進信息披露的真實、準確、及時和公平，營造出良好的資產證券化發展環境。

（4）加快金融市場改革，增強商業銀行資產證券化的動力。

我國資產證券化要真正走向成熟，獲得大發展，關鍵是加強商業銀行參與資產證券化的激勵機制。而加快推進利率市場化改革進程，真正實現要素市場化，才能從根本上消除商業銀行過度依靠存貸款利差獲得高額利潤的市場外部環境，促使商業銀行轉變經營模式，將經營重點轉移到以提高中間業務收入為核心的軌道上來，這樣證券化的優勢就可以得到凸現，商業銀行就會主動將一些占用資本較多的中長期貸款通過證券化的方式進行轉化；同時，通過出臺會計和稅收等方面相應的優惠配套措施，會進一步激發商業銀行進行資產證券化的動力和熱情，為我國資產證券化快速健康發展奠定良好的基礎。

篇3

關鍵詞：小額貸款公司；制約因素；指導意見；發展策略

中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）02-0-01

一、小額貸款公司的作用

（一）推動了金融組織體系的創新

小額貸款公司本著“手續從簡、利率從活、放款從快”的宗旨，按照“小額、分散”的原則，以方便快捷、靈活高效放貸方式得到市場的認可，已成為金融組織體系的重要補充。

（二）滿足了部分民間資本的合理訴求

小額貸款公司在本質上屬于一種小額信貸機構，其市場定位應從事小額信貸業務。小額貸款公司其貸款門檻低，手續簡單、速度快、靈活的管理機制，適應中小型企業信貸“快，短，頻”的需求特點。

（三）遏制了民間非法借貸的蔓延

小額貸款公司因為合理的利率水平，使民間借貸的利率水平得到了有效平抑，壓縮了高利貸的市場空間，有效遏制了“地下”非法融資。

（四）信用信息服務提供商

小額貸款公司的貸款小額分散，客戶數量眾多，在小客戶信息的收集與處理方面具有比較優勢。在加入征信系統后，既是信用信息的使用者，又是信息的收集整理者和重要提供者，可以為社會提供信用信息的專業中介服務。

二、小額貸款公司目前發展中存在的主要問題

小額貸款公司的信貸業務具有手續簡便、機制靈活、放款速度快等特點，在解決中小企業融資難、規范民間信貸、促進中小企業發展中起到了重要的作用。然而，也存在一些問題，具體體現如下幾點：

（一）小額貸款公司的監管主體不明確

《中國銀行業監督管理委員會、中國人民銀行關于小額貸款公司試點的指導意見》（以下簡稱《指導意見》）指出，“小額貸款公司的監督管理，凡是省級政府能明確一個主管部門（金融辦或相關機構）負責對小額貸款公司的監督管理，并愿意承擔小額貸款公司風險處理責任的，方可在本省（區、市）的縣域范圍內開展組建小額貸款公司試點。”不難看出，這一規定使得小額貸款公司的監管主體依舊不明，只有一些粗線條的硬性規定，操作性不強。

（二）小額貸款公司的法律依據不足

從小額貸款公司運行的規則看，有許多地方規定違反行政法原理、越權操作。銀監會和人民銀行的《指導意見》和地方政府有關部門關于小額貸款公司的規定，不屬于法律、法規和規章，不具有法律約束力。這些規范性文件在我國立法層級中位次較低，缺乏剛性，權威性不足。同時，對小額信貸公司的定位不準，缺乏統一規劃，政策不穩定，不利于形成一個穩定的法律、法規體系。因此，可以說目前的小額貸款公司運行處于無法律規范、無有效規則的狀態。

（三）小額貸款公司主體身份及定位不明確

依照《行政許可法》，這種作為小額貸款公司試點審批的行政許可，在目前沒有法律法規依據，國務院也未以決定的方式加以設定的情形下，地方性法規和省、自治區、直轄市人民政府規章不能設定企業設立登記的前置性許可。銀監會、人民銀行的《指導意見》既不規范、也不嚴密，更沒有法律效力。同時小額貸款公司是以實現利潤最大化為其經營目標，因此更不同于政策性銀行，不能接受相關的法律調控。

（四）缺少政府財政補貼的支持

目前村鎮銀行、農村資金互助社等小型金融機構3年內可以享受其貸款余額的2%的財政補助。但小額貸款公司被定性為經地方政府批準成立的非金融企業，不在享受補助之列，這就制約了它支持民營企業和農戶融資業務的拓展的積極性。

三、提升小額貸款公司持續性發展的主要策略

針對上面的問題，可以從以下幾個方面加以改進，促使小額貸款公司持續性發展。

（一）明確銀監會作為小額貸款公司的監管主體和定位

在明確小額貸款公司非銀行金融機構屬性的基礎上，應明確認定銀監會作為我國小額貸款公司的唯一法定監管主體。原因如下：第一，銀監會是唯一合法的非銀行金融機構的監管機構。第二，銀監會可以實施其他機構所不能行使的各種監管措施，完全有能力對小額貸款公司的現有或潛在的問題加以追究與查處。第三，銀監會對小額貸款公司的監管完全可參照、適用《中華人民共和國銀行業監督管理法》的相關規定，與上述提及的那些相關部門相比，要適合得多。

（二）加強監管，嚴控風險

以法律法規體系、社會監督體系、運營監測機制、進入退出機制“四位一體”的監管體系建設為突破口，具體地說：一是盡快頒布指導小額貸款公司發展的法律法規，這樣就可以有效克服當前小額貸款公司發展中遇到的問題；二是要統一制定小額貸款公司風險管理、信息披露等方面的監管制度；三是要加大現場和非現場檢查力度，防范和化解經營風險，提高資金運行效率；四是小額貸款公司要學習借鑒先進管理經驗，加強對其經營情況的監督和管理、規范業務流程、防范信貸風險，確保貸款業務的穩步健康發展。

（三）政府要創建有利于小額貸款公司發展的環境

一是拓寬小額貸款公司的融資渠道；二是盡快將小額貸款公司納入人民銀行征信管理系統，降低其風險識別成本；三是要合理布局，避免惡性競爭，力爭穩步發展。

（四）鼓勵小額貸款公司經營模式的創新

第一，以貸款業務為主，以咨詢、租賃、信用擔保、中間業務為輔，挖掘客戶資源、開發金融產品、向企業內部延伸的縱向一體化的發展戰略；第二，部分小額貸款公司可向金融公司和風險投資方向發展。

（五）國家制定有針對性的財政、稅收政策

小額貸款公司成立初期，離不開政策的扶持。建議地方政府借鑒農村信用社改革與發展擔保公司相關經驗，出臺配套政策，以營造良好的發展環境，盡量降低小額貸款公司的運營成本。

四、結語

隨著試點工作的不斷深入，小額貸款公司經營經驗的不斷積累，政策的不斷調整，政府支持力度的不斷加大，小額貸款公司必將成為農村金融體系的重要組成部分。

參考文獻：

[1]朱明.小額貸款公司發展的法律問題探討[J].浙江金融，2010（11）.

篇4

【關鍵詞】個性化；銀行；零售業務

中圖分類號：F84 文獻標識碼：A 文章編號：1006-0278（2013）07-047-01

一、零售銀行業務含義

按照銀行的業務類型，國際銀行業主要把銀行分為零售銀行和批發銀行，面向小企業的和消費者提供銀行業務稱為零售銀行業務，將主要面向大機構和公司提供的銀行業務稱為批發銀行業務。零售銀行，是針對中小企業和個人提供的單筆小款金額業務為客戶取得收益和防范風險的各種金融服務。更完整地說，零售業務是商業銀行以客戶為中心，依托高科技手段，運用現代經營理念，向中小企業、家庭和個人提供的一體化、綜合性的金融服務，包括存匯兌、貸款、結算、投資理財、取款等業務。零售銀行業務在商業銀行的經營戰略轉型過程中，日益為現代商業銀行所重視，成為最具發展潛力的領域之一。

二、國內銀行零售業務現狀

雖然我國銀行已經進入如向零售銀行轉型的，但與零售銀行業務發展成熟的發達國家相比還只是處于初步階段。在管理水平、經營體制、資產結構及資本實力方面我國銀行都與外資銀行有相當大的差距。目前國內零售銀行的盈利性情況不容樂觀，零售銀行業務占業務總量和銀行利潤來源和比重仍然很低。信用卡與消費信貸往往是各行目前在零售業務發展上的重點，且消費信貸業務近80%的業務是住房按揭貸款。但是，信用卡業務由于前期超免息期透支使用率低、建設成本高及推廣期免年費政策等并不能給商業銀行帶來高利潤盈利；個人住房貸款業務由于利差很薄、費用高、效率低、缺乏科學定價的能力和科學量化風險等原因，情況也不容樂觀。據統計，2008年上半年全國商業銀行零售業務利潤僅占商業銀行經營利潤的25%左右。與發達國家銀行零售業務相比雖然我國還有很大的差距，但經過多年的發展，已經形成了一定的規模。總體來說主要存在以下問題。零售客戶缺乏分類零售業務產品單一，零售業務忽視流程觀念，單渠道經營模式，職員專業化程度低

三、對我國銀行零售業務創新的建議及結論

（一）建立客戶信息數據倉庫

通過問們實際問卷調查得出，不同的客戶群體具有不同檔次的產品和服務需求，因此，要想大力發展零售銀行業務，銀行要針對不同客戶群體、不同區域、不同競爭態勢，分析不同客戶群對金融產品的偏好，比較不同類型客戶的盈利狀況，找出最具有獲利潛能的客戶群；改變銀行零售業務趨同化、大眾化和粗放化，向客戶群體細分化、營銷觀念個性化、產品服務特色化轉變，為不同類別客戶“量體裁衣"，提供高增值的、切合其個人需要的產品和服務。為此，銀行必須建立客戶數據倉庫，促進銀行零售業務的發展。

（二）注重零售業務產品創新和突出品牌

品牌戰略品牌作為一種重要的無形資產，是產品與服務品質、企業標志、商標、公共關系、廣告語的相互融合。當今社會已進入品牌經濟時代，國際先進銀行的共同特點之一就是都擁有知名的企業品牌，知名的企業品牌為銀行贏得客戶信任，引進優秀人才，進入新興市場提供了有力支持。實施品牌經營管理是銀行機構在品牌消費時代我國金融產品與服務營銷日益差異化的必然要求也是競爭日漸向深層次發展的現實需要。

（三）積極開拓營銷渠道

長期以來我國銀行向客戶提供服務的主渠道是分行、支行，這是遠遠不能滿足當下零售銀行業務發展的。為此，我國商業銀行應充分利用現代高科技和電子技術，努力發展網上銀行服務、自動柜員機（民生TM）、個人電腦銀行服務、電話銀行、互動電腦銀行服務，使銀行分銷渠道多元化。這就要求我國銀行加緊調整現有經營管理架構，進而有效提高運作效率。具體作法是利用科技手段提高整體管理水平，改善上下溝通，進一步減少行政管理層次。在調整干部結構時，要使銀行機構扁平化，即適當增大中間層，讓更多具有專業知識的工作者充實到管理、產品開發和市場拓展等基礎營銷工作崗位上去。另外我國商業銀行應充分利用現有的市場份額和營業網點的絕對優勢，抓住現有的分銷渠道，同時大力開辟新的分銷渠道。

（四）加強人才培養

只有重視人的因素，才能更好地發揮人的作用，進而為企業創造出更輝煌的成績。擁有一支過硬的隊伍是零售銀行業務在競爭已白熾的生存環境中要想異軍突起就必須具備的。在人才戰略上要兩手抓，一方面是積極吸納業界優秀的人才，包括以前沒有做過銀行的，雖然他們沒有銀行經驗，但一般有豐富的市場經驗。另一方面是組織人員培訓，特別是加大對大堂經理、客戶經理和營銷、管理人才的培養。為了滿足零售業務的貴賓客戶一高端人群的心理預期，需要一批零售專家來參與到零售銀行業務的發展中來，使零售銀行的服務更加規范化、專業化。

參考文獻

[1]鄭璇.國內外商業銀行零售銀行業務對比及啟示[J].海南金融，2006（10）.

[2]連建輝.零售銀行業務：現代商業銀行發展的戰略重點[J].福建師范大學福清分校學報，200（3）.

篇5

【關鍵詞】西部化工企業 生產經營 政策建議

一、我國西部5區縣化工企業經營現狀

（一）開工不足，部分企業停產或面臨停產

截至2013年6月末，5區縣28家化工企業已停產或面臨停產，占比達71.79%，其余11家企業均減產30%以上。其中云南省鹽津縣已停產或面臨停產企業占比達75%；貴州省盤縣已停產企業數占比達87.5%。

（二）利潤同比銳減，虧損嚴重

2012年，5區縣39家被調查化工企業實現利潤-63960.89萬元，同比下降180.53%。24家被調查化工企業虧損，虧損面達61.54%，虧損額達7.93億元；38.46%的被調查化工企業實現盈利，共計利潤僅4.91億元，同比下降61.84%，8家企業利潤降幅超100%，最大降幅為349.96%。其中，云南省鹽津、水富2縣企業虧損面達100%。

（三）大部分企業裁減生產型員工

截至2013年6月末，5區縣39家被調查化工企業中27家都不度程度裁減了生產型工人，占比達69.23%。其中，云南省水富縣裁員企業數占比達100%。

（四）財務困窘，還貸力大幅下降

據對貴州省鐘山區、盤縣、云南省水富縣和重慶市涪陵區化工企業調查，因經營大面積虧損，化工企業財務呈現困窘，支付力大幅減弱，第一還貸來源受到極大影響，銀行貸款質量大幅度降低，關注類及不良貸款占比均在17%以上。據不完全統計，2012年末，貴州省盤縣等4區縣化工企業獲得22家銀行148.36億元信貸支持，其中，關注類及不良貸款額27.30億元，占比達18.40%。

二、化工企業生產經營困難的主要原因

（一）生產經營成本急增

據調查，2012年，5區縣化工企業用于生產的主要原材料價格大幅上漲，漲幅均在12%以上；企業員工人均月工資較上年同期增加150～600元，增幅均超過10%。受此2因素影響，化工產品成本較上年同期增加15%～18%。其中，云南鹽津紅原化工有限責任公司主要原材料價格漲幅最高，達30.4%；重慶市宇潔化工有限公司員工人均月工資增幅達33.3%。

表1 2012年部分化工企業成本情況表

單位：元/噸、元/月/人、%

（二）產品出廠價劇降

據5區縣被調查化工企業反映，受市場經濟疲軟影響，下游企業產品需求量大幅減少，產品價格完全由買方主導。為維持企業運轉和減少庫存量，5區縣化工企業被迫降低產品價格，降幅均超過10%（見表2）。其中，貴州水城縣盛宇焦化有限公司產品降幅達28%；重慶天原化工有限公司以200元/噸價格出售其液氯產品，較上年同期最低價降幅達84.62%。

表2 2012年部分化工企業產品售價情況表

（三）產品單一，生產工藝落后

調查發現，截至2013年6月末，5區縣39家被調查化工企業中28家企業產品較單一，占71.79%；21家被調查化工企業仍使用較落后的傳統型生產工藝，產品技術含量較低，占比為53.85%；62.05%的（24家）被調查化工企業在市場競爭中處于劣勢，議價力弱。

三、相關建議

（一）強化引導，加大化工業信貸支持力度

建議出臺化工業信貸指導意見，引導銀行區別對待，有效加大化工企業信貸支持力度。對工藝先進、產品有市場的企業，加大流動資金支持力度；對工藝設備落后企業，增大技改信貸支持規模。

（二）加大財稅扶持，緩解化工業經營困境

設立化工業專項發展基金，積極支持化工企業技改，加快提升工藝水平，開發多種新產品；將化工企業貸款納入財政貼息范圍、減免相關稅費，減輕企業財務成本；出臺優惠政策，引導企業積極兼并重組，淘汰落后產能。

（三）加強科技創新，加快技術改造，增強競爭力

建議化工企業主動淘汰落后產能，走精細化工發展道路，加大科研投入，加快傳統工藝技改和新產品開發步伐，提升產品科技含量。同時，積極參與兼并重組，加大合作伙伴引進力度，增強市場競爭力。

參考文獻

[1]北京金安明邦調國際商務調查顧問有限公司.2010-2015年中國媒化工行業深度研究及投資前景分析報告，MBA智庫.2010.2.

[2]石油化工行業“十二五”著力轉型發展.中國化工報，2011.4.

[3]山東海化集團有限公司.石油化工行業發展狀況及趨勢分析.鋼聯資訊，2012.10.

[4]工信部.2012石油和化學工業運行情況分析及2013年展望，慧聰化工網，2013.2.

篇6

關鍵詞：離岸金融市場；金融監管

一、離岸金融市場概述

（一）離岸金融市場的定義

離岸金融市場是本土貨幣自由化和國際化的產物。最早的離岸金融市場出現于英國倫敦，即由美國各境外的銀行或境內銀行的境外機構在英國倫敦聯合發起的“歐洲美元”。隨著時間的推移，各主要發達國家看到了離岸金融的優勢，也逐漸加入到這一市場中，離岸市場不再僅限于英國等主要發達國家，而是輻射到全球。

對于離岸金融市場是指，由銀行或其他機構向非居民提供的金融業務。它需要具備以下三個市場基礎：

1、 機構多。比起單一機構的業務結算，多機構聯合、歸并，繼而由同一個清算行統一結算，無疑會節省更多的人工費用，進而節約業務成本。而且，機構之間的聯網協作，也將使得同行業之間的拆借更為簡單便捷，資金的流動更加順暢。

2、 規模大。離岸金融的產生，本身就是基于一個巨大的國際資本供需流動的空缺。大量的國際游資需要一個利潤更高，收益更快的市場，這是簡單的儲蓄或是實業投資所無法做到的。恰恰離岸金融市場正滿足這些要求。

3、 稅率低，甚至無稅率。由于離岸金融是基本脫離本幣市場政府的監管，這使得這些借貸、儲蓄、期貨等等的交易行為，無需付出太多額外的稅費。這也是眾多國際投資者和企業家們偏愛在離岸金融市場運作資金的原因。

二、人民幣離岸市場的發展現狀

（一）中國離岸金融發展的現狀

1989年初，招商銀行率先提出利用深圳毗鄰香港的地理優勢，依托境外股東開辦離岸金融業務的設想，并得到了國家外匯局的批準。在此后短短五年間，招商銀行吸收離岸存款3.2億美元，貸款4.4億美元，累計利潤達到1346萬美元。中國工商銀行深圳市分行、中國農業銀行深圳市分行以及深圳發展銀行和廣東發展銀行也先后于1994年、1996年分別獲準離岸業務的試點。之后的三年間，離岸金融業務迅猛發展，從1995年的22.32億美元驟增至1998年的22.32億美元，整整翻了一番。然而，因為遭遇1997年的東南亞金融危機，大量不良貸款出現，各行虧損嚴重，這項業務于1999年1月被金融監管部門暫停。

但是這并不是中國離岸金融市場的終結。2002年6月，人民銀行批準交通銀行和浦東發展銀行，可以在上海辦理離岸業務。至此，離岸金融市場的到全面恢復，并在深圳、上海、香港三地形成了一個位于中國的離岸金融市場新環境。

（二）中國離岸金融現狀分析

人民幣離岸金融業務經過了而是多年的發展，從目前的實踐來看，雖然取得了一定的發展，但也因為各種原因，存在諸多的問題。

1、政策不到位。相關政策的空缺和實際政策的限制，導致在現有的離岸金融市場中環境不夠寬松，如稅收政策等沒有及時進行落實，政策對于市場沒有達到很有效。這導致在實際業務操作時，操作過程過于繁瑣，并不是達到非常有效的結果；

2、資金來源單一，資產較小，導致抗風險能力差由于離岸業務處于試點階段，各行的離岸資產較小，資金來源途徑單一，因此抗風險能力較差。這個問題在東南亞金融風暴中就已經體現；

3、離岸行開辦業務的要求只需擁有不少于5個具有從業資格證的人員的即可，使得離岸業務從業人員的素質有待進一步的提高。

三、人民幣離岸市場展望

（一）國內金融狀況現狀

有數據可知，2011年由于國際金融危機導致美元大幅度貶值，使得外匯儲備急劇縮水外，中國的外匯儲備始終處于每年穩步上漲的趨勢，這對中國資本賬戶的開放提出了進一步的要求。但與此同時，我國的經濟體制還處于市場化轉型中，市場機制尚不健全，宏觀調控能力和間接管理能力有待提高，微觀主體也尚無法適應快速機動的經濟轉型。一旦開放大量的資本項目，或者放松資本項目的管制，很有可能出現通貨膨脹加劇，嚴重打擊國內經濟市場秩序和發展。單一的宏觀經濟改革策略，無法正確反映具體微觀主體之間的相互作用，很可能導致整體經濟市場發展的停滯，甚至倒退。因此人民幣離岸市場的建設步驟應切合我國的實際，充分考慮到我國改革所需的階段性計劃和配套性政策。

（二）政府策略拉動人民幣離岸發展

加快中國離岸金融需要加強以下三個方面的研究發展：第一，基于的宏觀經濟環境和離岸金融的發展經驗，探討戰略規劃和建設措施，從而準確探索并創造現實中國離岸金融市場建立健全的最終目標。

自國際離岸金融市場的產生和發展的五十多年來，其也對全球經濟產生了重大的影響力，尤其是國際貿易領域。從現有的國際經驗來看，無論是在離岸金融的發源地倫敦，或在傳統的發達國家，或世界各島嶼的離岸金融中心如巴哈馬群島，無不通過大力發展離岸金融市場，從而提升本國的金融實力，擴大了在全球經濟的地位。最大限度地經濟全球化浪潮中賺取客觀的收益。但離岸金融市場也是一把雙刃劍，發展不好很可能是導致金融危機已經更大的經濟危機。但另一方面，離岸金融中心的建立可以刺激發展中國家的金融市場發展。對當地資本市場和金融基礎設施不完善，資金相對不足的發展中國家，無疑提供了一個過渡策略。發展中國家建立離岸金融中心的一些成功的經驗也告訴我們，只要系統地設計監理措施，保證良好的信譽，中國也可以成功打造一個發達健全的人民幣離岸金融中心。

參考文獻：

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[2] 余永定.從當前的人民幣匯率波動看人民幣國際化[J]. 國際經濟評論.2012（01）

[3] 顏超，陳平，何爾璇.推進人民幣國際化的政策研究――基于國際貨幣結構影響因素的實證分析[J].新金融.2011（10）

[4] 李曉，付爭.香港人民幣離岸市場的發展與預期風險[J].世界經濟研究.2011（09）

[5] 殷劍峰.人民幣國際化：“貿易結算+離岸市場”，還是“資本輸出+跨國企業”――以日元國際化的教訓為例[J].國際經濟評論.2011（04）

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[7] 李曉.現階段人民幣國際化的進展及面臨的問題[J].中國市場.2011（20）

[8] 王增武，范麗君.在岸離岸債券市場應協同發展[J].中國金融.2011（10）

篇7

【關鍵詞】西班牙；歐盟；經濟危機；房地產泡沫

引言

從1997年到2007年，是西班牙房地產市場“瘋狂的十年”，因為在這段時間里，西班牙房地產市場飛速發展，房價成倍上漲，供大于求，導致了房地產行業的泡沫，甚至觸發了西班牙經濟危機。

1、危機的背景及成因

1.1歐洲方面

自2009年起，歐洲的一些國家陷入了危機，這場危機是美國次貸危機的加深和延續，主要是由于債務超出了政府可承受的范圍。早在2008年的華爾街危機爆發時，冰島的債務問題就已浮出水面，緊接著，歐債危機又在中歐及東歐國家爆發，由于國家小，加上鄰國的援助，還不足以引起全球金融危機。

2009年10月20日，希臘政府宣布赤字比例將超過12%，比歐盟規定的限額高出3%，接著，三家評級機構下調希臘評級，歐債危機在希臘爆發。在2010年的頭幾個月，歐洲央行和國際貨幣基金組織承諾找到解決希臘危機的辦法，但歐元區的成員國擔心他們的納稅人不滿對希臘的無條件幫助，同時，歐元區管理機構不能很好的運作，對希臘的救援計劃無法快速進行，因此，歐債危機繼續惡化。此外，葡萄牙、西班牙、意大利、法國等國家也存在一系列問題，西班牙也被卷入歐債危機。

1.2西班牙方面

從九十年代開始，西班牙經濟增長迅速，很快成為歐洲經濟發展最快的國家之一，但西班牙房地產行業卻過度發展，形成房地產泡沫。相對于歐盟其他國家來說，由于房地產泡沫的影響，西班牙經濟危機更為嚴重。

美國、英國、希臘、愛爾蘭及一些其他國家都經歷過房地產行業的繁榮時期，但是他們相比，在2008年世界經濟危機的影響下，西班牙房地產泡沫的影響最為嚴重、持續時間最長、增長速度最快。從1995年到2008年，西班牙房價增長率高達190%，平均每年增長15%。同一時期，美國房價增長率平均每年只有4.2%至6.1%。相對于其他存在房地產泡沫的國家來說，西班牙的平均房價與人均收入的比例及國民負債水平的比例都是最高的。從2000年到2008年，西班牙的私人債務和公共債務以平均每年14.5%的速度遞增，其中大部分都涉及到房地產投資。截至2008年底，西班牙的債務總額達到4.9萬億歐元，這是其國內生產總值（GDP）的342%，這個數字遠高于美國和歐洲其他主要國家。主要體現在以下幾個方面：

房地產的數量和價格同時上漲。房地產價格上漲的情況在英國和愛爾蘭也持續了很長時間，原因是住房的供求不平衡，新建住房的數量跟不上需求的增長。西班牙的情況則完全相反，新建住房和房價同時上漲。從2000年到2007年，平均每年增加60萬套住房，其數量超過了法國、德國、英國和意大利四個國家的總和，這意味著大部分家庭都有幾套住房，甚至還有大部分住房無法出售。

房地產占GDP的份額過大。從1995年到2006年，建筑業占GDP的比例由7.5%上升到12%，到2007年，這一數值高達15.7%，而對法國、德國、意大利、英國和美國來說，建筑業占GDP的比例僅為9%。從2000年到2007年，西班牙20%的就業機會都是由建筑業提供，即五分之一的就業機會都來自于一個單一的行業，一旦出現房地產泡沫，失業率將會激增。

出現的嚴重后果：金融危機過后會出現信貸緊縮的情況，利率較高導致房地產泡沫的破滅。房地產業、建筑業、銀行和相關行業都處于危機中，西班牙經濟正經歷50年來最嚴重的衰退，失業率上升到20%，其中45%為青年。未出售的房屋大部分歸屬于銀行名下，銀行不想讓損失變為現實所以不愿低價出售房屋。

1.3出現危機的經濟原因

移民的增長導致住房需求的增加。近年來，西班牙成為接收移民數量最多的國家，在1998年到2008年這十年間，西班牙的人口增長了18%，勞動力增加了25%，其中98%的移民來自于東歐或者拉丁美洲，在十年之內，移民人數從50萬增加到了500萬。

利率的下降降低了貸款成本，刺激了人們對住房的消費。在1999年歐元出現后，西班牙的實際利率急劇下降，銀行間的競爭越來越激烈，貸款變得越來越便捷，貸款利率呈下降趨勢，在1991年到1996年期間，貸款利率由17%下降到10%，2005年下降到3.5%。

買方接受浮動利率增加了信貸風險。由于貸款的低利率持續了很長時間，買家預期未來的利率會更低，所以大部分的西班牙買家選擇接受浮動利率買房，這會導致西班牙對貸款利率的變化更加敏感。在2007年金融危機爆發后，信貸環境變化很大，貸款利率提高到5%，在2009年上升到9%，購房者需要歸還的貸款增多，這增加了貸款違約和銀行金融風險。

更多的家庭愿意投資房地產。西班牙和一些北歐國家相比，社會保障能力較弱，家庭需要累積足夠的財富來抵抗疾病、失業、退休等未知的風險，所以房地產成為家庭最偏好的投資方式。

大量空置住房成了政府、銀行和交易商最擔心的問題。據西班牙最有名的房地產中介機構tinsa的估計，僅在馬德里就有5萬套住房尚未出售。此外，2010年有11萬套住房被退回，增加了未售出房屋的數量。據政府估計，如果三年內不能賣出所以有的空置房屋，西班牙的經濟狀況將比美國更糟。

2、西班牙經濟危機的發展

西班牙財政赤字在2009年上升到了11.2%。比歐洲穩定公約設定的赤字上限高出很多，西班牙政府保證在2013年使其恢復到正常標準，但標普預測2013年西班牙財政赤字仍會超過5%。

西班牙經濟下滑后，西班牙出現大批的失業者，失業率高達24.4%，接近四分之一的勞動人口失去工作。西班牙統計局后公布的數據顯示，失業人口上升到了1873萬，失業率高達26%。對于年齡低于25歲的年輕人，失業率為50%左右。目前這代年輕人被認為受教育程度最高的一代，但他們卻面臨著歐洲最嚴峻的失業問題。大約有68%的年輕人想離開西班牙尋找新的就業機會，因為西班牙青年人失業率為歐洲平均水平的兩倍，并且還有增長趨勢。

房地產危機導致了嚴重的銀行危機。對于西班牙銀行系統來說，地方儲蓄銀行存在的問題最大。不同于其他商業銀行，西班牙地方儲蓄銀行大多有上百年歷史，股東多為對方政府。在房地產繁榮時期，地方政府鼓勵銀行發放貸款以刺激地方經濟，而不注重貸款者的實力，有些貸款甚至發放給沒有償還能力的人，房地產泡沫破滅后，地方儲蓄銀行成為重災區。幾年前西班牙有40幾家地方儲蓄銀行，由于2008年的全球經濟危機，許多地方儲蓄銀行都破產了。近年來，西班牙央行通過收購股權或合并的方式，使地方儲蓄銀行的數量減少。相較于地方儲蓄銀行來說，各大銀行的狀況會好一些，因為他們的業務比較分散，不依賴于房地產行業。例如，桑坦德銀行就擁有很多海外業務。對于大型商業銀行，國家會制定計劃來幫助他們，此外，歐洲央行可以購買國債或提供國際援助，但情況并不樂觀。

2010年4月，評級機構標普下調西班牙長期評級至AA，標普認為西班牙經濟仍在遭受房地產泡沫的沖擊，分析師在報告中寫到，本次降級還考慮了西班牙公立和私營領域借貸成本有居高不下的可能性，勞動力市場停滯不前和出口能力較低都將進一步阻礙西班牙經濟的復蘇。

由于西班牙經濟前景的惡化，西班牙國內銀行系統又急需大量資金注入，2012年6月7日，國際評級機構惠譽下調西班牙評級至BBB級，評級展望為負面。惠譽認為，西班牙銀行業存在的問題，以及西班牙在國際市場籌集資金為銀行融資的難度將會越來越大。

3、應對經濟危機的措施

3.1歐元區應對措施

面對金融機構出現的問題，歐洲國家紛紛采取措施維護金融穩定。首先，向本國的問題金融機構注資，如法國、比利時和盧森堡共同注入64億歐元到德克夏銀行，英國國有化北巖銀行，暫時緩解了銀行危機。其次，愛爾蘭、英國、德國、法國、奧地利、瑞典、丹麥、冰島等國家都宣布對銀行個人賬戶提供擔保以穩定儲戶的信心。第三，歐洲央行、英國及其他國家央行聯手美聯儲注入流動資金到歐洲銀行系統。但是，由于歐元區的貨幣結構和政治結構的特點，歐盟不能采取統一行動，很難應對已經蔓延到整個歐盟境內的金融危機。

首先，歐洲央行的首要職責是維持歐元區的物價穩定，而不是承擔貸款人的角色，因此，為了應對危機，歐洲央行只能向整個銀行系統注入流動資金，難以解決銀行單獨的償還問題。其次，歐元區的各國央行并不是貨幣發行銀行，財政政策只能由政府來執行。特別是，政府對本國納稅人負責，對外資銀行卻難以救助。最后，從技術層面上看，一些歐洲大銀行因為跨國經營，所以很難得到某一個國家的援助。這些大銀行在各國都有獨立資產負債表的子銀行，同時，銀行總部對子銀行的事務及資本有高度統一的管理。一旦銀行被國家分割管理，銀行業務將無法繼續開展，只能由國家暫時接管出售，但在此情況下，很難找到買家。

在2008年舉行的巴黎峰會上，德國和意大利反對法國提出成立救助基金的建議，會后聯合聲明，各國共同致力于確保銀行和金融系統的穩定，但應對危機的措施仍由各國自己決定。但是，如果歐盟不實施統一的措施，解決方案只會事倍功半。

3.2西班牙應對措施

在希臘、愛爾蘭和葡萄牙向歐盟提出援助請求后，西班牙也處于債務危機的邊緣。因此，政府和銀行都盡力采取更有效的措施，試圖阻止債務危機的蔓延。

西班牙央行加強監管措施，督促銀行公布房地產市場風險可能造成的損失和不良貸款量，特別是對于隱瞞呆賬壞賬的銀行，增強資產透明度。西班牙政府還致力于銀行的兼并和重組，推動資產整合，儲蓄銀行的數量從45家減少到17家，從而節省了大量財力和物力。2011年2月，西班牙政府批準的監管體系，旨在促進地區儲蓄銀行的重組改革。根據這項法律，西班牙銀行監管制度改革的基本方向是要求所有銀行把核心資本充足率提高到8%，其中未上市的銀行核心資本充足率不得低于10%，以迫使儲蓄銀行進行資產重組從而轉化為常規商業銀行。對于一些無法完成市場融資的銀行，西班牙政府通過成立銀行重組基金向其注資，使銀行國有化。銀行重組基金已在2010年向部分儲蓄銀行注資110億歐元，西班牙政府還準備以發行國債的方式繼續向部分儲蓄銀行注資，以增強投資者的信心。

2012年7月13日，西班牙政府提出了2012下半年的自改革計劃，其總體目標是積極應對西班牙的經濟增長放緩，繼續收緊財政支出和經濟結構改革方案的實施。按照歐盟和歐元區的建議，將繼續改善西班牙公共財政的不平衡。具體內容包括體制改革和公共管理服務的效率，促進財政平衡和金融穩定，提高西班牙經濟的競爭力。

3.3最初的效果

在2013年初，西班牙的融資計劃已經全面啟動，馬德里政府計劃發行50億歐元的政府債券，最終發行了58億歐元，但收益率卻較上次發行同類型債券低得多。對于西班牙政府來說，政府國債的成功發行進一步恢復了投資者的信心，并證明他們的決定有效，使得不再申請歐洲央行的緊急援助。最重要的是，在調整和重組西班牙銀行資本后，銀行的數量從50減少到12，分支數量減少14%，員工數量減少13%，并繼續進行大規模的計劃以降低成本。西班牙銀行業再次擊中債券市場的大門，這有利于盡快償還部分從歐洲央行的貸款。

4、與日本經濟危機的對比

西班牙的情況與1996年的日本大致相同，從1996年到2002年，國內生產總值沒有增長，直到2003年3月，日本銀行債務大幅減少后，國內生產總值終于開始上漲。

在許多方面，西班牙的情況比日本差。首先，日本有自己的貨幣，在1997年到2002年的六年間，日元貶值了20%，導致了日本的經濟調整。其次，除了本國貨幣，日本也有自己的貨幣政策，被廣泛稱為零利率政策，而西班牙的貨幣政策由歐洲央行決定，近年來歐洲央行適當放寬了貨幣政策，相對適應了西班牙的情況。第三，日本擁有獨立的財政政策，巨額的財政赤可以通過調整私營企業的盈余資金來償還債務。而西班牙必須遵循歐元區財政政策以減少財政赤字。最后，當日本試圖擺脫經濟危機時，全球經濟屬于擴張時期，而西班牙卻沒有這樣的條件，西班牙處于經濟危機時期，也正是全球經濟危機時期。在歐洲體制內，西班牙可能會降低資產價格以應對金融危機，與其同時，經濟可能陷入停滯或蕭條。

5、西班牙經濟危機的經驗教訓

明知道風險越來越大，西班牙政府依然沒有下決心解決經濟過于依賴房地產的問題，最終導致樓市的徹底崩潰和銀行危機。事實上，許多國家都經歷過房地產業的過度繁榮，從而導致金融系統的不穩定，也加速了經濟危機的發生。但正是由于經歷了危機，西班牙在法律、會計和銀行監管上才有了巨大的進步。

參考文獻

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關鍵詞：私人銀行業務　前景　建議

2007年3月28日，中國首批真正意義上的私人銀行――中國銀行私人銀行部分別在北京和上海成立。這兩家私人銀行部均以個人金融資產在100萬美元以上個人高端客戶為服務對象，按照國際一流私人銀行的運作模式，為客戶提供私密、高品質的私人銀行服務。它們的成立標志著私人銀行業務正式在公眾面前揭開了的神秘面紗，同時也表明我國商業銀行開始正式開展私人銀行業務。

一、私人銀行的特點

(一)根據客戶需求提供個性化的金融服務

這是其最顯著的特點。普通的零售銀行業務甚至包括個人理財業務提供的是針對某一群體設計的無差別化的同質服務。而高端客戶需要的是個性化的服務。因此，國外的商業銀行在為客戶開展私人銀行業務服務時，均配備包括財務顧問和投資管理人員在內的專業化團隊，從而為客戶提供量身定做的服務，并更多地考慮和規劃客戶較長一段時期甚至一生的金融需求。

(二)注重忠誠和保密

私人銀行服務的客戶對象大多為億萬財富。這些客戶出于各種原因往往保持低調，并要求私人銀行保證其信息的私密性。國外的私人銀行家往往是客戶值得信賴的助手，在諸如合理避稅、遺產管理等特別服務領域為客戶提供私密，以保證財產的安全性并實現保值和增值。另一方面，國外的私人銀行常常固定地為某一客戶家族的幾代傳人提供服務，體現了對客戶的忠誠。

(三)具有較高的利潤率和較低的資本金要求

據統計，美國私人銀行業務每年的平均利潤率都高達35％，年平均盈利增長12％-15％，遠遠高于一般的銀行零售業務。2004年，花旗集團在香港的私人銀行業務盈利甚至占到當地全部盈利的20％。同時，私人銀行無需動用銀行自身資金，業務風險較小，被巴塞爾協議列為風險權重較低的表外業務。各國金融監管當局對開展私人銀行業務的資本金要求很低。國外商業銀行據此有很強的開展私人銀行業務的動力，并視其為戰略業務。

二、我國開展私人銀行業務的前景和困難

(一)私人銀行業務在我國的市場前景分析

首先，隨著經濟的不斷增長，國內已經出現了富裕階層。他們的資金管理需求為開展私人銀行業務提供了良好的客戶基礎。由于缺乏統一的衡量標準以及文化傳統的影響，對富裕階層的具體數目目前尚不清楚。按照國外專業研究機構的估計，擁有100萬元以上資產的國人保守估計應在300萬人以上。可見客戶群體還是比較龐大的，具備開展私人銀行業務的條件。

其次，由于央行控制信貸規模投放以及市場競爭激烈等原因，我國銀行業許多傳統業務的發展趨緩。甚至出現了下降趨勢，迫切需要尋找新的利潤增長點。目前，具備較大盈利潛力的零售銀行業務尤其是私人銀行業務已成為國際主流商業銀行重點發展的業務。私人銀行業務符合國內商業銀行的發展趨勢。私人銀行業由于服務于高端客戶，因而業務利潤豐厚，且盈利主要來自穩定的費用收入，受市場波動的影響不大。在華的外資銀行對這一市場已是垂涎三尺。因此，我國銀行業必須跟上國際銀行業務的這一發展趨勢，決不可拱手讓出私人銀行業務市場。

(二)我國發展私人銀行業務的困難

第一，分業經營限制了銀行開發靈活的跨部門的金融工具。國外的私人銀行業務都是跨越投資銀行和保險等多個金融部門，而國內銀行由于相應制約，難以開發相關產品。但是也可以采取變通的辦法。第一種途徑是借助于銀信合作，即通過和信托公司開展相關業務合作來繞開限制，設計出適合特定客戶需求的產品。目前，中國銀監會對符合資質條件的銀信合作采取允許的態度。第二種途徑則是通過獲得QDII(合格境內投資者)資格的方式向海外投資，從而合法地投資于海外市場。目前，我國已有近20家商業銀行獲得了QDII資格，可以投資于海外證券市場。雖然不能直接投資國內市場，但投資于海外證券市場至少可以增強開展私人銀行業務的產品設計能力。

第二，缺乏配套的高素質業務人才。私人銀行業務屬于知識密集型、技術密集型行業，其業務不同于一般的高端理財。它的服務對象是高端客戶群體，業務涵蓋非常廣泛，涉及到銀行、證券、外匯等許多市場以及稅務、法律等專業知識，從而要求知識面廣闊、實踐經驗豐富的復合型人才。所有的從業人員都必須具備相應的能力，掌握相關的理論知識和業務操作技能。縱觀目前國內銀行業，現有人才尚不能滿足開展零售銀行業務的需要，更不用說適應私人銀行業務的發展需要了。人才的匱乏直接導致相關業務的開展遲緩。

第三，對私人銀行的認識不足。許多銀行對私人銀行業務缺乏深入了解，不知道如何合適地開展營銷活動。其實私人銀行的業務開展模式與傳統的業務模式截然不同。銀行必須首先依靠差別化服務和情感式營銷來獲取客戶好感，同時牢記以客戶為中心，提供客戶需要的服務。銀行在營銷中要注意樹立品牌，因為品牌對于私人銀行業務今后的拓展至關重要。

三、關于我國發展私人銀行業務的若干建議

(一)組建事業部體制，盡快建立完整的個人金融信息數據資料庫，準確定位目標客戶群

私人銀行業務必須采取事業部體制，整合所有相關資源以更好地滿足客戶。同時只有掌握了目標客戶的信息，才能開發出有針對性的金融產品。目標客戶的信息是多方面的：包括負債和信貸等一系列銀行服務，甚至包括個人資產狀況及風險偏好等信息。國際銀行業一直存在著“二八定律”，即20％的客戶創造銀行80％的利潤。私人銀行業務非常符合這條規律。因此，私人銀行業務只有熟悉客戶的個人金融信息，才能提供優質服務，滿足客戶需求。

(二)開發個性化產品與服務

私人銀行應在充分了解客戶需求的基礎上，提供個性化的金融產品。例如，對于穩健型的客戶，產品設計應以保值為主；而對于激進型的客戶提供的產品則應當是以增值為目標的。國內銀行應當借鑒國外同行的經驗，引進新的金融產品，同時加快業務創新，開發新的顧客群體。西方商業銀行所創新的住宅股權貸款、多幣種杠桿貸款、現金管理方案等創新型金融產品都可以被中資銀行拿來借鑒和運用。

(三)加強與其他金融機構合作

未來金融行業的混業經營將是大勢所趨。在我國尚未放開混業經營之前，開展銀證、銀保等多方面的合作，將可以提升私人銀行業務的服務水平。私人銀行業務要滿足客戶多樣化的需求，不可避免會涉及到銀行、證券、保險等多個領域。因此，國內商業銀行要充分利用現有優勢，通過與證券、保險等其它金融機構建立戰略聯盟，其產品，如基金代銷和贖回等，以增加銀行業務品種，為客戶提供更多便利，提升私人銀行服務競爭力。

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個人住房貸款、個人汽車消費貸款和個人耐用消費品貸款是個人消費信貸的主要內容，而其中份額最大、目前開展得最好的是個人住房貸款業務，成為銀行業和房地產業中的熱點。分析和探討個人消費信貸業務的風險及其防范，主要是圍繞個人住房貸款業務的風險及其防范來進行的。

一、個人住房貸款業務的主要風險因素

房地產信貸引起銀行巨額壞帳從而引發金融動蕩，可謂屢見不鮮。1955～1980年間，日本住宅地地價上漲約40倍，而同一時期各產業現金工資總額僅增加14倍，進入1980年代以來，日本商業用地地價高漲，另一方面為抑制急劇的日元升值，采取金融寬松措施，使房地產信貸進一步擴大，并最終成為進入1990年代日本“泡沫經濟”破滅的重要原因之一。我國在1992年之后的二、三年間出現了房地產開發熱，尤其是海南、北海的房地產更是熱得炙手，要不是及時采取一系列的宏觀調控措施抑制過度的房地產開發熱，后果不堪設想。盡管如此，海南和北海的積壓房地產的處理問題，至今仍未徹底解決。前幾年發生在東南亞的金融危機，過度的房地產信貸也是元兇之一。

房地產業是我國近十年發展最快、關聯度最大、對GDP增長貢獻最大的行業，房地產的發展帶動房地產金融的發展，個人房地產貸款余額從1997年的190億元上升到2003年末的1.2萬億元，增長63倍。2003年末的壞帳率為1‰～2‰，但個人住房貸款的風險往往在3～8年后大量顯現，而2003年末的貸款余額大部分是在2000年之后發放的。那么，討論和分析個人住房貸款業務中的風險因素就顯得非常重要了。大體來說，個人住房貸款業務中的風險因素分為政治風險、法律政策風險、道德風險（或信用風險）以及市場風險（或商業風險）。所謂政治風險，是指貸款住房所在地區或國家發生社會動蕩，政權極不穩定，從而引起房地產價格的急劇貶值，導致個人住房貸款難以收回的風險。而法律政策風險，是指個人住房貸款手續的完備性、合理性和有效性存在問題以及稅收法律制度、宏觀經濟政策在個人住房貸款期內發生大的變化或調整，從而影響到整個住宅類房地產的市場租金和市場價格，進而對個人住房貸款的安全性帶來影響的風險。道德風險（或信用風險），是就開發商和購房者而言，如果他們不注重自身信用，故意違約導致個人住房貸款不能如期支付給貸款銀行的風險。市場風險（或商業風險），則指因市場供求的變化，使貸款住房的市場價格出現較大貶值，或者取得貸款支持的購房者發生非故意違約不能支付到期貸款，因而不能全部歸還銀行的個人住房貸款。政治風險不屬本文討論的范疇，下面僅就與法律政策風險、道德風險（或信用風險）和市場風險（或商業風險）相關的一些具體風險因素進行分析。

1.選擇項目風險一種情況是個人住房貸款所選擇的房地產開發項目本身存在嚴重問題，具體來說又包括如下情況：一是規劃報建手續瑕疵，如因土地出讓金未交而未領《國有土地使用證》等，這些房地產項目極容易在購房戶和開發商之間產生集體糾紛，現實中這種糾紛的往往造成購房戶集體拒付個人住房貸款，對這種項目發放個人住房貸款將給金融機構帶來極大的風險。二是該房地產開發項目事先未作好市場分析，市場定位不明確導致該項目本身根本就沒有市場前途；三是開發商自有資金不足，或者開發商缺乏經驗，沒有高素質的人員組成的管理隊伍等。出現以上兩種情況都有可能造成“爛尾”或不能如期交房，如果銀行不慎選擇了這樣的項目開展個人住房貸款業務，則該貸款從開始就面臨成為呆壞帳的可能。

還有一種情況是銀行需了解商品房類型的不同，個人住房貸款的風險有較大差別，一般來說以投資為目的的客戶的違約風險大于以自省居住為目的的購房戶的風險，商業房大于住宅，而住宅中易于成為投資品種的小戶型和酒店式公寓大于一般住宅。目前成都市市場上小戶型購房戶中投機淘金的購房者占很大比例，在前幾年投資高回報的示范帶動下許多普通市民也加入投資小戶型的行列，推動小戶型的價格快速上漲，一旦租金達不到預期水平，違約的風險將大大增加，從金融部門反饋的信息來看，這類小戶型違約的概率明顯高于一般普通住宅。故銀行對投機性客戶應從嚴審查，對容易成為炒房戶目標的項目謹慎介入。

2.銷售價格不實風險。開發商銷售價格嚴重不實，普遍高于同一供需圈類似住房的市場價格。實際工作中已經出現這樣的情況：有的開發商因種種原因，將銷售價格人為抬高；；或者將銀行提供按揭支持的售房價格抬高，有的銷售價格甚至比同一供需圈的類似住房的公允市場價格高出20%～30%.試想，如果銀行辦理個人住房貸款業務之初，貸款金額就高于相應的住房的公允市場價格，還奢談什么防范信貸風險之類的話題呢？成都市市場上也出現了通過提高單價，同時對購房戶高贈送返現的方式，達到實際降低銀行按揭的首付比例，銷售單價實質并未抬高的方式。

3.開發商惡意套現風險。開發商可能因為工程建設資金的短缺而惡意套現，一是開發商組織一批假的購房者到銀行辦理按揭手續，或者開發商出具虛假的首付款證明從而放寬實際交付的首付款限額（比如，首付款應達房價款的30%，開發商私下答應為購房者在一定期限內墊付10%～20%的房價款），從而達到套取銀行現金的目的。而不論是開發商組織的那些不真實的購房者，還是開發商擅自降低首付款的真正購房者，歸還個人住房貸款的還款能力都是有極大疑問的。

4、個人信用風險。這里談到的個人信用風險，僅指購房者故意違約，如本來沒有還款能力而騙取銀行個人住房貸款，或者具有還款能力而惡意拖欠銀行的個人住房貸款。至于借款人經濟狀況惡化，以及發生借款人死亡、失蹤而無人帶其履行合同或繼承人或代管人拒絕履行合同等情況造成的借款人違約，屬于通過健全有關法規、完善社會保障制度可以解決的問題，可以不納入個人信用風險范圍。6~}1[o?/*s::%&98,3LqE7r&u.tkNHs數學論文=\7(*_&Q)+*;??u-h#AHy€

5、資本價值風險。房地產的資本價值在很大程度上取決于預期的收益現金流和可能的未來經營費用水平，然而，即使收益和費用都不發生變化，資本價值也會隨著收益率的變化而變化。這種情況在證券投資市場上反映的較為明顯，房地產投資的收益率也經常變化，這種變化也影響著房地產的資本價值。預期的資本價值與現實的資本價值之間的差異即資本價值的風險。個人住房貸款業務中按揭住房的資本價值風險，是指該住房的預期市場價格與現實的市場價格之間的差異。影響住房的資本價值的因素主要有：

論文個人消費信貸業務的風險防范來自免費

（1）未來住宅類房地產市場的走勢關注房地產發展的階段，房地產市場是個周期性的市場，房價水平處于波峰時期的貸款風險肯定大于其他階段的風險，未來的預期市場價格可能普遍低于目前的市場價格。故金融機構要對不同階段在首付比例上區別對待，從宏觀上控制住該風險。

（2）住宅功能陳舊。以后人們對住宅的功能要求（如戶型設計、外部景觀、室內設施等）總是日新月異、不斷增強的，當前的住宅在功能上以后總會逐漸陳舊過時，相應地，其資本價值也有貶值的可能。

（3）房地產估價。如果某地區的房地產估價機構均有高估房地產價格的傾向，則房地產的融資能力、獲利能力均被抬高，相應地，房地產的資本價值也就容易高估，從而推動經濟泡沫的出現。

住宅資本價值風險的出現，可能使按揭住房的未來市場價格極大地低于辦理按揭之時的市場價格，導致借款人大面積理性違約，造成嚴重的金融動蕩和金融危機。

6.個人住房貸款資金的流動性風險。由于個人住房貸款的借款期限長達10～20年，甚至可達30年，貸款資金的流動性問題如不能解決，個人住房貸款抵押的一級市場必然出現自身無法解決的難題：資金占用的長期性與資金來源的短期性問題，住房抵押貸款市場的巨大需求與商業銀行等金融機構資金來源有限的矛盾。個人住房貸款資金的流動性風險，使銀行的長期資金使用和短期資金來源的不匹配，使商業銀行自身加大了資金短缺的壓力，從而讓個人住房貸款業務難以開展下去。

7.法律風險。個人住房貸款的法律風險，包括三個層面的內容：（1）合規性問題。個人住房貸款的手續是否完備、合法和有效，如住房抵押登記和商品房預售的備案登記應辦妥等。（2）按揭住房的權利瑕疵。辦理個人住房貸款業務，要求按揭住房不存在權利瑕疵，如果按揭住房還存在其他抵押權人、典權人或其他買受人，則銀行的貸款缺乏安全、有效、足值的抵押擔保品，銀行的貸款風險自然就很大了。（3）抵押住房的處分問題。借款人不能歸還銀行的貸款本息，盡管抵押住房不存在權利瑕疵，但如果借款人不能從抵押住房遷出或者借款人遷出后無立足之地，銀行就不能順利地處分抵押物。

8.檔案管理風險。個人住房貸款業務的檔案保存相當重要，因為在如此長的借款期內（可長達30年），銀行工作人員必然產生變動，甚至從領導到信貸員要換四、五次班，現在已經發生了因工作人員變動而造成個人住房貸款業務檔案流失的情況，若銀行內部有人與外部勾結，則問題更為嚴重。若出現個人住房貸款業務檔案的失真、失實，則銀行的貸款就面臨極大風險。

二、個人住房貸款業務的風險防范

個人住房貸款業務的風險因素雖然很多，但其中許多風險因素通過加強制度建設、完善個人住房貸款的信貸管理工作是可以防范的，亦或減小風險。具體來說，有如下一些防范風險的措施：

1.加強個人住房貸款前期評估工作。通過個人住房貸款的前期評估工作，可以選擇市場前景好的項目給予貸款支持，從而避免項目選擇風險、銷售價格不實風險，部分避免資本價值風險和開發商惡意套現風險。個人住房貸款前期評估工作包括的基本內容有：

（1）貸款項目評估。通過對按揭項目的建設條件評價、市場前景分析、開發商素質和業績評價、項目的財務盈虧平衡分析和風險分析，可以判斷項目是否具備給予按揭支持的條件，從而擇優挑選好項目。

（2）對擬提供貸款支持的按揭住房的期房價格進行市場評估，經銀行確認后，確定合理的貸款成數。

對期房價格的市場評估，避免了開發商高價銷售策略給銀行帶來的風險。有的商業銀行通過評估機構曾發現，開發商針對按揭住房的銷售價格高出一次性付款售價的30%左右，在這種情況下，開發商獲得了暴利，但銀行貸款的風險從一開始就額外加大了。通過評估，還可以部分避免開發商的惡意套現風險。因為即使開發商組織假的購房者辦理了按揭手續，套取了銀行現金，但個人住房貸款畢竟擁有了合法有效、足值的抵押擔保品——住房抵押，在開發商僅能獲抵押住房的公允市場價格的七成貸款的情況下（銀行還可以根據按揭住房在建項目的形象進度，預留開發商對購房者的保證金，以保證在建項目的資金需求。），開發商終究會想方設法按月代替虛假的購房者歸還貸款，否則銀行一旦處分抵押住房，加上銀行預留的保證金，應該可以使貸款風險降到最低，而開發商則得不償失。

對期房價格的市場價格評估，還可以避免抵押住房的資本價值風險。通過對未來同類住宅類房地產市場走勢的分析，對住房功能陳舊的判斷，以及對城市空心化趨勢的出現等諸多因素的分析、評估，可以評測出較為公允合理的住房理論價格，根據該理論價格計算的貸款成數發放個人住房貸款，無疑可以減小抵押住房未來的資本價值風險。當然，減小抵押住房的未來資本價值風險的前提，還是要有規范的房地產專業評估機構進行市場價格評估，而且對期房評估得出的理論價格應能基本反映類似房地產的未來市場趨勢，做到公允、合理和可信。否則，如房地產市場價格的虛假和不真實，遠遠高于其理論價格（往往由房地產抵押人、貸款銀行和評估機構三者共同推波助瀾），就會和證券投資的過度繁榮一道，形成“虛擬經濟”的極度興旺，即“泡沫經濟”，最后導致經濟的全面崩潰。

2.建立個人信用評級制度。不但個人住房貸款業務離不開個人信用評級，其實只要是開展個人消費信貸，都離不開個人信用評級。人們常說“市場經濟是法制經濟”，其實也可以說“市場經濟也是信用經濟”。個人信用評級制度的建立，目的就是要通過評級掌握借款人的個人真實收入和財產，掌握借款人有沒有個人負債，借款人以往有沒有不良信用記錄，從而據以判斷借款人的還貸能力和還貸意愿。但是，目前對個人信用評級制度的建立缺乏權威部門的統籌，往往難以實際推行。比如，建設銀行在1999年出臺了個人住房貸款資信評定標準，工商銀行也出臺了《個人住房貸款借款人資信評估指導意見》，但都限于住房貸款借款人資信評估和各自銀行系統，資信評級結論不能在其他商業銀行通用，也不能用于其他個人消費信貸。并且如果開發商同意賣房給購房者，購房者又支付了首期購房款，資信評級勢必流于形式；如果先辦個人資信評級，達不到資信標準的個人不擔不支付評估費，還可以換一家銀行辦理按揭。

因此，為了建立有效的個人信用評級制度，應抓好以下基礎工作：

（1）建立獨立、公正、權威的資信評級中介機構。該機構應由人民銀行進行業務指導，能夠調閱各商業銀行的電腦網絡資料，出具的資信評級結論在各商業銀行通用，適用于一切個人消費信貸領域，并可進行實時跟蹤，一但發現不良信用記錄，隨時調整其個人信用等級，對近三年信用良好的個人，可以按操作規程調高其個人資信等級。

（2）盡快建立個人存款實名制和個人財產申報制度。通過這兩項制度的建立，可以掌握個人真實收入和財產，評價個人的還款能力。所幸的是，二年伊始，人民銀行已宣布即將實行個人存款實名制，相信個人財產申報制也將很快出臺。

（3）實行個人信用實碼制和計算機聯網查詢系統。個人信用實碼制就是將可證明、解釋和查詢的個人信用資料都存儲在該編碼下。當個人需要向有關方面提供自己的信用情況時，個人資信評級機構通過個人信用實碼可以查詢所需資料，從而評定信用等級。

（4）建立個人銀行帳戶。將目前個人收支以現金為主，改為以個人銀行帳戶轉帳收支為主，個人只有零星的現金收支。這樣，銀行對個人的貨幣化資產、不動產等非貨幣資產（通過轉帳和稅收確認），個人收入和到期償付能力就可以全面掌握并進行評估。

3.健全法規，完善社會保障制度。個人住房貸款業務涉及一系列相關法律、法規，通過修訂和完善房地產抵押法律制度、房地產轉讓和預售法律制度，通過制訂物權法、個人破產法、社會保障法等法律，可以使個人住房貸款業務的手續在合法有效的基礎上更加完備、簡明，使抵押住房不存在權利瑕疵，保障抵押權人擁有能夠順利、合法地處分抵押住房的權利。

4.強化銀行對個人住房貸款業務檔案的管理工作。銀行應由專人負責保管個人住房貸款業務檔案，實現電腦和文件資料（原件）的雙重管理，加強內部監督、內部牽制，以保證業務檔案不失真、不失實和不流失。通過電腦化管理，對每月拖欠銀行貸款的借款人進行及時催收，并納入“黑名單”，加強貸后管理工作力度。

篇10

關鍵詞：農村信用社；現存問題；發展趨勢；對策

我國有將近四分之三的人口都生活在農村地區。農戶因其生產資料和生產方式的局限性，資金需求大卻很難得到滿足。農戶貸款需求無法得到滿足，致使農業生產不足、農民收入低下、農村發展低糜。因此，建立完善的農村信用社運營制度，為農戶提供充足的信貸資金，是維護農村建設及扶持農村、安定農民和發展農村的重要前提。

一、我國農村信用社發展面臨的問題及原因分析

近年來，農村信用社通過一系列改革探索，走上了良性發展的軌道，存貸款總量超常規擴張，已成為農村金融的主力軍，在農業、農村、農戶的金融服務中發揮著其他金融機構不可替代的作用。但受多方面的因素制約和影響，農村信用社在發展過程中仍然存在諸多問題和困難。具體有以下幾個方面：

（一）產權制度模糊、法人治理結構欠缺，“合作制”有名無實

長期以來，農村信用社股本很少，制度經過幾次變遷，產權關系愈發復雜，導致社員股份沒有真正實現與權益掛鉤。高層管理者因為過分追求利益，使得農村信用社拋棄其他而只看重企業的收益，偏離了農村信用社成立是為了社員之間互助互惠的本質。可見我國農村信用社還沒有顯現出互助互利的特征出來，所謂的“合作制”也是有名無實，這也表明了我國在農村信用社這一塊的工作沒有落實到位。

（二）企業資金規模較小，農村存款外流嚴重

農村信用社吸收的資金一般都是靠入社成員的錢和企業公積金以及農村地區居民存款所籌集的。若遇到生產規模較大的企業貸款時，可能會出現一時無法辦理高額貸款，導致資金周轉不便的情況發生。為農民服務形成的錢這樣因為信用社追逐利潤而外流，不但嚴重阻礙了農村經濟建設，而且這種現象更有愈演愈烈的趨勢。

（三）信貸能力不足，服務質量缺位

目前在農村地區，金融服務這一領域主要還是由農村信用社一家運營，這種情勢導致了農村貸款能力明顯不足，具體的情況有：很多的農村信用社因為受到歷史因素的影響，還有所在地區信用環境以及信貸等風險的諸多影響，使得其經營的規模十分有限；同時因為中國人民銀行對農村信用社實施了貸款規模的控制，使得有時就算信用社有閑余資金可是卻不能向當地農民發放補貸款，這也造成了信貸能力的不足；甚至少許許農村信用社為了最求企業受益而偏離了支農的服務本質最終演變成了商業銀行等。

（四）人才資源缺乏，工作人員素質偏低

現如今，農村信用社雖然員工眾多，但員工隊伍整體素質偏低，觀念保守、知識老化，尤其缺乏既熟悉金融業務又精通信息技術的復合型人才。個別農村地區的管理人員的管理意識也不合格，挨板保守的習慣性經驗作法也一時無法取得改正，這也在一定程度上制約著農村信用社的發展。

二、我國農村信用社的改革思路與發展對策

為了讓農村信用社在如今競爭激烈的商場經濟環境下有所發展，發揮其在農村地區的主要作用，分析總結原因，明確改革思路，尋求并積極施行相關對策才能盡快化解農村信用社當今面臨的尷尬處境。

（一）我國農村信用社改革發展的思路

（1）農村信用社改革發展的指導思想及原則

農村信用社要根據其自身發展特色，充分理解相關政策意圖，明確把握農村經濟發展的大方向，這樣才能使得農村信用社改革具有成效。具體說來，必須把握三條標準。

第一，是否有利于“三農”經濟的發展。農村信用社扎根在農村，作為當地主流的金融機構，信用社應該通過改革來保證“三農”更好更快的發展，這應當成為改革的中心思想，也是其改革的重要目標。

第二，是否符合信用社在農村地區資源的有效配置。靠著分類指導的原則，農村信用社既能夠掌握更靈活的組織模式，又能夠更好的把握適合農村地區經濟發展的改革方向，避免盲目注重于改革和發展，使農村各地區能能夠穩定長久的發展。

第三，是否能夠保障規避農村信用社的相關風險。通過中央和地方各部門的共同扶持，農村信用社可以降低自己的經營成本，提高規避和防范信貸風險的能力。

（2）農村信用社改革發展的目標

中國銀監會曾提出要用五至十年的時間把農村信用社建設成現代銀行業金融機構，同時把服務“三農”作為信用社基本的市場定位。據此，可以把這兩點當做農村信用社改革的要求來制定農村信用社的改革目標。

現代金融機構的基本特征大致有：管理規范、內控嚴密、功能齊全、運行安全、質量優良、效益良好，對信用社而言，這是一個不低的要求。因此，從信用社實際情況看，需要達到三個基本目標：一是要增強信用社的服務功能，以滿足社會主義新農村建設和城鄉一體化改革中“三農”對于金融的多層次、多方面的需求。二是化解和控制金融風險，只有化解信用社巨大的信用風險，才能保證信用社在支持社會主義新農村建設及經濟發展、支持中小企業發展的同時使自身獲得發展。三是降低交易成本，降低交易成本不僅是在支持“三農”和支持地方經濟發展中為客戶、為社會、為居民提供便捷、廉價的金融服務。

（二）我國農村信用社的發展對策

（1）明確方向定位，堅持走合作制的道路

農村信用社亦就是農村合作金融。農業規模的發展，農民收入的提高，農村經濟的增長，都與金融密切相關。農村信用社的資金應當全部用于農村的經濟建設當中，防范農村資金的外流；在資金投放上，要以小額貸款為主，避免壘大戶；在服務質量上，要爭取做到以人為本，與客戶建立良好的信用關系；只要農村信用社真正為“三農”服務的方向，就一定能吸引跟多的農戶和經濟聯合體的支持和加入，從而走上一條健康發展的道路。

（2）改革產權制度，完善結構治理農村信用社改革步伐的推動，其資產所有權在各個成員之間的正確劃分，以及信用社其他法定權益的合理規劃，憑借這些來建立管理和監督還有決策者相互制約相互平衡的機制。完善企業內部職務結構，確保各個部門之間能夠分工而做，相互配合，相互監督，盡量體現出現代健全法治結構應有的長處，改善管理模式，提高企業運營效率。

（3）增加優惠政策，提高農村資金

如今農村資金外流的現象明顯，其中形成的原因也繁瑣復雜，所以要從根本上解決這一難題，要靠政府及企業互相配合，共同努力。建議政府及相關職能部門在政策的制定上，針對支農主力軍農村信用社的實質，更多的體現優惠和傾斜，支持農村信用社完善適合農村實際的先進科技金融產品，可以借助網絡等高科技手段，為農村提供更多、更好、更全面金融服務等。除了政策支持之外，在資金上也要盡量給予其優惠。

（4）豐富金融產品品種，提升宣傳服務能力

針對農村信用社金融服務產品過于單一的現狀，結合自身的經營特點，充分考慮農村不同收入階層的信貸需求及信貸市場的變化，使企業自身業務的品種得到增加，能夠保證各個不同階層的金融需求。一方面簡化借貸辦理程序及手續，改良工作作風，提高服務質量，一方面還要注重不僅向農村地區，還要向城市地區宣傳信用社改革新面貌，擴大信用社知名度，完善自身形象，提高競爭力。

（5）加大人才引進，加強人事管理，提升員工素質

為了提高企業運營效率，農村信用社應該注重對人才資源的把握及培養。為了打造一支業務精、知識博、素質高的員工隊伍，農村信用社應借鑒同行業的先進經驗，針對自身實際，迅速形成一套新型的培訓模式。同時，也可以建立和完善企業的崗位制度，科學合理地分配員工工資，積極設置一些獎勵制度，多為員工按排培訓課程，調動員工學習和工作的積極性，提高整體員工隊伍的素質。

三、結束語

近些年來，隨著金融制度改革的不斷深入，我國農村信用社逐漸獲得了一定的成果，并漸漸成為了我國在農村金融這一體系中的中堅力量。但是，由于在長期的發展過程中農村信用社受歷史原因的影響已經積累了各種體制內在和外在的各種問題，使得農村信用社當前的競爭力和發展速度受到極大的阻礙和干擾。這些問題主要有制度模糊，結構不完善、支農力度弱、現代高科技手段不足、工作人員素質較低等。而通過準確規劃信用社發展走向，秉承好的經營理念，創新自己的金融產品，提高企業自身員工素質等對信用社自身進行全方面改革，才能把握機遇，使農村經濟進一步發展。（作者單位：安徽財經大學商學院）

參考文獻

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[2]王君.農村金融體系的現狀與發展思考[J].企業經濟，2006.11

[3]鄭良芳.國外農村合作金融體制對我國的啟示[J].他山之石，2010.3

[4]鄭良芳.國外農村合作金融體制對我國的啟示[J].中國農民合作社，2010.3