導語：如何才能寫好一篇創業法律風險防控建議，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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李亞

（中聞律師事務所合伙人）

創業創新企業的五個法律風險

我主要是解讀一下我們在創業創新中的法律風險的防控。創業創新企業可能會面臨的法律風險，我認為有五個方面。第一，公司設計方面的一些法律風險；第二，公司治理結構的一些法律風險；第三，財務管理；第四，產品創新；第五也是非常重要的部分，勞動人事方面的法律風險。先從第一個問題講。很多人認為，辦一個公司，把相關手續辦完就O K了，但是所謂法律風險不是這樣子的。

開一家公司很簡單，一個流程跑一下午，花不了很多錢。一般也就是這些要求，開辦公司的申請書；說明基本的情況；辦公地點；投資內容；企業章程；公司決議內容。其中我覺得特別重要的是章程和投資協議，以及決議的問題。章程在企業的重要性就相當于企業的憲法。按照合同法規定，章程可以規范公司、合同、董事，可以規范人員的一些管理制度，但是不包括員工，員工是靠《員工規范手冊》來規范的。企業的基本制度都需要靠章程，但是章程設定的好壞、規不規范的問題，則涉及到投資人，涉及到創業者。我個人總結了一些案件，有這樣幾個建議，首先，所有的法律文件一定要簽字；其次，一定要明確合同中的每一個權利關系，不能留下空白；第三，要非常嚴格地找專業人士探討，規章制度對創業者來說是非常重要的。

公司治理結構的問題。什么叫治理結構？就是董事會、監事會。企業章程可以規范公司的行為和股東的行為，規范董事的行為，但是需要如何規范？首先看看董事是怎么產生的。股東源于投資行為，不管是貨幣投資知識產權或者是其他方面的投資，只要在公司章程，或者說是登記里面能提的就是公司的股東。股東是來源于投資，有他的權利責任，那么董事是怎么產生的呢？董事一般情況下有兩種產生方式，直接來源于股東，或者是董事長邀請任命的。董事長產生的方式，其實也是很多的，一般董事長和副董事長產生的方式由公司章程規定。設立公司章程的時候，企業應該明確董事長怎么產生，產生途徑是什么。認為只要是董事，就有權利成為董事長人選，這是錯誤的。董事長的產生方式有可能是股東產生的，但絕大多數企業都是通過董事會投票選出董事長。公司章程中規定的董事長產生程序，是決定性的。

總經理一般是董事長提名，然后董事會聘任的。總經理要向董事會負責，董事會向股東負責，股東對自己的錢負責，這就是公司治理結構的邏輯。公司治理這里面，不同的人有不同的權責，這樣就能面對更多的風險。所以我再次強調創業團隊的章程必須注意這些問題。

財務管理的風險，其實應該由財務專家來說，我主要講一些法律風險。創業企業家很容易把自己的財產與公司的財產進行混同，我的錢就是公司的錢，公司的錢就是我的錢。這就很容易造成麻煩，我經手過很多這類案子。這一點必須警示創業者，兩者必須分開，公司財產必須獨立，因為公司財產需要擔負有限責任，這是公司股東投資的資產邊界。公司資產和公司資產邊界混亂，會產生非常多的問題。所以創業者要規范企業的財務邊界，不能讓自己的老婆管賬。財務問題是非常專業的，必須由專業人士來做專業的事，這樣才能避免財務稅務的風險。雖然說創業企業的財務都是小問題，但是這些問題可能會產生大麻煩。

第四，產品創新問題。我本身是做互聯網領域業務的律師，我個人看到那么多案子的體會是，不管是產品創新還是服務創新，一定是要有邊界的，也就是一定要符合法律法規。首先產品創新中，要注意相應的權益保護。企業對相應的商業利益做規范的時候，委托機構或者個人去做規范，都必須做好權益保護。其次，知識產權問題，知識產權在創新和創業過程當中是非常重要的。特別是互聯網企業的知識產權，就是企業的創新和創業的能力。一定要注意維護自己的權利，要申請版權和專利、商標。但是你申請保護的時候，也要有相應的防范，知識產權一旦進入法律規范層面，就會涉及到很多相似產品。所以企業一定要注意自己的產品是否會涉及到權利侵害，是否會給他人造成非常嚴重的損失。

最后一個勞動人事問題，我認為也是非常重要的。我自己深有感觸的一點是，2008年勞動合同法出臺以后，大家對于勞動維權的意識空前提高，勞動維權成本目前幾乎為零，但是企業成本特別高。我遇到的案子，幾乎都與勞動人事相關。我的意見是，一定要簽訂勞動合同，要規范內部管理制度，特別是申請制度要安排好，涉及到加班的問題尤其要注意。

劉興鵬

（北京企嘉科技有限公司總經理）

對創新需要更強有力的法律保護

剛才李律師講的創業經營中容易遇到的五大類問題，可以說我都遇到過，有深切的體會。我們知道做互聯網項目，每天加班是肯定的，加班到八九點是常態，加班到晚上十二點也是正常的。創業公司負擔非常多的加班費用，目前市場情況不好，所以企業的成本負擔更重。如何才能合法合規地減少這些成本，這是我們的一個直接需求。

投資協議這些問題，我也有更直接的感觸。我們開始擬定投資協議的時候，請了一家國內排名前五的律師事務所。雖然我不懂法律，但是我希望投資協議的所有問題我都能弄明白。但是這個投資協議讓我看得非常痛苦，措辭根本看不明白，完全像一份保險協議。我就逐條問律師為什么會有保險協議的內容，然后他就給我解釋，雖然解釋得很清楚，但是我仍然不明白。后來我發現問題的根源在這些投資協議，很可能都是翻譯國外的現成模板，并不是他們自己寫的，我們土生土長的法律人就看不懂了。所以我們又請了一家律師事務所，這家律所跟我們講，每一條必須都能看得懂，如果看不懂協議肯定做不了，這是一個前提。

既然是創業企業，你就必須創新。我們每一次做產品迭代的時候，都會發現有類似產品冒出來。甚至于頭兩天遇到一個很有趣的事情，我們產品的核心部分有個地方我以為不好，就要求技術部門去掉它。結果我們去掉之后，另外某個產品就掛掉了。這個很有意思，我認為非常不好的東西，還有人來模仿抄襲。但是，目前的互聯網環境下，沒有太多的辦法去約束，只能不斷創新。如何用法律手段解決好當前這個互聯網環境的問題，這是我們作為創業企業非常直接的訴求。

沈斌倜

（中聞律師事務所執委，北京市勞動與社會保障法學會會員）

創業企業的人力資源法律風險

我講六個方面的問題，第一，建立勞動關系未簽訂勞動合同的風險。第二，招聘尚未解除勞動合同者的法律風險。第三，試用期約定不當的法律風險。第四，進行專業技術培訓后未訂立培訓協議或者約定不明的法律風險。第五，競業限制條款約定不當的法律風險。第六，違規解除勞動合同的法律風險。

所有企業都需要招聘員工，對初創企業尤其顯得重要。如果是建立勞動關系而沒有簽訂勞動合同，勞動合同法這方面有兩個相關規定，從第二個月起要向勞動者支付工資，其次，如果是入職一年還沒有簽訂勞動合同，視為其來企業第二天開始，雙方已經建立了勞動合同。這是雖然沒有勞動合同，但視為已經建立了這樣一個勞動關系，這是企業遇到的第一個人力資源法律風險。

招聘尚未解除勞動合同者的法律風險。這個主要的法律依據是《勞動合同法》第91條的規定，就是單位招用其他單位沒有解除勞動合同的勞動者，或者是沒有終止勞動合同的勞動者，如果給其他單位造成損失的話，應該承擔連帶賠償責任。在這方面的法律風險防控，我們的建議是企業招聘員工的時候，一定要檢查其終止或解除勞動合同的書面證明，方可和其簽訂《勞動合同》建立勞動關系。

第三個風險點，試用期約定不當的法律風險。法律規定合同期限一年以上，包括一年內的，三年以下試用期不得超過兩個月。如果違反法律，試用期約定為6個月，那你多出來4個月怎么辦？法律規定，你多用的4個月必須有行政責令改正，要有賠付。這我特別要強調一下，就是如果在試用期內，發現員工工作能力不符合工作要求，一定要在試用期滿前給他解聘。我們經常遇到這樣的問題，說他不是試用期不符合這種條件，結果試用期滿了，沒有辦法解除勞動合同了，這個地方風險比較多。

第四個風險點，培訓后未確定培訓協議，或者是約定不明。現在的企業都會對員工開展一些培訓，如果企業對員工提供了專業培訓的話，建議勞動合同中約定一定的服務期，除了約定勞動合同年限，延長服務期兩年或者是三年，總之要高出勞動合同的期限。如果員工要在服務期內解除勞動合同，企業必須注意保留好相關支出費用的證據，比如你培訓費用的發票。

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【關鍵詞】股嘀誄 風險 項目評估 風險防控

一、國外股權眾籌立法經驗介紹

隨著股權眾籌在國外快速發展，其在降低投資門檻，提高創業者融資效率方面的優勢得以展示。但是其高速發展背后所反映的問題也逐漸顯現出來：一是股權眾籌模式如何做到合規合法度；二是如何投資者權益保護問題。作為這一新型融資模式興起和繁榮之地，美國和英國等國家均紛紛修訂法律，限制融資額度和投資額度，強調眾籌平臺的監管職責，達到投資者保護和企業融資便利之間的平衡，允許在風險可控的情況下，開展股權眾籌活動。

全球第一家股權眾籌平臺Crowd cube于成立兩年之后才正式獲得英國金融服務管理局審核批準，但依舊不得從事常規投資業務。2012年美國《創業企業融資法案》 出臺前，是禁止以股權作為眾籌標的。在國內，股權眾籌行業同樣面臨違法經營風險，無論是發起眾籌公司的股東人數，還是在公開發行股票對象人數，現行股權眾籌平臺都難免涉嫌違規操作。現階段，股權眾籌大勢不可逆，如何促進這種新型融資模式更好地服務實體經濟，并規范其發展路徑，保護投資者權益，成為各國監管機構面臨的共同問題。

（一）美國

全球股權眾籌市場最為活躍的國家是美國。為了讓中小企業在資本市場獲 得更多的融資便利，美國于2012年4月通過了JOBS法案，適當放松對股權眾籌的管制。具體而言，JOB法案對股權眾籌的規定主要有以下兩方面：

1.豁免股權眾籌的注冊發行

符合條件的項目無需注冊即可開始募資，條件包括：融資方每年通過眾籌平臺募資不超過100萬美元；年收人不足10萬美元的投資者，每年所投金額不超過年收人的5%或2000美元（取較高值）；年收人超過10萬美元的，每年所投金額不超過其年收人的10%，上限為10萬美元；股權眾籌由美國證券交易委員會（SEC）注冊的經紀自營商或融資平臺充當中介。

2.明確融資方財務信息披露。

JOBS法案提出了分類披露制度。預定融資額不超過10萬美元的，只需提供上一財年的所得稅申報表和未經審計的財務報表；預定融資額超過10萬但不超過50萬美元的，財務報表需要獨立會計師審閱；預定融資額超過50萬美元的，財務報表必須經過專門的審計。

（二）英國

英國是全球股權眾籌起源地，在行業發展初期，以較為嚴苛的制度約束股權眾籌平臺的參與人；在行業發展成熟后，不會再設置諸多限制條件。2014年3月英國政府出臺的《關于網絡眾籌和通過其他方式發行不易變現證券的監管規則》中 ，FCA對股權眾籌投資人資格做出了具體規定：投資人年收人必須超過10萬英鎊或凈資產超過25萬英鎊（不含常住房產、 養老保險金），或是經過FCA授權機構認證的成熟投資者；針對非成熟投資者（投資眾籌項目2個以下）的投資額，不得超過其凈資產10％；眾籌平臺需要對項目進行說明，但如果涉及投資建議，則必須向FCA申請。

（三）中國

首先，股權眾籌不符合法律規定的公開發行證券的條件，也還未有針對股權眾籌的完善的法律法規，主要參考的是2015年7月央行的《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》以及2016年10月證監會公布的《股權眾籌風險專項整治工作實施方案》，將股權眾籌融資明確為具有“公開、小額、大眾”的特征，目前一些機構開展的“股權眾籌”的活動，是通過互聯網方式進行的私募股權融資活動，顯然不屬于規定中的股權眾籌融資范圍。

其次，股權眾籌投資者人數可能會超過我國《公司法》的相關規定。股權眾籌須面向眾多的投資者籌集資本，而根據我國《公司法》和《證券法》的規定，有限責任股東人數不得超過50人，非上市股份有限公司在設立時股東人數不得超過200人。雖然根據《國務院關于全國中小企業股份轉讓系統有關問題的決定》、《非上市公眾公司監督管理辦法》的規定，在新三板掛牌的公司股東人數可以超過200人，但股權眾籌發行人多不能滿足掛牌新三板的條件。

二、完善股權眾籌制度的相關建議

（一）明確監管職能部門。就目前監管所屬職能部門而言，股權眾籌暫由證監會監管。2014國內眾籌行業首個股權眾籌聯盟成立，股權眾籌平臺之間開展了合作，向資本市場展示了行業內的決心。一旦確立股權眾籌行業具體監管部門，就可以進行行業統一管理、公布行業發展數據指標。同時需要做到行業內部令行禁止，建立權威性，為以后具體制度的貫徹與執行奠定基礎。

（二）完善監管制度。股權眾籌監管制度應盡早制定。《私募股權眾籌融資管理辦法（試行）》的征求意見稿的表已經賣出了關鍵一步，但仍需再沒有正式實施之前，就已有的法律法規做出相應調整，以滿足目前監管制度滯后期的行業發展需要。

（三）加強對互聯網股權眾籌的宣傳與教育。傳統股權融資渠道借助互聯網發展出股權眾籌模式，對于公眾進行投資輔導十分必要。公眾應該利用互聯網平臺的信息源了解互聯網眾籌平臺、創業融資人和融資項目的相關信息。同時，針對創新的互聯網股權眾籌模式，需要職業人進行把控，尤其是平臺的操作以及管理人員。最后，平臺和政府應該正確引導公眾，營造良好的互聯網投資氛圍，加大公眾投資風險認知的宣傳，創造讓公眾更好的參與到投資中來，推動投資市場健康快速的發

參考文獻：

[1]楊東,劉翔.互聯網金融視閥下我國股權眾籌法律規制的完善[J].貴州民族大學學報(哲學社會科學版),2014,02:93-97.

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一、引言

2014年2月，國務院正式印發《注冊資本登記制度改革方案》，推行注冊資本登記制度改革，按照便捷高效、規范統一、寬進嚴管的原則，創新公司登記制度，降低準入門檻，強化市場主體責任，促進形成誠信、公平、有序的市場秩序[1]。簡化住所（經營場所）_登記手續是改革中一項重要的組成部分，對后續稅收征管工作具有深遠的影響。改革措施的有效推進需要多方面協調配合，稅收工作需要從法律制度、管理理念、資源配置等多方面進行變革。現就簡化住所（經營場所）登記手續對北京市稅收征管工作帶來的影響進行研究。

二、簡化住所（經營場所）登記手續的影響

工商登記制度改革實施以后，簡化住所（經營場所）登記手續措施大幅降低了企業設立的成本，簡化了辦理手續，有效激發了創業的熱情。一方面工商部門放寬了企業經營場所的實質性審查，并突破了原有的“一址一照”規定，“一址多照”成為可能。另一方面，很多中小企業，特別是現代服務業、高新技術產業、新興產業等企業以及初次創業的企業，對經營場所的要求不高。

為滿足市場上企業對于經營場所數量上的需求，部分企業開始專門向創業企業提供商業樓宇經營場所地址出租服務，創業企業可以獲得一個地質編號用于注冊辦理營業執照。對于由獨立機構經營并專業為入駐企業提供地址注冊服務、辦公服務的場所稱為集中辦公區。這對充分釋放住所資源，解決經營場所對企業登記的限制具有積極作用。

三、對稅收征管工作帶來的問題

集中辦公區的出現有其促進企業創業的有利方面，同時也給稅收征管帶來一系列問題。工商登記制度改革實施以后，集中辦公區的出現突破了原有“一址一照”規定，以編號的方式在同一地址注冊多個營業執照，為創業企業提供了便捷且價格低廉的經營場所注冊地址，同時也給稅務機關實施后續管理帶來很多問題：

1.商事主體新登記戶數大量快速增長，稅收征管負擔增大

根據深圳商事登記制度改革自2013年3月1日實施后數據顯示，商事主體新登記戶數增長迅猛，相對應的是稅務登記戶數也出現了井噴式增長，新辦稅務登記納稅戶數增幅相比同期增加1.8倍，部分新增商事主體未按期辦理稅務登記率增長很快。“人少戶多”、征管力量不足的矛盾更加突出。納稅人數量大幅增加導致稅源管理的壓力和風險增大。

2.稅務登記信息、聯系信息失真，管理難度增大

工商部門放寬市場準入條件，僅對注冊地址進行形式審查即頒發工商營業執照，不實地核查企業注冊地址是否符合生產經營條件，“以審代管”的稅收管理模式失去了前置保障，需要對征管模式做出進一步改革。

3.導致異地納稅，產生稅收征管風險

容易導致稅源形成地與稅款入庫地不一致，主管稅務機關無法對稅源企業實施屬地監管，產生相應的稅收征管風險。

4.新增納稅人稅源質量不高，納稅遵從度較低

企業創業初期規模小，財務管理不規范、財務核算不實、財務信息失真，給稅務機關核實企業賬目，依法征收管理增加了難度。同時，無稅申報情況、未按期申報情況增加；納稅人申報的聯系電話失真，征納雙方缺少有效溝通手段，導致征管后期被稅務機關認定的非正常戶及稅務登記證件失效戶所占比重較大，納稅人會通過中斷聯系的方式逃避管理，并通過不正常手段注銷稅務登記，產生管理風險。

5.發票違法行為有所增加

降低企業準入門檻后，企業可能通過不斷注冊新公司套取、虛開發票，逃避稅務機關打擊，牟取非法利益。

6.實施信用約束和社會監督的稅收管理缺少法律支撐

此次改革確立了以信用約束為理念的管理機制，由原有的政府監管企業改為企業自我約束和社會共治。但在改革初期，企業自律和社會監督的稅法體系尚未形成，現有的稅收法律法規中也缺少與之相對接的法律規定和具體操作制度。

綜上所述，在集中辦公區內經營企業處于創業期，存在規模小、財務管理不規范、納稅遵從度較低的問題。同時，對于稅務機關來說，簡化住所（經營場所）登記也帶來了企業數量快速增加、獲取信息的難度變大、管理資源投入不夠有效、發票違法行為抬頭等一些列問題，亟需稅務機關未雨綢繆，針對改革帶來的變化及時作出部署與應對。

四、關于后續稅收征管措施的建議

對于改革帶來的問題和影響，稅務機關應如何應對這個挑戰，經過深入思考提出以下建議：

1.建立健全法律制度

修訂稅收法律法規，從登記制度、管理措施、納稅人權利與義務、企業信用體系及社會化監管、稅收保障與協稅護稅體制等方面從法律層面予以銜接與完善。

2.加強稅源專業化管理

在納稅主體迅速增加的大環境下，舊有管理員管戶模式已不能適應現在的管理要求。稅務機關需要對現有征管模式進行轉變。推進以信息化為支撐，逐步建立風險管理應對體系，針對納稅人行業類型、征稅方式、納稅情況等特點，找出規律并針對性地加強專業化管理，將稅收征管的力量投入到重點行業、重點稅源的稅收征管中，對于創業期、小規模企業，稅務機關應重點通過信息系統數據分析防范應對稅收風險。

3.優化納稅服務，提高納稅遵從

優化納稅服務，推行免填單服務和網上辦稅服務。加強稅收政策宣傳和培訓，在涵養稅源的同時，減輕稅收征管的壓力，提高稅收征管的效率。

4.嚴格發票管控，防范“套購發票”

對于集中辦公區注冊企業，稅務機關應加強發票供應的管控。一是對新辦企業、長期無稅企業應限制發票的供應。二是采取發票“驗舊售新”方式審批發票。三是加強發票、納稅信息比對，防范發票違法風險。

5.完善發票管理模式

繼續擴大“營改增”范圍，強化增值稅專用發票商品類目信息識別。推行網絡發票和電子發票，及時采集和存儲發票數據，減少發票流轉、存儲、查驗、比對負擔，防控發票類違法行為。

6.加強與工商部門的信息共享，共同建立企業信用信息管理機制

稅務機關應加強與工商部門的協作，共同建立企業信用公示平臺，將相關稅收違法信息在企業信用公示平臺中公示，加大企業稅收違法社會成本。

建議工商部門加強源頭管理，對提供注冊地址的集中辦公區經營單位進行資質認定，根據經營場所的實際條件，限制其提供注冊地址的數量。對不符合經營場所規定，違規提供注冊地址的中介機構，應加大打擊力度，建立公平、良好地市場秩序。

7.加大稽查、檢查力度，發揮稅務稽查檢查的震懾作用

8.建立集中辦公區管理制度

規定集中辦公區經營單位的協稅義務，明確對集中辦公區入駐企業的日常管理、監督、法律職責。

（1）實行稅控機具及發票統一管理制度。由集中辦公區經營方負責集中保存虛擬登記戶的稅控器具及發票，對開票情況進行備案登記，主管稅務所對保管情況進行隨機抽查、巡查。

（2）集中辦公區經營方必須建立該集中辦公區內所有企業基本信息臺賬，臺賬內容包括每個企業的基本信息，并定期到稅務機關進行數據交換。營業執照、稅務登記正本由集中辦公區經營方統一保管。

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摘 要 商業銀行個人理財業務是在我國最近幾年才開始的一個新業務，其主要是指商業銀行為個人客戶提供的財務分析與規劃、投資咨詢、資產管理等專業化服務活動。但是目前國內商業銀行提供的個人理財業務卻和市場需求相差很大，下面我們就詳細分析商業銀行個人理財業務存在的不足，并針對問題提出一些解決措施。

關鍵詞 商業銀行 個人理財 業務發展 分析

一、商業銀行個人理財業務存在的不足

1.理財產品缺乏創新，有著比較嚴重的同質化

近年來，中國建設銀行、中國工商銀行、中國銀行都建立了自己的個人理財中心或金融超市。盡管名字和形式上有些差別，這些銀行都強調“一站式”的服務理念，所有個人行動可以集中進行辦理，不需要再到其他銀行網點。但商業銀行提供的理財品種仍然有著品種少、規模小、局限于傳統銀行業的特征。在投資領域，幾乎跳不出外匯、有價證券、保險、基金等投資產品組合。我國個人理財市場和發達國家成熟理財市場相比較，只是表面相似，實質精神并不一樣，其業務范圍更多是對現有業務的一個重新的整合，并沒有結合客戶需求來個性化設計，個人理財的本質和發展方向是個性化服務[1]。不同的人，承擔風險偏好程度不同，有的人喜好承擔風險，有些人不愿意承擔風險，所以根據個人不同的階段，不同的投資偏好，不同的投資需求來實施個性化的服務，以此為基礎進行產品創新，這是個人理財市場未來發展的真正方向和內在驅動力。

2.具備專業知識和技能的全方位金融人才比較缺乏

商業銀行個人理財業務同樣要涉及員工素質問題，由于個人理財業務涉獵廣泛、政策性強、業務比較復雜、對服務要求高等特點，所以銀行要建立一個具備良好的政治素質，有較強的敬業精神和金融專家型的客戶經理隊伍，提供多功能、全方位理財、咨詢服務。加強對理財業務人員培訓及營銷人才的培養，以適應個人理財業務的發展需求。但分業經營的限制，容易找到銀行專才，通才卻難以尋得。因此，培養和選拔高素質的業務人員開發理財業務已成為一個亟待解決的問題。

3.客戶對個人理財業務的風險認識不夠充分

社會民眾普遍認為個人理財業務沒有什么風險，因而忽視風險的預防，但是個人理財業務其風險廣泛存在，并有可能因財務杠桿放大這些風險，對金融機構運營造成傷害，甚至對個人投資者的財產安全造成危急。因此為了確保健康發展個人理財業務，有效地防控這些風險發生，對降低無法預測的金融風險是非常重要的[2]。

4.個人理財業務缺乏相對獨立的運行系統

個人理財服務的原則是“以客戶為中心”的理念，為顧客提供一站式服務的新綜合。目前，國內絕大多數銀行已實踐該理念，實施客戶經理制，應該說客戶經理制是服務理念和銀行制度的一種創舉。客戶經理有多重的身份，他不僅開拓銀行客戶，負責金融服務產品的開發和銷售，但也是不同類型的客戶的財務顧問。同時，也擔當著銀行形象的宣傳和實施。然而在許多銀行，對客戶經理考核仍只看他們的存款任務完成情況，客戶經理在工作中不負責收集、管理和分析市場信息和顧客信息，缺乏對客戶需求和市場趨勢的深入把握，也未能成功地推廣和發展金融服務產品。

二、對實現商業銀行個人理財業務良性發展的建議

1.銀行自身的組織架構和業務調整

銀行應當從戰略高度對個人理財產品進行合理規劃，使其符合銀行的長遠發展戰略，充分評估個人理財業務可能伴隨的各種風險和隱患，樹立理財觀念。理財不僅僅是資產增值，還要包括風險管理、個人生活中的方方面面的規劃，如保險、教育、納稅、退休、遺產等等，銀行要打造獨特的個人理財品牌，以此培養客戶忠誠度，建立長期合作關系。同時銀行應當建立高效規范的組織管理框架。打造以信息為基礎的扁平化和網絡化的矩陣式組織架構。內部結構設置上，建立綜合的個人理財業務部門，并將與個人理財業務相關的中間業務部、按揭部等多個業務部門整合到個人理財部，做到線條化管理的實現。面向市場建立客戶、產品、管理三者良好配合的業務流程[3]。引進和研發先進的客戶關系管理系統，通過大型數據庫的建立，使用數據挖掘技術，綜合分析銀行積聚的客戶數據，做到市場目標客戶的細分，在重視客戶貢獻度的測量和評估基礎上，實施差異化服務和收費，提高銀行產品的效率和創新競爭力。

2.個人理財產品風險防控、信息披露與創新激勵機制的加強

建立一個全面、有效的風險管理體系，包括市場風險監控系統，設置市場風險監測指標，測量和控制市場風險的識別。對于產品設計環節，審慎且充分估計產品的成本和效益；客戶評估環節，根據客戶的原則和目的，客觀評估其風險承受能力和財產狀況，提供合適的產品和服務；銷售環節，合法營銷有效防止法律風險，信息披露要充分主動揭示風險，防止不當銷售；投資運作環節，嚴格控制操作風險，根據合同約定或客戶的指示進行資產管理和投資；后續服務環節，保持文件和數據的可靠性和完整性，相關信息要充分披露。

銀行要建立和完善創新激勵機制，推動多元化的創新。以吸收存款作為主要評價指標的傳統績效評價標準要進行改革，建立和創新成本效益相關的績效評價體系，激發創新激情，聯合同業或專業研究機構聯合開發新產品[4]。加強品牌建設，針對當前個人客戶結構，結合現實的社會和經濟大環境，在進一步細分市場客戶的前提下，提供專業的理財理論指導產品的創新設計，不斷提高研究分析能力，合理定價和風險內控能力，以跟上不斷變化的市場，不斷跟蹤客戶的需求，不同層面上及時開發推廣優秀的產品，實現個人理財產品的差異化、特色化，打造精品品牌。同時積極培養高水平的客戶經理隊伍做業務。努力培養知識廣闊且熟悉金融產品的設計方法和風險特點，深刻理解宏觀經濟金融形勢和國際金融市場的發展，具有較強的市場敏感度的客戶經理團隊。并且還應該提供多渠道的培訓學習方式，以不斷提高個人理財客戶經理的理論和業務素質。

參考文獻：

[1]胡創業.對我國商業銀行開展個人理財業務的幾點思考.時代金融.2009（01）：75-76.

[2]張育潔，田藝.我國商業銀行個人理財業務發展的策略研究.商業文化（下半月）.2011（01）：42-43.

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1、加大涉農貸款的投放力度。近年來，金融機構加大涉農貸款的投放力度，支持了圓椒種植、羅非魚養殖、良種肉鴿養殖等頗具特色、形成規模的產業，帶動現代化農業向產業化方向發展。截至2012年6月末，全市涉農貸款余額235.31億元，比年初增加27.75億元，比年初增長13.37%，比全市各項貸款增速高出2.64個百分點，增量占全市各項貸款增量的58.16%。

2、創新金融涉農信貸產品。金融機構以廣大農戶的融資需求為切入點，推出支持“三農”的各項金融創新產品，有免抵押的“政銀保”合作農業貸款、婦女小額擔保財政貼息貸款等政銀合作類支農惠農信貸產品，聯合市團委推出免抵押的農村青年創業貸款、黨員紅色創業貸款。部分涉農金融機構還紛紛設立服務“三農”專營機構，有利支持和配合了黨和政府的支農惠農政策，擴大支農的力度和深度，促進農村經濟發展。

二、農村發展遭遇的金融困境

農村金融是支持服務“三農”的重要力量，農村金融的發展創新對落實國家支農惠農政策和保持農村經濟社會穩定發揮重要作用。隨著強農惠農政策的支持力度加大，茂名市金融支持農村經濟發展尤其突出，不少地方成立了“三農貸款專營中心”，擴大了自助柜員機的布設范圍，加大信貸投放和支持力度，茂名市的農村向新農村逐漸邁進，但是，在金融支持農村發展依然存在以下困境：

（一）農村金融供給不足，無法滿足金融需求。當前，茂名商業銀行（農行除外）一般不愿涉足農村，金融服務脫離農村、遠離農民，以支持三農為己任的金融服務機構偏少，服務能力有限。特別是在茂名鄉鎮，僅有農信社、農行、郵政等幾家金融機構，貼身為農民服務。據統計，截止2011年末，茂名市共轄6個縣（市、區），87個鎮，1619個行政村，農村人口554.63萬，而農村金融機構營業網點僅有397個。這說明農村平均每萬人僅擁有0.716個金融機構營業網點，這比市區平均每萬人擁有的金融機構營業網點少3倍多。茂名市某些偏遠的山區，更是難以找到金融機構的蹤影，根本無法滿足農民的金融服務需求。

（二）農村信貸品種有限，農民難以得到貸款。由于農村地區經濟發展相對落后，抵押擔保品有限，而金融機構針對農戶無抵押擔保物開發的信貸產品較少，目前較貼切農民的僅有“林權抵押”、“灘涂抵押”等幾個品種，這就使得大量缺乏抵押品又難以找到擔保方的農戶資金需求得不到有效解決。加上農業又屬于不穩定、風險性高的行業，農業貸款期限短、頻率高、數額小，信用評級成本較大等原因。考慮到自身收益和風險防控，金融機構不會輕易發放貸款，農民難以得到貸款。

（三）農村金融機構間合作深度不夠，為農民提供的服務有限。目前，受到法律法規和金融機構設立的限制和約束，農村金融服務的準入機構門檻偏高，部分民間資本難以參與農村金融，新型金融機構經營業務也難以在農村拓展，提供農村金融服務的機構有限。并且，茂名市農村金融市場以銀行信貸為主，保險公司未能提供針對農戶風險創新保險品種，充分發揮減少農民風險的作用，銀行與保險公司也未充分聯動合作為農村服務。

（四）農村信用環境建設滯后，金融機構難以清收貸款。在茂名偏遠的山區，金融知識宣傳依然比較滯后，推廣范圍仍需擴大，當地農民（尤其是老年農民）對金融的認識還比較薄弱，基本的存款、銀行卡的使用都生疏，更不懂得利用貸款致富了。同時，農民的文化素質偏低，法律意識不足，青年人借出外打工之便逃債，留守的老年人無法償還或者賴債不還，造成銀行難以清收，農村的信用環境不善。

三、金融支持農村發展的建議

（一）以增加服務主體為基礎，增強金融服務農村的力量。在茂名市金融服務嚴重不足的地區，放寬農村金融組織準入政策，適當降低設立門檻和監管標準，鼓勵社會資本和民間資本發起或參與設立新型農村金融機構，加快組建村鎮銀行、資金互助社、小額貸款公司和擔保公司等新型金融組織，防止農村地區出現金融服務空白。同時，商業銀行轉變只依靠城市發展的觀念，增加信貸支農力度。政府引導茂名各金融機構改善農村服務，給以稅收減免等方面的支持力度，增強涉農資金歸集涉農涉農金融機構，為農村經濟發展給力。

（二）以信貸創新為手段，提升信貸支持經濟的實力。針對農民抵押品不足的現實問題，金融機構要創新支農信貸品種，因地制宜、靈活多樣地創新信用模式和擴大貸款抵押擔保物范圍，為農民量身定制合適的信貸品種。繼續推進灘涂承包經營權抵押貸款、林權抵押貸款、大型農機具抵押貸款等信貸產品，同時推廣農戶小額信用貸款、農戶聯保、土地承包經營權抵押貸款、紅色創業信貸”等信貸產品，并借鑒江蘇連云港探索“五方聯動”的支農新模式，建立政府+金融機構+龍頭企業+擔保機構+農戶模式，通過政府整合資源，借助財政杠桿，依托龍頭企業，打造擔保平臺，搭建金融支農通道，將支農資金和農戶貸款控制在“體內循環”，形成相互制約又互惠共贏的共同體，解決農戶無抵押物的難題。同時，要針對農業科技、土地整理、農產品開發、水利設施、農產品營銷等方面，探索出適合的金融產品和服務，擴大服務范圍。

（三）以多方合作為重點，推進金融機構助農步伐。探索銀行間合作、政府合作、保險公司合作的助農貸款模式。一是開展銀團貸款，發揮銀團的資金實力和承擔風險的抗壓力，重點向國家“三農”重點工程、農村基礎建設和農業綜合開發等領域投放支農貸款。二是金融機構與市、縣政府建立合作關系，將扶貧貼息貸款與當地的扶貧開發項目有機結合起來，由政府貼息，金融機構向符合條件的農民發放貸款，開發“農村青年創業”、“農村婦女小額貸款”等產品。三是推廣“政銀保”合作，銀行與政府、保險公司、農戶簽訂協議，保險公司開發相關農業保險，在農戶貸款的時候，政府為其購買適量的農業保險，降低銀行和農戶的風險。四是建立農村信用擔保機構，健全茂名市信用擔保體系。政府設立專項風險補償基金或擔保基金，全面覆蓋貸款戶；或者由政府出資或出臺相關政策，成立各種類型的擔保公司，為產品有訂單、經營有效益的中小農業企業貸款提供信用擔保，不但解決貸款難問題，而且減低農信社的貸款風險。

篇6

關鍵詞：典當行 后金融危機時代 中小企業融資

課題項目本文系中央民族大學本科生研究訓練計劃，課題編號：GCCX2012110126

自2008年金融危機以來，全球陷入嚴重的經濟衰退。近年來，在大規模經濟刺激措施作用下，世界經濟出現復蘇跡象。但中國經濟回升的基礎還不穩定，一些深層次的矛盾仍然突出。近幾年迅速崛起的中小企業，在完成初期創業并開始步入追求技術進步與資本支持的“二次創業”的過程中，一直面臨著重重困難和阻力。由于其償債能力弱、財務規范性差、在現行的銀行信貸評級制度級別較低等問題，融資困難已經成為制約中小企業發展的瓶頸。

一、中小企業融資方式

目前除了銀行貸款，中小企業主要都是通過以下幾種方式來進行融資：

1、地下錢莊等非正規機構

但大多數中小企業難以承受高昂的融資成本，并且地下錢莊的非正規金融操作不受國家法律保護，一旦與其發生糾紛，中小企業的利益難以受到保護，因此這非長久之道。

2、風險投資

一般只適合于產品或項目科技含量較高，具有較大發展空間和良好市場前景的中小企業。對于那些創業之初的中小企業，不能很好的解決資金短缺問題，因此不具有普適性。

3、非銀行金融機構

此類機構指經人民銀行批準成立的，一般包括典當行、擔保公司和小額信貸公司等。其中，擔保公司是向相關銀行提供擔保以幫助企業獲得銀行貸款的中介性公司。以房產抵押物為例，一般情況下7至8天企業才能從銀行拿到貸款，如需加急則需付出高于正常擔保費數倍的金額，所以，中小企業較難承受。而小額貸款公司則是面向“三農”和中小企業提供小額貸款“只貸不存”的金融機構，按照規定只能在注冊區域范圍內開展業務活動，放貸資金有限。因此，典當行融資的簡易性與快捷性的優勢逐漸在融資市場上體現出來。

二、典當融資概況

典當是以實物為抵押，以實物所有權轉移的形式取得臨時性貸款的一種融資方式。改革開放后，典當行在國家政策的支持下，逐漸恢復經營成長并取得了長足發展。典當業務范圍很廣泛，從民品、產權到股權，可以說只要在典當行資金可操作范圍內，所有業務基本都可以囊括。典當行作為一種輔融資手段，因其抵押物多樣、放款速度快、業務不受地域限制，受到中小企業融資貸款者的青睞，成為非金融機構中解決中小企業融資難問題的主力軍。

三、典當融資的特點和現狀

（一）典當融資的特點

相對于其他形式的融資方式，典當融資的優勢如下：

與銀行對借款人的資信條件十分嚴格要求相比，典當行幾乎不要求客戶的信用水平，典當行只注重典當物品是否貨真價實。而且一般商業銀行業務主要集中在不動產上，很少涉及動產，而典當行則可以動產與不動產質押二者兼為。

到典當行典當物品的起點低，日常民用品很多都可以當做抵押品。相比與銀行，典當行更注重對個人客戶和中小企業服務。

銀行貸款審批周期長、手續繁雜相比，典當貸款手續簡便，大多立等可取，即使是不動產抵押，最快也可以在一天之內到款，比銀行快捷很多。

客戶在銀行貸款獲得的款項的適用范圍受到銀行的限制。而典當行則干涉貸款的用途，資金運用更加自由，使得資金的使用效率增加。

但是，典當融資也存在著某些局限，例如典當貸款還需要繳納除貸款余額利率外較高的綜合費用，包括典當交易的成本支出、保管費、保險費等，因此它的融資成本高于銀行貸款。

（二）典當行融資的發展情況

金融危機過后，由于市場不景氣等諸多原因導致許多中小企業難以為繼，大部分的中小企業面臨著融資難的問題，但礙于典當公司借貸利息相對較高，只有一部分中小企業考慮通過典當公司的渠道來融資。此時典當行“救急不救窮”的行業特質體現尤為突出。業務量的減少也是得典當行的自身問題更加突出，以最有代表性的溫州來看，典當行的發展主要有以下特點：

首先，溫州具有較高的行業發展水平，在過去的金融危機和危機后期雖然行業總體收益有所下滑，但是具有多年發展的經驗，風險意識和規避風險的體系良好，使得行業整體沒有出現太大風險。

其次，作為資本相對活躍的地區，除典當行外，其他的金融與非金融機構的發展也相對較強，給當地典當行的發展造成了強大的壓力，隨著全國金融改革的放開，這也將成為全國范圍的普遍現象。由于行業之間的激烈競爭，價格戰在所難免，有的典當行甚至做起了違規交易，這種不正當的競爭會拉低典當行整體利潤水平。此外，一些資本相對密集的行業也盯上了典當行這塊“肥肉”，紛紛提出設立申請，其資本優勢和業務資源在很大程度上對原有的典當格局進行了打擊。

再次，業內競爭加劇，融資市場格局的改變也在悄然進行，新型融資市場格局對典當行的經營空間進行更為強烈的壓縮。為了有效的將實體經濟從金融危機中拯救出來，防止經濟進一步衰退，以銀行為代表的金融機構逐步降低了對中小企業的門檻，加大了信貸投放，金融工具和擔保形式也逐漸豐富起來，因為銀行融資成本較低，一些民營中小企業依然傾向于銀行貸款。而另一些可以融資的相關行業如信托、寄售、租賃、投資、擔保、拍賣等，也在以不同的方式搶占融資市場份額，有些機構甚至超范圍經營，辦理與典當類似的業務。

（三）典當行面臨的風險

金融危機過后，國家雖然出臺了一系列防范金融風險的措施，但是對于典當行這種小規模的金融機構而言，并沒有具體的防范措施和制度，因此典當行業面臨著許多風險。

1、資產風險

資產風險在典當行經營過程中表現最為突出，比如出現嚴重的貸款逾期和呆滯、呆帳、大資金死當的情況都會給典當行造成損失。目前，房地產抵押典當占據了典當行的大部分業務，一旦房地產行業泡沫破裂，市場出現如股市那樣的崩盤危機，典當行輕則資金受損失，重則關門告終。

2、法律風險

該風險是指因政策性因素、政府行為、法律因素和司法行為等的變化而給典當行帶來直接損失的風險。典當行歷來的規模都很小，又加上近代典當行發展僅20余年，因此我國目沒有為典當行業指定的專門的法律法規，只有一部較全面的規范和調整典當行為的部門行政規章――《典當行管理辦法》。典當行在經營過程中由于風險因素的存在，難免自身利益受到損害而求助于司法部門，但沒有健全的法律法規，其自身合法的利益很可能無法很好的受到保護，導致有理不能言的損失。

3、犯罪風險

犯罪風險主要分為典當行面臨的內部和外部風險兩種，如詐騙典當資金，篡改合同、偽造有效證件，隱瞞典當交易記錄、撰寫虛假當戶貸款申請報告等。只要當戶提供有價值的抵押物，出示本人有效證件，典當行就會為其辦理抵押手續，發放典當資金。一些不法分子利用這一過程中的疏漏，把偷盜來的有價物品送至典當行，用欺騙典當經營者的方式騙取當金，到達銷贓的目的，或直接和典當行內部的工作人員勾結，直接進行銷贓行為。在不動產方面，如房產、土地等，不法分子通過篡改或偽造有效證件，將偽造的《房地產使用權證》《他項權證》送至典當行詐騙典當資金，導致典當行的資金流失。典當行的一些從業人員為了一己之利，大肆收受不法份子的賄賂，出賣典當行的利益，辦理不符合抵押條件的典當貸款，甚至違反《典當行管理辦法》辦理違法的典當貸款，其后果輕則是典當資金的流失，重則導致典當行被扣上違法經營的罪名，甚至被取締查封。

4、管理風險

管理風險是指典當行內部管理層在管理程序、管理機制或管理環節中出現紕漏而給典當行帶來的風險。如內部審核監管力度不到位或疏于執行，典當從業經營管理人員風險意識淡漠，不遵循謹慎經營原則，造成風險損失。

四、典當行對于中小企業成長的意義

一方面，典當行為中小企業提供了急需的短期資金。目前銀行信貸政策緊縮，并且許多銀行不接受動產抵押。而典當行具有短期性、靈活性和手續的便捷性的特點，中小企業可以將一些存貨質押典當，用于資金周轉和調劑頭寸等方面。所以典當行為中小企業起到了融資中轉站的作用。

另一方面，典當行降低了中小企業的融資成本。很多情況下，中小企業在銀行融資受阻時，不得已從民間“高利“借貸，大大提高了融資的成本和風險。典當融資的成本比民間直接融資要低，有時甚至比銀行利率還要低。更重要的是，典當融資的規范的操作為中小企業提供了有力的法律保障。同時打擊了民間的不規范貸款，營造了一個相對健康有效的融資環境。

五、對于典當行未來發展的建議對策

（一）對于政府的建議

1、完善行業法律體系，發揮典當行協會的作用

立法是行業健康持續發展的基礎。典當業在發展過程中多次調整主管部門和相關的管理法規，然而一些重要問題卻一直沒有得到很好的解決。例如，在典當行業的定位上，法院和工商部門把典當行按一般企業形式來管理，但在稅務部門，典當行又是按金融行業的標準在繳稅；在管理和歸屬上，典當行按《典當行管理辦法》來實施管理，但在遇到問題時，當地政府有時卻不管。因此，典當行業急需一部具有完善法律效力的《典當法》，明確典當行在法律地位、職能范圍和監管單位等方面的重要問題。

除了完善典當立法的內容以外，還應該進一步完善典當行協會在典當行間的行業規范管理、市場信息共享及業務宣傳培訓等方面的職能。同時，政府部門也要加強對協會的管理和指導，明確職責分工，雙管齊下促進典當業的健康發展。

2、金改契機放開限制，多方面鼓勵扶持

典當行目前的經營中有多方面的障礙，例如在《典當行現行辦法》中規定“典當行要有兩個以上最近兩個會計年度連續盈利的企業法人股東，且企業法人股東控股或者相對控股”，這對部分中小企業相對密集的地區典當行的做大和增資帶來困難；單筆限額使典當行失掉很多客戶等現狀。典當行在為中小企業融資的方面起到越來越重要的作用，因此希望這輪金融改革，政府能夠對典當行業的經營范圍有所放開，盡快讓典當企業對接中國人民銀行征信系統，落實政府財政對典當企業支持小微企業的資金提供的保險和小微企業典當息費補貼，從而扶持典當行業的快速成長。

3、建立中小企業信用體系檔案

我國目前的對中小企業信用評級制度還不健全，對我國中小企業誠信檔案的建設仍然不完善。政府應當充分發揮其宏觀調控的職能，積極建立中小企業的“誠信檔案“，金融機構成立聯合的信息共享機制。從而逐步減少信息不對稱程度，完善中小企業的信用體系，為金融機構提供切實可靠的參考指標。

4、促進我國典當業的均衡發展

監管部門逐步協調我國各個地區的典當企業分布數量，著力使典當企業與當地經濟發展水平相適應，不盲目照搬其他地區模式。按行政單位從高到低，大力發展典當業，使典當業的發展有延展。總之，合理布局、穩步發展是促進典當業均衡發展的關鍵。

（二）對于典當行自身的建議

1、規范經營，規避風險

典當業在發展中應該嚴格遵守行業政策的規定，嚴厲禁止蓄意拉高利率、違規發放擔保等違規經營；加強與當地各類專業鑒定機構的合作。積極與當地公安、紀檢部門聯系溝通，盡量避免收到贓物；高度重視當物保管，合理使用商業保險；嚴守監管人員、從業人員的道德規范和職業準則，維護市場規范，為行業發展創造一個良好的競爭環境。

典當行業抗風險能力相對較弱，應建立切實有效的內部規章制度，使各個崗位、各項流程均有據可依，避免隨意化操作帶來的弊端。同時，加強風險防控意識，樹立風險文化理念，建立風險預警系統，力爭風險管理覆蓋貸前、貸中、貸后。在此基礎上，探索建立多層次的風險補償機制，進一步提高典當行抗風險能力。

樹立品牌，提高核心競爭力，只要能把這些優勢變成讓客戶信得過的服務品牌，就能贏得更多的客戶，從而樹立起良好的名牌形象，提升典當行的核心競爭力。

2、明確自身定位，積極跨行業合作

根據典當行目前的發展水平和規模，應該把自身定位于整體金融體系的有效補充，充分發揮其融資便捷的優勢，與銀行、小額信貸公司、租賃公司、投資機構等金融機構實現錯位經營，避免激烈的市場競爭，以求得生存和不斷發展壯大。不僅如此，還可以積極探索合作模式，加強橫向交流，打造業務分享、信息共享平臺。在面對資產質量高，融資額度大的優質客戶時，可以進行資金拼盤合作，共擔風險，互惠共贏。

3、提升服務質量，實行多元化經營

典當行經營者應當在繼承傳統強勢業務的基礎上，牢牢把握我國宏觀經濟形勢，轉變思路從大而全向專而精的業務創新和功能性轉型發展。一方面，通過完善自身業務體系和管理機制，合理精簡業務環節，提高融資效率，積極研發特色業務，以滿足不同層次的客戶群的需求。另一方面，挖掘典當行的商業屬性。利用其在當品鑒定、拍賣、咨詢等方而具有得天獨厚的業務資源和行業優勢，設立擔保、拍賣等關聯企業，從而降低經營風險，實現優勢互補和業務銜接，增強綜合競爭力和經濟效益。從長遠角度看，典當行的存在價值將從為客戶解決偶然的資金需求，逐漸演變成出售典當產品和信息咨詢服務為一體的咨詢顧問角色。

4、重視人力資源的開發和培養

典當是一種比較復雜的業務，不僅需要具有金融、法律、評估技能的專業人才，更需要既懂融資業務又具備具體當品操作知識的復合型人才。我們可以適當汲取國外的有益經驗，對進入典當業的人員進行規范系統的培訓。在此基礎上，與相關的高等院校進行溝通，開設與典當相關的專業學科，為典當業儲備具有良好綜合素質的新生力量。

5、加強文化建設，樹立良好的行業形象

建國后，典當業在內地消失了幾十年，許多人對典當業知之甚少，或是保留著不好的印象， 導致了典當行發展速度還是比較緩慢。現今的典當行己經與傳統意義上的當鋪截然不同，因此，塑造典當業的新形象需要典當業監管人員及從業人員的不懈努力。通過加強各渠道的宣傳工作，統一營業場所的裝潢布置，實行開放式辦公等舉措擴大典當業的知名度，使典當行業逐漸樹立起良好的行業形象。

6、建立現代企業制度，連鎖制降低成本

典當行業應該加快企業改革，向集團化的方向發展。通過參股、入股等形式吸引一些資金實力雄厚的投資者加入到典當行業中，增加注冊資本進行跨區域發展并形成連鎖經營，從而擴大融資渠道，達到規模效應，在競爭中獲得優勢。

六、結束語

典當行業是古老的金融業，時至今日它以其信用要求程度低，典當起點低，放款速度快，手續簡便和使用自由等特點，逐漸成為中小企業重要的融資渠道之一。 典當融資在提供短期資金和降低融資風險與融資成本方面對我國中小企業有著重要意義。典當行在發展的過程中為我國整體經濟的良好運行做出了重要的貢獻，但由于宏觀經濟形勢、國家政策及其自身固有的特點，典當行業在運行的過程中面臨著資產風險、法律風險、犯罪風險和管理風險等諸多風險。因此，為了典當行業的可持續發展，在我國經濟領域里繼續發揮其獨特重要的作用，我國政府、典當行業協會和典當行業自身都要為此做出努力。對于政府來說，要盡快完善典當行業法律，多方面鼓勵扶持，建立中小企業信用體系檔案，促進我國典當業的均衡發展；對于典當行自身來說，要規范經營，樹立品牌以及建立現代企業制度。在后金融危機時代，典當行業的長足發展必將為我國經濟的平穩運行起到不可替代的作用。

參考文獻：

[1]胡重毅.中小企業融資新渠道―典當融資研究[J].中小企業管理與科技.2012

[2]金紅蓮.中國典當業現狀、問題及未來發展對策吉林金融研究[J].2012

[3]徐娜.駱靜靜.屈曉靜.試論典當行存在的問題及對策[J].商場現代化.2012

篇7

關鍵詞：眾籌融資；互聯網金融；JOBS法案；監管

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

收錄日期：2014年9月21日

一、眾籌融資的涵義及發展歷史

（一）眾籌的概念。眾籌來自“crowdfunding”一詞，顧名思義為大眾籌資，是指利用互聯網或者MSN功能，用團購+預購的形式，向網友募集項目資金的模式。眾籌是2009年出現的網絡商業模式，是一種科技融資創新，是指一群人通過Internet為某一項目或某一創意提供資金支持從而取代諸如銀行、風投、天使投資這類公認的融資實體或個人。眾籌融資包括三個主體：項目創建企業或個人、投資者以及眾籌平臺。眾籌融資的流程分為：設計項目審核項目創建項目宣傳項目項目籌資回報實現，即項目創建者為項目設定一定的融資金額與目標，提交眾籌平臺進行審核，審核通過后，眾籌平臺披露該籌資項目，投資者根據個人偏好以及對項目的了解確定投資金額，眾籌網站采取All or Nothing原則，對在規定期限內籌資成功的項目按照一定比例收取費用（愛投網例外），否則分文不取。

（二）眾籌的發展歷史。眾籌可追溯到18世紀，當時的文藝作品的完成都要依靠“訂購”，文藝作品家通過“訂購”籌集資金，并許諾資金提供者，當作品完成時，訂購者會獲得一本寫有他們名字的書，或是協奏曲的樂譜副本，或者可以成為音樂會的首批聽眾。但是這種現象并未形成體系，且缺少對投資者的回報，不屬于現代意義上的眾籌融資。

眾籌融資的模式最早出現在美國，2001年出現的ArtistShare公司被稱為眾籌融資的先鋒平臺；目前全球最有名最大的是2009年4月成立于美國紐約的Kickstarter，該眾籌平臺致力于為創意項目提供融資渠道，其籌資的項目主要涉及藝術、漫畫、舞蹈、設計、時尚、影視、食物、游戲、音樂、攝影、出版、技術、戲劇13個領域。據統計，截至2014年5月2日，Kickstarter共募集資金高達1，093，657，777美元，項目募集成功的共計60，942個，成功率為43.54%。

我國的眾籌融資模式發展相對較晚，第一家眾籌平臺點名時間2011年4月成立于北京，立足于為創意提供融資機會，融資項目主要涉及時尚科技、創意設計、文藝生活三類，其是一個開放的、免費的服務平臺。據不完全統計，目前國內有點名時間、積木、淘夢網、大家投、天使匯等各種側重不同方向和特色的38家眾籌平臺。其中，非股權眾籌網站26家、股權眾籌網站7家、其他不完全收錄已掛的眾籌網站5家。

根據美國研究機構Massolution的研究報告：2009年全球眾籌融資額僅5.3億美元，2011年翻一番融資14.7億美元，2012年快速上升至28億美元，2013年預計會達到51億美元；2007年全球不足100個眾籌融資平臺，到2012年底則達到700多個。

（三）眾籌融資模式。根據Massolution的研究報告，眾籌融資模式可以分為四類：

1、債權眾籌（Lending-based crowd-funding），是指投資者對項目或公司進行投資，以獲得其一定比例的債權，未來獲取利息收益并收回本金。例如，我國有名的P2P網絡借貸專業平臺――人人貸平臺，愛投資、積木盒子等P2C平臺。

2、股權眾籌（Equity-based crowd-funding），是指投資者對項目或公司進行投資，獲得其一定比例的股權分享公司的未來收益。例如，大家投網站上的融資項目出讓自己的股權，依照“領頭人+跟投人”模式，投資人進行認投，融資期限內完成融資金額的，投資人按照各自出資比例占有創業公司出讓的股份，再轉入線下成立有限合伙企業、簽訂投資協議、辦理工商變更手續等，從而持有該公司的股份。

3、回報眾籌（Reward-based crowd-funding），又稱為獎勵眾籌，類似于“團購+預售”，是指投資者對項目或公司進行投資，獲得產品或服務，例如目前點名時間上Wi-Fi智能遙控器i3融資，項目創建者承諾為投資者提供Indeol云朵智能遙控器以及長達18個月的免費保修服務。

4、捐贈眾籌（Donate-based crowd-funding），又稱為慈善眾籌，是指投資者對項目或公司進行無償捐贈，通常，基于捐贈的眾籌所涉及的項目主要是金額相對較小的募集，包括教育、社團、宗教、健康、環境、社會等方面。

二、眾籌融資的法律風險

互聯網金融是融合互聯網和金融的創新，本質是信用，是以信用為基礎的對風險進行的管理，眾籌作為互聯網金融的一種模式，面臨包括法律風險、系統風險、技術風險、操作風險、流動風險等諸多風險。其中，由于法律是最后的底線，是不能被突破的，因此應當嚴格控制眾籌融資過程中的法律風險，積極進行防范。從眾籌融資的構成主體角度進行區分，所面臨的法律風險包括：

（一）項目創建者所面臨的風險。眾籌融資過程中，眾籌網站一方面為了實現信息的對稱；另一方面為了吸引投資者，要求通過審核的項目創建者通過文字、圖片、視頻等資料，詳細地披露項目信息，從而造成創意或者知識產權被抄襲的可能，所以，例如“點名時間”只能建議項目創建者在眾籌平臺上項目信息之前先獲得知識產權方面的保護。另外，還可能存在意外侵犯他人知識產權的風險，當準備眾籌項目時，每份用到的圖片、稿件、視頻或者音樂都需要保證版權，否則可能因侵犯他人的知識產權而受到罰款。

（二）投資者所面臨的風險。當眾籌在約定的期限內完成融資金額時，項目創建者即可擁有該筆資金的使用權，往往我們認為這個時候眾籌已經成功，從而忽視了對投資者權益的保護。導致投資者利益受損情形出現的原因存在多個方面：一是我國目前法律監管的缺位。有效的監管能夠防控風險，我國雖然確定了眾籌屬于證監會的監管范疇，但尚未出臺切實可行的監管辦法，在違約責任承擔等方面缺乏規范，導致眾籌監管方面的法律空白；二是我國缺乏征信體系的完善，籌資人的信任機制、分配機制、退出機制不健全。由于征信體現的不完善，使得投資者不能有效地查詢了解項目創建者的信息；三是眾籌平臺僅負責項目的實名制審核以及保證項目的完整性、可執行性，并不具有擔保項目后續執行的責任，也不對違約的項目承擔連帶責任，這使得一旦項目創建者違約，違約責任的承擔成為未知數，甚至可能面臨融資方集資詐騙的可能。

（三）眾籌網站所面臨的風險。不同的眾籌融資模式中眾籌網站所面臨的風險不同：

1、債權眾籌融資中，可能會面臨集資詐騙、非法集資或非法吸收公共存款的風險。有的P2P平臺虛假高利息的借款信息募集資金，采用新借貸的資金來還原借貸款的龐氏騙局模式，形成了集資詐騙罪，作為披露平臺眾籌網站會面臨被取締的危險。眾籌網站的經營者未盡到審核義務時，未能發現借款人在平臺上虛假借款信息，向不特定多數人募集資金用于房地產、炒股、股票等，甚至用于高利貸等非法活動時，這些借款人就會涉嫌非法集資或非法吸收公共存款，從而眾籌網站也會由于未盡自己的責任而被取締。

2、股權眾籌融資中，可能面臨非法公開發行證券、非法吸收公眾存款的法律風險。《最高人民法院關于審理非法集資刑事案件具體應用法律若干問題的解釋》規定，通過媒體、推介會、傳單、手機短信等途徑向社會公開宣傳；承諾在一定期限內以貨幣、實物、股權等方式還本付息或者給付回報；向社會公眾即社會不特定對象吸收資金的行為，違反國家金融管理法律規定，是向社會公眾（包括單位和個人）吸收資金的行為，屬于非法吸收公眾存款的行為。如何界定“向社會公開宣傳”、“不特定對象”直接影響股權眾籌融資合法與否。

另外，我國《證券法》規定，公開發行證券，必須符合法律、行政法規規定的條件，并依法報經國務院證券監督機構或國務院授權的部門核準。未經依法核準，任何單位和個人部分不得公開發行證券。從股權眾籌的模式上來看，其涉嫌非法公開發行證券。2013年美微傳媒在淘寶網上公開出售原始股，被證監會依法查處叫停。

3、獎勵眾籌和慈善眾籌中，一般來說網站運作規范是較為安全的眾籌模式，但如果濫用眾籌的功能，借眾籌模式從事虛假活動，可能會面臨集資詐騙等風險。

三、借鑒美國JOBS法案完善我國眾籌融資監管制度

目前，我國證監會針對眾籌融資模式的監管還在調研中，尚未出臺有關眾籌監管的專門規范性文件。可以說，我國眾籌融資的發展正處于摸著石頭過河的階段，眾籌網站的存在和發展面臨著許多法律風險，因此我們必須加快立法進度，必要時借鑒美國對眾籌融資的監管思路，規范眾籌融資行為，引導其良性發展。

（一）明確眾籌融資監管立法的平衡原則

1、實現保護投資者利益和促進資本形成之間的平衡。證券監管的目的在于保護投資者、防范系統風險和促進資本形成，美國2012年4月5日通過的《創業企業融資法案》（Jumpstart Our Business Startups Act，下稱JOBS法案），一方面確認了股權眾籌融資模式的合法地位，放松了對證券發行監管的要求；另一方面通過設立合格投資者、限制眾籌融資金額、加重中介機構的責任等手段，加強對眾籌融資這種融科技與金融于一體的創新模式的監管，從而實現了投資者利益保護和促進資本形成之間的平衡。

2、實現眾籌融資模式下創新和審慎監管之間的平衡。眾籌融資作為互聯網金融的一種，是金融模式的創新。對于創新，我們既要保持適當的容忍態度，防止金融創新被管“死”；又要牢記美國的經驗教訓，加強對眾籌融資的監管，保持審慎的態度，杜絕“最少的監管就是最好的監管”理念的出現，達成創新容忍和審慎監管之間平衡。

（二）制定眾籌融資專門的監管規則。根據監管分為事前監管、事中監管和事后監管，結合美國JOBS法案有關眾籌融資的規定，我國可以有針對性地進行專門立法。

1、聯動修改《證券法》有關證券發行的內容。為了防止良性違法、下位法違反上位法，我國證監會制定眾籌融資監管辦法之前，必須推動《證券法》第十條的修改，除修改“公開發行證券實行核準制度或者審批制度”的規定之外，還要放寬證券發行和非公開發行的條件，承認眾籌融資下股權融資模式的合法性，為中小企業融資提供合法依據。

2、建立市場準入監管門檻，即建立合格投資者制度、中介機構的注冊備案制度以及籌資者眾籌融資的上限。（1）我國在創業板、新三板以及股指期貨市場等領域都建立了合格投資者制度，設置了投資者進入該領域的門檻，鑒于眾籌融資模式尚在探索階段，為了防止出現風險過大，投資者無力承擔不利后果的情況，筆者認為有必要借鑒美國JOBS法案的有關規定，結合我國的實際情況，對投資者設置準入門檻；如JOBS法案為不同投資者設置了不同投資的上限。投資者年收入或凈財產少于10萬美元的，每年投資金額不得超過2，000美元或者投資者年收入的5%；投資者年收入或凈財產等于或大于10萬美元，其投資金額不得超過年收入或凈財產的10%；（2）為了防止監管空白，必須建立中介機構――眾籌平臺的注冊登記和備案制度，明確眾籌平臺監管機構和事前監管規則。JOBS法案中也對中介機構必須在SEC登記為經紀人或集資門戶，且必須在自律性協會進行登記，接受該協會組織的約束做出了相應的規定。為此，筆者認為有必要要求眾籌平臺依法在我國證監會以及其派出機構進行登記注冊，并在全國成立互聯網金融業協會的前提下，進行備案登記，以實現對其進行自律監管；（3）對于籌資者，筆者認為也有必要規定其融資的上限，并設置必要的審查機制，防止非法集資或非法吸收公眾存款、集資詐騙現象的出現，給投資者帶來利益損失，給社會造成不良影響。如美國JOBS法案根據發行人目標融資金額，將籌資人劃分為三類――目標融資不超過10萬美元、高于10萬但不超過50萬美元以及高于50萬美元，并設置了不同的財務信息披露要求。還規定，籌資者必須到SEC進行備案，對籌資者如何補償投資者做出限制，并禁止籌資者利用廣告來促進發行。

3、運作過程中的監管，即針對眾籌融資的過程，進行融資過程中動態監管。具體包括：第一，加重中介機構的審核責任，全面審查融資方的合法性以及資信能力，包括實體構成、背景考察、股東清單、財務報表、股份的估值（針對公司）以及融資計劃的可行性、創新性等。JOBS法案規定眾籌網站作為籌資人和投資者之間的連接點，承擔審核項目、披露項目和為項目融資的中介責任；第二，加強對投資者的風險提示、教育。眾籌平臺作為聯系投資者和籌資人的中介機構，要承擔起投資者風險教育的責任，全面評估投資者的風險承受能力，對投資者進行風險提示，避免投資者參與超越自己承受范圍的投資活動。美國將對投資者進行風險提示、教育的責任歸結到中介機構上，要求其必須向投資者揭示眾籌融資所蘊藏的風險和進行投資者教育，并采取措施保護投資者的隱私權；第三，加大對籌資者信息披露的要求。為了保證信息的對稱，使得投資者能夠利用信息選擇適合自己的項目，筆者認為應當著眼于保護投資者的利益這一理念，加重籌資者信息披露的責任，為投資者提供真實、準確的信息進行判斷，同時還要注意保護籌資人的知識產權。JOBS法案要求中介機構要對籌資者的背景進行調查，保證投資者依照法定的額度進行投資，并限制中介機構與籌資者有利益關系，以減少交易過程中的欺詐和不合法現象；第四，建立眾籌資金的第三方存管制度。目前，我國“大家投”網站已經建立由商業銀行專門負責的存管賬戶，專門負責眾籌資金的存管，未經投資者同意，籌資人、眾籌平臺都無權轉移該筆款項；第五，保護投資者的隱私，禁止眾籌平臺將投資者的個人信息外泄給籌資人。

4、責任承擔的設置，即要建立健全眾籌融資模式下的法律責任體系，明確承擔主體、承擔方式。法律責任作為最后的底線，我國證監會在制定眾籌融資監管辦法時，必須要注重對投資者利益的保護，加強對籌資人、眾籌平臺的約束，建立完善的眾籌融資法律責任體系。首先，要建立健全眾籌融資下的民事責任。著重建立健全民事賠償機制，包括眾籌融資違約責任、締約過失責任以及侵權責任；其次，要建立健全行政責任。證監會作為眾籌監管機構，其監管職能的行使是通過監管立法、監管執法實現的，因此要明確具體的監管機構，完善眾籌監管的具體措施，并相應地設置行政處罰措施；最后，要建立健全刑事責任。目前，央行已經明確要求我國P2P、眾籌不得變相搞資金池，不得以互聯網金融名義進行非法吸收存款、非法集資、非法從事證券業務等非法金融活動，眾籌立法需要增強對違反刑事法律制度的震懾力。

主要參考文獻：

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[2]吳志國，宋鵬程，趙京.資本市場監管：藝術的平衡――美國眾籌融資監管思路的啟示[J].征信雜志，2014.3.

[3]胡吉祥，吳穎萌.眾籌融資的發展及監管[J].證券市場導報，2013.12.

篇8

景浩（1985—今），北京市人，中國人民大學財政金融學院，研究方向：金融投資。

摘要：2007年，中國銀行在國內率先開展私人銀行業務，招商銀行、工商銀行、交通銀行等各商業銀行緊隨其后，經過六、七年的發展，我國私人銀行業務在客戶數量和管理資產規模兩方面都取得了顯著成績。多項研究表明，私人銀行業最大的增長潛力將來自中國，前景十分廣闊，但是目前，我國私人銀行業務的發展水平較低，存在諸多束縛，在當前金融深化改革加速進行的背景下，私銀業務的生存方式收到了挑戰，急需調整發展戰略和運行機制。本文從我國私人銀行的發展現狀出發，對其風險特點與瓶頸進行了系統梳理，并在此基礎上，從內外兩方面給出了發展建議。

關鍵詞：私人銀行；風險特點；戰略謀劃

20世紀80年代以來，私人銀行業務在全球范圍內產生并得以迅速發展。近年，我國經濟高速發展，居民金融資產存量增長了數百倍，涌現出一大批富裕人士，為私人銀行業務的開展奠定了堅實的經濟基礎。麥肯錫預測，中國高凈值人士到2015年將達到200萬，超高凈值人士人數量將達13萬，接近2012年的2倍。富裕人士群體逐漸建立起成熟的理財理念，這部分客戶在財富保值、增值以及金融服務需求方面與一般零售客戶有較大差異，傳統的理財業務已經不能滿足其需求，私人銀行業務以其專業化、定制化、全面化的特點，受到了富裕階層的青睞。同時，金融改革不斷深化，商業銀行的生存壓力進一步增大，業務模式亟待轉型，理財業務是現代化金融服務的重要組成部分，被商業銀行視為轉型的突破口，另外，私人銀行業務的年均利潤率可達到35%，遠高于其他金融服務，是商業銀行重要的利潤增長點之一，也推動了商業銀行對該業務領域的重視和支持。目前，我國已成為全球私人銀行業務發展潛力最大、增長最快、機會最多的市場之一。積極探索發展私人銀行業務對中國金融業和整體經濟的發展有著重大的意義。

一、我國私人銀行業務概念與發展現狀

私人銀行業務（Private Banking）是一種專門面向高凈值客戶及其家庭和企業，為其提供專業化、定制化的一攬子金融服務的系統財富管理業務，業務范圍涵蓋財富規劃、資產配置、投資管理、信托、保險規劃、稅務籌劃、咨詢、大宗商品、離岸金融等類型。

私人銀行業務屬于混業業務，與商業銀行傳統的資產負債業務相比，具有鮮明地特點：首先，私人銀行業務的進入門檻較高，服務對象通常都是高額凈財富的富裕階層客戶，并且范圍還延伸到客戶的家庭與企業；其次，業務的設計以客戶的個性化需求為導向，極具靈活性和隱秘性，能夠滿足較高的財產保值、增值要求；第三，私人銀行業務涉及的專業領域有商業銀行、投資銀行、稅收、會計、法律和投資管理，在投資管理中還會涉及到房地產、收藏品等領域；第四，由于客戶要求較高且業務復雜程度較大，商業銀行通常會向私人銀行部配給經驗較為豐富的專業人才。因此，服務質量高出普通零售業務部門；第五，私人銀行服務通常以收取資產管理費、咨詢顧問費等中間業務收入為主，較貴賓理財和普通零售銀行業務有更高的收益率，因此很受商業銀行的重視。

2007年3月，中國銀行率先成立私人銀行部，拉開了中資商業銀行開展私人銀行業務的大幕，工商銀行、招商銀行、中信銀行等也步其后塵。2009 年7 月，我國銀監會《關于進一步加強商業銀行個人理財業務投資管理有關問題的通知》，允許商業銀行針對風險承受能力較強的高資產凈值客戶開展私人銀行服務，為私銀業務的開展掃清了政策障礙，之后私銀業務加速發展。2012年底，共有18家中資銀行涉足私銀業務領域，在國內成立的私人銀行服務中心或分部共計217家。客戶數量與管理資產規模方面，截至2013年6月30日，私人銀行管理資產規模最大的是工行，管理資產5538億元，私銀客戶達3.13萬戶；其次是中行超過5000億元，私銀客戶突破5萬戶；農行管理資產4790億元，私銀客戶4.3萬戶。股份行零售業務龍頭的招行私人銀行管理客戶資產為5098億，客戶數為2.26萬戶。與此同時，私人銀行所投資的產品范圍也逐漸擴大，除了金融衍生產品、藝術品投資等傳統渠道之外，TOT理財產品、私募股權產品等新興產品已成為高端收入人群關注的焦點。私人銀行業務在我國前景十分廣闊，據估計中國內地約有32萬名超級富豪，占亞太地區富人總數29.1%，平均凈資產約500萬美元，遠高于亞太地區富裕人士平均資產的330萬美元，全球富裕人士平均資產的390萬美元。且無論人數還是資產金額都在快速增加，到2015年高端富裕人群擁有的財富凈值規模將超過30萬億元，為私人銀行業務提供了廣闊的市場。但是，透過表面數字可以發現，我國私人銀行業務的發展水平仍較為初級，存在很大上升空間。

二、我國私人銀行業務的發展瓶頸

私人銀行于16世紀起源于瑞士，2005至2006年，隨著國內金融市場向外資金融機構逐步開放，國際知名銀行如瑞士友邦、花旗等開始在中國成立私人銀行部，拉開了中國內地私人銀行業務發展的帷幕。本土商業銀行于2007年經營私銀業務，至今已有六年時間，我國私人銀行業務在這期間取得了跨越式發展，客戶數量和管理資產規模逐年大幅攀升，但是，由于體制、環境等原因的制約，加之缺乏經驗，私銀業務在業務定位、盈利模式、人才培養、監督管理等方面還存在很多問題，隨著市場的深化和成熟，這些問題開始束縛業務可持續發展。目前，存在的主要問題有如下幾個方面：

（一）產品與業務創新不足

私人銀行業務是否成熟的標志是其能不能很好地承擔起“財富管家”的職能，不僅要滿足客戶對高端資產管理服務的需求，同時還要兼顧咨詢、保險、公司業務等多元化一攬子服務。在嚴格的分業經營、分業監管環境中，國內的私人銀行在開展業務時受到諸多限制。從實際經營模式上來看，我國現有的私銀業務更像是商業銀行傳統零售業務的延伸，無論是產品還是服務都與普通銀行理財業務差異化不大。在其提供的各類產品中，自主設計品類有限，大多局限于貨幣市場、債券市場和外匯市場等傳統業務領域，輔助以銷售公募基金、信托理財、陽光私募和 PE 等，屬于高層次理財產品。體制束縛導致私人銀行創新動力不足，各家銀行提供的服務和產品同質化嚴重，缺乏特色化服務，這就導致私人銀行業務的競爭處于不能深入到核心競爭力層次。銀行更多地是重視客戶數量與管理資產規模增長，往往忽視創新能力提高。

（二）專業人才短缺

私人銀行業務的經營范圍很廣泛，決定了其對客戶經理素質的要求要高于普通商業銀行業務。私人銀行的客戶經理不僅要具備較高的業務素質和良好的職業操守，除精通貨幣市場、債券市場、基金市場、外匯市場等金融業基本領域，熟悉房地產、藝術品、大宗商品等市場，并對宏觀經濟、會計、法律、心理等其他領域的知識有深入的了解和專業的判斷，同時具備個人財富管理、公司理財方面的實戰經驗。而我國私人銀行發展之初，私銀客戶經理普遍都是從銀行一線抽調的個人客戶經理或對公客戶經理，與合格私銀客戶經理的要求存在較大差距。

（三）業務模式處于探索階段

從目前來看，中資銀行開展私人銀行業務模式仍處于探索階段，主流的兩種模式有“大零售”模式和事業部制模式。“大零售”模式指在銀行總行的零售業務部內設立私人銀行部門，專門負責私人銀行業務的管理和運作。這種模式有利于深度開發銀行現有的優質客戶，促進私人銀行業務在各分行所屬地域的發展。但是不利于業務的定位和專屬運營平臺的構建，也不利于專業人才的培養。事業部制指設置獨立于總行零售業務部的私人銀行部門或中心，實行獨立事業部制管理，有利于私人銀行業務的專業化和特色化發展，并通過業務運營考核模式的創新，激勵經營和決策效率的提高，該模式的缺點是不能依靠現有零售網絡優勢維持存量客戶，不利于協調零售業務部門與私銀部門的關系，容易加劇內部競爭。由于發展時間較短，且沒有成功的經驗可以借鑒，所以我國私人銀行在以上兩種模式之間徘徊探索。這不僅有損于工作效率的提高，而且也不利于私銀業務的長遠發展。

（四）海外市場有待拓展

為了適應業務的拓展和客戶的要求，部分商業銀行已經率先動作，嘗試開展海外業務。中信銀行已經在香港設立私人銀行分部，并與瑞士BBVA Swiss的私人銀行機構建立了海外合作關系，協助其開發海外市場。其他一些在香港設有分部和機構的銀行也紛紛試水海外私銀業務，但是整體來看，我國商業銀行私人銀行業務的海外拓展剛剛開始，并且國內和海外體制和監管差異以及人民幣資本項目限制也給海外市場的拓展造成了制約。

三、私人銀行業務風險剖析

私人銀行業務與資產、負債等商業銀行業務的差別決定了兩者具有不同的風險特點。雖然都面臨信用風險、市場風險、操作風險、聲譽風險等，但是由于私人銀行業務涉及領域更廣、要求更高，因此，相同的風險具有更為復雜的表現。 現階段，我國私人銀行業務風險主要集中在法律風險、聲譽風險和操作風險三個方面。

（一）法律風險

私人銀行的法律風險主要源自于法律體系的不健全和不完善。目前，我國法律體系的建設落后于私人銀行業務的進展，作為一項獨立性極大的業務，監管部門并未設立針對私人銀行的專門性法律。部分規范商業銀行理財業務和產品的法律法規（如《關于進一步規范商業銀行個人理財業務投資管理有關問題的通知》和《商業銀行理財產品銷售管理辦法》）中，曾提及“私人銀行”，但是并未明確闡述其概念，更沒有規范私銀業務的相關條款。私人銀行在業務運行和監管標準上大多參照商業銀行的監管體系和框架，不適用私人銀行的運行理念、管理體制和業務范圍，甚至有的環節只是依靠行業自律，這不僅為風險的發生留下了隱患，而且不利于私人銀行的長遠發展。

（二）聲譽風險

聲譽是商業銀行寶貴的無形資產，由于涉及的資金量龐大，業務類型繁多，客戶對隱私性、安全性的要求更高，客戶往往對銀行和客戶經理是否值得信任更為重視。在產品同質化嚴重的今天，聲譽更是私人銀行業務競爭力的核心要素之一。聲譽風險主要指由于意外事件、銀行的政策調整或日常經營活動所產生的負面結果，可能對商業銀行的這種無形資產造成損失的風險。日常生活中聲譽風險與其他事件密切相關，違規操作、故意欺詐、客戶投訴、卷入洗錢事件等行為和事項都會轉化為聲譽風險，影響私銀部門業務的開展。當今社會網絡發達，網絡頻頻爆出的不利消息影響銀行整體形象和業績的案例不勝枚舉，因此私人銀行部門要格外重視聲譽風險。

（三）操作風險

操作風險是指由于人為錯誤、技術缺陷或不利的外部事件而造成損失的風險，人員、系統、流程和外部事件是主要的風險來源。操作風險普遍存在于商業銀行的日常業務中，資產管理、信托和服務性收費業務則被視為操作風險主導的業務，私人銀行業務匯集了以上三種業務，存在較大的操作風險隱患。私人銀行的業務特點也加劇了操作風險的嚴重性，一方面，由于資金量龐大，涉及范圍廣泛，一步細小的錯誤都將造成相當大范圍的影響；另一方面，操作風險還會對銀行的聲譽產生不利影響，削弱市場信心，這種影響甚至是毀滅性的，因此對操作風險的防范格外重要。

四、發展戰略謀劃

從監管角度來說，健全和完善私人銀行業務的相關法律規范是當務之急。監管部門必須重視相關法律的制定，加快建設良好的法律環境。借鑒發達國家的監管框架和發展經驗，并結合我國私人銀行業務發展的特點，對我國私人銀行業務范圍的明確界定，并將其納入到監管體系內。

從私人銀行業務部門來說，必須從風險防控與核心競爭力的提高兩個基本點出發進行戰略規劃。第一，要加大研發投入，提高產品創新能力，突破現有的同質化競爭模式。私人銀行必須以客戶的需求為出發點，將各種資源向研究開發領域傾斜，重點研發特色業務和產品，提高產品研發效率和質量，形成自身的研發機制，構建核心競爭力。第二，要給予風險控制環節足夠的重視和投入，借鑒國際上私人銀行業務開展過程中的風險事件，針對操作風險、市場風險、聲譽風險等細分風險領域構建風險防控框架，力求從源頭上降低各類風險的發生概率。必須具備對風險的預見性和處理緊急事件的能力。第三，要重視人才培養，加快建立人才儲備體系。商業銀行必須加快建立起專業人才的選取和培養機制，適時引進國外的成熟人才，組建精通金融知識、會計知識、法律知識等多元化知識的專家隊伍。（作者單位：中國人民大學）

參考文獻

[1]喬雪麗.我國商業銀行私人銀行業務發展研究[J].新金融.2013（7）

篇9

【關鍵詞】農商銀行 商品房信貸 開發

農商銀行應積極開發農民商品房信貸業務，開發農民商品房信貸業務具有多重意義。信貸業務中應注重管理，防范風險。

一、農商銀行開發商品房信貸義務的意義

住房問題在任何國家都是非常重要的民生問題。隨著城鎮化建設和農民生活條件的提高，農民商品房信貸的需求量正呈現出爆發的增長勢頭。在農民消費水平逐步提高的背景下，農民購房消費將成為農村消費市場的主力軍。按揭貸款是當前農民買房的首選支付方式。農商銀行應抓住良機，增加對農民商品房信貸的服務支持力度。

在今后相當長的一個時期內，農民商品房信貸業務將是農商銀行經營利潤的重要增長點。由于房價的持續走高，多數農民沒有能力一次性全額付款，于是預售商品房抵押貸款成為解決農民購房資金的主要方式。由于農村商品房交易市場存在巨大的發展潛力，農商銀行應積極開拓這一市場。這一市場的開拓將會成為農商銀行新的利潤來源，給農商銀行帶來巨大的經濟利益。

多元化金融服務是農商銀行控制金融風險的重要手段。縣域經濟具有同質化的特點，縣域金融在國際和國內形勢大好的時期里發展勢頭往往很好，而在國際和國內形勢劇烈波動的時期內會爆發出嚴峻的風險。農商銀行在服務農業、中小企業的同時，應開發農民的商業住房信貸、自建房信貸、旅游信貸、求學信貸、創業信貸、信用信貸等信貸服務。多元經營，既可以適當分散金融風險，又可以擴展業務覆蓋面。

二、農商銀行開發商品房業務的建議

嚴格貸前審查。一些農商銀行為了占據更大的市場份額，而往往放松對購房人的資格審查標準，忽視了對購房人資信情況的審查，使得部分收入來源和信用等級較低的購房人獲得了超出其經濟能力的購房貸款，從而導致后續還款違約的可能性增加。貸前審查可以有針對性地作出客觀判斷，了解真實情況，減少信貸風險。對購房人的資信審查，不僅要仔細辨別信貸申請資料的真實性，而且要通過調查、實地走訪等方式做實質性審查。重點審查購房人的家庭、工作、收入、還款能力、負債、購房目的、信用等信息。購房人的還款能力審查不僅要看商品房本身的變現能力，而且重點看購房人的工作和收入。商品房價值的審查要看是否存在標價虛高現象，是否物有所值。當購房人違約時，變現房產是否能夠彌補抵押權損失。

加強貸后管理。一些農商銀行對購房人的貸后監控幾乎處于空白狀態，當購房人違約行為發生時，不能采取有效措施來應對這些問題的發生。在房子建成前，要加強對開發商的資金監管，防止因開發商挪用資金而造成爛尾樓現象。在房子交付使用后，要加強對購房人的財務狀況和還款能力的監控，當一些突況發生時，可以采取一定的防范措施。

建立抵押物逾期處理機制。農民向農商銀行申請購房貸款的基礎是以預購的商品房作為抵押物。抵押物是農民住房貸款業務得以順利開展的基礎，購房人必須將住房價值的全額用于貸款抵押。由于購房人失業或生意失敗、家庭開支劇增加、生病或死亡等原因，導致購房人還款能力下降。當購房人不能償還貸款本息時，銀行取得房屋的所有權，可收房自用或者拍賣房屋以實現債權。銀行可以在兩年的期間行使抵押權，方式主要有折價、拍賣和變賣等方式。然而，法律規定，當購房人遭遇重大疾病或死亡時，若其所購的房屋是購房者及其所扶養的家屬所必需的居住房屋，銀行不能對該房屋行使抵押權。如果購房人的收入能夠支撐其家庭基本生活需求，購房人可以通過租房解決居住問題，那么唯一的商品房也應該被銀行行使抵押權變現。

完善銀行的內部控制機制。農商銀行工作人員承擔著農民商品房信貸業務的辦理工作。農商銀行工作人員應有職業道德，不發人情信貸，不違規房貸。農商銀行應加強信貸人員的管理和監督，提高其業務技能，規范其業務行為，減少人為因素造成的的信貸風險。

研究房地產市場走勢，制定風險管理預案。房地產市場價格走勢有其自身的規律，在房價下行顯著時期，房地產市場的金融風險將會凸現。當房價下降幅度過大時，購房人投資失敗、可能選擇主動違約而不還款。銀行利率隨市場波動是正常的經濟現象，而利率大幅度增加時將會加大購房人的還款壓力，導致購房人還款能力下降。國家房地產政策走勢也是不可忽視的研究課題，國家根據經濟需要往往采取鼓勵、打壓房地產市場的政策。因此，根據這些可能出現的情況，農商銀行應未雨綢繆，及時制定防范風險戰略，出臺金融風險化解預案。

完善社會信用體系，建立開發商和個人信用機制。企業和公民的社會信用系統建設，是一項浩瀚工程。在房地產市場上升時期，我們忽視了社會信用系統建設的緊迫性。為了限制商品房信貸違約事件的發生，農商銀行有必要建立起企業和公民信用系統，以此約束企業和購房人的信貸行為。建立開發商的信用系統，記錄開發商在商品買賣中的各種行為，對開發商的信用進行監控，目的在于約束開發商“假按揭”、挪用建設資金等行為。農商銀行要調查開發商的資信情況，并動態調整其資信等級，篩查信用良好的開發商。農商銀行要在商品房抵押貸款的過程中逐步建立起客戶的信用系統，并在各個商業銀行之間形成信息共享機制。購房者在預售商品房抵押貸款申請表上所填寫的婚姻、家庭、工作、資產、收入、負債等個人基本信息要具有真實性。農商銀行要及時掌握購房人的職業、收入等經濟信用變動情況。當購房人可能出現信貸違約時，要及時聯系購房人，采取相應的風險防范機制。當購房人因重大疾病或失業情況發生時可以主動采取降低還款額度、延期還款等方式幫助購房人減輕信貸壓力。

創新擔保方式，激發農民動力。抵押擔保是一種防范信貸風險的方式之一，但不能有效化解商品房抵押風險。由于農民的收入存在較大的變化可能，農民工職業存在較大的變動可能，由于導致的收入變動幅度較大。農民首次購房時可能因職業不穩定、收入不高等原因不太符合商品房購房條件。因此，農商銀行可以適當變通抵押條件，讓部分農民的購房愿望成為現實。在商品房信貸業務中，互助擔保是有效的擔保方式。多名購房人相互之間自愿作為擔保人，在一名借款人出現違約時，其他擔保人愿意按照合同約定承擔相應的連帶責任。

參考文獻

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篇10

關鍵詞：中小企業；知識產權；質押融資；對策

中圖分類號：F83

文獻標識碼：A

文章編號：16723198（2014）02011603

1我國知識產權質押融資的現狀

知識產權質押融資是指企業或個人的商標，專利，版權（著作權）和其他知識產權作為質押融資申請貸款的銀行模式。其過程復雜，危險源較多，并具有高風險，高回收，沒有實物的資產，股權融資等特殊性。全面了解知識產權質押融資有利于識別的風險的各個環節。知識產權法的基本原則是指體現在知識產權法的各個組成部分之中的，貫穿整個知識產權的立法、司法以及當事人的行為中的基本指導思想和基本準則。在中國，知識產權質押融資通常涉及幾個方面，包括商業貸款，金融機構，政府機構，安全，知識產權交易等。

中國知識經濟發展越來越快，知識產權策略資源越來越不可或缺，擁有知識產權的科技型企業更有助于中國的經濟增長。據統計，中國科技型企業的總產值占GDP的比重達到18%，并且具有推動其他經濟部門的間接作用。行業需要資金來支撐，然而中國的科技型中小型企業雖然有許多知識產權，卻難以以此融資而造成資金不足。對于解決科技型中小企業的融資困難和促進企業技術創新知識產權質押融資都有現實借鑒。2008年后，國內20個地區試點開展知識產權質押融資，以制度創新促進知識產權質押融資，并推出了優惠貨幣政策。據國家知識產權局統計，2011年國家專利質押融資總額達90億元人民幣，中小企業知識產權質押融資金額超過200億元，成功地對部分高新技術中小企業的發展起到支撐作用。2011年中國擁有21665項專利，獲得授權專利1953，成功辦理融資的，只有授權專利號的9%，超過2008年的增長5.44%。因此，盡管中國人民銀行知識產權行政管理部門和許多商業金融機構已經做了很多的努力，中國的質押融資的發展速度還是不高。自2008年以來，國家知識產權局已在全國近20個部分展開知識產權試點工作的一個承諾，在2009年，國家專利質押融資，融資金額為74.59億元，2010年為20.66億元，2011年達90億元，成功地支撐科技型企業的部分經營和發展。但在中國推進知識產權質押融資仍然緩慢的原因，主要是因為銀行躲避風險，金融機構對其一般不積極。

2知識產權質押融資的風險影響因素分析

2.1法律上的不確定因素

一個理想的知識產權法律制度的目標應該是促進信息資產的開發和創造環境，努力創造和資源的融合計劃實施。法律應鼓勵技術和信息為基礎的投資必須鼓勵所有權利人提供資源發現，制造，市場，或利用信息。由于當下中國不完備的知識產權法律制度，決策受到知識產權特征影響，不穩定的無形資產價值，以及不確定的所有權和權利人，這些都會導致權屬糾紛。作為核心因素的權屬風險決定了知識產權評估和質押是否是有意義，及風險發生時是否能順利變現。法律方面表現在以下幾點：

（1）訴訟的可能性。

中國現在的行政管理體制規定公眾對專利或商標有權屬爭議的，都可以向專利復審委員會或者商標評審機制提出，經過驗證，就可能原來的權屬狀態。這使得知識產權是在不穩定的狀態，給出質人和質權人帶來訴訟的風險，不利于質權人和受益人的權利的保護。

（2）法律的完善性。

知識產權質押融資過程中會涉及民事法、公司法和其他有關法律。如果相關法律制度的不健全，沒有對現實的具體情況規定相應的規定，則它將給質押的雙方帶來風險。

（3）權屬的不確定性。

不確定性的權屬主要包括：權屬糾紛，國家授權，侵權行為，授權轉讓，質押登記。其中，權屬糾紛的專利發明人未必是權利人。有爭議的授權和專利權的轉讓，即授權合同可能會因為其不同的使用形式而影響它的價值。

2.2知識產權因素

由知識經濟理論可知，知識產權自身特性是衡量質押風險的關鍵因素，包括價值評估因素和變現能力。

（1）知識產權價值的可評估性。

對可質押的知識產權，在債務到期時，該質押物能夠結算變現的價值是知識產權質押融資的不可或缺一環。如果沒有辦法評估其質押價值，那么金融機構沒有辦法核準貸款金額。由于中國的知識產權評估體制的不完備，該行業還沒有形成一致的標準，所以實際評估過程中評估制度的完整與否和實用與否都會制約知識產權價值評估的準確性。中國當下的知識產權評估的主要方法：成本法、市場法和收益法，不同的評估方法會造成評估結果的不同。中國現行評價機制仍處于發展的階段，質量參差不齊，有好有壞。所以專業評估機構在評估過程中選擇其工作人員是否專業將顯著影響評價結果。知識產權的價值評估存在許多難題。所以，知識產權價值評估沒有辦法得出準確的結論，導致其不能成功的應用。

（2）知識產權價值在經濟上具有強波動性。

對于知識產品，其經濟價值是沒有辦法量化和計算的，是不可預測的，它在時間和空間上可以說是無限的。知識產品的經濟效益不會因為知識產權而消失。知識產品的經濟價值的能力受社會經濟的因素的影響。知識產權在經濟價值上的波動性影響了評估的正確性。

2.3企業因素

企業因素也是知識產權質押融資過程中必須考慮的環節。

（1）企業償債能力不足可能會導致質押貸款人沒有辦法及時、足額收回債權本息。

（2）企業是否具有良好的經營狀況，企業的營運能力是衡量企業資產管理效率的不可缺失的指標，良好的經營狀況有利于知識產權質押貸款的按時足額償還。

（3）未來企業發展的能力，是企業通過自己的生產經營活動不斷擴大累積形成的發展潛力。在一般情況下，總資產和無形資產的增長率，銷售收入的增長率都影響著未來發展能力的外部因素；知識產權比例，研究發明人員比例反映了一個企業質押融資的內在環境。

（4）信用是金融機構考慮是否對企業貸款的第一個影響要素，信用好的企業才能按期償還貸款。

2.4銀行因素

在質押融資過程中，銀行方面的風險因素主要體現在系統完善程度、經營狀況和人員素質三個方面。銀行自身的經營狀況制約著知識產權質押貸款能否成功。銀行自身的經營狀況包括以下：資本充足率是影響銀行經營穩定和抵御風險能力的不可或缺指標，綜合反映了銀行資本的質量和風險狀況；流動性風險是銀行直接面對的風險；營利性是銀行在從事相關事務時抵御風險的基本能力。

3科技型中小企業知識產權質押融資存在的問題

3.1多重障礙是致困的主要原因

調查發現，知識產權質押融資因素的制約是多方面的，至少包括銀行，政府，企業，融資機構，法律法規和知識產權保護的方面。

（1）銀行方面，因為當下的知識產權評估難和變現難，銀行防控金融風險，對貸款抱有不積極態度。

（2）企業方面，科技型中小企業普遍沒有建立起現代企業系統，公司的不規范治理和不規范的管理，不健全的財務制度，盈利能力差，知識產權歸屬不明確等屬于融資條件的不完善，銀行基本不會對這樣的企業放貸。

（3）政府方面，特別是不發達地區的一些地方政府，財政實力緊縮，沒有辦法發放資金或補助知識產權質押融資，這樣削弱了政府的作用。

（4）融資機構方面，為知識產權的評估和交易機構運營不順暢，知識產權評估不易，現金交易不易等問題，加大了參與融資銀行的風險。

（5）法律和制度方面，和知識產權融資直接相關的法律法規嚴重缺乏，沒有能力成功的指引融資業務。

（6）知識產權保護方面，國內知識產權保護力度不足，知識產權侵權案件頗多，對融資貸款質押知識產權的安全造成了嚴重危害，增加了參與融資的銀行的風險。

3.2銀行惜貸是致困的核心因素

雖然中國擁有基礎去開展知識產權質押融資，但是銀行對借貸抱有觀望態度，惜貸現象頻繁，主要表現在以下兩個方面：

（1）作為中堅力量的銀行只看不投。縱觀國內知識產權質押融資實踐，融資的金融機構中，很少有中、農、工、建行的加入，與此對比，一些經營規模小的銀行卻成為了主要力量。他們主要為交通銀行、北京銀行、浦發銀行、南京銀行、招商銀行、廣發銀行等。然而，經營規模和信貸容量，四大行都具有相當不可或缺的地位，由于他們參與的不積極，直觀的促使知識產權質押融資是不可能得到實質性的進展。

（2）參與融資的銀行普遍抱有淺嘗輒止的態度。由于考慮到規避融資風險的問題，參與融資的銀行行動被動。

促使銀行惜貸的原因有很多，其核心因素：不是實物抵押貸款，風險高。中國經濟運行總體保持平穩較快增長，GDP增速長期保持在9%以上，各種所有制企業發展迅速，但是資金缺口嚴重。與實物質押貸款相比，知識產權質押貸款的高風險性和不穩定性，銀行不主動，觀望惜貸，也是能夠明白的。

3.3知識產權作為質押物價值不穩定是致困的先決因素

中小企業在生存發展方面的主要困境就是融資。而中小企業由于條件的制約，在研發新產品、更換新設備等方面都離不開資金的支撐，所以，融資困難是阻礙中小企業發展的先決因素。從當下的情況看，只有一小部分企業能夠得到國家的財政政策優惠，其他中小企業大多依賴融資，而銀行很少發放貸款。這是因為，雖然有技術，知識產權，卻缺乏更多的固定資產作為抵押。很多擁有知識產權的中小企業，由于資金短缺不能更好地擴大產業規模，從而失去了市場。擁有知識產權，資金不足，是目前行業的概況。快速增長的真正的好處還沒有立竿見影的表現在中小企業上。傳統的商業抵押既包括有形的物品或債務人的權利從第三方接收付款。這兩種類型的資產企業常見的，許多企業的主要是商業貸款，它是相對安全穩定的。與實物抵押相比，知識產權不像任何這些傳統的資產，知識產權的變現難且評估難。例如，一個專利，有形財產也不需要復雜的評估過程就有權得到資金。相反，專利，以及版權，商標和其他知識產權，是專有的權利，即對壟斷和控制技術，版權信息，產品，或其他工作。所以銀行對實物抵押有更高的熱情心。但是由于知識產權的不穩定，知識產權的質押難以處理。一些知識產權侵權糾紛會在使用過程中出現嗎？在給企業的貸款前銀行會對貸款風險的進行調查和評估，當風險在可控范圍內將實施對企業貸款。這是金融機構規避風險，保證資金的安全性，必須仔細考慮的問題。知識產權評估和轉讓的程序嚴格且復雜，將會使用金融機構更多的物質和財務成本，影響銀行放貸的積極性。中國當下知識產權評估難，變現難的問題，銀行放貸將面臨非系統風險。雖然風險正是銀行不能避免的，不可能控制，且長期存持續。所以，大部分銀行出于對融資風險的擔憂，對非實物資產質押貸款抱有旁觀意向。

4科技型中小企業知識產權質押融資發展建議

4.1政府助力質押融資快速發展

首先，為了保證中國的知識產權質押融資業務的健康發展，政府應鼓勵和引導金融機構和擔保機構發揮知識產權融資價值，探索各種知識產權質押融資模式。在知識產權抵押貸款數額小時，政府有條件的應直接向其發放貸款；中小企業創業期很難在知識產權的使用中獲得信貸的信任和幫助，政府應加緊努力出臺相關政策。其次，政府應注意完備相關法律法規支持知識產權質押貸款，盡快出臺保障知識產權質押的條例，使知識產權質押貸款有法可依，促進銀行對知識產權的放貸。

4.2完善中小型科技企業獲取銀行融資的自身條件

科技型中小企業企業自身條件、自主資源儲備和運營管理能力有所欠缺是妨礙當前知識產權質押融資的不可缺失的因素。因此，想要成功獲得融資，企業完善自身條件是相當不可或缺的。為此，企業需要重點做好以下幾點：第一，在知識經濟高度發展的今天，需要著重完善知識產權保護，完善財稅政策、使知識產權登記及處置程序更加簡單等，完善企業的自主創新能力，并且使知識產權儲備增加，提高知識產權質押融資的發展速度。第二，建立完備的企業的管理制度，以完備賬簿的設置為重，理順現金流和債權債務關系；第三，積極為科技型中小企業提供管理培訓。對科技型中小企業的運營管理團隊培訓，顯著提升科技型中小企業的管理水平。

4.3擔保和保險等中介緊密配合并提供優質服務

擔保機構為科技型中小企業知識產權融資提供擔保，降低銀行的風險，這樣來提高銀行貸款的參與性。然而，由于中國的風險控制能力的保障機制薄弱，此外，缺乏有效的經費來源作為保障，因此與國外的擔保機構存在一定的距離。如果我們專門成立一種面向科技型中小企業的地方信用協會，通過擔保機構為知識產權提供擔保，并向銀行支付一定的保障金，它能夠對知識產權質押提供保障。在企業沒有能力償還貸款時，信用協會將代表金融機構對中小企業給予補償。擔保機構按合同通過科技型中小企業支付給銀行，然后申請政策性保險機構的賠償，政策性機構按照約定的比例對擔保機構支付保險賠償。對中小企業信用保險賠償80%，剩下的20%由地方信用協會支付，這種模式分散了金融風險，能夠支持中小企業質押融資。

參考文獻