導(dǎo)語：如何才能寫好一篇次貸危機的解決措施，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：次貸危機 住房貸款 業(yè)務(wù)風(fēng)險 防范策略

一、美國次貸危機對中國經(jīng)濟的影響

“次貸”即次級抵押貸款，是指某些貸款機構(gòu)向并不擁有較高收入或是信用程度較低的客戶提供貸款的一種行為。與傳統(tǒng)的抵押貸款形式相比，次級抵押貸款并沒有對借款人提出較高要求，因此這種貸款尤其受到一些償還能力差、信用記錄存在問題的客戶青睞，他們大多曾經(jīng)被銀行拒絕提供貸款。

在美國次貸危機的影響作用下，由于我國與美國經(jīng)濟關(guān)系密切，因此也受到一定負面影響。隨著我國市場經(jīng)濟的全面開放，顯然在國際市場中不能“獨善其身”。雖然次貸危機問題并沒有完全暴露，但是也沒有從根本得以解決，而美國經(jīng)濟的不確定性正在逐步加大。由于美國經(jīng)濟衰退所導(dǎo)致的全球需求增長的大幅放緩、美國經(jīng)濟降溫將放大中國反通脹措施以及美國和歐盟對中國商品需求不斷減少都將對我國的經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生諸多不利的影響。從總體來看，我國通貨膨脹的壓力可能經(jīng)過一定時期之后能夠得以緩解，但是出口貿(mào)易的減少，必將給工業(yè)生產(chǎn)帶來制約作用。

另外，由于次貸危機的產(chǎn)生，也給中國宏觀調(diào)控政策帶來一定影響。出口的疲弱所導(dǎo)致的經(jīng)濟可能大幅下降，通脹壓力長期難以緩解，而超調(diào)的緊縮政策必須引起重視，可能由此將次債危機直接轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟滯脹。首先，市場重估風(fēng)險可能帶來風(fēng)險溢價的迅速上升，短期內(nèi)將導(dǎo)致高風(fēng)險投資撤離新興市場，引發(fā)資產(chǎn)價格和匯率的劇烈波動，部分高等級抵押貸款產(chǎn)品的變化，將可能使我國外匯儲備安全性和收益率受到影響。其次，在美元持續(xù)貶值的情況下，人民幣的升值幅度將超過以往，此時人民幣資產(chǎn)和作為人民幣資本品的中國股市將成為全球為數(shù)不多的避風(fēng)港，更多熱錢流入中國，美國次貸危機可能使得中國經(jīng)濟過熱背景下流動性過剩問題日趨加重。

二、次貸危機對商業(yè)銀行住房貸款的啟示

美國次貸危機作為2007年國際經(jīng)濟金融領(lǐng)域的重大事件之一，給全球金融市場帶來嚴(yán)重沖擊，而我國金融機構(gòu)也受到諸多影響。在這一背景下，商業(yè)銀行必須總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)，從中獲得發(fā)展的啟示，以全面規(guī)避風(fēng)險，將風(fēng)險損失降到最低化。

（一）金融機構(gòu)應(yīng)樹立風(fēng)險防范意識

隨著貸款機構(gòu)對貸款條件的松懈，給次貸風(fēng)險帶來可乘之機。銀行將貸款提供給并不具備償還能力或者信用水平低下的客戶，加大了信貸風(fēng)險；因此，金融機構(gòu)必須認(rèn)清當(dāng)前發(fā)展的實際形勢，樹立全新經(jīng)營理念，客觀權(quán)衡業(yè)務(wù)創(chuàng)新與風(fēng)險防范之間的關(guān)系。但是以當(dāng)前我國銀行的房貸創(chuàng)新來看，尚未尋找有效的風(fēng)險防控措施，由此引發(fā)的各種全新風(fēng)險難以切實解決。隨著各種房貸新產(chǎn)品的提出，一方面為借款人帶來實惠與方便，但是另一方面也引入了更多不具備償還能力的借款人，產(chǎn)生逆向選擇風(fēng)險。一旦后者的收入狀況發(fā)生改變，那么銀行難以回收貸款，或者出現(xiàn)房價回落現(xiàn)象，理性違約問題將更加突出。

（二）提高評級體系的競爭性

從本次金融危機來看，評級機構(gòu)存在明顯缺陷及失誤。由于評級機構(gòu)既要參加衍生產(chǎn)品的設(shè)計，又要進行客觀性的評級工作，明顯存在矛盾性、沖突性，工作中的獨立性不強。而以國際評級市場現(xiàn)狀來看，已經(jīng)表現(xiàn)出較為明顯的寡頭壟斷特征，普遍對發(fā)達國家的企業(yè)或者債券存在高估問題，而對其他國家則以低估為主，評級機構(gòu)逐漸失去了公信力。

（三）—金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新相一致

若想對日趨復(fù)雜的金融產(chǎn)品實施有效監(jiān)管，必須改進監(jiān)管手段，尤其加強對信用衍生品的監(jiān)管力度，作為資產(chǎn)支持證券發(fā)行機構(gòu)，必須履行基本債務(wù)人的債務(wù)監(jiān)督責(zé)任。

三、政策建議與具體措施

（一）宏觀調(diào)控層面的政策優(yōu)化

實際上，由于次貸危機而引發(fā)的問題并沒有完全暴露，今后仍存在較大風(fēng)險可能性。在這一過程中，美國經(jīng)濟發(fā)展面臨各種不確定因素，因此我國在選擇宏觀調(diào)控政策時，必須密切關(guān)注國際化金融市場的變動，發(fā)現(xiàn)其中對我國住房貸款業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響的因素，了解我國房地產(chǎn)市場的未來發(fā)展動向，并針對可能出現(xiàn)的問題采取調(diào)控措施，防止游資和投機行為，保持房地產(chǎn)市場的穩(wěn)定。一方面，對信貸規(guī)模進行優(yōu)化配置，避免出現(xiàn)流動性過剩問題。以我國當(dāng)前金融環(huán)境實際情況來看，與美國存在相似之處，即房產(chǎn)價格有所攀升、流動性較強、銀行放貸的熱情高漲，大量住房貸款發(fā)放下來，如果政府不能及時采取措施進行管理與規(guī)范，任由信貸規(guī)模的不斷上升，必然產(chǎn)生大量的不良貸款，金融體系也將置身于動蕩局面中，不利于我國經(jīng)濟建設(shè)的健康發(fā)展。因此，政府必須采取有力的宏觀調(diào)控政策，進一步提高存款準(zhǔn)備金率，以此控制流動性，解決住房貸款的后顧之憂，將風(fēng)險降到最低點；同時，銀行自身也可以發(fā)展多元化的業(yè)務(wù)，拓展到住房貸款以外，減少銀行之間的惡性競爭，控制信貸規(guī)模。另一方面，進一步實現(xiàn)房價的穩(wěn)定性發(fā)展，避免出現(xiàn)大幅度波動，通過不斷完善住房保障體系，有效改善中低收入人群面臨的住房難、住房貴問題。作為中低收入人群，他們亟需住房貸款，但是其中不乏個別存有信用問題的人群，我們應(yīng)該汲取美國次貸危機的教訓(xùn)，通過政府制定廉租房制度與經(jīng)濟適用房制度，幫助低收入人群順利度過家庭住房問題難關(guān)，發(fā)揮住房保障體系的積極作用，同時建立以政府住房機構(gòu)為主體的個人住房住房貸款擔(dān)保制度，為符合條件的個人住房貸款提供擔(dān)保，有效避免房地產(chǎn)價格的大幅波動，降低銀行貸款風(fēng)險，保障社會穩(wěn)定性。

（二）金融監(jiān)管部門的改進建議

在金融發(fā)展過程中，離不開監(jiān)管的保障作用。因此，強化監(jiān)管的科學(xué)性、有效性，可全面促進我國金融持續(xù)發(fā)展。

篇2

Ps:我們的寒假作業(yè)有一項是：對金融危機的成因和各國政府對其采取的救助措施，談?wù)勛约簩@次金融風(fēng)暴的看法和觀點（論文形式，2000字左右）。以下是我的論文，請各位有經(jīng)驗的讀者給我提提意見，謝謝合作！

一、我所理解的“金融危機”成因

我認(rèn)為導(dǎo)致次貸危機的原因是美國政府的目光短淺和過于自信。

1.次貸危機的產(chǎn)生

根據(jù)資料，我了解到，所有的一切都起源于“次貸危機”。1999年，互聯(lián)網(wǎng)開始流行。在布什時代，互聯(lián)網(wǎng)的熱潮逐漸退去了，美國要尋找新的經(jīng)濟活力。于是，他們將目光集中在了房地產(chǎn)上。政府提供60倍的按揭貸款。所以申請貸款的人越來越多。2007年，美國人的按揭貸款已和國內(nèi)生產(chǎn)總值一樣大。而且，后來有很多申請貸款的人無法還款，這種無法還款的比率越來越高，引發(fā)了次貸危機。

2.全球金融危機的產(chǎn)生

次貸危機，是不足以產(chǎn)生金融危機的。2000年，在美國出現(xiàn)了一種法律監(jiān)管不是很完善的CDS信用違約互換，CDS成為了最時髦的金融產(chǎn)品。因為沒有很強的法律監(jiān)管，CDS這個金融產(chǎn)品被越來越廣泛地使用。在發(fā)生次貸危機的同時，還發(fā)生了一些事情。以前美國證監(jiān)會規(guī)定只有在股票上漲時才可以賣空，現(xiàn)在股票下跌時也可以賣空。這個變化加速了股票的下滑。以上內(nèi)容加上次貸危機、CDS的膨脹和大企業(yè)的降息，引發(fā)了金融危機。

3.我的觀點和想法

這次金融危機是政策上失誤所造成的后果。政府在決定按揭貸款這一政策的時候，沒有考慮這一政策的弊端，沒有為自己的決策留后路，而是一味地追求經(jīng)濟騰飛。政府、組織似乎是照顧了中低收入的人民，卻使企業(yè)與公司虧損、破產(chǎn)。經(jīng)濟是一條環(huán)環(huán)相扣的鏈子，從小商鋪到企業(yè)，從股票到銀行……一環(huán)連一環(huán)，一個環(huán)會影響相鄰的兩個環(huán)。如同多米諾骨牌一般，事情發(fā)生得太快，連政府都來不及控制，只能花費大把的資金追隨在事態(tài)后面，試圖控制大局。

次貸危機的“危”在于貸款款額過大，就算人民把貸款全部還清，國內(nèi)生產(chǎn)總值就全部賠進去了，美國的經(jīng)濟將無法自給。何況，人民無法還清貸款。再加上，政府為了刺激經(jīng)濟，不斷降息，會導(dǎo)致通貨膨脹；錢不值錢，貸款的窟窿不但沒有變化，還有可能會緩慢變大，形成了惡性循環(huán)。從上述資料看，政府似乎是非常富裕的，但是那些資金都是從各種稅中來的，且其中企業(yè)、公司所交的稅占大多數(shù)。很多企業(yè)、公司都因為政府的降息，導(dǎo)致收入減少，股票也因為美國證監(jiān)會的政策改變而一路下跌，越下跌，賣空的人越多，也形成了一個惡性循環(huán)，把企業(yè)、公司的本金全部抵消了。而且美國是一個影響力巨大的發(fā)達國家，每個國家?guī)缀醵己兔绹懈鱾€方面的關(guān)聯(lián)，美國出了事，世界必定都會受影響；因此美國的金融風(fēng)暴就刮遍了全球。

二、各國政府如何面對金融危機

“救市”這個詞是在“金融危機”后出現(xiàn)的。“救市”的意思就是對金融危機采取救助措施。

平息金融風(fēng)暴的方法我并不十分了解，但是我認(rèn)為現(xiàn)在各國政府使用的方法只能緩解暫時發(fā)生的狀況。要真正平息金融風(fēng)暴，我認(rèn)為需要長一些的時間。畢竟金融風(fēng)暴就是慢慢到來的，所以我們要做的是等待以及在最短的時間內(nèi)醞釀出最好的解決方法。

1.各國采取的措施

金融危機發(fā)生以后，各國政府都采取了一定的救市措施。主要采取措施的是美國和歐洲的許多國家，舉幾個例子：

德國政府將拿出最多5000億歐元用于救市，英國政府宣布向皇家蘇格蘭銀行、哈利法克斯銀行和萊斯銀行注資370億英鎊，法國將拿出最多3600億歐元用于金融救助。而美國則已撥出7000億美元救市，還有4500億備用。政府只有撥出大量的資金，才能填補貸款和股票下跌形成的經(jīng)濟漏洞。

這些出資救市的國家基本上是發(fā)達國家，而我們生活的亞洲似乎沒有受到非常嚴(yán)重的打擊，這對我們來說算是一件幸運的事情。

2.我的觀點和想法

如上述觀點一樣，我認(rèn)為金融風(fēng)暴不是能輕易平息的。其實美國政府撥款救市的原因不僅是因為要維持國家正常運作，還有安定民心，重新給予企業(yè)、公司信心的作用。它要告訴人們：“既然這個經(jīng)濟漏洞已經(jīng)出現(xiàn)了，就要有耐心，有信心。”

我認(rèn)為除美國外受金融危機影響較大的國家應(yīng)該循序漸進，不要浪費太多資金用于環(huán)緩解暫時的經(jīng)濟困難，應(yīng)該想辦法讓大企業(yè)、公司恢復(fù)運作能力，因為一個國家的財力大部分是靠這些企業(yè)、公司作基礎(chǔ)的。

而關(guān)于美國的救市措施80年前，美國也曾經(jīng)有過一次經(jīng)濟大蕭條。當(dāng)時的政府就通過把投資銀行和商業(yè)銀行分開營業(yè)從而降低了商業(yè)銀行的風(fēng)險，保證了儲蓄用戶的利益。再經(jīng)過時間的磨合，和財富的積累，使美國的經(jīng)濟又飛上了世界的頂端。然而現(xiàn)在，我們又面臨了更大的金融危機，所以，我認(rèn)為美國的企業(yè)家、政府應(yīng)該用長遠的眼光研究出一套完善的救市計劃。我認(rèn)為美國政府首先應(yīng)該解決的問題是保證人民的生活質(zhì)量，第二步才去考慮怎樣填補經(jīng)濟漏洞，最后再考慮如何使美國經(jīng)濟再度騰飛。

三、總結(jié)和疑問

1.總結(jié)

對于這次金融風(fēng)暴的成因，我的觀點是：這是政策有漏洞導(dǎo)致的全球性災(zāi)難。而對于各國救助措施我的觀點是：每個國家都應(yīng)該循序漸進，制定長遠的計劃，保證人民生活質(zhì)量，并且盡快讓企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)力，拉動經(jīng)濟的腳步。

2.疑問

1.起源于美國的金融風(fēng)暴影響了許多國家，包括中國也受到了一定的影響，但是并不如歐美國家嚴(yán)重，為什么我們身邊很多人都開始節(jié)儉，營業(yè)場所也開始降價呢？

篇3

當(dāng)前有媒體披露，在江浙等民營經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，因企業(yè)資金斷鏈引發(fā)系列跑路事件，嚴(yán)重挫傷了銀行支持中小微民企信心，銀行與民企關(guān)系由“婚姻甜蜜期”滑落到了“婚姻危機期”，而且這種情況在全國正呈蔓延趨勢。若不對銀企關(guān)系中存在的矛盾足夠重視，任其發(fā)展下去，將會帶來十分可怕的經(jīng)濟后果，對中國整體經(jīng)濟增長帶來不利影響。

極端的逃債

大家知道，民企在經(jīng)營發(fā)展中存在各種不足，以及在市場競爭中存在著許多不確定風(fēng)險因素，在獲取銀行信貸支持上處于天然的弱勢地位。但由于民企在我國經(jīng)濟增長具有重要作用，占我國企業(yè)總數(shù)70%以上，對中國CDP貢獻已超過60%，容納了85%以上城鎮(zhèn)新增就業(yè)崗位和90%以上農(nóng)村轉(zhuǎn)移勞動力，正成為促進中國經(jīng)濟發(fā)展的“引擎”。

中央政府近十年來十分重視民企發(fā)展，出臺了若干支持民企發(fā)展的若干政策措施，尤其對民企融資難、融資貴更是頻頻拿出政策“組合拳”，引導(dǎo)銀行機構(gòu)加大信貸投入。在民企發(fā)展各種中，各類銀行費盡心血，支持了大量民企創(chuàng)業(yè)和發(fā)展，為中國民營經(jīng)濟的崛起做出了巨大貢獻。但隨著世界經(jīng)濟形勢疲軟，加上我國大部分民企產(chǎn)業(yè)層次低，產(chǎn)品缺乏市場競爭力，尤其部分民企盲目投資，資金運轉(zhuǎn)出不靈，普遍陷入了資金緊張困局。

不少民企由于缺乏應(yīng)付債務(wù)危機心里準(zhǔn)備和其他應(yīng)對策略，在資金出現(xiàn)斷鏈困局時，不是積極與銀行、其他債權(quán)人和政府部門趟開心扉地溝通，集思廣益、群策群力來化解債務(wù)危機，而是在突如其來的巨額債務(wù)擠兌面前產(chǎn)生極端恐懼感，陷入“無知”、“無策”、“恐懼”的三種絕望境地。在這種心里支配下，不可避免地走向了極端逃債之路：動輒采取跑路等被動手法應(yīng)付債務(wù)。更有甚者，為逃避債務(wù)，采取通過假破產(chǎn)等手段轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，造成銀行和其他債權(quán)人債務(wù)落空。民企上述兩種逃債手段，不僅無助于債務(wù)危機的真正化解，其結(jié)果把事情搞得越來越糟，不僅激起了債權(quán)人的非理性追債行為，而且破壞了社會信用秩序，使銀行對民企喪失了信心。

如今民企融資難、融資貴，與民企自身存在不正當(dāng)?shù)奶觽袨橛泻艽箨P(guān)系，在很在程度上導(dǎo)致了銀行對民企畏貸、懼貸、厭貸心里，反過來更扎緊了民企融資難的“口袋”。

當(dāng)然，我們不能把民企融難困局完全歸結(jié)為民企應(yīng)付債務(wù)的不當(dāng)行為，也有銀行信貸經(jīng)營策略和方向的問題。但銀企關(guān)系日趨惡化現(xiàn)狀，卻又是造成民企融資難的不可回避的話題，也是銀行不敢給民企放貸的最大心里障礙。如此，要解開民企融資難、融資貴這個“死結(jié)”，還得從重新塑銀企關(guān)系入手，良好銀企關(guān)系已成民企生存發(fā)展的生命線。因此，如何重塑銀企關(guān)系是全社會共同面臨的重要任務(wù)，因為重塑銀企關(guān)系已不單純是銀企之間關(guān)系修復(fù)，還關(guān)系到政府在其中發(fā)的揮協(xié)調(diào)引導(dǎo)作用，更關(guān)系到社會經(jīng)濟權(quán)利組織（人）之間依法維權(quán)行為，因而銀企關(guān)系實質(zhì)演變成復(fù)雜的社會政治經(jīng)濟關(guān)系，需要政府、銀行、民企之間以及民企與社會其他權(quán)利人之間的良性互動。

如何重塑關(guān)系

就政府來說，不能“一出了之”。即針對民企走出融資難、融資貴困局，出臺了若干政策規(guī)定，但卻缺乏具體認(rèn)真落實的作風(fēng)，工作漂浮，流于形式，使扶持民企發(fā)展的政策措施難以落實到位。尤其在民企遇到資金鏈困難時，或漠不關(guān)心，或麻木不仁，甚至在民企出現(xiàn)跑路時，或無動于衷，或驚惶失措，顯得束手無策。

為此，政府應(yīng)需未雨綢繆，提前搭建跨部門、多方聯(lián)動的溝通平臺，創(chuàng)造“敞開心扉”的環(huán)境和機制，先解決如何引導(dǎo)出險企業(yè)有路可找、有話愿說的問題，做民企心靈的撫慰者。讓民企老板跟政府敞開心扉，敢說真話，把經(jīng)營中存在的困難和真實原因擺出來，與政府一起尋找解決資金危機的良方，讓政府在資產(chǎn)重組、債權(quán)人溝通、確定債務(wù)償還計劃等方面創(chuàng)造條件。同時，各級政府可成立了政府化解風(fēng)險企業(yè)專門機構(gòu)，幫助企業(yè)與金融、司法、債權(quán)等部門聯(lián)系，為民企緩釋債務(wù)危機和壓力創(chuàng)造良好社會環(huán)境。

就銀行來說，不能“一停了之”。即當(dāng)民企出現(xiàn)經(jīng)營危機、發(fā)生資金困難時，不做市場調(diào)研、不區(qū)分原因，“一刀切”地采取斷然停止貸款、抽貸壓貸等手段，使民企融資生態(tài)陷入雪上加霜局面。尤其使一些民企在資金出現(xiàn)困難上，不是積極主動與銀行協(xié)商延期或分期償還計劃，而是采取跑路避債或行假破產(chǎn)真轉(zhuǎn)移資產(chǎn)之實懸空銀行債務(wù)，在一定程度上更加劇了銀行的畏貸、懼貸心里，也更助長了對民企的停貸、斷貸行為，銀行這種行為的不斷延續(xù)，對整體實體經(jīng)濟發(fā)展來說將是致命的打擊。

為此，銀行應(yīng)站在經(jīng)濟發(fā)展的整體高度，主動放棄前嫌，再次加大對民企的情感和信貸資金雙投放，通過建立銀企對話框架，與民企一起分析經(jīng)營失誤和資金緊張的原因，適時提供幫助民企主動調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)和方式、實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級，開發(fā)新產(chǎn)品，使民企渡過難關(guān)，重新開辟市場競爭空間，重獲振興發(fā)展機會。

就企業(yè)來說，不能“一躲了之”。即民企在遇到經(jīng)營不景氣、資金運轉(zhuǎn)困難的時候，心里就變得十分脆弱，缺乏社會責(zé)任性，不顧社會經(jīng)營聲譽和形象，不顧損害所有債權(quán)人合法權(quán)益，采取一跑躲債了事或破產(chǎn)了事的惡劣方式。這種逃債行為，使本來在信貸競爭中處于弱勢地位的民企會陷入更加弱勢地位，使銀行本來對民企貸款缺陷存在“身份歧視”和勉強包容心里就會變得更加看不起民企和無法包容，這對將來民企發(fā)展的后果就可想而知了。因此，民企要主動增強心里的承壓能力，認(rèn)真分析自己資金緊張的問題究竟出在哪里，主動調(diào)整生產(chǎn)策略，積極與政府、銀行溝通，把自己的真實困難都暴露出來，把自己的真實想法都說出來，讓政府和銀行為自己出謀劃策，一起尋找走出資金困局的路。唯有如此，才是化解資金危機的明智選擇，是解決資金出路的合理合法的途徑。

就債權(quán)人來說，不能“一逼了之”。即當(dāng)民企陷入資金債務(wù)危機時，不能落井下石，采取各種催貸、逼貸等甚至是暴力追債等手段強迫民企還貸，使民企陷入恐慌、絕望境地，從而采取跑路、自殺等方式來逃避債務(wù)。實事上，民企跑路、自殺現(xiàn)象出現(xiàn)，在很大程度上與各種債權(quán)人非理性的逼債行為存在很大關(guān)系。

這種行為對民企和債權(quán)人來說，是一個兩敗俱傷的錯誤行為。一方面，催債逼債甚至是非法討債，只會加劇債務(wù)人恐慌心理，是債務(wù)人采取消極被動措施應(yīng)付，不僅使民企自身陷入無法正常生產(chǎn)甚至是蒙受關(guān)門破產(chǎn)的損失，而且對各債人來說，更有可能造成債權(quán)懸空而成為死賬。另一方面，催債逼債導(dǎo)致跑路和自然現(xiàn)象，好似極具感染力的“瘟疫”，會夠波及整個社會，影響社會信用環(huán)境的改善，從而引發(fā)銀企信用危機，使民企更加失去銀行支持，使越來越多的民企陷入破產(chǎn)的危機，更加惡化債務(wù)環(huán)境，債權(quán)人的權(quán)益更加難以保證。

篇4

關(guān)鍵詞：次貸危機；商業(yè)銀行；金融產(chǎn)品；風(fēng)險防范；措施分析

中圖分類號：F832 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1009-2374（2013）35-0013-02

我國迅速發(fā)展的經(jīng)濟，在次貸危機到來的時候，不可避免地受到了影響。美國發(fā)生次貸危機的主要原因就是應(yīng)用擴張性的貨幣政策，持續(xù)下調(diào)經(jīng)濟利率，對經(jīng)濟秩序造成了影響，發(fā)生了世界范圍的金融經(jīng)濟危機。商業(yè)銀行對金融產(chǎn)品的風(fēng)險防范制度進行創(chuàng)新，結(jié)合我國的經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀，根據(jù)次貸危機影響的規(guī)律和特點，制定適應(yīng)次貸危機下商業(yè)銀行發(fā)展的金融產(chǎn)品風(fēng)險防范制度，保證制度的科學(xué)性和合理性，才能最大限度地降低我國的經(jīng)濟損失，避免次貸危機對商業(yè)銀行的不良影響。

1 簡述次貸危機和商業(yè)銀行

1.1 次貸危機

隨著次貸危機的爆發(fā)，我們可以了解到，這次危機主要是美國的債券市場和衍生品市場造成的。產(chǎn)生危機的導(dǎo)火索是美國的次級住房按揭貸款，產(chǎn)生了一定的次級債務(wù)，美國政府為了調(diào)節(jié)經(jīng)濟，持續(xù)地進行利率下調(diào)，引發(fā)了經(jīng)濟的動亂。次貸危機產(chǎn)生，可以說是經(jīng)濟杠桿效應(yīng)的失常、過分的證券化和監(jiān)管力度不足等原因造成的，影響范圍極廣，很快地從單一的證券市場波動到整個金融市場，對全球范圍的金融經(jīng)濟都造成了影響。

1.2 商業(yè)銀行

商業(yè)銀行主要的經(jīng)營業(yè)務(wù)是進行工商業(yè)的存款和放款，主要的經(jīng)營目的是獲取經(jīng)濟效益。相比較其他的銀行來說，商業(yè)銀行具有一定的特殊性。例如，商業(yè)銀行的經(jīng)營業(yè)務(wù)，主要是貨幣和貨幣資本這兩種特殊的經(jīng)濟商品，主要的經(jīng)營對象是金融的資產(chǎn)和負債；商業(yè)銀行的特殊性還體現(xiàn)在經(jīng)營業(yè)務(wù)上，跟一般的銀行和專業(yè)的銀行相比，商業(yè)銀行提供的金融服務(wù)，范圍更加廣泛，種類更加全面。例如，商業(yè)銀行有門市服務(wù)，可以進行零售的金融業(yè)務(wù)經(jīng)營，還可以進行大額信貸。

商業(yè)銀行的特殊性，在我國的經(jīng)濟發(fā)展過程中，發(fā)揮了重要的作用。因此，在我國的金融體系中，商業(yè)銀行占了重大的比例。實現(xiàn)商業(yè)銀行的風(fēng)險防范和管理，有利于提高我國金融經(jīng)濟體系的穩(wěn)定性。在次貸危機的影響下，創(chuàng)新我國商業(yè)銀行金融產(chǎn)品的風(fēng)險防范管理體系，可以有效地降低次貸危機造成的經(jīng)濟損害，保護我國金融經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展。

2 從金融產(chǎn)品的角度分析次貸危機

從我國商業(yè)銀行的金融產(chǎn)品角度分析，次貸危機對我國金融經(jīng)濟的發(fā)展造成了一定的損害和影響。商業(yè)銀行的金融產(chǎn)品，通常是指貨幣和貨幣資本，雖然提高了商業(yè)銀行的經(jīng)濟收益，但是也存在一定的經(jīng)濟風(fēng)險。美國次貸危機爆發(fā)的主要原因，是因為次級貸款存在一定的問題，充分體現(xiàn)了資產(chǎn)的不穩(wěn)定性。風(fēng)險投資是一些資產(chǎn)投資人員，重新整合存在問題的資產(chǎn)，獲取新的經(jīng)濟效益的方法。這種方法可以解決一些存在問題的資產(chǎn)，獲得一定的經(jīng)濟效益，但是存在很大的風(fēng)險。所以，在商業(yè)銀行金融產(chǎn)品的管理過程中，應(yīng)該加強風(fēng)險防范，與時俱進地對風(fēng)險防范制度進行創(chuàng)新，才能在次貸危機中降低商業(yè)銀行金融產(chǎn)品的風(fēng)險。

次貸危機產(chǎn)生的一個主要的影響因素，就是分散抵押貸款機構(gòu)的信用和流動風(fēng)險過高。這個因素，出現(xiàn)了美國的證券化現(xiàn)象，主要表現(xiàn)是美國投資銀行，把和次級貸款性質(zhì)相同的按揭貸款，在次級債市場通過債券的形式進行出售。美國次貸危機金融產(chǎn)品中最具代表性的是債務(wù)抵押證券，是以次級按揭的按揭支持證券作為基礎(chǔ)，進行資產(chǎn)的重新整合，然后發(fā)行的一種新的證券化產(chǎn)品。在美國次貸危機的證券化過程中，實現(xiàn)了信用風(fēng)險到債務(wù)抵押證券投資者的轉(zhuǎn)移。因為信用風(fēng)險程度的不同，所以轉(zhuǎn)移的過程中，也會按照實際的風(fēng)險情況，轉(zhuǎn)移給不同檔次的債務(wù)抵押證券投資者。在風(fēng)險轉(zhuǎn)移過程中，信用違約互換類別的金融產(chǎn)品也發(fā)揮了重要的作用。例如，信用違約互換可以增強高級檔債務(wù)抵押證券的信用程度，實現(xiàn)信用風(fēng)險的轉(zhuǎn)移；信用違約互換還可以構(gòu)造風(fēng)險較高的合成債務(wù)抵押證券，通過對次級按揭風(fēng)險的承擔(dān)，獲取經(jīng)濟效益。金融產(chǎn)品實現(xiàn)了風(fēng)險轉(zhuǎn)移的市場化，擴散范圍廣泛，可以有效地降低次貸危機造成的金融經(jīng)濟影響。

金融產(chǎn)品是次貸危機產(chǎn)生和傳播的基本條件，增加了金融體系的信用風(fēng)險承擔(dān)量，可以有效地實現(xiàn)信用風(fēng)險的轉(zhuǎn)移，降低次貸危機對金融經(jīng)濟的影響。所以，對我國的商業(yè)銀行金融產(chǎn)品風(fēng)險防范制度進行創(chuàng)新，可以在次貸危機中發(fā)揮重要的作用，提高我國金融經(jīng)濟的穩(wěn)定性。

3 商業(yè)銀行金融產(chǎn)品風(fēng)險防范的創(chuàng)新

3.1 提高商業(yè)銀行的信用

次貸危機下，避免大范圍的金融經(jīng)濟沖擊，降低對商業(yè)銀行的影響，可以對風(fēng)險防范制度進行創(chuàng)新。實現(xiàn)風(fēng)險防范的創(chuàng)新，可以從商業(yè)銀行本身的管理制度進行。例如，提高商業(yè)銀行的信用。在商業(yè)銀行的經(jīng)營管理中，主要的資產(chǎn)是金融產(chǎn)品，最大的影響就是銀行的信用風(fēng)險。因為銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營、經(jīng)濟效益的提高，都需要具備自身良好的信用程度和信譽水平。擁有良好的信用，可以讓客戶放心地辦理銀行業(yè)務(wù)，有利于銀行工作業(yè)務(wù)的實施，可以減少次貸危機對商業(yè)銀行的影響，降低次貸危機造成的經(jīng)濟損失。

3.2 完善風(fēng)險管理制度

在商業(yè)銀行的金融產(chǎn)品管理過程中，創(chuàng)新風(fēng)險防范制度，需要建立完善的風(fēng)險管理制度。根據(jù)風(fēng)險管理制度，在銀行中全面地實施風(fēng)險管理，可以對金融經(jīng)濟風(fēng)險進行統(tǒng)一的測量，有效地進行風(fēng)險預(yù)防和控制。對風(fēng)險防范制度的創(chuàng)新，要求商業(yè)銀行與時俱進地進行風(fēng)險制度的完善。例如，在次貸危機中，結(jié)合我國的金融經(jīng)濟管理制度和政策，根據(jù)商業(yè)銀行實際的發(fā)展情況，通過新的風(fēng)險測量模型的應(yīng)用，針對風(fēng)險管理的問題，在原有的制度上，進行補充和完善，保證風(fēng)險管理制度的科學(xué)化、合理化和有效性，才能最大程度地降低次貸危機的影響，減少經(jīng)濟損失。

3.3 提高風(fēng)險防范的創(chuàng)新意識

眾所周知，企業(yè)競爭能力和核心能力的發(fā)展和經(jīng)營管理水平的提高，都需要培養(yǎng)創(chuàng)新意識，提高創(chuàng)新能力。商業(yè)銀行在我國的經(jīng)濟發(fā)展中，發(fā)揮了重要的作用。在次貸危機下，提高商業(yè)銀行發(fā)展的穩(wěn)定性，減少經(jīng)濟損失，需要創(chuàng)新風(fēng)險防范管理制度。做好商業(yè)銀行金融產(chǎn)品風(fēng)險防范的創(chuàng)新工作，需要提高風(fēng)險防范管理人員的創(chuàng)新意識。例如，商業(yè)銀行定期地對風(fēng)險防范管理人員進行培訓(xùn)，讓他們時刻了解和掌握最新的經(jīng)濟信息，對可能產(chǎn)生的風(fēng)險進行預(yù)測。模擬可能出現(xiàn)的風(fēng)險，會對商業(yè)銀行造成哪些影響，分析研究和討論之后，制定相應(yīng)的解決措施。不斷地進行創(chuàng)新訓(xùn)練，才能實現(xiàn)商業(yè)銀行風(fēng)險的全面防范。

4 結(jié)語

次貸危機下，提高商業(yè)銀行金融產(chǎn)品的風(fēng)險防范管理水平，可以有效地降低次貸危機對商業(yè)銀行的影響，減少商業(yè)銀行的損失。創(chuàng)新風(fēng)險防范的管理制度，是提高風(fēng)險防范管理水平的有效途徑。對經(jīng)濟風(fēng)險的防范和控制，是商業(yè)銀行經(jīng)營管理水平的體現(xiàn)，所以提高銀行的經(jīng)濟效益，降低次貸危機造成的影響，可以根據(jù)商業(yè)銀行和次貸危機的特點，通過不同的形式，實現(xiàn)商業(yè)銀行金融產(chǎn)品的風(fēng)險防范的創(chuàng)新。

參考文獻

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篇5

美國的房屋抵押貸款分為三類：優(yōu)質(zhì)抵押貸款，次優(yōu)抵押貸款以及次級抵押貸款。次級抵押貸款市場面向信用評級低，收入證明缺失，負債較重的客戶，由于信用要求不高，其貸款利率比一般抵押貸款利率高出2%~3%。在巨大的利潤的誘惑下，加之優(yōu)質(zhì)和次優(yōu)級抵押貸款市場日趨激烈的競爭，許多金融機構(gòu)大量發(fā)放次級抵押貸款。在樓市升溫期間，這些貸款的風(fēng)險并不高，因為即使違約，金融機構(gòu)也可以很容易的通過出售房屋避免損失。

在發(fā)放次級抵押貸款后，這些金融機構(gòu)（主要是次級抵押貸款公司）通過貸款證券化的方式，形成一系列以次級抵押貸款為基礎(chǔ)的證券化產(chǎn)品，如抵押支持證券（MBS）、資產(chǎn)支持證券（ABS）等，以及以MBS、ABS等為基礎(chǔ)發(fā)行的債務(wù)抵押擔(dān)保證券（CDO），從而將貸款風(fēng)險通過證券市場專業(yè)給投資者。同時隨著風(fēng)險的轉(zhuǎn)移，這些金融機構(gòu)因貸款占用的資金得到回收，使得放貸規(guī)模繼續(xù)擴大。

二、危機產(chǎn)生的原因

自從2001年美國網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅以來，美聯(lián)儲為了刺激經(jīng)濟采取了寬松的貨幣政策，聯(lián)邦基金利率一直維持在極低的水平，低利率刺激了房價持續(xù)上漲。在房地產(chǎn)業(yè)繁榮的現(xiàn)象下，次級抵押貸款的風(fēng)險在一定程度上被掩蓋：次級抵押貸款公司覺得，收不回的貸款反正有房子做抵押，而房價還在漲，所以還會賺；而且借助于金融創(chuàng)新，這些貸款被打包債券化出售給了投資銀行、對沖基金等各類機構(gòu)投資者，次級抵押貸款公司的信用風(fēng)險被轉(zhuǎn)移出去了。但從2004年6月開始，美聯(lián)儲持續(xù)加息，房地產(chǎn)業(yè)開始趨冷，一些借款買房人不能按期還貸而違約，違約率的上升導(dǎo)致一些次級抵押貸款公司（如美國第二大次級抵押貸款公司新世紀(jì)金融）出現(xiàn)虧損以至破產(chǎn)。同時，次級抵押貸款支持的債券也隨之變成了垃圾債券，它的價格下跌引起了投資于此機構(gòu)出現(xiàn)財務(wù)困難。投資者了解到這個信息后，紛紛要求贖回投資，造成基金公司流動性困難，不得不暫停贖回，這引發(fā)了投資者的恐慌。商業(yè)銀行出于安全考慮不肯拆出資金。出問題的金融機構(gòu)從銀行和債券市場都無法融到資金，次級債危機就演變?yōu)榱鲃有晕C，引起了造成美國和全球主要股市下跌。

探究危機產(chǎn)生的原因，歸納起來有以下幾點。

1．美聯(lián)儲的低利率貨幣政策以及房地產(chǎn)泡沫的破滅

為了應(yīng)對網(wǎng)絡(luò)泡沫的破滅和“9.11”恐怖襲擊對美國經(jīng)濟的沖擊，刺激經(jīng)濟增長，美聯(lián)儲前主席格林斯潘連續(xù)13次降息，低利率的政策極大的促進了美國房地產(chǎn)也的發(fā)展，在拉動經(jīng)濟發(fā)展的同時，也為危機的形成埋下了伏筆。隨著美國經(jīng)濟的復(fù)蘇，為了防止經(jīng)濟過熱，美聯(lián)儲又先后17加息，引起房地產(chǎn)泡沫的破滅，次貸危機從而發(fā)生。

2．放貸機構(gòu)和投資者“見利忘險”，忽視風(fēng)險管理

由于次級抵押貸款的利率比一般貸款利率高2%~3%，在巨大的利潤面前，放貸部門以及次級債投資者們“見利忘險”，大量發(fā)放次級貸款，大量持有次級債。當(dāng)危機發(fā)生時，難免遭受巨額損失甚至破產(chǎn)。3．貸款證券化等金融創(chuàng)新引起風(fēng)險的傳遞和擴大

通過貸款證券化，放貸部門將貸款的風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去，同時回收的資金繼續(xù)用于放貸，使得放貸規(guī)模不斷擴大。金融創(chuàng)新創(chuàng)造了大量以次級抵押貸款為基礎(chǔ)的衍生產(chǎn)品以及以這些衍生產(chǎn)品為基礎(chǔ)的“再衍生”產(chǎn)品，這些衍生產(chǎn)品滲透到金融市場的各個角落，風(fēng)險也得以傳遞和擴大——次級抵押貸款市場的異動將引起整個金融市場的動蕩。

4．信用評級機構(gòu)嚴(yán)重失職

在這次危機中，標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪等信用評級公司從一開始就認(rèn)定次級抵押債券和普通抵押債券同等風(fēng)險，并給予最高的信用評級。投資者出于對這些機構(gòu)評級的信賴，放心的大量購買了此類債券。但當(dāng)次貸危機開始顯現(xiàn)時，2007年7月，這些評級機構(gòu)又將幾乎所有次級抵押債券的信用等級調(diào)低。這樣的行為，直接引起了市場的極度恐慌，導(dǎo)致了全球性的流動性不足。

三、引發(fā)的思考

盡管美國的次貸危機在歐美各國央行聯(lián)合救市的措施下得到了緩解，但這次危機對美國以及全球經(jīng)濟造成的嚴(yán)重的沖擊，教訓(xùn)是深刻的，值得我們的深入思考。

在中國，住房按揭貸款一直理所當(dāng)然的被認(rèn)為是“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”，在銀行的貸款業(yè)務(wù)中占據(jù)了很大的份額。但這種“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”的背后的風(fēng)險是巨大的：這幾年，銀行為了發(fā)放更多的貸款，放松了對貸款人的審查，凡是個人要申請住房按揭貸款的，沒有誰不能從銀行獲得貸款，貸款人基本上沒有信用等級之分；同時，不少人甚至利用假信用，大量的從銀行騙貸用于炒作房地產(chǎn)。而且，這些不良信用貸款的風(fēng)險基本聚集在銀行體系內(nèi)，一旦風(fēng)險爆發(fā)，會對銀行業(yè)以及整個國民經(jīng)濟造成巨大的沖擊。

目前，中國房地產(chǎn)市場的基本情況，與危機爆發(fā)前的美國房地產(chǎn)市場有一些相似特征：房價快速上漲、進入加息周期、流動性過剩等。而隨著央行多次提高存貸款的利率，貸款人的償付壓力增大了，他們也越來越難以預(yù)測未來償付現(xiàn)金支出的變化，風(fēng)險正在逐漸積累。

在美國次貸危機以后，該是時候全面檢討中國住房按揭貸款了。為了避免類似危機在我國上演，我想以下幾個方面值得重視。

1．培養(yǎng)風(fēng)險意識，強化銀行風(fēng)險管理

美國次貸危機發(fā)生的一個重要原因就是金融機構(gòu)“見利忘險”，為了追逐利潤大量放貸，由于房價的持續(xù)上升而忽視了貸款管理的基本原則，即收入所得是第一還款來源，而過度依賴于第二還款來源，導(dǎo)致風(fēng)險越積越高，最終引發(fā)了巨大的危機。我國商業(yè)銀行必須吸取這次危機的教訓(xùn)，重視防范和管理風(fēng)險，尤其是信用風(fēng)險。

2．加強金融監(jiān)管

由于商業(yè)銀行的本質(zhì)上是以盈利為目的企業(yè)法人，在房地產(chǎn)市場繁榮時期，受到住房抵押貸款高收益的吸引，銀行有放松貸款人申請標(biāo)準(zhǔn)以擴張住房抵押貸款規(guī)模的沖動。金融監(jiān)管部門尤其是銀監(jiān)會有必要進一步規(guī)范銀行的貸款操作行為，并建立有效的風(fēng)險監(jiān)控和預(yù)警體系。

3．政府應(yīng)該采取措施保障中低收入人群的住房問題

美國次級貸款主要是為了解決低收入人群和少數(shù)族裔的住房問題，但其經(jīng)濟支付能力低又限制他們的還款能力，也容易造成違約現(xiàn)象的大量出現(xiàn)。在這次危機后，當(dāng)銀行房貸收緊時，又會導(dǎo)致部分中低收入者買房困難。因此，政府應(yīng)該想盡一切辦法解決這一問題，讓百姓安居樂業(yè)，人人享有適當(dāng)住房——但這并不意味著必須買房（如廉租房也是一種辦法），把沒有支付能力的中低收入者推向購房市場，拔苗助長只能事得其反。

參考文獻：

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篇6

[關(guān)鍵詞] 法律原因 金融立法 金融法律體系

美國次級抵押貸款(以下均簡稱“次級貸”)危機始于2006年下半年，直到2007年2月才引起世界的關(guān)注。2007年8月則升級為席卷全球的金融風(fēng)暴，演變?yōu)槿蚪鹑谖C。這次金融危機首先導(dǎo)致了以美國為代表的西方發(fā)達國家大量銀行等金融機構(gòu)的倒閉或向政府申請破產(chǎn)保護，隨后對實體經(jīng)濟產(chǎn)生了嚴(yán)重的侵蝕，最為著名的是冰島國家宣告破產(chǎn)。這次金融危機的產(chǎn)生在深層次上來自自身法律的危機。原因有如下幾條:(1)監(jiān)管立法的不斷放松甚至缺位:防范和化解金融風(fēng)險只依靠市場自律已經(jīng)被證實遠遠不夠，金融業(yè)若要實現(xiàn)安全穩(wěn)健發(fā)展必須以審慎金融法律規(guī)制和有效監(jiān)管為條件;與此同時，在缺少有效監(jiān)管措施條件下，美國住房抵押貸款證券化業(yè)務(wù)卻發(fā)展迅速。并由此形成一個連接房地產(chǎn)、債券、基金等環(huán)節(jié)的高風(fēng)險鏈條，在金融衍生品的作用下，最終導(dǎo)致次級貸泡沫破滅，引發(fā)了這場危機。(2)英美法系弊端的暴露:英美法系自身的弊端也是這次金融危機發(fā)生的重要原因。而導(dǎo)致住房抵押移風(fēng)險破滅的直接根源在于其所有權(quán)、財產(chǎn)權(quán)的混淆與“零首付”貸款模式。除了以上原因還有公司法律制度的扭曲與信用法律體系的不完善等等。

此次金融危機使得美國與其它發(fā)達國家消費緊縮，致使中國出口業(yè)務(wù)衰退，進出口違約率提高，回款率惡化，嚴(yán)重影響中國經(jīng)濟發(fā)展。盡管如此，此次金融危機對于中國金融業(yè)尤其是銀行業(yè)創(chuàng)造了一次良好的發(fā)展機遇，對于中國金融法律制度的建設(shè)也具有極大的啟示。

一、金融立法應(yīng)當(dāng)立足于國情與實際

盡管沒有西方國家那樣發(fā)達，但中國歷史上各個階段的立法都有其自身特點與時代特色，并且不失其功效。從這次由美國次級貸引發(fā)的全球金融危機不難看出美國金融法律制度的缺陷與不足，所以中國金融立法不應(yīng)再盲從西方發(fā)這國家尤其是美國的法律制度。只有從自身國情出發(fā)，根據(jù)自身國情需要，制訂適合自己需要的法律制度，才能解決自身問題。當(dāng)然，西方發(fā)達國家的法律制度也不是要全部棄之不理，借鑒還是要借鑒，但我們必須調(diào)整心態(tài)，避免一味地照抄照搬，而是有需要地結(jié)合自身情況與實際需要進行有選擇地借鑒，這樣才能制訂出符合中國自身實際情況的法律制度，才能促進自身經(jīng)濟與社會有序發(fā)展。

二、完善的金融法律制度對防范與化解金融危機具有重要作用

應(yīng)當(dāng)說，金融危機的發(fā)生有著諸多原因，例如經(jīng)濟體制、政治因素等。通過對近些年來一些國家和地區(qū)爆發(fā)的金融危機研究發(fā)現(xiàn)，法律制度的缺陷與不足已經(jīng)成為金融危機爆發(fā)的重要原因之一。可以說，完善的金融法律制度能夠成為市場主體資格健全和行為規(guī)范化的保障，是金融穩(wěn)定的基礎(chǔ)設(shè)施和金融危機防范的制度化保障，也是金融交易信用的保護器，所以，完善的金融法律制度可以有效地防范與化解金融危機。金融業(yè)是經(jīng)營風(fēng)險、獲取利潤最大化的的行業(yè)，有效的金融法律制度完全可以將金融風(fēng)險控制在國家監(jiān)管當(dāng)局所能容忍與承受的范圍之內(nèi)。從這個角度來說，完善與創(chuàng)新金融法律制度是一個國家或地區(qū)防范與化解金融危機的必經(jīng)之路。

三、中國應(yīng)當(dāng)建立完善而全面的金融法律體系

中國目前金融法律制度單一，內(nèi)容不夠豐富，遠遠不能滿足中國金融業(yè)發(fā)展需要。中國金融法律制度以《人民銀行法》、《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《保險法》、《證券法》為核心內(nèi)容，涵蓋證券與保險法律規(guī)范，具體到業(yè)務(wù)操作層面，仍以行政規(guī)章為主要內(nèi)容。整個金融法律制度缺少操作性規(guī)定，與現(xiàn)代金融發(fā)展形勢及中國金融改革開放要求不相符合。

首先，沒有一套完整、統(tǒng)一的金融安全法律體系。當(dāng)前中國金融法律中尚無較為詳細的關(guān)于防范與化解金融危機，維護國家金融安全與穩(wěn)定等方面的規(guī)定，也就無從談起完整、統(tǒng)一的金融安全法律體系。

其次，由于中國金融法律制度的不完善，金融監(jiān)管缺位與錯位現(xiàn)象嚴(yán)重。機構(gòu)監(jiān)管到功能監(jiān)管理念轉(zhuǎn)換不夠，不僅職能交叉、監(jiān)管過度，又有監(jiān)管不到位，跨行業(yè)、跨市場監(jiān)管存在盲點等問題，很多金融風(fēng)險無法真正得到有效控制。

再次，防范、化解金融危機的相關(guān)法律制度尚未真正建立起來。因救助標(biāo)準(zhǔn)不夠明確、工具與措施缺乏，導(dǎo)致最后貸款人制度形同虛設(shè)。另外，存款保險制度和銀行發(fā)生危機后的并購、接管等制度缺失，也無防范與化解國外輸入型金融危機的相關(guān)法律制度安排。這些問題的存在，使得中國金融業(yè)無法適應(yīng)全球金融競爭及風(fēng)險逐步加劇的形勢需要，也將阻礙中國金融業(yè)進入國際市場穩(wěn)健發(fā)展。最后，盡管國務(wù)院法制辦于2009年10月12日公布了《征信管理條例(征求意見稿)》，公開征求意見，但距離正式通過實施時間尚遠。只有該條例正式實施以后，才能逐步解決目前國內(nèi)存在的信用風(fēng)險沒有法律約束、金融詐騙等違法犯罪行為因違法成本較低而無法有效遏制等問題。

另外，由于缺少完善的市場退出法律制度，既不利于防范與化解金融風(fēng)險，也不利于為債權(quán)人的合法權(quán)益提供充分的保障，從而影響整個金融業(yè)的發(fā)展質(zhì)量。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心。只有切實加強金融監(jiān)管，防范和化解金融風(fēng)險，保護存款人、投資者以及金融市場其他參與者的合法權(quán)益，促進金融業(yè)健康發(fā)展，才能切實維護一國金融安全、經(jīng)濟安全，才能提高一國金融競爭力與整體經(jīng)濟競爭力。只有強化金融法律在金融發(fā)展中的指引、保障、規(guī)范、促進作用，才能切實保障社會主義市場經(jīng)濟健康發(fā)展。實現(xiàn)社會主義金融法治，使其獲得強大的生命力，必須與時俱進，根據(jù)中國經(jīng)濟金融業(yè)發(fā)展的實際情況作出相應(yīng)的完善與創(chuàng)新。

中國應(yīng)當(dāng)建立起一個包括規(guī)范銀行、證券、保險等整個金融業(yè)的法律制度，包括金融機構(gòu)的準(zhǔn)入與退出，金融危機應(yīng)對措施，重大突發(fā)事件應(yīng)對制度，只有在信用法律體系、外匯管理法律制度、存款保險制度與金融安全法律制度等方面獲得創(chuàng)新發(fā)展之際，中國金融業(yè)才能健康、穩(wěn)健發(fā)展，才能在國際這個大舞臺上立于不敗之地。

參考文獻

篇7

內(nèi)容摘要:2008年美國爆發(fā)的金融危機雖然已經(jīng)過去,但是該危機對全球的經(jīng)濟恐慌及對經(jīng)濟的破壞性仍舊嚴(yán)重影響著中國經(jīng)濟的復(fù)蘇。從經(jīng)濟危機的發(fā)展中不難看出,美國的金融危機引發(fā)經(jīng)濟危機有其必然性。金融危機的次貸成為經(jīng)濟危機出現(xiàn)的主要誘因,與貨幣的虛擬性是分不開的。虛擬貨幣的無限制造能力被國際組織和利益集團無限制的利用,從而為經(jīng)濟的良性運行服務(wù),是筆者主要探討的問題所在。

關(guān)鍵詞:次級抵押貸款 次貸危機 金融危機 經(jīng)濟調(diào)整

美國次貸危機爆發(fā)的標(biāo)志事件是美國新世紀(jì)金融公司的破產(chǎn),這是一場災(zāi)難性的比地震更嚴(yán)重的經(jīng)濟海嘯。中國民眾最直接的就是物價的上漲觸目驚心,經(jīng)濟危機前各行繁榮昌盛,各業(yè)都在掙錢,卻看不到賠錢的行業(yè)。幾乎一夜之間,不但誰存貨誰雪崩,經(jīng)濟泡沫破滅后,經(jīng)濟動蕩的形勢越來越嚴(yán)重,沒有人敢存貨,南方省市房價神話被破滅。貸款買房者斷供者數(shù)以萬計,房產(chǎn)劇烈縮水使跳樓者劇增。比照美國政府的降息等救濟市場的政策,中國照葫蘆化瓢的救治經(jīng)濟政策收效甚微,無異于鹽水解渴。美國雷曼公司宣布破產(chǎn)全面爆發(fā)大幅度、大范圍的金融災(zāi)害,這場由美國次貸危機引發(fā)的史上屈指可數(shù)的金融危機危害如此之大,令人瞠目結(jié)舌,中國也不可避免地隨著全球的經(jīng)濟泥牛入海陷入困境,干啥都陪錢,各行業(yè)由極度繁榮走向慘不忍睹的一月凋零的經(jīng)濟大崩潰的局面。

美國次貸危機的產(chǎn)生及金融衍生

次貸是相對于優(yōu)質(zhì)抵押貸款的一種以房地產(chǎn)為抵押的按揭貸款。美國的次貸危機是私有資本追求利益和美國人對資本投機的雙重結(jié)果。金融是經(jīng)濟的晴雨表,金融充分利用了為民謀利的表象和人的“經(jīng)濟晴天”的理想心理,制造了房市乃至各行業(yè)虛假繁榮的表象。

據(jù)美國官方稱,2003年次級放貸占到美國整體房貸市場的7%-8%。為次級貸款市場提供貸款的放貸機構(gòu)有的是獨立的公司,有的是以提供優(yōu)惠貸款的金融公司的附屬公司。一些大的金融機構(gòu)也為次級市場的放貸公司提供貸款支持。受利益的驅(qū)動,新進入的金融公司抓住美國住房市場持續(xù)繁榮這一時機,為了多放貸款,紛紛降低了貸款的標(biāo)準(zhǔn)。對美國經(jīng)濟的持續(xù)看好和對美國房價不斷上漲的信心掩蓋了次貸市場的風(fēng)險。

美國次貸危機的產(chǎn)生是與其不斷創(chuàng)新的金融產(chǎn)品分不開的,沒有這些創(chuàng)新的金融產(chǎn)品,或許對全球經(jīng)濟的影響不會如此巨大。對資本未來利潤的提前兌現(xiàn)是這些金融創(chuàng)新產(chǎn)品產(chǎn)生的基礎(chǔ),同時讓投資公司規(guī)避了美國對信貸杠桿的限制。美國的金融杠桿在20倍-30倍,但在次貸市場上的杠桿作用卻達到了300倍,最后導(dǎo)致美國金融市場的混亂。

美國次貸危機產(chǎn)生及金融危機在世界的傳遞的突出經(jīng)濟現(xiàn)象有:資本升值的欲望、美國的經(jīng)濟刺激與金融創(chuàng)新、美元的國際儲備、國際支付與調(diào)控。美元的價格波動直接影響著世界的經(jīng)濟,美國爆發(fā)的金融危機不可避免的導(dǎo)致了世界經(jīng)濟的恐慌。

金融危機在經(jīng)濟環(huán)境中的引爆點

金融危機已經(jīng)成為引發(fā)經(jīng)濟危機的主要原因。危機邊緣的金融現(xiàn)狀是目前各地經(jīng)濟發(fā)展水平還不平衡,比如江浙一帶和內(nèi)地的落差就很大。中國在許多經(jīng)濟領(lǐng)域中積累了一些可能帶來金融危機的因素,在這些經(jīng)濟領(lǐng)域中存在著一個或幾個首先成為危機引爆點的可能。

下文就分析其中八個比較敏感的引爆點:

(一)國企產(chǎn)權(quán)改革及衍生問題

國企改革看似與金融危機相距較遠,但實際上政府頒布的每項政策都會在金融系統(tǒng)內(nèi)傳遞政策效應(yīng)。由于國企產(chǎn)權(quán)改革產(chǎn)生諸多問題和系列衍生問題已經(jīng)到了積重難返而又不得不改革的地步。有跡象表明,在未來一段時間,國企管理部門頒布的政策將出現(xiàn)數(shù)量增多力度加大的趨勢,這種情況有可能出現(xiàn)錯誤的政策,再通過系統(tǒng)內(nèi)的鏈條傳導(dǎo),引發(fā)金融系統(tǒng)的債務(wù)危機。這是金融危機誘發(fā)的一個高風(fēng)險領(lǐng)域。

(二)國有商業(yè)銀行呆壞賬問題

一個不容回避的現(xiàn)狀是,銀行系統(tǒng)與證券市場的關(guān)系直到今天都沒有完全理順,銀行壞賬明降實增。因此,在壞賬問題沒有解決的情況下搞商業(yè)銀行對外開放,一旦外資銀行分流我國的儲蓄存款,這些國有銀行不再擁有稀釋不良資產(chǎn)的手段,壞賬危機將會全面爆發(fā),就會出現(xiàn)金融危機。

(三)股市、券商壞賬問題

中國股市的主要問題是“股權(quán)分置”結(jié)構(gòu)性缺陷問題,是由此引發(fā)的“非流通股與流通股產(chǎn)權(quán)關(guān)系不清”、“流通股極度缺乏投資價值”和“大股東利用股權(quán)分置結(jié)構(gòu)性圈錢”的問題。所以在外部環(huán)境變數(shù)加大的情況下,股市中的金融壞帳將可能進一步擴大,則可能由股市系統(tǒng)傳導(dǎo)出金融危機來。

(四)保險業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險問題

保險行業(yè)自身存在的風(fēng)險問題,可能會在金融危機中誘發(fā)更壞的危機鏈條傳導(dǎo)現(xiàn)象。外界學(xué)者認(rèn)為,分紅險等產(chǎn)品中投資功能和保障功能的比重失調(diào)、躉繳與期繳保費比重失調(diào)以及產(chǎn)品期限超短期化傾向等現(xiàn)象,值得警惕。更為嚴(yán)重的是,這種業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)將可能導(dǎo)致在未來若干年后保險給付大幅增加,但其難以持續(xù)的增長卻產(chǎn)生未來的現(xiàn)金流嚴(yán)重不足的流動性危機,甚至?xí)?yán)重危及公司的財務(wù)穩(wěn)定性。

(五)地方政府債務(wù)風(fēng)險

在現(xiàn)有體制中,地方政府一般向上一級政府負責(zé),所以潛意識也會認(rèn)為欠債也是為了國家欠債,但中央政府實際上并沒有這樣的財政預(yù)算。目前這種矛盾并沒有很好的解決辦法,仍然在積累中,而且正處于逐級向上匯集的狀態(tài),一旦中央政府在政治體制中做出一定的行政改革,則肯定會觸及地方政府債務(wù)問題,很可能會演變出一波債務(wù)危機。

(六)房地產(chǎn)波動增大銀行壞賬

從近期的市場表現(xiàn)看,房地產(chǎn)市場已經(jīng)處于高波動市場高風(fēng)險階段,房地產(chǎn)市場價格與政府政策的激烈碰撞,房地產(chǎn)風(fēng)險問題都會向銀行蔓延,向上游產(chǎn)業(yè)蔓延。如果未來的政策出現(xiàn)失誤,那么房地產(chǎn)市場的風(fēng)險將很可能是引發(fā)金融危機的一個主要風(fēng)險策源地。

(七)出資、出品型經(jīng)濟危機

中國經(jīng)濟增長中很大一部分主要由投資促成連帶推動世界范圍內(nèi)各種原材料需求大幅度增長。當(dāng)世界原材料價格節(jié)節(jié)攀升的時候,中國產(chǎn)品仍然以超低價格作為競爭手段,形成“高價買入、低價售出”的反常模式,這等于是在大幅度補貼其它國家的經(jīng)濟。顯然,這些“劫貧濟富”的形式嚴(yán)重損害中國利益的模式,也不可能長久。

另外,中國經(jīng)濟很大一部分由外貿(mào)出品的支撐。每年引進500多億美元,支撐中國投資領(lǐng)域的半壁河山;高度依賴外貿(mào),外貿(mào)依存度高達60%(而同一時期、美國、日本、印度、德國等國的外貿(mào)依存度為14%至20%);高度倚賴外債,中國外債猛增;如今,又高度依賴能源資源進口,這一切,使中國經(jīng)濟日益受制于人,危及中國經(jīng)濟獨立自主。

(八)人民幣匯率問題

人民幣匯率如果進行幅度較大的調(diào)整,則極可能造成國內(nèi)經(jīng)濟領(lǐng)域諸多危機因素的平衡被打破,許多經(jīng)濟領(lǐng)域的缺陷環(huán)節(jié)要作出必要性調(diào)整,從而極可能觸發(fā)一系列的危機,造成在整個系統(tǒng)內(nèi)的金融動蕩。所以人民幣匯率變動是一個很大的危機誘導(dǎo)因素。

金融危機的診斷及事后補救措施

經(jīng)濟危害的補救措施,最重要的是事前預(yù)防,事中控制,事后補救只能是亡羊補牢式的,效果要差一些。物質(zhì)極大豐富的人類社會,發(fā)展經(jīng)濟的目的在于追求財富的最大化和維持經(jīng)濟的良性循環(huán)。若利用好貨幣的無限生產(chǎn)能力,是完全可以使經(jīng)濟平穩(wěn)運行的。但是要看到要使貨幣不貶值,那要有雄厚的物質(zhì)來支持。

國家對經(jīng)濟的壟斷需要更新?lián)Q代。國家的壟斷要改變過去類似于私有資本的壟斷那樣的全面控制,改變方向為國家壟斷不是完全為了追求財富,而是追求全面發(fā)展的社會的和諧與進步。

國家用貨幣及行政手段對經(jīng)濟的調(diào)控。國家參與市場的手段是國家不直接參與市場的生產(chǎn)、經(jīng)營、銷售,這些交給企業(yè)來做,而面臨經(jīng)濟發(fā)展困難如泡沫式的劇烈的經(jīng)濟危機時,國家才運用壟斷經(jīng)濟和調(diào)控經(jīng)濟的非常手段。國家對金融市場的參與要理性,金融市場因其特殊性,國家不能完全控制,只作為金融市場的投資者。在金融市場上,通過對金融產(chǎn)品的操作,形成供求變化來引導(dǎo)金融市場的投資者。只要是商品得到消耗,經(jīng)濟危機將難以出現(xiàn)。國家是最大的消費者,特殊政策要起特殊作用。

理智分析與客觀理解“保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、擴內(nèi)需、促發(fā)展”的內(nèi)涵延展是擺脫危機困境的必由之路。擴大內(nèi)需、促進經(jīng)濟增長的十項措施對中國短期的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)會產(chǎn)生正面的影響,但無法改變中國經(jīng)濟的畸形發(fā)展模式。決定有效需求的因素有三個:現(xiàn)在有多少錢;預(yù)期以后能掙多少錢;錢的流動性偏好。所謂流動性偏好,就是說人傾向于以什么樣的形式持有資產(chǎn),是流動性強的現(xiàn)金、存款,還是流動性差的固定資產(chǎn)。

擴大內(nèi)需的四種辦法:完善社會保障制度,包括養(yǎng)老保障和醫(yī)療保障,一是全民覆蓋,二是改革社會保險支付制度,提高中低收入階層的社會保險補貼。政府負責(zé)解決中低收入者的住房問題,擴大保障型住房的覆蓋范圍。降低房價,低收入者的住房問題可以通過住房保障體系解決,降低房價包括但不限于開發(fā)商降價,改革土地財政、降息和稅費減免也是降低房價的辦法。降低教育費用。

提高人民收入可以從三方面實施:第一就是提高人民的勞動收入;第二是擴大人民收入來源渠道,比如財產(chǎn)性收入;第三是減少個人所得稅。

十條擴大內(nèi)需的政策。第一條,“加快建設(shè)保障型安居工程”,據(jù)說要花9000億,根本上刺激內(nèi)需的作用有限。第二條,“加快農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”,這個對內(nèi)需主要是短期刺激,主要作用還在改善農(nóng)村生活環(huán)境方面。第三條,“加快鐵路、公路和機場等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”,這個對內(nèi)需明顯是短期刺激。第四條,“加快醫(yī)療衛(wèi)生、文化教育事業(yè)發(fā)展”。它其中包括加強基層醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè),可能會緩解看病難的問題,但看病貴的問題可能還是需要醫(yī)療和藥品定價體制的徹底改革;第五條,“加強生態(tài)環(huán)境建設(shè)”。從內(nèi)需方面來說,建污水處理廠、垃圾處理站和防護林,還是短期刺激,當(dāng)然從環(huán)境保護方面來說是有必要的。第六條,“加快自主創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整”。這個跟刺激內(nèi)需好像關(guān)系更不直接了。第七條,“加快地震災(zāi)區(qū)災(zāi)后重建各項工作”,這個對內(nèi)需的刺激還是短期的。第八條,“提高城鄉(xiāng)居民收入”。對農(nóng)民,提高糧食收購價;對城市居民,提高低保和養(yǎng)老金標(biāo)準(zhǔn)。第九條,“全面實施增值稅轉(zhuǎn)型改革”,可以讓企業(yè)在技術(shù)改造上投資更多,對內(nèi)需的刺激也比較長效。第十條,“加大金融對經(jīng)濟增長的支持力度”,就是鼓勵銀行貸款出去,這和上半年提高存款準(zhǔn)備金率、限制貸款形成鮮明對比。

結(jié)論

總之,虛擬貨幣的推出與流通只是認(rèn)識經(jīng)濟危機的次貸誘因的一種好的建議,它的目的是良性引導(dǎo)中國金融走上經(jīng)濟發(fā)展的正確軌道。而具體問題具體安排,深刻挖掘行業(yè)潛力,對癥下藥,因行施策才是根本。經(jīng)濟危機的復(fù)雜性不一言以蔽之,而保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、擴內(nèi)需、促發(fā)展只是目前的行之有效的策略,至于能否減輕金融危機的惡劣影響,使中國經(jīng)濟走上良性循環(huán)道路,那只能拭目以待。

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篇8

[關(guān)鍵詞]次貸危機；住房信貸風(fēng)險；住房制度建設(shè)

美國次貸危機發(fā)端于2006年下半年，到2007年8月升級成全球金融風(fēng)暴。危機已經(jīng)導(dǎo)致全球金融市場遭受重大沖擊，美國經(jīng)濟乃至世界經(jīng)濟陷入衰退。反思美國次貸危機的制度背景、根源與發(fā)生的內(nèi)在機制，對于比較分析我國住房信貸存在的問題、防范潛在風(fēng)險、完善住房制度具有重要意義。

一、次貸危機的制度背景與形成機制

美國政府對自有住房率的盲目追求和以售為主的住房政策取向，是次貸危機形成的制度背景。早在1949年，《國家住房法》提出了“讓每一個美國人擁有合適的住宅和居住環(huán)境”的住房目標(biāo)。聯(lián)邦政府積極鼓勵并幫助低收入群體借助市場解決自有住房問題。政府對低收入住房的直接資助幾乎每年都在削減，住房與房地產(chǎn)發(fā)展部的預(yù)算授權(quán)占美國聯(lián)邦政府授權(quán)總額的比例由1978年的8％調(diào)整到現(xiàn)在的1％～2％之間。政府在減少財政直接資助的同時，大幅增加稅收優(yōu)惠。2004年，聯(lián)邦政府用于直接住房資助的花費為300億美元，但為有房戶、出租房和抵押貸款債券投資者提供的稅收減免達到了1200億美元。20世紀(jì)80年代后，二級房貸市場成為美國住房融資的主要渠道，1994年到2006年，美國住房自有率由64％提高到69％，有900多萬個家庭通過住房信貸獲得自有住房，其中相當(dāng)大部分是低收入群體。雖然低收入者通過住房抵押貸款市場獲得了自己的住房，但其支付能力不足的特征卻為次貸危機的爆發(fā)埋下了伏筆。

房地產(chǎn)市場繁榮時期寬松的貸款條件和貸款產(chǎn)品設(shè)計的先天缺陷，使市場積累了巨大的風(fēng)險。2001年到2004年美聯(lián)儲的低利率政策導(dǎo)致了房地產(chǎn)市場異常繁榮，房價普遍持續(xù)上漲，貸款機構(gòu)提供貸款的條件更加寬松。次級貸款總規(guī)模不斷擴大，其占抵押貸款市場總規(guī)模的比率由2001年的5.6％上升到2006年的20％。大多數(shù)次級抵押貸款產(chǎn)品有三個特征：低首付、較高的平均利率以及浮動利率。低首付使本來沒有償債能力的群體進入住房抵押貸款市場，較高的平均利率使低收入者購房比中高收入者購房成本更高，而浮動利率則使風(fēng)險承受能力很低的次貸群體單邊承擔(dān)了利率上升的風(fēng)險。

住房抵押貸款證券化在轉(zhuǎn)移風(fēng)險的同時放大并擴散了風(fēng)險。盡管證券化可以使次貸合同的風(fēng)險遠離銀行系統(tǒng)，但由于債務(wù)主體不變，風(fēng)險的源頭沒有變化，風(fēng)險并未消失。不僅如此，證券化的風(fēng)險轉(zhuǎn)移機制使貸款機構(gòu)具有擴大次貸規(guī)模的強烈動機，卻缺乏對申請者還貸能力考查的動力。同時，基于MBS的CDO、CDS等金融產(chǎn)品的反復(fù)衍生和杠桿交易使金融創(chuàng)新進一步脫離實體經(jīng)濟，各種金融衍生品異化為投機工具，風(fēng)險被成倍放大，并被擴散到投資銀行、保險公司。

利率上升和房價下降直接導(dǎo)致了次貸危機的爆發(fā)。在截至2006年6月的兩年時間里，美聯(lián)儲連續(xù)17次加息，聯(lián)邦基金利率從1％提升到5.25％。利率的上調(diào)增加了購房者償還月供的負擔(dān)，并導(dǎo)致了房地產(chǎn)價格下降。房市的降溫使購房者既無法在市場上出售抵押房產(chǎn)變現(xiàn)，也無法通過抵押再融資獲得足夠償還貸款的資金。購房者支付能力下降，大量違約出現(xiàn)。

二、我國住房信貸市場存在的問題

我國的住房信貸風(fēng)險與美國次貸危機有類似的形成機制。對次貸危機發(fā)生的制度背景、根源和內(nèi)在機制的分析，為考察我國住房信貸市場存在的問題和潛在風(fēng)險，提供了一個“參照系”。

(一)公共住房供需矛盾突出

以2007年國發(fā)24號文件為標(biāo)志，我國確立了以面向低收入群體的經(jīng)濟適用房和廉租房為主的、包括集資合作住房、經(jīng)濟租賃房、限價商品房等多種形式的保障性住房供應(yīng)體系。公共住房供需矛盾突出，仍是我國公共住房體系存在的主要問題。具體表現(xiàn)在：第一，2007年國發(fā)24號文件中，經(jīng)濟適用房定位由中低收入家庭下調(diào)為低收入家庭，廉租房定位由最低收入家庭上擴到低收入家庭，二者實現(xiàn)無縫對接。但這樣以來，在購買商品房和經(jīng)濟適用房的群體間產(chǎn)生了政策覆蓋不到的“夾心層”群體。第二，我國部分不發(fā)達和欠發(fā)達地區(qū)，城鎮(zhèn)居民總體收入水平和居住水平較低，中等收入群體發(fā)育不充分。這種經(jīng)濟背景和收入結(jié)構(gòu)，必然要求住房保障層面上浮，將部分中等收入與低收入人群列入保障對象之中。第三，我國正處于城鎮(zhèn)化快速發(fā)展的階段，全國進城務(wù)工人員已達1.18億，其中低收入人口的比例較大，其住房保障問題尚無明確的政策。第四，由于沒有形成穩(wěn)定、充足的資金渠道，各地廉租住房建設(shè)尚處于起步階段，實際建設(shè)的數(shù)量更小，保障面尚不足0.5％。住房保障體系存在的缺陷，造成了公共住房需求強烈與供給嚴(yán)重不足的矛盾，部分群體被迫通過市場自己解決住房問題。日積月累，最終殃及金融系統(tǒng)。

(二)住房按揭貸款市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)寬松

我國按揭貸款市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)寬松，主要表現(xiàn)在：

1、2001～2007年，中國人民銀行先后印發(fā)多個文件，規(guī)范個人住房貸款按揭成數(shù)，嚴(yán)禁“零首付”，適當(dāng)降低第二套或二套以上住房的按揭成數(shù)。但商業(yè)銀行為了爭奪客戶，變相降低門檻，多數(shù)依然執(zhí)行20％～30％的首付比例。而國際上除了英國和美國，首付比例一般在40％～50％之間。

2、在大多數(shù)國家，個人住房按揭貸款每個月還款的比重不會超過家庭月可支配收入的28％～35％，但我國可達50％。

3、在大多數(shù)國家，個人住房按揭貸款申請需要用個人銀行對賬單、個人所得稅稅單、個人銀行信用記錄及個人公司證明等多個文件來證明其收入真實性。我國只要個人公司收入證明，而這種個人收入證明的真實性可信度很低。

4、我國房地產(chǎn)信貸中已存在著一些“假按揭貸款”、“自我證明貸款”和“零首付貸款”，一些類似于美國再抵押融資的創(chuàng)新信貸產(chǎn)品如“加按揭”、“轉(zhuǎn)按揭”、“循環(huán)貸”、“氣球貸”和房屋“凈值”貸款等也不斷面市。

(三)房地產(chǎn)金融風(fēng)險過度集中于商業(yè)銀行

經(jīng)過20多年的發(fā)展，我國住房金融逐步形成了以“銀行為主、信貸為主、一級市場為主”的市場體系。房地產(chǎn)金融風(fēng)險過度集中在商業(yè)銀行。

1、融資渠道單一，過度依賴銀行貸款。由于我國資本市場尚不發(fā)達，直接融資比例過小，住房資金高度依賴銀行。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國銀行業(yè)房地產(chǎn)貸款集中度逐步提高，到2008年1季度末，商業(yè)性房地產(chǎn)貸款余額達到5.01萬億元，占人民幣貸款的比重已經(jīng)提高到18.2％，部分銀行占比甚至達到了30％以上。80％左右的土地購置和房地產(chǎn)開發(fā)資金都直接或間接地來自商業(yè)銀行信貸。個人住房抵押貸款2007年總額達到2.7萬億元，已經(jīng)占據(jù)了整個個人銀行業(yè)務(wù)量

的60％以上。

2、政策性住房金融發(fā)展滯后。對于貧困人群、低收入者、剛參加工作人群、外來人口等特定人群，住房金融缺乏明確的政策性制度安排，滯后于社會發(fā)展需要。部分人群被迫通過市場購買住房。

3、住房金融市場結(jié)構(gòu)不合理，市場機構(gòu)體系不完善。我國住房金融市場發(fā)展還很不充分，主要以傳統(tǒng)的銀行信貸產(chǎn)品為主，缺乏直接融資產(chǎn)品，存在著明顯的滯后和不均衡；市場結(jié)構(gòu)不完善，一級市場初具規(guī)模，但二級市場正在探索試點之中，且規(guī)模很小；機構(gòu)體系不完善，缺乏許多發(fā)達經(jīng)濟體常見的、旨在分擔(dān)住房抵押貸款違約風(fēng)險責(zé)任的保險(擔(dān)保)機構(gòu)。

(四)利率上升和抵押房產(chǎn)產(chǎn)權(quán)流動性不足已成為住房信貸的潛在風(fēng)險

對次貸危機的分析告訴我們，利率上升和房地產(chǎn)市場降溫所帶來的貸款者流動性不足，是導(dǎo)致大量違約的關(guān)鍵。利率上升、工資收入的下降、資產(chǎn)縮水、資產(chǎn)不能變現(xiàn)、缺少其他財產(chǎn)性收入、失業(yè)、重病等，都可能導(dǎo)致購房者流動性不足，進而發(fā)生斷供。比較分析我國房地產(chǎn)信貸市場，利率上升和抵押房產(chǎn)變現(xiàn)能力不足是兩個重要的潛在風(fēng)險。

從1998年開始發(fā)放住房抵押貸款以來，我國住房抵押貸款利率在相當(dāng)長時期內(nèi)停留在歷史最低水平并保持基本穩(wěn)定。2008年下半年，5年以上的按揭貸款利率更是下降到4.158％。而我國的住房按揭貸款人對未來長時期內(nèi)利率變動風(fēng)險思想準(zhǔn)備普遍不足，人們很少認(rèn)真思考過長達20～30年按揭貸款會面對什么樣的利率變動風(fēng)險。在城市化、工業(yè)化、信息化、市場化以及國際化不斷加速的情況下，中國經(jīng)濟正處于良性增長階段的上升時期。在未來20～30年里，中國經(jīng)濟繁榮，利率上升、優(yōu)惠利率政策的改變是必然的事情。利率持續(xù)上調(diào)，將會有一定比重的貸款人因“月供”超出預(yù)期而難以承受，償貸能力將普遍下降，銀行房貸的違約風(fēng)險將明顯升高。

理論上，購房人是以所購房屋作為資產(chǎn)信用抵押給銀行的，并且銀行的按揭貸款要求貸款人支付了一定比例的“首付”，即貸款額是針對房價下跌的可能性做了風(fēng)險扣除的。除非出現(xiàn)危機性的房價連續(xù)暴跌，房在，銀行的貸款安全就應(yīng)當(dāng)是有保障的。但我國的實際情況是，由于房地產(chǎn)二級市場的發(fā)展遠不充分，由于中國城鎮(zhèn)大多數(shù)居民只擁有一套生活必需的住房，依靠作為抵押物的住房產(chǎn)權(quán)變現(xiàn)來保障銀行貸款安全實際上存在著相當(dāng)大的難度。

三、防范我國住房信貸風(fēng)險的思路

(一)完善我國住房保障體系，緩解公共住房供需矛盾

完善住房保障體系，緩解公共住房供需矛盾，解決低收入群體的住房問題，防止沒有償還能力的群體進入住房抵押貸款市場，是房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的必要條件，同時也是規(guī)避住房信貸系統(tǒng)性風(fēng)險的根本。

要避免對住房自有率的盲目追求，建立健全我國多層次住房保障體系。通過發(fā)展限價房、經(jīng)濟適用房、廉租房、經(jīng)濟租賃房等手段，解決低收入者、夾心階層、農(nóng)民工的住房問題。財力缺乏的地區(qū)，可采取舊有公房回購、大力發(fā)展廉租房等措施，用有限的財政資金解決基本住房保障，不必刻意追求住房自有率。即使在房地產(chǎn)市場上，也同樣鼓勵剛畢業(yè)的大學(xué)生等收入暫時處于低位的群體租賃住房，對其進行稅收減免或者一定貼租，避免其在財力不逮情況下倉促涌入房地產(chǎn)市場，進而對銀行系統(tǒng)造成壓力。

(二)嚴(yán)格信貸政策，加強住房抵押貸款市場的政府監(jiān)管

嚴(yán)格信貸政策，把好發(fā)放個人住房抵押貸款的第一關(guān)。嚴(yán)格執(zhí)行貸款準(zhǔn)入條件，合理確定抵押貸款的首付比例和月還款額占可支配收入的比例；對借款人的真實借款目的進行監(jiān)督，防止用“假按揭”為開發(fā)商套取貸款；認(rèn)真評估貸款對象的還款能力，加強對貸款對象真實收入水平的考察，并對借款人的經(jīng)濟狀況進行及時監(jiān)督；合理確定抵押物價值，加強對抵押物的管理，保障銀行對抵押物的所有權(quán)和處置權(quán)。

加強住房抵押貸款市場的政府監(jiān)管。作為新興市場國家，中國的市場機制還很不完善，要依靠金融監(jiān)管培育被監(jiān)管機構(gòu)的風(fēng)險管控能力和市場監(jiān)督約束機制，支持和培育良好的市場秩序。盡快建立起針對住房市場與住房金融市場的風(fēng)險監(jiān)測與評估體系，為擬定風(fēng)險防范措施和宏觀調(diào)控政策提供可靠的依據(jù)。建立健全由相關(guān)部委參加的綜合協(xié)調(diào)、磋商機制，統(tǒng)籌各方力量對住房市場與住房金融市場進行綜合監(jiān)督、管理與調(diào)控。

(三)規(guī)范發(fā)展住房抵押貸款證券化，分散集中于銀行系統(tǒng)的風(fēng)險

我國個人住房抵押貸款的資金供給基本來自于銀行系統(tǒng)，分散銀行的金融風(fēng)險是完善我國住房金融體系的一個關(guān)鍵任務(wù)。證券化可以將原來高度集中在銀行系統(tǒng)的風(fēng)險通過金融市場分散給不同投資主體，使高風(fēng)險遠離銀行系統(tǒng)。借鑒美國住房抵押貸款證券化的方式，推動住房抵押貸款證券化的規(guī)范發(fā)展，仍是我國住房金融完善與深化的途徑選擇。

住房抵押貸款證券化的規(guī)范發(fā)展要與銀行風(fēng)險管理能力、客戶風(fēng)險承受能力、市場環(huán)境和外部監(jiān)管相適應(yīng)。要防止金融產(chǎn)品由風(fēng)險管理的工具異化為投機的工具，防止金融創(chuàng)新過度發(fā)展造成金融與實體經(jīng)濟的脫離。要建立嚴(yán)格的監(jiān)管體系，通過實行更嚴(yán)格的安全標(biāo)準(zhǔn)及對金融機構(gòu)實行更高的資本金要求等措施，減輕金融技術(shù)演變過程中所產(chǎn)生的風(fēng)險。在自由化的條件下，監(jiān)管永遠落后于市場，除了建立嚴(yán)格的監(jiān)管體系外，必須在源頭上將衍生金融工具的創(chuàng)造和使用限制在合理范圍內(nèi)。

(四)建立利率變動風(fēng)險的均衡配置機制

貸款利率是影響住房抵押貸款供給與需求的一個重要變量。住房抵押貸款利率可以分為固定利率與浮動利率兩種類型，不同的利率類型，對應(yīng)著不同的風(fēng)險分布結(jié)構(gòu)。浮動利率使原本風(fēng)險承受能力較小的居民個人承擔(dān)著20至30年利率上升的風(fēng)險，實際加大了利率上升期銀行的違約風(fēng)險。因此，要打破單一的抵押貸款利率確定方式，探索不同條件下固定利率與可變利率的多元化組合，并發(fā)展金融期貨市場、抵押貸款證券化等避險工具，使利率變動風(fēng)險在不同風(fēng)險偏好、風(fēng)險認(rèn)知能力和風(fēng)險承受能力的經(jīng)濟主體間均衡配置。

篇9

關(guān)鍵詞:美國;次貸危機;中國經(jīng)濟;警示

中圖分類號:F830.99文獻標(biāo)志碼:A文章編號:1673-291X(2009)30-0017-02

2007 年4 月,以新世紀(jì)金融公司申請破產(chǎn)為標(biāo)志,美國次貸危機持續(xù)籠罩全球金融市場,不僅導(dǎo)致美國房價大跌,資金緊縮,還愈演愈烈對全球股票市場、債券市場造成極大的沖擊,最終導(dǎo)致資本市場上相關(guān)金融機構(gòu)股價的下跌和全球股市的下跌,造成金融機構(gòu)和資本市場的巨額損失。其逐漸增大的負面影響給美國經(jīng)濟乃至世界經(jīng)濟造成了超乎預(yù)期的打擊。為了防止危機進一步蔓延,世界各國央行紛紛注資緊急“救火”。

盡管美國的次貸危機在歐美各國央行聯(lián)合救市的措施下得到了緩解,而且由于中國監(jiān)管部門對金融機構(gòu)從事境外信用衍生品交易管制比較嚴(yán)格,所以受到的沖擊有限,對中國影響也不是太大,但這次危機對美國以及全球經(jīng)濟造成了嚴(yán)重沖擊,教訓(xùn)是深刻的,足以對中國日益對外開放的經(jīng)濟敲響警鐘,值得我們深入思考。

美國次貸危機產(chǎn)生的一個重要原因是金融機構(gòu)風(fēng)險防范意識的淡薄,銀行等金融機構(gòu)“見利忘險”,為了追逐利潤大量放貸,由于房價的持續(xù)上升而忽視了貸款管理的基本原則,即收入所得是第一還款來源,而過度依賴于第二還款來源,導(dǎo)致風(fēng)險越積越高,最終引發(fā)了巨大的危機。中國金融機構(gòu)必須吸取這次危機的教訓(xùn),重視防范和管理風(fēng)險,尤其是信用風(fēng)險。

其實,中國的住房按揭貸款風(fēng)險可能比美國還要高。近年來,受人民幣升值和外貿(mào)順差快速增加等諸多因素的影響,國內(nèi)流動性充裕,中國以房地產(chǎn)、股票為代表的資產(chǎn)價格上漲較快,住房信貸、住房抵押消費貸款增長很快,極易出現(xiàn)銀行追求利潤、忽視風(fēng)險的非審慎的經(jīng)營行為,比如已出現(xiàn)的用假收入證明、假工資證明等虛假文件到銀行進行按揭貸款的市場現(xiàn)象。也有部分人利用這種假信用從銀行大量套取貸款,用作房地產(chǎn)炒作。在房地產(chǎn)市場價格一直上漲時,過高的房價會把這類缺乏信用的住房按揭貸款的潛在風(fēng)險掩蓋起來。但是,一旦中國房地產(chǎn)市場價格出現(xiàn)逆轉(zhuǎn),其潛在風(fēng)險就必然會暴露出來。這些潛在風(fēng)險一旦暴露出來,國內(nèi)銀行將面臨類似美國次貸危機的風(fēng)險。而一旦房地產(chǎn)抵押貸款風(fēng)險暴露,這又會對房地產(chǎn)市場、乃至整個宏觀經(jīng)濟造成嚴(yán)重的沖擊。

美國次級抵押貸款危機提醒我們,越是在市場繁榮的時期,我們越應(yīng)當(dāng)加強風(fēng)險控制和監(jiān)管,監(jiān)管部門要加強對重點領(lǐng)域、重點機構(gòu)的監(jiān)管,防范局部風(fēng)險向系統(tǒng)性風(fēng)險轉(zhuǎn)化;要提高金融機構(gòu)自身風(fēng)險管理能力,并有針對性地加強對金融機構(gòu)的外部監(jiān)管,采取嚴(yán)格的貸前信用審核,避免出現(xiàn)虛假按揭的現(xiàn)象。

市場不是萬能的,監(jiān)管起著重要作用。美國金融危機,再次以血淋淋的事實告訴我們:再偉大、再發(fā)達的金融體系,也會有漏洞,也會有被摧毀的可能。在這次美國次貸危機中,美國金融體系中的多個環(huán)節(jié)都存在著監(jiān)管缺失,這對中國金融監(jiān)管者來說是個重要警示。

我們將以什么樣的態(tài)度對待未來的金融業(yè),美國經(jīng)濟發(fā)展歷程給我們的教訓(xùn)是:要加強金融機構(gòu)內(nèi)部控制制度建設(shè),進一步強化風(fēng)險意識,提高金融機構(gòu)自身風(fēng)險管理能力。盡快開發(fā)出更符合市場需要的、更能夠抵御各類風(fēng)險的金融工具,推動金融業(yè)原生產(chǎn)品和基礎(chǔ)產(chǎn)品的深度發(fā)展。穩(wěn)妥推進資產(chǎn)證券化,對金融衍生產(chǎn)品的監(jiān)管,提高中國金融體系彈性和抗風(fēng)險能力。在資本市場發(fā)展過程中,監(jiān)管體系的完善必須放在重中之重,特別是對資本價格泡沫的產(chǎn)生和擴大保持嚴(yán)格的監(jiān)控和管理,以防患于未然。截至2006年6月底,中國機構(gòu)購入的美國按揭債券總額為1 075億美元,占亞洲國家購入總量的47.6%,遭受一定的損失。所以,對國際經(jīng)濟和國際金融市場運行規(guī)律要進行研究與分析,建立海外金融投資的風(fēng)險預(yù)警、風(fēng)險監(jiān)測和風(fēng)險防范機制,正確判斷自身的風(fēng)險承擔(dān)能力,理性選擇相關(guān)對外投資的產(chǎn)品。我們要隨時關(guān)注次貸危機的發(fā)展,及時采取有效的措施,把對中國經(jīng)濟發(fā)展的不利影響降到最低限度,以保證中國經(jīng)濟健康、持續(xù)、快速地發(fā)展。

樓市、股市等資產(chǎn)價格如果出現(xiàn)嚴(yán)重泡沫,很可能給經(jīng)濟帶來全局性、系統(tǒng)性的影響,因此不能讓資產(chǎn)價格過度膨脹。如果一套住房值100 萬元時能貸70 萬元,那么當(dāng)其上漲到200 萬元時就能貸140 萬元,同樣道理,一只股票價格從100 元上漲到200 元時,從銀行拿到的質(zhì)押貸款也會增加。因此,如果樓市、股市價格過快飆升,就會使金融體系的融資量飆升,一旦資產(chǎn)泡沫破滅,不僅會打擊持有者的消費信心,拖累經(jīng)濟發(fā)展,還會影響到金融體系的穩(wěn)定。此外,資產(chǎn)價格還會通過財富效應(yīng)或者其他渠道最終影響到總需求或總供給,會對通貨膨脹率產(chǎn)生影響。因此,中央銀行很有必要把資產(chǎn)價格的漲落作為制訂貨幣政策的重要參考。

從美國次貸危機的原因來看, 房地產(chǎn)泡沫催生了這場危機。所以,政府在制定貨幣政策時要通盤考慮,權(quán)衡各種利弊影響。在進行宏觀調(diào)控時,必須綜合考慮調(diào)控政策可能產(chǎn)生的負面影響。針對美元貶值和美國利率調(diào)整,加強人民幣匯率改革的策略研究;針對貿(mào)易環(huán)境可能發(fā)生的變化,加快出口結(jié)構(gòu)調(diào)整和完善相關(guān)的救濟制度。政府部門應(yīng)密切觀察前期政策效果和國際國內(nèi)流動性變化情況,盡量使用市場和微調(diào)手段,避免對經(jīng)濟、金融運行產(chǎn)生過激影響。政府還應(yīng)及早對流動性的程度給予控制,提前對剩余的流動性提供相應(yīng)的需求渠道,從而化解流動性過剩可能造成的危害。借鑒此次危機中各國政府采取各項措施的經(jīng)驗和教訓(xùn),合理引導(dǎo)投資者預(yù)期;為了減輕房地產(chǎn)價格波動對整個經(jīng)濟的負面影響, 應(yīng)采取有效而又審慎的措施, 加大經(jīng)濟適用房和廉租房的供給, 合理引導(dǎo)房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展。讓百姓安居樂業(yè)是政府的職責(zé), 但是“居者有其房”并不意味著所有人都要買房, 讓無支付能力的低收入者進入購房市場無疑是一種揠苗助長的行為。

國“次貸危機”爆發(fā)的原因之一是美聯(lián)儲加息。美聯(lián)儲加息一方面導(dǎo)致房產(chǎn)價格下跌,另一方面利息上升,導(dǎo)致還款壓力增大,很多本來信用不好的用戶感覺還款壓力大,出現(xiàn)違約。美聯(lián)儲連續(xù)加息時,可能對房地產(chǎn)市場因此而承擔(dān)的壓力重視不夠。

在這一點,中國與美國房市降溫前的經(jīng)濟圖景存在一定相似性。中國自2004年9月以來央行頻頻加息,最新一次加息后,五年期住房貸款利率已達7.83%,購房者貸款壓力大大增加。在個人住房貸款支付不斷增加的情況下,國內(nèi)商業(yè)銀行個人住房貸款在近一個時期內(nèi)已經(jīng)逐漸步入違約高風(fēng)險期。有關(guān)人士認(rèn)為,一旦房價出現(xiàn)調(diào)頭,銀行的房貸可能會引起信貸壞賬的暴增,如果出現(xiàn)危機,商業(yè)銀行的開發(fā)性貸款和個人貸款都會引起高比例壞賬。而央行加息的目的主要是為了抑制通貨膨脹,提高應(yīng)對物價上漲的能力,那么在采用連續(xù)加息的政策時,應(yīng)該警惕兩方面影響:第一是貸款收緊對房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的影響,這可能造成開發(fā)商資金斷裂;第二是還款壓力提高對抵押貸款申請者的影響,可能造成抵押貸款違約率上升。

發(fā)放次級按揭貸款的機構(gòu),為了盡早回籠資金,發(fā)行了以次級抵押貸款衍生出來的證券投資產(chǎn)品。通過房屋抵押貸款證券化的方式,在很大程度上能夠解決銀行的信貸違約及房貸的非流動性風(fēng)險問題。但證券化不等于沒有風(fēng)險,而是將風(fēng)險從銀行內(nèi)部轉(zhuǎn)移到社會。美國通過金融創(chuàng)新方式將次貸風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給全球資本市場投資者,次級債引發(fā)的投資風(fēng)險自然由全球資本市場來共同承擔(dān)。

篇10

【關(guān)鍵詞】金融危機；出口貿(mào)易；影響；對策

一、金融危機對中國出口貿(mào)易的影響

(一)中國出口貿(mào)易發(fā)展現(xiàn)狀

2008年美國爆發(fā)次貸危機后，經(jīng)濟陷入困境。危機很快蔓延開來，世界各個國家都不同程度地受到了影響，中國的經(jīng)濟增長是靠“三駕馬車”——消費、投資和出口拉動，因此出口這輛馬車勢必受損。

1.出口增長放緩。2008年1-7月中國進出口總值為14821.1億美元，同比增長26.4%，其中：出口8029.1億美元，增長22.6%，進口6792.0億美元，增長31.1%。而進出口差額為1237.2億美元（順差），比2007年同期相比下降了9.6個百分點。相比前幾年的數(shù)據(jù)，2005年中國的貿(mào)易進出口差額同比增長了217.4%，2006年凈出口差額的增長率為74.0%，2007年同比增長了47.7%。從這兒可以看出中國的貿(mào)易順差趨于縮小。

2.出口貿(mào)易中，外資企業(yè)占了絕大部分比例。從商務(wù)部資料顯示，2003年到2008年間，國有、外資、集體、私營和其他企業(yè)中，外資企業(yè)占出口貿(mào)易的平均比例為57.2%。

3.出口商品結(jié)構(gòu)來看，初級產(chǎn)品出口占出口商品的5%左右，工業(yè)制成品出口95%左右的格局沒有發(fā)生大的變化。

4.中國的出口市場中，美國、歐盟、香港、日本和東盟是中國前五位的出口市場。這五個地區(qū)占據(jù)了中國出口貿(mào)易的七成左右，2006年，中國向前五位地區(qū)出口占比為72.7%，2007年下降到70.4%，2008年1-7月，中國向這五個地區(qū)的出口貿(mào)易達68%。

(二)美國次貸危機影響中國出口貿(mào)易的原因

次貸危機對中國出口的影響主要是次貸危機對中美雙邊貿(mào)易的影響，尤其是中國對美國出口的影響，在此基礎(chǔ)上由于次貸危機也會對歐盟、日本等中國主要的出口國有重大影響，因此，這些國家對中國出口的影響也是一個重要的途徑。總之，歸納起來次貸危機影響中國出口貿(mào)易的因素主要有以下幾個方面：

1.中國外貿(mào)對美國的依存度較高

金融21世紀(jì)以來，中國外貿(mào)和對美國貿(mào)易的依存度都有所提高，外貿(mào)依存度一直處于高位，均在38%以上，其中出口依存度更是每年高于20%。根據(jù)商務(wù)部及相關(guān)資料顯示，與其他地區(qū)相比，中國對美國貿(mào)易（進出口）的依存度不斷上升，從1997年的5.4%上升到2006年的9.76%，2007年達到8.95%；對美國出口依存度也上升較快，從2001年的4.1%上升到2006年的7.56%，2007年仍達到6.89%，七年平均出口依存度為6.72%，逐漸形成對美國市場的依賴。由此可見，在中美貿(mào)易中，中國扮演著出口國的角度，對美國市場的依存度較高，當(dāng)然美國經(jīng)濟的波動對中國出口的影響較大。

2.美國個人消費能力和對未來經(jīng)濟預(yù)期降低

據(jù)資料顯示，美國個人消費支出一直是拉動美國經(jīng)濟增長的最大引擎，占美國GDP的70%左右，2007年更是高達98%。但是，次貸危機發(fā)生以后，一方面美國國民財富及信用規(guī)模急劇收縮致使美國居民個人消費能力不斷降低；另一方面美國消費者對商業(yè)環(huán)境、就業(yè)市場和薪酬的預(yù)期都比較悲觀，對美國經(jīng)濟前景感到擔(dān)憂。據(jù)2008年3月25日美國經(jīng)濟咨詢商會報告顯示，3月美國消費者信心繼續(xù)下降，從2月的76.4降低至64.5，遠低于市場預(yù)期的73.3，是2003年3月以來最低水平。消費者預(yù)期指數(shù)也創(chuàng)下35年來的新低。因此，美國居民由于自己實際消費能力的降低和對未來經(jīng)濟前景的悲觀預(yù)期，這都直接影響了美國個人的消費能力，從而影響了美國的經(jīng)濟增長。根據(jù)測算，美國經(jīng)濟增長每降1%，中國對美國出口就會降5%—6%。最后，美國居民由于自己實際消費能力的降低和對未來經(jīng)濟前景的悲觀預(yù)期將會直接影響到中國的出口。

3.美元走軟和人民幣升值

次貸危機中的以下因素造成了人民幣升值的壓力：

首先是由于中美兩國息差的加大。為防止金融危機造成實體經(jīng)濟衰退，美聯(lián)儲采取了連續(xù)降息的策略，與此同時，中國政府為控制本國通貨膨脹的狀況而不斷加息，這“一升一降”直接造成中美兩國息差加大，從而給人民幣施加了更大的升值壓力。

其次，此次次貸危機中，美元資產(chǎn)被拋售，造成美元的加速貶值。同時部分資金出于避險的考慮流入我國市場，對人民幣升值造成更大的壓力。

美國是全球原料和商品消費國大國，美元的走軟直接造成國際上大宗商品比如原油、鐵礦石等價格上揚，這在一定程度上向我國輸出了通貨膨脹，增加了我國外貿(mào)企業(yè)的成本。

二、金融危機下中國出口貿(mào)易對策和出路

(一)政府層面

1.加強國際經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)。美國次貸危機的影響美方采取了很多政策措施，美國制定這些政策的時候僅僅從美國自身出發(fā)，可能不會過多的考慮由于次貸危機而遭受經(jīng)濟影響的其他國家，這勢必會間接影響到這些國家，比如中國。為此，必須加強世界經(jīng)濟政策的國際協(xié)調(diào)，世界經(jīng)濟大國要擔(dān)負起穩(wěn)定世界經(jīng)濟的責(zé)任，構(gòu)建世界或地域性的應(yīng)對國際經(jīng)濟危機或金融危機的合作機制。