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關鍵詞：小微型企業；融資；體制改革

小微型企業是促進國民經濟和社會發展的一支重要力量，促進小微型企業發展，是保持經濟平穩發展的重要基礎，是民生和社會穩定的重大戰略任務。受金融危機影響，我國眾多小微型企業出現運營資金短缺、資金鏈斷裂，缺少直接融資渠道，而且在間接融資過程中，存在很多障礙，企業資金的供應和需求在總量和結構上失衡，使小微型企業生產經營困難。如不能有效解決它的融資問題，很多高品質的小微型企業將難以做大做強，最終會影響到區域經濟的持續發展。

1 小微企業在融資方面存在的主要問題

目前，小微企業在融資方面主要存在融資難、融資貴、融資亂、融資險四個方面的問題，本來小微企業經營利潤就很低，由于其融資渠道單一、融資環境差、融資成本高、又參與高利貸的借貸，所以，既背負沉重的債務負擔與壓力，又聚集著一定的融資風險。因為，高利貸隱含著資金鏈斷裂的風險，一旦發生資金鏈斷裂，小微企業的生存就要受到威脅、甚至破產倒閉。

2 淺析小微型企業融資難的原因

小微型企業融資難的自身原因主要表現在企業資本金相對匱乏、企業自身素質差、抵押和擔保難三個主面，銀行為了貸款安全，在新增貸款中減少信用貸款的比例，增加抵押和擔保貸款的比例。小微型企業可抵押物少，且折扣率高。評估登記部門分散、手續繁瑣、收費高昂。因此造成小微型企業貸款成本高、渠道少，融資能力有限；金融機構方面的原因主要表現在融資渠道少、商業銀行存在所有制歧視、貸款程序手續繁瑣時間長、缺乏必要的小企業金融服務信用擔保中介機構四個方面。

3 解決我國小微型企業融資難的相關對策

（1）加強小微型企業的自身建設

首先，小微型企業經營者和員工要加強對國家法律、法規政策的學習，加強法治觀念，提高依法經營和管理企業的自覺性，做到守法經營，提升企業規模與質量的同時努力改善自身的形象。另外各類小微型企業要加大力度建立健全財務制度，杜絕兩本賬冊情況的發生，如有可能要提供注冊會計師認可的財務報表。

小微型企業還要增強信用觀念，消除逃廢債行為。政府、法院等部門要督促小微型企業經營者樹立正確信用觀念，杜絕逃廢債，并與金融機構通力合作，采取積極有效的措施加大力度打擊逃廢債現象，使小微型企業經營者自覺樹立"守信走遍天下，失信寸步難行"的觀念，從而為社會營造良好信用氛圍創造條件。

（2）提高金融機構的服務水平

在小微企業練好內功的同時，外部金融機構也應提高自身的服務水平，幫助小微企業解決融資難、融資煩、融資貴的問題。金融機構在服務小微企業的同時也可以積累潛在客戶，實現盈利，與客戶共同成長。

（3）關于提高小微型企業貸款不良率容忍度

商業銀行應根據各行實際平均不良率放寬對小微型企業貸款不良率的容忍度，并根據收益覆蓋風險原則，針對不同地區、不同行業的小微型企業貸款定價。結合當前經濟形勢和小微型企業貸款的風險點，及時做好小微型企業貸款的風險提示防范工作。

（4）出臺打分卡方式評級辦法

由于小微型企業規模有限，財務管理制度寬松的情況，商業銀行可針對一定額度以下的小微型企業貸款采用打分卡式評級方式。不對財務報表等進行考察，而針對定量指標，如"人品、產品、押品，水表、電表、稅表"等現場檢查，并參考當地政府給予的評價綜合考評。這不僅解決了企業沒有正規財務的問題，又縮短了評級時間，以滿足小微型貸款企業針對資金"短、小、頻、急"的要求。

（5）加強銀保合作

為了解決小微型企業擔保難的問題，商業銀行可推廣與保險公司合作的模式。小微型企業通過投保受益人為貸款銀行的違約信用保險，通過保險公司來為自己增信。通過信用保險的方式解決了擔保難的問題，同時也縮短了貸款周期，提高貸款的效率。

（6）加強銀政合作

為解決小微型企業信息不對等問題，銀行應與當地政府加強合作，通過政府成立公司類（不以政府財政收入為擔保）借款平臺或擔保平臺，將一定數量資信水平較高的小微型企業推薦給銀行。平臺作為借款人或擔保人向銀行申請貸款，以達到通過平臺給小微型企業進行增信的目的。既提高了銀行貸款效率，又降低了企業的融資成本。

4 結論

為了解決小微型企業融資難問題，政府應發揮政策性的扶持作用，尤其是銀行要提高對小微型企業的服務水平，小微型企業自身也要不斷增強整體實力、提高信譽保證。通過上述一系列的改革措施，切實解決好小微型企業經濟發展存在的突出問題。

參考文獻：

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關鍵詞：小微企業 信息不對稱 關系融資

眾所周知，小微企業在增加就業、促進經濟增長、技術創新及社會的安定團結方面做出了重要貢獻，它們創造了60%的產值、50%的稅收和70%的就業，但是小微企業融資難、融資貴卻是一個不爭的事實。政府、企業、金融機構也都在想方設法解決這一難題，本文旨在開拓小微企業融資渠道，為小微企業融資提供可行的決策依據，以更好地緩解小微企業的融資困境，從而促進小微企業的健康發展。

一、衢州市小微企業融資現狀調查

衢州市地處浙西南，是浙江省的欠發達地區，經濟總量低，2013年全市的工業總產值為1 474.87萬元，在浙江十一個地市中排名第十，僅為全省的2.32%。企業規模普遍偏小，95%以上屬于小微企業，較經濟發達地區而言，小微企業有著自身的特點，融資難的問題也特別突出。課題組通過問卷調查、實地走訪、查閱文獻等形式對衢州市小微企業資金來源、融資渠道等問題進行深入調查了解，通過對資料進行整理，總結了衢州市小微企業的融資現狀。

（一）融資渠道單一。通過調查發現，衢州市的小微企業大多由家庭作坊發展而來，產業低端、傳統產業比重偏大，技術含量不高。企業主的創業資本主要是自有資金，主要來自自身和家庭的積累，其次來自親戚朋友和熟人。這和全國工商聯《小微企業融資發展報告》中的“小微企業95%沒有與金融機構發生任何借貸關系”的結論是一致的。調查發現，有66.1%的小微企業認為從銀行獲得貸款比較困難。

（二）融資成本高。由于存在信息不對稱，小微企業很難從銀行等金融機構取得資金。即使能夠從銀行取得資金，資金成本也很高。據相關資料顯示，目前商業銀行對小微企業的貸款利率平均上浮10%-30%，加上擔保費率，搭售保險、理財產品等，實際利率更高，達到60%-100%，這對盈利水平不高的小微企業無疑是很大的負擔。另外，小微企業在無法從銀行取得借款的前提下，只能投奔民間借貸，而民間借貸的資金成本都比較高，這樣就導致小微企業資產負債率偏高，經營風險加大，阻礙了其健康發展。

（三）融資風險大。與大中型企業相比，小微企業在市場中的地位較弱，與上游供貨商和下游經銷商議價能力弱。為了取得業務，在購買材料時往往要預付部分貨款，為了擴大銷售，要進行賒銷，這樣，資金就被大量占用。為了維持經營，不得不借款。而下游經銷商一旦發生財務困難，就會直接影響小微企業的償債能力，加劇了其融資風險。如果這種風險不能很快控制，便會連帶小微企業，使其失去信譽，甚至倒閉，影響小微企業的形象，形成惡性循環。

二、衢州市小微企業融資存在問題的原因分析

本文從衢州市小微企業自身的特點入手，結合衢州市社會經濟發展實際，從小微企業自身、外部金融環境、政府層面等方面剖析衢州市小微企業融資難的深層次原因。

（一）小微企業自身問題。

1.競爭力不強。小微企業產業層次低，大多為勞動密集型行業，市場地位弱，多處于下游市場，上游市場稍有風吹草動，就會受到影響。產品結構單一，技術含量低，多為資源初加工產品，企業自主創新能力弱，產品缺乏核心競爭力。

2.管理制度不健全。小微企業一般多為家庭或家族模式，缺乏現代企業管理理念，不考慮企業的可持續發展，沒有實現專業化管理，重大決策往往是企業主“一言堂”，加大企業的經營風險。同時，小微企業經營管理不規范，透明度較差。為了逃避稅收，經常進行財務造假，為了獲得銀行信貸資金，想方設法美化財務報表，難以獲得信用評級，影響信貸資金的取得。

（二）外部金融環境欠佳。根據衢州金融網的資料顯示，到目前為止，衢州市僅有15家金融機構，這遠遠不能滿足衢州市小微企業融資的需求，具體表現在：

1.國有商業銀行支持不力。衢州市屬于經濟欠發達地區，受自身經濟發展水平的限制，商業銀行信貸資金來源不足，因此信貸資金一直緊張。考慮到效益，銀行一般愿意將資金投放到風險小，收益高的房地產、公共設施等項目上，對于小微企業，由于規模小，銀行一般不提供信用貸款。而對于抵押貸款，小微企業的產成品、原材料以及部分無形資產，銀行覺得價值低、風險大，往往“不接受”。盡管近年來為了解決小微企業“融資難”問題，國家出臺了一系列的措施和政策導向，使商業銀行更加重視小微企業融資。但受制于體制、觀念等因素的影響，部分國有商業銀行沿用服務大企業的模式和思路，采用一刀切的信貸方法，在開展小微企業貸款業務中表現不佳。

2.中小金融機構發展緩慢。截至目前，除了浙江泰隆商業銀行、溫州銀行、金華銀行、杭州銀行、浙江農信和幾家小額貸款公司外，全國性的股份制商業銀行在衢州市設立分支機構的很少，更不用說外資銀行。而在經濟發達地區，小微企業大部分資金來自于中小金融機構。在國有大銀行門檻高的前提下，中小金融機構的緩慢發展，加劇了欠發達地區小微企業融資難的困境。

3.擔保體系不健全。截至2013年年底，衢州市擔保公司不足10家，這和衢州市的經濟社會發展是不協調的。小微企業規模普遍偏小，產成品、機器設備等可抵押的資產不多，小微企業只能尋求有實力的企業擔保。而目前我國的擔保體系是以政策性擔保為主，商業擔保和互助擔保為輔的擔保模式。由于受地方財力的制約，擔保基金規模小，抗風險能力差，影響小微企業信貸資金的獲得。

（三）政府支持不夠。近年來政府為了解決小微企業“融資難、融資貴”的問題，出臺了一系列的政策，如2011年5月銀監會了《關于支持商業銀行進一步改進小企業金融服務的通知》（銀監發[2011]59號），國務院2011年10月實施的“國九條”，2012年4月19日的《國務院關于進一步支持小微企業健康發展意見》，2013年7月1日的《國務院辦公廳關于進一步支持小型微型企業健康發展的意見》等，這些政策的出臺，明確了政府支持小微企業的決心。但和小微企業目前存在的問題相比，這些還遠遠不夠，政府不僅要出臺措施，更要想辦法落實這些措施，這樣才能真正解決小微企業融資難問題。

三、“關系融資”文獻綜述

眾所周知，我國是個“關系社會”，關系在社會經濟生活中發揮著重要作用。其實，國外學者很早就從不同的角度對關系型融資進行了深入的研究，也提出很多積極的措施，這對我們的研究提供了寶貴的資料。最早關注關系型融資的是馬歇爾，其在《貨幣、信用和商業》中提到了關系型融資的內涵。美國學者Hodgman（1961）開啟了對關系融資研究的先河。Sharpe（1990）通過研究發現，關系融資對企業有很大的價值。隨后，學者從不同的角度對關系融資進行了研究，取得了豐碩的成果。Petersen and Rajan（1994），Berger and Udell（1995）利用美國中小企業的數據進行實證研究發現：建立關系型貸款，能夠增加中小企業的貸款可得性和降低資本成本。Elsas and Krahnen（1998）認為關系時間的長短與企業信貸獲得正相關。Berger，Miller and Petersen（2002）認為小銀行在發放中小企業貸款和處理軟信息方面具有比較優勢。Sreedhar Bharath（2007）研究發現，關系對銀行貸款的獲得有正面影響，尤其在公司陷入財務危機時，關系的價值更能體現出來。近幾年，我國學者也分別對關系融資進行了理論研究和實證研究，主要觀點認為建立和發展中小金融機構能夠緩解中小企業融資困境，其中代表性的有林毅夫（2001）、全麗萍（2002）、周宗安（2006）等。

通過梳理發現，現有的研究大都是針對銀企之間的關系，而關系融資包含的范圍較廣，除了銀企關系外，還包括企業與企業之間的關系，企業與個人投資者之間的關系等。

四、小微企業建立和完善“關系型融資”的措施

（一）小微企業要加強自身建設，提高核心競爭力。首先，小微企業要加強自身建設，建立健全管理制度，樹立誠信意識。其次，小微企業要勇于進行自主創新，開發和應用新技術、新工藝、新材料，積極參與產業核心技術的研發，增強自身核心競爭力。最后，小微企業要與時俱進，創新營銷和商業模式，積極運用電子商務、大力拓展經營領域，可以涉足國家戰略性新興產業、文化教育、商貿流通等行業，只有自身實力提高了，才能得到更長遠的發展。

（二）利用集群融資，拓寬融資渠道。過去，小微企業資金來源主要是親朋好友，屬于小范圍的“關系融資”。現在，小微企業要跳出“家族范圍”，利用更廣泛的地緣性和事緣性關系，加入產業集群，拓展融資渠道。產業集群內的企業產品結構相似，大多有一定的關聯，或者是上下游的關系。集群內的企業，同屬一個地方，對彼此的產品、信用、企業財力等方面比較了解，大家的信息是對稱的，容易建立長期的合作關系，關系合作可以大大地降低企業風險，而且這種合作關系比較穩定。集群內的企業對資金的需求不同步，可以利用時間差，整合集群內的閑置資金，提高資金的使用效率，優化資源配置。

（三）加快中小金融機構發展。Stein（2002）運用GHM理論（即控制權的安排影響激勵）從理論上論證了小銀行優勢假說：與大銀行相比，小銀行由于組織構架簡單，科層設置少等特點，因而在提供關系融資時具有比較優勢。以林毅夫（2001）為代表的學者基于要素稟賦分析提出“大銀行天生不適合服務中小企業，應大力發展中小金融機構”。雷震等人（2010年）通過對我國30個省市（區）1995-2006年的數據進行分析，驗證了我國中小銀行市場份額的上升對中小企業的發展非常有利。在美國，社區銀行利用自身優勢，通過提供個性化的金融服務，極大地促進了小微企業的成長。

2012年4月國務院了《關于進一步支持小微企業健康發展意見》，文中適當放寬了設立中小金融機構的條件，并鼓勵商業銀行到中小企業集中的地區設立村鎮銀行。這為我們提供了政策依據。在政策的鼓勵下，越來越多的中小金融機構成為服務小微企業的中堅力量，而且探索出獨特的發展之路，其中浙江泰隆商業銀行走在前列。浙江泰隆商業銀行市場定位就是為小微企業提供金融服務，成立于1993年，現已發展成為一家擁有103家分支機構，6 000多名員工，服務范圍涵蓋浙江、上海、蘇州等長三角城市的股份制商業銀行。多年來，泰隆銀行在實踐中探索小企業信貸服務和風險控制技術，總結出一套以“三品、三表、三三制”為特色的小企業金融服務模式。截至2013年6月末，泰隆銀行衢州分行累計發放貸款11 307筆，金額60.05億元，筆均貸款53.11萬元，額度100萬以下（含）微小貸款10 022筆，占分行貸款總筆數的88.64%，500萬元以上貸款17筆，占總筆數0.15%，平均貸款期限在六個月左右，其中小微企業貸款家數增速36.65%，余額較年初增加31.26%。泰隆商業銀行的成功為我們提供了很好的經驗。國外的經驗也證明，在經濟欠發達地區，中小金融機構能更好地為小微企業提供服務。衢州市也在做強做優地方中小金融機構方面積極探索，2014年初成立了市首家農村商業銀行―――浙江衢州柯城農村商業銀行股份有限公司（簡稱柯城農商銀行），其定位是為小微企業和三農服務的。中小金融機構要牢固樹立“以客戶為中心”的經營理念，積極創新，通過產品創新，提供個性化的服務，實行差異化經營策略來開辟市場。

（四）充分利用互聯網金融。《中國2013年第二季度貨幣政策執行報告》認為，包括網貸平臺在內的互聯網金融業依賴大數據分析有助于解決信息不對稱和信用問題，提供更有針對性的特色服務和更多樣化的產品，降低了交易成本，更好地解決了小微企業融資難、融資貴的問題。其中阿里金融的做法值得我們學習。據統計，截至2014年2月，阿里小貸服務的小微企業已經超過70萬家。阿里小貸以“封閉流程+大數據”的方式開展金融服務，憑借電子化系統對貸款人的信用狀況進行核定，發放無抵押的信用貸款及應收賬款抵押貸款，單筆金額在5萬元以內，與銀行的信貸形成了非常好的互補。阿里小貸同時采用365×24的全天候金融服務，在產品設置中支持以日計息，隨借隨還，便利小微企業有效掌控融資成本，更提升了自身的資金運作效率。對信貸資金較緊張的衢州市小微企業而言，積極充分地利用新興的互聯網金融技術取得資金，不失為一個好辦法。

（五）完善擔保體系。目前我國的擔保體系是以政策性擔保為主、商業擔保和互助擔保為輔的擔保模式。首先應加大對擔保行業的政策扶持力度。鼓勵由地方財政或國有企業出資，參股或控股設立政策性擔保和再擔保機構，不斷完善經營激勵制度和風險控制制度，為更多的小微企業提供扶持性的擔保增信服務。其次，鼓勵擔保機構開展特色化經營。鼓勵和引導擔保機構為產業鏈上下游小微企業、行業、市場內小微企業開展融資擔保服務，開發特色化、專業化的擔保服務，逐步培育擔保機構的核心競爭力，提升小微企業融資擔保服務水平。最后，要規范小企業貸款擔保風險補償資金的使用和管理，要提高小企業貸款擔保風險補償標準，解決擔保機構的后顧之憂。

綜上所述，小微企業要解決融資難題，必須拓寬融資渠道，利用廣泛的關系網絡，處理好與上下游企業的關系，提高企業自身競爭力，同時也離不開政府的有力支持。

參考文獻：

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[關鍵詞]中小企業供應鏈融資模式探討

中小企業在我國國民經濟中發揮著越來越重要的作用，截止2006年底，我國中小企業及個體工商戶已超過4000萬戶，占企業總數的99.6%，創造的最終產品和服務價值占我國GDP的59%，生產的商品占社會銷售額的60%，上繳稅收占總額的48.2%，擔當了70%的進出口額，解決的就業占全國城鎮就業總量的75%以上，中小企業不僅是我國經濟的活力之源，也是經濟快速發展的“助推器”。因此，大力發展中小企業是加快我國經濟發展，緩解勞動力就業壓力，縮小城鄉差距的有效途徑。然而，我國中小企業在其發展過程中卻遇到許許多多的難題，其中最突出的當數融資難問題。

一、中小企業融資難的成因

1.信息不對稱問題。中小企業大都是以家族經營、合伙經營等方式發展起來的，沒有建立起現代企業制度，財務管理和經營管理不規范，財務報表及其他信息披露可信度不高，銀企之間的信息不對稱問題尤為突出。由于銀企之間的信息不對稱可能會產生逆向選擇和道德風險問題，所以銀行的貸款供給不一定是利率的單調增函數，在競爭均衡下也可能出現信貸配給，即中小企業可能會因為信息不對稱問題更嚴重而被排斥在信貸市場之外，無論他們愿支付多高的貸款利息，而其他的大企業卻相對容易得到貸款。

2.可提供的抵押、擔保資源匱乏問題。中小企業通常固定資產規模小，缺乏銀行所樂意接受的不動產抵押物，同時又很難找到令銀行滿意的擔保人。實際上這正是中小企業融資難的癥結所在，如果有充足的抵押物或可靠的擔保人，信息不對稱問題可以得到緩解，貸出的資金也因有足額的抵押物或可靠的擔保人作保障而在企業的經營風險前設了一道防火墻。

3.社會信用體系建設落后問題。中小企業規模小，容易另起爐灶，因此，抽逃資金、拖欠賬款、惡意逃廢銀行債務、偷稅欠稅等現象較為常見，而目前我國信用體系建設落后，缺乏對這些企業主或者企業的實際掌控者有效的懲戒措施，這在很大程度上又助長了這種風氣的盛行，從而損害了中小企業的整體形象，成為中小企業獲取信用支持的重要障礙。

4.中小企業的自身經營風險問題。中小企業所處的產業水平通常較低，以勞動密集型為主，這種產業歸屬決定了中小企業多處在競爭性較強的領域，規模小、業績差，再加上管理水平相對較低，經營中的風險較大，生存能力不強，難以受到銀行青睞。

二、供應鏈融資模式分析

供應鏈融資,簡單地說,就是銀行將供應鏈上的相關關聯企業作為一個整體對象，將資金有效注入到供應鏈上處于相對弱勢的中小企業，從而解決供應鏈中資金流向、分配的不平衡問題。供應鏈融資的實質就是利用供應鏈中核心企業、第三方物流企業的資信能力，緩解商業銀行與中小企業之間的信息不對稱，解決中小企業的抵押、擔保資源匱乏問題。因此，供應鏈融資的基本模式可以按照擔保措施的不同，分為基于存貨質押融資模式、基于信用擔保融資模式以及基于應收賬款質押融資模式。

1.基于存貨質押融資模式。存貨質押融資就是中小企業利用其原材料或者產成品庫存設置質押，獲取銀行信貸支持的一種融資形式。具體融資模式通常是商業銀行通過與第三方物流倉儲企業的分工協作，由第三方物流企業提供貨物運輸、倉儲、質物監管、評估以及處置等專業領域方面的服務，銀行基于其控制貨權、物流與資金流封閉運作給予中小企業融資支持。如圖1所示：

基本業務流程:(1)銀行、中小企業以及第三方物流企業簽訂《倉儲監管協議》;(2)中小企業將原材料、產成品交由第三方物流企業倉儲、運輸、監管等；(3)中小企業將交由第三方物流企業監管的存貨質押給銀行獲得融資；(4)中小企業歸還銀行融資款項;(5)銀行解除質押，向第三方物流企業發出放貨指令。

2.基于信用擔保融資模式。信用擔保融資就是商業銀行基于第三方物流企業提供信用擔保而給予中小企業信貸支持的一種融資模式。其基本原理：銀行根據第三方物流企業的規模、經營業績以及信用程度等，授予第三方物流企業一定的信用配額，第三方物流企業又根據與其長期合作的中小企業的信用狀況配置其信用配額，為生產經營企業提供信用擔保，并以受保企業委托其倉儲監管的貨物作為質押品或反擔保品確保其信用擔保的安全。該融資模式將供應鏈融資與第三方物流企業提供的信用擔保掛鉤，而與繁瑣的存貨質押手續脫鉤，存貨質押手續僅作為中小企業向第三方物流企業提供反擔保的措施，從而可以使質押手續和倉儲手續整合操作，在融資期間企業的補庫和出庫也只需第三方物流企業的確認即可，中間省去了金融機構的確認、通知、協調和處理等許多環節，在保證金融機構信貸資金安全的前提下，提高了企業產銷供應鏈運作效率。

3.基于應收賬款質押融資模式。應收賬款質押融資是以未到期的應收賬款設置質押向銀行申請辦理融資的業務模式。基于供應鏈融資產品的應收賬款質押融資，一般是為供應鏈上游的中小債權企業融資。中小企業（債權企業）、核心企業（債務企業）和銀行都參與此融資過程，核心企業在整個運作過程中起著反擔保作用，其應付給中小企業的應付款項作為融資的還款來源；銀行在同意向中小企業融資之前，仍然要對企業進行風險評估，只是把關注重點放在下游核心企業的還款能力、交易風險以及整個供應鏈的運作狀況，而不僅僅是對中小企業的本身資信進行評估。應收賬款質押融資模式使中小企業可以及時地獲得銀行提供的短期信貸資金，有利于解決中小企業短期資金的需求，也有利于中小企業和整個供應鏈的健康高效發展。如圖2所示：

基本業務流程:(1)中小企業（債權企業）與核心企業（債務企業）進行貨物交易，從而產生債權債務關系；(2)中小企業將應收賬款單據質押給銀行;(3)核心企業向銀行確認應收賬款單據，并出具還款承諾書;(4)銀行按應收賬款金額一定的比例給予中小企業融資;(5)核心企業到期還款。

三、供應鏈融資服務的現實意義

在供應鏈融資服務模式下，銀行基于其控制貨權、物流與資金流封閉運作，或基于第三方物流企業或供應鏈中資信良好的核心企業提供信用擔保，給予中小企業融資支持，形成互利互補的供應鏈金融平臺，使中小企業、核心企業、銀行以及物流企業四方在合作中“共贏”。

1.對于中小企業而言，供應鏈融資服務使中小企業獲得了銀行信用支持，贏得更多商機。中小企業通常就是供應鏈中的弱勢企業，其在采購過程中往往只能獲得較短的賬期，而其在產品銷售過程中卻往往又要承擔著較長的賬期，同時由于其抵押擔保資源匱乏、資信水平低下等方面的原因，導致商業銀行對其是“想貸不敢貸”，因此資金流轉相當困難。開展供應鏈融資業務，銀行通過供應鏈中的物流和資金流封閉運作，從而降低向中小企業提供信貸的風險。因此，通過依賴供應鏈的整體實力、核心企業的資信以及與第三方物流企業的分工協作，中小企業信用等級獲得提升，從銀行獲得寶貴的資金。借助銀行信用的支持，中小企業能夠擴大經營規模、提高生產效率，進而得以滿足核心企業苛刻的貿易條件，并與其建立長期戰略協作關系。

2.對于核心企業而言，供應鏈融資服務幫助其上下游企業解決融資困難，保證與其長期友好的合作關系，穩定其供貨來源和銷貨渠道，從而使整個供應鏈健康穩定地發展。供應鏈是一個有機整體,各個環節相互影響，中小企業的融資難所引起的問題會給核心企業造成供應或分銷渠道上的不穩定，通過供應鏈融資服務，供應鏈中的中小企業融資難題得到有效地解決，使供應鏈中各個企業之間的合作關系得以維持和鞏固,從而有利于核心企業自身的發展壯大。

3.對于商業銀行而言，供應鏈融資服務是其提高自身核心競爭力，培育未來優質客戶的重要手段。現代商業銀行間競爭同質化現象非常嚴重，在直接服務大的集團客戶過程中話語權減弱。借助供應鏈融資，通過核心企業的資信，以及物流企業作為第三方監管人對庫存商品信息充分的掌握和可靠的物資監管，不但降低了中小企業融資由信息不對稱產生的外部性風險，而且也提高了信貸資產收益率，并擴大和穩固了客戶群體，培育銀行未來優質客戶，樹立起銀行自身的競爭優勢。

4.對于第三方物流企業而言，通過與銀行合作深度參與供應鏈融資，在提品倉儲、運輸等基礎性物流服務的同時，為銀行和中小融資企業提供質物評估、監管、處置以及信用擔保等附加服務，為其自身創造了巨大的新的增長空間，同時也穩定和吸引了眾多新老客戶。

參考文獻：

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（一）小微企業融資現狀

一般我們把小型企業定義為從事人員在20人以上，營業收入超過三百萬元的企業，把微型企業定義為從事人員在20以下，營業收入少于三百萬的企業，可以說小微企業是小型的企業，也可以說它是微型企業以及家庭作坊企業的統稱。

在國民經濟發展過程中小微企業是不可缺少的，它對于促進國民經濟健康穩定發展、創造更多的就業崗位提高就業機會，以及提高綜合國力等方面發揮了重要的促進作用。由于受全球經濟衰退和我國調整經濟結構以及經濟增長速度緩慢等因素的困擾。小微企業面臨越來越多的障礙，嚴重影響了小微企業的前進步伐，尤其是融資問題對于小微企業來說成為影響其生存與發展的關鍵問題。通過對小微企業融資問題的不斷研究，我們可以發現小微企業之所以會出現很多負債、資金鏈斷裂以及公眾的信用度降低等問題，重要的原因就在于它存在嚴重的資金缺口，因此重點解決小微企業融資困難的問題迫在眉睫。

（二）小微企業融資困難的成因

1.小微企業融資的成本很高。小微企業的融資費用很高，根據調查，小微企業在銀行的融資成本為年化12.75%左右，銀行對小微企業申請續貸的要求較高，小微企業只有償還完之前的貸款才可以申請續貸，無法滿足的融資需求只能通過一些小額貸款公司或是民間的貸款人解決，這樣的過橋貸款無疑會增加小微企業的融資成本。

2.小微企業自身存在的問題。小微企業缺乏固定資產、沒有較高的創新能力、經營理念不規范、政策法規不健全、有關金融部門不信任等問題。由于這些問題的存在使得小微企業的競爭力很難得到提高，阻礙了其自身的資金量的儲存和向外?M行融資。另外，小微企業的素質普遍不高，并且有很大一部分是城鄉企業，這些企業抗風險能力比較薄弱，自主創新能力不高，缺乏競爭意識，因此很多機構不愿意向小微企業提供貸款。

3.外部因素對小微企業融資難的影響。從政府層面來說，一直以來國家支持政策偏向于大企業，對小微企業的支持力度較小，從而造成小微企業融資難的問題；從金融機構層面來說，在國有商業銀行中，歧視小企業的情況依然存在，小微企業貸款管理難度大，費用高，使得銀行不愿向小微企業提供資金。

二、社區銀行服務小微企業中存在的不足

（一）市場定位不夠準確

市場定位對于社區銀行十分重要，對于市場定位的分析，社區銀行可以明確自己的優勢和不足，盡量區避免與大型商業銀行的碰撞，不斷地去探索自己的發展空間，目前國內社區銀行即使處在地理位置不佳的地方，但還是不斷爭搶中高端客戶，很少關注低端客戶，存在眼高手低的態勢。另外，社區銀行發展的過程中并沒有針對社區居民來設計個性化的理財產品，只是著眼于小微企業的需求來設計產品，是的產品之間的關聯性較小，難以實現銷售目標，社區銀行的創新能力較弱，同行業之間的產品同質化嚴重，目前社區銀行還處在起步階段，定位不精準，為小微企業提供融資的能力仍有待提高。

（二）整體實力比較弱

與我國當前的四大國有商業銀行相比，我國社區銀行在各個方面的發展上都有或多或少的不完善，主要表現在社區銀行資金不足、規模較小、技術創新方面力度不夠以及專業的人才比較少等方面都處于劣勢的地位。尤其是資金不足，資本充足率不高銀行很難擴大經營規模，很難吸收高素質的人才，導致社區銀行抗風險能力十分薄弱.同時，我國銀行業的整體管理水平相對低下，面臨的風險多但是抵御風險能力比較差。這對社區銀行的長期發展很不利，在這種情況下，社區銀行如果想提升信用度比較難，非常不利于社區銀行長期穩定發展。

（三）社區銀行缺乏政策扶持

當前社區銀行的發展是解決小微企業融資困難的關鍵，但是社區銀行的發展缺乏政府支持，金融監管的力度也不夠，與國外社區銀行的發展相比較來說，國外社區銀行的發展有政府的支持與法律的保障，這給了我們國家發展社區銀行的經驗，在我國關于社區銀行的實質性優惠政策比如稅收優惠、存款準備金優惠等等還沒有完善，也沒有給予小微企業在宣傳和解說，以致于制約著社區銀行的發展速度。因此，政府應該大力支持社區銀行的發展，只有這樣社區銀行才能存在并不斷發展更好的服務于小微企業。

三、社區銀行解決小微企業融資問題的建議措施

（一）建立多層次、多途徑、全方位、寬領域的小微企業融資體系

我國小微企業融資難的問題是由多種因素共同造成的。要解決小微企業融資難的問題，必須通過建立針對小微企業的多層次融資體系，滿足小微企業多樣化的融資需求。不斷健全制度，提高自主創新能力，逐步建立起多層次、多途徑、全方位、寬領域的小微企業融資體系。目前我國金融機構內部經營體系不完善，尤其是一些規模較小金融機構，內部組織體系不完善導致金融機構經營效率的低下，無法發揮在經濟中應有的作用。建立社區銀行有利于完善我國的金融體系，豐富金融市場主體。我國的國內產值的十分之七都是由非國有企業創造的，然而非國有企業只能獲得十分之三的貸款。這種不合理的資源配置機制導致資源利用效率的低下。此外，小微企業在資本市場上的融資難度較大，較難的直接融資導致小微企業更多的依賴于銀行貸款，這對發展社區銀行提出了更高的要求。

（二）堅持精準的市場定位戰略

我國針對社區銀行的發展采取了一系列政策措施，這些政策措施多是照搬大銀行的經營模式。社區銀行的經營理念與大銀行的經營理念存在差別，社區銀行的經營理念是服務小微企業和社區居民，因此社區銀行應針對大型商業銀行的市場盲點采取經營措施，彌補大銀行在市場中的空缺點，布局設點堅持城鄉結合，同時要不斷提高創新能力和水平。但是社區銀行并沒有將服務小微企業作為經營發展的重點，無論服務流程還是產品創新都處在較為落后的階段，小微企業信貸業務還未成為社區銀行發展的重要業務支撐，因此，社區銀行在發展的過程必須將市場定位于小微企業，為小微企業設計個性化的產品，滿足小微企業的經營需求、行業特點、發展需要，為小微企業提供特色的金融服務。

（三）通過社區平臺構建強大的資金鏈

隨著當前金融市場的不斷完善，金融工具的逐漸創新，大數據的不斷發展使得商業銀行面臨的競爭越來越激烈，社區銀行應該找準定位，確定線下融資目標，建立與社區的友好合作關系，通過社區的各種服務媒介，擴大自身的服務網點，不斷從社區吸收核心存款，建立強大的資金鏈，積極應對當前激烈的金融競爭。當前小微企業有巨大的融資需求，社區銀行應精準定位為其提供融?Y服務，加強與小微企業的密切聯系，構建金融鏈，將社區吸收的穩健的存款，發放給急劇需要資金的小微企業，著力為小微企業解決融資難、融資貴的問題，同時利用社區平臺，互聯網技術，大數據的優勢，了解客戶需求，實現精準定位，控制金融風險，實現安全、高效的資金融通。

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關鍵詞：小微企業；融資難；風險控制

中圖分類號：F83

文獻標識碼：A

文章編號：16723198（2015）20013002

2014年上半年金融機構貸款投向統計報告顯示，小微企業貸款余額占企業貸款余額的29.3%，比重處在比較低的水平，這就表明小微企業融資難的現象還十分普遍。對于正規的銀行等金融機構來說，之所以不愿意將貸款放給小微企業，原因是銀行覺得小微企業還款不確定性較大，銀行等金融機構覺得放貸風險太大，而那些民間中小規模的金融信貸機構，放貸成本相對較高，對于自身財務實力不強的小微企業來說，貸款成本過高，小微企業還款壓力大，放棄民間信貸的融資渠道。我國政府對小微企業的發展給予了大量的支持，出臺了一系列對小微企業的扶持政策，如《關于支持商業銀行進一步改進小型微型企業金融服務的補充通知》、《國務院關于金融支持小微企業發展的實施意見》等文件，從不同的方面對小微企業存在融資難問題給予政策支持，鼓勵銀行、民間金融機構為小微企業提供資金，使小微企業正常的發展下去。

1 小微企業的界定及其特點分析

1.1 小微企業的界定

小微企業這個名字是郎咸平教授提出的，他界定了小微企業的范圍，將小微型企業、家庭作坊式企業、個體工商戶統稱為小微企業。小微企業是指經營規模小，產品或服務單一，企業員工少，財務實力薄弱的經濟組織。跟大中型企業相比，在機構設置、組織結構、財務管理上均存在較大差距，這些差距會阻礙小微企業長遠發展。據統計，截至2014年上半年，我國的小微企業數量以達到4000萬家，而其中管理規范、財務制度健全的不超過10%。由于缺乏規范的管理、健全的財務制度的支持，大多數小微企業存在管理混亂、運營不良的狀態，導致部分小微企業被激烈的社會競爭所淘汰，不得已的情況下破產倒閉。

1.2 小微企業的特點

（1）投資主體、組織形式多樣性。小微企業的進入門檻較低，投資主體可以是具有學歷的大中專學生、也可以是有創業精神的農民工；可以是下崗失業職工，也可以是無業居民；小微企業的組織形式可以是個體工商戶，也可以是有限責任公司；可以是獨資企業，也可以是有限責任公司。

（2）獲取資金渠道多樣化。小微型企業獲取資金的途徑可以是個人投資，可以是合作投資，也可以是私人借款。投入資金的方式也是多樣化的，包括貨幣資金、實物資產、專利技術等有價值的無形資產。

（3）生產銷售靈活。小微型企業大部分是以“前村后店”的模式組織生產運作，質量管理不很完善，采用勞動密集型的技術和手工藝。銷售上采用直銷方式，且以服務本地市場為主，運作方式靈活而富有流動性。

（4）管理懈怠。小微型企業由于其員工多是家族成員，人際關系錯綜復雜，在管理方面不能統一要求，不能使每位員工完全按照各項規章制度工作，所以這些員工給小微企業帶來了很大的困擾，又不好辭退，嚴重阻礙了小微企業正常發展。

2 小微企業融資風險成因分析

我國小微企業的融資風險是由多方面的因素造成的，可將這些因素歸納為下列幾個方面。

2.1 小微企業自身風險

小微企業由于自身的一些特點，使得融資主體不愿冒險放貸給他們。這些因素主要是小微企業規模小、資金少、存在較大的財務風險、抗壓能力較差，除此之外，多數小微企業的管理機制不完善，財務管理混亂，各項信息不透明，不能像大中型企業那樣有健全的信息披露和監督機制，使得融資主體不能準確評估放貸風險，不愿意放貸給小微企業。另外，小微企業在產品開發、技術研發方面存在缺陷，比如大多數小微企業因為資金有限，無法滿足產品開發、技術研發的資金需求，所以常常模仿市場上已存的產品或技術，這樣長此以往，使企業缺乏創新，產品陳舊無亮點，不能抵抗市場上的激烈競爭，就會使得產品或服務逐漸落后被市場所淘汰。另外小微企業受外界因素影響較大，當外界經濟環境或者國家相關政策發生變化的時候，小微企業不能及時的意識到這一變化，不能及時做出調整適應這些變化，就會處于被動的地步，越來越不能適應市場或政策，就會增大小微企業的財務風險與經營風險，最終不能適應市場的競爭，產品滯銷，創新能力差，沒有競爭力，最終走向滅亡，這些都是小微企業自身實力薄弱的表現，鑒于小微企業自身存在很多缺陷，金融機構和民間信貸機構不愿意放貸給他們，就會使得小微企業存在嚴重的融資風險。

2.2 信息不對策，信用風險較大

小微企業因為自身存在的諸多缺陷，使得金融機構對它們的信用評級較差。有的小微企業不會管理，另外因為投資主體的多樣化，部分小微企業管理者道德素質差，存在財務造假、抽逃資金、惡意偷稅漏稅等現象，部分小微企業由于知識水平較低，在企業管理上思路混亂，不懂得人力資源管理和會計信息管理，導致內部管理存在重大漏洞，這些問題在一定程度上都影響了小微企業的形象。與上市公司和大多數大型企業相比，小微企業的很多信息不能輕易獲取，或者信息不公開、不透明，銀行金融機構和其它投資者很難通過一般渠道獲得，因此，銀行或者投資人要向小微企業提供資金支持的時候需要投入較大的成本來收集貸款者的各項信息，增加了放貸成本。另外，小微企業在申請貸款時，僅有小微企業自己提供的信息真偽難以得到驗證，而我國征信系統還不夠十分健全，很多信息不能在征信系統里得到反映，互聯網平臺信息不能得到共享，小微企業在申請貸款的時候與貸款主體存在信息不對稱的情況，就會使得小微企業能不能按約還款存在風險。

2.3 我國金融市場與資本市場的缺陷

盡管國家頒布了很多相關金融政策來支持小微企業的發展，但是相對于小微企業的融資需求，我國金融與資本市場的發展明顯滯后，小微企業的直接融資市場尚未形成，市場上缺少金融工具降低融資風險，致使融資風險向融資機構集中。由于向小微企業提供融資的風險較大，導致融資機構缺乏向小微企業融資的動力，增加了小微企業融資的難度與成本。這類風險的解決，應主要依靠金融與資本市場的市場的發展與完善，金融工具的開發，有效降低融資市場風險，吸引更多機構與個人參與小微企業的融資活動。

3 降低風險的對策分析

3.1 增強小微企業自身實力

解決小微企業融資風險的基本環節是從小微企業自身出發，增強小微企業的自身實力。對于小微企業來說，要想在社會中的地位提高，取得在市場上融資的基本資格，就必須增強自己的自身經營和財務實力。只有自身實力得到提高，才能減少在市場中的融資障礙和融資風險。具體來說，一是要不斷完善小微企業內部管理制度建設，規范企業的內部監管和控制，加強對小微企業的經營管理。二是改善小微企業的管理方法和手段，做到與時俱進，適應社會發展需求。三是優化企業結構，規范人力資源管理，做到獎懲有序，工作規范。四是要不斷更新經營管理理念，使小微企業建立面向市場、適應市場的管理模式。五是不斷改造和更新自己的技術和產品，增加市場競爭力，使企業立于不敗之地。六是要提高自己的信用評級，樹立良好的道德觀念，獲得社會各界的認可與支持，降低融資風險。最后，要對國家宏觀經濟政策和金融走向具有敏感性，及時調整企業的其經營戰略、融資策略、融資方式和融資規模，降低融資過程中的政策風險。

3.2 增加小微企業信用水平，減少信用風險

（1）解決小微企業融資過程中的信息不對策問題，完善我國征信系統，使小微企業信息達到公開和透明。我國的征信系統已經非常強大了，它為大中型企業的融資提供了信息共享和公開，但是對于小微企業來說，征信系統還沒有統計全部的小微企業信息，這就使得小微企業的信息不能輕易的得到共享和公開。為了解決這一問題，在“大數據”時代，完善征信系統可以對資金需求者形成道德約束，對其征信水平進行評級，融資主體可以支付較少的成本得到可信的數據，放貸成本降低，另一方面，可以通過征信系統提供的信息，對小微企業進行風險評估，決定是否放貸。

（2）實現小微企業融資抵押品的多樣化，增強小微企業的還款能力。目前，約80%的小微企業沒有自己的廠房，約60%的小微企業對應收賬款、股權、知識產權等質押方式都不了解。首先應該提高抵押品和質押物的認識度，然后完善財產抵押制度和貸款抵押物認定辦法，鼓勵小微企業采取從動產、倉單、股權等方式轉變為包括應收賬款、知識產權、商標、專利權等無形資產的質押，以及以林權、礦業權、海域使用權、農村土地使用權、土地承包經營權、宅基地等作為標的抵押物，緩解小微企業貸款低、質押不足的矛盾。

（3）構建完善的小微型企業融資擔保體系。小微企業在進行融資的時候，可以提供融資擔保，一旦小微企業不能按期還款，金融機構可以要求擔保人共同還款，這就大大的降低了金融機構的貸款風險，是金融機構比較樂于接受的一種方式，對于小微企業來說，有了擔保人共同還款，會產生一定要按期還款的壓力，好好經營自己的產品，達到按期還款的目的。因此，設立多元化的擔保機構、扶持擔保機構的發展，創新擔保方式；推動小微企業貸款保證保險的發展等方面來構建完善的小微企業融資擔保體系是降低小微企業融資風險的有力措施。

3.3 政府要為小微企業的融資提供政策支持和服務

小微企業作為“弱勢群體”，在市場中的發展離不開政府的支持，政府可以通過宏觀調控來控制和引導市場發展。但是政府一般情況下是不會向小微企業直接提供資金支持，而是為小微企業的融資提供政策支持和引導。一般情況下，政府采取的措施有：一是針對小微企業融資難問題，制定金融扶持政策，鼓勵金融機構向小微企業放貸。二是積極支持中小型金融機構的建立，來為小微企業提供金融支持和服務。三是制定稅收優惠政策，對符合條件的小微企業實行稅收減免，在一定程度上減輕了小微企業的資金支出負擔。四是規定大中型商業銀行應設立小微企業信貸部，必須積極、有效、合理的開展工作，為小微企業的發展提供金融支持。

參考文獻

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[2]康俊.我國小微企業融資風險與控制研究[J].現代商貿工業，2011，（24）.

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【關鍵詞】 文化產業；中小企業；融資模式；西安市

西安市是聞名于世界的歷史文化名城，是古華夏文明的發源地，13個封建王朝都建都于此，擁有1152年的建都史和3100年的城市發展史，深厚的歷史文化、獨特的民俗文化、博大的宗教文化以及燦爛的紅色革命文化匯集于此地，在這些獨一無二的文化資源的基礎上，西安市文化產業發展速度非常迅猛。西安市文化產業在總量擴張的同時，也面臨著很多困難，呈現出混亂的局面，規模以上企業不多，融資渠道不暢，管理混亂都制約了西安市文化企業的進一步發展。除去曲江文化產業集團這樣的龍頭老大，西安市大多文化企業仍然屬于中小企業。雖然很多中小文化企業由于規模小，也呈現出船小好調頭和前瞻性的優勢，但企業融資成本高，融資渠道單一，資金不足嚴重影響了其自身發展，從而也制約整個西安市文化產業的整體發展。這些中小企業發展后勁不足、缺乏核心競爭力，急切需要加以研究解決。

一、西安市中小文化企業融資難的原因分析

1、外部融資環境

（1）扶持政策受益的中小企業過少。市政府于2006年10月，設立了西安市文化產業發展專項資金，每年財政撥款達2000萬元，2012年已增至5500萬元，扶持重點項目59個，扶持金額7934.5萬元。這些專項資金扶持了西安市文化產業中重點項目的建設，但由于扶持資金數額的局限，只有個別大型國有企業能夠得到資金的支持，其他企業則根本享受不到這樣的優惠政策，特別是中小文化企業根本無法從中受益。

（2）金融支持力度不強。從2003年開始，國家開發銀行陜西分行運用“政府入口、社會共建、市場出口”的運作方式，以開發性金融理論為指導，開展了對曲江新區的全面支持。在國開行的全方位金融支持下，曲江經過多年發展，在城市經營和資本運作模式上都取得了有目共睹的巨大成就。但曲江的成功，不能不說是借助了西安市政府的信用，是政府信用市場化的成功。中小文化企業一方面無法享受到這樣的優惠政策和各種類型的金融產品，另一方面也無法達到銀行貸款對于資產抵押和風險控制的要求。而且，文化企業因為其產品的特殊性，導致融資的速度要快，但這恰恰與與銀行貸款程序繁瑣性產生矛盾，使得中小文化企業根本無法從銀行得到足夠的資金支持。

（3）缺乏專門為中小文化企業服務的金融產品。在西安市，對中小企業融資有較大作用的信用擔保融資、私募股權投資等方式剛剛興起，涉足的產業和領域也較少。融資租賃、項目融資等新興的市場化運作方式更為少見，難以發揮大規模的融資功能。風險投資也有顧忌，中小文化企業的產品和服務更多集中在精神方面，需求彈性非常大，這樣較高的投資風險，大大挫傷了風險投資的積極性。目前，西安市的各大金融機構對文化產業的貸款集中在城市和企業的基礎設施建設這樣常規貸款的業務方面，而對文化企業日常管理經營卻很輕視。部分金融機構也根據文化產業行業的特點嘗試對金融產品和銀行服務業等產品進行開發，但均因力度不強，適應面狹小而很少受到中小文化企業的關注。

（4）資本市場缺乏應有的支持。文化企業發展到一定階段時，理論上是可以通過上市來募集企業所需要的資金，但由于我國資本市場準入門檻很高，能達到要求的僅僅是少數的大企業，很多中小文化企業這條融資途徑根本行不通。截至到2010年，國內共組建了10只文化產業投資基金。但是文化產業投資基金無一不將投資焦點集中在“不差錢”的大型國有文化企業和城市規劃中的大型項目，眾多中小文化企業和小型、微型項目無人問津。截止2013年，主板、中小板和創業板僅有文化類上市公司的數量30多家，而中小型企業的比重更低。這樣導致想通過資本市場的運作來完成融資，對于我國絕大多數中小微文化企業還是可望而不可及的目標。

2、文化企業自身原因

（1）企業信用體系不健全。首先，西安市許多中小文化企業還處在發展初期階段，市場化程度不高，一方面各類政府統計機構很少對其進行信息數據的統計和公布，導致各類金融機構對部分中小文化企業信用評價不了解。另一方面，西安市也缺少專門的信用評級機構，這樣信用評級機構建設的缺失直接制約了各類金融機構向文化企業、特別是中小文化企業的信用評價。其次，文化企業產品業態具有很強的特殊性，中小企業的資產負債表在一定程度上也不能真實體現企業的品牌價值，企業業務預測與核心競爭力也不能單靠資產負債表進行評斷，這樣也嚴重影響了各類投融資機構對中小文化企業的支持。

（2）企業生存艱難，處境尷尬。處于創業期或成長初期的中小企業和個人工作室位于文化產業鏈的最前端，他們“有點子、有項目”，但點子和項目的市場化開發也迫切需要資金支持，但這些企業生產經營穩定性卻很差，常常出現“高投入，低產出”的現象，無疑他們是“最差錢”的企業。另一方面，這些中小企業處于市場開拓階段，其文化產業鏈無法擴展延伸，高收益的贏利模式還難以實現，抵抗風險的能力也相對較弱，造成投融資風險較大的結果。近年來，西安市這樣的二線城市房地產的價格增長速度非常快，導致許多中小文化企業在建立初期時，就要面臨昂貴的房屋租金，使得經營成本過高，許多中小企業面臨尷尬的局面。在部分文化產業園區也已出現配套過高、運營慘淡的現象。

（3）人才結構不合理，市場化程度低。西安市許多中小企業的管理者都是文化藝術工作者或設計師，這些人員缺乏投融資意識和能力，對金融市場也沒有太多的了解。他們經營的企業通常以自有資金為主，同時輔以少量的民間借貸資金，缺乏資金時，不會考慮銀行貸款以外的其他融資方式。賽富基金的合伙人金玉丹認為：如果公司只有一群很有創意的藝術家、很有激情的年輕人，而不是了解公司運營的人，甚至連市場和客戶都說不清，更不會得到資金青睞。

二、解決西安市中小文化企業融資難的策略

1、企業應加強內部管理，增強投融資意識

首先要引導西安市眾多中小文化企業轉變管理觀念，建立起一整套全方位的企業資源計劃（ERP）體系，來強化資金管理和財務管理，完善內部控制制度。其次，鼓勵眾多中小企業改造業務流程和運作模式，以成本為核心，鼓勵中小文化企業運用互聯網、電子商務等手段來擴充產業鏈條，充分挖掘自身潛能，為企業參與市場競爭、獲得金融支持奠定基礎。最后，在企業發展的過程中，中小企業管理者要對企業的資本需求度、資本現狀、籌資能力和承受風險能力等進行綜合準確的判斷，從而選擇靈活的方式來進行資金籌資。中小文化企業在聘請專業人才進行投融資活動時，還應積極開拓包括非銀行金融機構資金、其他企業資金、民間資金和外資等多種融資渠道，從根本上解決中小文化產業融資難的現狀。

2、完善政策法規、提高稅收優惠幅度

雖然中央已出臺的《關于支持文化企業發展若干稅收政策問題的通知》等多項政策措施來刺激文化產業的發展，陜西省先后制定了《關于加快推進省直文化單位體制改革的實施意見》等 7個有關文化體制改革的配套政策，西安市政府也已先后出臺了《西安市加快文化產業發展的實施方案》、《西安市文化產業發展專項資金管理暫行辦法》等政策措施，有力推動了陜西省、西安市等地區文化產業經濟的發展。但同時需要注意的是，由于地方政府的實施條例都顯現出設計過粗的問題，嚴重制約了地區優惠政策實際效果的發揮。在地區政策的制訂中，要充分考慮地區發展的特殊情況和中小文化企業所處行業的特殊性，對已有政策進行改進和細化，使政策實施更有針對性、更加科學合理。在中小企業的稅收方面，應提高稅收優惠的幅度，降低中小文化企業的稅費成本，等于直接增加了中小企業的現金流入，對提升整個文化產業鏈條的市場競爭力有很大作用。

3、優化融資環境，搭建服務平臺

首先，西安市政府需要一個信息交流平臺，在這個平臺上全面展示西安市各種文化產業資源、文化產業項目和文化產業活動，建立各種文化產業統計指標，提供西安市文化產業發展的統計數據。其次，西安市政府應與西部產權交易所和西安市各類金融機構等定期組織中小文化產業投融資項目推介會，加強融資平臺的建設，如2011年，陜西創建了“中小企業融資信息服務平臺·融資超市”，這個西部首家為中小企業提供融資信息服務的網絡平臺，就起了非常好的示范作用。最后，中小企業可以加強合作互助，結合各企業的優勢資源，如可以采用企業聯貸聯保授信模式。這種模式，可以促使企業之間相互監督，增強企業的借款能力，提高企業還款的內部約束。

4、把握機遇，用好政策

當前，從中央到地方政府，對發展文化產業的重視達到了前所未有的高度。西安市以盛唐文化為品牌的曲江新區、以文化創意產業為品牌的高新區、以印刷包裝為品牌的經開區、以生態旅游為品牌的浐灞生態區和城墻景區、臨潼文化旅游區、秦嶺北麓沿山文化旅游帶七大文化產業板塊也初具規模。2012年，出臺的《陜西省信貸增長指導意見》明確要求，各銀行業金融機構應進一步增強做好中小企業的金融服務。2013年，在中國中小企業投融資交易會上，各大銀行紛紛展示了針對中小企業的新型服務產品，如北京銀行的“創意貸”、中信銀行的“快快貸”、農業銀行的“知識產權質押貸”、光大銀行的“紫薇花”、華夏銀行的“文創貸”和中國民生銀行打造的文創產業互助合作基金來破解中小企業的融資難問題。2013年8月1日開始，廣播影視動漫作品的制作、播映、發行將告別營業稅，只繳增值稅試點將在全國范圍內推開。這些重大法規政策的實施以及文化產業園區的日漸成熟，對西安市中小企業帶來前所未有的發展機遇，對于資金流入中小企業必將起到有力的推動作用。

【參考文獻】

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[4] 邱龍廣.小企業融資創新研究[M].成都：西南財經大學出版社，2011.216.

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【關鍵詞】小微企業 金融服務 融資難 商業銀行 政府 改革措施

一、長三角地區小微企業發展現狀分析

長江三角洲地區各企業、各部門經濟聯系密切，分工程度與生產的專業化水平相對較高，GDP的增長速度在全國甚至在世界范圍內處于領先水平。其中，小微企業在推進長三角地區經濟增長的過程中功不可沒，小微企業遍布長三角各地，具有很大經濟活力。

但是，在如今受到經濟發展模式轉型、貨幣政策由適度寬松轉向穩健以及外來產品沖擊的影響，小微企業融資難、金融服務不健全的問題更加凸顯，長三角地區許多外貿型的小微企業在外國市場上遭遇了滑鐵盧，不得不把目光轉到了國內市場，但是由于對國內的市場需求把握不準確、沒有充足的資金進行改革整頓使得外貿型小微企業的戰略轉移并不是很成功。尤其是穩健的貨幣政策的實施，在很大程度上控制了信貸規模，商業銀行出于自身安全性、流動性等因素的影響更不愿意將資金投向小微企業。這些因素都使得小微企業的融資環境、生存環境不斷惡化。

二、長三角地區小微企業金融服務不完善的原因分析

（一）從小微企業方面思考的內部因素

1.小微企業在預防、抵制風險方面的能力較弱

在和大中型的企業爭奪銀行信貸資金的過程中，小微企業由于規模小、收益不穩定的因素使得違約風險加大，商業銀行出于增加資金安全性的角度，偏向于將資金貸給大中型企業而不是小微企業，大中型企業有更好的財力支持，這是小微企業難以改變的現狀。長三角地區小微企業遍布，即使商業銀行準備一定量的資金用于扶持小微企業，也要從眾多小微企業中選擇恰當的放款對象，這就導致了長三角地區有許多小微企業得不到完善的金融服務。

2.財務信息失真和不對稱

小微企業的財務管理狀況相對于大中型企業而言比較混亂，小微企業也不用向社會公開自身的財務狀況，財務監督處于空白的狀態。為了取得銀行的信貸資金，甚至擅自修改財務狀況，使得商業銀行等金融機構難以根據小微企業提供的信息作出正確的判斷和選擇，商業銀行出于降低風險性的考慮就不會向這些信息不充分的小微企業進行貸款業務，這就讓金融服務在小微企業這部分顯得不足。

3.信用程度欠佳，沒有必要的擔保品來幫助小微企業獲得貸款資金

小微企業沒有完備的財務管理制度，大多以私營企業為主，很多私營業主不重視信用的作用，經常會出現拖欠貸款的現象，有的業主在小微企業瀕危絕境的時候甚至會卷走企業資金躲避銀行貸款，這些情況損害了小微企業的可信程度和企業形象[2]。商業銀行的貸款以抵押貸款為主，信用貸款所占的份額少之又少，信用貸款主要是針對信用程度極高的國有企業等單位而不針對小微企業，銀行對小微企業的貸款以抵押貸款為主，但是小微企業又沒有足夠的資本擔保品向銀行進行抵押，這就在很大程度上降低了小微企業獲得銀行信貸資金的可能性，使得商業銀行的金融服務在小微企業這方面存在不足與缺陷。

（二）小微企業除外的外部因素

1.商業銀行的經營原則

保持流動性、降低風險性和增加安全性是商業銀行經營的三大原則，商業銀行在經營管理的過程中會深入貫徹這三大原則。出于保持資產安全性、降低資產風險性的考慮，商業銀行往往不愿意將信貸資金投向小微企業。小微企業的抵押能力不足，擔保公司也不愿意為其申請銀行貸款提供擔保，這就降低了小微企業從銀行獲取信貸資金的幾率。

2.銀行貸款原則與程序的制約

商業銀行的貸款項目要報與上一級審批，為了保證審批的通過率，通常會報一些擔保品充足、信用程度較高的大中型企業而不是小微企業。在層層審批的貸款程序中，小微企業很有可能在貸款項目中被淘汰，融資難的問題依舊嚴峻。

3.商業銀行的利率歧視現象

商業銀行對小微企業提供的信貸資金所收取的利率要高于基準利率，這就意味著小微企業要償還高于平均水平的本息，小微企業有可能迫于資金壓力而逃避債務，違約違信的可能性較大。除此之外，利率歧視現象會迫使小微企業退出向銀行融資的平臺，導致小微企業享受的金融服務不充分。

4.政府經濟發展政策的影響

為了追求經濟增速，政府往往偏向于鼓勵、支持、引導龍頭產業和具有規模報酬遞增的產業，小微企業得不到政策上的青睞與眷顧。長三角地區經濟實力雄厚，大中型的國有企業和規模較大的企業有力地支撐了經濟增速的提高。為了快速提高經濟增長率，政府希望銀行等可辦理貸款的金融機構將資金貸給龍頭產業，模報酬遞增的產業，這就擠壓了小微企業獲得信貸資金的空間。

三、完善長三角地區小微企業金融服務的改革措施

（一）小微企業應做出的改革

1.建立必要的財務管理制度，做到企業財務信息的透明化

信息失真問題阻礙了小微企業獲得銀行的信貸資金等金融服務，因此，小微企業必須對此作出改革，完善財務管理，加強會計監督和財務監管，加強對會計從業人員的培訓，提高會計人員的專業技能，這樣才能讓會計人員對企業的財務狀況進行更為準確的反映，除此之外，還可以實施相應的手段降低管理成本，在收益不變的情況下，有助于提高企業的利潤水平。會計人員要秉承會計職業道德，堅決不做假賬，以真實透明的賬目幫助小微企業獲得銀行信貸資金，得到完善的金融服務。長江三角洲地區人才聚集，小微企業可以充分利用這一優勢完善企業的財務管理制度。

2.不斷創新產品的生產技術，培育自主知識產權

重視技術在提高收益上的重大作用。科技是第一生產力，對于小微企業更是如此，自主知識產權可以緩解小微企業在激烈的市場競爭中所面臨的壓力。尤其是在當下經濟轉型、產業升級的過程中，技術創新的作用將更加凸顯，小微企業要加強對專業技術人員的培訓，吸引更多的專業人員加入到自己的創新團隊，在資金安排上要充分保證創新團隊的需求，設立專項資金用于支持鼓勵技術創新。小微企業要充分發揮長三角地區人才聚集的優勢，吸引具有創新能力和創新意愿的人才加入，推動產品質量的升級，更好地滿足消費者的需求，提高經濟效益，壯大自身的實力。經濟效益好的小微企業會有更大的可能性獲得銀行的信貸資金，享受較為完善的金融服務，融資問題可以得到更好的解決。

3.提高信用程度，重視信用在企業發展過程中的巨大影響力

小微企業的信用達不到貸款機構的要求是其融資難的重要原因，有些小微企業忽視信用的重要性。因此，小微企業要加強信用監管，重視信用在經濟發展中的突出地位，盡可能地提高企業形象。信用水平較高的企業有更大的幾率獲得銀行等金融機構的資金支持，享受切實的金融服務，有更充裕的資金解決企業運行中的各類問題，帶動企業發展進入到一個新的層次。

（二）對金融機構和金融市場做出的改革

1.加快金融機構組織形式的改革，增設新型金融機構

逐步加大對眾多金融機構組織形式的深化改造，增設分支機構、提高運行效率，將目光更多地投向于小微企業占多數的地區。長三角地區經濟繁榮，小微企業眾多，資金需求的缺口比較大，需要設置更多的金融機構提供完善的金融服務，擔保公司可以向小微企業提高信用保證，增加小微企業的融資可能性。小額貸款機構的設置增加了小微企業可貸資金的數額。由于小微企業資金需求出現了新的特點，傳統的金融服務模式更好地適應小微企業的需求，所以，必須對業務模式進行改革，實行產品的標準化設計，在貸款流程和貸后管理方便做到靈活快捷、簡化程序。

2.擴寬服務對象，做到謹慎選擇

小微企業是非常具有活力的經濟體，在國民經濟的發展過程中具有關鍵性的作用，因此，金融機構要改變傳統上重點針對大型企業的做法，在向大中型企業提供金融服務的同時不能忽視小微企業的存在，尤其是在長三角地區，經濟具有很大的活力，小微企業促進了GDP的快速增長，因此，商業銀行等金融機構必須改變傳統的服務思想，重視小微企業的作用，可以開發主要針對小微企業的新型金融服務。商業銀行等金融機構在向小微企業提供金融服務的時候，更多的是考慮風險程度，加強風險管理是個永恒的難題。目前的貨幣市場，尤其是在小微企業的融資市場上，需求遠大于供給，因此，商業銀行等金融機構可以選擇資信狀況良好的小微企業進行資金援助，這樣既可以降低小微企業的違約風險，提高收益率，又可以緩解小微企業融資難的問題，實現互利共贏 。

3.存款機構應當適度降低超額存款準備金率

在中央銀行確定的法定存款準備金率之外，大多數的存款機構會提留超額存款準備金，以備不時之需。存款機構應當適當降低超額存款準備金率，增加貸款資金的數額，將資金貸給資信狀況良好的小微企業，將小微企業當做重要的貸款對象，在促進雙方提高收益率、緩解小微企業融資難的同時，又可以帶動國民收入的增長、緩解就業壓力、促進社會安定，具有很大的社會意義。長三角地區的存款機構若做出此類的改革不僅會促進該地區小微企業的發展，更將推動全國性的存款機構的改革。

4.深化貸款方式的改革，創新擔保方式

傳統的貸款模式以抵押貸款為主，小微企業必須提供充足的資本擔保品，這種抵押貸款方式存在諸多的弊端，因此，商業銀行等金融機構應當在貸款擔保方式上做出改革，可以采用抵質押、專業擔保公司提供信用保證、一般企業保證等貸款方式，做到貸款方式的創新，有效化解小微企業貸款擔保難的問題。長三角地區經濟強勁，金融市場相對比較完善，有實行擔保方式多樣化的基礎，做到擔保方式的創新。

（三）政府應當采取的措施

1.用法律、經濟等多種手段協助民間借貸運行機制步入正軌

即使民間借貸的利率高于正規金融機構的貸款利率，民間借貸依舊是小微企業進行融資的重要渠道。但是，民間借貸市場組織混亂，缺乏必要的法律制度的制約，因此政府需要加強立法、保證執法，使民間借貸市場走向法制化、規范化的道路，打壓遏制高利貸的存在。對于民間借貸市場的資金糾紛，要依據法律制度的規定，妥善解決金融案件，合法合理地解決糾紛，為民間借貸市場提供司法制度的保障。長三角地區的各級政府和立法司法機構可以率先做出改革，規范民間借貸市場，不斷積累經驗，為全國性改革措施提供模板和經驗。

2.引導、鼓勵金融機構重視小微企業

對于專門向小微企業提供金融服務的機構要給予保護、支持，在政策上予以傾斜，同時也要鼓勵大型國有控股銀行和股份制銀行在提供金融服務的時候不能忽視小微企業。除此之外，政府機構還可以充分發揮政策性銀行作用，政府機關可以指定一些有助于解決小微企業融資問題的政策交給政策性銀行貫徹實施，這就在很大程度上緩解了小微企業融資難的問題。

參考文獻

[1]劉志鋒，張晨.小微企業融資創新制度安排[J].理論界，2012（08）：22-26.

[2]祝健，沙偉婧.基于交易費用視角的小微企業銀行融資創新[J].福建農林大學學報（哲學社會科學版），2012（03）：42-46.

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11月22日，廣東金融高新技術服務區（下稱“廣東金融高新區”）金融創新發展大會在廣東省佛山市南海區舉行。會上的《廣東金融高新技術服務區跨界創新行動計劃》（下稱“《創新行動計劃》”）提到，廣東金融高新區將全面推動跨界創新與共享，探索建立金融信用示范區，進而打造全國金融創新示范區。

轉變“抵押為主”局面，

破解中小企業融資困局

未來3年，地處佛山市南海區的廣東金融高新區，將緊緊圍繞“信用是金融之本”的戰略核心，努力探索一條從“抵押為主”升級為以“信用為本”的新路子，在“信用”這一關鍵環節上做文章，著力解決中小企業融資難問題，讓金融更好地服務實體經濟。

《創新行動計劃》提到，圍繞推進金融創新和規范金融發展雙主線，培育適合金融創新發展的優良土壤，建立起既完善又具特色的金融信用體系與監管體系，力爭經過3年的信用建設與跨界創新發展，至2018年底，金融高新區集聚金融機構及知名企業超過450家，總投資額超800億元，吸納10萬名中高端人才就業創業，對地方稅收貢獻超50億元。

屆時，廣東金融高新區將構筑起前后臺呼應、上下游集聚的金融服務產業鏈，金融后援基地影響力輻射全球，并通過多方合力打造成為全國金融創新示范區，全國“互聯網+”眾創金融示范區核心區，國家制造業創新中心核心區，以及廣佛都市圈核心區。

實際上，自2007年廣東金融高新區由廣東省政府授牌成立以來，已將近10年。在“金融后援基地”及“產業金融中心”的雙定位下，截至今年10月，廣東金融高新區核心區已吸引293家金融機構及知名企業落戶，總投資額約584億元，其中私募創投類項目154家，注冊及募集資金額305億元，吸引中高端人才數量達3萬人。

“我們要在‘信用’這一環節上做文章，著力解決中小企業融資難問題，促進金融更好地服務實體經濟，助力供給側結構性改革降成本措施。”廣東金融高新技術服務區發展促進局黨委書記、佛山市委常委、南海區委書記黃志豪說。他認為，要解決中小企業融資難的問題，就要推動跨界合作共享，例如政府部門和金融監管部門的合作、金融業態內部的合作、各個部門之間協同合作，通過跨界共享優化信用環境，推動金融和經濟發展。

率先探索 “信用為本”

金融服務模式

廣東省政府金融工作辦公室副主任張曉山表示，廣東金融高新區是廣東金融改革創新的重要平臺，近年來，積極推進信用體系建設，推動金融、科技與產業融合發展，在金融創新方面開展了許多有益探索，為全省金融創新發展做出很好的表率，有力地支持了廣東金融強省的建設。

近年來，南海區及廣東金融高新區一直著力促進金融跨界合作。其中包括政府部門之間促進金融創新的協作；金融業態之間，包括資本市場、信貸市場、保險市場以及金融新業態之間的合作；金融與非金融行業之間的跨界融合以及金融、科技與產業的深度融合創新。

以“信用為本”的金融創新是當前供給側結構性改革的重要舉措，供給側結構性改革的核心內容是降成本，降成本的主要抓手在于改革創新金融服務實體經濟的方式方法。

“信用缺失，直接導致了金融交易中過度注重抵押，在很大程度上抑制了金融的功能。我們通過強化地方信用體系建設、全面加快政府部門的數據統籌、緊密與人民銀行的征信中心相配合，全面增強社會信用水平，降低交易成本，提高金融合作效率。” 黃志豪說。

在當前供給側結構性改革的背景下，通過信用建設和跨界共享來降低成本，是南海金融創新的突破口。黃志豪認為，“信用體系建設是推動供給側結構性改革、降成本的重要舉措，信用體系建設可以降低交易成本，提高交易效率，建立整個社會人與人之間的社會信任，信用為本就是要打好這個基礎。”

圍繞“金融后援基地”與“產業金融中心”的雙定位，南海將繼續深化金融服務實體經濟作用，積極發展多層次資本市場，引導企業從銀行貸款等間接融資手段向債券融資、新三板掛牌、上市等直接融資手段拓展，促進優勢企業上市融資。

目前備受關注的探索莫過于佛山市南海區“政銀企”征信云項目。據介紹，“政銀企”征信云基于南海區數據統籌成果，在涵括71個部門及公共企事業單位、覆蓋20萬家市場主體、累計長達22年歷史數據的基礎上，匯集了銀行、保險、融資擔保、小額貸款、股權交易中心等各類金融機構數據，以及企業所提交的用于補充完善其自身信用情況的數據，最終建立起南海區企業信用數據檔案。

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【關鍵詞】中小企業；私募債；融資

文章編號：ISSN1006―656X（2013）12-0072-02

一、中小企業發展的現狀及存在的問題

（一）中小企業發展的現狀

改革開放以來，經過三十余年的發展，我國的中小企業在市場經濟大潮中，不斷發展充實。作為商品經濟的產物，我國中小企業能很好地適應市場的不斷變化，有著頑強的生命力，已經成為了國民經濟的“半壁江山”。目前我國中小企業現在已經超過1000萬戶，占全國企業總數的90%以上，國內生產總值的50%，稅收的43%，出口的60%。中小企業還是增加就業的主渠道，吸收了大量農民工和下崗工人，成為經濟社會穩定發展的基礎。

中小企業在振興區域經濟、緩解區域經濟發展不平衡方面，發揮著重要作用，是我國國民經濟的重要組成部分，是國民經濟健康、快速、穩定發展的重要力量。中小企業的發展，不僅從供給方面滿足人民群眾多種多樣的需求，而且在需求方面，擴大了生產要素和生活資料的需要，增加了購買力，擴大了內需，對擴大就業、加快生產力的發展，確保國民經濟的穩定發展。應該特別關注的是，中小企業的發展，使產權分散化，普遍化，社會化，使創業者大量出現，使社會資本大量增加，使平等競爭的激勵作用充分發揮，從而激發更多人去積累資本、去創業，形成中小企業發展的良性循環。因此，大力發展中小企業，不僅對社會物資財富的增長，而且對人的素質的提高，對廣大勞動者積極性，創造性的發揮，對“以人為本”和“共同富裕”的社會主義本質的實現，都具有重要意義。

中小企業的發展，不只是我國的問題，也是國際性的問題，市場經濟發達的國家，如美國的小企業有2000多萬戶，日本也有1000萬戶，中小企業是市場經濟的重要微觀基礎。在市場競爭中每年都有大量的企業破產，到同時又有更大量的企業創建，生生，死死，生的總比死的多。這就充分顯示了中小企業的生命力，顯示了中小企業是市場體系中不能缺少的重要組成部分。我們要完善市場經濟體制，在全國范圍建立起完整的市場經濟體系，就要鼓勵、支持、引導中小企業健康、快速發展起來。

（二）中小企業面臨的問題

目前中小企業主要面臨的問題包括企業內部問題和外部問題。企業內部問題主要體現在企業的管理水平的提高、制度的創新、增長方式的轉變及企業的守法誠信等問題上。而外部問題最直接的體現是中小企業融資問題。關于中小企業融資問題，雖然政府和銀行界為解決這個問題，做了很多努力，但困難依然存在。目前：中小企業融資渠道單一，98.7%來自銀行貸款，應該說，商業銀行不能成為解決中小企業貸款難的唯一出路。必須解決融資渠道的多元化，多層次，多形式的問題。應建立區域性的民營中、小銀行；非銀行的金融機構，使民間融資從地下轉到地上，使之合法化，改造信用社為股份信用組織，完全由民間資本自由組成。政府要制定法律、法規，保護多種形式的金融組織，規范操作，使中小企業融資能夠順暢運行。這樣不僅可以促進中小企業的健康發展，而且能夠推動全社會的創業積極性，加快我國經濟社會的發展進程。

我行在中小企業融資問題上，除了傳統銀行信貸支持以外，我行的“芝麻開花”業務為中小企業對接資本市場進行直接融資搭建了一個良好的平臺。而中小企業私募債作為我行“芝麻開花”主要的產品之一，使我行為中小企業對接資本市場提供優質的服務。

二、中小企業私募債

（一）中小企業私募債的概念和特點

談中小企業私募債我們先從私募債說起，私募債券（Private Placement Bond）是指發行者向與其有特定關系的少數投資者為募集對象而發行的債券。該債券的發行范圍很小，其投資者大多數為銀行或保險公司等金融機構。債券融資可分為公募債券和私募債券。

中小企業私募債券，是指中小微型企業在中國境內以非公開方式發行和轉讓，約定在一定期限還本付息的公司債券。私募債券應由證券公司承銷。每只私募債券的發行和轉讓，持有幾戶數合計不得超過200人。發行利率不得超過同期銀行貸款基準利率的3倍，期限在一年（含）以上三年以下（含）。私募債發行前應在交易所備案，一般在券商上報材料十個工作日內出具《接受備案通知書》。兩個或兩個以上的發行人可以采取集合方式發行私募債券。在符合規定的前提下，發行人可為私募債券設置附認股權或可轉股條款。

（二）中小企業私募債產生的背景

2011年12月1日，中國證監會主席郭樹清在參加第九屆中小企業融資論壇時首次發表公開演講，中小企業私募債首次提法見諸報端。第四屆全國金融工作會議和“兩會”為中小企業私募債的推出做了政策和輿論的鋪墊，會上總經理強調，做好新時期的金融工作，要堅持金融服務經濟實體的本質要求，牢牢把握發展實體經濟這一堅實基礎，從多方面采取措施，確保資金投資到實體經濟，有效解決實體經濟融資難和融資貴的問題。

中小企業實體經濟在我國經濟發展中起著不可替代的作用，第四屆全國金融工作會議上的政府報告多次提及：“加強對符合產業政策和有市場需求的企業尤其是小微實體經濟企業的信貸支持”。在兩會期間為中小企業解決融資難問題成為熱門議題。今年5月份上交所和深交所相繼推出“中小企業私募債試點管理辦法”，標志著中小企業私募債的正式啟動。值得一提的是從中小企業私募債設想的提出到落地，只用了不足6個月的時間。這也是本輪券商創新大潮中，首個正式“降生”的券商創新產品，其成型速度令人驚嘆，足可以看出從政府到實施單位對中小企業私募債券的重視程度。

（三）中小企業私募債發行主體條件及發行程序

（1）中小企業私募債發行主體條件

我國中小企業私募債由于是全新的融資產品，推出本著謹慎的原則實行先試點后全國推廣，主管機關對于具備以下條件的發行人，參與中小企業私募債試點工作更為支持。發行主體限于符合《關于印發中小企業劃型標準規定的通知》（工信部聯企業【2011】300號）規定，且未在上海、深圳證券交易所上市的中小微企業，暫不包括房地產企業和金融行業。所屬地域主要是經濟相對發達地區的中小企業包括北京、上海、天津、重慶、廣東、山東、江蘇、浙江、安微、內蒙古、貴州、福建、新疆、廣西、云南、江西、大連、黑龍江、陜西、湖南等20個地區。行業則重點是高新科技企業、三農企業、或有自主創新能力的企業。財務方面會從以下四個方面來考查：1、凈資產規模盡可能大，凈資產規模超1億元為佳。2、盈利能力強，未來有可持續的盈利能力。3、償債能力較強，資產負債率不超過75%為佳。4、經營活動現金流為正且保持良好水平。擔保措施方面鼓勵企業為其債券采用第三方擔保或設定企業抵押/質押擔保。在治理結構方面，企業運營規范，治理結構完善，如擬上市企業、新三板企業等。

（2）中小企業私募債發行程序

為順利完成備案工作產最終發行成功，中小企業私募債整個發行過程可分為以下五個階段：

1、前期準備工作

包括討論確定發和方案，規模、預計利率、期限、擔保方式、募集資金用途等；聯系擔保工作；會計師開展審計工作；券商、律師開展盡職調查；最后企業召開股東大會、董事會。

2、材料制作階段

落實擔保工作；簽署各項協議文件，包括承銷協議、受托管理協議、債券持有人會議規則、設立償債保障金專戶、擔保函、擔保協議；中介機構撰寫承銷協議、募集說明書、盡職調查報告等；律師出具法律意見書；完成上報文件初稿。

3、申報階段

全部文件定稿；確定利率等最終發行方案；申請文件上報交易所備案；尋找潛在投資者。

4、備案階段

企業需要配合主承銷商備案期間進行跟蹤和主管單位進行溝通；完成備案。

5、發行階段

發行推介及宣傳；備案后六個月內擇機發行債券。

（四）中小企業私募債融資優勢及風險分析

（1）優勢分析

中小企業私募債除具有私募債券發行要求低、節約發行時間及成本、承銷費用低、收益高等優勢外，具體表現如下表：

中小企業私募債與其他傳統的直接融資方式相比較情況如下：

（2）風險分析

一是業界對中小企業私募債的風險認識不足。券商在推介時過多強調其較高的收益率，而對風險提示不足。不少券商囿于發行公募債的慣性思維，認為私募債有交易所背書，對未來信用風險有不切實際的期望。

二是承銷商準入門檻過低，存在較大風險隱患。相對于之前的公募債而言，私募債蘊含的信用風險更大，對項目風險的識別能力和發生信用事件后主承銷商的處理能力與承受能力要求相對更高。而現行的承銷試點辦法規定的主承銷資格門檻過低，使一些沒有主承銷經驗的券商也獲得了主承銷中小企業私募債的資格。這些券商的整體資本實力、創新能力、信用狀況本身就不夠強，現有的余額包銷和做市商制度又使他們承受較大經營風險。如果在承攬業務和風險防控關系上處置不當，過于激進，有可能發生類似于美國高收益債券市場主承銷商――德雷克塞爾公司被迫申請破產的事件，造成較大的市場波動和負面影響。

三是投資者、承銷商普遍缺乏債券違約處置經驗。私募債的出現是近幾年的事，之前市場上的公募信用債券，評級基本都在AA+以上，基本沒有違約先例，投資者和承銷商不知道違約后該怎么辦，通過怎樣的程序。而這方面現有的法律法規也很不健全，在私募債違約處置如何與《破產法》、《公司法》、《物權法》、《證券法》等銜接上存在不少障礙。

四是信息披露制度存在漏洞。深滬交易所《中小企業私募債試點辦法》在信息披露方面要求比較籠統，僅規定證券公司在承銷過程中應進行盡職調查，發行人按照發行契約進行信息披露，并承擔相應的信息披露義務和責任。從前期發行實踐看，獲準發債的承銷商為盡早推出產品搶得頭籌，盡職調查往往做得比較倉促，監管層除象征性地要求券商進行盡職調查之外，幾乎沒有其他監管或認證，完全交由市場；而且對于信息披露違規行為也沒有明確的懲罰規定，中小企業私募債的信息披露存在不少隱患。

篇10

關鍵詞：小微企業融資應收賬款征信中心平臺

長期以來，針對小微企業融資難、融資貴的狀況，銀行等金融機構在不斷的研究與探索，適時推出一系列新產品，應收賬款融資就是其中之一。當前，小微企業應收賬款融資已逐漸成為融資的主流趨勢。它的興起與發展主要是契合了小微企業應收賬款偏多而致融資難的矛盾。同時，又順勢將融資難的壓力轉化為動力。中國人民銀行征信中心針對全國各商業銀行實施和推廣應收賬款融資業務“散、亂”的局面及賬款信息難以確認的弊端，開發了應收賬款質押登記服務平臺，對上述情況加以統一管理和規范服務，以避免重復和減低開發成本。下面對此進行初步的探討與分析。

一、小微企業融資現狀

（一）概念

根據工業和信息化部等部委2011年頒布的新標準，以工業企業為例，小企業的定位是從業人員在20人以上，營業收入為300萬元以上；微型企業的要求是從業人員小于20人，營業收入不足300萬元。[1]

（二）資金需求

據不完全統計，我國目前在工商部門注冊的小微企業約1500萬戶[2]，加上個體商戶則更多。以1500萬戶為基數，阿里小貸、小額信貸、銀行等各類機構對小微企業每戶的貸款規模基準通常是50萬元、100萬元、300萬元，按此核算全國小微企業資金需求規模分別為75萬億元、10萬億元、30萬億元。由此可見，小微企業的資金需求十分龐大。從表1的預測也可以得以驗證。有關機構在2012年根據我國中小企業現有的貸款余額及滿足度，同時假設未來五年維持目前的銀行貸款比例占整體融資比例86%，預測了2013―2017年我國小微企業融資需求規模具體見圖1。[3]

（三）背景

小微企業由于自身資產、信用等原因，融資渠道狹窄。據有關機構調查顯示，74%的小微企業融資的主要渠道為銀行貸款。而且中小銀行的比例（3289%）大于大型銀行（1244%）[5]。同時，基于風險、成本等因素的考慮，銀行在向小微企業提供的傳統產品中，以抵押貸款為主，缺乏土地等不動產抵押物，從而導致融資難的困境。

據不完全統計，我國當前約有80%的中小企業尤其是小微企業采取的是賒銷模式，從而應收賬款占流動資金的比例在50%以上。2012年，1334戶中小企業應收賬款總額為4319億元，平均每戶為324億元[6]。

我們曾對湖南衡陽市的中小企業融資進行了抽樣調查，表1以A企業為例[7]。從樣本企業資產結構可知，固定資產規模普遍偏小，流動資產比重偏高。進一步分析，而流動資產中又以應收賬款等資產居多。平均占比50%―60%，高的達70%，低的也有30%。而這恰恰為應收賬款融資提供良好的契機和載體。

大量的應收賬款造成了資產的閑置和資源的浪費。應收賬款融資的推出不僅有利于緩解廣大小微企業融資壓力和難題，同時也有利于改善銀行貸款擔保結構，減小對不動產的過度依賴。

近些年來，在中國人民銀行征信中心的推動下，借助《物權法》的頒布與實施，結合小微企業的特點，應收賬款融資悄然興起。與銀行抵押貸款相比，應收賬款貸款的鮮明特點在于一是信用捆綁技術，即借助供應鏈上核心企業的良好信用為上下游小微企業擔保；二是還款自償性。

二、基于中征平臺融資的現狀

（一）中國人民銀行征信中心應收賬款融資登記平臺概況[8]

應收賬款融資服務平臺是由中國人民銀行征信中心牽頭組織，其下屬子公司中征（天津）動產融資登記服務有限責任公司建設運營。2013年12月31日上線試運行。

平臺設立的目的是通過提供快捷、有效的融資信息服務，為資金供需雙方達成融資交易。

平臺服務的內容包括有關主體在線上傳和確認相關賬款信息，利用系統傳遞融資需求和意向信息，以及銀行的信息反饋。系統可以自動發送轉讓/質押通知，有關對象可以在線實時查看。債務人登錄添加反保理融資計劃等。

（二）兩種融資模式流程比較

通過上述的業務對比可以發現，與中征應收賬款融資服務平臺系統對接后，核心企業對供應商的應付賬款信息可通過核心企業供應商管理系統自動發送至平臺，并推送給銀行，確保了賬款等信息的真實性。銀行可實時查看供應商提出的融資需求，放款后還可通過平臺在線向核心企業發送質押/轉讓通知，核心企業供應商管理系y依據該通知自動修改收款人賬戶信息，保證到期貨款直接支付給融資銀行。

（三）基于中征平臺應收賬款融資現狀

由于應收賬款融資模式具有許多優點。因此，目前在國際上已逐漸成為主流趨勢和重要的融資渠道。據世界銀行的調查，在130多個國家和地區中83%的地方采用了應收賬款融資模式[9]。

但在國內，應收賬款融資進展緩慢。到2015年底，該平臺共促成各類主體融資數量28萬筆，規模為14萬億元，其中80%是面向中小微企業[10]。盡管如此，與前述30萬億元的資金需求相比，累計14萬億元的應收賬款授信，對廣大小微企業來說仍存在巨大的資金缺口，必須進一步制定政策，采取有效措施，促進應收賬款融資更快發展。

三、瓶頸問題

應收賬款融資模式特色顯著、優勢突出、意義重大，但是在實際落地過程中卻遭遇了瓶頸。據悉，我國當前在冊的小微企業1500萬戶以上。而真正在中征服務平臺登記注冊的企業包括大型企業在內僅有4萬戶，達成的融資交易只有28萬筆[11]，不論是規模還是數量都嚴重偏低，與中征服務平臺的預期也相距甚遠，無法從根本上解決全國成千上萬的小微企業的融資難題。

據經濟觀察報記者的實地調查顯示，北京農業銀行、中信銀行、北京銀行等幾家銀行目前尚未開展或是沒有完成一筆應收賬款融資。僅有浦發銀行在堅持開發與應用應收賬款融資產品。但是效應卻差強人意，一年內實際審批應收賬款融資客戶不超過5家[12]。

四、原因分析

從中征應收賬款融資業務的尷尬遭遇來看，該業務的落地與推廣還存在很多限制與障礙，具體表現在以下幾個方面：

（一）參與機構少、認知度和使用率低

首先是核心企業積極性不高。應收賬款融資主要是借助中征服務平臺，利用核心企業良好的信用為供應鏈上下游小微企業提供擔保來融資。最終，核心企業承擔了較高風險，卻獲得較低的效益。造成核心企業參與應收賬款融資的動力不足，積極性不高。

其次是銀行等金融機構的主動性不足。當前銀行加強了風險管控，相應地問責處罰力度也加大，信貸員的業務壓力增加，影響了業務開發的積極性。

（二）應收賬款的確認困難

通過中征服務這一網絡平臺進行債權的轉讓來融資。融資成功與否關鍵在于債權的確認。而這又取決于應收賬款項下交易的真實性及其實際價值的認定。實際操作中銀行與企業確認賬款非常困難和不易。

1供應鏈核心大企業參與度不高，應收賬款真實性確認難，質押轉讓通知送達難。

2小微企業的財務制度大多不完善，缺乏規范的應收賬款確認方式，且貿易伙伴多數處于異地。銀行要對這些異地應收賬款的情況進行了解就更加困難。

3應收賬款質押雖在中國人民銀行征信中心網絡平臺上登記、公示，但征信中心對質押登記的內容不負有實質性審查的責任，不能保證登記信息的真實性、合法性。

（三）債務人的資信確認困難

銀行無法充分了解應收賬款債務人的信用情況。應收賬款作為抵押品其把握度和可控度較弱，不但要考慮抵質押人自身的財務和信用狀況，還需考慮形成應收賬款的上下游客戶的資信情況。銀行很難全面有效獲取債務人的資信情況。

（四）相關法律制度的不完善

雖然《物權法》明確規定了應收賬款質押合同及登記權利，但卻缺乏許多相關配套制度，造成了市場主體對應收賬款融資業務的謹慎觀望。

《登記辦法》第二十九條明確規定征信中心因“不可抗力”不能辦理登記或提供查詢服務的，不承擔法律責任。由此，對債權債務雙方在系統中登記或質押的內容征信中心則不承擔實質性審查的責任。這樣，系統中雙方所登記信息的真實性難以保證。

五、對策與措施

（一）加大對中國人民銀行征信中心服務平臺的宣傳推廣力度

積極動員和推動核心企業和銀行機構的參與，進一步擴大應收賬款融資規模。

（二）進一步完善和加強對應收賬款的確認[13]

1強化對應收賬款的審查。首先對應收賬款的基礎合同的真實性、合法性，以及付款條件支付能力、信用狀況及可能行使的付款抗辯權等內容進行嚴格審查；其次審查出質人是否已經履行基礎合同義務，如尚未履行，還需審查出質人的履約能力情況；最后向信貸征信機構查詢確認出質人的應收賬款質押情況，防止出現重復質押。

2完善相關合同條款，嚴格落實質押登記。一是依法與出質人簽訂質押合同，明確雙方權利義務及違約責任，嚴格約束出質人的行為。與出質人、付款人簽訂三方協議，明確付款人只能通過質權人指定的銀行賬戶付款，加強資金監管。二是及時辦理應收賬款質押登記，并嚴格按規定時限辦理展期登記。三是最大限度爭取付款人放棄抵消權等付款抗辯權，并在相關協議中明確。

3加強貸后檢查。一是隨時跟蹤應收賬款風險變化情況，如存在付款人支付能力不足、應收賬款可能滅失或數額大幅減少等重大實現風險，要求補充提供擔保。二是要加強對應收賬款的時效管理，督促出質人及時向付款人主張權利，如出質人怠于行使權利，則及時提起代位權訴訟。三是要加強對出質人行為的監督，如出質人惡意轉讓應收賬款或放棄合同權利，依法提起撤銷權訴訟。四是如發生付款人未通過資金監管賬戶付款的情形，根據相關合同約定，追究付款人的違約責任。

（三）完善信用基礎設施建設[14]

中征平臺需進一步完善和填補企業商業信用記錄體系。通過數據整合、信息互聯、費用補貼以及透明化、標準化，來解決信用評級，完善風險評價體系。發揮政府金融公共服務平臺的作用。

（四）完善法律制度，加強審核管理[15]

在以后相關法律或條例的修改中規定質押物在系統中登記時，須通知債務人，并作為責任條款列入合同成為配套的法定資料。

征信中心不斷提升審查水平，努力拓寬審查范圍。積極建立健全各業務和環節的審查流程，全面審核債務人的資信狀況，要求債務人添加反保理計劃，并證明應收賬款及基礎合同真實性及同意登記該筆貸款進行質押。同時，書面承諾債務到期即還款。

參考文獻：

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[3]李玲中小企業融資需求難 多地試水“金融倉儲”[EB/OL].http：//wwwqianzhancom/analyst/detail/220/131209- cd58cfd7html，2013―12―09

[4]李紫宸千萬中小企業遇融資痛點，應收賬款能否破解困局？[N].經濟觀察報2016―04―28

[5]韓雪萌中小銀行是服務小微企業的生力軍――訪全政協委員、銀監會主席助理閻慶民[N].金融時報，2012―03―09（001）

[6]高思新企業應收賬款的管理現狀及對策[J].湖北職業技術學院學報，2004（3），47―50

[7]謝茂康中小企業供應鏈融資應用――以衡陽市為例[J].中國經貿導刊，2013（32）

[8][10]中征登記公司中征應收賬款融資服務平臺介紹[EB/OL].http：//wwwcrcrfspcom/platform_introducedo

[9]wiwi8742問題解析：應收賬款質押的法律風險及防范措施[EB/OL].好貸網，2015―04―03[ZK）]

[11][12][ZK（]錦年應收賬款融資遇冷 專家：小企業應學會造血[N].財會信報，2015―05―25（05）[ZK）]