導(dǎo)語：如何才能寫好一篇社保基金的安全，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

首先，依法監(jiān)管。建立完善的社保基金監(jiān)管立法是確保社保基金安全運(yùn)營的基本保障。發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家一般都制定比較完善的關(guān)于社保基金監(jiān)管的法律文件，并根據(jù)經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展適時進(jìn)行修訂和完善，確保社保基金運(yùn)行受到法律的嚴(yán)格規(guī)制，防止因社保基金管理和運(yùn)營機(jī)構(gòu)任意行事而使社保基金遭受不當(dāng)損失。為此，各國對社保基金運(yùn)營與監(jiān)管的法律規(guī)定都非常詳盡、規(guī)范，從而保證在機(jī)構(gòu)設(shè)置、基金征收與使用、基金運(yùn)營與監(jiān)管、社會監(jiān)督等方面都處在嚴(yán)密的控制和監(jiān)督之下。同時，通過對侵占、挪用養(yǎng)老金等違規(guī)行為進(jìn)行處罰，形成有效的法律威懾，從制度上保證社會保障基金的安全性。例如：美國于1935年制定《社會保障法》、1974年制定《雇員退休收入保障法》，英國1986年制定《金融服務(wù)法》、1995年制定《養(yǎng)老保險法》，新加坡于1995年制定《中央公積金法》、2001年通過《養(yǎng)老金法案》。這些法律都具有較高的效力層級，這就使社保基金運(yùn)營的安全保障有了充分的法律根據(jù)，最大限度地降低和防止行政首長、監(jiān)管機(jī)構(gòu)對基金運(yùn)營的非制度化的任意干涉。

其次，獨(dú)立高效的監(jiān)管。所謂的獨(dú)立監(jiān)管，就是指監(jiān)管機(jī)構(gòu)依照法律規(guī)定獨(dú)立行使社保基金的監(jiān)管權(quán)，不受其他機(jī)關(guān)、單位、社團(tuán)和個人的干預(yù)，對所負(fù)責(zé)的社保基金的管理運(yùn)營活動及責(zé)任保持獨(dú)立地位，監(jiān)管機(jī)構(gòu)與監(jiān)管對象及其他機(jī)構(gòu)之間的職權(quán)邊界明確，互不干涉、越位，又密切合作。目前，各國社會保險基金的行政管理雖然并不完全一致，但在一國之內(nèi)的監(jiān)管部門則趨于統(tǒng)一。大多數(shù)實(shí)行社會保險的國家都設(shè)有一個主管社會保險的部門，綜合管理社會保險工作，如日本的厚生省、瑞典的國家社會保障委員會等。當(dāng)然，在社保基金的運(yùn)營方面，為了適應(yīng)多層次社會保障體系的特點(diǎn)，可能會涉及多個監(jiān)管部門，既體現(xiàn)社會保障體制的社會化、規(guī)模化、一體化的發(fā)展要求，又兼顧個別保障項(xiàng)目的特殊性要求。在監(jiān)管組織體系上，確保監(jiān)管部門分工明確，各盡其責(zé)。例如：美國的社會保障基金管理體制具有多層次性，老年、遺屬、殘疾和醫(yī)療保險由聯(lián)邦政府直接管理，勞工賠償則由各州自行管理，失業(yè)保險由聯(lián)邦政府和州政府合辦，鐵路工人保險由聯(lián)邦鐵路工人保險局負(fù)責(zé)；聯(lián)邦政府雇員保險則由聯(lián)邦文官委員會管理。通常，社會保險基金行政管理部門主要負(fù)責(zé)社會保險基金的管理和監(jiān)督。法國社會保障基金監(jiān)管的突出特點(diǎn)是行政管理與基金運(yùn)營相分離，各盡其職。其社會保障日常管理由政府組織承擔(dān)，政府對社會保障保持強(qiáng)有力的干預(yù)和控制，但是社會保障費(fèi)的征收和管理由社會保障和家庭津貼征收聯(lián)盟負(fù)責(zé)，該聯(lián)盟是具有公共職能的私營機(jī)構(gòu)。社會保障費(fèi)繳到征收聯(lián)盟后，在國家社會保障管理局的嚴(yán)格控制下?lián)芙o各基金會使用。

第三，市場化運(yùn)營與監(jiān)管。上個世紀(jì)末，在經(jīng)濟(jì)自由化的大背景之下，國家逐漸放松對經(jīng)濟(jì)社會的管制。自20世紀(jì)90年代以來，在社保領(lǐng)域，歐美國家遵循自由化以及公共服務(wù)市場化的思路，逐步放松對社保基金的政府管制，實(shí)施以結(jié)構(gòu)改革為重要特征的改革措施，通過構(gòu)建多層次社會保險制度，鼓勵發(fā)展補(bǔ)充養(yǎng)老保險計劃，實(shí)施部分基金制模式，引入個人賬戶機(jī)制，部分項(xiàng)目實(shí)施社會保險的私有化改革，呈現(xiàn)出社會保險基金監(jiān)管向市場化發(fā)展的趨勢。在投資監(jiān)管方面，強(qiáng)調(diào)以市場化的機(jī)制實(shí)現(xiàn)基金保值增值，增加基金投資工具和方式，拓寬投資渠道，社保基金除可投放于風(fēng)險較低的固定收益類投資外，還可以適當(dāng)增加對風(fēng)險較高、但收益也較高的投資品種，逐步改變了社保基金主要投資于國債、銀行存款的格局，社會保險基金參與金融市場投資的比重穩(wěn)步提高。例如：在美國，負(fù)責(zé)社保基金監(jiān)管的機(jī)構(gòu)包括：勞工部、國內(nèi)稅務(wù)局、社會保障局、養(yǎng)老金收益保險公司、社會保障信托基金委員會等，其運(yùn)營投資采取完全自由的零售市場模式。在這種模式下，個人可以自由選擇資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，由資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)管理個人賬戶。日本厚生省將其社保基金的投資運(yùn)用主要分為三部分，其中大部分資產(chǎn)委托給民間的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行市場化運(yùn)作。在瑞典，社會保障基金的運(yùn)營投資高度市場化，國家或職工委托的機(jī)構(gòu)先將職工個人賬戶資金集中，政府選擇一些資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，然后職工個人選擇其意愿的管理機(jī)構(gòu)，再將資金委托給資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資。此外，拉美、東歐國家社會保險基金監(jiān)管市場化的步伐也在加快，在借鑒發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，逐漸建立起具有一定市場競爭性的社會保險制度，實(shí)施社保基金的市場化運(yùn)作。例如：智利的養(yǎng)老基金由私人機(jī)構(gòu)（如養(yǎng)老基金管理公司）進(jìn)行管理，此類私人機(jī)構(gòu)經(jīng)政府有關(guān)部門批準(zhǔn)注冊營業(yè)，其目標(biāo)是專注于高效率地為受益人提供法定養(yǎng)老金的投資服務(wù)，各基金管理公司在養(yǎng)老保險市場實(shí)現(xiàn)充分競爭。

篇2

（一）不能真實(shí)反映社會保險基金

的支出情況主要反映在醫(yī)療保險基金支出方面，醫(yī)療保險基金支出可分為：定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)、定點(diǎn)零售藥店的醫(yī)療費(fèi)記賬支出，參保職工個人報銷的支出以及轉(zhuǎn)移支出等。其中定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的記賬醫(yī)療費(fèi)支出占醫(yī)療保險基金總支出四分之三以上，是醫(yī)療保險基金支出管理的重點(diǎn)。在收付實(shí)現(xiàn)制下會計核算無法真實(shí)反映出定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)醫(yī)療費(fèi)的發(fā)生情況。目前各級社會保險經(jīng)辦機(jī)構(gòu)對定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的發(fā)生醫(yī)療費(fèi)用基本上是采取“預(yù)付制”或“后付制”結(jié)算方式進(jìn)行支付。醫(yī)療保險費(fèi)的結(jié)算方式無論是采取“預(yù)付制”還是“后付制”結(jié)算，采用收付實(shí)現(xiàn)制都無法準(zhǔn)確、及時、完整地反映當(dāng)期醫(yī)療費(fèi)實(shí)際支出的總體情況，這部分費(fèi)用只有在實(shí)際支付時才能體現(xiàn)，無法反映當(dāng)期損益的全貌，造成基金會計賬務(wù)和報表一定程度上的“失真”，無法全面準(zhǔn)確反映基金支出狀況，從而造成基金風(fēng)險，出現(xiàn)管理漏洞。

（二）不能全面準(zhǔn)確記錄反映社會保險基金的資產(chǎn)負(fù)債狀況

社會保險基金采用收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的會計核算，是以現(xiàn)金的實(shí)際收付作為確認(rèn)收支的依據(jù)，只能反映基金財務(wù)支出中以現(xiàn)金實(shí)際收付的部分，不能反映應(yīng)收未收的債權(quán)或者已發(fā)生但尚未支付的債務(wù)，如參保單位欠繳或預(yù)繳的社會保險費(fèi)、社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)應(yīng)付未付的養(yǎng)老金、醫(yī)療費(fèi)；職工基本養(yǎng)老保險和基本醫(yī)療保險個人賬戶的應(yīng)計利息等這些“隱性債權(quán)”和“隱性債務(wù)”在會計核算中都無法及時反映，就會導(dǎo)致社會保險基金的會計賬務(wù)和報表不能全面準(zhǔn)確記錄和反映社會保險基金的債權(quán)債務(wù)損益情況，給基金管理的決策造成誤導(dǎo)，不利于保障基金安全。

（三）不能為編制社會保險基金收支預(yù)算提供翔實(shí)的基礎(chǔ)會計數(shù)據(jù)和會計信息

《國務(wù)院關(guān)于試行社會保險基金預(yù)算的意見》（國發(fā)〔2010〕2號）明確了社會保險基金預(yù)算是根據(jù)國家社會保險和預(yù)算管理法律法規(guī)建立、反映各項(xiàng)社會保險基金收支的年度計劃。通過對社會保險基金收支實(shí)行預(yù)算管理，強(qiáng)化社會保險基金的管理和監(jiān)督，保證基金的安全與完整，對促進(jìn)社會保險制度可持續(xù)發(fā)展具有重大意義。編制社會保險基金預(yù)算要采取科學(xué)、規(guī)范的方法，提高預(yù)算編制的科學(xué)性、準(zhǔn)確性。由于社會保險基金會計核算采用收付實(shí)現(xiàn)制，無法在現(xiàn)行情況下對社會保險基金收支進(jìn)行科學(xué)、準(zhǔn)確的會計核算，就無法提供完整、翔實(shí)的財務(wù)報告，如由于參保單位預(yù)繳社會保險費(fèi)，在收付實(shí)現(xiàn)制下將預(yù)繳的社會保險費(fèi)全部計入當(dāng)期收入，虛增了當(dāng)年基金收入總額；另外，醫(yī)療保險基金存在應(yīng)付未付問題。由于在編制下一年度基金收入、支出預(yù)算時，上年度基金收入、支出執(zhí)行情況是一項(xiàng)重要指標(biāo)，上年度虛增的基金收入和基金的應(yīng)付未付，會導(dǎo)致編制本年度基金預(yù)算收支的不準(zhǔn)確性，會直接影響決策部門的數(shù)據(jù)需要，同時也給及時、足額征繳社會保險基金，應(yīng)收盡收社會保險基金埋下隱患，進(jìn)一步影響到社會保險基金安全運(yùn)行。

二、完善社會保險基金會計核算

制度的建議認(rèn)為，為了保證社會保險基金會計核算的全面、準(zhǔn)確，社會保險基金會計核算應(yīng)與社會保險基金的性質(zhì)和業(yè)務(wù)發(fā)展相適應(yīng)，針對不同險種基金運(yùn)行特點(diǎn)，應(yīng)對現(xiàn)行社會保險基金會計核算制度進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。建議將現(xiàn)行的社會保險基金會計核算由“單一采用收付實(shí)現(xiàn)制”調(diào)整為“收付實(shí)現(xiàn)制與權(quán)責(zé)發(fā)生制相結(jié)合”的方式。具體操作如下：

（一）社會保險基金收入核算處理

對于參保單位按月正常繳納的社會保險費(fèi)收入采用“收付實(shí)現(xiàn)制”進(jìn)行會計核算，在款項(xiàng)實(shí)際收到時記收入賬；對于參保單位一次性預(yù)提預(yù)繳多年的特殊社會保險基金收入采用“權(quán)責(zé)發(fā)生制”進(jìn)行會計核算，在對應(yīng)的預(yù)提預(yù)繳的年度內(nèi)分別確認(rèn)基金收入。在收到一次性預(yù)提預(yù)繳多年的特殊基金時，按參保單位預(yù)提預(yù)繳的各險種基金和相應(yīng)的政策規(guī)定，分別確定各年度的基金收入數(shù)，對于確認(rèn)為當(dāng)年的基金收入進(jìn)行會計核算時，借記資產(chǎn)類科目，貸記相應(yīng)的基金收入科目；對于應(yīng)在以后各年度分別確認(rèn)的基金，借記資產(chǎn)類科目，貸記“暫收款”科目。在對應(yīng)預(yù)提預(yù)繳年度內(nèi)，每年按規(guī)定應(yīng)確認(rèn)的基金收入，借記“暫收款”科目，貸記相應(yīng)的基金收入科目。“暫收款”科目應(yīng)根據(jù)參保單位預(yù)提預(yù)繳的各險種基金和會計制度的要求設(shè)置明細(xì)賬和暫收款明細(xì)登記簿，詳細(xì)記錄各筆暫收款的單位、金額、用途、起訖時間等，方便備查。

（二）參保單位欠繳及補(bǔ)繳社會保險費(fèi)核算處理

部分參保單位由于經(jīng)濟(jì)困難，有時無能力及時繳納社會保險費(fèi)，出現(xiàn)欠費(fèi)問題，或參保單位違反規(guī)定故意拖欠社會保險費(fèi)，應(yīng)采用“權(quán)責(zé)發(fā)生制”進(jìn)行會計核算，社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)基金會計核算應(yīng)新設(shè)置“應(yīng)收款”科目，發(fā)生欠費(fèi)時，借記“應(yīng)收款”科目，貸記基金收入科目；待實(shí)際收到社會保險費(fèi)時再沖減“應(yīng)收款”科目，借記資產(chǎn)類科目，貸記“應(yīng)收款”科目。“應(yīng)收款”科目的借方余額即為應(yīng)收未收的欠繳基金，“應(yīng)收款”科目下的欠繳基金，應(yīng)根據(jù)參保單位設(shè)立明細(xì)賬，并在會計報表附注中加以披露。

（三）基金應(yīng)付款核算處理

在社會保險基金會計核算過程中，對已發(fā)生的定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)、定點(diǎn)藥店的記賬醫(yī)療費(fèi)支出，即為社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)應(yīng)付未付的欠付基金，社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)基金會計核算應(yīng)新設(shè)置“應(yīng)付款”科目，發(fā)生應(yīng)付未付時，借記基金支出科目，貸記“應(yīng)付款”科目；待實(shí)際支付醫(yī)保費(fèi)時再沖減“應(yīng)付款”科目，借記“應(yīng)付款”科目，貸記資產(chǎn)類科目。“應(yīng)付款”科目的貸方余額即為應(yīng)付未付的欠付基金，“應(yīng)付款”科目下的欠付基金，應(yīng)根據(jù)定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)、定點(diǎn)藥店設(shè)立明細(xì)賬，并在會計報表附注中加以披露。

（四）基金投資債券利息收入核算處理

社會保險基金投資購買債券利息收入日常核算：（1）轉(zhuǎn)基金購買債券時，借記：債券投資，貸記：財政專戶存款；（2）按照債券利率計算利息時，社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)基金會計核算應(yīng)新設(shè)置“待結(jié)轉(zhuǎn)利息”科目，借記：債券投資，貸記：待結(jié)轉(zhuǎn)利息；（3）債券到期本息轉(zhuǎn)回時，收回基金核算，借記：財政專戶存款，貸記：債券投資；債券利息收入核算，借記：待結(jié)轉(zhuǎn)利息，貸記：利息收入。待結(jié)轉(zhuǎn)利息的貸方余額，表示基金運(yùn)營盈余，借方余額則表示基金運(yùn)營虧損。

三、采用“收付實(shí)現(xiàn)制與權(quán)責(zé)發(fā)生制”相結(jié)合的會計核算制度的優(yōu)點(diǎn)

（一）采用“收付實(shí)現(xiàn)制與權(quán)責(zé)發(fā)生制相結(jié)合”的會計核算制度，對參保單位預(yù)提預(yù)繳社會保險費(fèi)、欠繳及補(bǔ)繳社會保險費(fèi)進(jìn)行核算，既可以真實(shí)、準(zhǔn)確記錄社會保險基金的收入狀況和全面掌握參保單位的繳費(fèi)情況，確保社會保險基金征繳的準(zhǔn)確性，為決策部門及時調(diào)整征繳措施提供科學(xué)的決策數(shù)據(jù)，又能提高社會保險基金財務(wù)數(shù)據(jù)的透明度和真實(shí)性，滿足政府對社會保險基金實(shí)行宏觀管理的需要。

（二）采用“收付實(shí)現(xiàn)制與權(quán)責(zé)發(fā)生制相結(jié)合”的會計核算制度，對醫(yī)療保險基金應(yīng)付款進(jìn)行會計核算，可以準(zhǔn)確、完整地反映當(dāng)期醫(yī)療費(fèi)實(shí)際支出的總體情況，進(jìn)而真實(shí)反映出每個會計年度基金結(jié)余的情況，同時又能有效地將醫(yī)療保險基金的運(yùn)行績效與社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)管理醫(yī)療保險基金的責(zé)任相聯(lián)系，促進(jìn)基金使用效率提高和基金安全。

篇3

【關(guān)鍵詞】社保基金 投資管理 問題 建議

一、社保基金投資管理

（一）社會保障基金

社會保障基金是指用于社會救助、社會保險、社會福利的那部分社會消費(fèi)基金。社會保障基金的構(gòu)成源于社會保障制度各構(gòu)成部分形成的基金，即包括社會保險基金、社會救助基金、社會福利基金和社會優(yōu)撫基金等。目前我國社保基金主要由四個部分組成：全國社會保障基金、省級統(tǒng)籌基金、個人賬戶基金和企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險基金。

（二）社保基金投資管理概念及原則

社保基金投資管理是通過對各項(xiàng)社保基金籌集、使用以及投資運(yùn)營進(jìn)行全面規(guī)劃、系統(tǒng)管理和監(jiān)督，以實(shí)現(xiàn)社會保障政策目標(biāo)的管理的系統(tǒng)總稱。具體包括社保基金投資管理體制的選擇、社保基金籌集與支付管理以及對社會保障基金的監(jiān)管。一般情況下，投資都要遵循安全性、收益性、流動性和社會性這四項(xiàng)原則。社保基金也不例外，并且由于社保基金的基本性質(zhì)，其也決定了社保基金投資管理原則是安全性、收益性、流動性和社會性。

二、社保基金投資管理存在的問題

我國社保基金投資管理在社保基金的保值增值上取得了一定效果，但在實(shí)際管理過程中，其仍存在許多問題：

第一，監(jiān)管和監(jiān)督體系不完善，信息披露制度不健全。社保基金管理中不健全的信息披露制度，不完善的監(jiān)督機(jī)制，以及投資管理過程中透明度過低等問題的存在，會導(dǎo)致基金利用率低、擠占和挪用等現(xiàn)象的發(fā)生。由于地方與部門的利益傾向等原因，使得社保基金結(jié)余資金會被擅自利用。然而，這些基金的一般流入風(fēng)險投資，這樣會破壞基金的安全性，進(jìn)而損壞基金收益人的利益。

第二，社保基金管理層次非常多，同時管理機(jī)構(gòu)分散，導(dǎo)致資金不集中。各部門和各級別相關(guān)機(jī)構(gòu)都參與社會保障基金的管理和統(tǒng)籌，這就導(dǎo)致部門和地區(qū)間難以集中和協(xié)調(diào)運(yùn)營社保基金，擴(kuò)大了基金的投資風(fēng)險，同時不能發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)。另外，各部門分別設(shè)置管理機(jī)構(gòu)，造成許多效率低和浪費(fèi)的問題。

第三，投資工具有限，缺乏有效的保值增值手段。目前，我國社保基金主要用于安全性投資，其主要用于社保定向債券、國債和銀行存款，只有一小部分用于股市投資。雖然我國對社保基金運(yùn)用方式的限制一定程度上體現(xiàn)了安全性原則，但同時也導(dǎo)致了資金運(yùn)用的低效率，這在社保基金的保值增值上產(chǎn)生了一定的約束限制。

第四，缺乏專業(yè)化資產(chǎn)管理能力的經(jīng)營管理機(jī)構(gòu)。現(xiàn)階段，我國并沒有市場化、專業(yè)化的社保基金運(yùn)營機(jī)構(gòu)，而且社保基金管理主要問題是其不善于投資經(jīng)營、缺少專業(yè)人才，比如金融人才。其次與社保基金投資有密切關(guān)系的證券管理公司和商業(yè)保險公司自身不硬，存在著許多問題，資產(chǎn)管理能力亟待提高。近年來基金管理公司的獲益情況并不好，因此，為提高社保基金投資效益水平應(yīng)選擇合適的基金管理公司和委托投資管理人。

三、完善我國社保基金投資管理的對策建議

為進(jìn)一步提高我國社保基金投資管理的效率及社保基金的保值增值，同時，為完善我國社會保障基金投資管理，我認(rèn)為可以采取如下幾點(diǎn)措施：

第一，加強(qiáng)社保基金的制度建設(shè)，并提高社保基金投資管理的透明度。這里的制度包括信息披露制度，以及監(jiān)督、監(jiān)管制度。具體來說，社保基金制度建設(shè)有兩個層次,一是有關(guān)法律法規(guī)。應(yīng)該建設(shè)起高效和完備的、并且符合市場經(jīng)濟(jì)要求的法律法規(guī)體系,其中包括市場準(zhǔn)入與退出機(jī)制和嚴(yán)格的信息披露制度，這樣可以提高社保基金投資管理的透明度。二是具體的制度體系,這就包括科學(xué)的決策機(jī)制、完善的法人治理結(jié)構(gòu)、專家論證制度、協(xié)調(diào)統(tǒng)一的內(nèi)外部監(jiān)控機(jī)制以及必要的聽證制度等。

第二，進(jìn)一步加強(qiáng)我國社保基金的機(jī)構(gòu)建設(shè)。其具體包括社保基金所涉及的各種主體，以及各級監(jiān)管機(jī)構(gòu)和各種營運(yùn)機(jī)構(gòu)的建設(shè)。對于不同的社保基金機(jī)構(gòu)，要明確其相關(guān)的權(quán)利和義務(wù)。由于社保基金管理機(jī)構(gòu)分散，管理層次過多，在明確他們各自的權(quán)利和義務(wù)的同時，可以進(jìn)行社保基金管理機(jī)構(gòu)的改制和重組，以提高社保基金投資管理的效率。

第三，社保基金投資渠道應(yīng)多元化。我國社保基金投資主要是安全性投資，銀行存款、國債和社保定向債券，只有一部分在股市上。雖然在一定程度上體現(xiàn)了安全性原則，但在一定程度上會影響其保值增值問題。在保證一定安全性下，社保基金投資渠道應(yīng)多元化，這樣有利于社保基金的保值與增值，也有利于提高社保基金管理的效率。比如，投資開放式基金、發(fā)行定期保險基金的國債、委托銀行抵押貸款、公司或企業(yè)債券等方式可以作為社保基金投資的方式。

第四，建立具有專業(yè)化資產(chǎn)管理能力的社保基金管理機(jī)構(gòu)。現(xiàn)階段，我國并沒有市場化、專業(yè)化的社保基金運(yùn)營機(jī)構(gòu)，而且社保基金管理主要問題是其不善于投資經(jīng)營、缺少專業(yè)人才，比如金融人才。但是，市場上那些社保基金投資管理公司和委托投資管理人的投資效益并不是很好，這在一定程度上使得社保基金的保值增值受到影響。因而，應(yīng)逐步建立專業(yè)的社保基金管理機(jī)構(gòu)，聘用專門的人才，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)社保基金的投資效益。

參考文獻(xiàn)

[1]胡曼.淺談社保基金投資管理現(xiàn)狀及對策[J].改革與開放. 2009(11).

篇4

一、明確目標(biāo)，管好社保基金的“一要務(wù)”

社會保險基金是一項(xiàng)特殊的公共資金，包括基本養(yǎng)老保險基金、基本醫(yī)療保險基金、工傷保險基金、失業(yè)保險基金和生育保險基金。基金安全關(guān)乎廣大參保人員的切身利益，影響社會和諧穩(wěn)定，也事關(guān)黨和政府的執(zhí)行力和公信力。因此，加強(qiáng)社保基金監(jiān)管是促進(jìn)社會保險事業(yè)可持續(xù)發(fā)展、維護(hù)廣大人民群眾合法權(quán)益、構(gòu)建社會主義和諧社會重要內(nèi)容，第一要務(wù)是確保基金安全完整。

二、完善制度，把好社保基金的“兩道關(guān)”

（一）嚴(yán)格把握內(nèi)部控制關(guān)

認(rèn)真制定企業(yè)養(yǎng)老保險、醫(yī)療保險、失業(yè)保險、機(jī)關(guān)事業(yè)社會保險、農(nóng)村養(yǎng)老保險等五個經(jīng)辦機(jī)構(gòu)內(nèi)控制度，規(guī)范經(jīng)辦業(yè)務(wù)工作，優(yōu)化操作流程。與時俱進(jìn)針對基金監(jiān)管形勢任務(wù)的需要，結(jié)合客觀實(shí)際，積極探索常態(tài)化管理的長效機(jī)制，抓好制度的改革和創(chuàng)新；完善財務(wù)管理制度，嚴(yán)格收支“兩條線”；建立檔案管理制度，做好檔案整理歸類；健全基金運(yùn)行分析和風(fēng)險預(yù)警制度，加快推進(jìn)社保基金管理制度化、規(guī)范化、科學(xué)化建設(shè)。建立崗位之間、業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)之間相互監(jiān)督、相互制衡的機(jī)制，嚴(yán)格抓好內(nèi)控制度的貫徹執(zhí)行，確保制度落到實(shí)處。

（二）主動搞好外部服務(wù)關(guān)

社保基金監(jiān)管任務(wù)重、情況復(fù)雜，涉及多個部門，涉及社會方方面面，因此，做好部門間的溝通協(xié)調(diào)，能協(xié)調(diào)、會協(xié)調(diào)、協(xié)調(diào)好至關(guān)重要。為了更好開展專項(xiàng)治理工作，成立了人社、財政、地稅、審計、工會等相關(guān)部門負(fù)責(zé)人為成員的“社保基金專項(xiàng)治理監(jiān)督檢查工作協(xié)調(diào)小組”，形成一級抓一級、層層抓落實(shí)的監(jiān)管工作格局。人社部門充分發(fā)揮牽頭作用，上傳下達(dá)，積極統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，努力工作，推動了專項(xiàng)治理工作的有效落實(shí)。成員單位職責(zé)分工明確，制定本部門工作方案，指導(dǎo)本系統(tǒng)專項(xiàng)治理工作，加強(qiáng)與牽頭單位的溝通協(xié)調(diào)，及時提供材料，匯報工作進(jìn)展情況，密切配合，各司其職，共同推進(jìn)社保基金安全運(yùn)行。

三、強(qiáng)化監(jiān)督，抓好社保基金的“三手段”

（一）內(nèi)部監(jiān)督為主

一是狠抓現(xiàn)場監(jiān)督。堅(jiān)持把監(jiān)督制約貫穿于社保基金運(yùn)行的全過程，認(rèn)真制定檢查方案，組織開展專項(xiàng)現(xiàn)場監(jiān)督檢查，仔細(xì)查找社保基金監(jiān)管中存在的薄弱環(huán)節(jié)和問題，督促認(rèn)真整改，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，舉一反三，進(jìn)一步強(qiáng)化基金監(jiān)管。二是加強(qiáng)非現(xiàn)場監(jiān)督。深入開展社保基金監(jiān)管軟件試點(diǎn)工作，從基金征繳、支付、存儲、收入四個環(huán)節(jié)對全省社保基金管理運(yùn)行情況進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)監(jiān)測，運(yùn)用先進(jìn)的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)社保基金實(shí)時監(jiān)管，嚴(yán)防基金流失，堵塞基金支付漏洞。三是切實(shí)把現(xiàn)場監(jiān)督與非現(xiàn)場監(jiān)督有機(jī)結(jié)合起來。堅(jiān)持以非現(xiàn)場監(jiān)督指導(dǎo)現(xiàn)場監(jiān)督，善于用現(xiàn)場監(jiān)督促進(jìn)非現(xiàn)場監(jiān)督，二者互為條件，相輔相成，形成合力，共同推動社保基金監(jiān)督水平提高。

（二）加強(qiáng)專門監(jiān)督

審計專門機(jī)關(guān)監(jiān)督是維護(hù)社保基金安全的重要手段。審計部門加強(qiáng)了對社保基金的管理使用情況審計，認(rèn)真完成每年一次的社保基金審計任務(wù)，重點(diǎn)審計社保基金使用是否得當(dāng)，有無違反國家政策和財經(jīng)紀(jì)律的現(xiàn)象發(fā)生，形成專項(xiàng)審計報告呈送相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)和部門，嚴(yán)格按照規(guī)定定期公布社保基金收支、結(jié)余和保值增值情況，進(jìn)一步規(guī)范健全社保基金投資管理制度，努力實(shí)現(xiàn)增值最大化。

（三）社會監(jiān)督為輔

進(jìn)一步拓寬監(jiān)督渠道，整合監(jiān)督力量，切實(shí)把工會監(jiān)督、群眾監(jiān)督和輿論監(jiān)督等有機(jī)結(jié)合起來，從多個層面共同監(jiān)管社保基金。注重發(fā)揮工會組織、企業(yè)、職工的作用，建立社會保障基金監(jiān)督和管理委員會、社會保險監(jiān)督委員會、社會保障專家委員會，從行政、專家、社會等三個層面監(jiān)督社保基金，形成基金監(jiān)管共同機(jī)制。加強(qiáng)群眾、社會和媒體監(jiān)督，設(shè)立舉報投訴電話，指定專人負(fù)責(zé)來信來訪處理工作，及時調(diào)查核實(shí)，嚴(yán)格落實(shí)獎勵兌現(xiàn)促進(jìn)基金管理工作朝著良好方向發(fā)展。

四、優(yōu)化管理，彈好社保基金的“四部曲”

（一）強(qiáng)化征繳是基礎(chǔ)

嚴(yán)格按照《社會保險費(fèi)征繳條例》有關(guān)規(guī)定，按工資總額及時足額征繳，建立了領(lǐng)導(dǎo)掛點(diǎn)、定期調(diào)度、按月通報、督促檢查、考評考核社會保險擴(kuò)面征繳五項(xiàng)制度，加大對社會保險征繳的執(zhí)法力度，努力做到應(yīng)保盡保，應(yīng)收盡收。截至2011年底，全省各類基金總收入482.67億元。

（二）合理支付是重點(diǎn)

嚴(yán)格執(zhí)行社保基金各項(xiàng)政策規(guī)定，認(rèn)真審核社保基金的支付范圍、支付標(biāo)準(zhǔn)，認(rèn)真執(zhí)行社保基金的審批程序，保證基金的調(diào)度和用款計劃更加嚴(yán)格更加規(guī)范。建立健全“財政審核、社保支付”公開、透明的基金撥付使用監(jiān)管機(jī)制，加強(qiáng)了基金支付的事前和事中監(jiān)督，有效防止基金被冒領(lǐng)、騙取、擠占、挪用等行為。各級社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)只設(shè)立基金支出戶，不設(shè)立基金收入戶，發(fā)放養(yǎng)老金按規(guī)定向財政部門申領(lǐng)，做到及時、足額發(fā)放，維護(hù)了社會穩(wěn)定。嚴(yán)格社會保險基金預(yù)決算制度，確保基金平穩(wěn)運(yùn)行。截至2011年底，全省各類社會保險基金支出375.48億元。

（三）規(guī)范存儲是保證

嚴(yán)格執(zhí)行《社會保險基金財務(wù)制度》、《社會保險基金會計制度》，按照社保基金存銀行、買國債規(guī)定，進(jìn)一步規(guī)范基金存儲，努力做到基金收支平衡，略有結(jié)余，保證了基金的安全。按照“保證發(fā)放、確保安全、組合合理、最大增值”的總體原則，在確保基金正常支出和安全完整的前提下，通過適當(dāng)調(diào)整活期存款、短期、中期、長期定期存款的比例,將社保基金結(jié)余大部分用于定期存款和購買國債，做到基金收益最大化。

（四）科學(xué)管理是關(guān)鍵

至2011年底，城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險費(fèi)、工傷保險費(fèi)、生育保險費(fèi)移交地稅部門征繳，社保基金“地稅征收、財政管理、社保發(fā)放、審計監(jiān)督”的管理模式更加合理，分工約束的基金管理體制基本建立。建立健全了各項(xiàng)社會保險基金支付審核制度及內(nèi)部財務(wù)管理制度，按險種單列管理，分別建賬，分別核算，專款專用，并及時與財政、銀行對賬，做到隨時掌握基金情況，確保賬賬相符、賬實(shí)相符，保證社保基金收支情況的真實(shí)性和準(zhǔn)確性。進(jìn)一步提高社保基金保值增值意識，合理規(guī)范社保基金存儲，加大保值增值監(jiān)管力度，部分社保基金混戶存儲、優(yōu)惠利率落實(shí)不到位等問題得到整改，防止基金流失，確保社保基金保值增值。

篇5

社保基金是人民的“保命錢”，因此社保基金投資必須全面考慮其安全性、增值性和流動性，三者不能偏廢，其中最為根本的是安全性。2009年，全國社保基金將控制投資風(fēng)險，審慎進(jìn)行股票投資，增加投資產(chǎn)品，改進(jìn)對投資管理人的管理；調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，逐步減少固定收益產(chǎn)品的投資；完善股權(quán)投資管理辦法，積極參與對中央企業(yè)控股公司、地方優(yōu)質(zhì)國有企業(yè)和重大基礎(chǔ)設(shè)施的直接股權(quán)投資，擴(kuò)大對股權(quán)投資基金的投資。這體現(xiàn)了社保基金以長期投資、價值投資和責(zé)任投資為準(zhǔn)則，安全至上、控制風(fēng)險的投資理念。

長期以來，我國社保基金投資渠道較為單一，通常只依靠存入銀行或購買國債獲得利息收入進(jìn)行保值增值。除此之外，社保基金也可以用于債券、基金、股票等投資，以股票投資為例，《全國社會保險基金投資管理的暫行規(guī)定》中明確規(guī)定：社保基金投資于股票的比例應(yīng)控制在30%以下，絕對不能超過40%，又因?yàn)槲覈Y本市場的建立和發(fā)展只有10余年的時間，市場成熟和制度完善程度都還不高，因此系統(tǒng)性風(fēng)險大于西方資本市場，由此導(dǎo)致社保基金的資本市場投資收益一直不夠理想，收益率僅略高于同期銀行存款利率，遠(yuǎn)低于國外社保基金投資的收益率。

基于我國目前社保基金的投資現(xiàn)狀，為了避免在未來發(fā)生支付危機(jī)，社保基金尋求新的投資渠道已經(jīng)迫在眉睫。

社保基金投資新方式

（一）拓寬海外投資渠道

社保基金在海外的投資機(jī)構(gòu)的選擇在初期最優(yōu)方式是，在國際市場上甄選出富有國際投資經(jīng)驗(yàn)和業(yè)績穩(wěn)健的國際專業(yè)投資公司來管理和運(yùn)作社保基金。可以采取招標(biāo)競爭的方法，本著公開、公正、公平的原則，吸引國際上知名的基金管理公司參與競標(biāo)。但需強(qiáng)調(diào)的是，社保基金作為風(fēng)險厭惡型的機(jī)構(gòu)投資者，出于對資金安全性、流動性和盈利性的考慮，它在海外投資的品種和比例上初期應(yīng)受到較為嚴(yán)格的限制。

（二）參與助學(xué)貸款

有國家擔(dān)保的助學(xué)貸款是優(yōu)質(zhì)的金融資產(chǎn)，因?yàn)閲覍χ鷮W(xué)貸款進(jìn)行貼息和擔(dān)保之后，能將放貸銀行的損失控制在平均壞賬率之下，使其收益率得到保證且高于國債收益率。而社保基金機(jī)構(gòu)擁有學(xué)生就業(yè)、薪酬、勞動保險和醫(yī)療保障信息，擁有與用人單位之間密切的業(yè)務(wù)聯(lián)系網(wǎng)，擁有與商業(yè)銀行之間信息資源共享平臺，可以有效地監(jiān)控、跟蹤學(xué)生狀況及回收貸款。社保基金參與國家擔(dān)保的助學(xué)貸款，既可以大幅降低還款違約率，又能使社保基金安全地保值增值，實(shí)現(xiàn)雙贏。

（三）參與金融衍生品投資

根據(jù)投資學(xué)的基本原理，收益與風(fēng)險正相關(guān)，高收益伴隨高風(fēng)險，但通過投資組合可以有效降低組合風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)收益最大化。我國社保基金投資渠道少、保值增值困難的根本原因是我國資本市場不發(fā)達(dá)，可供投資的產(chǎn)品太少，難以構(gòu)造出優(yōu)質(zhì)的投資組合，既控制風(fēng)險又能最大化收益。因此社保基金可以參與開發(fā)資本市場具有潛力投資品種和金融衍生工具，如信托產(chǎn)品、優(yōu)質(zhì)理財產(chǎn)品等。投資渠道越多，投資組合分散風(fēng)險的能力便越強(qiáng)，社保基金保值增值能力也就越強(qiáng)。

（四）大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資和長期股權(quán)投資

眾所周知，大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)時間跨度長、資金需求量大，會給國家財政造成較大的融資壓力，而我國社保基金積累了大量資金，完全可以滿足大型基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目投資周期長、規(guī)模大的需要。在這種情況下可以考慮將社會保險基金的一定比例投入到盈利前景好的大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目之中。由于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的回報穩(wěn)定、風(fēng)險低的特點(diǎn)，也能充分滿足社保基金保值增值的需要。因此，在保證充足償付能力和流動性的前提下，社保基金可以作為一個投資主體介入一些盈利前景良好的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，以獲得長期較穩(wěn)定的回報率。

另外，長期股權(quán)投資也是我國社保基金可以涉足的領(lǐng)域，自2008年以來，全國社保基金在此方面的投資取得突破，一方面爭取到國家開發(fā)銀行與中國農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略投資者的身份，還爭取到全國社保基金權(quán)益10%可用于投資股權(quán)投資基金的政策。這些投資方式的探索，為我國社保基金在更為復(fù)雜多變的市場環(huán)境下實(shí)現(xiàn)保值增值邁出了堅(jiān)實(shí)的一步。

參考文獻(xiàn)：

1.王國清，馬曉，程謙.財政學(xué).高等教育出版社，2006

2.張賓.社保基金的投資與運(yùn)營.社會保障，2008（1）

篇6

[關(guān)鍵詞]社會保障基金;監(jiān)管體系;體系重構(gòu)

[中圖分類號]F840 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼] A[文章編號] 1673-0461(2010)02-0046-04

2006年,各地社保基金挪用案件頻頻暴露。2006年上海社保大案中,社保資金被挪用34個億,2007年11月,國家審計署對全國29個省(區(qū)、市)社保基金進(jìn)行了專項(xiàng)審計,審計出71.35億違規(guī)社保基金,其中1999年前發(fā)生的違規(guī)金額為23.47億元,2000年以來發(fā)生的違規(guī)金額則高達(dá)47.88億元。審計還發(fā)現(xiàn),有些行業(yè)主管部門存在截留社保費(fèi)的問題,如建行貴州省分行與工行貴州省分行少申報繳費(fèi)基數(shù),在征得貴州省社保局的同意后,對已提取的基本養(yǎng)老保險費(fèi)和失業(yè)保險費(fèi)6,422.64萬元予以截留。[1]而糟糕的是,被審計出來的可能只是冰山一角,還有很多的“巨顎”沒有浮出水面。

我國社保基金積累速度迅速,截至2008年底,我國五項(xiàng)社保基金累計收入1.38萬億元,支出1.03萬億元,累計結(jié)余1.41萬億;就企業(yè)年金看,到去年底積累1,911億元,比2007年增加了近400億;此外,我國戰(zhàn)略儲備的社會保障基金達(dá)5,131億元。也就是說我國社保基金累計結(jié)存2.1萬億①。

數(shù)據(jù)來源于全國社保基金理事會基金各年度報告(基金權(quán)益總額和基金收益額采用四舍五入進(jìn)行處理)。

從表1可以看出,全國社保基金投資收益不穩(wěn)定,在成立后的大多數(shù)年份其投資收益率明顯偏低,若再考慮通貨膨脹率的因素,其結(jié)果會更糟,2004年亦為-0.58%,2008年則達(dá)到-12.69%。也就是說這兩年不但沒有實(shí)現(xiàn)保值增值,反而基金大幅縮水。而分散于各地的社保基金只能將其存銀行或購買國債,收益率只有2%,若考慮通脹率,情況會更糟,存在嚴(yán)重的貶值風(fēng)險。這與作為戰(zhàn)略性儲備基金的屬性格格不入,勢必影響到我國社會保障制度的可持續(xù)發(fā)展,影響到人民群眾的根本利益,影響到和諧社會的建設(shè)。

面對如此巨額的資金存量,如何加強(qiáng)對它的監(jiān)管,實(shí)現(xiàn)社會保險基金的安全和保值增值,既是一項(xiàng)重要的業(yè)務(wù)工作,也是一項(xiàng)重要的政治責(zé)任。

一、我國當(dāng)前社會保障基金監(jiān)管體系框架

1997 年,我國實(shí)行社會保障基金收支兩條線管理模式,財政部介入社會保障基金的管理和運(yùn)行,并承擔(dān)相應(yīng)的財務(wù)監(jiān)管職能。1998 年,勞動和社會保障部設(shè)立了社會保險基金監(jiān)督司,各地勞動和社會保障部門也設(shè)置了相應(yīng)的基金監(jiān)督機(jī)構(gòu)。審計署也成立了社會保障審計司專門審計社保基金。絕大多數(shù)省份設(shè)立了社會保障監(jiān)督委員會,截止2007年底,30個省、自治區(qū)和直轄市建立了省級社會保障監(jiān)督委員會,全國絕大部分地市設(shè)立了基金監(jiān)督機(jī)構(gòu)并開通了社會保險基金監(jiān)督舉報電話。2001年12月我國頒布了《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》,該辦法對社保基金的投資范圍,投資比例作出一些限制性規(guī)定,也對社保基金投資管理人,基金托管人的任職資格和條件作出了規(guī)定,同時規(guī)定了信息披露制度。截止到目前為止,我國制定了《企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金實(shí)行收支兩條線暫行規(guī)定》、《社會保險基金財務(wù)制度》、《社會保險基金會計制度》、《社會保險基金行政監(jiān)督辦法》、《社會保險基金監(jiān)督舉報工作管理辦法》、《社會保險審計暫行規(guī)定》、《社會保險稽核辦法》、《社會保障基金財政專戶管理暫行辦法》、《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》、《企業(yè)年金試行辦法》等社保基金管理法規(guī),有些省份出臺了《社會保險基金財務(wù)管理辦法》、《反欺詐條例》來加強(qiáng)對社保基金的監(jiān)管。我國初步建立起以行政監(jiān)督為主,財政、審計、金融等專門監(jiān)督,社會監(jiān)督和基金管理機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制相結(jié)合的基金監(jiān)督組織體系。社保基金的監(jiān)管體系初步確立。社保資金運(yùn)行的安全性得到加強(qiáng),基金管理有所改善,重大的擠占挪用的情況得到初步遏制。

二、現(xiàn)行的監(jiān)管體系下社會保障基金監(jiān)管中存在的問題

2006年上海社保案發(fā)生后,我國加大對社保基金的監(jiān)管,各地社保基金案件頻頻暴露。為什么在現(xiàn)有的監(jiān)管體系之下,社保基金的基本安全都無法得到保障。這就說明我們現(xiàn)行社保基金監(jiān)管體系存在著種種弊端,我國的監(jiān)管體系不健全,監(jiān)管手段軟化,導(dǎo)致監(jiān)管效率低下。

(一)我國的社保基金的監(jiān)管體系是非常脆弱的,甚至是無效的

我國社保基金監(jiān)管職責(zé)是由勞動和社會保障部門、財政部門、審計部、證券監(jiān)督管理委員會、銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、全國社會保障基金理事會等部門共同承擔(dān),這種分散型的監(jiān)管呈現(xiàn)出以下缺陷:監(jiān)管效率低下、監(jiān)管主體間協(xié)調(diào)成本高、缺少整體負(fù)責(zé)的權(quán)力責(zé)任中心,易形成監(jiān)管真空,各監(jiān)管部門之間缺乏信息共享和協(xié)調(diào)配合的制度設(shè)計,大大影響了監(jiān)管的實(shí)效。如我國社會保障基金的行政監(jiān)管主體是各級勞動和社會保障部門。我國勞動和社會保障部門都設(shè)立了基金監(jiān)管機(jī)構(gòu),構(gòu)建了一套自上而下的行政監(jiān)管體系。我國負(fù)責(zé)社保基金管理的是地方各級社會保險經(jīng)辦機(jī)構(gòu),負(fù)責(zé)基金監(jiān)管的主要是勞動保障行政部門的基金監(jiān)管部門,兩者在行政上都隸屬于勞動保障部門。這使得勞動社會保障部門多年來集政策制定、費(fèi)用收繳、投資運(yùn)作、監(jiān)督查處等權(quán)力于一身。這種“左手管右手”社保基金監(jiān)管模式,難以保障社保基金的安全。如在制定社保基金監(jiān)管政策時,總是不會太為難自己,制定對自己不利的政策;在執(zhí)行監(jiān)管政策時,也不會嚴(yán)厲到用“左手”去斬斷“右手”。同時勞動保障部門又隸屬于各級地方政府。因此地方政府在社保基金管理上,既當(dāng)監(jiān)管者,又同時成為委托人、投資人和資產(chǎn)管理者,角色模糊不清,使得養(yǎng)老基金缺乏獨(dú)立和足夠的行政監(jiān)管。[2]也就是說讓隸屬于勞動保障的基金監(jiān)管部門去監(jiān)督地方政府,無異于“兒子管老爸”。因此社會保障行政管理機(jī)關(guān)和基金管理機(jī)關(guān)合一、只對上級負(fù)責(zé)的行政架構(gòu),使得我國的社保基金行政監(jiān)管體制非常脆弱,是當(dāng)前一些政府官員貪污挪用老百姓“養(yǎng)命錢”能夠得逞的體制漏洞。

雖然社保部門有內(nèi)部監(jiān)管規(guī)定,但卻形同虛設(shè)。如在社保資金的運(yùn)營方面,多年以來,社保資金的運(yùn)營情況即使在社保局內(nèi)部,也只有極少數(shù)人知道,而其決策程序、投資方向,以及投資方式,更是只有少數(shù)幾個經(jīng)辦人和個別領(lǐng)導(dǎo)才掌握的“核心機(jī)密”。

(二)監(jiān)管法律法規(guī)缺失,缺乏相應(yīng)的懲罰機(jī)制,監(jiān)管力度薄弱

目前我國尚為出臺《社會保險法》,談不上專門的社保基金監(jiān)督法規(guī),更只有關(guān)于社保基金監(jiān)管的行政法規(guī)、規(guī)章和政策,其制定的主體主要是國務(wù)院各部委。并且其中大部分都是部委以“通知”、“暫行規(guī)定”或“辦法”的形式的行政規(guī)章,社保基金監(jiān)管的法律層次非常之低,權(quán)威性不足,法規(guī)之間缺乏銜接,難以形成嚴(yán)密有效的監(jiān)管網(wǎng)絡(luò),而且對各種社保案件的懲處不夠嚴(yán)厲,缺乏相應(yīng)的懲罰機(jī)制。比如,管理著 5,000多億資產(chǎn)的社保基金,確保其安全運(yùn)作的卻僅僅是兩個早前制定的《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》和《全國社會保障基金境外投資管理暫行規(guī)定》,根本就沒有建立起基本的社保基金投資管理制度體系,遑論完善和改革。[3]而各地統(tǒng)籌的養(yǎng)老基金,在投資管理上基本處于無章可循的狀態(tài),近幾年所出的大案要案,多發(fā)點(diǎn)基本是地方養(yǎng)老基金。

同時,基金監(jiān)督力量薄弱,機(jī)構(gòu)不健全,人手配置少,也是問題,社保基金累計結(jié)余已達(dá)2.1萬億元,且基金每年以20%的速度增長。這對于全國基金監(jiān)管人員約100人左右來說,形成了極大的反差和挑戰(zhàn):監(jiān)管負(fù)荷嚴(yán)重超載(監(jiān)管機(jī)構(gòu)官員人均與參保人數(shù)或資產(chǎn)數(shù)量之比:如我國的監(jiān)管負(fù)荷為每個官員人均管理625億人民幣即62億歐元,而在國外,監(jiān)管負(fù)荷遠(yuǎn)低于我國,如具有墨西哥“國家退休金儲蓄監(jiān)管委員會”人均管理3.2億美元。[4]我國每個監(jiān)管官員平均管理上千萬參保人員,是國外的上百倍上千倍,如阿根廷“退休和養(yǎng)老金管理總局”人均管理5.1萬人),不僅談不上事前、事中和事后的三段式監(jiān)管,甚至連日常工作也難以完成。面對那么多可能的風(fēng)險源,苦于人手缺少,而無法進(jìn)行大范圍檢查,一些問題可能因此而被掩蓋,從之前發(fā)現(xiàn)的一些案子上也是如此。

(三)社保基金統(tǒng)籌層次低,監(jiān)管成本高,監(jiān)管難度加大

目前雖然有17個省份稱已經(jīng)實(shí)現(xiàn)省級統(tǒng)籌,但實(shí)際上真正實(shí)現(xiàn)了基本核算單位和資金流在省級層面大收大支的省份只有四五個,其他都不是真正意義上的省級統(tǒng)籌。[5]我國絕大部分社保基金仍然以縣(市)級統(tǒng)籌為主,全國社會保障基金分散在二千多個社會保障管理機(jī)構(gòu)。這就意味著實(shí)際控制社保統(tǒng)籌基金的決策者和操作者是全國2,000多個縣市地方政府,每個統(tǒng)籌單位在資金上是“五險”資金自我封閉和獨(dú)立運(yùn)行,從全國來看,等于是社保基金潛藏著成千上萬的“風(fēng)險點(diǎn)”。由于監(jiān)督體系不健全,事關(guān)老百姓“養(yǎng)命”的社保基金,往往在個別領(lǐng)導(dǎo)的簽字批條中被挪作他用,而作為負(fù)有基金監(jiān)管職責(zé)的社保部門既不敢頂,又不敢向上一級反映情況。這一制度安排的缺陷,不僅使基金管理層次過多,管理費(fèi)用過高(我國的管理成本高達(dá)3%,而國際一般只有1%),[6]而且導(dǎo)致基金的平均規(guī)模過小,難以實(shí)施較大規(guī)模、較為穩(wěn)健的組合投資方略,投資風(fēng)險和經(jīng)營成本增大,基金鏈條很長,監(jiān)管難度很大。

(四)社保案件頻發(fā),基金管理透明度低,信息披露不健全

2006年上海社保案發(fā)生后,國家加大了對社保基金的監(jiān)管力度,基金的擠占挪用現(xiàn)象得到了遏制。當(dāng)前我國的社保基金監(jiān)管體制是以政府為主導(dǎo)的模式,這種政府主導(dǎo)的模式基金管理的透明度低,信息披露不充分,社保部門在基金管理和投資運(yùn)營方面都處于封閉的狀態(tài)下運(yùn)營,社保當(dāng)局幾乎沒有向工薪階層等利益相關(guān)者披露任何信息,參保人員的利益被完全漠視了,在這種沒有市場化的監(jiān)督制衡,更無受益人對于委托人的自由選擇權(quán),導(dǎo)致基金運(yùn)營黑箱作業(yè),效率低下,違規(guī)投資、腐敗受賄也就接踵而至。

三、重構(gòu)我國社會保障基金監(jiān)管體系

建立科學(xué)的社保基金管理和監(jiān)督體系,確保基金的安全完整,是政府的一項(xiàng)重要職責(zé)。沒有基金監(jiān)督,社會保障制度就缺乏安全保障。特別是在當(dāng)前全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)的情況下,各級地方政府財政收入減少,信貸緊縮,支出不斷增加的宏觀環(huán)境下,社保基金很有可能會被一些地方政府當(dāng)作第二財政進(jìn)行支配。要維護(hù)參保人員的利益,實(shí)現(xiàn)基金的安全完整和保值增值,就必須建立基金監(jiān)督的長效機(jī)制,重構(gòu)我國的社會保障基金監(jiān)管體系,構(gòu)建起獨(dú)立而又各部門相互制約開放有效的監(jiān)管體系。使社保基金成為誰都不敢去碰的“高壓線”。

(一)建立健全社保基金監(jiān)管的法律法規(guī)體系,解決基金監(jiān)督中法律缺位、層次低、效力差等突出問題

由于我國社保基金的法律基礎(chǔ)不夠穩(wěn)固和完善,對社保基金的整個監(jiān)管制度缺少足夠的剛性,要彌補(bǔ)這一致命缺陷就必須盡快制定出完善的社會保障法律,并依法重建我國社會保障基金監(jiān)管體系,使社保基金的監(jiān)管、投資等根據(jù)法律規(guī)定進(jìn)行。首先盡快向社會公布《社會保險法》,社保基金的管理和監(jiān)督是該法的重要內(nèi)容。并在此基礎(chǔ)上,重新構(gòu)筑完善、科學(xué)的監(jiān)管體系,以從根本上改變現(xiàn)行的“左手管右手”的監(jiān)管框架。倘若沒有一部完整的社會保障法律作為基礎(chǔ),目前的監(jiān)管體系只能是修復(fù)性變化,而不能從根本上加以完善。其次加快《社會保障基金監(jiān)管條例》的立法進(jìn)程,在基金征繳、管理、支付等方面予以細(xì)致規(guī)定,杜絕各類違規(guī)使用社保基金事件的出現(xiàn),實(shí)現(xiàn)社保基金監(jiān)管有法可依。再次對《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》進(jìn)行修改完善,對地方社保基金(主要是養(yǎng)老保險基金)的投資管理制定具體的規(guī)則,從而形成完善的投資管理法律體系,使各地統(tǒng)籌的養(yǎng)老基金,在投資管理上基本實(shí)現(xiàn)有章可循,實(shí)現(xiàn)基金的保值增值。最后出臺《社會保障基金反欺詐條例》,對各種騙取,冒領(lǐng)或惡意拖欠社保基金的行為規(guī)定嚴(yán)厲的制裁措施。通過這些法律法規(guī),設(shè)定相應(yīng)的處罰權(quán),增強(qiáng)社會保障基金監(jiān)管的剛性,從法律上加大對各類社保基金違法犯罪行為予以最嚴(yán)厲的制裁,解決基金監(jiān)督中法律缺位、層次低、效力差等突出問題。

(二)建立健全組織體系,加強(qiáng)社會保障基金監(jiān)督隊(duì)伍建設(shè),提高政治業(yè)務(wù)素質(zhì),實(shí)現(xiàn)行政監(jiān)督、專門監(jiān)督和社會監(jiān)督相結(jié)合高效的監(jiān)管體系

社保基金的“左手管右手”模式,是社保基金不安全的先天性因素。醫(yī)治體制的先天性不足,必須對原有的體制動“手術(shù)”。要改變目前的行政管理體制,使社保基金的監(jiān)管機(jī)構(gòu)從勞動和保障部門分離出來,實(shí)行垂直管理,直接對中央政府負(fù)責(zé)并報告工作。同時要加強(qiáng)監(jiān)管隊(duì)伍建設(shè),提高監(jiān)管人員的政治業(yè)務(wù)素質(zhì):招收一些專業(yè)人士進(jìn)入社保基金監(jiān)管機(jī)構(gòu);加強(qiáng)對基金監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人和業(yè)務(wù)人員的培訓(xùn);對社保基金監(jiān)督管理人員開展警示教育,使維護(hù)社保基金安全完整成為大家的自覺行為。

各級社保基金監(jiān)管部門要強(qiáng)化對社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)辦理的行政監(jiān)督。要加強(qiáng)財政審計專門監(jiān)督:各級財政部門要加強(qiáng)對社會保險基金財務(wù)、會計制度執(zhí)行情況的監(jiān)督,定期或不定期地對基金收入戶、支出戶及財政專戶基金管理情況進(jìn)行監(jiān)督,保證基金的財務(wù)收支按規(guī)定有序進(jìn)行。各級審計部門也要定期對社保基金的使用情況進(jìn)行審計監(jiān)督。要加強(qiáng)社會輿論監(jiān)督,充分利用社會的力量,加強(qiáng)對基金的監(jiān)督。逐步建立起以行政監(jiān)督為主,實(shí)現(xiàn)行政監(jiān)督、專門監(jiān)督和社會監(jiān)督相結(jié)合的高效社保基金監(jiān)督體系,形成基金監(jiān)管合力。

此外還應(yīng)加強(qiáng)由人大、政府、政協(xié)、工會等多方人員組成的社保監(jiān)督管理體系,通過聽證會形式提高公民的參與度。

最后加大違規(guī)違紀(jì)的處罰力度,對任何打社保基金主意的權(quán)力部門或個人,予以最嚴(yán)厲的懲處,確保社會監(jiān)管的剛性原則真正成為不能碰的“高壓線”。

(三)建立健全工作機(jī)制,建立快捷、準(zhǔn)確、高效的基金監(jiān)督信息系統(tǒng)

落實(shí)責(zé)任,健全社保基金監(jiān)管工作機(jī)制。各級政府層層簽訂責(zé)任書,并把基金監(jiān)督管理工作納入行政問責(zé)的范圍。明確勞動保障、財政、稅務(wù)三個部門在社會保險基金征收、管理、支付各環(huán)節(jié)中的責(zé)任,形成了 “稅務(wù)征收、財政撥付、社保發(fā)放、全程監(jiān)管”的社保基金監(jiān)管三方工作機(jī)制。

加大基金的日常管理和執(zhí)法檢查力度。一方面,切實(shí)加強(qiáng)基金的日常管理:一是建立了經(jīng)辦機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制機(jī)制;二是加強(qiáng)基金財務(wù)管理,嚴(yán)格基金撥付手續(xù);三是嚴(yán)格劃分業(yè)務(wù)部門和財務(wù)部門之間相應(yīng)的職責(zé)和權(quán)限;四是實(shí)行嚴(yán)格的崗位分離制度;五是加強(qiáng)對重點(diǎn)崗位的監(jiān)督。另一方面,組織開展多種形式的執(zhí)法檢查活動,嚴(yán)肅查處擠占、挪用、貪污社會保障基金等違法違紀(jì)行為。[7]

加強(qiáng)信息化建設(shè),強(qiáng)化信息披露制度,實(shí)現(xiàn)有效的信息公開化,逐步建立起信息共享、實(shí)時監(jiān)管、公開透明的社會保障資金征收、使用和管理運(yùn)行新模式,基本實(shí)現(xiàn)依法監(jiān)管、科學(xué)監(jiān)管。 運(yùn)用現(xiàn)代化的計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)信息工具,充分利用 “金卡工程”發(fā)達(dá)的信息網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢建立社保基金網(wǎng)絡(luò)體系,為各個監(jiān)管部門提供連續(xù)、系統(tǒng)、動態(tài)的信息服務(wù)。通過信息共享,節(jié)省各監(jiān)管部門監(jiān)管信息搜集成本,保證信息的透明度和準(zhǔn)確性,從而提高監(jiān)管效率。同時建立社保基金網(wǎng)上實(shí)時監(jiān)控系統(tǒng),就是將各類社保基金的資金流向、流量的信息集中,及時地反映到統(tǒng)一的信息平臺上,對其實(shí)施嚴(yán)密、有效和實(shí)時監(jiān)控,以保證社保基金始終處于可控狀態(tài),防止暗箱操作,確保各項(xiàng)社保基金的安全運(yùn)行。通過這一手段既可以保障公眾對社保基金的知情權(quán)和監(jiān)管權(quán),促進(jìn)社保基金管理使用的透明化,有效實(shí)現(xiàn)社保基金保值增值。

(四)提升統(tǒng)籌層次,降低監(jiān)管難度,積極探索基金保值增值渠道

從社保基金審計情況看,地方政府是違規(guī)主體,絕大部分違規(guī)決定是由當(dāng)?shù)卣鞒龅摹；蚴桥灿糜诜龀掷щy企業(yè),或是發(fā)放各種生活補(bǔ)助,或是直接用于產(chǎn)業(yè)投資等,他們作為基金監(jiān)管的地方行政部門,既是社保制度運(yùn)行的執(zhí)行主體,又是資金風(fēng)險的主要源頭。因此要從源頭杜絕防范風(fēng)險,我們必須逐步提升社保基金統(tǒng)籌層次,使社保基金脫離地方政府的管轄范圍,提高統(tǒng)籌層次要實(shí)施分步走戰(zhàn)略。第一步是實(shí)現(xiàn)真正意義上的省級統(tǒng)籌,真正實(shí)現(xiàn)了基本核算單位和資金流在省級層面大收大支,這樣在干部管理和資金管理上都將減少兩層,統(tǒng)籌單位風(fēng)險源也將從 2,000多個減少到30多個,資金風(fēng)險幾率也將大大減少,這樣也既可以降低管理費(fèi)用,又可以降低監(jiān)管難度。還可以使基金形成合力,有利于實(shí)施較大規(guī)模、較為穩(wěn)健的組合投資策略,降低投資風(fēng)險和經(jīng)營成本,實(shí)現(xiàn)基金的保值增值。[8]第二步是由省級統(tǒng)籌上升到國家統(tǒng)籌,真正實(shí)現(xiàn)了基本核算單位和資金流在全國層面大收大支。這樣可以進(jìn)一步降低監(jiān)管的難度和管理費(fèi)用。

同時,還要不斷研究基金保值增值新辦法、新機(jī)制的運(yùn)行,實(shí)現(xiàn)無差錯和公開、透明、陽光管理的理念,使社保基金的投資運(yùn)營不變成只有少數(shù)“核心人物”才知道的秘密。社保基金的管理部門要定期向社會公布社保基金的征收、支付、運(yùn)營和基金結(jié)余的情況。在社保基金的投資運(yùn)營的各環(huán)節(jié),社保基金的托管人,托管人運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)化“強(qiáng)制性信息披露”系統(tǒng),提高監(jiān)管效率。

[注 釋]

①依據(jù)《2008年人力資源和社會保障事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計公報》計算得出。

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On Problems and Reconstruction of China’s Supervisory System

of Social Security Funds

Li Chungen,Zhu Guoqing

(Jiangxi University of Finance and Economics,Nanchang 330013,China)

篇7

全國社會保障基金理事會成立11年來年均收益率8.44%，比同期通貨膨脹率高6個百分點(diǎn)。2011年實(shí)現(xiàn)投資收益率降0.85%，是過去11年中社保基金第三次未跑贏當(dāng)年CPI（2011年為5.4%）；此前兩次分別是2004年和2008年。盡管股票占整個社保資產(chǎn)配置只有20%，但它所實(shí)現(xiàn)收益卻高達(dá)整個社保基金總收益的40%[1]。

二、使用的數(shù)據(jù)和分析過程

（一）2011年社保基金持股行為分析

造成2011年社保基金收益率下降的重要原因，是交易類資產(chǎn)公允價值下滑。

2011年一季度，上證指數(shù)有4.27%的漲幅，社保基金共計持股245921.52萬股，比2010年第四季度的268822.83萬股，減少22901.31萬股，減少幅度為8.52%。社保基金通過減倉方式規(guī)避即將到來的風(fēng)險。二季度，社保基金樂觀看行情，開始加倉，共計持股282374.53萬股，比第一季度增加36453.01萬股，增幅為14.82%。三季度，上證指數(shù)大跌14.59%，社保基金共計持股314267.87股，比第二季度增加31893.34萬股，增幅為11.29%。四季度，社保基金未停止加倉步伐。根據(jù)統(tǒng)計，截至今年3月14日，共計有428家上市公司披露了2011年的年報，其中社保基金共計在63家公司的前十大流通股東名單中出現(xiàn)。

（二）我國社保基金的投資結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀

社保基金境內(nèi)投資范圍包括：銀行存款、債券、信托投資、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、股票、證券投資基金、股權(quán)投資和股權(quán)投資基金等[2]。基金境外投資范圍包括：銀行存款、銀行票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓存單等貨幣市場產(chǎn)品，債券，股票，證券投資基金，以及用于風(fēng)險管理的掉期、遠(yuǎn)期等衍生金融工具。

數(shù)據(jù)顯示，2003年6月以來，社保基金在股市中累計獲得投資收益1326億元，占全部投資收益46%，累計投資收益率364.5%，平均投資收益率18.61%，比全部基金累計平均收益率高出10個多百分點(diǎn)。

（三）社保基金組合的投資路徑

總體來看，業(yè)績持續(xù)增長股以及政策扶持個股是社保基金關(guān)注的首選。此外，超跌、低估值個股也是社保基金青睞的品種[3]。

社保基金在去年末共有64只股票，累計加倉1.13億股，持股總數(shù)達(dá)到6.19億股。從行業(yè)特性看，社保的偏好集中在消費(fèi)類行業(yè)和中游制造業(yè)。除此之外，從社保持倉的中小板和創(chuàng)業(yè)板股票看，政策扶持個股成為社保基金的囊中之物。

（四）2012年社保基金組合收益驗(yàn)證（以103組合為例，見表一）

隨機(jī)選取2012年3月31期的103組合，該組合投資14支股票。在2012年3、4、5月，103組合的平均收益率-0.278%，收益方差為0.000486，雖收益率為負(fù)，但高于上證指數(shù)平均收益率-0.313%，而收益方差卻與上證指數(shù)0.00044的收益方差相當(dāng)，波動性較小。

103組合指標(biāo)分析，eviews參數(shù)估計。

1、夏普比率=（RP-rf）/σP=（-0.00278-0.00067）/0.022=-0.157

2、特雷諾比率=（RP-rf）/βP=（-0.00278-0.00067）/0.734=-0.0047

3、詹森指數(shù)=RP-rf -βP（Rm-rf）

=-0.00278-0.00067-0.734268（-0.003133-0.00067） =-0.00066

通過表1對全國社保基金103投資組合的實(shí)證研究，103組合在本期收益情況欠佳，這與大盤整體下挫有一定關(guān)系，所以我國社保基金組合的高收益非固定，投資風(fēng)險較大。

三、對實(shí)際的預(yù)測應(yīng)用

根據(jù)《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》，社保基金投資股票資產(chǎn)的比重最高為40%。目前社保基金共計有59個組合，當(dāng)中4個組合由全國社保基金理事會管理，另3個由中國國際金融公司管理，剩下的52個組合分別由9家基金公司管理。這些組合大致分為三類：股票型、債券型、配置型。

穩(wěn)健、有序的資本市場是社保基金安全有效營運(yùn)的基本前提。作為長期強(qiáng)制性儲蓄計劃，社保基金必然謀求安全和較高的投資收益渠道，資本市場無疑是養(yǎng)老基金投資營運(yùn)的重要載體。對發(fā)展中國家而言，資本市場發(fā)展處于初創(chuàng)時期，無論是資本市場規(guī)模、投資工具種類，還是金融體系的監(jiān)管能力、監(jiān)管規(guī)則的完善等與發(fā)達(dá)國家均有很大差距[4]。在此背景下，資本市場的發(fā)展?fàn)顩r對社保基金具有更明顯和更直接的影響，資本市場的潛在系統(tǒng)風(fēng)險有可能對社保基金帶來巨大的風(fēng)險。因而，我國應(yīng)加快資本市場的制度構(gòu)建，強(qiáng)化金融監(jiān)管和風(fēng)險控制，完善社保基金投資的會計與審計規(guī)則，使資本市場逐步向成熟化、法制化、規(guī)范化的方向發(fā)展，以便為社保基金的安全營運(yùn)創(chuàng)造必要的制度環(huán)境和市場環(huán)境[5]。

因此，雖然股票投資波動性和風(fēng)險性較大，但我們?nèi)匀徊荒芊裾J(rèn)股票投資收益在社保基金綜合收益中的主力地位。

參考文獻(xiàn)：

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[2]鄭秉文.社保基金投資股市對經(jīng)濟(jì)增長的影響[D].中國社會科學(xué)研究院.

[3]趙驗(yàn)昌.我國社保基金投資研究[D].山東大學(xué).

[4]黃熙.社保基金籌資模式選擇與投資運(yùn)營管理[D].天津大學(xué).

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【關(guān)鍵詞】社保基金 通貨膨脹 互動 風(fēng)險控制

一、背景介紹

中國人民銀行的貨幣政策執(zhí)行報告顯示，雖然目前中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體形勢良好，但近幾年居民消費(fèi)價格指數(shù)持續(xù)上升，未來中國價格走勢的上行風(fēng)險仍然不容忽視，通貨膨脹率繼續(xù)上漲的威脅依然存在。未來在我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展過程中，社保基金隨時都會面臨著通貨膨脹的發(fā)生，并有可能被通貨膨脹所侵蝕。對社保基金面臨的通貨膨脹風(fēng)險，很多專家和學(xué)者都對其極其重視，中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文表示，以銀行存款為主的投資體制下，從2001年到2011年間，中國養(yǎng)老金“縮水”近6000億元，截至2011年底，中國養(yǎng)老的三大支柱中，3580億元的企業(yè)年金、8690億元的全國社保基金都已實(shí)現(xiàn)規(guī)范的專業(yè)化市場投資運(yùn)作，但擁有1.95萬億結(jié)余的基本養(yǎng)老金依然通過“落后的投資體制獲得低下的收益”。在老齡化的背景下社保基金甚至面臨著收益為負(fù)的重壓。

這些都說明了通貨膨脹的風(fēng)險是社保基金與金融市場互動中所面臨的重要問題，那么怎么來控制和規(guī)避這種風(fēng)險呢？

二、 通貨膨脹對社保基金與金融市場互動的影響

通貨膨脹的發(fā)生，對現(xiàn)收現(xiàn)付的社保基金影響很小或根本沒有影響，但是對于以個人賬戶為基礎(chǔ)的基金積累制度，通貨膨脹產(chǎn)生的壓力就大得多。通貨膨脹對社保基金的影響有兩個方面：一是它造成社保基金資產(chǎn)本身不斷貶值，使社會保障基金的實(shí)際購買力下降；二是它導(dǎo)致社會保障基金支出增加，并最終有可能使未來社保基金的支付發(fā)生嚴(yán)重困難。因?yàn)殡S著通貨膨脹而來的是人們生活費(fèi)用的增加，其結(jié)果是靠社會保障金生活的離退休職工必須領(lǐng)取更多的社會保障金才能維持其基本生活水平。

在我國傳統(tǒng)的計劃經(jīng)濟(jì)體制下，社會保障采取國家保障或企業(yè)保障的方式，社會保障金的收支直接納入國家財政預(yù)算或企業(yè)財務(wù)預(yù)算，即現(xiàn)收現(xiàn)付，很少有結(jié)余積累，因而不可能進(jìn)行投資營運(yùn)。在社會保障制度由現(xiàn)收現(xiàn)付模式向社會統(tǒng)籌與個人賬戶相結(jié)合的部分基金制模式轉(zhuǎn)變以后，由于個人賬戶幾乎“空帳”運(yùn)行，加上資本市場發(fā)育的時間不長，社保基金投資范圍受到嚴(yán)格限制，只能用于銀行存款或購買國債，而不能用于購買企業(yè)債券股票、實(shí)業(yè)和不動產(chǎn)，更不能用于衍生金融工具的投資。

我國社保基金的資產(chǎn)配置長期被限制在銀行存款和國債上，雖然保障基金安全，但卻制約了基金的增值。這至多只能保證基金的名義安全，而無法保證基金的實(shí)際安全，特別是無法滿足人口老齡化加速帶來的養(yǎng)老金未來需求的急劇膨脹。

三、面對通貨膨脹，我國社保基金投資存在的問題

我國的社保基金投資貌似安全，實(shí)際收益率卻偏低。究其原因，主要是目前我國社保基金投資存在以下幾方面的問題：

首先，社保基金可選擇的投資工具較少，很難進(jìn)行有效的投資組合。正如前面所述，我國社保基金投資主要通過銀行存款和購買國債來實(shí)現(xiàn)保值增值，而銀行存款利率和國債利率都較低，且容易受通貨膨脹的影響，使得社保基金投資效益不高。

其次，目前我國社保基金對投資風(fēng)險的管理從總體上處于較低水平，風(fēng)險管理能力較差。主要表現(xiàn)在：投資決策主要憑經(jīng)驗(yàn)做出，缺乏一套量化的風(fēng)險衡量指標(biāo)。量化管理和模型化是西方發(fā)達(dá)國家金融風(fēng)險管理在技術(shù)上的重要發(fā)展趨勢。

最后，我國社保基金投資管理效率低下，監(jiān)管體系不完善，也是導(dǎo)致社保基金投資收益差的重要原因。我國社保基金目前主要還是政府部門分散管理，這不但增加了管理的難度，降低了管理效率，也使社保基金經(jīng)營成本增加，投資風(fēng)險加大。而且，由于社保基金管理機(jī)構(gòu)沒有明確地與政府分離，所以政府行為時常會影響到基金管理。

四、社保基金管理中通貨膨脹風(fēng)險控制措施

（一） 通過對投資資產(chǎn)工具的選擇并進(jìn)行優(yōu)化配置來提高基金投資效益

《全國社會保障基金投資管理暫行辦法原則》規(guī)定了全國社保基金投資于銀行存款和國債投資的比例不得低50%，企業(yè)債、金融債投資的比例不得高于10%；證券投資基金、股票投資的比例不得高于40%。但根據(jù)當(dāng)前投資回報率統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：銀行存款、國債的收益率最低，股票收益率雖然較高但其波動性較大，而貸款、房地產(chǎn)、國外股票和國外債券不僅收益高而且差異性較小。所以要提高我國基本養(yǎng)老保險基金投資收益率，還要進(jìn)一步放寬投資領(lǐng)域，使保險基金進(jìn)入到貸款、房地產(chǎn)、國外股票和國外債券等收益高，穩(wěn)定性好的領(lǐng)域，并合理配備比例，以求最佳的資產(chǎn)投資組合。

（二） 完善社保基金投資的法律，為社保基金的保值增值提供法律依據(jù)。

社保基金投資的法律配套化《社會保險基金投資法》應(yīng)不斷地發(fā)展完善， 為社保基金的保值增值提供法律依據(jù)。在修訂的時候應(yīng)對涉及投資的一系列問題做出明確規(guī)定， 如投資機(jī)構(gòu)的主體、投資原則、投資方向、投資權(quán)限， 可用于投資的比例、入市基金的籌措等。

（三） 完善社保基金的監(jiān)管體系

根據(jù)中國國情并從長遠(yuǎn)的制度穩(wěn)定出發(fā)， 可采用以法制監(jiān)管為核心、適當(dāng)集中的綜合模式， 在現(xiàn)有制度的基礎(chǔ)上加強(qiáng)監(jiān)管的集中度， 以構(gòu)建一個主輔分明、多重監(jiān)管的社保基金監(jiān)管組織結(jié)構(gòu)。

（四） 社保基金的運(yùn)營方式多樣化

除銀行、國債、股票、企業(yè)債券等投資外，社保基金可以投資于海外資本市場， 考慮直接配置政府債券、金融債券、信用等級較高的公司債券和證券投資基金等產(chǎn)品， 在風(fēng)險偏好和收益目標(biāo)之間平衡來確定投資比例， 在實(shí)現(xiàn)社保基金期望值的同時， 可以考慮進(jìn)行長期相關(guān)指數(shù)的投資。

參考文獻(xiàn)：

[1]林義.社會保險基金管理[M].北京：中國勞動保障出版社，2002.

[2]冉萍.社保基金投資的國際比較及對我國運(yùn)營的借鑒[J].經(jīng)濟(jì)問題探索.2008，（1）.

篇9

但是，如同投資的時候選擇企業(yè)有一定標(biāo)準(zhǔn)，社保基金在選定PE基金的同時，也有著自己的一套標(biāo)準(zhǔn)。并且這個標(biāo)準(zhǔn)比國外所謂的LP大佬們還要嚴(yán)格。社保基金以往選定的PE基金包括：2004年，社保基金出資1.55億元投資中比基金；2006年，社保基金再次投資10億元給國內(nèi)第一支產(chǎn)業(yè)基金―渤海基金。2007年6月和9月又先后投資弘毅基金和鼎暉基金。從社保基金選擇的這四支基金，我們可以歸納出社保基金選擇PE的五個標(biāo)準(zhǔn)。

第一，團(tuán)隊(duì)的構(gòu)成。一般來說，按照國外的經(jīng)驗(yàn)，美國養(yǎng)老基金作為LP選擇VC/PE時，管理團(tuán)隊(duì)及基金管理人信用等級等，是其中非常重要的評價指標(biāo)，這一點(diǎn)有些類似于VC/PE投資企業(yè)過程中首要的風(fēng)險在于人，同樣，LP在選擇基金的同時，其首要觀察的也是基金的團(tuán)隊(duì)是否穩(wěn)定、核心人員的道德品質(zhì)等。

第二，PE的過往業(yè)績。由于社保基金屬于國家的戰(zhàn)略儲備基金，同時又直接關(guān)系到國計民生，社保基金在投資的時候最看重的就是資金的安全性，而PE的過往業(yè)績及其經(jīng)驗(yàn)則是保障資金安全并且獲得收益的重要保障。因此，曾經(jīng)管理過較大規(guī)模資金，并且曾經(jīng)成功退出的PE基金獲得社保基金認(rèn)可的可能性比較大。

第三，投資回報門檻。在美國，養(yǎng)老基金選定PE基金時，通常具體的投資目標(biāo)的第一條是“創(chuàng)造大于持續(xù)10年期間的通貨膨脹3%-5%的總年度收益率”。而在中國，社保基金選擇PE基金的條件當(dāng)中，同樣也有關(guān)于年投資回報率的規(guī)定。對于年投資回報率，有業(yè)界人士推測這個數(shù)字接近于國民增長總值10%；也有人推測這一數(shù)字達(dá)到了30%，而無論是哪個數(shù)字，對于PE基金來說都是比較高的門檻，也使很多PE基金因此而退出社保基金“選秀”的角逐。

第四，安全保障協(xié)議。由于社保基金通常對安全性要求較高，因此美國很多養(yǎng)老基金在與PE基金合作時，通常都會簽訂一個類似于“基金保障協(xié)議”的文件，在這個協(xié)議當(dāng)中，通常規(guī)定如果基金破產(chǎn)或是清償，社保基金可以通過優(yōu)先股的設(shè)定等方式優(yōu)先退出。

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一、社保基金投資資本市場的風(fēng)險鑒別

2008年國際金融危機(jī)的影響給我國社保基金帶來了巨大的投資損失，在全球金融動蕩背景下加強(qiáng)對我國社保基金的風(fēng)險管理顯得尤為重要，對社保基金進(jìn)行風(fēng)險鑒別就是這一過程的首要環(huán)節(jié)。我國社保基金主要面臨的風(fēng)險包括系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險。

（一）系統(tǒng)性風(fēng)險的度量。

系統(tǒng)性風(fēng)險是指由于某種原因?qū)κ袌錾细鞣N股票都會造成損失的可能性，又稱為不可分散風(fēng)險，它無法通過社保基金的運(yùn)營管理和多元化組合投資予以消除。全球金融動蕩給股票市場帶來了系統(tǒng)性風(fēng)險，直接影響到股票市場的整體走勢，此時股票市場整體大幅下挫，社保基金投資的頭寸必然會發(fā)生損失。系統(tǒng)性風(fēng)險主要利用資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）和β系數(shù)來度量。CAPM把資產(chǎn)的預(yù)期回報定義為無風(fēng)險利率、平均市場回報以及資產(chǎn)同市場的相關(guān)性等三個要素的函數(shù)，資產(chǎn)預(yù)期回報與各要素之間的關(guān)系可以表示為：E(Rp)=Rf+β[(Rm)-Rf]（1）其中，β=Cov（Rf，Rm）/Var（Rm），E（Rp）表示投資組合的期望收益率，Rf為無風(fēng)險報酬率，Rm表示市場組合的收益率，β為某一組合的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)。（1）式所要表達(dá)的含義是：在一個有效市場里，投資者所持有的投資組合如果是有效分散的，那么除了無法消除市場整體的系統(tǒng)性風(fēng)險之外，該投資組合應(yīng)該對沖了所有其他風(fēng)險。此時，投資者只需要關(guān)注系統(tǒng)性的風(fēng)險。在CAPM中，β系數(shù)是衡量某一資產(chǎn)（主要是證券）系統(tǒng)性風(fēng)險的重要指標(biāo)，它等于證券回報率與市場回報率的協(xié)方差和市場回報率的方差之比，即：β=Cov（X，Y）/D(X)（2）其中，X是市場平均收益，Y是證券投資收益。因?yàn)橄到y(tǒng)性風(fēng)險無法通過投資組合消除，所以投資組合的β系數(shù)可以直接用加權(quán)平均法計算，即組合中所有個體資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均：β=ΣβiWi）3（其中，β表示投資組合的β系數(shù)，βi表示組合中第i種證券的β系數(shù)，Wi表示該證券在組合中的權(quán)重，它的權(quán)數(shù)就是其在投資組合中的市場價值除以整個投資組合的總市場價值。因此，β系數(shù)既可以作為單一證券，也可以作為投資組合風(fēng)險的有效估計，此時它代表投資組合收益率相對于整個市場收益率的變異程度。

（二）非系統(tǒng)性風(fēng)險的度量。

非系統(tǒng)性風(fēng)險主要包括流動性風(fēng)險、資產(chǎn)貶值風(fēng)險和償付能力風(fēng)險。全球金融動蕩可能導(dǎo)致社保基金拋售的證券無人購買，從而產(chǎn)生流動性風(fēng)險；導(dǎo)致利率變動，從而產(chǎn)生資產(chǎn)貶值風(fēng)險；可能導(dǎo)致社保基金的當(dāng)期收入和歷年留存收入之和不足以支付當(dāng)期支出，從而產(chǎn)生償付能力風(fēng)險。社保基金投資股票的流動性風(fēng)險在經(jīng)濟(jì)環(huán)境健康時幾乎不會出現(xiàn)，除非發(fā)生了突發(fā)性的、針對股票標(biāo)的公司的特殊事件使得其股票大幅下挫至跌停板。這種情況屬于小概率事件，所以此時社保基金不存在無法變現(xiàn)的流動性風(fēng)險。而金融動蕩甚至發(fā)生金融危機(jī)時，股票價格大幅下跌、無人購買的情況卻時常發(fā)生，此時社保基金投資股票的流動性風(fēng)險壓力驟增。

社保基金投資債券的貶值風(fēng)險與金融市場環(huán)境的相關(guān)性較小，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境健康時，國家基于宏觀調(diào)控的需要同樣可能采取加息等緊縮性的貨幣政策。但從經(jīng)濟(jì)周期的角度考慮，金融危機(jī)發(fā)生時往往會伴隨著通脹和加息情況的發(fā)生，因此社保基金投資債券的貶值風(fēng)險在金融動蕩發(fā)生時可能會有所增加。金融動蕩背景下社保基金投資的償付能力風(fēng)險會大幅增長。社保基金的償付能力是直接和它本身的規(guī)模以及投資回報率掛鉤的，在金融動蕩時，隨著投資收益的大幅縮水甚至虧損的產(chǎn)生，社保基金的償付能力將會下降，虧損程度越大、其償付風(fēng)險越嚴(yán)重。綜上所述，在全球金融動蕩背景下，我國社保基金投資的系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險均顯著增加，特別是系統(tǒng)性風(fēng)險，如不引起足夠的重視并制定科學(xué)、安全的投資策略，將會給社保基金的安全運(yùn)營帶來不可估量的負(fù)面影響。

二、我國社保基金投資選擇和風(fēng)險管理的對策建議

（一）完善我國社保基金運(yùn)營和管理的對策建議。

1、針對社保基金結(jié)余持續(xù)增加的問題，應(yīng)從社保基金的籌集與支出兩方面加以改進(jìn)。一方面，不能因?yàn)闀簳r的結(jié)余增加就減弱籌集力度，應(yīng)當(dāng)看到，目前結(jié)余的主要原因是大量繳納社保費(fèi)用的人群目前還沒有支出需求。我國將在2030年左右迎來人口老齡化的高峰，那時也將會是社保基金支出的一個高峰，現(xiàn)階段結(jié)余的增加不能真實(shí)反映未來的情況。因此，做好社保基金的籌集和保值增值工作是社保基金的一個核心任務(wù)。另一方面，對于社保基金的支出，可以擴(kuò)展其層次和規(guī)模，例如推廣至農(nóng)村居民以及下崗失業(yè)人群等原先可能不在社保基金范疇的人群，這些弱勢群體往往最需要社會保障。社保基金惠及更多的人群也平衡了結(jié)余，使其更加合理有效地運(yùn)行。

2、對于企業(yè)拖欠繳費(fèi)現(xiàn)象，必須從立法和監(jiān)管上進(jìn)一步加強(qiáng)控制力度。如果放任企業(yè)拖欠繳費(fèi)現(xiàn)象蔓延，將會對社保基金的健康、穩(wěn)定和持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生致命的打擊。相關(guān)行政部門應(yīng)先通過明確的立法，規(guī)定企業(yè)為員工上繳相應(yīng)的社會保險金并強(qiáng)制其執(zhí)行，同時加大監(jiān)管的力度和廣度，對逃避責(zé)任的企業(yè)要堅(jiān)決懲處。只有強(qiáng)化監(jiān)督和管理力度，才能從跟本上解決這一問題。

3、對于支付環(huán)節(jié)出現(xiàn)的問題，要采取教育、監(jiān)管和法律懲罰相結(jié)合的綜合管理方式。對于社保基金的合法使用，絕大多數(shù)人并沒有概念，這就無形中增加了違規(guī)使用的可能，所以加強(qiáng)普及社保基金相關(guān)知識是社保基金管理的首要任務(wù)。社保基金的自身監(jiān)管更要加強(qiáng)。一般來說，發(fā)生重大違規(guī)違法事件的主體都是社保基金管理部門中有著相應(yīng)權(quán)利的集體或個人，只有加強(qiáng)社保基金管理機(jī)構(gòu)自身的自我監(jiān)督才能更好地解決這一問題。此外，發(fā)現(xiàn)違法和違規(guī)事件后，一定要嚴(yán)厲懲處絕不姑息，增加其違規(guī)成本。

（二）全球金融動蕩背景下我國社保基金的風(fēng)險控制對策。

1、研判大勢，從整體上回避系統(tǒng)性風(fēng)險。國際金融危機(jī)的爆發(fā)雖然有突發(fā)性，但它逐漸深化的過程卻是漸變的，這就給了我們判斷和估計金融危機(jī)及其帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險的機(jī)會。當(dāng)對整體形勢有了清晰準(zhǔn)確的判斷之后，社保基金應(yīng)當(dāng)采取更加科學(xué)靈活的資產(chǎn)管理和倉位控制策略，做到有效主動地規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險。《全國社會保障基金管理暫行辦法》規(guī)定了社保基金的強(qiáng)制性投資比例，這個比例在經(jīng)濟(jì)環(huán)境健康時是沒有問題的，但在國際金融危機(jī)背景下對風(fēng)險控制的力度就稍顯偏弱，因?yàn)槠湟?guī)定的風(fēng)險類資產(chǎn)投資比例上限明顯偏高。這點(diǎn)我們可以從2007-2008年的社保基金股市投資收益數(shù)據(jù)中得到印證。2007、2008年，我國社保基金的股票投資的比例相近，都接近社保基金40％的股票持倉上限，2007年獲得收益1453.5億元，而2008年虧損393.72億元①。對比這組數(shù)據(jù)可以清晰地看到，金融危機(jī)發(fā)生期間一定不能配置過高的風(fēng)險資產(chǎn)，其帶來的虧損風(fēng)險是十分巨大的。因此，筆者建議全國社保基金理事會制定專門應(yīng)對金融風(fēng)險的強(qiáng)制性規(guī)定，當(dāng)金融危機(jī)發(fā)生時，嚴(yán)格限制社保基金證券投資基金、股票投資的上限。例如限制比例上限不超過10％，這一標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)明顯區(qū)別于正常經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的40％。只有制定更加靈活的、有針對性的強(qiáng)制性規(guī)定，才能從制度上加強(qiáng)社保基金投資的風(fēng)險控制。除了制度上的總體控制外，社保基金在應(yīng)對國際金融危機(jī)的實(shí)際管理運(yùn)營方面應(yīng)審時度勢，采取安全靈活的操作方式。由于在系統(tǒng)性風(fēng)險下風(fēng)險性資產(chǎn)發(fā)生虧損的概率遠(yuǎn)大于取得收益的概率，因此在金融危機(jī)發(fā)生的初期應(yīng)當(dāng)及時對風(fēng)險資產(chǎn)進(jìn)行減持甚至清倉，才能有效地規(guī)避金融危機(jī)帶來的巨額風(fēng)險，而不能一味的強(qiáng)調(diào)長線投資的理念，明確風(fēng)險來襲時及時止盈和止損是非常重要的。這點(diǎn)我國社保基金在2007年做得不錯，從二季度開始逐季減倉，重倉持有的股票由年初的200多只減少到了年底的75只②，鎖定了大部分利潤。金融危機(jī)的中期往往是危機(jī)朝縱深發(fā)展的階段，也是危機(jī)最有殺傷力、風(fēng)險釋放最猛烈的階段。

這一時期股票市場往往處在個股普跌的加速下跌階段，社保基金決不應(yīng)貿(mào)然對其進(jìn)行投資。2007年底到2008年上半年就是這次金融危機(jī)的中期階段，然而我國社保基金卻在這一時期開始建倉并持續(xù)加倉。事實(shí)證明這一行為選擇的時機(jī)不符合社保基金的安全性原則。更理性的做法應(yīng)當(dāng)是等到了金融危機(jī)的后期，風(fēng)險經(jīng)過較長時間的釋放，風(fēng)險資產(chǎn)經(jīng)過大幅下跌產(chǎn)生了一定的安全邊際時，再分批逐步建倉。此時社保基金可以考慮選擇科學(xué)的投資組合和合理的倉位控制進(jìn)行投資，雖然有可能產(chǎn)生短暫的浮虧，但危機(jī)過后一般會帶來可觀的收益。但是，金融危機(jī)的末期和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的初期往往是相互交叉重疊的，這就給判斷帶來了難度，因此社保基金需要通過專業(yè)人士的認(rèn)真研判來發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)周期的拐點(diǎn)，從宏觀上規(guī)避金融危機(jī)帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險，做到投資的有的放矢。

2、分散投資，降低非系統(tǒng)性風(fēng)險。馬克維茨提出的均值-方差投資組合理論，可以保證有效地分散部分非系統(tǒng)性的外部風(fēng)險。分散性投資是保證社保基金投資安全性和合理收益性的最有效的工具。在社保基金的投資管理組合方面，除了全國社保基金理事會采取強(qiáng)制性規(guī)定而進(jìn)行的基金資金投向之外，社保基金的管理者會從市場和自身情況出發(fā)，合理選取投資組合，獲取最大的投資收益。社保基金除了出于流動性要求配置一定的銀行存款和國債外，還應(yīng)積極配置其它多種資產(chǎn)。除了投資于我國股票市場外，還可以參與開發(fā)資本市場具有潛力的金融衍生品投資，如信托產(chǎn)品、優(yōu)質(zhì)理財產(chǎn)品、股指期貨等。社保基金還應(yīng)加強(qiáng)海外投資，這也是社保基金多元化投資的需要。從2009年8月份開始，我國A股市場經(jīng)歷了一波調(diào)整，市場上絕大多數(shù)股票表現(xiàn)低迷，尤其是大盤權(quán)重股表現(xiàn)更是弱于大盤，這一調(diào)整持續(xù)到了2010年初。然而，同期美股市場的走勢卻截然不同，納斯達(dá)克指數(shù)從9400點(diǎn)穩(wěn)步攀升并越過了10000點(diǎn)大關(guān)。這充分說明可以將海外投資與國內(nèi)投資整體進(jìn)行配置，分散投資風(fēng)險。3、運(yùn)用以CAPM、VaR為代表的現(xiàn)代風(fēng)險管理技術(shù)。運(yùn)用CAPM、VaR等技術(shù)對風(fēng)險進(jìn)行全程的跟蹤度量，定量研判風(fēng)險程度，使風(fēng)險管理過程更加科學(xué)、可靠。現(xiàn)代風(fēng)險管理