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>> 互聯網金融TPPP與商業銀行博弈研究 博弈視角下互聯網金融與商業銀行關系的發展 城市商業銀行構建互聯網金融平臺的策略研究 基于金融功能觀的互聯網金融與商業銀行比較 基于互聯網金融的商業銀行經營模式轉變研究 基于互聯網金融模式下商業銀行的對策研究 基于互聯網金融的商業銀行轉型發展研究 互聯網企業與商業銀行博弈分析 互聯網征信的意義、問題及商業銀行的對策 傳統商業銀行與互聯網金融的競爭與合作研究 第三方互聯網金融企業與傳統商業銀行之間的競合博弈行為研究 商業銀行開展互聯網金融創新研究 商業銀行互聯網金融營銷策略研究 試論商業銀行與互聯網金融 商業銀行與互聯網金融結合 互聯網金融對商業銀行的沖擊 互聯網金融對商業銀行的影響 商業銀行對互聯網金融的反擊 商業銀行的互聯網金融之路 互聯網金融對商業銀行的挑戰 常見問題解答 當前所在位置：l.

[4]李真.互聯網金融征信模式：經濟分析，應用研判與完善框架[J].寧夏社會科學，2015，（1）.

[5]中國網絡信貸行業發展報告（2014-2015）http：//.cn/skwx_ps/bookdetail？SiteID=14&ID=3955175.

[6]中國征信業發展報告.http：///gzdt/att/att/site1/20131212/1c6f6506c5d514139c2f01.pdf.

[7]程鑫.互聯網金融背景下征信體系完善所面臨的機遇與挑戰[J].上海金融，2014，（11）.

[8]何樹紅，楊采燕.我國信用體系的健全與商業銀行信貸風險的控制[J].經濟問題探索，2009，（2）.

[9]四川銀監局課題組.互聯網金融對商業銀行傳統業務的影響研究[J].西南金融，2013，（12）.

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[12]李鋒，陳倩.信息共享對信貸市場影響的演化博弈分析[J].華南理工大學學報：社會科學版，2013，15（5）.

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近幾年，隨著云計算、大數據、社交網絡等新一代互聯網技術以互聯網金融的形式逐漸滲入到傳統的金融領域，新一輪金融領域的改革與創新就此展開。有研究者指出互聯網金融實際上已經形成了既不同于商業銀行間接融資、也不同于資本市場直接融資的第三種金融融資模式。雖然互聯網金融在概念、模式等尚未統一標準，但是作為一種創新模式已經嚴重沖擊傳統金融行業的運營模式和發展格局，促使傳統金融行業不得不進行創新以適應新的競爭環境，但如何進行創新轉型以及對這些創新活動如何進行有效監管尚未有成熟的應對思路。因此，通過理論上研究傳統銀行業在互聯網金融創新路徑，分析互聯網金融創新活動中各相關方之間的博弈行為，從而形成有效的創新戰略和有效的監管策略就顯得十分必要。

1創新路徑選擇與監管問題的理論探討

1.1傳統金融機構進行互聯網金融創新的路徑選擇

面對互聯網金融的嚴重挑戰，傳統商業銀行目前有兩種主要應對策略：一種是加強金融創新，積極介入互聯網金融領域，通過自己構建電商平臺，大力拓展互聯網金融業務來應對互聯網金融帶來的金融消費需求轉變的策略。傳統商業銀行構建的電商平臺通過成熟的信用風險防范機制和良好的信譽優勢，在某些領域具有自身的發展優勢。但是這種戰略其實是將專業從事互聯網金融的互聯網科技企業當做競爭對手，將其封閉在自己的創新戰略之外，從而形成一種封閉的創新路徑。與之相對應另一種策略是加強同互聯網科技企業的合作，共同開發相關的軟件系統，共同打造線上融資平臺，共享相關信息，形成一種開放合作的創新模式。顯然，兩種創新路徑實際是相互對立的，存在路徑選擇與決策的問題。

1.2傳統金融機構進行互聯網金融創新活動的風險與監管

雖然通過互聯網與金融業相結合，傳統商業銀行可以實現業務轉型從而更好地應對競爭，但也不能不看到這種金融創新也有很多風險，包括通貨膨脹風險、資金安全風險、市場流動風險、技術操作風險等,顯然如果沒有有效監管這些風險將導致互聯網金融創新難以達成良好效果，甚至出現停滯倒退。另一方面，根據Kane(1981)，Finnerty(1993)，Bhatt和Nanda(2000)等學者提出的“規避管制說”為政府監管作為一種隱性稅收，增加了金融企業的經營成本，阻礙金融機構獲得更多利潤，為有效規避這種強制性的管制制度安排金融企業必須進行金融創新，即金融監管實際上也對金融創新有促進作用。從時間進程看，政府的監管和金融企業的規避不是靜態的、一次完成的，當金融業者通過金融創新成功規避舊有監管時，監管機構為了維持金融市場的穩定秩序必定會推出新的監管措施，而這又會刺激金融企業進行新的創新，兩者不斷互動博弈，推動金融的發展與進步。

2動態演化博弈

傳統金融機構（商業銀行）在進行互聯網金融創新時主要涉及兩組外部關系：一組是在進行創新路徑選擇時與互聯網科技企業的關系，另一組是與金融監管機構的關系。在第一組關系下，由于有限理性條件下的短視行為，企業（傳統金融機構和其對手互聯網科技企業）的策略反應是一個不斷調整的動態過程，往往一開始不能找到最優策略，會在博弈中學習和借鑒同行的經驗，形成自身的知識體系，采用收益較低的策略者會改變自己的策略模仿高收益者策略。最終，群體間的合作博弈有可能達到某種均衡。同樣，在第二組關系下，監管者與被監管者也有類似的博弈過程。如果能準確分析這兩組博弈均衡達成的過程、最終狀態及影響因素就能從微觀層面比較全面地揭示出金融機構進行互聯網金融創新的內在決策機理和主要影響因素，從而找到有效的應對策略。

2.1模型構建

假定在PPP模式下博弈主體為都為有限理性，即大部分人遵循慣例行為策略，選擇按慣性采取行動，而不具有預測能力，忽略其他因素，構建兩組演化博弈模型分別討論金融機構在互聯網金融創新中的創新路徑選擇問題和創新監管問題：（1）路徑選擇博弈模型在創新路徑選擇博弈中傳統金融機構可以采取兩種純策略：與互聯網科技企業合作共同進行互聯網金融創新的開放合作策略T1，獨立創建電商平臺進行互聯網金融創新的封閉競爭策略T2；。互聯網科技企業同樣也有兩種策略：開放的合作策略S1和封閉的競爭策略S2。本模型中雙方博弈的策略和利益都是對稱的。（2）創新監管博弈模型在創新監管博弈中金融機構可以采取兩種純策略選擇：進行原有監管可控范圍內的常規金融創新M1和進行超出原有監管控制外的互聯網金融創新M2，監管者的對應策略為加強監管N1和維持原有監管N2。在此博弈模型中假定金融監管機構難以獲知金融機構在互聯網金融創新中的行為是否超出其監管控制，雙方博弈過程中的信息是非對稱，非合作的。

2.2支付矩陣

（1）創新路徑選擇博弈支付矩陣在創新路徑選擇博弈中，為簡化分析，假定某互聯網金融創新項目需要投資為I可產生的市場價值為D，假設市場時只有金融機構和互聯網兩類企業且雙方地位實力平等。（2）創新監管博弈支付矩陣創新監管博弈中，當金融機構進行常規金融創新時，金融機構與監管者獲得收益分別是Π1和Π*1，當金融機構進行互聯網金融創新時金融機構與監管者獲得收益分別是Π2和Π*2。監管者因加強監管而產生額外成本為C*，因維持原有監管而未能防止互聯網金融創新發生風險給公眾造成的公共損失為S，金融機構因互聯網金融創新所承擔的風險為K，強化監管措施下監管機構懲罰造成的損失為L。根據社會實際顯然Π1<Π2，C*<L，K>L。當爆發金融風險時，金融機構由于互聯網創新而遭受懲罰應該遠大于其得到的超額收益，即Π2-Π1L，其程度由社會環境、銀行法規完善程度和金融機構創新成熟程度等外在環境決定，支付矩陣如表2所示。

3結論與政策建議

3.1結論

(1)從圖1及表3可得，在創新路徑選擇博弈中，系統可能收斂于兩種狀態，一種是金融企業和互聯網企業合作創新，這一狀態有助于產生合作效益增值，發揮各方優勢，合理配置資源顯然是一種理想狀態，另一種收斂結果為金融機構和互聯網企業各自都選擇封閉競爭式創新路徑，大大增加創新成本，造成收益減少，即阻礙企業自身的發展也不利于促進行業整體提升和社會福利的整體增加，是一種劣勢均衡，需要尋求優化創新選擇路徑，跳出劣勢均衡狀態。從博弈策略選擇看，金融機構和互聯網企業的策略選擇與博弈對手的選擇相關。

3.2政策建議

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海淀區人民政府

承辦單位：中關村科技園區海淀園管理委員會

北京市海淀區金融服務辦公室

協 辦：英國《金融時報》集團、FT中文網

中關村互聯網金融研究院

時 間：2014年9月25日

地 點：北京國際飯店會議中心多功能廳

主持人：唐穎（海淀區金融服務辦公室主任）

涂志云（我愛卡創始人、總裁）

整 理：馬文良（《中關村》雜志 記者）

千洵（《中關村》雜志 記者）

論壇緣起：

2014年互聯網金融在火熱中逐漸步入理性發展階段，在此過程中互聯網行業和金融行業深度融合，互聯網金融已成為中關村的創業藍海。有鑒于此，為推動中國互聯網金融行業健康、合理、有序的發展，海淀園管委會同海淀金融辦精心籌備了此次主題為“融合與發展”的專場活動。

在中關村談互聯網金融應該是最合適的地方，海淀區聚集了200多所高等院?？蒲性核约耙蝗f余家高新技術企業，其中既包含了跨國企業，也有快速成長的中國本土互聯網企業，還有眾多的小微企業，完善了創新創業環境，使中關村成為一個擁有互聯網基因，充滿生機勃勃的創新創業的沃土。

隨著互聯網金融的不斷發展，第三方支付機構、P2P以及大數據金融、眾籌等各類機構相繼涌現，目前海淀區已經聚集了175家的互聯網金融機構，為高新技術企業注入了強有力的活力。中關村核心區互聯網金融論壇專場邀請了來自傳統金融機構和互聯網金融企業以及高科技企業的代表們歡聚一堂，一起來探討互聯網金融的融合與發展。

以下是嘉賓演講內容精粹：

打造互聯網金融的產業鏈

孟景偉

海淀區人民政府副區長、中關村核心區管委會主任

總理在《2014年政府工作報告》中首次提到要促進互聯網金融的健康發展，完善金融監管的協調機制，今年4月份中國人民銀行了《2014年中國金融穩定報告》，其中專題探討了互聯網金融，認為互聯網金融的發展有助于改善小微企業的融資環境，優化金融資源的配制，提高金融體系的包容性。

海淀區作為中關村國家自主創新示范區核心區、中關村國家科技金融創新中心的核心功能區，正在不斷地加快推進互聯網金融行業的健康發展。在人民銀行，北京市金融工作局及中關村管委會等上級部門的長期大力支持下，海淀互聯網金融工作取得了一定的成就，在發展政策上出臺了《關于促進互聯網金融創新發展的實施意見及相關的配套政策》。在工商注冊、房租補貼，互聯網金融轉型升級，互聯網金融產業成立引導基金等方面予以了支持。在產業聚集上，互聯網支付、網絡信貸、眾籌融資、P2P、金融電商、商業保理等各類互聯網金融業態大量在海淀聚集與發展。目前已經匯集了首都在線、融360、有利網、億贊普等互聯網近200家金融機構，并發起設立了全國第一家互聯網金融的行業組織及中關村互聯網金融行業協會。在空間載體上，引導互聯網金融要素，在中國互聯網金融中心，中關村互聯網金融產業基地以及互聯網金融的產業園等載體上聚集發展。在生態環境上，注重加強風險防控，依托行業協會及聯盟，推動行業健康發展，并探索建立區域信用體系，加強樹立互聯網金融的品牌宣傳，舉辦了互聯網金融峰會等一系列活動，依托中關村互聯網金融研究院等行業的研究機構，推動行業交流，人才培養及行業的前瞻性理論研究。下一步海淀區將深入貫徹落實北京市總體戰略部署，緊緊圍繞建設國家科技金融創新中心的目標，充分發揮海淀科技金融優勢和互聯網產業的優勢，不斷加大扶持力度，搭建互聯網金融服務平臺，探索推動金融云平臺、云技術及云風控的建設，大力拓展產業空間，加強風險防控，完善生態體系，打造完整的互聯網金融產業鏈。

互聯網金融助力中小微企業

栗志綱

北京市金融工作局副局長

互聯網金融的快速發展，一方面說明我國中小微企業和居民百姓的現實金融服務需求的市場是非常巨大的；另一方面也說明，現行金融服務體系對中小微企業和居民百姓的現實金融服務的需求覆蓋率和服務效率還有待于進一步提高?；ヂ摼W金融的快速發展，一方面促進了金融機構通過互聯網運用先進技術，拓展了對小微企業和社會居民生活領域的各項金融服務；另一方面，也給互聯網企業開展跨業金融服務提供了良好的金融契機。

互聯網金融的快速發展，一方面促使社會各界深入思考，并積極參與科技金融創新，另一方面也使我們充分認識到，傳統金融業務和互聯網企業開展的跨屆金融服務都是金融體系的重要組成部分。二者密切相關，并相互補充?；ヂ摼W的金融風險依然存在，而金融風險的隱秘性、傳染性、廣泛性和突發性還有可能增加。

北京市金融工作局一直大力支持互聯網金融的快速健康發展，支持互聯網金融，堅持服務實體經濟的本職要求，支持互聯網金融依法合規經營，切實維護金融消費者的合法權益，切實加強行業自律。今后，北京市金融工作局將按照國務院和市政府的各項要求積極推動相關部門、區縣為互聯網金融創造寬松的發展環境，積極協調相關部門加強金融服務創新研究，推動政府金融機構、互聯網企業大數據資源整合分析并充分共享，加快推進移動互聯網金融的發展，為金融機構和互聯網切實服務實體經濟，支持小微企業和社會民生作出基礎性的服務工作。

中關村要成為互聯網金融創新中心

楊建華

中關村管委會副主任

我認為現在互聯網金融所有的業態中，支付業務和結算業務將會是互聯網金融公司、互聯網金融機構與傳統金融機構競爭最激烈的一個行業和領域。在北京地區發展支付業務上，或者下一步發展跟支付相關的結算業務上，中關村已經有接近60張第三方支付的牌照，在這個方向上，在全中國范圍內甚至在全球范圍內都已經有比較好的基礎，所以我們非常期待中關村企業能夠根據這樣一種形勢和趨勢，在支付，尤其在移動支付領域進行更多的布局。

在一定時期內，互聯網借貸和眾籌融資還將以對現有借貸和體系補充形式出現。并且在實現的過程中，實現自身的高速發展，同時為科技型中小企業和社會居民提供更便利的金融服務。

互聯網金融與傳統金融的共生與融合發展必須依靠、依托有絕對公信力的信用信息體系建設，作為其發展的基礎。目前面臨最大的挑戰是我們的信用信息體系不能共享、不能分享，不能有效的把各家的征信內容放到一個或者若干個有影響力的征信平臺上，這直接導致了互聯網金融機構在同業的過程中，必須獨立開發自己的征信工作體系以及征信的管理游戲規則，要布局大量的人力、物力、財力干這件事情。

我們非常期待通過我們不斷的努力，通過我們各方共同的協作，能夠把中關村地區早日打造成為在全中國甚至在全球范圍內有影響力的互聯網金融創新中心。

互聯網金融的發展與傳統金融業的轉型

德地立人

中信證券股份有限公司董事總經理兼投資銀行委員會主席

未來的金融格局會是什么樣？一是互聯網金融，二是新興專業金融互聯網公司，三是屬于行業的傳統金融行業的金融互聯網業務。馬云曾經講過，未來的金融主要是有兩個方面的機會，一是金融互聯網，即金融行業走向互聯網，第二是互聯網金融，純粹是外行領導，其實很多行業的創新都是外來戶引發的，從這個角度來看，應該說是第二個新興專業金融互聯網公司應該是屬于互聯網金融公司大的范疇里。

第一，互聯網金融和金融互聯網的關系，絕不是你死我活，而是互補性的關系，你中有我，我中有你，不能夠完全替代對方。第二，各種說法就是區域中心化，這種網絡互聯網金融、金融互聯網最大特點是區域中心化，聽起來似乎有道理，但此話是不妥的，實際上它是用戶的廣域擴散化和高度集中化相結合的東西。第三，金融互聯化是不是促進金融脫媒，這里也有一些顧及，金融脫媒理解為直接金融，也就是說銀行的這種資金池以自己這樣一個責任來帶給客戶的間接金融減少，直接以投資者自己負自己的責任來進行投資的這樣一種直接金融，就像證券業務一樣。第四，金融互聯網化對貨幣政策有影響，有學者在這里有一些討論，由于金融互聯網、互聯網金融自己本身處理的數額相當大，另外央行或者金融系統對它的管制和銀行不一樣，對創造所謂信用，就是創造錢、資金的這樣的系數上是有影響的，但在看得見的未來，為此需要不需要做一些政策手段的改變，我認為是沒有必要的。

金融互聯網前途似錦，在激烈的競爭面前，沒有任何企業可以是永遠的勝利者，而永遠不變的是客戶的需求，誰只要更廣泛更深入，不斷的挖掘、回答和解決客戶的潛在需求，誰就能夠贏得市場的認同而獲勝，盡管他們的勝利不一定是永遠的。誰是永遠的勝利者？是客戶。

金融監管和金融創新

劉志勤

中國人民大學重陽金融研究院高級研究員

互聯網金融和利潤，我認為是一半對一半，它有一個硬傷，互聯網不是中國人創造的，互聯網是由根服務器負責的，中國沒有“根”，全世界互聯網服務器的個數是383個，大多都在美國，亞洲大概只有3-4個。根服務器是什么意思，開關在人家手里，一關了全都黑了，這是風險，也是一個硬傷。

我曾經和馬云的團隊討論過，我說你們有那么多的錢，搞兩個根行不行，把“根”放在中國，我們必須在根服務器方面有所突破。

除了硬傷之外，互聯網金融還有軟傷，就是我們的監管。不嚴加看管就會變成一頭猛虎，肯定傷人，破壞市場。不過我們國家的監管有一個特點，制度是在后面出現的，先讓新生事物自行發展，然后再逐步完善制度。但這個研究的過程不能太長，不能讓太多人掉在泥坑里之后再撈出來，應該盡早有一個前瞻性的政策出來。所以互聯網必須管，而且要嚴管，要科學、合理，符合市場規律。

剛才年輕人所談的眾籌問題，其實借錢，借來借去就是三個要素，一是你能不能還錢，二是能不能按時還錢，三是能不能全額還錢，三個都是還錢，你不還錢其他都不可能繼續進行，因為要形成價值。還錢是硬道理，按時還錢是軟道理，按額還錢是必須的道理，不能變。所以風險控制如何在這上加以政策性的監管，還需要細化，對于長期不還錢的，光上黑名單是不行的。眾籌也好，P2P也好，即使有選擇性的可靠客戶，你只是為可靠客戶服務，不是為大眾服務，也不可能為全民服務，這樣你就安全了。

互聯網金融如何支持科技企業發展

蘭寧羽

天使匯首席執行官、中關村互聯網金融行業協會副會長

我覺得互聯網金融的挑戰很大，我講一下其中的股權眾籌的挑戰，這屬于市場培育的范疇，大多數創業者和投資者在基本創業能力、基本融資能力和基本的投資能力和投資抑制方面都有巨大的提升空間。

如果你是一個優秀的創業者，你正在努力把自己的產品專注的做好，如果有好的產品和好的公司，你在任何時刻都可以很容易拿到錢，拿錢絕對不是一件最重要的事，能用錢解決的問題一定都不是問題，所以我們期望能給創業者營造一個環境，讓創業者想任何時候融資都可以隨時隨刻的小額、按需、快速、多輪融到他想融到的資金，而不是去求VC，VC在英文里有一個詞是“禿鷹”，人死了之后會刁他身上的肉，他一定是為了管理別人的錢盈利，而這種組織形式，不像眾多的天使投資有一定共同的夢想幫助創業者，我們也看到有很多非常不平等的條約，這些問題在過往的十年，中國的風險投資也好，天使投資也好，PE也好，甚至后來發展的全民皆PE的這樣一個背景情況下，我們形成了一些傳統的、錯誤的或者是創業者友好度極低的模式，這種模式是對整個中國創業環境的發展是不利的。我們覺得應該營造一個更加健康公平友好的環境，包括投資人也一樣，投資人也需要有更多的分享精神和合投精神，創業者也應該對中小投資者的利益保護，包括契約精神有更好的提升，所以大環境的改變其實是提升股權眾籌，帶來更多發展機會的改變的前提，也是我們所面臨的挑戰。

互聯網金融創新：中國金融機構的機遇和挑戰

雷啟迪

羅蘭貝格管理咨詢公司合伙人大中華區副總裁

在數字化技術的發展已經深刻地改變了金融業。在每一個互聯網金融的領域里，我們都可以看到包括銀行業、保險業等都已經發生一些變化，關鍵一點就是創新是怎么樣來發生轉變的，它是一種有組織的過渡，還是其他的方式，在中國發生的現象，實際上在其他國家也在發生，有很多的過度支付方式的轉換都是有組織在進行的。

從傳統的金融服務提供者來說，雖然說互聯網金融是一個威脅，但是互聯網金融也可以轉變成一個優勢。其實有一些人并不喜歡所有的事情都通過互聯網來進行，有的人喜歡到ATM機上取現金，還有O2O模式，當然線下有很多的需求，比如說像一些分行，這是一個非?；钴S的領域。但我們現在就要思考，如何能夠把線上和線下結合起來，比如說在線上預定什么東西，然后到小商店或者是線下的實體店取回來，這也是一個結合。

其實傳統的金融服務機構還是有優勢的，比如他們更安全，他們在跟保險公司的交易當中能夠保護客戶，保護自己。

互聯網金融的風險控制

劉勇

中關村互聯網金融研究院執行院長、國培機構董事長

互聯網的機遇從這兩年來看，確實很熱。我感覺每一周都有關于互聯網的論壇，說明大家在從這個過程中感受到互聯網還是存在著很大的商機。互聯網金融也是由于企業的凝聚力、低成本和它的民主性、自由度，體現出互聯網具有頑強的生命力和創新力、創造力。互聯網金融本質上還是個金融的概念，應該說在這兩年當中得到了大家的廣泛認識。

從金融來說，最重要的是它的風險控制。現在的互聯網金融的發展很多都是由于互聯網企業在這個過程中，參與的程度非常高，但是在這個過程中，我們也接觸了很多互聯網金融企業，他們的技術和實現手段上的問題都不大，而問題在于風險控制。有些企業跑路的概率也是很大的，還有一些確實有心把企業經營好，但是由于整個軟實力不夠，相對來說在經營的過程中，很難支撐下去。但互聯網金融的商機很大。因為從互聯網整個金融的發展情況來看，現在互聯網企業確實產生了很多巨頭，但是在創業的過程中有多少家互聯網企業能存活下來？誰是勝者？這里的挑戰很大。如果要做好的話，如何能把風險有效的控制住，這才是制勝之道。

期望互聯網金融蓬勃發展

黃英

中關村科技園區海淀園管理委員會副主任

互聯網金融是傳統的金融行業與互聯網技術和精神相結合的新興領域，互聯網開放、平等和協作分享的精神，滲透到傳統金融領域，兩者的深度融合與發展對金融模式和金融發展以及社會生活都產生了非常重大的影響。

今天來自中關村管委會、金融局，還有海淀區政府的領導，介紹了對互聯網金融產業的支持和關注，同時對海淀的金融政策和發展態勢進行了介紹，主題演講當中來自國內外的專家學者對互聯網金融機構進行了不同的解讀和思考，各位嘉賓對互聯網金融面臨的機遇與挑戰，監管中的破與立，互聯網金融機構的產品創新與市場營銷創新，P2P等一些大家關注的問題進行了精采的討論，想必大家都受益匪淺。感謝來自互聯網金融企業的代表，以及關心互聯網金融發展的在座各位聽眾，正是有了這些互聯網企業的創新實踐，還有在座的各位的積極參與，互聯網金融才能夠得到蓬勃的發展。

新工業革命和互聯網金融

向松祚

中國農業銀行首席經濟學家

每一次工業革命背后都有非常重要的金融創新作為重要的推動力量，或者說非常關鍵的推動力量。經濟學家、歷史學家仍然在辯論，究竟誰是因、誰是果，比如說是金融的創新推動了工業革命還是工業革命推動了金融創新，這個問題其實沒有絕對的答案，但有的史學家認為是金融創新推動了工業革命。

每一次技術變革都深刻改變著金融模式?，F在商業銀行之所以能夠崛起是得力于印刷術，跨國銀行的興盛主要是因為電報電話，電腦的發明催生了現代了金融創新，包括外匯交易、債券交易、對沖基金、高頻交易、CDS、衍生金融交易等等。

現在我們應該有一個基本的觀點和立場，對新興業態還沒有成熟，還處在探索的過程里，我們一定要避免過度的監管，過度的監管很可能把新的業態打死。我衷心的希望大家面對一個新的金融業態，你在出臺監管法規的時候千萬不要坐在辦公室里拍腦瓜，正確的辦法是走入行業、走入企業，和企業家共同研討，什么辦法可以鼓勵它的發展，同時又能保護它的安全，又能防止它的破壞力，這就是我對新金融業態和監管部門的衷心期望。

數字金融消費市場的未來前景

王吉濤

愛錢幫首席執行官

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關鍵詞:互聯網金融現狀；中國互聯網金融發展方向

一、中國互聯金融發展現狀

互聯網金融主要是指借助于大數據、云計算、移動支付等互聯網技術，實現資金融通、信用中介等作用的新的金融模式。我國目前的互聯網金融發展主要集中于以下方面：(一)移動支付當下，移動支付已經成為互聯網第三方支付的主要形式。無論是超市、餐廳或是任意支付場景，使用電子錢包掃碼支付已經成為和POS機一樣的標準配備。歸功于智能手機的普及，以及微信、支付寶在國內的超高普及率，我國電子支付的使用數量遠超國外，雖然這一差距在蘋果公司推出ApplePay之后有略微的縮減趨勢，但就移動支付的市場規模及便捷度而言，我國依舊處于世界級領先水平，且發展迅猛。移動支付不僅為人們提供了更加方便快捷的支付體驗，更重要的是，支付作為商業社會的必要環節，可以向上下游擴展，并由此產生：在線生活繳費、在線社交、互聯網理財等高附加值服務。這些互聯網服務被移動支付軟件串聯在一起，而移動支付則成為人們進行互聯網金融活動的入口。因此我們看到，無論是蘇寧這樣的原大型線下銷售企業，還是百度這樣的互聯網巨頭企業，都在大力推廣旗下的電子錢包產品，用來搶奪移動支付入口。(二)互聯網理財以余額寶為代表的互聯網金融理財方式近兩年呈爆發型增長態勢。截至2016年一季度，天弘基金以7626億元的規模，牢牢占據中國貨幣基金的頭把交椅。成立三年，為用戶創造的歷史累計收益534.41億元。然而，余額寶的蓬勃發展只是互聯網理財市場蓬勃發展的縮影。2015年以陸金所、網金社、宜人貸為代表的P2P理財市場規模近萬億，為喜好高風險、風險承受能力強的投資者提供了多樣化的選擇。同時，P2P金融還解決了眾多中小企業融資難的問題。P2P繞開傳統商業銀行，對接借貸雙方，通過信用評級和產品設計進行風險控制，利用低成本高效率的服務替代了傳統銀行的信貸業務。螞蟻金服等互聯網金融標志性企業通過大數據、云計算等技術手段形成了獨特的征信及風控手段，是技術革新催生新金融模式的典型代表。(三)互聯網借貸互聯網借貸包括互聯網信用貸款、互聯網眾籌等方式。阿里金融推出的“螞蟻花唄”和京東推出的“京東白條”是最典型的互聯網信用貸款案例。這類產品的出現，是對傳統的銀行信用卡業務的顛覆。互聯網信用貸款的發展條件主要有兩點：第一是持續可靠的信用記錄及對此進行有效存儲分析的技術手段；第二是便捷的支付入口及穩定的支付習慣。螞蟻花唄背靠淘寶天貓商城、支付寶以及恒生電子等阿里旗下各行業巨頭；京東白條則擁京東商城和快錢的支持。二者實際操作性都非常強，擁有廣闊前景?；ヂ摼W眾籌平臺，有諸如京東眾籌、人人投等。互聯網眾籌降低了投資門檻，為投資人提供多樣化的投資對象，以及創新的退出方式。例如一些小額的眾籌項目，發起成功后會給予最新產品作為回報。是一種創新型的互聯網金融模式。

二、美國互聯網金融發展現狀

不同于中國的互聯網金融平臺更側重于金融營銷的網絡化、以及金融服務的便捷普及化，美國的互聯網金融Fintech(Financialtechnology)側重于由互聯網技術和信息通信技術入手，提升金融服務效率，形成一種新型的經濟產業。主要運用的科技手段包括人工智能、大數據、云計算、語音識別等。比較典型的Fintech公司包括Premise等具有數據規模效應的金融市場數據終端型公司，及Betterment等在線智能投資管理平臺。Betterment是一家利用程序化語言以及人工智能技術實現在線財富管理的平臺。通過利用計算機技術結合現資組合理論為客戶做出量身定制的投資組合建議。涉及范圍包括債權配置、股票期權操作、房地產資產配置、股票配置等。Premise則致力于打造一張全球經濟監測追蹤的實時網絡。結合“人工智能”和“機器學習”收集數以萬計的信息來源，之后對海量的經濟金融數據進行整理，協助營銷企業、金融機構、國際組織等做出更合理的決策。彭博社、世界銀行等巨頭企業都是他們的客戶。

三、中國互聯網金融未來發展方向

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互聯網金融商業銀行發展途徑策略

一、互聯網金融的含義及發展

互聯網金融（Internet of Finance）最早出自IT行業，是指以互聯網為載體，通過在線結算、移動支付、云計算等新興科技手段提供的結算、融資等金融服務。目前，國際上普遍認定成立于1998年12月美國貝寶（PayPal）公司是最早涉及在線支付服務，并最早創立了個人對個人網絡支付模式的公司。互聯網在中國的普及，大大推動了中國互聯網金融的高速發展。近10年來，隨著新互聯網技術如電子商務、社交網絡、大數據、移動支付等的擴散，新的互聯網金融服務正如雨后春筍般成長。

二、互聯網金融給傳統商業銀行帶來的沖擊

互聯網金融的金融服務主要包括三種模式：第三方支付平臺、P2P信貸和眾籌網絡。展望2015 年，互聯網金融必定會在已有的基礎上進一步發展，其種類必定會愈加豐富，其市場必定會更加廣闊。但互聯網金融的飛速發展也必定會引起政府監管部門，未來更多的監管意向甚至具體的監管意見都會陸續出臺。適度的監管可能在短期內限制互聯網金融的發展速度，但從長期來看，互聯網金融將獲得更大更健康的發展。

1、第三方支付平臺對商業銀行的沖擊

隨著電子支付市場的快速發展，第三方支付平臺與商業銀行的關系由最初的完全合作漸漸轉向了競爭與合作并存。例如支付寶，它可以為個人客戶提供借記卡免費跨行異地還款、轉賬匯款、機票訂購、火車票代購、話費充值、生活繳費等支付服務。用戶無須注冊銀行網銀就能便利地實現大部分支付要求，使部分電子銀行客戶出現分流，第三方支付平臺對銀行電子銀行產生的中間業務收入也形成了替代效應。另外，第三方支付還可以購買基金，例如余額寶就可以直接參與天宏基金產品的申購，且手續費極低，這樣一來，第三方支付平臺直接以較低的價格提供與銀行相同或相近的服務，必然對銀行的結算、收付等中間業務以及電子銀行產生的中間業務形成了明顯的擠占，不僅會造成商業銀行客戶流失，還會對銀行存貸款產生分流效應。

2、P2P信貸給商業銀行帶來的挑戰

無可否認的是，P2P網貸為信貸開辟了新渠道，尤其利好小微企業以及個人信貸等。此前，商業銀行由于運營成本過高、利潤過低等原因通常不重視小微企業以及個人信貸需求，但部分小微企業以及個人相關存貸利差也構成商業銀行的部分收入。P2P網貸通過充當交易平臺和信息中介的功能，借款人可以憑借個人的信用向貸款人闡述資金用途并約定借款利率與還款期限，進行個性化服務，搶占商業銀行未開發的市場。

3、眾籌網絡給商業銀行帶來的威脅

2014年6月29日，吳曉靈提出，“互聯網金融不會顛覆傳統金融機構，不過，互聯網跨界金融是未來新金融發展的重要方向。互聯網跨界金融直接融資的P2P和眾籌才是未來新金融真正的發展方向”。眾籌模式是近幾年伴隨著互聯網的發展、特別是社交網絡的崛起而出現的新生事物，盡管處于雛形，但代表著未來發展的新趨勢，其獨有的特點為解決中小企業融資難打開了另一扇窗，一旦相關監管政策出臺，眾籌走向成熟，那么中小企業，尤其是科技型企業的起步將不再一味地依靠商業銀行。

三、互聯網金融背景下商業銀行的發展策略

通過上述對互聯網金融三種主要的居間金融服務分析可以知道，互聯網金融發展勢頭已然勢不可擋，但由于還在發展的初期，因此商業銀行尚有還擊的機會。可以從以下三個方面考慮：

第一，接受互聯網金融，并在此基礎上加大金融創新力度，完善網上網下支付系統。在21世紀這個網絡經濟和信息化經濟時代，人們的各種消費娛樂等漸趨于網絡化、虛擬化，與此同時，人們也更加注重時效性，互聯網的第三方支付正好體現了這一特點。因此，商業銀行應當意識到這種“快節奏”的生活方式，并在第三方支付的現有基礎上及時開發適合網絡時代的金融產品，結合市場需求，進一步豐富相關電子支付產品，增強客戶依賴性，鞏固支付業務的主導地位。同時，商業銀行還應將第三方支付平臺作為自身服務觸角的延伸和補充，實現客戶資源共享和業務優勢互補，從而提高電子商務服務水平。在現行體制下，商業銀行在電子支付領域中的核心地位尚無法取代。

第二，大力拓展中小企業融資業務，增加商業銀行營業范圍以及業務收入。長期以來，中小企業的信貸業務一直都是商業銀行忽略的一部分，無非是因為對中小企業進行盡職調查的成本過高。在電子商務流程中，互聯網金融企業尤其是第三方支付機構掌握著大量中小企業的銷售和信用信息。因此，銀行應通過積極爭取與第三方支付企業積極合作，在充分合作的基礎上為銀行營銷吸納新客戶，以客戶為中心，準確定位中小客戶的價值要求，為資質良好的中小企業客戶提供應鏈融資服務，達到互利互惠的效果。

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【關鍵詞】 信息不對稱 互聯網金融 關系研究

近年來伴隨著網絡技術及信息科技的發展與普及，一種有別于傳統金融的新興金融模式誕生。“互聯網金融”這一新型金融業態，已讓整個中國金融業感受到了它巨大的沖擊力所在，確實對整個中國金融生態產生了全方位的影響?；ヂ摼W提升了金融的效率，改進了相關金融產品的質量，互聯網金融作為傳統金融的有益補充，廣泛地影響著人們的生活，與此同時各種問題和缺陷也逐步暴露出來。歸根結底就是互聯網金融如何解決和實現信息不對稱的問題。

一、互聯網金融的概念與本質

近年來，互聯網金融在全球范圍內都開始蓬勃發展。但針對“什么是互聯網金融”，實務研究領域以及學術研究領域均沒有明確而統一的定義。筆者通過多方查證認為，從概念上講互聯網金融可以分為狹義的與廣義的，廣義的互聯網金融主要指的是指依托于先進的互聯網以及移動通信技術而誕生的一種新型金融模式，它主要包括互聯網企業金融化與金融企業互聯網化。而狹義的互聯網金融主要是指互聯網企業所開展的金融類業務。因此只要是依托于互聯網為媒介從事的金融活動都可以稱作互聯網金融，它不僅僅包含金融企業在互聯網上所進行的金融活動，同時也包含互聯網企業所提供的金融產品與金融服務。

二、信息不對稱與互聯網金融

從信息不對稱概念來看主要是指在交易中的各方所掌握的相關信息的準確性以及數量都存在一定的差異，這就使得掌握準確的、充分的信息的人在交易的過程中能夠獲得更多的利益。從信息經濟學理論的角度來看，信息不對稱主要分為事后的道德風險以及事前的逆向選擇這兩個方面。在當今的金融市場中，所存在的信息對稱是具有相對性的，然而存在的信息不對稱反而具有絕對的。這些存在的信息不對稱也成為了當前中小企業難以融資或者融資成本居高不下的主要影響因素。與此同時由于這種信息不對稱的普遍存在，許許多多的逆向選擇方面的問題以及道德風險方面問題頻繁的出現，這也為第三方支付以及其他互聯網金融工具出現創造了良好的條件與契機。以第三方支付為例，在支付過程中出現的第三方成為了交易過程中緩解和解決信息不對稱的擔保者，這有效的緩解了由于信息不對稱所帶了的金融難題，在當前信用體制不健全的大環境下有效的促進了交易的正常開展。歸根結底，這也是近年來以支付寶、微信支付等為代表的互聯網金融呈現出高速發展的主要原因。

與此同時，隨著互聯網金融的迅猛發展，關于互聯網金融能否真正緩解和解決信息不對稱對金融活動的影響成為了當前金融界研究的熱點。從金融學理論的角度來看，作為融資過程重要承擔者的銀行肩負著解決金融交易過程中的信息不對稱、信用方面的問題。信用作為金融的本質，與此同時真實、全面、對稱的信息是信用的基礎。從互聯網金融的起源來看，它在大數據、互聯網互聯互通方面有著得天獨厚的優勢，這對于解決金融業務的信息共享和信用增強有著重要的意義。然而就目前的金融市場而言，互聯網金融以及平臺的出現并未從根本上解決信息不對稱問題，一方面互聯網上所進行的交易都是虛擬的電子交易并不是人與人之間的面對面的交易，從而使得在身份確認以及信用評價方面存在著缺陷。另一方面信用中性的互聯網金融平臺也存在著個別會員會利用平臺編造虛假信息去誤導另一交易方謀取個人利益。與此同時以第三方支付為代表的互聯網金融還面臨著發展迅速但各種基礎設施缺乏，金融監管缺乏等各方面的問題，這也是當前金融安全與金融風險的重要來源。由此看來，作為新生事物，互聯網金融仍然無法完全的解決信息不對稱從而不得不面對逆向選擇和道德風險的制約和影響。

三、解決互聯網金融所面對的信息不對稱問題的策略

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關鍵詞：互聯網金融監管原則

一、引言

隨著科技的發展，以互聯網和移動通信技術為基礎的新興金融得到迅速發展，就其本質而言互聯網金融仍然屬于金融范疇，它的快速發展使我國的金融體系得以完善擴寬，為更多地金融消費者提供了便利的金融渠道，然而在其快速發展的道路上，也暴露出了些自身所存在的風險和問題，阻礙著互聯網金融行業的健康發展?；谶@樣的

個背景下，探討其監管核心原則，加強互聯網金融的監管是十分必要的。

二、當前我國互聯網金融發展現狀

互聯網金融的產生對我們的生活所帶來的影響是巨大的，截至目前為止，我國互聯網金融也呈現出一片繁榮的景象，在貨幣支付領域，互聯網金融形成了以支付寶、財付通、銀聯支付、百度支付等為主體的第三方支付，給人們提供了便利的支付手段。在貨幣融通領域，當前備受追捧的人人貸和拍拍貸等P2P網貸以及許多眾籌融資也是當前主要的互聯網金融業務類型，為許多有貸款需求的個人或者企業提供了更寬廣的融資渠道。除此以外，還有互聯網貨幣以及像阿里巴巴集團那樣基于大數據的征信網絡貸款類型，這五種類型的金融業務構成了當前我國的互聯網金融。然而在各種互聯網金融業務如雨后春筍般爆發的同時，用戶信息泄露、網絡金融詐騙、網貸公司卷款跑路等問題也隨之而增加，給大眾以及企業造成了重大的損失，同時也擾亂了我國的金融秩序?？偟膩碚f，當前我國互聯網金融在蓬勃發展的同時也隱藏著系列的風險，加強監管促進其健康發展是個尤為迫切的任務。

三、加強互聯網金融監管的必要性

（一）風險管控角度分析

互聯網金融最主要也是最顯著的一個問題便是風險隱患，也可以說控制互聯網金融風險是加強監管的

個直接目的。其所存在的風險隱患，主要包括互聯網安全技術風險、市場風險、信用風險和互聯網企業保障資金風險等。首先，互聯網和移動通信技術作為開展互聯網金融的基礎，技術風險是客觀存在的，例如遭到黑客攻擊以及網絡病毒侵害都是經常發生的事情，由于互聯網金融涉及人群面廣泛，如果安全技術風險控制不到位沒有相應的監管措施，必然會影響網絡金融交易的安全性。其次，由于征信體系尚未完全得到完善，致使些互聯網金融企業在毫無資金保障的情況便展開相關業務，擅自將客戶擔保金挪為它用，一旦發生壞賬等情況，公司無法償付客戶的資金，不是跑路便是倒閉，嚴重侵害廣大投資者的利益，從風險管控角度來看，加強監管是尤為必要的。

（二）經濟發展角度分析

互聯網金融作為金融的創新，其發展打破了以往的金融壟斷格局，促進了資本融通的渠道，尤其是在助力小微企業的發展上更是發揮出了傳統金融所無法替代的優勢，為市場增加了前所未有的活力，使得資源得到進步的優化配置，促進了中小企業的發展的同時也推動著我國社會經濟的發展。另一方面，互聯網金融使得交易的成本降低，能夠進步提高市場的運行效率促進經濟發展。但是我們也看到了互聯網金融所暴露的問題，一些投資者遭受欺詐蒙受損失，嚴重損害了互聯網金融行業的秩序以及聲譽，為了更好的維護金融市場秩序促進我國社會經濟發展，加強互聯網金融監管也是十分必要的，同時，這也是可以保障各方利益、維護金融市場穩定和促進我國社會經濟發展的必要措施。

四、互聯網金融監管的核心原則

互聯網金融自誕生以來，便以其開放、共享以及平等的特點得到快速發展，有效彌補了傳統金融業務的短板，促進了我國整體金融水平的發展。但是在其發展至今的過程里，各方雖然已意識到加強對其監管的重要性，但是對于如何對其進行監管，卻莫衷是，也沒有形成個有效的監管機制。我們可以通過互聯網金融的目的、屬性以及與消費者的關系進行整體分析。

首先互聯網金融的產生是為一切經濟活動來服務的，這是其產生的基本目的，同時也是在監管中需要遵循的一個原則；其次，互聯網金融從其功能屬性上來看，其自身本身就存在金融的些屬性，屬于金融體系中的

部分，因此對互聯網金融的監管要符合國家金融調控和市場穩定的要求；第三，互聯網金融不同于傳統金融，其涉眾面范圍廣，一旦出現問題，廣大消費者的權益無法得到保障，因而對其進行監管應該切實以保障消費者權益為原則；第四，市場競爭的一個主要特點是公平，金融作為服務經濟的主要內容，不論是互聯網金融還是傳統線下金融，也都要遵守我國的金融法規，保證市場的正常秩序；最后是發揮行業自律的原則，通過行業自律，成立相關的行業協會，建立統一有效的行業標準，降低互聯網金融的風險，促進其健康發展?？梢哉f上述幾項內容是構成互聯網金融監管的主要原則，這點也在中央銀行《中國金融穩定報告（2014）》對金融市場的評估內容中得以體現。同時這也為我國互聯網金融監管提供了指導原則，對于進一步促進互聯網監管體系的建設和發展將發揮出重要的作用。

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關鍵詞：互聯網；金融產物；消費結構

生活中，互聯網已經成為我們生活中的一部分。早期只能在PC端才可以實現網絡互通，而現如今因為移動通信的廣泛普及，4G乃至以后的5G網絡，移動通信已經逐漸變成社會發展中不可缺少的工具?，F代互聯網技術的崛起被公認為是繼農業革命和工業革命之后，全面改變人類社會的“第三次革命”?；ヂ摼W不但極大的改變了人類的信息傳播方式，而且正在深刻改變著人類的生產和生活方式，它的普及和發展是一場前所未有的深刻的社會改革。當前互聯網已經滲透到經濟社會的各個領域，成為了經濟發展和社會運行的基本要素，并與傳統產業日以融合。人們生活的圈子中，也涉及在互聯網的區域中。時至今日，網絡影響并且改變著我們的生活。對于某些傳統行業產生沖擊，我國的經濟模式也在隨著當代網絡的進步腳步不斷轉型。自金融危機以來，新興市場貢獻了世界經濟增長的大部分，新興市場經濟規模占全球經濟總量的比重日益提高。傳統金融向互聯網轉型，金融服務模式更貼近，惠利民生。在央行發出一系列的調整機制后，互聯網金融秩序走向規范，網絡市場競爭逐步走向理性。

1互聯網金融服務潛力巨大

證券市場的網絡交易普遍在50%以上?？旖莞咝业统杀镜幕ヂ摼W已成為優勢，已經成為證券交易的主流服務和交易方式。就市場前景來看，互聯網服務行業規模還不是很大，但投資者需求卻在不斷增加，特別是人人都有投資意識的現代，為市場發展持續注入動力。我國互聯網金融市場潛力還很大，其增長快速、持久。就證券而言，幾年前人們進行交易要跑到證券交易所進行交易，沒有一臺電腦在身邊，感到收獲信息困難，但現如今，手上的手機就能做到隨時隨地了解感興趣的股市資訊，手機上可以完成一些簡單操作，甚至用戶的證券開戶服務也可以足不出戶在家完成，手機即可完成信息錄入。互聯網服務實現了人們更快、更方便的需求。

2“支付寶經濟”下的衍生

如今第三方支付的普及，如微信錢包、qq錢包、支付寶等。支付寶，作為國內領先的第三方支付平臺，馬云也許最初的目的，是推出一種便捷的支付手段，但放眼現在，支付寶已經不單單只是個網絡錢包，支付手段。它也承載著一部分網絡金融，它就像一個第三方支付的象征，開始注冊，綁定銀行卡，簡單幾步驟，再往里充值金額的時候，系統會推薦你買一份“支付寶安全險”，只需支付幾元，買一份保障。仔細看，保險業在我國仍然處于初步發展階段，但現在隨著互聯網技術的發展，支付寶中一份保險，基本的投保，理賠程序，動動手指就可以實現，省下幾步中間環節。電子保單也簡單清晰呈現在你的賬戶中，一份保險是一個代表，理財產品也一個個在其中，“余額寶”“招財寶”，提出金額中近期不用的部分，拿來做理財，簡單方便，隨著支付寶普及率在各年齡段，已不再是年輕人特權，人們的理財意識也在不斷上升。支付寶現在已經不單是一個手機軟件，更是互聯網金融的象征性載體。一款應用的推廣，現如今會產生一系列的連鎖反映，推動著互聯網金融生態的形成。

3P2P金融

作為互聯網金融的一種，P2P金融又被稱為P2P信貸。借助網絡平臺幫助借貸雙方確立借貸關系以及完成相關交易手續，借貸者可自行借款信息。據數據統計，2015年全國P2P網貸交易已突破萬億，說明P2P出現以來，在我國已經有一定的應用發展。在此模式下，P2P金融提高了資金的利用率，有利于社會穩定和經濟發展，且依靠P2P金融信息平臺找到有資金需求的企業主，互利互惠的同時，提高了資金利用率，交易成本下降，交易效率上升，一定程度上的提高了用戶體驗和用戶服務效率。作為互聯網下的新興金融產業，在網絡上，人們也會希望監管透明，增加可信度。如此，相信也會在人群中得到推廣。

4互聯網下的傳統銀行

在互聯網金融條件下，傳統銀行面臨著改革，而網絡條件成本低，便捷高效，通過網絡這些傳播渠道進行傳統金融業務，對于傳統銀行金融機構運作，減少了實體店面的租賃、招聘職員、廣告宣傳等成本費用，這也是與傳統銀行對比所擁有的一大優勢。并且互聯網覆蓋面高、普及率廣，就在近幾年，各大銀行紛紛推出自己銀行的手機APP，方便客戶查賬、資金轉賬等交易，目前除了一些復雜業務，需要客戶本人到銀行柜臺網點進行辦理外，一些基本服務可不出戶在指尖完成。并且現在看來，第三方支付普及率上升，移動支付替代著傳統支付業務，且越來越多理財金融業務將不會通過傳統渠道進行，互聯網金融模式更便捷。在收益預期上，傳統銀行存貸業務在利息上較互聯網金融已經沒有明顯優勢，網絡金融中不乏收益預期高于同類銀行的理財產品?；ヂ摼W金融業務和傳統銀行業，更符合新時代年輕人的喜愛，且銷售對象也更趨向平民化。傳統銀行面臨互聯網沖擊，要不斷轉變自身的經營理念，注重產品符合現今要求的創新，提高自身產業競爭的靈活性，在互聯網金融條件下，取長補短，提升自身競爭的軟實力。

5“網絡經濟”下的消費心理

獲取信息簡單快捷，購物盡在拇指尖的操作，電子商務，互聯網金融的推熱，傳統消費經濟改變的時候，人們的消費心理也相應的受到改變。人們在新時代追求創新。很容易被新事物所吸引，網齡結構不再趨勢于年輕人階段。網絡經濟給我國經濟發展、人們思想觀念、生活習慣上帶來了巨大影響。網絡消費者偏向于精神消費，現今消費者還未完全掌握網絡消費的規律和操作，網絡經濟隨著互聯網科技的發展推廣，消費者就會將網絡精神消費轉向日用品消費。網絡消費，人們應該堅持節約消費，注重精神文化消費，講究消費的務實特性。傳統消費經濟在網絡消費經濟影響下，也需要進行與之和平共處的平衡點。在網絡經濟消費下，樹立正確的消費理念。

參考文獻

[1]李顯銘.對P2P金融模式若干思考[J].合作經濟與科技,2014(15).

[2]孫杰.傳統銀行的互聯網思維與互聯網金融融合之道[J].北京金融評論,2014(4).

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【關鍵詞】互聯網金融 商業銀行 銀行改革

一、引言

進入21世紀，信息科技高速發展，電子商務逐漸步入人們的日常生活，截至2014年6月末，我國網絡零售市場交易金融突破了10萬億元，互聯網金融、移動支付、社交網絡、移動互聯正逐漸成為普及化、大眾化的交易形式。這一發展趨勢必定會對傳統商業銀行的運營模式和發展方式造成沖擊。因此本文選擇該題目作為論題，試圖研究互聯網金融的發展對我國商業銀行造成的影響以及商業銀行為了應對互聯網金融的威脅而可以采取的措施。

二、互聯網金融發展現狀分析

2013年6月，阿里旗下的支付寶支付平臺和天弘基金集團進行合作，聯合推出了一項閑散資金的增值服務――余額寶，這一突破性的舉動成功將用戶的零散資金進行匯總便于進一步利用，這一資產主要用于購買天弘基金的理財產品，由于其資金規模達到了100億元，憑借其巨大的資金額，余額寶一躍成為國內基金行業的佼佼者。一時間，互聯網金融成為了各財經媒體、學術論壇最熱門的話題，學術界和實務屆人士對互聯網金融褒貶不一，有人認為互聯網金融是金融行業的寄生蟲，通過侵蝕銀行利差盈利而獲得利潤，另一部學者認為互聯網金融是新時代的產物，必將對銀行改革與轉型帶來重大影響。

三、互聯網金融對傳統商業銀行的影響

互聯網金融給中國金融發展增添新的活力的同時，也給傳統商業銀行帶來了巨大的沖擊。

（一）互聯網金融對銀行資產業務帶來沖擊

互聯網金融逐步向傳統金融業進軍，這一不可逆轉的趨勢會給商業銀行的資產業務帶來巨大沖擊。互聯網在其交易方式方面具有著得天獨厚的優勢，貸款流程簡便，資金供需雙方在實現資金配置方面的成本非常低，交易費用較小，資金供求雙方可以直接進行交易，省時省力，交易過程流暢，不需要耗費雙方太多時間和精力。

（二）互聯網金融對銀行負債業務帶來負面影響

以余額寶為首的“寶寶軍團”正在以迅猛的速度崛起，由于其使用方式靈活，又具有短期結算、使用方便的優勢，大量淘寶用戶將閑散資金存于余額寶進行投資理財，這無形中就攫取了傳統銀行業的存款資金。銀行由于先天的弱勢，難以在經營效率上達到阿里巴巴一樣的靈活高效，也難以獲得余額寶超高的年化收益率，因此銀行業若不及時采取措施，可能要被來勢洶洶的互聯網金融所威脅。

（三）互聯網金融影響了銀行中間業務

我國目前利率市場化進程正在穩步推進，在不久的將來，存款和貸款利率必將放開，這將進一步減少銀行的利差空間，這也對銀行的中間業務發展提出了更高的要求。銀行的中間業務主要包括收受手續費、結算、收費等，但是互聯網金融對于銀行的中間業務進行了分流和替代，主要表現在網絡購物費用的支付和結算方面和互聯網金融設立的各種保險、理財業務。

四、互聯網金融環境下，我國商業銀行業面臨的問題

（一）我國金融體系存在弊端

銀行主導型間接融資體系與壟斷競爭的經營環境影響商業銀行貫徹創新、服務的文化理念。在我國的金融資產結構中，銀行資產占整個金融資產總量的72%，股票資產占13%，債券資產占14%，其中公司信用類債券占比尚不足五成，金融體系發展不健全。

（二）大數據的缺失

在大數據時代，網絡金融主體可以獲取更加豐富全面的客戶交易信息，對客戶的信用狀況進行調查，具有非常優越的競爭優勢。然而，商業銀行受到傳統管理機制形式的限制與束縛，在用戶數據挖掘方面難以實現質的飛躍。商業銀行傳統信貸模式中采用的數據處理方式較為滯后，所獲得的信息質量和信息的數量也不盡如人意，很難達到大數據環境下的標準化處理與計算的精確性。

（三）業務流程的繁瑣

商業銀行的信貸流程繁瑣，審批時間過長，且審批所要求提供的材料冗繁不同，費時費力，然而在互聯網金融模式下，貸款可以實現在線申請，沒有人工審批即時就能到款到賬。傳統的商業銀行過度依賴銀行實體網點，繁瑣僵化且復雜的內部流程是大量中小企業無法獲得優質服務的最大障礙。

五、商業銀行應對互聯網金融沖擊的政策建議

從當前金融業發展趨勢來看，互聯網金融的崛起是不可逆轉的發展防線，這一發展趨勢正在深刻改變金融業態，并終將導致傳統商業銀行進行深刻的改革，在原有基礎上實現進一步發展。

（一）拓寬思維，推進用戶體驗

從運營的戰略方面尋求突破，將傳統網點中的營銷業務和移動互聯使用者的推廣有效聯接起來，實現有效地整合，取長補短，填補空白。應當積極參與網絡金融的活動，運用更加寬廣的網絡運營思維吸引客戶。利用大數據技術對不同的客戶進行分類，細分客戶類別，在移動電子銀行軟件上多利用專門、豐富、細節化的金融服務家化，以便滿足不同層次和不同類型的需求。

（二）聯合網上和網下業務，實現整合

從整體業務結構方面尋求突破，實現網上和網下金融業務的整合。一方面，整合資源將充分利用傳統的銀行、客戶關系管理系統，除此之外，在線金融、移動支付、移動電子商務、網絡眾籌融資平臺的方式整合新興技術，將會有助于形成線上處理業務的運營形式。

（三）依托互聯網技術，加強風險防范

網絡金融環境下，傳統商業銀行依據實體辦理業務的優勢被打破，商業銀行可以依托互聯網技術的發展實現自身的完善和發展。銀行業應向網絡金融汲取營養，依托新時代的計算機技術謀求發展，針對可能發生的危機制定風控措施、提高網絡效率，建立風險預警機制和應急處理系統，以減少風險蔓延的可能性。

參考文獻

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篇10

美國作為全球第一大經濟體，擁有發達和完善的金融體系。其在1990年初便開始率先普及民用互聯網技術，互聯網金融模式在美國的發展已有二十余年的歷史。當前中國幾乎所有的互聯網金融模式都能夠在美國找到“樣板”。探究美國互聯網金融的發展，特別是美國各界在不同時期對互聯網金融的研究和討論，無疑將對中國具有重要的借鑒和啟迪意義。

一、P2P借貸和眾籌融資是互聯網金融發展的最新業態，并迅速在全球擴展開來

需要指出的是，盡管互聯網金融最早發源于美國，但由于其并未在美國形成獨立的金融業態，因此在美國一般并不直接使用“互聯網金融”（Internet Finance） 這一專有名詞，而是有著與之相類似的“電子金融”、“電子銀行”、“網絡銀行”（也譯為“在線銀行”）等多種稱謂。這里不加區分，統一使用“互聯網金融”這一術語。

民用互聯網技術于1990年初在美國率先取得了突破并被迅速商用，由此引發了互聯網投資的熱潮并助推美國“新經濟”的強勁增長。在互聯網的帶動下，大量風險投資和產業資本涌入這一新興產業，互聯網技術開始向傳統產業擴散。在此背景下，向來對信息的獲取和處理有著高度依賴的金融部門自然成為應用和推廣互聯網技術的先驅，互聯網金融也由此應運而生并飛速發展。

美國1990年以來互聯網金融的發展大體上可以劃分為以下幾個階段：1990年的蓬勃發展時期、2000―2006年的平穩發展時期以及2007年以來的新發展時期。

具體來看，1990年初，在互聯網投資熱潮的帶動下，美國率先出現了網絡銀行、網絡證券、網絡保險以及網絡理財等互聯網金融模式。1992年，美國第一家互聯網經紀商E-Trade成立，由此迅速推動了整個證券經紀行業的信息化和網絡化。1995年，美國及全球第一家互聯網銀行―――美國安全第一網絡銀行成立，并在短短三年內一躍成為美國第六大銀行。同年成立的INSWEB則成為第一家利用互聯網銷售傳統保險產品的網絡保險電子商務公司。1998年，美國出現了第一只與電子支付對接的貨幣市場基金，從而開創了互聯網貨幣市場基金的先河。到1990年末，美國已經基本形成了較為成熟的互聯網金融模式和相對完整的產業鏈。

2000年美國高科技股票泡沫破滅后，互聯網金融的發展進入了一個較為理性和平穩的時期。在2006年即次貸危機爆發前這一期間，美國的傳統金融機構加快了信息化和網絡化升級的步伐。特別是大型商業銀行紛紛開始加大對于網絡設施的投資和布局。這一時期美國互聯網金融的發展主要體現在傳統金融機構的網絡化升級和改造。例如，以“對市場先知先覺”而著稱的美國摩根銀行集團在這一時期啟動了一項名為E-Finance的戰略。這項耗資高達10億美元的投資計劃邁出了傳統金融機構探索網絡金融的第一步。其率先建立了一個網絡金融風險投資的小型孵化器―――“60實驗室”，并就大量互聯網金融的創新思路和產品進行探索，從而為其后來大舉進入互聯網金融領域奠定了堅實的基礎。

2007年次貸危機前后，美國互聯網金融的發展又出現了新的變化。以p2p（peer to peer，個人對個人）借貸（國內也譯為“人人貸”）和眾籌融資模式為代表的新興互聯網融資模式開始出現并迅速發展。p2p借貸和眾籌融資表現出了與傳統金融模式明顯不同的特征，并迅速在全球擴展開來，由此也構成了互聯網金融發展的最新業態。

二、在其發源地美國，互聯網金融與傳統金融最終形成了共生、融合的基本格局

互聯網金融的發展對美國的金融機構和金融市場產生了巨大而深遠的影響。一方面，以互聯網為代表的信息網絡技術打破了地理距離與區域對開展金融業務的限制，極大地提高了美國金融部門特別是銀行業的規模經濟，進而使得商業銀行通過并購的方式迅速擴大資產規模從而謀取規模經濟在技術上變得可行；另一方面，互聯網技術極大地降低了信息的獲取、處理和傳播成本，使得基于標準化信息（信用評分和分級）的資產證券化和各種衍生金融交易成為可能，從而史無前例地提高了美國金融市場的流動性。顯然，沒有互聯網金融的發展，就不會有20世紀90年代中后期美國銀行部門的并購潮、飛速發展的金融創新以及由過度創新最終引發的次貸危機和全球金融危機。

但是，盡管美國早在20世紀90年代初期便出現了互聯網金融模式，種類各異的互聯網金融模式也確實對美國的金融市場和金融體系產生了重大影響，美國的大多數互聯網金融模式卻并未形成獨立、完整的金融業態，而主要是作為傳統金融模式的輔助和補充而存在。美國互聯網金融模式最終與傳統金融模式形成了共生、融合的基本格局。究其原因，大體上可以歸納為以下兩個方面：

美國金融體系高度靈活。傳統金融市場經過上百年的發展和演進，不僅市場規模龐大，而且分工細化、競爭充分。因此，商業銀行等傳統金融機構具有非常強的適應市場變化的能力。從20世紀70年代以來美國金融市場和金融體系的結構性變化視角來看，美國的傳統商業銀行先后經歷了金融脫媒和利率市場化的沖擊。在這一過程中，傳統金融機構在激烈的市場競爭中經歷了大洗牌。一些效率低下、難以適應市場變化的金融機構（例如儲蓄貸款協會）在危機中倒下，而商業銀行則通過積極開展金融創新等方式有效應對了市場環境變化對自身的沖擊。因此，90年代初，面對互聯網金融模式迅速發展所日益加劇的金融脫媒壓力，美國的大型商業銀行通過主動進行信息網絡升級、有針對性地推出網絡金融服務、開展靈活多樣的金融創新以及直接并購新興的網絡銀行等多種途徑，有效地化解了互聯網金融模式對自身的沖擊。此外，美國傳統金融機構的物理網點繁多，服務多元化，運營管理和治理結構靈活，也是其能夠在與互聯網金融模式的競爭中占據優勢的重要原因。

美國互聯網金融模式存在缺陷。從互聯網金融模式本身來看，其存在的一些固有的缺陷使得其難以從根本上取代傳統金融。盡管互聯網金融發展的實踐以及大量實證研究都表明，在諸如余額查詢和轉賬支付等交易型銀行業務方面，互聯網金融模式的效率要明顯高于依托物理網點和柜臺交易的傳統金融模式。但是在一些核心業務領域，特別是發放貸款等對私人信息的收集和處理要求較高的關系型銀行業務，純粹的互聯網金融模式則難以發揮作用。此外，在私人客戶的維護、復雜金融產品的設計與交易等業務領域，傳統金融機構也具有較為明顯的優勢。因此，盡管網絡銀行能夠憑借成本優勢迅速擴大資產規模，但如何將其線上優勢最終轉化為盈利，則是一個不小的挑戰。當傳統金融機構開始越來越多地借助互聯網平臺開展業務時，互聯網金融模式的比較優勢便不再突出。因此，其難以從根本上取代傳統的金融模式。

三、我們要打破之前的一些思維定式，調整傳統的金融監管體制，以適應創新活躍、融合發展的“大金融時代”

美國互聯網金融發展的歷程說明，互聯網金融與傳統金融是競爭與融合并存的關系，其中融合是主流。美國互聯網金融的發展固然對傳統金融機構產生了沖擊，特別是加劇了金融脫媒，對商業銀行形成了一定壓力。但是美國的大型商業銀行能夠順勢而為，主動化解互聯網金融模式的沖擊。其經驗表明，互聯網金融能夠在多大程度上沖擊傳統金融模式，主要取決于商業銀行等傳統金融機構如何應對與轉型，傳統金融機構完全有能力在與互聯網金融的競爭中占據主動。

正確認識中美互聯網金融發展的差異，是中國借鑒美國互聯網金融發展經驗的前提。相比較而言，中國互聯網金融發展的背景和情況較美國更加復雜和多變。由于中國的商業銀行此前并未經歷過金融脫媒的沖擊，缺乏創新意識和市場應變能力。因此，現階段不能低估互聯網金融的發展對中國金融機構、金融市場以及傳統金融業態的沖擊。中國互聯網金融發展的關鍵在于金融當局對于這一過程的管控，從而在促進互聯網金融發展的同時，緩釋其對傳統金融機構與金融業態的沖擊，最終起到規范競爭、加速融合進而因勢利導地深化我國金融體制改革的目的。目前我國應當主要從以下兩個方面著手推動和規范中國互聯網金融業的發展：

打破互聯網金融的思維定式，以互聯網金融的健康發展推動中國金融體制的深化改革。

從目前國內各界對互聯網金融的研究和討論中能夠看到一些明顯的思維定式。例如，很多對于互聯網金融地討論，很自然地將互聯網金融特別是P2P借貸等創新性很強的互聯網金融模式與金融風險的累積乃至系統性風險相關聯并認為，游離于現行監管框架之外的互聯網金融模式蘊藏著極大的風險。還有一些研究則集中探討了互聯網金融的本質。事實上，對于互聯網金融的研究和討論應當走出這些思維定式。應當看到，互聯網金融模式在降低融資成本、拓寬中小企業融資渠道、推動利率市場化改革以及促進中國傳統金融業轉型等方面發揮了積極作用。此外，互聯網金融并未改變傳統金融的本質這一問題，不應當成為阻礙和抑制互聯網金融發展的理由。我國金融業應當為互聯網金融的發展創造一個開放、公平的環境，以互聯網金融的發展為突破口，繼續推動中國金融體制的深化改革。

深化金融監管體制改革，探索適應大金融時代的、更加靈活的、高效的新型金融監管框架。

從美國互聯網金融發展的歷程能夠清晰地看到，互聯網金融的產生和發展深深地根植于特定的金融發展階段，是一系列宏微觀因素共同作用的結果。中國互聯網金融的井噴式發展，正是當前中國金融創新活躍和混業經營時代來臨的一個縮影。在這樣一個金融邊界不斷延展、金融內涵日益豐富的大金融時代，如何調整傳統的金融監管體制，是中國金融當局面臨的一個挑戰。事實上，傳統的以“一行三會”為代表的分業監管模式愈發難以適應創新浪潮日益高漲的金融發展趨勢。一方面，應當進一步加強中央銀行的金融監管職能，特別是對于傳統金融機構的創新型金融業務以及新興的第三方支付等網絡支付業務的監管。事實上，也只有賦予央行更多的監管權，才能夠實現貨幣政策和金融監管的匹配，進而避免重蹈美國次貸危機的覆轍。另一方面，應當夯實金融監管部際聯席會議制度，強化各分業監管部門之間的協調配合。只有如此，才能夠實現對于創新性極強的互聯網金融模式的審慎監管，從而守住不發生系統性風險的底線。當然，互聯網金融在中國方興未艾，仍然有眾多的理論與現實問題有待國內學術界予以深入研究和探索。我們要合理借鑒國外經驗，妥善解決中國問題。