隨著我市國有資產(chǎn)管理體制改革的逐步深入，國有資產(chǎn)經(jīng)營公司在從事產(chǎn)業(yè)管理和國有資本運營的同時,其投融資功能也在逐漸顯現(xiàn)。但由于受到長期以來在計劃經(jīng)濟體制下形成的以政府為主體的投融資模式觀念的干擾，國有資產(chǎn)經(jīng)營公司在履行基本職能的過程中，還必須為政府承載額外的投融資任務(wù)。在中央強調(diào)科學(xué)發(fā)展觀和實施宏觀調(diào)控的形勢下，國有資產(chǎn)經(jīng)營公司為此面臨著巨大壓力和嚴(yán)峻考驗。

從現(xiàn)狀分析，我市在國有資產(chǎn)管理和國有資本運營方面進行了大量的探索，初步構(gòu)建了國有資本運營管理新體制。但由于政府的投融資價值取向和資產(chǎn)經(jīng)營公司的投融資行為取向難以統(tǒng)一，組建國有資產(chǎn)經(jīng)營公司的初衷和實際運作的效果很難取得一致。國有資本運營機制及投融資方面存在的問題主要表現(xiàn)在三個方面：

一是公司職能定位模糊，運營主體活力不夠；二是國有資本流動性差，資本運作缺乏手段；三是自身機制缺失，融資功能低下。

要進一步完善我市當(dāng)前國有資本營運和投融資問題，要著力做好以下幾方面的工作：

1、完善現(xiàn)有經(jīng)營公司功能，增強運營實力

依法完善資本金注入制度,增強董事會的獨立性，提高對公司重大事項的決策能力和水平；建立和完善對國有企業(yè)的監(jiān)管機制，強化和落實監(jiān)事會的監(jiān)督作用；強化授權(quán)經(jīng)營公司的市場投資主體地位，建立“誰投資、誰負責(zé)、誰收益、誰承擔(dān)風(fēng)險責(zé)任”的機制，全面確立授權(quán)經(jīng)營公司的市場投融資主體地位。政府行使對國有資產(chǎn)經(jīng)營主體的外部監(jiān)督職能，著力營造企業(yè)平等競爭的投資環(huán)境。經(jīng)營公司應(yīng)根據(jù)政府制定的產(chǎn)業(yè)政策和國有資產(chǎn)保值增值的目標(biāo)，進行投資決策，運營國有資本；建立科學(xué)的考核體系和評價機制，考核的內(nèi)容要以經(jīng)濟效益和國有資產(chǎn)的保值增值為主要指標(biāo)。

資金的短缺一直困擾著我國農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展。商業(yè)銀行改革后實行自負盈虧的經(jīng)營模式，對風(fēng)險大、收益小的農(nóng)村市場失去了興趣，逐漸撤出了設(shè)在農(nóng)村的網(wǎng)點，過度集中于城市。同時，正規(guī)金融機構(gòu)受法規(guī)局限過多，適用的擔(dān)保方式單一，且手續(xù)復(fù)雜，多數(shù)農(nóng)戶、農(nóng)村中小企業(yè)不能提供有效擔(dān)保，金融風(fēng)險較大，風(fēng)險、成本與收益不成正比，往往使專業(yè)知識欠缺的農(nóng)民望而生畏，從而造成了農(nóng)民“貸款難”與金融機構(gòu)“難貸款”兩難并存的局面。為此，政府出臺了一系列扶持農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的新政策和新舉措，多次提出要加快農(nóng)村信用體系建設(shè)，建立完善的農(nóng)村信貸擔(dān)保體系，在很大程度上解決了擔(dān)保品缺乏的問題，以破解其融資難題。

一、我國農(nóng)村信貸融資擔(dān)保的現(xiàn)狀及缺陷

（一）現(xiàn)狀。

在2009中國農(nóng)村金融論壇上，國務(wù)院發(fā)展研究中心黨組成員、農(nóng)村經(jīng)濟研究部部長韓俊先生發(fā)言指出：中國的農(nóng)村金融體系離普惠性的金融體系還有很大的距離，我們目前有兩億多農(nóng)戶，真正可以從正規(guī)金融機構(gòu)得到信貸服務(wù)的大約占到三分之一。近年出版的《中國農(nóng)村金融調(diào)查》的數(shù)據(jù)顯示，目前中國有融入資金需求的農(nóng)戶大約占到了60.6%，但這些想借錢的農(nóng)戶有42%以上沒有從正規(guī)的金融機構(gòu)借到錢，即使從正規(guī)金融機構(gòu)貸到款的農(nóng)戶，也有35.6%以上的農(nóng)戶表示這些貸款不能夠滿足他們的實際需求。截止到2009年6月末，全國新型農(nóng)村金融機構(gòu)只有118家（不包括小額貸款公司），全部引入的資本還不到50億元，吸收的存款只有130億元，發(fā)放的農(nóng)戶貸款55億元。2008年，所有金融機構(gòu)涉農(nóng)貸款余額近7萬億元。目前，我國農(nóng)村的主要融資渠道有五個：一是政策性銀行信貸（如農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行提供的對農(nóng)村糧棉油收購、加工企業(yè)的信貸業(yè)務(wù)）；二是商業(yè)銀行信貸（如農(nóng)村商業(yè)銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、村鎮(zhèn)銀行等的信貸業(yè)務(wù)）；三是農(nóng)村信用社貸款；四是民間高利借貸；五是民間親情借貸。正規(guī)金融融資和非正規(guī)金融融資約各占一半。其中正規(guī)金融機構(gòu)對農(nóng)村融資的需求，主要通過以擔(dān)保形式提供貸款。農(nóng)村信貸投放中，涉及農(nóng)村信貸擔(dān)保的主要法律、法規(guī)為《擔(dān)保法》、《物權(quán)法》、《貸款通則》等。與農(nóng)村信貸擔(dān)保相關(guān)的法律還包括《土地管理法》、《農(nóng)村土地承包法》的有關(guān)條款。目前我國農(nóng)村信貸擔(dān)保方式主要為：保證擔(dān)保、抵押擔(dān)保和質(zhì)押擔(dān)保等。

（二）我國農(nóng)村信貸融資擔(dān)保的主要困境。

1.信貸擔(dān)保形式單一。目前，信用貸款和保證貸款占農(nóng)村信貸的絕大部分，特別是小額信用貸款與聯(lián)保貸款業(yè)務(wù)的試點，使信用和保證貸款的比重進一步提高。抵押、質(zhì)押貸款雖然較信用和保證貸款的風(fēng)險防御能力高，但由于農(nóng)村信貸通常額度低、期限短且農(nóng)村可供抵押物、質(zhì)押物種類少，故抵押和質(zhì)押這兩種擔(dān)保方式反而使用的頻度較低。

一、我國中小型企業(yè)國際貿(mào)易融資存在問題

1、企業(yè)貸款困難。擔(dān)保和抵押成了中小型企業(yè)貸款困難的主要原因,也成為了我國中小企業(yè)國際貿(mào)易融資存在最基本的問題。在辦理中小型企業(yè)抵押貸款過程中,要對抵押物進行有價值的資產(chǎn)評估,這樣貸款才能生效。目前我國并沒有較為系統(tǒng)全面的評估部門,產(chǎn)生的問題也較為繁多,如繁雜的評估程序、收費的高標(biāo)準(zhǔn)、評估結(jié)果與市場調(diào)研結(jié)果及其價值差距較大等等。

2、金融市場存在問題,中小型企業(yè)融資渠道狹窄。首先,金融市場對外開放空間局限,平臺較為狹窄。如股票、保險、基金、債券以及其他金融附屬均沒有開放給中小型企業(yè),銀行提供的貸款無法滿足企業(yè)規(guī)模日益擴大的發(fā)展前景,中小型企業(yè)大部分來源依賴于商業(yè)銀行貸款,貸款中心偏向于大企業(yè)的發(fā)展,對中小企業(yè)重視度相對較低。其次,國際融資方式少、功能單一。金融市場上貿(mào)易融資方式在國際上較多,但是在實際運用中依舊是傳統(tǒng)借貸方式。最后,辦理企業(yè)融資程序繁瑣復(fù)雜。辦理程序復(fù)雜、辦理周期冗長、市場價值率低等諸多因素造成損失,導(dǎo)致成本的累加、對融資需求降低。

3、缺少有效防護擔(dān)保風(fēng)險措施,準(zhǔn)入門檻較高。銀行幫助企業(yè)進行貸款必須要滿足兩個因素,即信用擔(dān)保和評價體系,由于銀行信貸政策不完善而導(dǎo)致大量壞賬出現(xiàn),致使信貸業(yè)務(wù)發(fā)展更為謹(jǐn)慎。我國擔(dān)保機構(gòu)較少且缺乏較高信譽度,投資擔(dān)保機構(gòu)的專業(yè)人才欠缺且沒有制定切實完善的風(fēng)險分擔(dān)機制,導(dǎo)致無法評估風(fēng)險產(chǎn)生。商業(yè)銀行雖然降低了對中小型投資企業(yè)的要求,但是于國際貿(mào)易融資差別仍然顯著,這并沒有解決實際問題,中小型國際貿(mào)易融資準(zhǔn)入門檻依舊很高。

4、同國際上其他國家發(fā)生法律糾紛。國際貿(mào)易融資方式的轉(zhuǎn)變,逐漸將融資方式變得更為規(guī)范和實用,適應(yīng)了當(dāng)今社會環(huán)境和世界格局。在我國,與國際慣例和通行手法相違背的事件很多,發(fā)生沖突現(xiàn)象也并不少見,法律紛爭持續(xù)不斷。

5、少數(shù)中小型企業(yè)信用觀念單薄。誠信度高的中小型企業(yè)是擔(dān)保機構(gòu)愿意承擔(dān)代償和資金損失風(fēng)險的企業(yè),否則將會給擔(dān)保機構(gòu)帶來經(jīng)濟、名譽等諸多方面損失。根據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn),發(fā)生信貸關(guān)系后,并且達到合約期時,中小型企業(yè)愿意主動負起還款責(zé)任的幾乎為零,欠款、欠息現(xiàn)象每每發(fā)生,影響了擔(dān)保機構(gòu)對中小型企業(yè)的可信度,從而帶來較為嚴(yán)重負面影響。

一、引言

當(dāng)前我國正處在發(fā)展轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段站在改革的重要關(guān)頭，在過去的幾十年里中國的經(jīng)濟高速發(fā)展，在經(jīng)歷了經(jīng)濟和金融危機后中國在經(jīng)濟發(fā)展的道路上也積累了豐厚的經(jīng)驗躋身于中等發(fā)展國家的行列，和其他亞洲國家一樣面臨著“中等收入陷阱”的難題，實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變、提高經(jīng)濟增長動力是渡過難關(guān)的第一要務(wù)。經(jīng)濟增長正處于“三期疊加”的特殊階段，在2013年12月中央經(jīng)濟會議上首次提出“新常態(tài)”。新常態(tài)在中國具體表現(xiàn)為經(jīng)濟增長換擋回落由高速轉(zhuǎn)為中高速發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級、創(chuàng)新驅(qū)動為新的發(fā)展動力隨之也帶來新的挑戰(zhàn)和機遇，是實現(xiàn)社會可持續(xù)發(fā)展的科學(xué)社會主義的發(fā)展模式。隨后2014年5月在河南考察時指出要從我國經(jīng)濟發(fā)展的階段特征出發(fā)適應(yīng)新常態(tài)，11月在APEC演講時指出中國經(jīng)濟新常態(tài)主要體現(xiàn)在速度增長、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級和動力多元化三個方面。發(fā)展是第一要義，經(jīng)濟增長問題是金融研究的永恒主題，經(jīng)濟已從2012年開始由將近20年10%的增長速度轉(zhuǎn)為7.8%，到2013年的7.7%，2014年的7.4%，隨后將控制在7%到6%的增速。在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型的陣痛中企業(yè)特別是私營企業(yè)的經(jīng)營難度上升，其中小型和微型企業(yè)表現(xiàn)的更加突出，從而進一步引起了小微企業(yè)貸款債務(wù)風(fēng)險的加大，債務(wù)風(fēng)險的提高不僅提升了小微企業(yè)自身融資成本而且銀行等金融機構(gòu)相對于穩(wěn)定的大中型企業(yè)在一定程度不愿意借貸給債務(wù)風(fēng)險高的小微企業(yè)，因此在這樣的市場環(huán)境和經(jīng)濟環(huán)境交互的背景下，研究小微企業(yè)的融資問題對于緩解小微企業(yè)融資難的困境以及實現(xiàn)銀行和企業(yè)之間的博弈均衡有很大的意義。在引言的的基礎(chǔ)上，本文第二部分結(jié)合河南省的實際情況對小微企業(yè)的融資現(xiàn)狀進行分析，第三部分從現(xiàn)狀中尋找困境的原因，最后第四部分針對原因給出相應(yīng)的政策建議。

二、新常態(tài)經(jīng)濟下河南省小微企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

隨著經(jīng)濟發(fā)展的放緩，小微企業(yè)在融資方面難度進一步提升。根據(jù)河南省工商局調(diào)查資料顯示截至2015年6月底全省小微企業(yè)共有68.5萬戶占總企業(yè)數(shù)量的90.6%，私營小微企業(yè)是小微企業(yè)的主體且增長速度較快；鄭州是主要的發(fā)展城市；在行業(yè)分布上以第三產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)。增加了河南人口大省的就業(yè)、促進了經(jīng)濟增長。在經(jīng)濟增長速度放緩的情況下河南省小微企業(yè)的資金需求依然旺盛。根據(jù)工信廳數(shù)據(jù)顯示，認為融資方面比較困難或困難的小微企業(yè)占到快90%，融資問題是阻擋其發(fā)展的一大當(dāng)路牌。由于小微企業(yè)自身對資金需求的特點，每次的融資需求量不大，資金需求頻繁，需求時間緊急多為解決臨時資金困境，但由于缺乏合適的抵押擔(dān)保物和無法滿足銀行信貸審批條件和時間的要求使得融資的利率提高。其次小微企業(yè)規(guī)模小、管理水平欠缺、創(chuàng)新型不足、教育水平和技術(shù)素養(yǎng)不高相對于大中型企業(yè)在吸引投資方面處于劣勢，更是由于信息的不對稱性使小微企業(yè)的融資成本增加。河南省小微企業(yè)融資渠道受阻。在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金來源中，銀行貸款占21.7%，大部分小微企業(yè)很難從銀行獲得貸款，僅商丘市永城市140多家面粉加工企業(yè)就缺少流動資金7億多元，其中90%靠民間融資，銀行貸款僅占10%，從中可以看出河南省小微企業(yè)融資渠道的狹窄。受小微企業(yè)自身融資頻、急、少特點的限制使得小微企業(yè)很難通過發(fā)行股票和證券的方式融資，加之政府對小微企業(yè)資金的支持力度有限使得小微企業(yè)只能通過有限的民間借貸、銀行等金融機構(gòu)借貸、天使投資有限的方式進行融資。首先民間的融資方式主要有小額貸款公司、高利貸、親近朋友是人之間進行小額借款等。對于小微企業(yè)來說雖然民間借貸的有些方式獲得的資金成本要高一下，但是由于河南省小微企業(yè)對資金需求的迫切，其他的融資方式會更加困難，使得民間融資成為河南省小微企業(yè)的主要融資渠道。考慮到小微企業(yè)自身規(guī)模小，經(jīng)營周期快，資金流通周轉(zhuǎn)快，民間融資雖然成本高一些對于小微企業(yè)也能夠消化。對于銀行借款融資更是由于銀企之間的信息不對稱出現(xiàn)惜貸現(xiàn)象。天使投資是一種非組織化的高風(fēng)險創(chuàng)業(yè)投資，是指擁有成功創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗的創(chuàng)業(yè)家或者富人對小企業(yè)初創(chuàng)期進行的前期投資，它將社會中的閑置資金和有潛力的創(chuàng)業(yè)項目溝通聯(lián)系在一起，為經(jīng)濟和社會的發(fā)展輸入新鮮的血液和能量，推動進步和革新，但是也給投資人帶來了極大的風(fēng)險，對于大多數(shù)的河南省小微企業(yè)缺乏市場競爭力很難獲得天使投資者的青睞。由于小微企業(yè)自身經(jīng)營規(guī)模的限制加之政府信貸支持力度不夠，金融環(huán)境的不利影響使得金融機構(gòu)對小微企業(yè)的經(jīng)濟能力和還貸能力評價不高，為了規(guī)避風(fēng)險，不愿意甚至拒絕向小微企業(yè)貸款造成對小微企業(yè)的惜貸現(xiàn)象。盡管政府在一定程度上注意到要對小微企業(yè)進行政策扶持，也頒布了一些政策，但對政策的實施效果和執(zhí)行力度沒有很好的監(jiān)督,使小微企業(yè)的困境依然存在。

三、河南省小微企業(yè)融資困境的原因分析

1.自身局限性。由于河南省小微企業(yè)自身先天性的限制，企業(yè)規(guī)模小多采用家族經(jīng)營，員工的整體素質(zhì)和專業(yè)技術(shù)水平的高度達不到要求，管理者管理水平經(jīng)驗不足，多采用傳統(tǒng)生產(chǎn)方式使得經(jīng)濟效益低下，在企業(yè)的收益性和持續(xù)性方面不足，改革力度不夠，使得銀行等金融機構(gòu)更傾向于投資大企業(yè)來獲得穩(wěn)定的收益。內(nèi)部的管理機制和組織形式不健全，沒有科學(xué)的管理制度來適應(yīng)其自身的發(fā)展從而帶來效率低下的一系列問題。其次在信用、財務(wù)信息披露、抵押擔(dān)保等方面存在劣勢。資信是金融機構(gòu)投資時的主要考察項目，而小微企業(yè)在加強信用建設(shè)方面的意識薄弱，如果小微企業(yè)由于信用的缺失而造成的損失不僅對其經(jīng)濟有影響，企業(yè)的整體對外形象也會受到很大的損失，而投資者為了降低風(fēng)險和損失就會出現(xiàn)對小微企業(yè)的惜貸現(xiàn)象，使得商業(yè)銀行或金融機構(gòu)向小微企業(yè)借貸時存在風(fēng)險，在對其進行信用評級時成本增加、債務(wù)增多，進而造成融資難的困境。由于管理水平和技術(shù)的問題使財務(wù)信息的透明度不高，在進行投資審核使增加的審核成本會體現(xiàn)在貸款的利率上。總之，從小微企業(yè)自身來看生產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營管理水平、技術(shù)創(chuàng)新和信用建設(shè)方面的欠缺都在一定程度上限制其融資和發(fā)展。2.融資模式有限。由上述現(xiàn)狀分析可以看出融資模式有限是河南省小微企業(yè)困境的因素之一。隨著民間借貸的高利率帶來的薄利潤以及隨后的風(fēng)險此融資方式還需要相關(guān)法律法規(guī)，政策制度的完善來保證借貸雙方的利益。其次對于銀行借款融資針對不同企業(yè)的需求，銀行專為小微企業(yè)設(shè)置了小微企業(yè)融資服務(wù)機構(gòu)，為小微企業(yè)提供多種類型的貸款。但是從銀行的視角河南省小微企業(yè)在貸款抵押擔(dān)保方面不足而帶來的風(fēng)險是一大障礙，所以需要有適應(yīng)小微企業(yè)貸款的程序、風(fēng)險評估體系等配套機制來減少惜貸現(xiàn)象。總體來看，銀行的小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)是值得長期投資的業(yè)務(wù)。天使投資是小微企業(yè)融資成本相對較低的融資模式，但是小微企業(yè)自身經(jīng)營的限制缺乏創(chuàng)新和核心競爭力很難獲得天使投資者的青睞，使小微企業(yè)的融資模式受到限制增加融資的難度。由以上分析看出針對不同需求的小微企業(yè)河南省小微企業(yè)的融資模式有限，且都在一定程度上受到限制造成小微企業(yè)融資難的困境。3.政府信貸支持力度不夠。政府的扶持力度不夠也是造成河南省小微企業(yè)融資困境的主因之一。小微企業(yè)的發(fā)展離不開政府的支持，但是河南省小微企業(yè)眾多，針對小微企業(yè)的政策卻很少。政府信貸支持力度不夠使得金融機構(gòu)對小微企業(yè)的經(jīng)濟能力和還貸能力評價不高，為了規(guī)避風(fēng)險不愿意甚至拒絕向小微企業(yè)貸款造成對小微企業(yè)的惜貸現(xiàn)象造成小微企業(yè)融資難困境。而且政府在對小微企業(yè)進行支持時多為指導(dǎo)、建議性不符合小微企業(yè)的實際需求。河南省小微企業(yè)的數(shù)量之大可以影響河南經(jīng)濟的穩(wěn)定，但是政府頒布的有限的輔助政策不足以解決小微企業(yè)面臨的困境，可能由于政策制定者與企業(yè)管理者的交流溝通不足，也可能由于政策的實施標(biāo)準(zhǔn)高或政策的執(zhí)行實施力度不夠，監(jiān)督落實體系缺失。4.金融機構(gòu)和市場環(huán)境的不利影響。針對小微企業(yè)的金融機構(gòu)缺乏和金融服務(wù)體系不健全使市場環(huán)境中的有利因素流向大企業(yè)，相對于小微企業(yè)更愿意貸款給大企業(yè)。在金融機構(gòu)對小微企業(yè)進行信用評級時由于信息的不對稱性使金融機構(gòu)的審查成本和貸款風(fēng)險提高，為抵消這部分成本和風(fēng)險，在對小微企業(yè)進行貸款時利率普遍提高。對小微企業(yè)進行貸款審批抵押時要求嚴(yán)格，審批時間長，金融服務(wù)體系尚不完善。在河南省相對于小微企業(yè)數(shù)量來說擔(dān)保中介數(shù)量不足，其中還存在體系不規(guī)范、制度不健全現(xiàn)象，這些市場中種種的不利因素都會造成河南省小微企業(yè)融資困難。在金融市場資源配置效率低下的環(huán)境下還出現(xiàn)金融壟斷的現(xiàn)象給小微企業(yè)的貸款雪上加霜。所以金融機構(gòu)的不健全、金融體系的不完善和金融壟斷的不利市場環(huán)境增大了小微企業(yè)的生存難度。

[摘要]在信息不對稱、金融結(jié)構(gòu)、金融資源配置二元特性、信貸配給等條件下民營企業(yè)會陷入融資困境，而利率市場化將使這一難題有所緩解，對民營企業(yè)融資難的問題具有了一定積極作用，包括提高金融機構(gòu)貸款積極性、拓展融資渠道、促進銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新等方面。本文對如何借助利率市場化潮流進一步解決民營企業(yè)融資難的問題提出了一些建設(shè)性意見。

[關(guān)鍵字]利率市場化；民營企業(yè)；融資

一、民營企業(yè)融資約束成因

黨的報告指出：“毫不動搖鞏固和發(fā)展公有制經(jīng)濟，毫不動搖鼓勵、支持、引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟發(fā)展”，為我國民營經(jīng)濟發(fā)展指出了光明前景。然而，民營企業(yè)融資難融資貴的問題也成為困擾民營企業(yè)的一個重要難題。據(jù)2013年公布的《小微企業(yè)融資發(fā)展報告：中國報告及亞洲實踐》表明，其中有4%的民營企業(yè)表示他們的借款成本在6%~10%，剩余的40.6%的民營企業(yè)則認為他們的借款成本超出10%。有40%的民營企業(yè)甚至需要要向銀行支付超出基準(zhǔn)利率2倍的高額溢價，由于存在信貸配給，有些民營企業(yè)即使愿意支付高額的溢價也不一定能夠得到貸款。這表明外部融資約束是我國面臨民營企業(yè)的難題。（一）信息不對稱。在完全的金融市場環(huán)境下，企業(yè)內(nèi)部資本和外部資本能夠相互替代。但是在資本市場不完全的環(huán)境下，由于信息不對稱會導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)外部的融資成本存在差異，進而形成企業(yè)的外部融資約束。信息不對稱的條件下，信貸市場會發(fā)生逆向選擇效應(yīng)，進而可能發(fā)生道德風(fēng)險，提高違約概率，使得銀行貸款供給減少造成企業(yè)的外部融資約束。由于信息不對稱而造成的民營企業(yè)外部融資成本的影響主要取決于企業(yè)規(guī)模，規(guī)模越大的企業(yè)融資成本越低，融資約束越不明顯。民營企業(yè)本身的財務(wù)信息披露程度等“硬信息”非常有限并且透明度不高。民營企業(yè)體量小、有的民營企業(yè)有商業(yè)欺詐行為、缺乏信用理念、無法提供有效抵押物，這些原因的疊加使得銀行更加傾向于將貸款發(fā)放給有足夠抵押物、財務(wù)健康透明的大企業(yè)，由于民營企業(yè)本身的原因所引起的信息不對稱問題而導(dǎo)致他們很難從銀行獲得貸款。早在1930年左右，英國政府出具的報告就指出，資金供給方不會按照民營企業(yè)的需求來提供貸款，這就會形成“麥克米倫缺口”。其實，這個缺口不僅存在于英國，在國際上也經(jīng)常會不同程度地出現(xiàn)，出現(xiàn)缺口的原因錯綜復(fù)雜，既有宏觀經(jīng)濟原因又有微觀運行因素，其中信息不對稱是其主要原因。而此時，民營企業(yè)存在融資約束的實質(zhì)便是由信息不對稱所引起的銀行信貸配給問題。所以，銀企之間的信息越是對稱，對于緩解財務(wù)約束效果就越好。（二）金融結(jié)構(gòu)。世界銀行經(jīng)濟學(xué)家Beck認為：金融整體發(fā)展水平對于緩解民營企業(yè)外部融資約束具有非常重要的作用。隨著金融體系和結(jié)構(gòu)的不斷發(fā)展和完善，民營企業(yè)所主導(dǎo)的行業(yè)模塊將會具有更好的成長性。林毅夫（2009）提出的最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)理論，其中的觀點就認為每個時期特定的金融結(jié)構(gòu)會隨著每個特定經(jīng)濟發(fā)展階段而動態(tài)演變。報告中強調(diào)，必須把發(fā)展經(jīng)濟的著力點放在實體經(jīng)濟上，這對引導(dǎo)廣大民營企業(yè)保持定力，堅守實體經(jīng)濟將產(chǎn)生積極的作用。事實上能夠匹配實體經(jīng)濟需求的金融結(jié)構(gòu)才是最優(yōu)的金融結(jié)構(gòu)，最優(yōu)的銀行業(yè)結(jié)構(gòu)就是以區(qū)域性的民營銀行作為民營企業(yè)的主要融資主體。林毅夫（2001）指出，由于我國金融體系的建立是以高度集中的大銀行為主的，同時在我國民營金融機構(gòu)不健全和完善的情況下，會造成民營企業(yè)融資難。銀行的充分競爭會有效地緩解民營企業(yè)的融資約束并且會緩解民營企業(yè)的信貸風(fēng)險。民營企業(yè)的“軟信息”對于體系龐大復(fù)雜、信息傳遞鏈條長的大銀行而言，想要識別企業(yè)好壞的成本是很高的，同時對于大銀行而言它們也沒有這種激勵去識別。（三）金融資源配置二元特性。我們國家長期存在著不均衡的二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，我國經(jīng)濟體系分化出國有經(jīng)濟體系和民營經(jīng)濟體系。金融體系也被劃分成民間金融和正規(guī)金融的二元市場。這種“歧視”的二元結(jié)構(gòu)直接造成了金融資源的分配不公。基于這種國情，通過政府的隱性擔(dān)保、利率管制和信貸規(guī)模控制因素的共同作用，中國的銀行信貸資源會極大地向國有企業(yè)傾斜，民營企業(yè)獲得融資的難度比想象中要大。由于金融二元市場歧視的存在，民營企業(yè)不得不轉(zhuǎn)向民間金融市場進行融資。由于民營企業(yè)自身的信息不透明、無法提供抵押導(dǎo)致其在正規(guī)金融機構(gòu)獲得融資的難度加大，給非正規(guī)金融提供了機會。但是民間融資缺少監(jiān)管，放貸利率高會導(dǎo)致民間融資成本上升。另外，我國影子銀行的快速發(fā)展給民營企業(yè)融資帶來了負面影響。民間借貸等非正規(guī)金融難以成為民營企業(yè)主要信貸來源，融資成本高、運作不規(guī)范的弊端只能使民間金融成為正規(guī)金融的一個補充角色存在。（四）信貸配給。學(xué)術(shù)界普遍認為民營企業(yè)由于自身擁有的資產(chǎn)少，以及誠信問題，銀行對民營企業(yè)會實施信貸配給。由于我國存在著信貸配給，從而銀行指定的利率會低于市場均衡利率，因此一部分借款者將會被配給出局。在利率管制的政策條件下，提升利率會明顯地減弱原先受到銀行配給者的融資約束。因此，在管制利率的大背景下只需要提升利率水平就能減小企業(yè)的信貸配給。民營企業(yè)受到信貸配給的概率要顯著大于國有企業(yè)，主要原因是因為國有企業(yè)的規(guī)模普遍大于民營企業(yè)，信貸配給與企業(yè)規(guī)模呈現(xiàn)出反向關(guān)系；金融市場化的推進有助于企業(yè)獲得貸款，當(dāng)金融市場化程度較高時，銀企之間的信息不對稱會得到緩解，會減小民營企業(yè)受到信貸配給的概率，從而緩解民營企業(yè)的融資約束。根據(jù)傳統(tǒng)信貸配給理論的分析，貸款利率的提升將會產(chǎn)生逆向選擇效應(yīng)，雖然銀行的預(yù)期收益會增加，但是那些高風(fēng)險的企業(yè)將會增大違約的概率導(dǎo)致銀行還貸率的降低。利率調(diào)控的前提是銀行應(yīng)該根據(jù)企業(yè)的資質(zhì)不同而實行差異化利率，這也是優(yōu)化企業(yè)貸款質(zhì)量的關(guān)鍵一環(huán)。合理進行貸款抵押品設(shè)定，并増加對信貸人員貸后的監(jiān)管是從根本上解決民營企業(yè)融資約束的有效方法。

二、利率市場化給民營企業(yè)融資帶來的機遇

（一）銀行間競爭加劇，有利于增加各銀行的信貸供給。利率市場化，銀行的存貸利差被逐漸縮小。如果存款利率上限放開，銀行為了保證原有的存貸利差必然會提高貸款利率，會失去一些已有客戶，風(fēng)險較高的民營企業(yè)成為銀行次優(yōu)選擇，這樣等于給了民營企業(yè)融資機會。另外，銀行間競爭加劇，又必然會把貸款利率下調(diào)，這樣民營企業(yè)融資貴的問題也會緩解。在此情況下，商業(yè)銀行依靠市場份額的經(jīng)營模式將難以持續(xù)，不得不從重視規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向重視資產(chǎn)定價，民營企業(yè)類客戶逐漸得到重視。在處于利率管制時期，銀行自主利率定價受限，金融機構(gòu)間的資金價格波動以及對存貸款利率的定價并不能反映市場供給與需求，導(dǎo)致銀行對民營企業(yè)貸款消極。在利率管制情況下，銀行的信用風(fēng)險溢價無法反映出來，因此，在追求穩(wěn)定收益的想法驅(qū)動下，大型企業(yè)會更受青睞，使得民營企業(yè)融資環(huán)境變得異常困難。金融機構(gòu)在利率市場化的條件下，能夠獲得更多的自主定價權(quán)利，資金的配置顯現(xiàn)出更多的活力，資金價格方面能夠更加充分真實地反映。金融行業(yè)競爭日趨激烈，為了保持盈利能力，民營企業(yè)成為最多的關(guān)注對象，在利率市場化背景下，利率浮動更加地具有彈性，浮動利率可以滿足民營企業(yè)的融資需求。從利率管制到利率市場化的過程中，民營金融機構(gòu)為民營企業(yè)提供融資服務(wù)的積極性會變得更大。在利率還處于管制時，央行制定的準(zhǔn)備金率對所有規(guī)模的銀行是統(tǒng)一的，這使得民營金融機構(gòu)在信貸擴張方面會有一定的顧慮。另外，由于存貸款利率受到嚴(yán)格的限制，使得為民營企業(yè)服務(wù)的民營金融機構(gòu)無法為其授信，因為難以貼補民營企業(yè)潛在高風(fēng)險的損失，尤其不能根據(jù)民營企業(yè)的特性靈活調(diào)整信貸政策，民營企業(yè)貸款更加艱難。利率市場化后，在存貸款利率沒有限制的情況下，大型銀行相對于民營銀行會比之前更容易爭搶到大客戶，這就推動了民營銀行更加專注做民營企業(yè)的業(yè)務(wù)。另外一方面，對于大型金融機構(gòu)來說，由于利率市場化所帶來的競爭壓力，他們的客戶源也會越來越傾向民營企業(yè)，由于民營金融機構(gòu)對民營企業(yè)融資更加的專一，產(chǎn)生了鯰魚效應(yīng)，為了保持住市場份額與盈利水平，使得大型金融化構(gòu)也會更加的重視民營企業(yè)融資問題。這些變化有利于緩解民營企業(yè)融資困境。（二）利率市場化推進銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新。利率市場化會導(dǎo)致銀行存款利差減少，為了保持自身收益，銀行會擴大信貸業(yè)務(wù)規(guī)模，但是擴大規(guī)模的同時，存款的不斷增加便是關(guān)鍵，銀行的存款業(yè)務(wù)也會更加多樣化，這就會加劇銀行間存款業(yè)務(wù)的競爭，傳統(tǒng)的以利差為利潤來源的盈利模式不能滿足現(xiàn)在市場化的需要了，由于利率不斷放開，銀行的競爭會將主要盈利關(guān)注點放在中間業(yè)務(wù)上。利率市場化能夠促進金融業(yè)的創(chuàng)新，推出新的金融工具與產(chǎn)品，發(fā)展中間業(yè)務(wù)與表外業(yè)務(wù)，強化服務(wù)手段。因此在激烈競爭的時代，僅僅依靠價格是不夠的，應(yīng)該在服務(wù)水平方面加大創(chuàng)新，在服務(wù)創(chuàng)新上，最主要的就是要運用靈活的機制創(chuàng)新信貸融資金融產(chǎn)品，因為金融產(chǎn)品是銀行與民營企業(yè)的重要紐帶，通過金融產(chǎn)品連接民營企業(yè)，才能在利率市場化背景下、激烈的競爭中保持優(yōu)勢。銀行為了積極拓展民營企業(yè)客戶，可通過差異化的營銷，為不同類型的民營企業(yè)客戶提供不同需求，例如信用卡貸款、小額儲蓄存單、資產(chǎn)證券化等一系列金融產(chǎn)品，這些貸款業(yè)務(wù)能便利融資，降低成本，能夠讓民營企業(yè)更有針對性地選擇金融產(chǎn)品進行融資，結(jié)合自身資金使用情況提高資金效率，降低融資成本。（三）利率市場化擴大了民營企業(yè)融資產(chǎn)品的選擇范圍，提高資金運用效率。利率市場化使得銀行利差收窄，銀行會通過差異化戰(zhàn)略、產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新來爭取客戶，因此一些新的融資產(chǎn)品將會不斷涌現(xiàn)。民營企業(yè)可以根據(jù)自身的實際情況選擇融資產(chǎn)品，在一定程度上補上民營企業(yè)抵押擔(dān)保品不足、財務(wù)信息不全面等劣勢，民營企業(yè)也能結(jié)合自身企業(yè)的發(fā)展計劃與資金運用計劃，提高資金使用效率。利率市場化與金融市場的加速發(fā)展相關(guān)。利率市場化改革影響著資本市場，能夠使得資本市場良性發(fā)展，利率市場化與資本市場相輔相成，實現(xiàn)資源的高效配置。在國家推行利率市場化的同時，需要資本市場的配合，成熟的資本市場才能順利推動利率市場化進程，所以應(yīng)采取措施積極發(fā)展資本市場來適應(yīng)利率市場化的改革。利率市場化的深化，資本市場的發(fā)展也會得到極大的優(yōu)化。利率市場化不是簡單地放松利率管制，利率市場化的推進有利于形成多層次的金融市場體系。利率的市場化會形成資金自由定價機制，并且是在風(fēng)險與收益較為對等的前提下，這樣一方面可以為資本市場提供豐富的金融資源，另一方面，利率自由化后，資本市場上的參與主體會不斷增加。金融價格的不斷波動會刺激發(fā)展資本市場的新型金融產(chǎn)品。較長時間以來，民營企業(yè)的融資都過多地依靠金融機構(gòu)，對于資本市場的融資少之又少，但這種過多的依賴會一方面使得民營企業(yè)的融資成本升高、融資的效率相對低下，另一方面也會使得民營企業(yè)的創(chuàng)新動力不足。隨著利率市場化改革的逐步推進，金融機構(gòu)的議價能力相對會變?nèi)酰駹I企業(yè)也能夠根據(jù)不同的情況選擇不同的融資渠道，進而促進資本市場發(fā)展，實現(xiàn)資本市場多元化的層次結(jié)構(gòu)。（四）利率市場化可以有效遏制非法借貸。由于利率管制，我國經(jīng)濟生活中事實上形成了銀行利率及民間借貸利率的雙軌制。實行利率市場化以后，高風(fēng)險的民間借貸市場空間將會受到正規(guī)金融的擠壓，非法金融現(xiàn)象將會受到市場的遏制。市場化的利率不會偏離社會平均利潤太多，從而不會導(dǎo)致過多的民間資本涌向民間借貸市場，有利于維護金融穩(wěn)定。同時，民營企業(yè)對地下錢莊等非法融資機構(gòu)的依賴將會降低，從正規(guī)渠道獲得貸款支持的機會會增加。取消利率限制后，民營企業(yè)的融資成本和風(fēng)險都將大大降低。

摘要：在建立市場經(jīng)濟體制的基礎(chǔ)上，國內(nèi)中小企業(yè)逐步發(fā)揮著骨干作用，促進了社會進步與國民經(jīng)濟可持續(xù)健康發(fā)展。選取河南青成機械設(shè)備有限公司為案例分析對象，對該企業(yè)的融資渠道現(xiàn)狀進行分析；分析該企業(yè)目前存在的融資渠道問題以及產(chǎn)生的原因，有針對性地給出應(yīng)對策略，如拓寬創(chuàng)新融資渠道、調(diào)配融資比率等。希望能改善企業(yè)融資渠道與問題控制現(xiàn)狀。

關(guān)鍵詞：融資；融資風(fēng)險；融資渠道

一、河南青成機械設(shè)備有限公司融資渠道現(xiàn)狀與風(fēng)險分析

（一）河南青成機械設(shè)備有限公司簡介

河南青成機械設(shè)備有限公司（簡稱河南青成），成立于2016年11月，注冊資金1000萬元，是世界五百強美國約翰迪爾工程機械產(chǎn)品河南省總代理、殼牌工程機械專用油河南省總代理、美國唐納森河南代理、德國MATO黃油槍河南省總代理，并有自主品牌艾普松潤滑脂，同時全面開展了工程機械交易、維修、寄售、租賃等業(yè)務(wù)，是一家工程機械整機與后市場全面發(fā)展的綜合型企業(yè)。公司總部位于鄭州市，占地面積3000多平方米，建有辦公室、倉庫、大修車間、展示場、宿舍、職工食堂等。目前，公司設(shè)立了整機事業(yè)部、潤滑油事業(yè)部、零件管理部、二手機部、財務(wù)部、綜合管理部等部門。截至目前，河南青成已經(jīng)成立了信陽分公司、南陽分公司、新鄉(xiāng)分公司及洛陽分公司，在全省各地市與一百多家網(wǎng)點建立了后市場合作關(guān)系。

（二）河南青成融資渠道現(xiàn)狀

［提要］當(dāng)前我國小微企業(yè)對國民經(jīng)濟的貢獻與其得到的金融支持不符，小微企業(yè)在融資方面普遍面臨融資渠道狹窄、資金來源有限，資金成本較高、財務(wù)風(fēng)險凸顯等問題。為有效緩解小微企業(yè)融資難題，可以借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，從完善企業(yè)信用信息系統(tǒng)、發(fā)展保險與擔(dān)保機制、創(chuàng)新供應(yīng)鏈融資模式等三個主要方面，加大政策支持力度，全力改善小微企業(yè)融資環(huán)境。

關(guān)鍵詞：小微企業(yè)；融資；信用信息系統(tǒng)；供應(yīng)鏈

金融小微企業(yè)是我國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展的重要力量，為提升國內(nèi)生產(chǎn)總值、增加國家稅收總額、提供城鎮(zhèn)就業(yè)崗位做出了貢獻。近年來我國經(jīng)濟增速放緩，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整與優(yōu)化，數(shù)量眾多的小微企業(yè)由于其內(nèi)部管理粗放、抗風(fēng)險能力差、普遍缺乏資金或技術(shù)支持等原因面臨激烈的市場與行業(yè)競爭。小微企業(yè)為我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級提供了新動能，但是小微企業(yè)得到的金融支持與其經(jīng)濟貢獻失衡。2017年我國小微企業(yè)獲得的貸款余額僅占全部企業(yè)貸款余額的37.8%，資金問題限制我國數(shù)量眾多的小微企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素。隨著我國加大普惠金融扶持力度，小微企業(yè)貸款數(shù)量與貸款余額呈穩(wěn)定增長趨勢。但是總體看來，當(dāng)前小微企業(yè)融資問題依然沒有得到有效緩解。

一、小微企業(yè)融資中的主要問題

我國小微企業(yè)由于規(guī)模較小、缺少有效抵押物、經(jīng)營周期較短等現(xiàn)實問題，在傳統(tǒng)金融模式下融資難題一時難以得到有效解決。隨著我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不斷轉(zhuǎn)型升級，小微企業(yè)想在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中生存與發(fā)展，更需要有足夠的資金來源保證。小微企業(yè)當(dāng)前融資存在的主要問題表現(xiàn)在以下幾個方面：（一）融資渠道狹窄，資金來源有限。小微企業(yè)的資金來源主要分為內(nèi)源融資和外源融資。內(nèi)源融資中，占比較大的原始資本投入和留存收益都比較有限，難以滿足小微企業(yè)轉(zhuǎn)型升級、擴大規(guī)模的資金需求。而外源融資中，金融機構(gòu)考慮到信用調(diào)查成本和貸款風(fēng)險后，金融資源更容易流向國企和大型企業(yè)，小微企業(yè)申請貸款難度較大、資金成本高。早期小微企業(yè)的外源融資中，民間借貸較為常見。近年來，小微企業(yè)貸款可得性提高，但是貸款總額依然很難滿足其發(fā)展需求。2019年銀保監(jiān)會明確鼓勵發(fā)行小微企業(yè)專項金融債，此外互聯(lián)網(wǎng)金融、風(fēng)險投資等新型融資方式的興起，使小微企業(yè)融資有了更多渠道和可能性。但是，我國資本市場發(fā)展尚未成熟，小微企業(yè)融資依然面臨困境。（二）資金成本較高，財務(wù)風(fēng)險凸顯。小微企業(yè)外源融資選擇日益增多，但是資金成本也成為其選擇融資方式的主要因素。社會抽樣調(diào)查結(jié)果表明，小微企業(yè)銀行貸款利率在5.1%～7%不等，小貸公司等機構(gòu)貸款利率在24%左右，民間借貸利率高達36%左右。普惠金融背景下國家通過政策引導(dǎo)金融機構(gòu)減免服務(wù)費用、降低貸款門檻和貸款利率等舉措來有效降低小微貸款的融資成本。小微企業(yè)資金需求“短、小、頻、急”，但是金融機構(gòu)在審批貸款申請時門檻高、流程復(fù)雜、審批嚴(yán)格，小微企業(yè)不得不轉(zhuǎn)向小貸公司和民間借貸，而資金成本過高又加大了財務(wù)風(fēng)險。小微企業(yè)面臨“不借錢缺少資金、借到錢資金成本高”的兩難境地。

二、小微企業(yè)融資問題產(chǎn)生的原因

隨著經(jīng)濟社會的快速發(fā)展，現(xiàn)代社會資產(chǎn)大多以金融資產(chǎn)的形式存在，在開展金融資產(chǎn)管理過程中，金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移是一個重要的環(huán)節(jié)，通過明確金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的相關(guān)問題及路徑，對于規(guī)避市場風(fēng)險，提升金融資產(chǎn)管理效率具有重要意義。在管理實踐中，金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移涉及到整體轉(zhuǎn)移部分轉(zhuǎn)移等問題，同時涉及到如何確認資產(chǎn)轉(zhuǎn)移等重要問題，有待深入探究。在實踐中，從會計處理角度出發(fā)，尋求有效的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移方式及路徑，也是企業(yè)發(fā)展的必由之路，同時，企業(yè)也要加強體系制度建設(shè)，適應(yīng)金融管理新需求，提升資產(chǎn)的流動性，進而實現(xiàn)資產(chǎn)保值、增值的目標(biāo)，利用金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的契機，實現(xiàn)自身的升級跨越發(fā)展。

一、金融資產(chǎn)的整體轉(zhuǎn)移與部分轉(zhuǎn)移

作為金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移處理的核心，金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的核心是確認是否符合資產(chǎn)終止確認的條件。在金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移過程中，需要確認相關(guān)的問題，終止確認就是將金融資產(chǎn)從企業(yè)的會計管理中，即賬戶或資產(chǎn)負債表中轉(zhuǎn)銷出去。從實踐來看，金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移交易具有較強的復(fù)雜性，在確認條件時候，要確認其是否達到了轉(zhuǎn)移的標(biāo)準(zhǔn)和條件。其中，在開展金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移過程中，部分轉(zhuǎn)移和全部轉(zhuǎn)移是一個重要的問題。如果作為整體轉(zhuǎn)移，則應(yīng)該將金融資產(chǎn)的確認判斷條件應(yīng)用于全部的金融資產(chǎn)，如果只是部分轉(zhuǎn)移，則需要根據(jù)金融資產(chǎn)的判斷條件，運用于發(fā)生轉(zhuǎn)移的部分金融資產(chǎn)。

二、金融資產(chǎn)的幾種情形分析

(一)金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移符合終止確認條件。在金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的終止確認條件判斷方面，企業(yè)收取金融資產(chǎn)會產(chǎn)生現(xiàn)金流量，如果不能繼續(xù)產(chǎn)生現(xiàn)金流量，則應(yīng)當(dāng)確認該金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移已經(jīng)符合終止確認條件。與此同時，企業(yè)如果將金融資產(chǎn)的所有權(quán)和風(fēng)險收益負擔(dān)也轉(zhuǎn)移給了對方，在這種情況下，也應(yīng)當(dāng)確認該金融資產(chǎn)已經(jīng)達到了終止的條件。(二)金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移不符合終止確認條件。在進行金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移確認過程中，同樣存在金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移不符合確認終止調(diào)整建的情況。比如說，如果金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移方，仍然保留了金融資產(chǎn)的所有權(quán)，并享受其中的收益，并承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險，則應(yīng)當(dāng)視為沒有完成金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移。需要注意的是，不僅僅是沒有轉(zhuǎn)移所有權(quán)不能完成金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移確認，在收益和風(fēng)險沒有實現(xiàn)轉(zhuǎn)移的時候，也不能確認完成資產(chǎn)轉(zhuǎn)移事項，因為在財務(wù)處理過程中，仍然會出現(xiàn)相應(yīng)的管理問題。(三)金融資產(chǎn)的繼續(xù)涉入。在金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移處理過程中，還會存在繼續(xù)攝入的問題，企業(yè)如果沒有轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)，同時所有權(quán)上的風(fēng)險和報酬也沒有轉(zhuǎn)移，應(yīng)當(dāng)進行處理，包括放棄金融資產(chǎn)控制，如果沒有放棄實際控制，則應(yīng)當(dāng)按照其繼續(xù)涉入所轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)的程度，通過金融資產(chǎn)價值變動平衡企業(yè)風(fēng)險水平。在金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移過程中，是否發(fā)生轉(zhuǎn)移及是否進行涉入，其中重要的標(biāo)準(zhǔn)就是風(fēng)險和權(quán)益的轉(zhuǎn)移情況。

三、金融資產(chǎn)的會計處理分析

摘要：為了推動農(nóng)村金融發(fā)展，助力鄉(xiāng)村振興，該研究分析了當(dāng)前鄉(xiāng)村投融資機制。結(jié)果顯示，鄉(xiāng)村投融資機制存在農(nóng)村資金鏈脆弱、金融供給數(shù)量較小、產(chǎn)品較為單一、申請要求高、難度大等問題，阻礙了農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展。為此，需要創(chuàng)新投融資機制：一是積極發(fā)展農(nóng)業(yè)企業(yè)自身；二是拓寬鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略資金籌集渠道，吸引外部資源介入；三是制定鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，科學(xué)決策，完善相關(guān)法律政策等。

關(guān)鍵詞：鄉(xiāng)村振興；創(chuàng)新投融資機制；創(chuàng)新投融資體系

1目前主要的投融資方式

1.1政府專項扶持基金

國家積極發(fā)揮“集中力量辦大事”的先決優(yōu)勢，積極頒發(fā)各項扶持政策并不斷探索新項目，審批資金用于各類項目的推進，幫助鄉(xiāng)村企業(yè)進行建設(shè)、資源整合，激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新能力，為企業(yè)及地區(qū)帶來了一定的經(jīng)濟效益。

1.2金融機構(gòu)的信貸投放

摘要:生物醫(yī)藥行業(yè)是一個新興的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，且發(fā)展迅速，是技術(shù)和資金密集型發(fā)展中的佼佼者。較高的技術(shù)要求、高投入、高回報、高風(fēng)險是其特點，行業(yè)內(nèi)很多企業(yè)都對融資有著十分迫切的要求。這主要因生物醫(yī)藥的研發(fā)需要的周期長，新生技術(shù)和藥物的研制一般都要經(jīng)歷研發(fā)和實驗等多種階段，數(shù)年、甚至十年的累積才能獲得成效，整個研發(fā)過程都需要源源不斷的資金、技術(shù)、人力的投入。因此，醫(yī)藥企業(yè)必須將自身的融資渠道不斷擴大，對自身存有的融資機制進行健全，融資結(jié)構(gòu)進行完善調(diào)整，其對生物醫(yī)藥企業(yè)的生存和發(fā)展具有重要的理論指導(dǎo)和借鑒意義。

關(guān)鍵詞:生物醫(yī)藥企業(yè);融資問題

當(dāng)前，我國把生物醫(yī)藥行業(yè)作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)加以扶持，大力推動其發(fā)展，其一個新興行業(yè)發(fā)展迅猛，年均增長率在20%左右。全球生物醫(yī)藥市場也迅猛擴張，其增速為全球藥品市場場增速2－3倍，為生物醫(yī)藥行業(yè)提供了巨大的成長空間。

一、生物醫(yī)藥行業(yè)特點

生物醫(yī)藥行業(yè)屬于技術(shù)、資金密集性行業(yè)。該行業(yè)的技術(shù)壟斷性強、進入壁壘高、預(yù)期利潤高決定了其如下特點:資金投入量大、投資回報周期較長、技術(shù)要求較高、投資的風(fēng)險和利潤大等。具體來說:高技術(shù)要求:生物醫(yī)藥行業(yè)專業(yè)要求高，必須具有高知識的人才才能夠從事醫(yī)藥行業(yè)，屬于典型的知識技術(shù)型企業(yè);高資金投入:前文也提到，醫(yī)藥行業(yè)的科研周期長，這就需要充足的資金對其進行保障，從而保證其研究的順利進行。長回報周期:較長的科研周期決定了醫(yī)藥行業(yè)的回周期也較長，其只有在科研成果真正變成生產(chǎn)力之后才能看到回報;投資風(fēng)險大:新藥物研發(fā)成功率很低的結(jié)果。投資收益高:新藥物一旦被成功研發(fā)，將有巨大的市場潛力，新生藥物在投入市場的兩年或者三年之內(nèi)，其前期的研發(fā)投入基本可以收回，有些藥物甚至還同時產(chǎn)生數(shù)倍的廣闊利潤。與此同時，充足的資金對于生物藥企業(yè)的生存發(fā)展具有決定作用:生物醫(yī)藥的研發(fā)在耗費時間的同時，還需要消耗大量的資金，當(dāng)今社會技術(shù)更新?lián)Q代又快速，若因資金的缺乏導(dǎo)致生產(chǎn)設(shè)備或者研發(fā)設(shè)備無法得到及時更新，研發(fā)能力便不能夠提高，高精尖人才便無法進行工作;甚至可能造成高素質(zhì)人才流失;沒有資金，已經(jīng)研究出的成果可能無法進行最后的臨床應(yīng)用實驗。因此生物醫(yī)藥行業(yè)的融資問題一直是絕大多數(shù)企業(yè)的心頭大患。

二、我國生物醫(yī)藥企業(yè)融資的現(xiàn)狀分析