一、外貿(mào)順差對貨幣政策的沖擊

2006年的國際收支平衡表顯示經(jīng)常項(xiàng)目順差2409億美元，其中貨物貿(mào)易順差2177億美元，而資本與金融項(xiàng)目順差僅為100億美元，可見經(jīng)常項(xiàng)目順差（主要是貨物貿(mào)易賬戶順差）已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過資本與金融項(xiàng)目順差，成為我國外匯儲備激增的主要來源。持續(xù)順差顯著干擾了宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效性。

1.持續(xù)順差制約了央行獨(dú)立制定貨幣政策的自由度，成為流動性過剩的重要原因

在現(xiàn)行的結(jié)售匯制度下，持續(xù)順差所形成的外匯占款導(dǎo)致央行被動發(fā)行基礎(chǔ)貨幣。近年來貿(mào)易順差的不斷增大使購買外匯已經(jīng)成為央行投放基礎(chǔ)貨幣的主要渠道。以2006年為例，外貿(mào)順差1775億美元，按年均匯率央行投放基礎(chǔ)貨幣14149.9億人民幣，以貨幣乘數(shù)為5計(jì)算，派生貨幣總量70749.5億元，約占2006年貨幣供應(yīng)量（M2）的五分之一左右，可見現(xiàn)階段的流動性問題與順差形成的外匯占款對央行貨幣政策自主性的制約直接相關(guān)。

2.持續(xù)順差使“對沖”操作產(chǎn)生副作用，削弱了貨幣政策調(diào)控的有效性

對于外匯占款形成的高額人民幣被動投放，央行常用發(fā)行央行票據(jù)方式進(jìn)行對沖干預(yù)，初衷是減少流動性貨幣。但是，大量、長期的順差會導(dǎo)致大規(guī)模的對沖，從而產(chǎn)生諸多難題：一是發(fā)行央行票據(jù)要支付利息，每年數(shù)萬億的票據(jù)發(fā)行使央行為對沖操作支付一筆不菲的成本；二是央行的對沖操作帶有很大的被動性，面對順差導(dǎo)致的巨額基礎(chǔ)貨幣投放，央行的對沖操作常常顯得力不從心；三是對沖規(guī)模激增會導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格上漲和短期市場利率上升的副作用，四是持續(xù)順差難免會給國際投資者形成很強(qiáng)的人民幣升值預(yù)期，刺激外匯大量涌入，從而又抵消了對沖的政策效果。

入世5年來，我國外貿(mào)順差持續(xù)增加，在2005年越過1000億美元大關(guān)后，2006年，我國順差又達(dá)1774.7億美元，同比增長了24%。長期巨額的貿(mào)易順差，引發(fā)了我國同貿(mào)易伙伴國之間的諸多貿(mào)易摩擦，使我國的對外貿(mào)易環(huán)境惡化，也加劇了人民幣升值的壓力。因此，探討我國外貿(mào)持續(xù)順差的原因及對策就成為當(dāng)前的迫切問題。

一、我國對外貿(mào)易持續(xù)順差的直接原因

1.我國出口加工貿(mào)易持續(xù)大幅順差

表12002年～2006年我國貿(mào)易順差情況單位：億元

資料來源：《中華人民共和國統(tǒng)計(jì)公報(bào)》各年整理

表1表明，從2002年～2006年，我國加工貿(mào)易順差增長了2.27倍，與之相伴隨，同期我國對外貿(mào)易順差增長了4.83倍；而且，2002年以來，每年我國對外加工貿(mào)易順差在當(dāng)年貿(mào)易順差中的比重都在100%以上。可見，我國加工貿(mào)易持續(xù)大幅增長，是我國對外貿(mào)易順差急劇增加的根本原因。

目前我國流動性過剩的直接誘因是，多年來我國國際收支雙順差持續(xù)增加，外匯儲備持續(xù)攀升，導(dǎo)致外匯占款迅速增加；同時(shí)，其深層次原因是內(nèi)部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性失衡。近兩年情況有所變化，貨物貿(mào)易順差對外匯儲備增加的拉動作用明顯加大；同時(shí)，由于吸收外資增長趨穩(wěn)、對外直接投資迅速擴(kuò)大，直接投資凈流入對外匯儲備增加貢獻(xiàn)率明顯下降，而間接投資和短期熱錢流入的影響則顯著加大。當(dāng)前，應(yīng)該在對流動性過剩形成原因及其影響進(jìn)行深入分析和科學(xué)評估的基礎(chǔ)上，尋找一攬子綜合治理措施。

關(guān)于流動性過剩與外貿(mào)順差關(guān)系的綜合分析

國際經(jīng)驗(yàn)顯示外貿(mào)順差與流動性過剩的關(guān)系十分復(fù)雜

根據(jù)現(xiàn)代國際經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，國際收支不平衡是國內(nèi)貨幣市場存量不平衡的反映，當(dāng)國內(nèi)貨幣供給小于貨幣需求的時(shí)候，就會出現(xiàn)貿(mào)易順差；當(dāng)國內(nèi)貨幣供給大于貨幣需求時(shí)，就會出現(xiàn)貿(mào)易逆差。也就是說，當(dāng)一個(gè)國家有貿(mào)易順差的時(shí)候，該國的貨幣市場會存在著貨幣流動性不足，而不是過剩。因?yàn)榘凑展诺浣?jīng)濟(jì)學(xué)理論，貨幣供給代表著國內(nèi)需求，貨幣供給不足自然就表現(xiàn)為國內(nèi)商品市場出現(xiàn)供過于求，進(jìn)而形成貿(mào)易順差。因此，貿(mào)易順差恰恰不是國內(nèi)貨幣供給不足的原因，而是貨幣供給不足的結(jié)果。同樣，一國的貨幣供給過剩會導(dǎo)致國內(nèi)需求過旺，從而引起進(jìn)口大于出口，形成貿(mào)易逆差。

據(jù)研究，世界上貿(mào)易逆差最大的美國，卻出現(xiàn)了比我國還嚴(yán)重的貨幣流動性過剩。自“9·11”以來，美國經(jīng)濟(jì)年均增長速度約為3%，而廣義貨幣年均增長率約為7%，后者是前者的大約2.3倍。在此期間，我國經(jīng)濟(jì)年均增長率約為10%，貨幣年均增長率約為17%，后者為前者的1.7倍。所以，在此期間美國出現(xiàn)了有史以來最大的房地產(chǎn)泡沫。與此同時(shí)，印度近年來經(jīng)濟(jì)一直保持高速增長甚至出現(xiàn)了過熱的勢頭，資產(chǎn)泡沫比較嚴(yán)重，自2003年以來股市狂漲近4倍，貨幣供給明顯過剩，但同樣也存在貿(mào)易逆差上升的情況；還有巴西等一些新興經(jīng)濟(jì)體也出現(xiàn)了類似印度的情況。這說明，貿(mào)易逆差與流動性過剩并存的現(xiàn)象并不是孤立的，而是在相當(dāng)范圍內(nèi)存在，在這些國家商品市場與貨幣市場的關(guān)系仍符合傳統(tǒng)理論。日本在20世紀(jì)90年代和我國在20世紀(jì)90年代中后期貿(mào)易順差與通貨緊縮長期并存，也是與傳統(tǒng)理論一致的，即貨幣供給不足與貿(mào)易順差可以同時(shí)存在。

當(dāng)然，近期我國、俄羅斯和某些石油輸出國也出現(xiàn)了完全相悖的情形，即在存在巨額貿(mào)易順差的同時(shí)，也伴隨著較為嚴(yán)重的流動性過剩。這種現(xiàn)象通常都出現(xiàn)在受經(jīng)濟(jì)全球化浪潮影響較大的新興經(jīng)濟(jì)體，一定意義上顯示了在新的國際條件下一國貨幣供給受到了全球流動性過剩大潮的影響。這也佐證了我國當(dāng)前流動性過剩的成因十分復(fù)雜，簡單歸結(jié)為貿(mào)易順差的影響證據(jù)明顯不足，而將宏觀經(jīng)濟(jì)的問題都?xì)w咎于貿(mào)易順差，甚至把控制貿(mào)易順差當(dāng)做宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，可能是舍本逐末，不僅無助于問題的根本解決，反而會帶來一系列新的負(fù)面沖擊和問題。最大的風(fēng)險(xiǎn)是，在我國產(chǎn)能普遍過剩、新一輪經(jīng)濟(jì)增長期投資過快擴(kuò)張的背景下，容易使經(jīng)濟(jì)陷入“日本式的通貨緊縮”泥潭。

外貿(mào)順差的經(jīng)濟(jì)效益分析

(一)所耗“勞動”的投入

低廉的資源價(jià)格。作為一個(gè)發(fā)展中的人口大國,我國在勞動力資源與初級產(chǎn)品資源方面具有資源稟賦優(yōu)勢,低廉的價(jià)格已經(jīng)成為我國出口產(chǎn)品競爭力的一個(gè)顯著特點(diǎn)。

巨大的環(huán)境成本。環(huán)境成本又稱環(huán)境降級成本,是指由于經(jīng)濟(jì)活動造成的環(huán)境污染而使環(huán)境服務(wù)功能質(zhì)量下降的代價(jià)。我國現(xiàn)在瘋狂的追求GDP的增長,在相當(dāng)大的程度上是用“青山綠水”換來的。我國現(xiàn)在所處的特殊發(fā)展階段,企業(yè)在生產(chǎn)過程中,更多的是片面的考慮經(jīng)濟(jì)效益而沒有考慮到環(huán)境成本。這種現(xiàn)象同時(shí)透支著當(dāng)代人和下一代人的利益。長期以來,我國以資源環(huán)境密集型產(chǎn)品出口為導(dǎo)向、以量取勝的粗放型外貿(mào)增長模式在我國對外貿(mào)易中占有很高的比例,為了維持進(jìn)一步的發(fā)展,必然會加劇我國資源環(huán)境的壓力,給我國環(huán)境保護(hù)工作提出嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

集中的產(chǎn)業(yè)群體。為了適應(yīng)改革開放的需要,在我國東南沿海地區(qū)建立了經(jīng)濟(jì)特區(qū)或是直轄市,對三資企業(yè)實(shí)行政策優(yōu)惠,目的在于形成產(chǎn)業(yè)的集群式發(fā)展。產(chǎn)業(yè)集群有利于提高產(chǎn)業(yè)的專業(yè)化水平,產(chǎn)生資源積聚效應(yīng),降低社會成本,有利于企業(yè)間學(xué)習(xí)與交流創(chuàng)新,可以提高品牌效應(yīng)以及培育分工協(xié)作的競爭機(jī)制。

國家的貿(mào)易保護(hù)政策。出于保護(hù)本國的幼稚產(chǎn)業(yè)和就業(yè)水平,平衡國際收支,保證國家政府的財(cái)政收入等一系列因素,我國在當(dāng)前的對外貿(mào)易中采取了一定的貿(mào)易保護(hù)措施。這種保護(hù)下的貿(mào)易使我國的部分產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了某種程度的虛假繁榮。另外,對外貿(mào)易對我國從1985年4月開始實(shí)行的出口退稅政策影響深遠(yuǎn),出口退稅主要是通過退還出口產(chǎn)品的國內(nèi)已納稅款來平衡國內(nèi)產(chǎn)品的稅收負(fù)擔(dān),從而使本國產(chǎn)品以不含稅的價(jià)格進(jìn)入國際市場,與外國產(chǎn)品在同等條件下進(jìn)行競爭。

內(nèi)容摘要：近期，人民幣總體呈升值態(tài)勢，筆者認(rèn)為，人民幣升值的根源在于不盡合理的外貿(mào)格局和外匯管理制度。本文通過分析外匯形勢和外匯儲備情況，解析人民幣的升值壓力，并提出相應(yīng)的政策建議。

關(guān)鍵詞：人民幣升值熱錢外匯儲備

近期，人民幣匯率幾番變動，但總體呈上升態(tài)勢。同時(shí)，我國存在巨額的外貿(mào)順差和外匯儲備，這兩個(gè)現(xiàn)象之間是否存在聯(lián)系，是本文研究的重點(diǎn)。

人民幣升值的根源

當(dāng)前，人民幣在外匯市場上有升值的壓力；而在本國貨幣流通領(lǐng)域中，則存在通脹即貶值的壓力。之所以存在這種現(xiàn)象，這與我國實(shí)行的外匯管理制度有關(guān)，外匯進(jìn)入我國必須經(jīng)由中央銀行或者地下黑市兌換成人民幣方可使用，這樣一來人民幣的幣值變動趨勢在內(nèi)外兩個(gè)領(lǐng)域就會出現(xiàn)偏離。下面從外貿(mào)順差、不明流入外資、外匯儲備三個(gè)方面分析這個(gè)現(xiàn)象的成因。

（一）外貿(mào)順差

內(nèi)容摘要：近期，人民幣總體呈升值態(tài)勢，筆者認(rèn)為，人民幣升值的根源在于不盡合理的外貿(mào)格局和外匯管理制度。本文通過分析外匯形勢和外匯儲備情況，解析人民幣的升值壓力，并提出相應(yīng)的政策建議。

關(guān)鍵詞：人民幣升值熱錢外匯儲備

近期，人民幣匯率幾番變動，但總體呈上升態(tài)勢。同時(shí)，我國存在巨額的外貿(mào)順差和外匯儲備，這兩個(gè)現(xiàn)象之間是否存在聯(lián)系，是本文研究的重點(diǎn)。

人民幣升值的根源

當(dāng)前，人民幣在外匯市場上有升值的壓力；而在本國貨幣流通領(lǐng)域中，則存在通脹即貶值的壓力。之所以存在這種現(xiàn)象，這與我國實(shí)行的外匯管理制度有關(guān)，外匯進(jìn)入我國必須經(jīng)由中央銀行或者地下黑市兌換成人民幣方可使用，這樣一來人民幣的幣值變動趨勢在內(nèi)外兩個(gè)領(lǐng)域就會出現(xiàn)偏離。下面從外貿(mào)順差、不明流入外資、外匯儲備三個(gè)方面分析這個(gè)現(xiàn)象的成因。

（一）外貿(mào)順差

改革開放以來,浙江省對外貿(mào)易發(fā)展迅速,在其推動下,浙江經(jīng)濟(jì)也取得了快速發(fā)展。浙江對外貿(mào)易呈現(xiàn)出增長速度快、總量大、在全國對外貿(mào)易總量中所占比重大、私營經(jīng)濟(jì)總用突出、外貿(mào)順差大、出口產(chǎn)品多處于產(chǎn)業(yè)鏈低端,產(chǎn)品附加值小等特點(diǎn)。加入世貿(mào)組織以來,在國外市場進(jìn)入門檻大幅降低的刺激下,浙江對外貿(mào)易更是呈現(xiàn)出爆發(fā)式發(fā)展。但是,由于浙江對外貿(mào)易的的擴(kuò)張多屬于依靠大量消耗資源、能源和破壞環(huán)境為代價(jià)的粗放型擴(kuò)張方式,所以對內(nèi)會造成資源、能源價(jià)格上漲,環(huán)境破壞嚴(yán)重,對外會引發(fā)貿(mào)易摩擦,頻繁遭遇雙反調(diào)查。做為中國的外貿(mào)大省,依靠粗放型的外貿(mào)擴(kuò)張方式顯然是難以為繼的,為實(shí)現(xiàn)由外貿(mào)大省向外貿(mào)強(qiáng)省轉(zhuǎn)變,必須實(shí)現(xiàn)浙江對外貿(mào)易的轉(zhuǎn)型升級。

1浙江對外貿(mào)易的現(xiàn)狀和問題

十一屆三中全會以來,在國家外貿(mào)促進(jìn)政策的刺激下,浙江對外貿(mào)易取得了長足發(fā)展。進(jìn)入新千年后,中國順利加入WTO,浙江的外貿(mào)發(fā)展更是迅速增長。綜合分析,浙江外貿(mào)發(fā)展總體呈現(xiàn)出以下幾個(gè)特點(diǎn):

1.1外貿(mào)總值迅速擴(kuò)張,順差大幅增加。

1978年浙江進(jìn)出口總額只有0.7億美元,1986年,我國的改革開放由農(nóng)村擴(kuò)展到城市,從而進(jìn)入全面改革局面,當(dāng)年浙江進(jìn)出口總額為12.9億美元,其中出口10.9億美元,進(jìn)口2億美元。到2005年浙江外貿(mào)進(jìn)出口總額突破1000億美元大關(guān),達(dá)到1073億美元,隨后僅用三年時(shí)間,2008年就突破了2000億美元關(guān)口,達(dá)到2111億美元。到2008年,浙江進(jìn)出口總值達(dá)到2111.3億美元,其中出口和進(jìn)口值分別為1542.96億美元、568.4億美元,與1986年數(shù)據(jù)相比,分別增長了163倍、141倍和282倍。

外貿(mào)總值快速擴(kuò)張的同時(shí),浙江外貿(mào)順差也大量增加。2002年浙江以169億美元的貿(mào)易順差居全國首位,2004年浙江的外貿(mào)順差總額又在全國首次超過300億美元,與全國的貿(mào)易順差基本持平。近年來,浙江貿(mào)易順差還有不斷擴(kuò)大的趨勢。巨額貿(mào)易順差的存在,一方面為我國帶來了大量的外匯儲備,從此我們再也不必?fù)?dān)心因外匯供應(yīng)不足而影響國家關(guān)鍵技術(shù)和設(shè)備的引進(jìn)進(jìn)程。但是大量的外匯結(jié)余增加了人民幣的匯率壓力,導(dǎo)致人民幣的升值問題成為國際社會熱炒的話題,并據(jù)此頻頻向中國政府施壓。另一方面,出口的迅速擴(kuò)張對國外同等產(chǎn)品和替代品造成了致命打擊,為了維護(hù)本國生產(chǎn)者和民眾的利益,國外政府往往會通過反補(bǔ)貼、反傾銷等方式限制中國產(chǎn)品的出口。

今年以來，我國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持增長較快、效益較好、運(yùn)行較穩(wěn)的態(tài)勢。社會生產(chǎn)力水平較快提高，城鄉(xiāng)居民收入較快增長，消費(fèi)日趨活躍，經(jīng)濟(jì)增長的協(xié)調(diào)性不斷改善；改革開放邁出新步伐，節(jié)能減排取得新成績。與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)生活中也存在一些值得注意的突出問題，主要是：外貿(mào)順差繼續(xù)擴(kuò)大，貨幣信貸增長偏快，投資增幅仍處于高位；居民消費(fèi)價(jià)格漲幅提高；節(jié)能減排形勢比較嚴(yán)峻。對這些突出問題應(yīng)該正確認(rèn)識、全面分析、冷靜對待，以趨利避害，促進(jìn)問題的解決。

客觀分析投資增長過快、信貸投放過多、外貿(mào)順差過大之間的關(guān)系

投資增長過快、信貸投放過多、外貿(mào)順差過大，三者之間存在一定的內(nèi)在聯(lián)系。一般來說，外貿(mào)順差意味著出口大于進(jìn)口。順差引起的外匯凈收入必然導(dǎo)致從結(jié)匯渠道投放的人民幣增加，推動銀行信貸的擴(kuò)張。可見，外貿(mào)順差增長過快是近年來貨幣信貸增長偏快的基本原因；而貨幣信貸增加，又可能導(dǎo)致投資增長加快。但從近年來宏觀調(diào)控的實(shí)踐看，三者之間的關(guān)系實(shí)際上并非如此簡單直接，其相互影響也是有條件的。結(jié)匯渠道投放的人民幣資金在多大程度上轉(zhuǎn)變?yōu)樾刨J資金，取決于社會對信貸資金的需求以及商業(yè)銀行對存款資金的運(yùn)用能力。中國人民銀行通過調(diào)整利率、存款準(zhǔn)備金率和發(fā)行央行票據(jù)進(jìn)行公開市場操作等貨幣政策措施，可以在很大程度上控制商業(yè)銀行存款資金向信貸資金轉(zhuǎn)變的數(shù)量和速度，從而控制貨幣信貸投放的增長。正因?yàn)槿绱耍M管近年來外貿(mào)順差很大、外匯儲備增加很快，但貨幣信貸增長仍控制在預(yù)期范圍之內(nèi)。貨幣信貸投放轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y需求也是有條件的。投資者在確定項(xiàng)目時(shí)，不僅要考慮投資貸款的獲取成本和回收周期，還要考慮市場競爭和需求容量以及可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。在國家嚴(yán)把土地閘門、嚴(yán)格市場準(zhǔn)入制度的情況下，投資者還要考慮土地和市場準(zhǔn)入的要求。因此，只要信貸資金增加比較適度，各方面政策協(xié)調(diào)配合，投資增長也可以控制在合理范圍內(nèi)。

從今年上半年的情況看，投資增長高位趨穩(wěn)，全社會固定資產(chǎn)投資同比增長25．9％，增幅回落3．9個(gè)百分點(diǎn)。這是宏觀調(diào)控的積極成效，也是市場競爭約束增強(qiáng)的累積結(jié)果。6月份城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增幅有所提高。應(yīng)繼續(xù)嚴(yán)格控制固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，繼續(xù)深化市場取向的經(jīng)濟(jì)改革，防止投資增幅反彈。

6月末，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）余額為37．78萬億元，同比增長17．06％，增幅較上年同期降低1．37個(gè)百分點(diǎn)；金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額25．08萬億元，同比增長16．48％，增幅較上年同期提高1．24個(gè)百分點(diǎn)。貨幣信貸增長偏快，但金融運(yùn)行總體平穩(wěn)。貨幣政策要穩(wěn)中適度從緊。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，已經(jīng)采取的一系列貨幣政策措施，其效果需要經(jīng)過一段時(shí)間才能夠明顯地顯現(xiàn)。

外貿(mào)順差和外匯儲備持續(xù)增加，表明我國已經(jīng)擺脫了外匯長期緊缺的窘迫局面，這是我國綜合國力和國際競爭力增強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平提高的一個(gè)重要標(biāo)志。當(dāng)然，也要高度注意由此引發(fā)的一些新問題，主要是增大基礎(chǔ)貨幣投放壓力，加大貨幣政策操作難度，加劇國內(nèi)資源環(huán)境矛盾，并且引起國際貿(mào)易摩擦等。

摘要：本文通過對中國對外貿(mào)易現(xiàn)狀的介紹，客觀分析了我國對外貿(mào)易順差的成因以及順差背后的實(shí)質(zhì)。

關(guān)鍵詞：中國對外貿(mào)易貿(mào)易順差

一、我國對外貿(mào)易順差的基本情況

2007年，我國對外貿(mào)易繼續(xù)保持了較快的發(fā)展速度，貿(mào)易規(guī)模達(dá)到21738.3億美元，貿(mào)易順差達(dá)到2622億美元，增長48%，對GDP增長的貢獻(xiàn)率明顯提高。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)2008年1月～9月,我國對外貿(mào)易進(jìn)出口總值達(dá)19671.3億美元,比去年同期增長25.2%。其中出口10740.6億美元,增長22.3%;進(jìn)口8930.7億美元,增長29%。1月～9月累計(jì)貿(mào)易順差為1809億美元,比去年同期下降2.6%。

1.我國貿(mào)易順差的現(xiàn)狀

1981年以來我國貿(mào)易平衡大致可分為三個(gè)階段：（見下圖）

在現(xiàn)代西方宏觀經(jīng)濟(jì)理論中，判斷一國經(jīng)濟(jì)總量是增長還是衰退，往往是以總需求大于還是小于總供給為標(biāo)準(zhǔn)，如總需求大于總供給，如果社會還存在可供利用的資源，則會推動經(jīng)濟(jì)總量增長，如果總需求小于總供給，則一切相反。在國際貿(mào)易中，人們以此推導(dǎo)出進(jìn)口會抑制經(jīng)濟(jì)增長，即會象投資減少那樣對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)的乘數(shù)作用，而出口則會推動經(jīng)濟(jì)增長，具有象投資增加對經(jīng)濟(jì)增長那樣的正的乘數(shù)作用；與此對應(yīng)，外貿(mào)順差對經(jīng)濟(jì)增長具有正的乘數(shù)作用，而逆差則完全相反。由此人們得出，要在開放型經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，就必須不斷使進(jìn)出口總量保持順差，否則就會導(dǎo)致國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的衰退。這種理論實(shí)際上是重商主義在今天國際貿(mào)易理論中的翻版。從下面的分析中將看到，這種認(rèn)識極為片面。因?yàn)橐欢抠Q(mào)易差額（順差或逆差都一樣），既可導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的增長，也可導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的衰退，其具體作用方向，與一定的經(jīng)濟(jì)條件有關(guān)。

一、進(jìn)口與出口各自對經(jīng)濟(jì)增長的兩刃性作用

在經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中，使其保持（相對）穩(wěn)定的作用機(jī)制中的各因素，每一因素對其它因素都具有促進(jìn)與抑制的兩刃性，但兩刃性雙方的力量對比并不總是均衡的，它會隨著其它因素的變化而發(fā)生變化和轉(zhuǎn)換，這是經(jīng)濟(jì)機(jī)制保持系統(tǒng)穩(wěn)定的制衡力量。作為經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)及其作用機(jī)制組成部分的進(jìn)出口，自然也具有這種作用性質(zhì)。

就進(jìn)口來講，如果不考慮其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)狀況，單純從總量來講，它雖然一方面增加國內(nèi)市場上的有效供給，在國內(nèi)需求不變時(shí)，會導(dǎo)致總供給大于總需求，降低國內(nèi)的價(jià)格水平，尤其是降低產(chǎn)品市場上的價(jià)格水平，從而會降低廠商的利潤率，抑制國內(nèi)的生產(chǎn)和投資，促使經(jīng)濟(jì)衰退。但另一方面，進(jìn)口會增加一國可使用的資源總量，支撐供給或經(jīng)濟(jì)的增長；同時(shí)它對國內(nèi)市場上價(jià)格水平的抑制，則會降低國內(nèi)的生產(chǎn)成本，提高利潤率，從而促使廠商擴(kuò)大生產(chǎn)和增加投資，由此促使經(jīng)濟(jì)增長。出口對經(jīng)濟(jì)增長的情況也同樣具有這種兩刃性。如從需求方面看，它會增加國內(nèi)市場上的有效需求，提高產(chǎn)品市場上的價(jià)格水平，在生產(chǎn)成本不變時(shí)，會提高廠商的利潤率，從而促使廠商增加生產(chǎn)和擴(kuò)大投資規(guī)模，由此推動經(jīng)濟(jì)增長；但從供給方面看，出口增加，會提高國內(nèi)市場上的價(jià)格水平，這會促使勞動成本上升，同時(shí)更會提高那些以這些出口產(chǎn)品為投入品或原材料的生產(chǎn)部門的生產(chǎn)成本，降低它們的利潤率，導(dǎo)致它們在生產(chǎn)和投資方面的衰退。

如果經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)是完全均衡的，那么這種兩刃性雙方的力量對比就會完全相等或處于均衡狀態(tài)，在對外貿(mào)易中不管是出現(xiàn)順差還是逆差都不會對一國經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生任何明顯影響。但在實(shí)際過程中，經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)不是完全均衡的，它們各自的力量對比也不是完全均衡的。在非均衡的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中，它們各自是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，還是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退，顯然取決于兩刃性雙方的力量對比，若擴(kuò)張的力量大于抑制的力量，則會促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長；若力量對比性質(zhì)完全相反，則一切反之。這不管是對出口還是進(jìn)口，是順差還是逆差都是適用的。在一定條件下，當(dāng)進(jìn)口對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)力量大于出口對經(jīng)濟(jì)增長的抑制力量時(shí)，逆差對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)力量就會大于其抑制力量；同樣，當(dāng)進(jìn)口對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)力量大于抑制力量時(shí)，進(jìn)口的增加就會促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。只有當(dāng)進(jìn)口對經(jīng)濟(jì)增長兩刃性力量對比中的抑制力量大于促進(jìn)力量時(shí)，進(jìn)口增長才會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的衰退，由此逆差對經(jīng)濟(jì)增長起負(fù)作用。

在實(shí)際的過程中，出口或進(jìn)口，順差或逆差，各自對經(jīng)濟(jì)增長到底起何種性質(zhì)的作用，與一定的經(jīng)濟(jì)條件有關(guān)，其中主要是資源就業(yè)的程度、經(jīng)濟(jì)周期的階段、生產(chǎn)能力利用率的高低、總供求的狀況等因素。一般講，在資源就業(yè)程度較低，社會平均生產(chǎn)能力利用率也低，總需求小于總供給的時(shí)期，進(jìn)口對經(jīng)濟(jì)增長兩刃性雙方的力量對比，抑制的力量將大于擴(kuò)張的力量；而出口的同性質(zhì)力量對比狀況則完全相反。因?yàn)樵谠撾A段，社會存在比較嚴(yán)重的資源或生產(chǎn)要素的失業(yè)，需求不足是經(jīng)濟(jì)活動中的主要矛盾，出口增加在提高國內(nèi)市場的有效需求，促進(jìn)產(chǎn)品市場價(jià)格上升的同時(shí)，卻并不明顯提高國內(nèi)要素市場上的價(jià)格水平，這種投入產(chǎn)出品市場價(jià)格非均衡的變化，會提高社會的平均利潤率，推動廠商擴(kuò)大生產(chǎn)和投資規(guī)模，由此促使經(jīng)濟(jì)增長。同時(shí)，生產(chǎn)能力利用率的不足，在出口增加的同時(shí)，卻并不減少對國內(nèi)那些以這些產(chǎn)品為需求對象廠商的供應(yīng)量，受生產(chǎn)能力相對過剩的制約，其價(jià)格上升的水平也會受到比較嚴(yán)格的限制，所以對這些部門的不利作用比較有限；或者即使這些部門為此受到一定影響而發(fā)生一定程度的衰退，但出口部門及相關(guān)部門生產(chǎn)的擴(kuò)張將會遠(yuǎn)遠(yuǎn)抵消其衰退，宏觀經(jīng)濟(jì)在這種此消彼長的過程中會不斷增長。所以，在這些因素的共同作用下，出口增長對經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的力量要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于衰退的力量，所以它會推動宏觀經(jīng)濟(jì)的增長，并且這種增長量可能要遠(yuǎn)大于出口的數(shù)量，即存在一個(gè)大于零的正的外貿(mào)出口乘數(shù)。