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金融危機給中國銀行業的啟示

自去年夏天由美國住房按揭市場向全球擴散的這場金融風暴，被許多人稱為1929年以來的最大的一次危機。9月16日，從雷曼兄弟和華爾街其他機構的表現來看，這一天可能比美國金融史上的那次“大危機”還要嚴重。危機全面爆發以來，隨著問題惡化，各方的反思也越來越多。在回溯危機根源時，許多分析人士把矛頭對準了美國住房市場和金融業的瘋狂投機炒作活動。在某種程度上，恰恰是住房和金融的雙重投機釀成了目前次貸危機愈演愈烈的局面，并造就世界金融穩定難以承受之重。

在全球化時代，高度發展的金融業既是機遇，但同時也暗藏了巨大風險。如何趨利避害，是所有國家都必須考慮的問題。

美國次貸危機自去年發生以來已成為全球投資者的噩夢。今年9月，隨著華爾街幾大投資銀行或倒閉、或賤賣，美國金融市場已風聲鶴淚，次貸危機已經進入高潮。華爾街金融危機引發的市場恐慌已演變成一場波及全球的金融危機。10月3日，美國道指連破10000點和9000點心理關口，跌幅之深前所未有，全球被金融風暴席卷，日本、中國香港、倫敦、德國、法國股市也連續大幅下挫。俄羅斯、比利時、冰島、巴西、巴基斯坦、印尼、泰國等國股市也因跌幅巨大被迫休市。各國政府紛紛推出各種救市舉措，以應對這場百年不遇的金融危機。作為已深度融入世界經濟的中國，盡管到目前為止，中國金融業并未受到來自華爾街金融風暴的沖擊，但實體經濟已感受到風暴帶來的陣陣寒意。顯然我們既不可能獨善其身、隔岸觀火，也不能沾沾自喜，高枕無憂。中國金融業特別是銀行業更應從中吸取經驗教訓，引以為戒。

雖然中國金融業在這次全球金融危機中并未受到很大的沖擊，更像是獨立于金融風暴的安全高地，但是中國銀行業自身的隱患我們也不能忽視。我們應居安思危，努力規避在經濟繁榮時期銀行產生的風險隱患，盡量減少不良貸款造成的損失，保持中國銀行業健康、穩定、快速的發展。我認為美國次貸危機演變成的席卷全球的金融危機的過程，給予中國銀行業的啟示有如下幾點：

1、繼續堅持實行證券業與銀行分業經營、分業監管。有學者指出：如果1999年美國國會沒有通過允許以證券業和銀業混業經營為特征的《金融服務現代化法案》取代已實施60多年的以分業經營、分業監管為特征的《格拉斯——斯蒂格爾法》，也許，此次金融危機就可能不會發生。

2、應鼓勵金融創新，特別是銀行業的金融創新，但同時也要建立起一套為之相匹配的監管手段和體系。據悉美國金融衍生產品交易總量超過1000萬億美元，比全球各個國家GDP的總和（60萬億美元）大得多，如此龐大的金融衍生品卻不被政府監管，難怪世界最著名的投資人之一巴菲特把類似CDS衍生品看成是大規模金融殺傷性武器。

3、商業銀行不應承擔本應由財政承擔的職能。上世紀90年代，我國大力推行住房商品化，致使全體人民普遍意識到要實現居者有其屋，只有通過購屋買房一途，很多不具備條件用借款方式購房的人通過銀行按揭購買了住房。在這十幾年的住房商品化過程中，商業銀行不知產生了多少的次級類貸款，直到去年國家才開始由財政出資修建廉租房和經濟適用房。因此，財政做的事不能讓銀行去做。

4、銀行在任何時候，都應該堅持審慎經營的原則，絕不能把市場繁榮作為放松銀行內部風險控制的條件，試圖以市場的上漲來抵消內部監管的缺失。2002年至2006年美國的房地產市場空前繁榮，但房地產的泡沫也實在過于嚴重，迄今為止，美國房地產價格下跌幅度超過16%，這意味著借款人手中的房產價值相對于銀行貸款一直在不斷下跌。一旦房產價值跌破尚未清償的銀行貸款價值，那么借款人肯定選擇違約，即拒絕償還本金和利息，這也就是當下中國在部分城市出現的“斷供潮”。在房地產市場低迷的時期，借款人一旦“斷供”，銀行將為市場繁榮時放松內部風險控制而付出沉痛的代價。

5、商業銀行必須毫不動搖地堅守資本充足率不能低于8%的底線。換句話說任何一家商業銀行的扛桿比例不能超過12.5，美國的房利美和房地美，作為住房抵押貸款的融資機構，在2007年底這兩家公司的核心資本合計832億美元，而這些資本支持著5.2萬億美元的債務與擔保，杠桿比率高達62.5。換句話說，兩房持有的住房抵押貸款債權只要出1.6%的壞賬，兩房的資本金實質上就消耗殆盡了，技術上已經破產。因此，資本金比率越小，扛桿比率越大，風險也就越大。

總之，中國銀行業應該從美國次貸危機引發全球金融危機的過程中吸取的經驗教訓之一就是：螞蟻之穴，可潰千里之堤。美國次級債總額不過1.2萬億美元，但由于借助金融衍生品的放大，成就了一場被前美聯儲主席格林斯潘稱之為百年一遇的嚴重金融危機。因此，中國應加速推進金融安全體系的建立、健全，避免任何內部的和外部的風險隱患蔓延成正在上演的金融危機。