導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇股權(quán)交易稅收優(yōu)惠，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

一、做好資本交易稅收管理和檢查的前期工作      

(一)熟悉資本交易事項(xiàng)涉及的稅種及相關(guān)稅收政策    

不同的資本交易事項(xiàng)涉及的稅種不盡相同。概括起來(lái)說(shuō)，資本交易事項(xiàng)涉及的稅種主要有增值稅、營(yíng)業(yè)稅、企業(yè)所得稅、個(gè)人所得稅、印花稅、土地增值稅和契稅。這些稅種除基本規(guī)定外，還有若干與資本交易事項(xiàng)相關(guān)的專門稅收政策，稅務(wù)人員和納稅人最好都能熟悉、理解、正確適用這些政策。以股權(quán)轉(zhuǎn)讓和股權(quán)收購(gòu)的現(xiàn)行稅收政策為例，股權(quán)轉(zhuǎn)讓不征收增值稅，但單位將股權(quán)作為金融商品轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)征收增值稅。企業(yè)轉(zhuǎn)讓股權(quán)，在企業(yè)所得稅中可適用一般性稅務(wù)處理，符合條件的，也可適用特殊性稅務(wù)處理，或適用非貨幣性資產(chǎn)投資、股權(quán)劃轉(zhuǎn)、劃入資產(chǎn)的稅務(wù)處理。個(gè)人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)按“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”計(jì)算繳納個(gè)人所得稅，但個(gè)人轉(zhuǎn)讓上市公司股票(限售股除外)取得的所得暫免征收個(gè)人所得稅;屬于個(gè)人用非貨幣性資產(chǎn)投資的，可自發(fā)生應(yīng)稅行為之日起不超過(guò)5個(gè)公歷年度內(nèi)(含)分期繳納個(gè)人所得稅。股權(quán)轉(zhuǎn)讓應(yīng)按“產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)”貼花，但企業(yè)因改制簽訂的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)免予貼花。在股權(quán)(股份)轉(zhuǎn)讓中，單位、個(gè)人承受公司股權(quán)(股份)，公司土地、房屋權(quán)屬不發(fā)生轉(zhuǎn)移，不征收契稅。同理，也應(yīng)不征收土地增值稅。      

(二)發(fā)現(xiàn)資本交易事項(xiàng)    

有企業(yè)就有與資本有關(guān)的稅收問(wèn)題。企業(yè)在新辦設(shè)立、存續(xù)期間、兼并重組和注銷解散時(shí)都會(huì)發(fā)生相應(yīng)的資本交易事項(xiàng)。企業(yè)在新辦設(shè)立或存續(xù)期間接受股東的非貨幣性資產(chǎn)投資，企事業(yè)單位改制，企業(yè)存續(xù)期間的股利分配，企業(yè)債務(wù)重組，企業(yè)股權(quán)、資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓或劃轉(zhuǎn)，企業(yè)合并、分立，企業(yè)注銷或破產(chǎn)清算，均是比較重要的資本交易事項(xiàng)。    

資本交易事項(xiàng)比較多地發(fā)生在新辦企業(yè)、擬上市和已上市公司、企業(yè)集團(tuán)、熱點(diǎn)行業(yè)、快速發(fā)展的行業(yè)企業(yè)和行業(yè)龍頭企業(yè)中，我們可以通過(guò)工商登記信息、上市公司公告、企業(yè)公開(kāi)信息、新聞媒體報(bào)道、企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告和納稅申報(bào)資料等多種途徑發(fā)現(xiàn)。      

(三)正確確定資本交易事項(xiàng)的類型    

從與資本交易事項(xiàng)有關(guān)的現(xiàn)行稅收政策梳理看，資本交易事項(xiàng)的類型主要有:企業(yè)法律形式改變、企事業(yè)單位改制、債務(wù)重組、股權(quán)轉(zhuǎn)讓與股權(quán)收購(gòu)、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓與資產(chǎn)收購(gòu)、企業(yè)合并、企業(yè)分立、撤資減資、非貨幣險(xiǎn)資產(chǎn)投資、增資擴(kuò)股、定向增發(fā)、股權(quán)分置改革、股權(quán)激勵(lì)、股權(quán)劃轉(zhuǎn)、資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、劃入資產(chǎn)、股利分配、企業(yè)清算等。還有一些在實(shí)際工作中出現(xiàn)的新型資本交易事項(xiàng)，如股權(quán)稀釋、股份回購(gòu)、對(duì)賭協(xié)議等，目前沒(méi)有專門的稅收政策規(guī)定，需要我們根據(jù)稅法及相關(guān)稅收政策規(guī)定進(jìn)行甄別處理，甚至需要根據(jù)稅法原理去進(jìn)行相應(yīng)的稅務(wù)處理。    有的資本交易事項(xiàng)只能歸屬于一種類型，如債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)只屬于債務(wù)重組;有的資本交易事項(xiàng)可以歸屬于幾種不同類型，如用非貨幣性資產(chǎn)投資到現(xiàn)存企業(yè)，就還有可能屬于資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓與資產(chǎn)收購(gòu)、資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、劃入資產(chǎn)、增資擴(kuò)股等類型。不同的資本交易類型可能有相同或類似的稅務(wù)處理，如資產(chǎn)收購(gòu)和股權(quán)收購(gòu)，企業(yè)所得稅適用特殊性稅務(wù)處理的前提、條件和具體做法基本相同;不同的資本交易類型也可能有不同的稅務(wù)處理，如資產(chǎn)收購(gòu)和非貨幣性資產(chǎn)對(duì)外投資，企業(yè)所得稅適用特殊性稅務(wù)處理的前提、條件和具體做法均不相同。因此，資本交易事項(xiàng)類型的劃分直接影響到其具體的稅務(wù)處理，尤顯重要。納稅人具體的資本交易事項(xiàng)應(yīng)該劃歸何種類型，需要我們根據(jù)稅法及相關(guān)稅收政策規(guī)定，和納稅人對(duì)該資本交易事項(xiàng)稅務(wù)處理的取向，對(duì)資本交易事項(xiàng)的具體交易過(guò)程和要件進(jìn)行仔細(xì)分析后確定。    

二、做好資本交易稅收管理和檢查的基礎(chǔ)分析      

(一)準(zhǔn)確辮別資本交易各方在資本交易事項(xiàng)中的角色    

從不同稅種角度考察，資本交易各方在資本交易事項(xiàng)中的角色各異，稅務(wù)處理的內(nèi)容也不相同。以資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和資產(chǎn)收購(gòu)為例。涉及貨物、股權(quán)、無(wú)形資產(chǎn)(含土地使用權(quán))、不動(dòng)產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓，一方為銷售方或轉(zhuǎn)讓方，另一方為收購(gòu)方或受讓方。在增值稅的處理上，銷售方或轉(zhuǎn)讓方主要關(guān)注是否要繳納增值稅、如何計(jì)算增值稅的問(wèn)題，收購(gòu)方或受讓方主要關(guān)注能否抵扣進(jìn)項(xiàng)稅額問(wèn)題，或?qū)?lái)再銷售或轉(zhuǎn)讓時(shí)能否差額征稅問(wèn)題。在企業(yè)所得稅的處理上，如果作為《財(cái)政部國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)重組業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅處理若干問(wèn)題的通知》(財(cái)稅(2009) 59號(hào))文件規(guī)定的資產(chǎn)收購(gòu)類型處理，轉(zhuǎn)讓方主要關(guān)注是適用一般性稅務(wù)處理還是適用特殊性稅務(wù)處理問(wèn)題，收購(gòu)方主要關(guān)注所收購(gòu)資產(chǎn)的計(jì)稅基礎(chǔ)應(yīng)如何確定問(wèn)題。資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓方為個(gè)人的，應(yīng)關(guān)注是否應(yīng)按“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”計(jì)算繳納個(gè)人所得稅、能否適用分期繳稅政策問(wèn)題。在印花稅中，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和資產(chǎn)收購(gòu)的當(dāng)事各方為立合同人或立據(jù)人，應(yīng)關(guān)注是否要繳納印花稅、如何計(jì)算印花稅、能否享受稅收優(yōu)惠的問(wèn)題。從契稅角度考察，涉及土地、房屋權(quán)屬轉(zhuǎn)移的，承受方應(yīng)關(guān)注是否要繳納契稅、如何計(jì)算契稅、能否享受稅收優(yōu)惠的問(wèn)題。從土地增值稅角度分析，涉及轉(zhuǎn)讓國(guó)有土地使用權(quán)、地上的建筑物及其附著物的，轉(zhuǎn)讓方應(yīng)關(guān)注是否要繳納土地增值稅、如何計(jì)算土地增值稅、能否享受稅收優(yōu)惠的問(wèn)題，購(gòu)買方或受讓方應(yīng)關(guān)注取得土地使用權(quán)支付金額的確定問(wèn)題，以備將來(lái)再轉(zhuǎn)讓國(guó)有土地使用權(quán)時(shí)確定扣除項(xiàng)目金額。      

(二)正確確定資本交易事項(xiàng)涉及稅種的納稅義務(wù)發(fā)生時(shí)間和納稅地點(diǎn)    

資本交易事項(xiàng)相關(guān)當(dāng)事各方如果需要納稅，就要正確確定涉及的各稅種的納稅義務(wù)發(fā)生時(shí)間和納稅地點(diǎn)，避免發(fā)生未按規(guī)定期限和地點(diǎn)納稅的問(wèn)題。就增值稅來(lái)說(shuō)，銷售方或轉(zhuǎn)讓方銷售貨物等的納稅義務(wù)發(fā)生時(shí)間和納稅地點(diǎn)，應(yīng)符合增值稅的相關(guān)規(guī)定。在企業(yè)所得稅中，對(duì)有可能產(chǎn)生所得的當(dāng)事一方來(lái)說(shuō)，無(wú)論是適用一般性稅務(wù)處理還是適用特殊性稅務(wù)處理，都要正確確定不同資本交易事項(xiàng)的重組日所屬的納稅年度及其納稅地點(diǎn)。資本交易當(dāng)事方為個(gè)人且可能產(chǎn)生所得的，也要正確確認(rèn)“每次”資本交易事項(xiàng)個(gè)人所得稅的納稅時(shí)間和納稅地點(diǎn);尤其要關(guān)注轉(zhuǎn)讓股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)和其他非貨幣資產(chǎn)的納稅地點(diǎn)。印花稅、契稅和土地增值稅的納稅義務(wù)發(fā)生時(shí)間和納稅地點(diǎn)，也應(yīng)符合相關(guān)稅種的規(guī)定。      

(三) 準(zhǔn)確計(jì)算資本交易事項(xiàng)涉及稅種的計(jì)稅依據(jù)或應(yīng)納稅額    

資本交易事項(xiàng)相關(guān)當(dāng)事各方如果需要納稅，就應(yīng)準(zhǔn)確計(jì)算涉及的各稅種的計(jì)稅依據(jù)或應(yīng)納稅額，避免多或少納稅問(wèn)題的發(fā)生。要正確計(jì)算繳納增值稅，關(guān)鍵是要準(zhǔn)確確認(rèn)資本交易事項(xiàng)涉及的貨物、不動(dòng)產(chǎn)或無(wú)形資產(chǎn)的銷售額，計(jì)算相應(yīng)的銷項(xiàng)稅額或應(yīng)納稅額。要正確計(jì)算繳納企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅，關(guān)鍵是要準(zhǔn)確確認(rèn)資本交易事項(xiàng)的收入額和扣除項(xiàng)目金額。要正確計(jì)算繳納印花稅和契稅，關(guān)鍵是要準(zhǔn)確確認(rèn)資本交易事項(xiàng)的印花稅計(jì)稅金額和契稅計(jì)稅依據(jù)、計(jì)算相應(yīng)的應(yīng)納稅額。要正確計(jì)算繳納土地增值稅，關(guān)鍵是要準(zhǔn)確確認(rèn)資本交易事項(xiàng)中涉及轉(zhuǎn)讓房地產(chǎn)的銷售收入和扣除項(xiàng)目金額、計(jì)算相應(yīng)的應(yīng)納稅額。    

對(duì)于采用資產(chǎn)負(fù)債表下的債務(wù)法核算企業(yè)所得稅的企業(yè)來(lái)說(shuō)，在資本交易事項(xiàng)適用“暫不確認(rèn)”或“分期計(jì)入”特殊性稅務(wù)處理的情況下，還要正確計(jì)算由此產(chǎn)生的遞延所得稅負(fù)債，并進(jìn)行相應(yīng)的會(huì)計(jì)核算。      

(四) 準(zhǔn)確確定資本交易事項(xiàng)涉及的資產(chǎn)、股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)    

資本交易事項(xiàng)的企業(yè)所得稅處理分一般性稅務(wù)處理和特殊性稅務(wù)處理。在適用一般性稅務(wù)處理下，一方面，資本交易事項(xiàng)涉及的資產(chǎn)、股權(quán)的原有計(jì)稅基礎(chǔ)直接關(guān)系到資產(chǎn)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得的正確計(jì)算，而資產(chǎn)、股權(quán)的原有計(jì)稅基礎(chǔ)又受資本交易事項(xiàng)發(fā)生之前其稅務(wù)處理的影響，不一定與其賬面價(jià)值相等，需要全面準(zhǔn)確確定;另一方面，通過(guò)資本交易取得的資產(chǎn)、股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)應(yīng)按其公允價(jià)值確定，因此，資本交易各方應(yīng)確保資本交易作價(jià)的公允性、合理性、正當(dāng)性。在適用特殊J性稅務(wù)處理下，如果適用“暫不確認(rèn)”的稅務(wù)處理方法(主要有債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、資產(chǎn)收購(gòu)、股權(quán)收購(gòu)、企業(yè)合并、企業(yè)分立、資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、股權(quán)劃轉(zhuǎn))，除科技成果投資入股外，資產(chǎn)交易各方取得資產(chǎn)、股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)應(yīng)以在資本交易事項(xiàng)中轉(zhuǎn)移的資產(chǎn)、股權(quán)或放棄債權(quán)的原有計(jì)稅基礎(chǔ)確定;如果適用“分期計(jì)入”的稅務(wù)處理方法(主要是非貨幣性資產(chǎn)投資)，資產(chǎn)、股權(quán)的轉(zhuǎn)讓方(投資方)取得股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)應(yīng)以被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)、股權(quán)的原有計(jì)稅基礎(chǔ)確定，并隨資產(chǎn)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得分期計(jì)入應(yīng)納稅所得額而逐步調(diào)整，資產(chǎn)、股權(quán)的受讓方(被投資企業(yè))取得被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)、股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)應(yīng)按其公允價(jià)值確定。   

 三、做好資本交易稅收管理和檢查的特殊處理和后續(xù)管理工作      

（一）依規(guī)審核資本交易事項(xiàng)適用不征稅、免稅或特殊性稅務(wù)處理的前提、條件和手續(xù)    

在現(xiàn)行稅收政策中，資本交易事項(xiàng)涉及的主要稅種有的不征稅，有的免稅或者減稅，有的適用特殊性稅務(wù)處理，但其適用前提、條件和手續(xù)各不相同。如，納稅人在資產(chǎn)重組過(guò)程中涉及的貨物、不動(dòng)產(chǎn)、土地使用權(quán)的轉(zhuǎn)讓(包括多次轉(zhuǎn)讓)，不征收增值稅的條件是將全部或者部分實(shí)物資產(chǎn)與其相關(guān)聯(lián)的債權(quán)、負(fù)債和勞動(dòng)力一并轉(zhuǎn)讓，即“人隨資產(chǎn)走”。在企業(yè)所得稅中，股權(quán)收購(gòu)、資產(chǎn)收購(gòu)、企業(yè)合并和企業(yè)分立適用特殊性稅務(wù)處理的前提是必須有股權(quán)支付，且要符合目的條件、比例條件、經(jīng)營(yíng)連續(xù)性條件、權(quán)益連續(xù)性條件，還要按規(guī)定確定重組主導(dǎo)方，重組各方分別向各自主管稅務(wù)機(jī)關(guān)報(bào)送《企業(yè)重組所得稅特殊性稅務(wù)處理報(bào)告表及附表》(以下簡(jiǎn)稱《特殊性稅務(wù)處理報(bào)告表》)和相關(guān)資料;而股權(quán)劃轉(zhuǎn)、資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)適用特殊性稅務(wù)處理則沒(méi)有股權(quán)支付的前提，也不需要確定重組主導(dǎo)方，但也要符合股權(quán)控制條件、目的條件、經(jīng)營(yíng)連續(xù)性條件、會(huì)計(jì)處理?xiàng)l件，交易雙方也要按規(guī)定向各自主管稅務(wù)機(jī)關(guān)報(bào)送《居民企業(yè)資產(chǎn)(股權(quán))劃轉(zhuǎn)特殊性稅務(wù)處理申報(bào)表》和相關(guān)資料。個(gè)人以非貨幣資產(chǎn)投資，應(yīng)納個(gè)人所得稅分期繳納的前提僅是納稅人一次性繳稅有困難，但要制定繳稅計(jì)劃并向主管稅務(wù)機(jī)關(guān)報(bào)送《非貨幣性資產(chǎn)投資分期繳納個(gè)人所得稅備案表》(以下簡(jiǎn)稱《分期繳納個(gè)人所得稅備案表》)及相關(guān)資料。印花稅、契稅和土地增值稅對(duì)企事業(yè)單位重組改制、合并、分立等事項(xiàng)也有免稅、減稅或暫不征稅的規(guī)定，但其適用前提和條件也不完全一致。      

(二) 搞清不同資本交易事項(xiàng)特殊性稅務(wù)處理的要點(diǎn)    

在企業(yè)所得稅中，不同資本交易事項(xiàng)特殊性稅務(wù)處理的規(guī)則并不完全相同。如，股權(quán)收購(gòu)、資產(chǎn)收購(gòu)、企業(yè)合并、企業(yè)分立、資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、股權(quán)劃轉(zhuǎn)適用特殊性稅務(wù)處理的，其規(guī)則是“暫不確認(rèn)VS原有計(jì)稅基礎(chǔ)”，即資產(chǎn)、股權(quán)轉(zhuǎn)出方暫不確認(rèn)所得，資產(chǎn)、股權(quán)轉(zhuǎn)入方按原有計(jì)稅基礎(chǔ)確定所取得資產(chǎn)、股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)。符合條件的國(guó)有企業(yè)改制上市適用特殊性稅務(wù)處理的，其規(guī)則是“稅轉(zhuǎn)股VS評(píng)估價(jià)為計(jì)稅基礎(chǔ)”，即改制上市過(guò)程中發(fā)生的資產(chǎn)評(píng)估增值獲得股權(quán)對(duì)價(jià)的，應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅可以不征收入庫(kù)，作為國(guó)家投資直接轉(zhuǎn)增國(guó)有資本金(含資本公積)，經(jīng)確認(rèn)的評(píng)估增值資產(chǎn)，可按評(píng)估價(jià)值入賬并按規(guī)定計(jì)提折舊或攤銷在稅前扣除。企業(yè)以非貨幣性資產(chǎn)對(duì)外投資適用特殊性稅務(wù)處理的，其規(guī)則是“分期繳稅vs評(píng)估價(jià)為計(jì)稅基礎(chǔ)”，即投資方確認(rèn)的非貨幣性資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得可在不超過(guò)5年期限內(nèi)分期均勻計(jì)入相應(yīng)年度的應(yīng)納稅所得額，被投資企業(yè)取得非貨幣性資產(chǎn)的計(jì)稅基礎(chǔ)，按其公允價(jià)值確定。企業(yè)以技術(shù)成果投資入股適用特殊性稅務(wù)處理的，其規(guī)則是“遞延納稅vs評(píng)估價(jià)為計(jì)稅基礎(chǔ)”，即投資方的技術(shù)成果轉(zhuǎn)讓所得可暫不納稅，允許遞延至轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí)按股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得計(jì)算納稅，被投資企業(yè)按技術(shù)成果投資入股時(shí)的評(píng)估值入賬并在稅前攤銷扣除。      

篇2

一、我國(guó)證券稅收制度的現(xiàn)狀及問(wèn)題

從世界發(fā)達(dá)國(guó)家來(lái)看，其政府都無(wú)例外地利用證券市場(chǎng)為人們提供籌資和投資場(chǎng)所，充分利用有價(jià)證券融資特點(diǎn)，集中社會(huì)資金，優(yōu)化生產(chǎn)要素的合理配置，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化。由于證券稅法具有強(qiáng)制性、固定性等特性，大多數(shù)國(guó)家都注重利用稅收手段對(duì)證券市場(chǎng)上的投資行為進(jìn)行調(diào)節(jié)，使證券市場(chǎng)朝著健康方向發(fā)展。稅收對(duì)證券業(yè)起著導(dǎo)向作用，因?yàn)槎愂臻_(kāi)征與停征、稅收減免、稅率的升降對(duì)證券業(yè)風(fēng)險(xiǎn)性、投機(jī)性起著高與低、擴(kuò)張與抑制的影響，可以增強(qiáng)股民的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和投資意識(shí)。

通過(guò)在一定范圍內(nèi)選擇不同的納稅方法等鼓勵(lì)性或限制性措施，可以達(dá)到促進(jìn)或抑制證券市場(chǎng)的目的。如果對(duì)公開(kāi)上市公司股票的資本收益免稅或減稅，對(duì)公開(kāi)上市證券投資的個(gè)人或企業(yè)所分得的股息、紅利實(shí)行低稅率，能起到鼓勵(lì)個(gè)人或法人購(gòu)買證券的作用。從證券發(fā)行角度來(lái)看，還本付息是在稅前支付或在稅后支付，對(duì)證券供給會(huì)產(chǎn)生重大影響。如果還本付息是在稅前支付，就可將它計(jì)入成本，在籌資成本（與銀行貸款相比）相同情況下，企業(yè)就會(huì)大量發(fā)行股票和債券，增加證券供給。從證券轉(zhuǎn)讓角度來(lái)看，如果證券交易的稅負(fù)較重，投資者寧可長(zhǎng)期持有，減少轉(zhuǎn)讓頻率，從而減少證券的供給。相反，證券的供給就會(huì)增加。

目前，我國(guó)證券市場(chǎng)稅收調(diào)節(jié)力度不夠，主要體現(xiàn)在：

（1）我國(guó)把有價(jià)證券作為一種法定權(quán)益證書列入印花稅的征稅對(duì)象，用征收印花稅來(lái)取代證券交易稅。1990年6月，深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)在股價(jià)暴漲時(shí)，為適度調(diào)節(jié)炒股收益采取了向賣方征收6‰的稅收。后來(lái)，參照香港的作法，借用我國(guó)印花稅法的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)稅目對(duì)股票交易雙方各征3‰的印花稅。1991年上海參照深圳經(jīng)驗(yàn)，對(duì)股票交易課征了3‰的印花稅。1992年國(guó)家稅務(wù)局和國(guó)家體改委聯(lián)合發(fā)文肯定了上述做法，從而建立了我國(guó)股票交易的稅收制度。

印花稅是以商業(yè)活動(dòng)和產(chǎn)權(quán)、特許權(quán)的轉(zhuǎn)移行為所立書據(jù)，以及使用、領(lǐng)受的憑證為征稅對(duì)象的一種稅。可見(jiàn)，印花稅是憑證稅，用其代替證券交易環(huán)節(jié)的行為稅，顯然是不科學(xué)的；再有，我國(guó)利用印花稅代替證券交易稅，且對(duì)證券買賣雙方都征收3‰的稅，不利于國(guó)家利用稅率作為經(jīng)濟(jì)杠桿，抑制不法分子投機(jī)行為，規(guī)范證券機(jī)制順利運(yùn)行。因此，我國(guó)應(yīng)停征印花稅，采納國(guó)際通常做法，征收證券交易稅。

（2）1994年國(guó)家宣布股票轉(zhuǎn)讓所得暫不征收個(gè)人所得稅。我國(guó)現(xiàn)階段在對(duì)個(gè)人股民的股票交易不納稅的情況下，用印花稅來(lái)補(bǔ)充所得稅的空白。免收股票交易所得稅從宏觀上看，有鼓勵(lì)投資者參與股市的一面，但也存在著一定的負(fù)面影響。但是，我國(guó)現(xiàn)行證券稅制中對(duì)證券投資征收的稅種只有證券投資所得稅（主要是股息、紅利征稅）和印花稅，且互不交叉，彼此缺乏有機(jī)聯(lián)系，難以發(fā)揮調(diào)節(jié)資金流量和證券結(jié)構(gòu)的作用。

（3）我國(guó)現(xiàn)行證券投資所得稅法對(duì)企業(yè)所得僅規(guī)定了對(duì)企業(yè)債券所得利息征稅，對(duì)各種國(guó)債、金融債券及重點(diǎn)企業(yè)債券免征利息所得稅，并且允許企業(yè)將貸款利息列入成本，貸款與國(guó)家銀行或儲(chǔ)蓄于國(guó)家銀行所取得的利息一直是免稅的內(nèi)容。對(duì)從事國(guó)庫(kù)券交易所獲得的增益及國(guó)庫(kù)券交易行為也都沒(méi)有納入稅收政策中，使稅收在個(gè)人投資中缺乏有效的調(diào)節(jié)作用，對(duì)金融資產(chǎn)多樣化也同樣缺乏適當(dāng)?shù)囊龑?dǎo)。

（4）我國(guó)現(xiàn)行證券投資所得稅主要體現(xiàn)在對(duì)股息、紅利征稅上。根據(jù)《企業(yè)所得稅暫行條例》第五條規(guī)定：利息收入和股息收入征收33％的比例稅率。《個(gè)人所得稅法》第二條規(guī)定，利息、股息、紅利所得，適用20％的比例稅率，實(shí)行源泉課征；對(duì)股息、紅利的征稅沒(méi)有與企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅相銜接，出現(xiàn)重復(fù)征稅。實(shí)際上，股東得到的股息、紅利是企業(yè)稅后純利的分配，但按現(xiàn)行稅法規(guī)定，股東在取得這部分收入的同時(shí)，還應(yīng)再繳納所得稅，這顯然是有悖稅收公平原則的。

“他山之石，可以攻玉”，研究國(guó)際上證券稅制，我們發(fā)現(xiàn)各國(guó)一般通過(guò)征收證券交易稅，證券交易所得稅、證券投資所得稅這幾種手段來(lái)發(fā)揮稅收對(duì)證券市場(chǎng)的調(diào)節(jié)作用。試分述之并提出針對(duì)上述我國(guó)有關(guān)問(wèn)題的建議。

二、證券交易稅

對(duì)證券交易行為征稅，各國(guó)有不同的看法。有的國(guó)家認(rèn)為既然是交易，就應(yīng)與一般商品流轉(zhuǎn)一樣課稅；有的國(guó)家則從鼓勵(lì)資本流動(dòng)的角度出發(fā)免予課稅。

世界大多數(shù)國(guó)家和地區(qū)，如日本、韓國(guó)、意大利、瑞士、西班牙、阿根廷、以及我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)都征收證券交易稅。在日本，有價(jià)證券交易稅是由資本利得的形式轉(zhuǎn)化來(lái)的，原來(lái)的出售股份所得金額的5.5‰降至3‰，可轉(zhuǎn)移公司債券和附認(rèn)股權(quán)證的公司債券的轉(zhuǎn)讓稅收則從原來(lái)銷售金額的2.6‰降至1.6‰；在韓國(guó)，對(duì)股票出售者按銷售額的0.2％征收證券轉(zhuǎn)讓稅；我國(guó)臺(tái)灣從1987年開(kāi)始開(kāi)征了證券交易稅，稅率為6‰；新加坡、泰國(guó)等一些國(guó)家則對(duì)證券轉(zhuǎn)讓者征收印花稅；在英國(guó)，對(duì)證券購(gòu)買者征收1％的交易稅；在德國(guó)，對(duì)交易雙方征收0.8％的交易稅；美國(guó)在證券市場(chǎng)形成初期，開(kāi)征證券交易稅，目前業(yè)已停征。

可見(jiàn)，證券市場(chǎng)發(fā)育初期，各國(guó)為加強(qiáng)對(duì)證券市場(chǎng)的管理和引導(dǎo)，征收交易稅是很普遍的現(xiàn)象，而且很多國(guó)家的證券交易稅都存在過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間，如美國(guó)、英國(guó)等，只是近幾年才隨著形勢(shì)的發(fā)展變化而逐步取消。目前發(fā)達(dá)國(guó)家多采用證券交易稅名稱（或證券轉(zhuǎn)移稅、證券周轉(zhuǎn)稅），很少征收證券印花稅。而即使少數(shù)征收證券交易印花稅的國(guó)家和地區(qū)也不再征收證券交易稅，二者只居其一。

我國(guó)把有價(jià)證券作為一種法定權(quán)益證書列入印花稅的征稅對(duì)象，針對(duì)這種情形，有關(guān)專家建議改成“證券交易稅”。取消或替代征收印花稅，認(rèn)為有利于證券市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)和合理監(jiān)管。

筆者贊同這種觀點(diǎn)并認(rèn)為我國(guó)應(yīng)停征印花稅，開(kāi)征證券交易稅.凡是上市交易的股票、企業(yè)債券、金融債券和國(guó)家債券，都應(yīng)征稅。各國(guó)開(kāi)征證券交易稅都是以證券交易額為基稅，而稅率一般比較低，如日本從0.1％到3％，比利時(shí)股票5.5％，債券1.4％。我國(guó)證券交易稅的稅率采用復(fù)合稅率，即根據(jù)不同的交易對(duì)象規(guī)定不同的納稅比率，股票交易投機(jī)性大且收益也大，債券交易投機(jī)性小收益也較小，因而股票交易稅率要高于債券交易稅率，股票交易稅稅率可考慮定為2‰，債券稅率為1‰。納稅人既可以是經(jīng)批準(zhǔn)從事有價(jià)證券出售業(yè)務(wù)的證券公司、信托投資公司等也可以是在證券交易所、證券公司及信托投資公司從事有價(jià)證券出售業(yè)務(wù)的單位和個(gè)人。證券交易稅由賣方交納稅，而證券承銷商、證券經(jīng)紀(jì)人、受讓人負(fù)有代扣代交義務(wù)。

三、證券交易所得稅

個(gè)人所得稅因其收入的數(shù)量和在財(cái)政稅收政策中的意義被譽(yù)為“稅中之后”。現(xiàn)代意義上的個(gè)人所得稅最早是1799年在英國(guó)產(chǎn)生的。從各國(guó)所得稅法的理論和實(shí)踐看，應(yīng)稅所得可界定為：法人和自然人在特定時(shí)間具有合法來(lái)源性質(zhì)的并以貨幣形式表現(xiàn)的純所得，從總體上可概括為經(jīng)營(yíng)所得、財(cái)產(chǎn)所得、勞動(dòng)所得、投資所得、其他所得五類。財(cái)產(chǎn)所得又分為兩類：一類是不動(dòng)產(chǎn)所得和動(dòng)產(chǎn)所得，另一類是因財(cái)產(chǎn)包括各種動(dòng)產(chǎn)和不動(dòng)產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓過(guò)程中所產(chǎn)生的溢余收益，這類所得通常稱為資本利得。當(dāng)股票轉(zhuǎn)讓時(shí)，轉(zhuǎn)讓值與持有值會(huì)發(fā)生差異，當(dāng)轉(zhuǎn)讓收入大于持有成本時(shí)，便產(chǎn)生收益；反之，出現(xiàn)損失。從稅收理論上講，對(duì)收益征稅屬于所得稅范疇。但它是否是一種盈利。如果征稅，是征收“普通所得稅”還是“資本利得稅”？目前除馬來(lái)西亞、新加坡、墨西哥、香港、南非外，大多數(shù)國(guó)家和地區(qū)都征收了證券交易所得稅或資本利得稅，但對(duì)其征稅的具體規(guī)定又各有千秋。

有的國(guó)家，如德國(guó)、奧地利在稅收結(jié)構(gòu)中沒(méi)有單列資本利得稅這一稅種，而是把它看作是普通所得的一部分直接課征所得稅。

有的國(guó)家在稅法中作了明確規(guī)定，轉(zhuǎn)讓證券增益屬于資本利得范疇，與普通所得稅一樣征收所得稅或資本利得稅，美國(guó)、英國(guó)、西班牙、比利時(shí)、日本、澳大利亞即如此。如美國(guó)規(guī)定將其與土地、建筑物等不動(dòng)產(chǎn)一并列入資本利得課稅，并依其持有期間長(zhǎng)短分為長(zhǎng)期資本利得（1年以上）和短期資本利得，在稅率設(shè)計(jì)上，個(gè)人長(zhǎng)期資本利得視同一般所得，稅率為28％，短期資本利得為38.5％。此外，如果長(zhǎng)期與短期資本損失大于資本增益時(shí)，其損失可全部沖抵一般所得，但減除額不得超過(guò)3000美元。日本對(duì)自然人取得的這部分資本利得采取兩種繳稅方式，納稅人可任選一種：一是在取得銷售收入時(shí)按銷售價(jià)繳納1％的稅收；二是按正常程序在提交納稅申報(bào)時(shí)按凈資本利得繳納26％的所得稅，對(duì)居民公司分配的股息征收20％預(yù)提稅。法國(guó)對(duì)個(gè)人因出售股票而取得的資本利得中超過(guò)28.1萬(wàn)法郎的部分征稅，稅率為16％，對(duì)公司則分短期（2年以內(nèi)）、長(zhǎng)期分別征42％和15％的資本利得稅。

還有一些國(guó)家由于在政策上不傾向于把資本利得和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)等同起來(lái)，而對(duì)其采取了一些特殊的稅收征免規(guī)定。

國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，個(gè)人所得稅的比重將逐步高。美國(guó)著名現(xiàn)代財(cái)政學(xué)家馬斯格雷夫在60年代曾對(duì)近40個(gè)國(guó)家的有關(guān)資料進(jìn)行分析，得出結(jié)論：間接稅占稅收收入的比重與人均國(guó)民生產(chǎn)總值呈負(fù)相關(guān)，而個(gè)人所得稅與人均國(guó)民生產(chǎn)總值呈正相關(guān)。即隨著一國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和人均國(guó)民生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)，間接稅在稅收收入中的比重將相應(yīng)下降，個(gè)人所得稅的稅收收入比重將相應(yīng)上升。從我國(guó)現(xiàn)實(shí)看，近幾年來(lái)，特別是1994年以來(lái)，我國(guó)個(gè)人所得稅都保持了很高的增幅（年均遞增50％以上），這充分說(shuō)明我國(guó)個(gè)人所得稅稅源潛力巨大，我國(guó)目前已具備提高個(gè)人所得稅收入比重的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。與此同時(shí)，據(jù)財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所的一份課題報(bào)告顯示：我國(guó)目前個(gè)人所得稅的征收面尚不足總?cè)丝诘?％，個(gè)人所得稅的平均稅負(fù)亦不足1％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于世界各國(guó)平均水平。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)個(gè)人的收入會(huì)朝多樣化、復(fù)雜化、多渠道的方式發(fā)展，可以將資本所得、超勞動(dòng)報(bào)酬所得、股票交易收入納入征收范圍，以拓寬稅基。

我國(guó)要不要征收證券交易所得稅，始終存在贊成和反對(duì)兩種意見(jiàn)。

贊成說(shuō)認(rèn)為：（1）從稅法理論上講，居民和企業(yè)的這部分買賣價(jià)差收益應(yīng)作為個(gè)人收入征收個(gè)人或企業(yè)所得稅，凡是有收益就要征所得稅；（2）我國(guó)實(shí)行的是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，共同富裕是社會(huì)主義的本質(zhì)要求，國(guó)家理所當(dāng)然地要利用稅收杠桿來(lái)緩解收入分配懸殊的矛盾，縮小市場(chǎng)機(jī)制可能帶來(lái)的兩極分化的消極作用。

反對(duì)說(shuō)認(rèn)為：（1）在證券市場(chǎng)發(fā)育初期，由于資本利得稅在很大程度上增加了投資風(fēng)險(xiǎn)，降低了居民投資信心，因而不宜開(kāi)征證券交易所得稅；（2）資本利得稅的征收，還必須充分考慮到具體操作中的可行性，若盲目開(kāi)征，不僅增加課稅成本，而且還可能出現(xiàn)大量逃稅現(xiàn)象，最終導(dǎo)致稅收調(diào)節(jié)目標(biāo)的失敗。

我國(guó)目前沒(méi)有開(kāi)征證券交易所得稅，修改后的《個(gè)人所得稅法》采取列舉的方式，將個(gè)人應(yīng)稅所得分為11項(xiàng)，有關(guān)利息、股息、紅利所得問(wèn)題，新個(gè)人所得稅法在外延上大大擴(kuò)展了原個(gè)人所得稅法所定義的“存款、貸款及各種債券的利息收入及投資的股息、利息收入，它不僅包括因現(xiàn)金債權(quán)、股權(quán)而取得的利息、股息、紅利所得，而且還包括了個(gè)人因持有實(shí)物債權(quán)而取得的這類所得。為了適應(yīng)我國(guó)股份制和證券業(yè)的發(fā)展，新個(gè)人所得稅法增加了對(duì)”個(gè)人轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券、股權(quán)、房屋、機(jī)器設(shè)備、車船等所得“的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得的規(guī)定。這是一個(gè)進(jìn)步。

筆者認(rèn)為應(yīng)完善企業(yè)證券交易所得稅，試點(diǎn)征收個(gè)人股票交易所得稅。開(kāi)征證券交易所得稅是順應(yīng)國(guó)際潮流，符合所得稅原理，有利于增加國(guó)家財(cái)政收入和國(guó)家宏觀調(diào)控證券市場(chǎng)的能力。課征證券交易所得稅對(duì)于公平收入分配，引導(dǎo)投資結(jié)構(gòu)合理化，防止大戶操縱證券市場(chǎng)均有積極功效。

現(xiàn)在我國(guó)試點(diǎn)開(kāi)征對(duì)全社會(huì)來(lái)說(shuō)，是十分必要的和十分合理的。非金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人的證券（股票）行為一直免征營(yíng)業(yè)稅，促進(jìn)股市造就出的百萬(wàn)、千萬(wàn)富翁，其股票交易收益如果對(duì)所得稅不征收，這種影響是負(fù)面的。從稅源的角度看，個(gè)人證券交易是一個(gè)巨大的、潛在的稅源。美國(guó)證券行業(yè)吸引的資金約占全國(guó)資金三分之一，銀行業(yè)占三分之二。如果將我國(guó)銀行業(yè)和證券業(yè)發(fā)展來(lái)比較，可以看出證券交易行業(yè)的發(fā)展加速度更快。我國(guó)證券業(yè)資產(chǎn)總額中的個(gè)人資產(chǎn)，高的時(shí)候可能達(dá)到7500億，少的時(shí)候也會(huì)在3800億元。銀行資產(chǎn)總額雖然更大，但總體經(jīng)營(yíng)效益不好，信貸資產(chǎn)形成呆帳過(guò)多。相比之下，證券交易的收入是現(xiàn)貨交易，即時(shí)清潔，記錄完整，電腦處理業(yè)務(wù)的自動(dòng)化程度高，所得稅計(jì)算和操作比較容易。

征收股民個(gè)人股票交易所得稅的最大顧慮是影響市場(chǎng)的個(gè)人參與。個(gè)人股民的資金與銀行的個(gè)人儲(chǔ)蓄有直接聯(lián)系，個(gè)人儲(chǔ)蓄多，銀行貸款增多，反之，個(gè)人股民入市的多了，銀行儲(chǔ)蓄就要下降，銀行工商企業(yè)貸款就相應(yīng)減少。從國(guó)家金融市場(chǎng)總額來(lái)看，此消彼漲，此漲彼消，只是不同市場(chǎng)不同資金的轉(zhuǎn)換。另外股票轉(zhuǎn)讓個(gè)人所得稅，目前還是集中在小部分人身上的一種所得稅，參與證券交易的“股民”不會(huì)超過(guò)1500萬(wàn)人口，占我國(guó)總?cè)丝诓坏?.17%，對(duì)全國(guó)經(jīng)濟(jì)影響不大，不象銀行個(gè)人儲(chǔ)蓄那樣大眾化。

股票投資正日益成為個(gè)人證券投資的重要渠道，但是我國(guó)股市尚不規(guī)范，多數(shù)上市公司利用股市賺錢的動(dòng)機(jī)極為強(qiáng)烈。在投資回報(bào)方面，他們更熱衷于送紅股、股分拆細(xì)甚至配股，而不是實(shí)實(shí)在在地派發(fā)現(xiàn)金紅利。投資者對(duì)現(xiàn)金股利這一投資回報(bào)的期待已逐漸轉(zhuǎn)化成對(duì)新增股分走出填權(quán)效應(yīng)的期望，這樣投資者就可以通過(guò)拋出股票獲利。可以說(shuō)在我國(guó)，股息紅利與股票轉(zhuǎn)讓收益相比，在多數(shù)情況下是微不足道的。

從現(xiàn)階段看，我國(guó)試點(diǎn)征收個(gè)人股票交易所得稅的外部條件已經(jīng)基本具備：

一是隨著多年來(lái)大張旗鼓的稅法宣傳，稅收知識(shí)的廣泛普及，公司納稅意識(shí)已有很大提高，隨著利息所得稅的開(kāi)征，公民對(duì)稅收的心理承受能力進(jìn)一步加強(qiáng)，不至于排斥和抗拒個(gè)人股票交易所得稅；二是經(jīng)過(guò)20年的個(gè)人所得稅征管實(shí)踐，我國(guó)已積累了豐富的個(gè)人所得稅征管經(jīng)驗(yàn)，稅收征管水平有了很大提高，正在穩(wěn)步推行的稅收計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)化管理，為個(gè)人股票交易所得稅的科學(xué)征管提供了基本的條件；三是從1999年10月1日對(duì)居民身份實(shí)行終身號(hào)碼不變制，以及2000年4月1日開(kāi)始實(shí)施的存款實(shí)名制，是科學(xué)地掌握納稅人收入來(lái)源，防止稅收流失，提高征管效率的有效保障；四是我國(guó)法律制度和會(huì)計(jì)制度進(jìn)一步健全，并與國(guó)際慣例接軌，亦有利于個(gè)人股票交易所得稅這個(gè)國(guó)際化稅種的征收。

當(dāng)然，相對(duì)于西方發(fā)達(dá)國(guó)家而言，我國(guó)個(gè)人所得稅征管水平相對(duì)較低，征管手段還相對(duì)落后，但西方發(fā)達(dá)國(guó)家較為完善的個(gè)人所得稅也不是一蹴而就的，也經(jīng)歷了逐步發(fā)展和完善的過(guò)程。因此，我們?cè)跇?gòu)建證券交易所得稅時(shí)要立足于現(xiàn)有的條件，并在實(shí)踐中逐步加以完善。必須把握以下幾點(diǎn)：

第一、對(duì)證券交易或轉(zhuǎn)讓的增益所得也是一種廣義資本所得，對(duì)證券資本因買賣而發(fā)生的增值所得或資本利得，是由證券資本價(jià)格波動(dòng)的結(jié)果，是一種不能預(yù)期的利得，其出發(fā)點(diǎn)是投資，如果濫加征稅或稅負(fù)過(guò)重，將導(dǎo)致對(duì)原有資本的剝奪，所以，國(guó)際通常采用低稅率的資本利得稅，加之我國(guó)證券市場(chǎng)剛起步，急需國(guó)家扶持。因此，其稅率要從低，并規(guī)定一定數(shù)額的免征額，我們可以考慮把其稅率定為3％。為了促進(jìn)證券市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展，在稅收政策上應(yīng)把長(zhǎng)期投資和“短線操作”區(qū)分開(kāi)來(lái)，對(duì)其分別適應(yīng)不同稅率，以達(dá)到鼓勵(lì)投資，制約投機(jī)行為的目的。

第二，由于證券資本的增值包含不可預(yù)期所得，包含通貨膨脹的因素，它是一種投資承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)成功的報(bào)酬，所以對(duì)這種資本增益應(yīng)給予較寬的優(yōu)惠，規(guī)定適當(dāng)?shù)拿舛愵~或扣除額，可以參照我國(guó)目前開(kāi)征特許權(quán)使用費(fèi)征稅的做法。對(duì)于買賣國(guó)家發(fā)行的公債所得可以按實(shí)際常規(guī)給予免稅待遇。對(duì)于中長(zhǎng)期證券交易所得給予稅收優(yōu)惠，如對(duì)賣出持有兩年以上的證券所得可以減半或減少一定比例交納所得稅。應(yīng)規(guī)定凡是年從事證券交易收益在3萬(wàn)元以下者免征。

第三，各國(guó)立法皆規(guī)定了納稅人在納稅后的一段時(shí)期內(nèi)，如證券交易出現(xiàn)虧損，可以申請(qǐng)一定的稅收抵免，返還部分稅金。我國(guó)證券市場(chǎng)正處于初級(jí)階段，采納這一國(guó)際慣例，對(duì)于證券市場(chǎng)健康發(fā)育具有積極作用。

四、完善證券投資所得稅

綜觀各國(guó)所得稅法，公司與自然人無(wú)不為獨(dú)立的納稅主體，這樣，在實(shí)踐中就出現(xiàn)了一個(gè)問(wèn)題，即作為納稅人的公司其所得在依法征收公司所得稅后，稅后利潤(rùn)中的一部分以股息形式分配給股東時(shí)，股東是否還要納稅。

對(duì)此，各國(guó)所得稅法實(shí)踐中曾經(jīng)有基于兩種不同理論。

一種是“法人實(shí)存說(shuō)”，該理論認(rèn)為，法人是一個(gè)獨(dú)立于它的股東而實(shí)際存在的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。對(duì)法人的所得，向法人征稅，對(duì)股東的所得，向股東征稅，是兩個(gè)不同納稅人的事情，并不存在重復(fù)征稅的問(wèn)題。日本在1950年以前，法國(guó)在1965年以前，就是持這種理論，它們對(duì)法人和股東分別征收所得稅。

另一種是“法人虛構(gòu)說(shuō)”，該理論認(rèn)為，法人不過(guò)是一種法律上的虛構(gòu)物，它僅為股東所得提供渠道。如果對(duì)法人的所得征稅，那么，就應(yīng)該完全排除對(duì)股東的股息所得征稅，否則，就屬重復(fù)征稅，違反公平稅負(fù)原則。美國(guó)在1935年以前就是持這種理論，它對(duì)股東取得的股息所得是不課稅的。

隨著各國(guó)所得稅法與公司法的發(fā)展和完善，對(duì)法人和股東雙方分別征稅，已日漸成為世界各國(guó)政府財(cái)政利益之所在。各國(guó)逐步折衷調(diào)和而趨向大致統(tǒng)一.即對(duì)分配股息的法人，仍就其未分配股息前的全部所得征收所得稅；對(duì)取得股息的股東，原則上將從法人已稅所得中分配的股息所得計(jì)入總所得予以課稅，但可給予一定的稅收優(yōu)惠，以消除或減輕對(duì)公司股息重復(fù)課稅因素。

證券投資所得稅是根據(jù)投資者所獲得的股息、紅利、利息收入來(lái)征收的。由于證券投資所得稅充分體現(xiàn)了稅負(fù)公平原則，各國(guó)幾乎都利用它來(lái)調(diào)節(jié)投資者的收入水平，縮小社會(huì)貧富差距。世界上絕大多數(shù)國(guó)家都對(duì)證券投資所得予以征稅，但各國(guó)征稅方法不盡相同。

美國(guó)稅法規(guī)定，個(gè)人所獲得的股息、紅利屬于“任何來(lái)源的所得”范圍，列入毛所得內(nèi)，在計(jì)算凈所得時(shí)允許扣除借款利息；對(duì)公司所獲得股息、紅利，則作為公司所得稅的應(yīng)稅所得額計(jì)列，計(jì)征公司所得稅。據(jù)德國(guó)個(gè)人所得稅法第20條規(guī)定，相對(duì)于工作收入的是資金財(cái)產(chǎn)收入，這是來(lái)源于資金財(cái)產(chǎn)的托付而取得的盈利。它可分成三類，其中包括盈利來(lái)自于參與資本公司以及工商的經(jīng)濟(jì)團(tuán)體，如股息，紅利。

我國(guó)所得稅法對(duì)股息所得在實(shí)踐中有三種作法：一是對(duì)內(nèi)資企業(yè)的股息所得不作任何扣除，計(jì)入其所得總額中按33％稅率課稅；二是對(duì)外商投資者從外商投資企業(yè)取得的利潤(rùn)（股息）和外籍個(gè)人從中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)分得的股息、紅利，免征所得稅；對(duì)持有B股或海外股的外國(guó)企業(yè)和外籍外人，從發(fā)行該B股或海外股的中國(guó)境內(nèi)企業(yè)所得的股息（紅利）所得，暫免征收企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅；三是對(duì)中國(guó)公民取得的股息所得并不適用工資薪金所得九級(jí)超額累進(jìn)稅率，而是一次性地適用20％的比例稅率.

我國(guó)應(yīng)當(dāng)允許股份制企業(yè)扣除分配的股息，僅就余額部分征收企業(yè)所得稅，以消除由于對(duì)分配股息部分既征企業(yè)所得稅又征個(gè)人所得稅而產(chǎn)生的重復(fù)課稅現(xiàn)象。

篇3

    一、我國(guó)證券市場(chǎng)稅收制度的現(xiàn)存問(wèn)題分析目前我國(guó)對(duì)證券市場(chǎng)稅收制度的改革,主要是通過(guò)對(duì)股票交易印花稅稅率的調(diào)整來(lái)實(shí)現(xiàn)的,但是從實(shí)際的稅收調(diào)節(jié)效果看并不理想,其主要原因在于單一的印花稅稅種設(shè)置和單一的印花稅稅率調(diào)整,根本無(wú)法發(fā)揮稅收杠桿在證券市場(chǎng)中的調(diào)節(jié)和分配功能。目前我國(guó)證券市場(chǎng)稅收制度主要存在以下問(wèn)題:

    1.證券發(fā)行環(huán)節(jié)尚未征收證券交易印花稅。按照國(guó)際稅收慣例,各國(guó)政府一般針對(duì)證券發(fā)行環(huán)節(jié)(即一級(jí)市場(chǎng))申請(qǐng)發(fā)行并登記許可的所有證券品種課征證券交易印花稅。而我國(guó)目前在該環(huán)節(jié)主要針對(duì)從事證券發(fā)行交易活動(dòng)的證券公司、證券交易機(jī)構(gòu)就其手續(xù)費(fèi)(傭金)收入全額按“金融保險(xiǎn)業(yè)”稅目課征營(yíng)業(yè)稅,而不是按凈額征收,而且還包括收取的價(jià)外費(fèi)用(如代墊的費(fèi)用);對(duì)銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行金融債券,企業(yè)發(fā)行債券和股票所取得的收入,按“產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)”

    稅目課征印花稅;對(duì)上市公司發(fā)行有價(jià)證券取得的溢價(jià)收入,按“營(yíng)業(yè)賬簿”稅目課征印花稅。從實(shí)質(zhì)上看,我國(guó)尚未對(duì)證券發(fā)行環(huán)節(jié)發(fā)行的證券品種課征證券交易印花稅,由此導(dǎo)致國(guó)家財(cái)政收入的流失和稅收政策無(wú)法對(duì)證券發(fā)行市場(chǎng)發(fā)揮稅收調(diào)控的作用。

    2.證券交易環(huán)節(jié)征收的股票交易印花稅存在制度性缺陷。目前我國(guó)在證券交易環(huán)節(jié)(即二級(jí)市場(chǎng))買賣、繼承、贈(zèng)與所書立的A股、B股股權(quán)轉(zhuǎn)讓書據(jù),由立據(jù)雙方當(dāng)事人分別按1‰的稅率繳納股票交易印花稅。該類股票交易印花稅存在以下缺陷:(1)它實(shí)質(zhì)上是就股票交易金額所征收的一道交易稅,偏離了印花稅作為憑證稅種的內(nèi)涵,而且被賦予了多重目標(biāo)或功能[1,2],承擔(dān)了印花稅、證券交易稅和遺產(chǎn)稅或贈(zèng)與稅等多個(gè)稅種的功能,因此不符合稅收法理。(2)它僅就二級(jí)市場(chǎng)上交易的股票征稅,對(duì)其他證券品種(如國(guó)債、企業(yè)債券、金融債券、期貨、投資基金、國(guó)家股和法人股等)及一級(jí)市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)的證券品種都不征稅,稅基偏窄,不僅造成稅收收入的嚴(yán)重流失,而且造成一級(jí)市場(chǎng)的原始股投資者和二級(jí)市場(chǎng)的股票交易者之間、場(chǎng)內(nèi)交易者和場(chǎng)外交易者之間、股票與其他證券品種之間的稅負(fù)不公[3]。(3)它不區(qū)分交易時(shí)間、交易主體、交易金額,也不區(qū)分買方和賣方[4],均按現(xiàn)實(shí)交易額征收相同比例的稅收,稅率設(shè)定單一且稅率偏高,導(dǎo)致證券稅收對(duì)機(jī)構(gòu)投資者和證券大戶利用資金和信息優(yōu)勢(shì)操縱股市的調(diào)控能力被削弱,中小投資者的實(shí)際稅負(fù)較重,而機(jī)構(gòu)和大戶投資者稅負(fù)較輕,不能體現(xiàn)“鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資,抑制過(guò)度投機(jī)”的證券稅收原則。

    3.證券持有環(huán)節(jié)存在稅負(fù)不公和重復(fù)征稅現(xiàn)象。目前我國(guó)在證券持有環(huán)節(jié)主要針對(duì)個(gè)人持有債權(quán)、股權(quán)而取得的利息、股息、紅利所得(除國(guó)債和國(guó)家發(fā)行的金融債券的利息外)按照20%的稅率征收個(gè)人所得稅,外籍個(gè)人從外商投資企業(yè)取得的股息、紅利所得暫免個(gè)人所得稅;企業(yè)持有權(quán)益性投資取得的股息、紅利等投資收益按照25%的稅率征收企業(yè)所得稅,在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立機(jī)構(gòu)、場(chǎng)所的非居民企業(yè)從居民企業(yè)取得與該機(jī)構(gòu)、場(chǎng)所有實(shí)際聯(lián)系的股息、紅利等權(quán)益性投資收益免稅①。我國(guó)目前課征的證券投資所得稅存在以下問(wèn)題:(1)稅負(fù)不公。一是上市公司之間的稅負(fù)不公,比如西部地區(qū)上市公司的稅負(fù)更輕;二是上市公司內(nèi)部股東之間的稅負(fù)不公,只對(duì)個(gè)人股而不對(duì)國(guó)家股和法人股的股利征稅;三是僅對(duì)個(gè)人投資于股票獲得的股息及紅利征收個(gè)人所得稅,而對(duì)個(gè)人投資于公司債券和投資基金取得的收益不征稅;四是居民企業(yè)與非居民企業(yè)的稅負(fù)不公。(2)缺乏對(duì)企業(yè)和個(gè)人股息、紅利重復(fù)征稅的規(guī)避機(jī)制②。《企業(yè)所得稅法》規(guī)定,企業(yè)獲得的股息、紅利所得與其其他所得合并征收企業(yè)所得稅,企業(yè)在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)不得扣除向投資者支付的股息、紅利等權(quán)益性投資收益款,而個(gè)人取得的上述所得是企業(yè)稅后利潤(rùn)分配而來(lái)的,再對(duì)個(gè)人獲得上述已繳納企業(yè)所得稅的所得課征個(gè)人所得稅,又不存在扣除項(xiàng)目,就會(huì)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)性重復(fù)征稅現(xiàn)象。(3)對(duì)個(gè)人證券投資所得課稅的稅率低,對(duì)機(jī)構(gòu)投資取得收益合并征收企業(yè)所得稅,可能造成企業(yè)采取“公款私用”的辦法,以個(gè)人名義買賣各類證券以部分逃避企業(yè)所得稅,甚至造成企業(yè)管理層私分證券投資收益。

    4.證券轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)尚未開(kāi)征證券交易所得稅或資本利得稅。國(guó)際上對(duì)于證券轉(zhuǎn)讓所得(即買賣價(jià)差或增值收益),區(qū)分投資者已實(shí)現(xiàn)收益和未實(shí)現(xiàn)收益分別征收證券交易所得稅和資本利得稅。我國(guó)目前尚未開(kāi)征證券交易所得稅和資本利得稅。我國(guó)關(guān)于證券轉(zhuǎn)讓所得課稅的現(xiàn)行規(guī)定為:企業(yè)轉(zhuǎn)讓股權(quán)和債權(quán)等取得的收入計(jì)入應(yīng)納稅所得額,按25%的稅率課征企業(yè)所得稅;對(duì)個(gè)人投資者買賣股票、封閉式投資基金、開(kāi)放式投資基金的差價(jià)收入暫不征收個(gè)人所得稅。從2006年1月1日起,對(duì)年所得l2萬(wàn)元以上的個(gè)人要求自行申報(bào)納稅,其中就包括利息、股息、紅利所得以及個(gè)人股票轉(zhuǎn)讓所得。總體而言,我國(guó)現(xiàn)行相關(guān)規(guī)定存在以下問(wèn)題:從個(gè)人證券利得收入來(lái)看,以投資者每次買賣價(jià)差為計(jì)稅依據(jù)課征20%的所得稅(除股票外),沒(méi)有區(qū)分證券市場(chǎng)投機(jī)收益與投資收益以及投資者持股時(shí)間長(zhǎng)短,一律按同一稅率計(jì)稅,難以起到引導(dǎo)長(zhǎng)線投資,遏制投機(jī)的作用;從企業(yè)證券利得收入來(lái)看,將其與企業(yè)其他經(jīng)營(yíng)所得合并課征25%的所得稅,與國(guó)際慣例不符。許多國(guó)家為了刺激企業(yè)投資,都非常注重實(shí)施差異性的課稅政策,一般將企業(yè)該收入與其經(jīng)營(yíng)所得區(qū)分開(kāi)來(lái),并按持股時(shí)間長(zhǎng)短課以輕于經(jīng)營(yíng)所得的稅負(fù),以鼓勵(lì)企業(yè)法人之間相互持股,促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)的發(fā)展。

    5.證券轉(zhuǎn)移環(huán)節(jié)用證券交易印花稅代行了遺產(chǎn)稅和贈(zèng)與稅的功能。證券轉(zhuǎn)移(即非交易轉(zhuǎn)讓)環(huán)節(jié)的所得包含證券贈(zèng)送、繼承、贈(zèng)與等方式使證券財(cái)產(chǎn)權(quán)屬發(fā)生變更而取得的所得[5]。由于我國(guó)尚未開(kāi)征遺產(chǎn)稅和贈(zèng)與稅,因而也沒(méi)有開(kāi)征證券遺產(chǎn)稅和贈(zèng)與稅。我國(guó)目前對(duì)A、B股贈(zèng)送、繼承、贈(zèng)與征收股票交易印花稅,實(shí)際上用印花稅代行了遺產(chǎn)稅和贈(zèng)與稅的功能,不符合國(guó)際慣例和稅收法理。

    二、我國(guó)證券市場(chǎng)稅收制度的改進(jìn)建議基于對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)稅收制度的現(xiàn)狀分析,筆者認(rèn)為,要真正發(fā)揮稅收對(duì)證券市場(chǎng)投融資的調(diào)控作用,必須構(gòu)建一套與證券發(fā)行、交易、持有、轉(zhuǎn)讓和轉(zhuǎn)移等各流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)相配套、前后各環(huán)節(jié)相協(xié)調(diào)的,由多稅種構(gòu)成、多環(huán)節(jié)調(diào)節(jié)的復(fù)合性稅制體系。為此,筆者提出以下政策建議:

    1.證券發(fā)行環(huán)節(jié)課征證券交易印花稅。證券交易印花稅應(yīng)就在一級(jí)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)交易的股票、國(guó)庫(kù)券、企業(yè)債券、金融債券、投資基金等所有證券品種在發(fā)行時(shí)所取得的登記許可證征稅,并按照上述不同證券品種分別制定相應(yīng)的差別比例稅率,還原證券交易印花稅是針對(duì)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)或合同征稅的本來(lái)面目,以改變目前證券發(fā)行市場(chǎng)流轉(zhuǎn)稅空白的局面,這不僅可以調(diào)節(jié)證券發(fā)行市場(chǎng)的發(fā)行價(jià)格,縮小證券發(fā)行市場(chǎng)與交易市場(chǎng)的收益差額,還有助于兩個(gè)市場(chǎng)的銜接和共同發(fā)展,增加財(cái)政收入。為了做到有法可依,建議稅務(wù)主管部門將證券交易印花稅作為一個(gè)獨(dú)立的稅種來(lái)立法。

篇4

論文摘要：證券稅制包含證券流轉(zhuǎn)稅、證券投資所得稅和證券交易利得稅等稅種。國(guó)外的證券流轉(zhuǎn)稅正朝寬稅基低稅率方向發(fā)展，其作用日漸淡化；證券投資所得稅的稅率不斷下調(diào)，計(jì)稅方法不斷優(yōu)化以處理股息重復(fù)征稅；證券交易利得稅正逐步推廣，稅負(fù)普遍從輕。我國(guó)現(xiàn)行的證券交易印花稅和證券投資所得稅的稅負(fù)偏重，調(diào)控功能較弱，證券交易利得稅也不完整。我國(guó)的證券稅制政策調(diào)整，應(yīng)以寬稅基低稅率來(lái)改革證券流轉(zhuǎn)稅，運(yùn)用一體化方法完善證券投資所得稅，并合理設(shè)計(jì)計(jì)稅依據(jù)和稅率以健全證券交易利得稅。

一、導(dǎo)言

證券市場(chǎng)是現(xiàn)代資本市場(chǎng)的重要組成部分，它被形象地稱為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”。稅收作為政府調(diào)控證券市場(chǎng)的重要政策工具，對(duì)證券市場(chǎng)的發(fā)展產(chǎn)生了舉足輕重的影響。證券稅制是由多稅種、多征稅對(duì)象、多稅率組成的稅制體系。它主要涉及的稅種有三種。一是證券流轉(zhuǎn)稅。這是對(duì)證券的發(fā)行和流通課征的稅，包括證券印花稅和證券交易稅等。二是證券投資所得稅。這是對(duì)證券投資所產(chǎn)生的股息、紅利、利息所得課征的稅，即通常所指的股息稅和利息稅，它們經(jīng)常列入個(gè)人所得稅和公司所得稅范疇。三是證券交易利得稅。這是對(duì)證券買賣差價(jià)收益課征的稅，理論上應(yīng)歸屬于資本利得稅范疇，許多國(guó)家未單獨(dú)開(kāi)征資本利得稅，就把證券交易利得歸入普通所得稅計(jì)征。總體而言，國(guó)外證券稅制模式的發(fā)展表現(xiàn)為初期以流轉(zhuǎn)稅為主體稅種模式，成熟期以所得稅為主體稅種模式，稅制目標(biāo)經(jīng)歷了“效率優(yōu)先——公平為主——效率與公平兼顧”的調(diào)整過(guò)程，具體制度設(shè)計(jì)也體現(xiàn)出“簡(jiǎn)單——復(fù)雜——簡(jiǎn)單”的特點(diǎn)。隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化格局的形成和各國(guó)之間經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，各國(guó)政府都在積極調(diào)整各自的證券稅制政策，以更好地鼓勵(lì)投資的增長(zhǎng)，維護(hù)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。因此，研究各國(guó)證券稅制的發(fā)展動(dòng)態(tài)，借鑒它們的成功經(jīng)驗(yàn)，然后結(jié)合我國(guó)證券稅制的運(yùn)行狀況，做出適當(dāng)?shù)淖C券稅制政策調(diào)整，可以更好地規(guī)范和調(diào)節(jié)我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展，提高資源配置效率，貫徹社會(huì)公平政策。

二、國(guó)外證券稅制的發(fā)展動(dòng)態(tài)

(一)證券流轉(zhuǎn)稅的發(fā)展動(dòng)態(tài)

理論上認(rèn)為，證券流轉(zhuǎn)稅會(huì)降低證券價(jià)格水平，遲滯資本的流動(dòng)，縮減市場(chǎng)成交量，影響證券市場(chǎng)效率，總體的消極效應(yīng)較大。所以，證券流轉(zhuǎn)稅通常適用于發(fā)展初期的證券市場(chǎng)。世界上多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家已不再征收證券流轉(zhuǎn)稅，現(xiàn)在仍舊征收該稅的部分國(guó)家，也在積極調(diào)整相關(guān)的稅收政策。

證券流轉(zhuǎn)稅的發(fā)展動(dòng)態(tài)主要表現(xiàn)為：(1)證券流轉(zhuǎn)稅改革朝寬稅基、低稅率方向發(fā)展。隨著各種金融工具的創(chuàng)新，金融產(chǎn)品層出不窮，因而各國(guó)證券流轉(zhuǎn)稅征稅范圍也從傳統(tǒng)的股票市場(chǎng)擴(kuò)展到債券、基金以及期貨期權(quán)等衍生金融產(chǎn)品，涵蓋整個(gè)資本市場(chǎng)。同時(shí)，證券流轉(zhuǎn)稅的稅率呈現(xiàn)不斷下調(diào)趨勢(shì)，甚至許多國(guó)家已完全廢止證券流轉(zhuǎn)稅。(2)證券流轉(zhuǎn)稅普遍運(yùn)用差別稅率來(lái)調(diào)整證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。通常，股票交易稅率較高，公司債券和政府債券稅率依次降低，基金稅率更低甚至免稅，而各種衍生金融產(chǎn)品稅率也各不相同。同時(shí)，不同的投資主體也實(shí)行不同稅率，短期投機(jī)者適用的稅率要高于長(zhǎng)期投資者適用稅率。這些措施的目的都在于調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，促進(jìn)證券市場(chǎng)的平穩(wěn)發(fā)展。(3)證券流轉(zhuǎn)稅主要采用單向征收方式。因?yàn)殡p向征收無(wú)差別地對(duì)待買賣雙方，抑制投機(jī)效果較差。如果僅對(duì)賣方征稅，那么僅增加賣方成本，促使其延長(zhǎng)證券持有期，這樣可以鼓勵(lì)投資抑制投機(jī)，促進(jìn)證券市場(chǎng)健康發(fā)展。同時(shí)，單向征收稅負(fù)遠(yuǎn)低于雙向征收，也符合證券流轉(zhuǎn)稅率不斷下調(diào)趨勢(shì)。因此，絕大多數(shù)國(guó)家的證券流轉(zhuǎn)稅僅對(duì)賣方征收，只有極少數(shù)國(guó)家仍采用雙向征收方式。

(二)證券投資所得稅發(fā)展動(dòng)態(tài)

證券投資所得稅中最主要的是股息稅，關(guān)于股息稅的理論爭(zhēng)辯很激烈。傳統(tǒng)論代表Poterba和Summers等認(rèn)為股息稅對(duì)新股投資和留利投資均產(chǎn)生了很大影響，因此解決股息的重復(fù)征稅具有重要意義。而新論代表Auerbach等認(rèn)為，股息稅會(huì)對(duì)新股投資產(chǎn)生重要影響，但并不影響留利投資。經(jīng)驗(yàn)論證中，支持股息稅傳統(tǒng)論和新論的實(shí)證證據(jù)基本是平分秋色。各國(guó)分別根據(jù)各自的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)采納不同的股息稅理論，并積極調(diào)整股息稅政策。

股息稅的發(fā)展動(dòng)態(tài)主要表現(xiàn)為：(1)證券投資所得稅稅率呈不斷下調(diào)趨勢(shì)。OECD國(guó)家在1980—2000年之間，平均最高個(gè)人所得稅率從67％下調(diào)到47％，平均公司所得稅率在1996—2002年之間從37.6％下調(diào)到31.4％。這些持續(xù)的輕稅政策強(qiáng)有力地刺激了投資需求，推動(dòng)了證券市場(chǎng)的發(fā)展。(2)妥善處理股息稅已成為完善證券投資所得稅的核心問(wèn)題。現(xiàn)實(shí)中，美國(guó)等極少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家和部分發(fā)展中國(guó)家實(shí)行古典制所得稅，對(duì)股息重復(fù)征收公司和個(gè)人兩個(gè)層次的所得稅。而歐洲發(fā)達(dá)國(guó)家和多數(shù)發(fā)展中國(guó)家則實(shí)行一體化的所得稅制度，采取各種措施減輕或者消除股息的重復(fù)征稅現(xiàn)象。目前，這兩種所得稅制度呈現(xiàn)不斷融合的趨勢(shì)。因此，根據(jù)各國(guó)實(shí)際情況，設(shè)計(jì)合理可行的所得稅方案已成為完善證券投資所得稅的核心任務(wù)。(3)稅制設(shè)計(jì)兼顧公平與效率，體現(xiàn)簡(jiǎn)化原則。發(fā)達(dá)國(guó)家為貫徹稅收公平，常采用一體化所得稅制度，并且稅制往往設(shè)計(jì)得很復(fù)雜，這在20世紀(jì)下半期已經(jīng)成為股息稅改革的主流趨勢(shì)。然而，過(guò)于復(fù)雜的制度設(shè)計(jì)，使得實(shí)踐中的稅收遵從成本和行政成本都很高。因此，發(fā)達(dá)國(guó)家也正在考慮簡(jiǎn)化股息稅制，以更好地提高稅收的效率。2000年，德國(guó)對(duì)實(shí)行了數(shù)十年的極其復(fù)雜的分劈稅率和歸集抵免制度進(jìn)行改革，重新實(shí)行簡(jiǎn)便的古典制所得稅，這充分體現(xiàn)了稅制簡(jiǎn)化原則的回歸。

(三)證券交易利得稅的發(fā)展動(dòng)態(tài)

證券交易利得稅會(huì)產(chǎn)生“資本緊鎖”效應(yīng)，妨礙資本流動(dòng)，也會(huì)影響證券投資需求，調(diào)節(jié)證券市場(chǎng)規(guī)模和價(jià)格水平，經(jīng)濟(jì)效應(yīng)較復(fù)雜。總體而言，證券交易利得稅不適用于初期的證券市場(chǎng)而更適用于成熟的證券市場(chǎng)，證券所得稅代替證券流轉(zhuǎn)稅是證券稅制發(fā)展的大趨勢(shì)。

證券交易利得稅的發(fā)展動(dòng)態(tài)主要表現(xiàn)為：(1)長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，各國(guó)都逐步將證券交易利得納入征稅范圍，以貫徹稅收公平政策。由于證券交易利得稅會(huì)改變證券市場(chǎng)的分配狀況，不利于高收入者，往往會(huì)遭到激烈的反對(duì)。例如，英國(guó)稅法就將證券交易利得排除在所得范圍之外長(zhǎng)達(dá)250年，澳大利亞也是在開(kāi)征所得稅后80年才對(duì)證券交易利得征稅。但是，隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展，證券交易利得逐步成為高收入者的重要收入來(lái)源，開(kāi)征證券交易利得稅能對(duì)這部分非勤勞所得做出適度合理的調(diào)節(jié)，是稅收公平政策的重要體現(xiàn)，所以是證券稅制發(fā)展的主流趨勢(shì)。現(xiàn)在，發(fā)達(dá)國(guó)家已大都將證券交易利得納入征稅范圍，并適時(shí)調(diào)整各自的證券交易利得稅政策。(2)各國(guó)都很謹(jǐn)慎地處理證券交易利得稅，認(rèn)真研究恰當(dāng)?shù)拈_(kāi)征時(shí)機(jī)。證券交易利得稅“雙刃劍”效應(yīng)很強(qiáng)烈，它在成熟的證券市場(chǎng)上發(fā)揮“自動(dòng)穩(wěn)定器”作用，防止證券價(jià)格暴漲暴跌；而在不成熟的證券市場(chǎng)中，卻起到“震蕩器”作用，產(chǎn)生了強(qiáng)烈的壓抑市場(chǎng)上揚(yáng)和促使市場(chǎng)下挫的效應(yīng)。例如，1986年意大利政府?dāng)M開(kāi)征證券交易利得稅的消息傳出后，短短10天左右股價(jià)指數(shù)就暴跌了25％。證券交易利得稅的重要影響體現(xiàn)得淋漓盡致。因此，各國(guó)都會(huì)認(rèn)真充分地研究各自的證券市場(chǎng)環(huán)境，做好各項(xiàng)評(píng)估預(yù)測(cè)，才會(huì)做出征收證券交易利得稅與否的重大決策。證券交易利得稅開(kāi)征時(shí)機(jī)的把握是至關(guān)重要的。(3)證券交易利得稅實(shí)行稅負(fù)從輕原則。各國(guó)的證券交易利得稅率普遍控制在20％～30％之間。同時(shí)，還充分運(yùn)用差別稅率，來(lái)調(diào)整證券的品種結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)，以貫徹鼓勵(lì)投資、抑制投機(jī)等政策意圖。另外，配套以合理的證券投資利虧抵扣措施，以更好地實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)。相對(duì)于證券流轉(zhuǎn)稅而言，證券交易利得稅更容易實(shí)現(xiàn)公平目標(biāo)。它根據(jù)能力負(fù)擔(dān)原則，多得多稅，少得少稅，再輔之于起征點(diǎn)、免稅額等方法，充分發(fā)揮了稅收調(diào)節(jié)社會(huì)財(cái)富分配狀況的功能，實(shí)現(xiàn)公平收入的目標(biāo)。

三、我國(guó)證券稅制的運(yùn)行現(xiàn)狀分析

我國(guó)的證券市場(chǎng)從90年代初起步，經(jīng)歷十多年的風(fēng)雨坎坷，已經(jīng)取得了巨大發(fā)展。證券稅制也隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展而不斷調(diào)整。總體來(lái)說(shuō)，我國(guó)形成了以證券流轉(zhuǎn)稅為主體，證券所得稅為輔助的證券稅制模式。它對(duì)證券市場(chǎng)初期的發(fā)展起到了一定的調(diào)控作用。然而，隨著證券市場(chǎng)的逐漸發(fā)展成熟，也暴露出許多問(wèn)題與不足，需要加以仔細(xì)研究并及時(shí)調(diào)整完善。

(一)證券交易印花稅的現(xiàn)狀分析

1．在財(cái)政收入中占有一定的地位。我國(guó)的證券交易印花稅在90年代基本處于持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)，增長(zhǎng)速度較快。它占財(cái)政收入的比重也一路攀升，從1995年的0.42％增長(zhǎng)到高峰期2000年的3.63％。隨著2001年后的證券市場(chǎng)持續(xù)低迷，證券交易印花稅收人大幅萎縮，其占財(cái)政收入比重也相應(yīng)下降。

(2)稅率偏高，稅基偏窄。我國(guó)的證券交易印花稅稅率90年代初起征時(shí)設(shè)為6‰，這是個(gè)非常高的水平。直到2001年前，稅率仍維持在4‰的高水平。2001年后的股市持續(xù)走低，政府才調(diào)低稅率至2‰，2005年1月后調(diào)低至1‰。2007年5月底，政府又將證券交易印花稅率從1‰上調(diào)到3‰，而世界上征收證券流轉(zhuǎn)稅的國(guó)家的稅率基本都在1‰左右，且多實(shí)行單向征收，實(shí)際稅率遠(yuǎn)低于我國(guó)。另外，我國(guó)的證券交易印花稅實(shí)際上僅對(duì)股票交易征收，并沒(méi)有將債券、基金和金融衍生工具納入征稅范圍，稅基相對(duì)較窄。

(3)調(diào)控功能不顯著，股市投機(jī)很活躍。我國(guó)的證券交易印花稅曾多次進(jìn)行調(diào)整，試圖調(diào)節(jié)股市的運(yùn)行。但事實(shí)證明它對(duì)股市的調(diào)節(jié)大多為短期影響，并不能使股市進(jìn)入理性運(yùn)行狀態(tài)。例如1998年6月調(diào)低印花稅率后，雖然當(dāng)日成交量漲幅達(dá)20％，但后期成交量不增反降。2000年股市狂漲，印花稅也未能抑制過(guò)度投機(jī)。2005年1月下調(diào)證券交易印花稅率，試圖挽救過(guò)度頹廢的股市，而結(jié)果恰相反，一周后股票指數(shù)不升反降，跌幅達(dá)1.69％。而2007年5月30日證券交易印花稅率從1‰上調(diào)至3‰后，當(dāng)日股指重挫下跌6.5％，連續(xù)三日內(nèi)股指累計(jì)暴跌近14％，市值蒸發(fā)12873億元人民幣。印花稅的巨大震蕩影響已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出決策層的預(yù)料。種種現(xiàn)象表明，印花稅顯然不是調(diào)控股市的優(yōu)良稅種。另外，我國(guó)的證券交易印花稅對(duì)買賣雙方征收，它對(duì)抑制我國(guó)股市過(guò)高的換手率作用甚微。

(二)證券投資所得稅的現(xiàn)狀分析

(1)股息的個(gè)人所得稅實(shí)行分類征收，不利于較好地貫徹公平原則。我國(guó)稅法將個(gè)人所得分為11類，股息利息所得屬于單獨(dú)的一類，不論股息收入多少均按20％的稅率單獨(dú)征收。而世界上多數(shù)國(guó)家實(shí)行綜合的個(gè)人所得稅，將股息利息并入個(gè)人全部所得，再按適用的累進(jìn)稅率征收個(gè)人所得稅。隨著我國(guó)股份經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，股息收入已成為富裕群體的一項(xiàng)較重要的收入。如果繼續(xù)給予富裕群體股息收入以單獨(dú)課征的稅收優(yōu)惠，就無(wú)助于縮小社會(huì)正逐漸拉大的貧富差距。

(2)我國(guó)的股息稅名義稅率較低，但聯(lián)合的企業(yè)與個(gè)人所得稅稅率要普遍高于多數(shù)發(fā)展中國(guó)家。我國(guó)的企業(yè)所得稅稅率33％，股息的個(gè)人所得稅率20％，因?yàn)楣诺渲浦貜?fù)征稅，100元企業(yè)稅前所得，先要承擔(dān)33元企業(yè)所得稅，余下分配的67元股息還要承擔(dān)20％的個(gè)人所得稅，所以最終要繳納合計(jì)46.4元的聯(lián)合的企業(yè)與個(gè)人所得稅。雖然2005年6月政府為刺激過(guò)度低迷的股市，暫時(shí)將股息的個(gè)人所得稅率調(diào)低至10％，但股息的聯(lián)合的企業(yè)與個(gè)人所得稅率仍然達(dá)到39.7％的較高水平。而世界上很多國(guó)家因?qū)嵭幸惑w化所得稅制度，聯(lián)合的公司與個(gè)人所得稅率并不高，如發(fā)展中國(guó)家巴西為33％、阿根廷為33％、墨西哥為34％，新興工業(yè)化國(guó)家如韓國(guó)為40％、新加坡為28％。發(fā)達(dá)國(guó)家平均的聯(lián)合的公司和個(gè)人所得稅率稍高，理論上能達(dá)到51.1％，但這是按各國(guó)最高的個(gè)人所得稅率計(jì)算的，實(shí)踐中大多數(shù)股東適用的個(gè)人所得稅率要低很多，其實(shí)際的股息聯(lián)合稅率要低于我國(guó)股息46.4％的名義稅率，而發(fā)達(dá)國(guó)家證券市場(chǎng)的成熟完善程度卻是我國(guó)無(wú)法比擬的。所以我國(guó)的證券投資所得稅制度可能對(duì)股份經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展存在一定的抑制影響。

(3)我國(guó)的股息稅未能對(duì)上市公司的治理結(jié)構(gòu)發(fā)揮積極的調(diào)控功能。我國(guó)上市公司普遍形成國(guó)有股“一股獨(dú)大”的獨(dú)特的股權(quán)結(jié)構(gòu)，這直接導(dǎo)致中小股東表決權(quán)太小，“以手投票”治理機(jī)制失效。廣大的上市公司又很少發(fā)甚至不發(fā)股息，股東無(wú)從了解公司經(jīng)營(yíng)信息，且沒(méi)有很大的投資選擇余地，“以腳投票”治理機(jī)制也收效甚微。而我國(guó)的證券投資所得稅非但不能懲罰那些不支付股息的低信譽(yù)公司，還對(duì)國(guó)有股和法人股不征收股息稅，加劇股權(quán)結(jié)構(gòu)的不合理。因此，如何利用稅收

(三)證券交易利得稅的現(xiàn)狀分析

證券交易利得稅理論上應(yīng)列入資本利得稅范疇，而我國(guó)至今尚未形成完整的證券交易利得稅體系。我國(guó)的企業(yè)所得稅法規(guī)定，企業(yè)從事證券買賣所獲得的差價(jià)收益列入企業(yè)所得范疇，統(tǒng)一征收企業(yè)所得稅，這與多數(shù)國(guó)家相關(guān)稅法規(guī)定一致。而我國(guó)的個(gè)人所得稅法規(guī)定，個(gè)人從事證券買賣所取得的差價(jià)收入應(yīng)列入財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得，按20％的稅率征收個(gè)人所得稅。但我國(guó)相關(guān)稅收法規(guī)又規(guī)定，對(duì)個(gè)人買賣股票取得的差價(jià)收入暫不征收個(gè)人所得稅。所以，事實(shí)上我國(guó)并沒(méi)有征收個(gè)人的證券交易利得稅。隨著證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展成熟，以流轉(zhuǎn)稅為主體的證券稅制模式轉(zhuǎn)變?yōu)橐运枚悶橹黧w的證券稅制模式，這是大勢(shì)所趨。所以完善證券交易利得稅體系將是今后證券稅制建設(shè)的重要任務(wù)。

四、我國(guó)證券稅制的政策調(diào)整

綜合考慮國(guó)際上證券稅制的發(fā)展趨勢(shì)和我國(guó)證券市場(chǎng)實(shí)際狀況，我們認(rèn)為，我國(guó)證券稅制調(diào)整的總體思路應(yīng)為：改革流轉(zhuǎn)稅為主體的證券稅制模式，逐步過(guò)渡到以所得稅為主體的證券稅制模式。具體應(yīng)做好以下幾方面工作：

(一)完善我國(guó)的證券流轉(zhuǎn)稅

1．增設(shè)發(fā)行環(huán)節(jié)的證券印花稅，運(yùn)用稅收調(diào)節(jié)證券初級(jí)市場(chǎng)的運(yùn)行。初級(jí)市場(chǎng)的證券發(fā)行是資源配置的重要環(huán)節(jié)，英國(guó)和日本等國(guó)也都在證券發(fā)行環(huán)節(jié)征收相關(guān)的印花稅或者注冊(cè)稅。我國(guó)應(yīng)開(kāi)征初級(jí)市場(chǎng)的證券印花稅，根據(jù)產(chǎn)業(yè)政策設(shè)計(jì)既公平統(tǒng)一又兼顧特殊的稅目稅率，以更好地對(duì)進(jìn)入股市的資源進(jìn)行合理的初次配置，平衡初級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的稅收收入，也可適度調(diào)節(jié)初級(jí)市場(chǎng)的投機(jī)活動(dòng)。

2．根據(jù)“寬稅基、低稅率”原則，調(diào)整證券交易稅。建議首先將證券交易印花稅改名為證券交易稅，奠定其應(yīng)有的法律地位。然后，擴(kuò)大證券交易稅的征稅范圍，從股票擴(kuò)展到債券、基金以及期貨期權(quán)等金融衍生工具，成為真正的證券交易稅而不是單純的股票交易印花稅。最后，仍要根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展情況，繼續(xù)調(diào)低證券交易稅率，同時(shí)按照股票最高、債券居次、基金較低甚至免稅的順序制訂差別稅率，以合理調(diào)節(jié)證券結(jié)構(gòu)。

3．實(shí)行單向征收方式，充分發(fā)揮證券交易稅的調(diào)節(jié)功能。我國(guó)的證券市場(chǎng)投機(jī)氣氛濃厚，股票平均年換手率在300％左右，遠(yuǎn)高于西方國(guó)家成熟證券市場(chǎng)年平均換手率60％的水平。因此，應(yīng)改變現(xiàn)在向買賣雙方征收的方式，實(shí)行僅向賣方征收的方式，可以對(duì)證券市場(chǎng)的投機(jī)活動(dòng)起到積極的抑制作用，有利于實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)的理性平穩(wěn)運(yùn)行。

(二)改革我國(guó)的證券投資所得稅

1．?dāng)U大證券投資所得稅稅基，設(shè)計(jì)合理的稅制模式。首先，要將股票、債券、基金以及金融衍生工具的投資收益均列入證券投資所得稅征稅范圍，公平稅收待遇，減少各種稅收優(yōu)惠待遇。其次，統(tǒng)一國(guó)有股、法人股和個(gè)人股的證券投資所得稅待遇，取消給予國(guó)有股和法人股的不合理的稅收優(yōu)惠。最后，待時(shí)機(jī)成熟時(shí)，將證券投資所得列入個(gè)人的綜合所得，按累進(jìn)的個(gè)人所得稅率征稅。

2．降低證券投資所得的實(shí)際稅率，權(quán)衡考慮實(shí)施一體化的所得稅制度。我們一方面要考慮適度調(diào)低企業(yè)所得稅稅率，2008年開(kāi)始實(shí)施的統(tǒng)一的新企業(yè)所得稅法已將稅率確定為25％，這是個(gè)較理想的稅率水平；另一方面，要注意適度減輕股息的重復(fù)征稅問(wèn)題，考慮實(shí)施一體化的所得稅方案。這個(gè)改革過(guò)程的相關(guān)的測(cè)算和設(shè)計(jì)比較復(fù)雜，所以要做得謹(jǐn)慎詳細(xì)。作為過(guò)渡措施，相關(guān)部門可以確定宣布降低股息的個(gè)人所得稅率至10％，取消“暫按10％”字樣，增強(qiáng)投資者信心。甚至可采取更積極措施，加大股息所得稅優(yōu)惠力度，降低股息的個(gè)人所得稅率至5％，以更強(qiáng)有力地促進(jìn)股份經(jīng)濟(jì)及證券市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展。

3．所得稅一體化方案中優(yōu)先考慮分劈稅率法，再結(jié)合歸集抵免制度，以充分發(fā)揮稅收對(duì)股市的調(diào)控作用，改善我國(guó)的公司治理結(jié)構(gòu)。可以將公司的稅前所得分為兩部分，對(duì)未分配利潤(rùn)征收相對(duì)較高的企業(yè)所得稅，而對(duì)作為股息分配的利潤(rùn)則征收較低的企業(yè)所得稅，這樣可以促使公司積極分配股息，以便股東掌握公司較多的經(jīng)營(yíng)信息，從而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)者產(chǎn)生較好的約束。另外，可以在股東層次實(shí)行股息稅的歸集抵免制，這樣可以減輕甚至徹底消除重復(fù)征稅現(xiàn)象。這樣，稅收對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的調(diào)控作用就得到了較好的發(fā)揮。

(三)健全我國(guó)的證券交易利得稅

1．明確劃分投資期限，抑制投機(jī)活動(dòng)。證券持有期限劃分為：1年以下為短期，1－5年為中期，5年以上為長(zhǎng)期。短期證券交易應(yīng)繳納法定全額的交易利得稅，而中期證券交易可獲得減半征稅的優(yōu)惠，長(zhǎng)期證券交易則全部免稅。其目的就在于抑制證券市場(chǎng)的短期投機(jī)活動(dòng)，促使證券市場(chǎng)長(zhǎng)期平穩(wěn)運(yùn)行。

2．合理設(shè)計(jì)計(jì)稅依據(jù)，保證投資者稅負(fù)適度。原則上，證券交易利得稅的計(jì)稅依據(jù)是證券賣出價(jià)減去買入價(jià)以及相關(guān)合理費(fèi)用后的差額。為減輕中小個(gè)人股東的稅收負(fù)擔(dān)，應(yīng)考慮設(shè)計(jì)免征額，例如每次交易允許1000元的免征額，每月最多允許運(yùn)用一次交易免征額，這樣可以避免大幅度增加中小股東的稅收負(fù)擔(dān)。另外，證券投資虧損實(shí)行特別抵扣，企業(yè)證券投資虧損只允許用投資利得抵扣，不能用普通經(jīng)營(yíng)所得抵扣；個(gè)人證券投資虧損也只能用投資利得抵扣，抵扣剩余部分可無(wú)限期結(jié)轉(zhuǎn)至以后年度再加以利用。

篇5

關(guān)鍵詞：證券市場(chǎng)；稅收制度；改革思路

中圖分類號(hào)：F810．42 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673－291X（2008）01－0026－03

2007年以來(lái)，我國(guó)證券市場(chǎng)持續(xù)上漲，證券市場(chǎng)的繁榮為企業(yè)通過(guò)證券市場(chǎng)進(jìn)行直接融資提供了便利，1―8月份僅IPO就達(dá)1 490．5億元。然而，我國(guó)證券市場(chǎng)起步較晚，屬于新興市場(chǎng)，相關(guān)的法律和制度還很不健全，并具有極強(qiáng)的投機(jī)性，市場(chǎng)波動(dòng)性甚大。利用有效的稅收制度對(duì)投資者進(jìn)行引導(dǎo)，是降低證券市場(chǎng)波動(dòng)性可供選擇的方法之一。本文擬就當(dāng)前我國(guó)證券稅制進(jìn)行剖析，并在借鑒國(guó)外成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，提出符合我國(guó)國(guó)情的證券稅制改革思路。

一、我國(guó)當(dāng)前證券稅制的主要問(wèn)題

證券稅收不僅是一個(gè)國(guó)家財(cái)政收入的來(lái)源之一，也是國(guó)家調(diào)節(jié)證券市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)杠桿和重要手段。合理完善的證券稅制體系可以在抑制過(guò)度投機(jī)行為，降低市場(chǎng)波動(dòng)性的同時(shí)，提高市場(chǎng)配置資金的效率，從而對(duì)證券市場(chǎng)規(guī)范健康發(fā)展起著不可忽視的作用。然而，我國(guó)現(xiàn)行的證券稅收制度不甚完善，在一定程度上制約了其健康、穩(wěn)定發(fā)展。

1．缺乏統(tǒng)一規(guī)范的證券稅收政策

（1）我國(guó)現(xiàn)行各稅種對(duì)證券市場(chǎng)的調(diào)節(jié)，大多是對(duì)證券市場(chǎng)運(yùn)行中暴露出的各種問(wèn)題采取臨時(shí)性補(bǔ)救措施，這些措施不僅很難達(dá)到規(guī)范股票市場(chǎng)健康、有序運(yùn)行的目的，而且容易造成各種政策之間的不協(xié)調(diào)。

（2）證券稅制的課稅范圍非常有限。目前，我國(guó)的證券市場(chǎng)主要是滬、深證券交易所。上市交易的證券品種包括A股、B股、國(guó)債現(xiàn)貨、國(guó)債回購(gòu)、企業(yè)債券、金融債券和基金等七類。然而，我國(guó)現(xiàn)行的證券交易印花稅只對(duì)二級(jí)市場(chǎng)上個(gè)人交易的A股和B股課征，對(duì)國(guó)債、金融債券、企業(yè)債券、投資基金等交易不征稅，對(duì)國(guó)家股和法人股免稅，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)以外的股票交易和轉(zhuǎn)讓，稅收的調(diào)節(jié)仍然還處于空白狀態(tài)。

2．證券稅制結(jié)構(gòu)不甚合理

對(duì)證券稅制結(jié)構(gòu)的分析可以從兩個(gè)角度來(lái)進(jìn)行：一是從證券市場(chǎng)運(yùn)行的不同環(huán)節(jié)而言，各種稅種的設(shè)置是否恰當(dāng)充分；二是從納稅者承受稅金負(fù)擔(dān)的程度，對(duì)稅種所作的區(qū)分。首先，我國(guó)尚未在證券發(fā)行環(huán)節(jié)征稅。證券發(fā)行市場(chǎng)的高速擴(kuò)張必然會(huì)影響到證券二級(jí)市場(chǎng)的穩(wěn)定，影響到證券二級(jí)市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)的均衡；其次，對(duì)征收證券交易所得稅問(wèn)題一直沒(méi)有進(jìn)展，原因在前幾年股市處于調(diào)整時(shí)期，普遍認(rèn)為會(huì)增加投資者的稅負(fù)與投資成本，考慮到穩(wěn)健性原則，證券交易所得稅問(wèn)題的討論就被擱淺，更談不上開(kāi)征。但從證券市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)看，開(kāi)征證券交易所得稅是發(fā)展趨勢(shì)。

3．證券市場(chǎng)稅負(fù)不公，不符合稅收公平原則

我國(guó)證券市場(chǎng)稅負(fù)不公，首先表現(xiàn)在稅收對(duì)象上。現(xiàn)行證券稅制僅對(duì)證券二級(jí)市場(chǎng)中的股票交易征稅，而對(duì)其他有價(jià)證券品種（如國(guó)庫(kù)券、債券、基金等）及一級(jí)市場(chǎng)和大量的場(chǎng)外交易不征稅。這種做法勢(shì)必導(dǎo)致一級(jí)市場(chǎng)的原始股持有者和二級(jí)市場(chǎng)的股票買賣者間的不公平，場(chǎng)內(nèi)交易和場(chǎng)外交易的不公平，股票與其他有價(jià)證券的不公平。其次，在稅率設(shè)定方面也有失公平。證券交易市場(chǎng)主要稅種――證券交易印花稅稅率單一。政府無(wú)視股票持有期限和交易額，都依現(xiàn)實(shí)成交額向買賣雙方征收相同比例的印花稅。這種做法導(dǎo)致稅收對(duì)機(jī)構(gòu)和大戶利用資金和信息優(yōu)勢(shì)操縱股市的調(diào)控能力較差。況且，固定比例稅率本身就帶有累退的性質(zhì)，難以實(shí)現(xiàn)相對(duì)公平。再次，股權(quán)分置變相導(dǎo)致了稅負(fù)不公。在上市的股份制企業(yè)中，對(duì)國(guó)家股、法人股的股利所得不征稅，而只對(duì)個(gè)人分得的紅利和股利征收20％所得稅，實(shí)際上就是變相的同股不同利，違背了公平稅負(fù)的原則。最后，非上市公司與上市公司企業(yè)所得稅負(fù)擔(dān)不平等，在滬、深兩地上市的企業(yè)只有極少數(shù)執(zhí)行統(tǒng)一的33％的稅率，大多數(shù)都享受所在地政府給予的低稅率優(yōu)惠，給國(guó)家財(cái)政收入和企業(yè)之間的公平競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)了負(fù)面影響。

4．證券稅制的重復(fù)課稅現(xiàn)象嚴(yán)重

（1）對(duì)已分配利潤(rùn)重復(fù)征稅。《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅暫行條例》規(guī)定，企業(yè)不允許從應(yīng)稅利潤(rùn)中扣除向股東支付的股息。同時(shí)，《中華人民共和國(guó)個(gè)人所得稅法》中規(guī)定，個(gè)人取得的股息、紅利和利息所得，除國(guó)債和國(guó)家發(fā)行的金融債券的利息外，應(yīng)當(dāng)依法繳納20％的個(gè)人所得稅。可見(jiàn)，在我國(guó)一筆利潤(rùn)先要繳納33％的企業(yè)所得稅，然后公司用稅后利潤(rùn)進(jìn)行分紅派息時(shí)，這部分股息和紅利還要繳納20％的個(gè)人所得稅。如果這部分稅后利潤(rùn)分配到法人股東手中，可以享受境內(nèi)投資收益的稅收抵免，不會(huì)發(fā)生重復(fù)征稅。但是如果這部分利潤(rùn)分配到個(gè)人手中，仍會(huì)發(fā)生重復(fù)征稅的問(wèn)題。

（2）對(duì)未分配利潤(rùn)重復(fù)征稅。《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)若干所得稅問(wèn)題的通知》規(guī)定，除另有規(guī)定者外，不論企業(yè)會(huì)計(jì)賬務(wù)中對(duì)投資采取何種方法核算，被投資企業(yè)會(huì)計(jì)賬戶上實(shí)際做利潤(rùn)?穴包括以盈余公積和未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增資本?雪時(shí)，投資方企業(yè)應(yīng)確認(rèn)投資所得的實(shí)現(xiàn)。也就是說(shuō)，即使被投資企業(yè)的利潤(rùn)未進(jìn)行股息、紅利的分配，利潤(rùn)保留形成的資本增值一旦實(shí)現(xiàn)為資本利得或轉(zhuǎn)增資本，投資方依然要將之作為投資收益和轉(zhuǎn)讓收益計(jì)入應(yīng)納稅所得額繳納企業(yè)所得稅。一筆利潤(rùn)在繳納33％的企業(yè)所得稅后，如果不進(jìn)行分配，也會(huì)存在重復(fù)征稅問(wèn)題。

5．證券稅收制度缺乏相對(duì)穩(wěn)定性

目前，我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展速度是前所未有的，證券市場(chǎng)的繁榮促進(jìn)了企業(yè)融資、投資的增長(zhǎng)。因此，在一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)，我們應(yīng)秉承證券市場(chǎng)持續(xù)快速發(fā)展的原則。我國(guó)的證券稅收制度也要體現(xiàn)鼓勵(lì)證券投資，以達(dá)到不斷擴(kuò)大我國(guó)證券市場(chǎng)的目的。然而，從現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，我國(guó)似乎并沒(méi)有意識(shí)到穩(wěn)定證券稅收制度的重要性，沒(méi)有意識(shí)到稅制的調(diào)整與市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展之間的關(guān)系。在涉及到證券稅收制度有關(guān)內(nèi)容時(shí)，將更多的注意力放在了如何利用稅率的變動(dòng)來(lái)平抑短期的證券市場(chǎng)波動(dòng)上。僅就目前證券市場(chǎng)主要的稅種股票交易印花稅而言，從1990年6月28日按單項(xiàng)6‰征收，經(jīng)過(guò)六次改革，現(xiàn)在按3‰雙項(xiàng)征收，每一次調(diào)整均是為平抑證券市場(chǎng)短期波動(dòng)的需要。如此劇烈的變化，不但會(huì)給投資者以長(zhǎng)期手段短期化的感覺(jué)，而且這種做法本身也不利于整個(gè)證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展。

二、對(duì)我國(guó)證券稅制的改革思路

（一）建立完整、規(guī)范的證券市場(chǎng)稅收制度

目前，以美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家為代表的證券稅制已形成了較為成熟的體系。主要表現(xiàn)在：

1．證券課稅的覆蓋面較廣。證券課稅基本上涵蓋了包括一級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)、場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)、場(chǎng)外交易市場(chǎng)、第三市場(chǎng)和第四市場(chǎng)在內(nèi)的幾乎全部的證券市場(chǎng)以及包括股票、債券、基金和衍生金融產(chǎn)品在內(nèi)的幾乎所有金融產(chǎn)品，證券課稅的覆蓋范圍相當(dāng)寬。

2．實(shí)現(xiàn)了由單一證券稅制向復(fù)合證券稅制的轉(zhuǎn)移。為便于對(duì)不同環(huán)節(jié)課稅，在不同的投資環(huán)節(jié)如發(fā)行、交易、所得、遺贈(zèng)等方面設(shè)置不同的稅種，實(shí)現(xiàn)了由單一證券稅制向復(fù)合證券稅制的轉(zhuǎn)移。

3．建立了比較合理的證券稅收征管制度。在證券市場(chǎng)中，稅制的設(shè)置充分體現(xiàn)了不同投資群體與投資種類之間的區(qū)別，針對(duì)不同的投資群體設(shè)置不同的稅種，針對(duì)不同的投資品種在稅率方面進(jìn)行區(qū)別對(duì)待。并且在稅率的設(shè)計(jì)、稅負(fù)水平的確定、征收范圍的界定、稅收收入的劃分和具體的征管方法等方面都做了比較完善和科學(xué)的規(guī)定。

4．證券稅制的設(shè)計(jì)相對(duì)穩(wěn)定。由于稅制的調(diào)整直接反映出一國(guó)政府對(duì)于證券市場(chǎng)發(fā)展走向的把握，而證券市場(chǎng)又是一個(gè)市場(chǎng)化程度較高、信息敏感度極強(qiáng)的場(chǎng)所，從穩(wěn)定發(fā)展證券市場(chǎng)這一前提出發(fā)，各國(guó)在進(jìn)行稅制方面的微小調(diào)整時(shí)，都本著相當(dāng)慎重的態(tài)度，不以短期的調(diào)控策略影響到長(zhǎng)期的發(fā)展基礎(chǔ)。

由于我國(guó)證券市場(chǎng)規(guī)模的日益擴(kuò)大，原來(lái)散見(jiàn)于其他稅收政策的有關(guān)條款已不能滿足國(guó)家對(duì)證券市場(chǎng)調(diào)控的需要，因此，應(yīng)借鑒國(guó)際成功證券稅制經(jīng)驗(yàn)，建立一套能夠?qū)ξ覈?guó)證券市場(chǎng)進(jìn)行全方位調(diào)節(jié)的證券市場(chǎng)稅收制度。在這個(gè)稅收制度中，不僅要有專門針對(duì)證券市場(chǎng)設(shè)立的特殊稅種如證券交易稅，而且還要廣泛借助其他稅種。該稅制體系的稅收調(diào)控應(yīng)涵蓋全部證券市場(chǎng)，包括股票、債券等所有發(fā)行及交易市場(chǎng)。在規(guī)模和結(jié)構(gòu)上對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)進(jìn)行全方位的調(diào)節(jié)，以保證投資者不同投資方向、不同投資券種以及其他投資行業(yè)的稅負(fù)公平。

（二）借鑒國(guó)外成功經(jīng)驗(yàn)，實(shí)行印花稅和證券交易稅兼征制度

證券交易流轉(zhuǎn)稅是證券稅制的重要組成部分，是在證券交易過(guò)程中征收的一種稅收。一般來(lái)說(shuō)，包括證券交易印花稅和證券交易稅。根據(jù)美國(guó)庫(kù)伯斯?里伯蘭德國(guó)際稅收網(wǎng)站提供的95個(gè)國(guó)家的稅收情況看，對(duì)證券交易行為征過(guò)稅的國(guó)家和地區(qū)有27個(gè)。在亞洲，大部分國(guó)家和地區(qū)采取了證券交易印花稅與證券交易稅兼有的制度，這與其資本市場(chǎng)起步較晚、資本市場(chǎng)建設(shè)仍有待完善的實(shí)情密切相關(guān)，通過(guò)兼有稅制以及其他政策配合來(lái)鼓勵(lì)資本市場(chǎng)的發(fā)展，并有效抑制市場(chǎng)非理性投機(jī)，保證資本市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行。因此，借鑒國(guó)際成功證券稅制經(jīng)驗(yàn)，印花稅與證券交易稅兼有的模式是比較適合我國(guó)的證券交易流轉(zhuǎn)稅稅制模式。具體做法為：

1．對(duì)一級(jí)市場(chǎng)開(kāi)征印花稅。可以沿用《中華人民共和國(guó)印花稅暫行條例》關(guān)于“產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)”稅目的規(guī)定，對(duì)一級(jí)市場(chǎng)證券發(fā)行時(shí)訂立的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)或合同征收印花稅，還印花稅的本來(lái)面目。這樣，不僅能夠調(diào)節(jié)證券一級(jí)市場(chǎng)的發(fā)行價(jià)格，縮小證券一、二級(jí)市場(chǎng)利益差額，改變不對(duì)稱的證券一、二級(jí)市場(chǎng)間的風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，還有利于兩個(gè)市場(chǎng)的銜接和共同繁榮，有利于增加財(cái)政收入。

2．對(duì)二級(jí)市場(chǎng)開(kāi)征證券交易稅。其課稅對(duì)象是證券二級(jí)市場(chǎng)上所有有價(jià)證券的交易及轉(zhuǎn)讓行為，把法人股、企業(yè)債券、投資基金等交易行為都納入其中，以彌補(bǔ)目前證券一級(jí)市場(chǎng)上稅收調(diào)節(jié)對(duì)這方面的空白。證券交易稅應(yīng)在投資者與證券商或證券經(jīng)紀(jì)人之間交割時(shí)，按雙方實(shí)際成交價(jià)格征稅，并實(shí)行源泉代扣代繳。同時(shí)，按證券種類、交易方式的不同及證券持有期長(zhǎng)短，分別設(shè)計(jì)不同的稅率。在稅收稽征手段許可的情況下，根據(jù)交易頻次、成交額度、投資收益等多個(gè)方面實(shí)現(xiàn)差別稅率，在一定程度上保護(hù)中小投資者的利益。

（三）暫緩開(kāi)征證券交易所得稅

證券交易所得稅是一種以有價(jià)證券這種特殊商品的買賣差價(jià)增值部分為課稅對(duì)象的資本利得稅。隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展，證券交易所得稅逐步取代證券流轉(zhuǎn)稅成為主體稅種，這是證券稅制發(fā)展的普遍趨勢(shì)。但是，證券交易所得稅的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)比較復(fù)雜，它對(duì)處于不同成長(zhǎng)階段的證券市場(chǎng)起著截然相反的作用。成熟的證券市場(chǎng)中實(shí)行累進(jìn)的證券交易所得稅，它能發(fā)揮“自動(dòng)穩(wěn)定器”作用，即在證券市場(chǎng)上揚(yáng)時(shí)用不斷升高的稅率抑制證券價(jià)格暴漲，而在證券市場(chǎng)下挫時(shí)用不斷降低的稅率阻止證券價(jià)格暴跌，從而調(diào)節(jié)證券需求，平抑價(jià)格波動(dòng)。但是，在不成熟的證券市場(chǎng)中，證券交易所得稅卻起了“震蕩器”作用。因?yàn)樗苯用黠@地減少了投資者的證券交易收益，產(chǎn)生了強(qiáng)烈的壓抑市場(chǎng)上揚(yáng)和促使市場(chǎng)下挫的效應(yīng)。因此，我國(guó)開(kāi)征證券交易所得稅是必然的趨勢(shì)，關(guān)鍵是把握準(zhǔn)確的時(shí)機(jī)。只有在充分認(rèn)清證券市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，各項(xiàng)輔助條件成熟，才能穩(wěn)步推出證券交易所得稅方案。

（四）改進(jìn)證券投資所得稅，避免重復(fù)征稅

為了減少證券投資收益重復(fù)課稅的問(wèn)題，世界上許多國(guó)家都力爭(zhēng)避免出現(xiàn)雙重征稅問(wèn)題。對(duì)此許多國(guó)家主要采用下列兩種方法：

1．扣除制和雙率制。在扣除制下，允許被投資公司從應(yīng)納稅所得中扣除部分或全部付出的股息，就扣除后剩余的部分計(jì)征公司所得稅。雙率制又稱分劈制，即對(duì)被投資公司準(zhǔn)備用于分配股息的利潤(rùn)按低利率征收，對(duì)留存收益按高稅率征收。例如，德國(guó)對(duì)公司留存收益的正常稅率為45％，對(duì)分配利潤(rùn)的適用稅率為30％。

2．抵免制和免稅制。抵免制又稱歸集抵免制，就是把被投資公司所繳納的公司稅的部分或全部歸集到投資者所得的股息中去，以抵免投資者的個(gè)人所得稅，這一方法為許多國(guó)家所采用。免稅制是指投資者個(gè)人所得的股息不作為個(gè)人的應(yīng)稅所得，免除對(duì)股息的個(gè)人所得稅的征收，它能比較徹底地避免雙重征稅。

我國(guó)現(xiàn)行的證券投資所得稅宜保留，對(duì)不同納稅人獲得的證券投資所得，繼續(xù)并入企業(yè)的應(yīng)稅所得或者個(gè)人的應(yīng)稅所得，分別征收企業(yè)所得稅或者個(gè)人所得稅，但應(yīng)做以下方面的具體調(diào)整?押

（1）在對(duì)個(gè)人股票交易所得課征個(gè)人所得稅的前提下，遵循國(guó)際慣例，取消對(duì)紅利計(jì)征所得稅的規(guī)定，促進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。

（2）本著公平的稅收原則，制定起征點(diǎn)或免征額的規(guī)定，以利于中小投資者。同時(shí)，對(duì)一些特殊項(xiàng)目，如用于再投資的股利，可以制定較為詳細(xì)的減免稅規(guī)定，以體現(xiàn)鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資與促進(jìn)效率的原則。

（3）清理稅收優(yōu)惠政策，對(duì)企業(yè)投資所得一律按法定的企業(yè)所得稅稅率征收。企業(yè)所得稅的減免優(yōu)惠政策應(yīng)由國(guó)家稅務(wù)總局統(tǒng)一控制，保證不同企業(yè)之間實(shí)現(xiàn)稅負(fù)公平。

（4）采取措施避免經(jīng)濟(jì)性重復(fù)征稅。我國(guó)目前對(duì)證券投資所得重復(fù)征稅的根源，在于個(gè)人所得稅對(duì)同一筆所得實(shí)行兩次或兩次以上的征稅。可借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)和我國(guó)企業(yè)所得稅的做法，對(duì)個(gè)人取得的證券投資所得采用較為合理和切實(shí)可行的“歸集抵免制”，即在對(duì)個(gè)人取得的股息和紅利所得課征所得稅時(shí)，允許將被投資公司所分配的股息和紅利所得已經(jīng)繳納的企業(yè)所得稅，從個(gè)人的應(yīng)納所得稅額中全部或部分抵免。這樣既可保證國(guó)家的財(cái)政收入，又能最大限度地消除重復(fù)征稅。

（五）強(qiáng)化證券稅收管理，建立有效的證券稅收征管機(jī)制

隨著證券市場(chǎng)的日益發(fā)展，對(duì)我國(guó)的稅收征管工作也提出了更高的要求。因此，必須加快證券稅收征管改革，提高稅務(wù)人員的素質(zhì)，依托電子計(jì)算機(jī)，利用先進(jìn)的管理系統(tǒng)，以避免國(guó)家稅款的流失。

1．制定和完善證券稅收政策與法規(guī)。證券稅制立法要從我國(guó)的實(shí)際出發(fā)，既要考慮稅收制度的相對(duì)穩(wěn)定，又要考慮稅收制度的彈性問(wèn)題，以有利于鼓勵(lì)證券投資和證券市場(chǎng)的發(fā)展。

2．加強(qiáng)證券稅收的監(jiān)管工作。提高稅務(wù)工作人員素質(zhì)，培養(yǎng)一批精通證券法律、證券稅收、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、金融及計(jì)算機(jī)業(yè)務(wù)的專家。同時(shí)，建立和完善信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，盡快完成稅務(wù)、財(cái)政、銀行與證券機(jī)構(gòu)的聯(lián)網(wǎng)，以準(zhǔn)確、及時(shí)地掌握證券交易市場(chǎng)的有關(guān)信息，防止國(guó)家稅款的流失。

3．加大證券稅收的稽查力度，把嚴(yán)管重罰作為保證證券市場(chǎng)稅負(fù)公平和健康發(fā)展的手段。建立和完善科學(xué)的證券市場(chǎng)稅收制度還需要相關(guān)措施加以配套，主要包括：（1）建立個(gè)人財(cái)產(chǎn)登記制，全面推廣個(gè)人自行申報(bào)制。（2）實(shí)行個(gè)人金融資產(chǎn)實(shí)名制，推行個(gè)人支票制。（3）采取嚴(yán)管重罰措施，促使納稅人自覺(jué)繳納稅款，優(yōu)化納稅環(huán)境。應(yīng)該指出，要使證券稅收有一個(gè)好的征稅效率，關(guān)鍵要有一個(gè)健全的證券市場(chǎng)。

參考文獻(xiàn)：

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篇6

一、我國(guó)債券市場(chǎng)現(xiàn)狀

目前，我國(guó)債券市場(chǎng)已走過(guò)了20多年的發(fā)展歷程。2001年銀行間債券市場(chǎng)交易額達(dá)41000億元，市場(chǎng)成員上升到700家。從縱向比較來(lái)看，債券市場(chǎng)規(guī)模不斷增加，市場(chǎng)交易規(guī)則日趨完善，債券托管體系和交易體系等基礎(chǔ)建設(shè)不斷加快，市場(chǎng)化程度顯著提高。

縱觀國(guó)外成熟的資本市場(chǎng)體系，債券市場(chǎng)與股票市場(chǎng)是并駕齊驅(qū)的。2001年，美國(guó)的股票市值占GDP的168％，債券相當(dāng)于143％；另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，全球債券相當(dāng)于GDP的95％。而我國(guó)2001年末債券總值僅相當(dāng)于 GDP的29％。美國(guó)發(fā)行了3.1萬(wàn)億美元的政府債券，公司債券達(dá)3.4萬(wàn)億美元，資產(chǎn)證券化債券是2.7萬(wàn)億美元，公司債券總和大大超過(guò)了政府發(fā)行的債券，且當(dāng)年發(fā)行的公司債券是同期股票金額的16倍，占主要地位的是公司債券。而在我國(guó)，2001年發(fā)行國(guó)債約4884億元人民幣，公司債券總發(fā)行量卻不足400億元人民幣。因此，不論是從資本市場(chǎng)上債市與股市的關(guān)系看，還是從企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)看，債券市場(chǎng)尤其是公司債券在我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中都具有很大的發(fā)展空間。但是，由于市場(chǎng)約束和制度方面的原因，我國(guó)債券市場(chǎng)尤其是公司債券無(wú)論是在規(guī)模、品種，還是在市場(chǎng)的發(fā)育程度方面，都與發(fā)達(dá)國(guó)家存在著巨大的差距，即使同我國(guó)迅速發(fā)展的股票市場(chǎng)相比，債券市場(chǎng)也顯得較為低迷，一直是我國(guó)資本市場(chǎng)的一條“短腿”。

二、影響我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展的原因

（一）制度性因素是導(dǎo)致債券市場(chǎng)發(fā)展滯后的首要原因

一方面?zhèn)l(fā)行制度不盡合理。金融債券、企業(yè)債券的發(fā)行實(shí)行多部門審批制，既增加了發(fā)行成本，又助長(zhǎng)了政府審批中的尋租行為；在債券品種方面，重國(guó)債輕企業(yè)債券；債券發(fā)行還存在隨意性、品種的單調(diào)性、對(duì)外的封閉性等問(wèn)題。另外債券交易制度不合理。由于債券發(fā)行主體存在信譽(yù)級(jí)別、類別、發(fā)行和流通范圍等方面的不同，債券所需的托管服務(wù)和交易方式（詢價(jià)或電腦撮合）必然不同，目前分層次的債券托管體系和立體式的債券交易服務(wù)網(wǎng)絡(luò)亟待加強(qiáng)和完善。此外，缺乏便捷有效的債券市場(chǎng)結(jié)算服務(wù)系統(tǒng)也制約了債券市場(chǎng)的發(fā)展。

（二）企業(yè)債券信譽(yù)不佳，直接導(dǎo)致企業(yè)債券發(fā)展嚴(yán)重滯后

對(duì)于急需擴(kuò)大融資渠道的眾多企業(yè)來(lái)說(shuō)，企業(yè)債券無(wú)疑是個(gè)有力工具，但是由于1992年前后一些地方濫發(fā)企業(yè)債券，出現(xiàn)一些企業(yè)債券到期不能兌付的現(xiàn)象，嚴(yán)重?fù)p害了企業(yè)債券的信譽(yù)。90年代中期，中國(guó)的百姓在購(gòu)買由銀行代售的一些企業(yè)債券后，由于這些企業(yè)本身無(wú)到期償還債務(wù)的能力，產(chǎn)生了不少社會(huì)問(wèn)題。另外，我國(guó)真正具有發(fā)行中、長(zhǎng)期企業(yè)債券資格的公司還太少，如果完全放開(kāi)企業(yè)債券市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更大。基于以上認(rèn)識(shí)，1992年后企業(yè)債券市場(chǎng)受到嚴(yán)格控制。

（三）市場(chǎng)交易主體和交易工具單一

目前，銀行間債券市場(chǎng)的交易主體主要是金融機(jī)構(gòu)，非金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)在還難以進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，商業(yè)銀行仍作為我國(guó)債券市場(chǎng)的主要投資人，債券市場(chǎng)的覆蓋面受到限制。債券市場(chǎng)的交易工具單一，不能滿足多層次投資者的不同需求，券種單一（主要是國(guó)債和政策性金融債），期限也單一（主要是長(zhǎng)期債，很少有短期債）。

（四）債券流動(dòng)性較低

我國(guó)債券二級(jí)市場(chǎng)由銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)組成。由于缺乏統(tǒng)一的托管、清算、結(jié)算系統(tǒng)，兩個(gè)市場(chǎng)處于分割狀態(tài)，突出表現(xiàn)在兩個(gè)市場(chǎng)的國(guó)債不能自由轉(zhuǎn)托管。由于交易所吸納國(guó)債的能力有限，銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性又差，這在很大程度上限制了我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，既不利于降低國(guó)債籌資的成本和風(fēng)險(xiǎn)，也不利于貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的協(xié)調(diào)發(fā)展。

（五）信用評(píng)級(jí)中介機(jī)構(gòu)發(fā)展滯后，債券市場(chǎng)缺乏誠(chéng)信

缺乏公正的信用評(píng)級(jí)中介機(jī)構(gòu)是制約債券市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展的又一主要問(wèn)題，而且這一問(wèn)題隨著債券投資人范圍的擴(kuò)大已日益突出。目前，國(guó)內(nèi)具備債券評(píng)級(jí)資格并真正具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的機(jī)構(gòu)只有9家，權(quán)威的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)很少。而國(guó)外著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)由于不熟悉我國(guó)國(guó)情、缺乏中國(guó)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)等原因，尚未涉足國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)市場(chǎng)。再加上我國(guó)信用制度不夠完善，企業(yè)對(duì)資信評(píng)級(jí)的潛在意愿不強(qiáng)，以及評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)出的資信等級(jí)本身缺乏公信，難以為市場(chǎng)所接受。

（六）市場(chǎng)紀(jì)律不嚴(yán)肅，影響了債券市場(chǎng)的發(fā)展

分析債券市場(chǎng)發(fā)展的教訓(xùn)，市場(chǎng)紀(jì)律不嚴(yán)肅，是造成債券市場(chǎng)投機(jī)盛行、出現(xiàn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、作假欺詐、拖欠債券兌付等現(xiàn)象的重要原因。

三、發(fā)展債券市場(chǎng)的建議

（一）以制度創(chuàng)新推動(dòng)債券市場(chǎng)的發(fā)展

第一，在發(fā)行制度方面，嘗試市場(chǎng)化改革，依據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)及其變動(dòng)來(lái)決定債券發(fā)行的規(guī)模、節(jié)奏和種類。建議企業(yè)債券發(fā)行由審批制向核準(zhǔn)制過(guò)渡，改變企業(yè)債券發(fā)行量和利率水平由政府決定的狀況，以便使各發(fā)行主體的信用差別得到顯示，提高企業(yè)債券應(yīng)有的供給彈性和價(jià)格需求彈性。第二，在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則方面，建立與國(guó)際接軌的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，判別優(yōu)質(zhì)債券和垃圾債券，提高投資者的信心。第三，在債券評(píng)級(jí)上，我國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)尚不夠成熟，因此引進(jìn)境外著名債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，為投資者選擇投資工具提供基本的評(píng)價(jià)基準(zhǔn)。第四，在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)方面，嚴(yán)肅財(cái)經(jīng)紀(jì)律，形成對(duì)公司發(fā)行債券的硬約束，降低違約風(fēng)險(xiǎn)。第五，在投資主體培育上，大力培育那些資金運(yùn)用原則與債券相適應(yīng)的保險(xiǎn)公司、社會(huì)保障基金和住房基金等機(jī)構(gòu)投資者，同時(shí)實(shí)行債券市場(chǎng)的做市商制度，選擇那些信譽(yù)較好、實(shí)力較強(qiáng)的國(guó)債或其他債券一級(jí)自營(yíng)商作為做市商。

（二）加大公司債券的發(fā)展力度是解決我國(guó)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)失衡的重要前提

無(wú)論是從完善資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化的角度看，還是從推動(dòng)企業(yè)轉(zhuǎn)制上看，保持我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速發(fā)展，都應(yīng)當(dāng)高度關(guān)注企業(yè)債券市場(chǎng)的發(fā)展。1.企業(yè)債券的發(fā)展有助于我國(guó)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的完善和深化。首先，企業(yè)債券可以發(fā)揮銜接且制衡國(guó)債與股票交易價(jià)格的功能。其次，相當(dāng)多的金融產(chǎn)品創(chuàng)新依賴于企業(yè)債券市場(chǎng)的發(fā)展，比如資產(chǎn)證券化問(wèn)題等。再次，企業(yè)債券促進(jìn)利率市場(chǎng)化進(jìn)程。最后，企業(yè)債券利率也是制約市場(chǎng)利率波動(dòng)的一個(gè)重要因素。2.企業(yè)債券是促進(jìn)儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化的重要途徑。在過(guò)去的20多年里，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄年增長(zhǎng)率為10.4％，而實(shí)際投資平均增長(zhǎng)率僅為9.3％，這說(shuō)明國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄未能充分轉(zhuǎn)化為實(shí)際投資，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中存在嚴(yán)重的投資壓抑。在國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄中，增長(zhǎng)最快的部分是居民儲(chǔ)蓄存款。追求安全前提下的收益最大化是居民金融資產(chǎn)投資的第一選擇。全國(guó)城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶最新問(wèn)卷調(diào)查顯示，居民儲(chǔ)蓄意愿仍持續(xù)提高。與其通過(guò)降息迫使儲(chǔ)蓄型投資者進(jìn)入股票市場(chǎng)，不如提供與銀行儲(chǔ)蓄相當(dāng)?shù)陌踩顿Y工具，A級(jí)以上的高等級(jí)企業(yè)債券可以促進(jìn)儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化。3.企業(yè)債券有利于促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制的轉(zhuǎn)換，提高企業(yè)融資效率。相對(duì)于銀行貸款和發(fā)行股票，企業(yè)要面臨還本付息的預(yù)算硬約束，發(fā)行債券對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的約束力更強(qiáng)。企業(yè)以發(fā)行債券的方式面向社會(huì)籌資，通過(guò)社會(huì)監(jiān)督機(jī)制，降低經(jīng)營(yíng)成本，提高經(jīng)濟(jì)效益，提高企業(yè)的自我約束能力，有利于促使企業(yè)轉(zhuǎn)換機(jī)制和提高融資效率。

從當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境看，政府對(duì)企業(yè)債券的支持力度不斷加大，企業(yè)債券市場(chǎng)面臨良好的發(fā)展機(jī)遇。經(jīng)過(guò)多次連續(xù)降息之后整體利率水平已處于建國(guó)以來(lái)最低水平，債券融資成本較低；上市公司經(jīng)過(guò)連續(xù)的增資擴(kuò)股，平均資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)下降至50％以下。只要能在監(jiān)管體制、利率形成機(jī)制、市場(chǎng)流通、投資主體等方面繼續(xù)進(jìn)行較大改革，從供給與需求兩方面疏通市場(chǎng)，企業(yè)債券是應(yīng)當(dāng)大有所為的。

（三）調(diào)整債券品種結(jié)構(gòu)，為投資者提供更多的投資品種，調(diào)整企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)

采取股權(quán)融資和債權(quán)融資相結(jié)合，在繼續(xù)發(fā)展股權(quán)融資的同時(shí)，加大債權(quán)融資的力度。調(diào)整國(guó)債、企業(yè)債券、建設(shè)債券等債券品種的結(jié)構(gòu)。在期限方面，鼓勵(lì)業(yè)績(jī)穩(wěn)定的藍(lán)籌公司發(fā)行中長(zhǎng)期債券，募集公司發(fā)展所需要的中長(zhǎng)期資金，提高融資效率。著手進(jìn)行推出交易所衍生債券產(chǎn)品的準(zhǔn)備工作。可以先進(jìn)行可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券的創(chuàng)新試點(diǎn)，待條件成熟再推出國(guó)債期貨和其他債券期貨品種，最后推出債券期權(quán)，重點(diǎn)包括中長(zhǎng)期債券期權(quán)和中長(zhǎng)期債券期貨期權(quán)品種，以不斷完善交易所衍生債券的品種和期限結(jié)構(gòu)，為市場(chǎng)投資者創(chuàng)造優(yōu)良的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避機(jī)制和更多的投資品種選擇。

（四）創(chuàng)造良好的債券市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境

篇7

1、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)

在資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)中，發(fā)起人將可以產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)以一定的價(jià)格打包出售給特殊目的工具（SPV），涉及的納稅主體有發(fā)起人與SPV，可能涉及的稅收問(wèn)題有：

1）發(fā)起人以確定的價(jià)格將資產(chǎn)售予SPV時(shí)，其成交價(jià)格與賬面價(jià)值很可能存在著差異，當(dāng)成交價(jià)格高于賬面價(jià)值時(shí)，發(fā)起人的收入是否須交納資本利得稅；當(dāng)成交價(jià)格低于賬面價(jià)值時(shí)，差額部分是否可作為稅前扣除項(xiàng)從發(fā)起人的總收入中扣除？

2）發(fā)起人與SPV簽訂轉(zhuǎn)讓合同是否要交納印花稅或轉(zhuǎn)讓稅？

3）發(fā)起人的轉(zhuǎn)讓行為是否要交納營(yíng)業(yè)稅或增值稅？

4）發(fā)起人在轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)時(shí)，為了達(dá)到相應(yīng)的評(píng)級(jí)要求，常以一定的折扣銷售資產(chǎn)，或通過(guò)“超額抵押”等方式為SPV提供資產(chǎn)信用的內(nèi)部增級(jí)，是否可將“折扣銷售”與“超額抵押”認(rèn)定為發(fā)起人的成本支出并從其轉(zhuǎn)讓收入中予以扣除？

2、證券發(fā)行環(huán)節(jié)

在證券發(fā)行環(huán)節(jié)，SPV（或發(fā)起人）將資產(chǎn)擔(dān)保證券或受益憑證售予投資者，其中也存在發(fā)起人為提供信用增級(jí)，以優(yōu)先／次級(jí)結(jié)構(gòu)，購(gòu)買次級(jí)從屬證券。這樣這個(gè)環(huán)節(jié)涉及的納稅主體就有SPV、投資者和發(fā)起人，可能涉及的稅收問(wèn)題有：

1）PV銷售證券的收入與其購(gòu)入資產(chǎn)的支出可能存在著差異，當(dāng)收入大于支出時(shí)，SPV是否要交納資本利得稅？當(dāng)支出大于收入時(shí)，差額可否作為稅前扣除項(xiàng)從SPV的總收入中扣除？

2）SPV發(fā)行證券是否要交納印花稅和登記稅？

3）投資者或發(fā)起人購(gòu)買證券是否要交證券交易稅和印花稅？

3、現(xiàn)金流償付環(huán)節(jié)

在現(xiàn)金流償付環(huán)節(jié)，SPV將從服務(wù)人（通常是發(fā)起人）轉(zhuǎn)移來(lái)的資產(chǎn)債務(wù)人支付的權(quán)益（應(yīng)收賬款，包括本金及利息）支付給投資者（及發(fā)起人，當(dāng)發(fā)起人也作為投資者購(gòu)買了次級(jí)從屬證券時(shí)）。這個(gè)環(huán)節(jié)涉及的納稅主體包括SPV、投資者，可能涉及的稅收問(wèn)題有：

1）SPV收到債務(wù)人支付的現(xiàn)金流是否要交納所得稅？

2）投資者從SPV收到現(xiàn)金流是否要交納所得稅？

3）當(dāng)投資者為外國(guó)居民時(shí)，SPV是否要交納預(yù)提稅？

二、從交易主體來(lái)看資產(chǎn)證券化的稅收問(wèn)題

1、SPV的稅收處理

在SPV所得稅收處理的比較上，應(yīng)主要關(guān)注SPV的組織形式、證券化現(xiàn)金流償付結(jié)構(gòu)和所發(fā)行的證券形式三個(gè)焦點(diǎn)。因?yàn)榍罢哧P(guān)系到SPV是否可以獲得免稅實(shí)體的待遇，而后二者則關(guān)系SPV能否利用收入與支出相抵消的原理保持SPV的稅收中立從而達(dá)到減輕或免除稅收負(fù)擔(dān)的目的。

SPV的組織形式包括公司形式、合伙人形式和信托形式（包括所有人信托與讓與人信托）。現(xiàn)金流償付結(jié)構(gòu)主要有轉(zhuǎn)遞結(jié)構(gòu)（只允許發(fā)行一個(gè)種類的證券）和轉(zhuǎn)付結(jié)構(gòu)（允許發(fā)行具有不同償付順序和不同到期日的證券）兩種基本結(jié)構(gòu)，所發(fā)行的證券相應(yīng)地稱為轉(zhuǎn)遞證券和轉(zhuǎn)付證券。不同的組織形式、償付結(jié)構(gòu)和證券類型適用不同的法律，也往往處于不同的稅收地位。

作為證券化核心主體的SPV，其稅收處理方式很大程度上決定了SPV的組織形式、證券化現(xiàn)金流償付結(jié)構(gòu)和所發(fā)行證券的類型，進(jìn)而關(guān)系到證券化整體運(yùn)作結(jié)構(gòu)和融資特色。

1）美國(guó)

在美國(guó)，《1986年稅收改革法》創(chuàng)設(shè)的專門用于不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款證券化的REMIC及《1996年小企業(yè)就業(yè)保護(hù)法》創(chuàng)設(shè)的可為多種資產(chǎn)提供證券化便利的FASIT，都是為聯(lián)邦稅法明確承認(rèn)的免稅載體SPV。它允許發(fā)行人自由選擇SPV的組織形式：無(wú)論是公司、合伙還是信托，甚至REMIC還可以僅是一個(gè)既定的抵押資產(chǎn)池而無(wú)須是一個(gè)獨(dú)立的法律實(shí)體。該法也允許發(fā)行人選擇證券的形式：無(wú)論采取股票、債券、合伙權(quán)益還是信托利益的形式都可以被認(rèn)定為屬于聯(lián)邦稅法上的債券，其權(quán)益的償付都可以作為稅前項(xiàng)目予以扣除，加上REMIC所要求的殘余利益可以不具有任何經(jīng)濟(jì)價(jià)值的便利，這樣就可以使更多的資產(chǎn)運(yùn)用于證券化操作以獲得更高的資源使用效率。FASIT同樣也是聯(lián)邦稅法上的免稅實(shí)體，不同于REMIC的是它可以應(yīng)用于各種資產(chǎn)的證券化操作，而且它還享有資產(chǎn)替換、現(xiàn)金流再投資等權(quán)利，使得證券化的操作更有經(jīng)濟(jì)效率。

2）中國(guó)

在我國(guó)，專門的資產(chǎn)證券化稅收法規(guī)還未出臺(tái)。在SPV稅收處理上，不同組織形式的SPV基本上都是按照一般經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的相關(guān)稅法規(guī)定適用的，類同于公司形式的處理辦法，并未針對(duì)SPV自身具有的特殊性和復(fù)雜性而在稅法適用層面上予以區(qū)別對(duì)待。對(duì)于目前推薦的信托形式SPV，由于我國(guó)的信托法律制度在稅制主體框架建立時(shí)尚未明確，因此除對(duì)證券投資基金（信托關(guān)系）的稅法適用有特別規(guī)范外，也按一般辦法處理。采用公司形式SPV有如下的稅收問(wèn)題：首先對(duì)SPV在各環(huán)節(jié)中的收入：如在證券發(fā)行環(huán)節(jié)中收到的現(xiàn)金流和權(quán)益償付環(huán)節(jié)中收到債務(wù)人支付的現(xiàn)金流，應(yīng)視為SPV的應(yīng)稅收入，課征所得稅；其次，SPV在各環(huán)節(jié)的支出：如在資產(chǎn)轉(zhuǎn)移環(huán)節(jié)及憑證權(quán)益償付環(huán)節(jié)的支出面臨著納稅扣除的問(wèn)題。依據(jù)我國(guó)《企業(yè)所得稅暫行條例》及《實(shí)施細(xì)則》，在進(jìn)行納稅扣除時(shí)，有關(guān)支出應(yīng)當(dāng)先區(qū)分經(jīng)營(yíng)性支出和資本性支出。經(jīng)營(yíng)性支出是指支出的效益僅限于當(dāng)期的那部分支出，而資本性支出是指支出的效益涉及多個(gè)會(huì)計(jì)期間的支出。按照規(guī)定，經(jīng)營(yíng)性支出在當(dāng)期直接扣除，而資本性支出則不得在當(dāng)期直接扣除，必須按稅收法規(guī)的規(guī)定分期折舊，攤銷或計(jì)入投資的成本。因此，發(fā)起人與SPV之間約定的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移方式及轉(zhuǎn)讓金額的支付方式都可能影響對(duì)支出性質(zhì)的判斷，從而適用的納稅扣除方法也將有所不同。比如，一次性支付資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的標(biāo)的金額，應(yīng)當(dāng)視為資本性支出，并依據(jù)對(duì)于該資產(chǎn)規(guī)定的攤銷年限進(jìn)行攤銷，這類支出通常不允許在稅前一次性扣除。如果是按債務(wù)的償還進(jìn)度分期支付轉(zhuǎn)讓的金額，依據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制和實(shí)質(zhì)重于形式的原則，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為經(jīng)營(yíng)性支出較為合適。

對(duì)于SPV在證券發(fā)行環(huán)節(jié)及資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)簽訂轉(zhuǎn)讓合同所涉及的印花稅或登記稅。我國(guó)僅對(duì)A、B股交易雙方征收交易印花稅，對(duì)進(jìn)入市場(chǎng)交易的企業(yè)債券則免征印花稅。如果資產(chǎn)擔(dān)保證券被認(rèn)定為具有股權(quán)性質(zhì)就有可能負(fù)擔(dān)這一稅收支出，反之如果是資產(chǎn)擔(dān)保債券則可能免除這一稅收負(fù)擔(dān)；同時(shí)1988年《印花稅暫行條例及其實(shí)施細(xì)則》規(guī)定，在我國(guó)書立領(lǐng)受該法規(guī)定的應(yīng)稅憑證，按應(yīng)稅憑證的性質(zhì)繳納一定數(shù)額的稅收。由于資產(chǎn)證券化中進(jìn)行的是債權(quán)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，因此在具體的操作中可能牽涉這一立法中所規(guī)范的應(yīng)稅憑證的書立領(lǐng)受問(wèn)題而須繳納印花稅：購(gòu)銷合同的稅率為千分之0.3，借款合同的稅率是千分之0.05。

3）英、法、日等國(guó)家

針對(duì)SPV在其余環(huán)節(jié)中的稅收，英國(guó)在股票發(fā)行環(huán)節(jié)按1%的比例稅率向發(fā)行公司課征資本稅，而日本則按應(yīng)稅證券金額的0.1-0.5%向發(fā)行公司征收登記許可稅，此外還按發(fā)行證券的票面金額課征一定數(shù)額的印花稅。法國(guó)FCC因不具有獨(dú)立的法律人格而免于公司稅，由此使得其所發(fā)行的單位豁免于登記稅，F(xiàn)CC向投資者銷售單位也豁免于登記稅或印花稅。

2、發(fā)起人的稅收比較

1)英國(guó)

依據(jù)英國(guó)稅法，資產(chǎn)讓與方要對(duì)該轉(zhuǎn)讓證書按照其銷售資產(chǎn)額的1%征收印花稅，但對(duì)于抵押貸款資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓已在1971年取消了相應(yīng)的印花稅征收要求。同時(shí)，轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)不會(huì)產(chǎn)生增值稅負(fù)擔(dān)。但在資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價(jià)格的處理上，稅收當(dāng)局不僅考慮未清償?shù)馁Y產(chǎn)本金價(jià)值與轉(zhuǎn)讓價(jià)格的關(guān)系，還評(píng)估資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值與轉(zhuǎn)讓價(jià)關(guān)系，如果資產(chǎn)的利率實(shí)質(zhì)上超過(guò)了當(dāng)前該項(xiàng)資產(chǎn)的市場(chǎng)利率，那么即使發(fā)起人按資產(chǎn)的面值進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，也要確認(rèn)發(fā)起人存在著應(yīng)稅收益，從而要交納資本利得稅。

2）法國(guó)

在法國(guó)，即時(shí)交易的轉(zhuǎn)讓協(xié)議，轉(zhuǎn)讓人并不要求繳納印花稅。如果當(dāng)事人自愿達(dá)成書面協(xié)議，也只要按照稅法的規(guī)定，繳納數(shù)量微不足道的固定的印花稅。在法國(guó)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓豁免于增值稅。如果發(fā)起人以溢價(jià)或折扣的方式轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，所產(chǎn)生的溢價(jià)或損失通常被認(rèn)為是相應(yīng)一方的應(yīng)稅收益或稅收損失，此外如果資產(chǎn)的賬面價(jià)值與轉(zhuǎn)讓價(jià)格之間存在著差距，則這項(xiàng)差距構(gòu)成一項(xiàng)收益或者損失，可以在計(jì)算轉(zhuǎn)讓人應(yīng)稅利潤(rùn)或損失時(shí)予以增加或扣除。但是如果轉(zhuǎn)讓人銷售資產(chǎn)時(shí)以超額抵押的方式提供信用支持，并保留其在FCC中的清償權(quán)益，那么在這一項(xiàng)交易中稅收中收益或損失的確認(rèn)則取決于清償權(quán)益的數(shù)量，并且清償權(quán)益在FCC的資產(chǎn)可能發(fā)生違約前不會(huì)貶值。這樣一方面，轉(zhuǎn)讓人在資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓當(dāng)時(shí)就能確認(rèn)超過(guò)轉(zhuǎn)讓給FCC資產(chǎn)價(jià)值的任何收益，而另一方面在FCC清償期到來(lái)的時(shí)候轉(zhuǎn)讓人就不用為其先期確認(rèn)的收益納稅。

3）日本

在日本按照1998年的《債權(quán)轉(zhuǎn)讓特立法》，雖然轉(zhuǎn)讓人和受讓人要共同提交轉(zhuǎn)讓應(yīng)收款的登記申請(qǐng)，但轉(zhuǎn)讓本身并無(wú)任何登記稅負(fù)擔(dān)。

4）我國(guó)

在我國(guó)，根據(jù)《企業(yè)所得稅暫行條例》及《實(shí)施細(xì)則》，如果資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了真實(shí)銷售，轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)的收入在扣除相應(yīng)的成本費(fèi)用之后，發(fā)起人要繳納33%的所得稅。對(duì)于發(fā)起人為其“真實(shí)銷售”產(chǎn)生的財(cái)產(chǎn)收入或其他收入納稅時(shí)，相關(guān)的費(fèi)用及資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所造成的損失是否允許發(fā)起人從應(yīng)稅收入中予以扣除的問(wèn)題，就目前的立法狀況來(lái)看并無(wú)相應(yīng)的規(guī)定，這實(shí)際上意味著發(fā)起人無(wú)法將損失予以扣除。營(yíng)業(yè)稅方面，則規(guī)定了一定的稅收優(yōu)惠：如對(duì)信達(dá)、華融、長(zhǎng)城和東方資產(chǎn)管理公司接受國(guó)有銀行的不良債權(quán)，則免征銀行銷售轉(zhuǎn)讓不動(dòng)產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)以及利用不動(dòng)產(chǎn)從事融資租賃應(yīng)當(dāng)繳納的營(yíng)業(yè)稅。對(duì)資產(chǎn)證券化發(fā)起人的印花稅，股份有限公司企業(yè)向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的股票，依據(jù)書立時(shí)證券市場(chǎng)當(dāng)日實(shí)際成交價(jià)格計(jì)算的金額，由雙方當(dāng)事人分別按2‰的稅率繳納印花稅。而對(duì)于債權(quán)類證券則沒(méi)有這方面的規(guī)定。資產(chǎn)證券化涉及的證券主要有轉(zhuǎn)遞結(jié)構(gòu)中的受益權(quán)證和轉(zhuǎn)付結(jié)構(gòu)中的轉(zhuǎn)付證券。轉(zhuǎn)遞結(jié)構(gòu)中的受益權(quán)證持有人對(duì)證券化資產(chǎn)具有不可分割的所有者權(quán)益，因此歸屬于股權(quán)類證券比較合適；而轉(zhuǎn)付證券可以發(fā)行不同期限和到期日的債券，因此它主要以債券的形式出現(xiàn)，這種債券代表持有人對(duì)證券化資產(chǎn)的一項(xiàng)債權(quán)而歸屬于債權(quán)類證券比較合適。

3、投資者的稅收問(wèn)題

投資者的稅收負(fù)擔(dān)主要是投資于證券收益的所得稅或預(yù)提稅。

1）英國(guó)

在英國(guó)，當(dāng)SPV向投資者償付證券權(quán)益時(shí)，同樣也要征收一定比例的預(yù)提稅，發(fā)行歐洲債券可以避免引發(fā)預(yù)提稅，或者將投資收益作為原始發(fā)行折扣予以償付也不會(huì)產(chǎn)生預(yù)提稅，而且任何固定期限少于1年的票據(jù)如商業(yè)票據(jù)其利息的償付也不用負(fù)擔(dān)預(yù)提稅，如此就可以利用這些手段進(jìn)行證券化操作減少投資者的預(yù)提稅負(fù)擔(dān)，增加其收益。

2）法國(guó)

在法國(guó)，投資者要對(duì)其持有的FCC單位所取得的收入納稅，本金償還無(wú)須納稅，并且轉(zhuǎn)讓該單位而取得的資本收益也要納所得稅，但有關(guān)購(gòu)買和銷售FCC單位的交易免于交納印花稅。

3）日本

在日本，投資者要對(duì)其證券投資所得進(jìn)行納稅，其稅收負(fù)擔(dān)與一般的證券投資者并無(wú)區(qū)別。

4）我國(guó)

在我國(guó)，投資者投資資產(chǎn)化證券涉及的稅種包括：證券交易環(huán)節(jié)的印花稅（參照前發(fā)起人的印花稅）及證券投資所得的所得稅或預(yù)提稅。對(duì)于投資者的證券利息所得和證券交易所得，我國(guó)沒(méi)有采用預(yù)提稅的方式而是將其作為收入進(jìn)行征稅。如果投資者是個(gè)人，那么按照我國(guó)1993年《個(gè)人所得稅法》的規(guī)定，應(yīng)按其利息所得的20%征稅（不扣除費(fèi)用），由所得支付單位代扣代繳，而對(duì)于個(gè)人在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行證券交易的所得暫時(shí)不征收個(gè)人所得稅；如果投資者是國(guó)內(nèi)企業(yè)，那么按照我國(guó)的《企業(yè)所得稅暫行條例》的規(guī)定，其利息收入計(jì)入企業(yè)的收入總額納稅，而企業(yè)在證券交易中除成本之外的凈收益也計(jì)入企業(yè)利潤(rùn)征收企業(yè)所得稅。當(dāng)然在證券交易中的凈虧損可作為投資損失，在納稅時(shí)用企業(yè)的主營(yíng)及其他業(yè)務(wù)的利潤(rùn)加以彌補(bǔ)。

三、我國(guó)資產(chǎn)證券化的稅收問(wèn)題及其建議

1、我國(guó)目前資產(chǎn)證券化的稅收處理上存在的問(wèn)題

在我國(guó)，由于沒(méi)有專門的資產(chǎn)證券化的法律，稅法中也沒(méi)有針對(duì)資產(chǎn)證券化的特別規(guī)定，因此對(duì)于結(jié)構(gòu)復(fù)雜的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的稅收處理來(lái)說(shuō)存在著重復(fù)征稅的問(wèn)題：對(duì)于發(fā)起人來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)銷售的收益要交納所得稅而資產(chǎn)銷售的損失卻無(wú)法被確認(rèn)；對(duì)于SPV而言，要為證券化操作中的收入，如發(fā)行證券收入、權(quán)益償付環(huán)節(jié)收到債務(wù)人支付的現(xiàn)金流等支付所得稅；而對(duì)于投資者，仍要對(duì)其證券投資收益交納所得稅，這明顯導(dǎo)致了多重征稅的問(wèn)題，違反稅收中性的原則，不利于證券化操作的開(kāi)展。

對(duì)于SPV的組織形式，目前所推薦使用的是信托形式，但我國(guó)的信托法律制度在稅制主體框架建立時(shí)尚未明確，信托活動(dòng)稅收制度與信托制度不銜接，如在資產(chǎn)證券化操作中，由于信托中受益權(quán)證代表的是受益人（投資者）對(duì)信托財(cái)產(chǎn)的受益權(quán)，而受托人只是進(jìn)行財(cái)產(chǎn)的管理或處分，因此對(duì)于資產(chǎn)在未來(lái)產(chǎn)生的可預(yù)見(jiàn)的現(xiàn)金流，受托人必須按信托文件的要求將其分配給受益人，從這個(gè)流程來(lái)看應(yīng)該只有受益人要對(duì)其受益所得繳納稅收，而不是發(fā)行人、SPV和投資者同時(shí)都要為其證券化收益繳納所得稅。

對(duì)于在資產(chǎn)證券化操作中涉及的印花稅，按照1992年的《股份制試點(diǎn)企業(yè)有關(guān)稅收問(wèn)題暫行規(guī)定》的要求對(duì)股票交易雙方各征收3%的印花稅，1997年5月這一稅率調(diào)整為各征5%，1998年6月12日起再次調(diào)整為各征4%，從這一印花稅征收的操作來(lái)看是套用《印花稅暫行條例》第11稅目“產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)”和第13稅目“權(quán)利許可證照”的臨時(shí)變通辦法，缺乏相應(yīng)的理論依據(jù)，而且由于目前對(duì)股票交易實(shí)行電腦撮合進(jìn)行無(wú)紙化運(yùn)作，并沒(méi)有書立和領(lǐng)受憑證，這就使得股票交易印花稅的征收更為牽強(qiáng)。此外從國(guó)外的立法實(shí)踐來(lái)看，美國(guó)、瑞典、西班牙、南非、韓國(guó)等世界大多數(shù)國(guó)家出于鼓勵(lì)資本流動(dòng)的考慮，已經(jīng)停征了證券交易印花稅，現(xiàn)仍然征收的國(guó)家如意大利、法國(guó)、英國(guó)、澳大利亞、泰國(guó)、印度尼西亞等國(guó)稅率也是很低的，最高不超過(guò)3%，最低只有0.5%，而且呈不斷下調(diào)的趨勢(shì)。因此一旦資產(chǎn)擔(dān)保證券在我國(guó)發(fā)行，如果仍然適用4%的證券交易印花稅，必將不利于建立一個(gè)活躍的二級(jí)市場(chǎng)，不利于促進(jìn)資本的流動(dòng)。

2、建議

1）專門匯總立法

從我國(guó)的情況來(lái)看，在法制傳統(tǒng)上我國(guó)屬大陸法系，如果按照我國(guó)現(xiàn)行《立法法》的做法，逐一地按照法定程序，修改法律中不適應(yīng)證券化發(fā)展的規(guī)定，并補(bǔ)充調(diào)整證券化的法律空白，不僅不可行而且即使進(jìn)行了部分操作，也會(huì)因?yàn)橘Y產(chǎn)證券化的創(chuàng)新性而無(wú)法融入既有的法律體制中。從我國(guó)對(duì)待金融創(chuàng)新的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，大多是通過(guò)專項(xiàng)的立法來(lái)進(jìn)行調(diào)整，如有關(guān)證券投資基金和資產(chǎn)管理公司的立法。同樣地作為金融創(chuàng)新的資產(chǎn)證券化，雖然現(xiàn)存立法中也有一些適應(yīng)其發(fā)展的規(guī)定，但這些零散的規(guī)定一方面無(wú)法勾勒一個(gè)清晰的證券化過(guò)程，另一方面又與其他阻礙證券化發(fā)展的規(guī)定相混雜，對(duì)于我國(guó)這樣一個(gè)剛開(kāi)始嘗試證券化操作的國(guó)家而言，通過(guò)專門匯總立法，遠(yuǎn)要比讓人們毫無(wú)頭緒地尋找適用的條文來(lái)得既不浪費(fèi)現(xiàn)有的法律資源又有調(diào)整的效率；再者我國(guó)的資本市場(chǎng)還不發(fā)達(dá)，不僅中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的服務(wù)質(zhì)量有待提高，而且投資者的投資理念也有待增強(qiáng)，我們存在著認(rèn)識(shí)乃至把握這一創(chuàng)新金融工具的問(wèn)題，通過(guò)專門的立法無(wú)疑可以清晰地界定證券化各個(gè)操作階段、各方當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)，有利于解決對(duì)民眾的證券化教育問(wèn)題，而且可以以其中的規(guī)定為衡量標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范參與者的操作，將證券化的風(fēng)險(xiǎn)控制在可預(yù)見(jiàn)的范圍內(nèi)。

2）賦予SPV免稅載體資格

證券化的主要?jiǎng)?chuàng)新之處就在于創(chuàng)設(shè)了專門用于證券化操作的載體SPV，這一特殊的法律結(jié)構(gòu)應(yīng)在證券化專項(xiàng)立法中得到確認(rèn)。按照我國(guó)現(xiàn)行的法律規(guī)定，一方面可以采用《信托法》中的信托結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的破產(chǎn)隔離，再由信托投資公司等可以從事信托業(yè)務(wù)的法律主體充任資產(chǎn)受托人，以所信托的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，按照發(fā)起人設(shè)定的受益權(quán)證要求，向投資者償付權(quán)益完成證券化的操作；另一方面可以設(shè)立公司形式的SPV，通過(guò)發(fā)行資產(chǎn)擔(dān)保債券來(lái)完成證券化操作。無(wú)論采取哪種操作模式，都應(yīng)將其做為一個(gè)免稅載體對(duì)待，這樣才可以有效地避免多重征稅問(wèn)題，促進(jìn)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)健康快速成長(zhǎng)，更有利地服務(wù)于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)。同時(shí)應(yīng)加快信托稅制的建立和完善，使信托更好地為資產(chǎn)證券化服務(wù)。

3）出臺(tái)優(yōu)惠措施減輕證券化參與各方的稅收負(fù)擔(dān)。

稅收負(fù)擔(dān)是關(guān)系證券化操作是否具有可行性的重大問(wèn)題，不少國(guó)家都對(duì)證券化操作提供了一定的稅收優(yōu)惠，而有學(xué)者經(jīng)過(guò)研究也指出證券化在我國(guó)尚處于萌芽階段，它對(duì)稅收成本比較敏感，從社會(huì)的整體利益和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益出發(fā)，政府應(yīng)提供稅收優(yōu)惠。針對(duì)我國(guó)目前的稅制狀況，從有利于證券化發(fā)展的角度出發(fā)，在證券化專項(xiàng)立法中應(yīng)規(guī)定相應(yīng)的稅收優(yōu)惠措施。例如將發(fā)起人轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的收益和損失都作為計(jì)稅的依據(jù)，將SPV作為一個(gè)免稅載體對(duì)待，減輕投資者購(gòu)買資產(chǎn)擔(dān)保證券所得的稅負(fù)和進(jìn)行此類證券交易所要交納的印花稅負(fù)擔(dān)等。

關(guān)鍵字:資產(chǎn)證券化；稅收

摘要：資產(chǎn)證券化是指把流動(dòng)性較差的資產(chǎn)集中及重新組合，并以這些資產(chǎn)作抵押來(lái)發(fā)行證券，從而實(shí)現(xiàn)相關(guān)債權(quán)的流動(dòng)性的一項(xiàng)金融工程。實(shí)務(wù)操作中，她會(huì)涉及很多具體問(wèn)題，稅收是其中一個(gè)關(guān)鍵。明確資產(chǎn)證券化在其所涉及的環(huán)節(jié)中是否需要承擔(dān)以及承擔(dān)多少稅收負(fù)擔(dān)，對(duì)于大金額的且在我國(guó)作為新生事物的資產(chǎn)證券化的發(fā)展而言，十分迫切而且必要。同時(shí)它對(duì)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的價(jià)值評(píng)估也至關(guān)重要。本文分三部分分析，在納稅環(huán)節(jié)角度的分析中提出了在資產(chǎn)證券化的不同環(huán)節(jié)所涉及的具體稅收問(wèn)題；在納稅主體角度的分析中對(duì)當(dāng)前中外資產(chǎn)證券化操作涉及的具體稅收問(wèn)題進(jìn)行比較；最后針對(duì)我國(guó)具體情況提出一些建議。

參考文獻(xiàn)

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4、《資產(chǎn)證券化法律問(wèn)題研究政策》洪艷蓉北京大學(xué)出版社2004

篇8

關(guān)鍵詞：大企業(yè) 稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理 難點(diǎn) 關(guān)注環(huán)節(jié)

中圖分類號(hào)：F810.423

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2013）07-119-02

一、引言

從國(guó)家稅務(wù)總局下發(fā)《大企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引（試行）》（以下簡(jiǎn)稱《指引》），到在上市公司中推行的《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》，對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防控要求被提高到一個(gè)新的高度。眾多企業(yè)尤其是國(guó)資央企都在積極制定或者完善自身的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)防控制度。作為內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)防控制度的重要一環(huán)“稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度”被越來(lái)越多企業(yè)了解和推行，企業(yè)的稅務(wù)管理不再僅僅是“照章納稅”，“防范風(fēng)險(xiǎn)”成為了稅務(wù)管理的新要求。正如國(guó)稅局的《指引》中提出的，“大企業(yè)應(yīng)根據(jù)需要設(shè)置與企業(yè)財(cái)務(wù)部平行的稅務(wù)部門和配備專業(yè)稅務(wù)人員。企業(yè)內(nèi)部稅務(wù)人員應(yīng)深度參與公司的重大經(jīng)營(yíng)決策包括重大對(duì)外投資、重大并購(gòu)與重組、重要合同或協(xié)議的簽訂等，使經(jīng)營(yíng)決策從一開(kāi)始，就能保持正確運(yùn)作，有效控制稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而達(dá)到企業(yè)稅負(fù)最優(yōu)化目標(biāo)。”對(duì)于大企業(yè)集團(tuán)來(lái)說(shuō)，多層次的管理結(jié)構(gòu)，復(fù)雜的內(nèi)部公司構(gòu)成，對(duì)于實(shí)行有效的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控而言是極大的阻礙。本文將從實(shí)例出發(fā)，闡述大企業(yè)集團(tuán)建設(shè)稅控面臨的難點(diǎn)，并提出在稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中應(yīng)注重“評(píng)估為先、全程控制、多方溝通、長(zhǎng)期跟蹤”的觀點(diǎn)。

二、股權(quán)交易案例回顧

不久前，筆者經(jīng)歷了一樁大企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易，在該項(xiàng)交易中，由土地權(quán)屬問(wèn)題而引發(fā)了一起稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。首先為讀者回顧一下事件的經(jīng)過(guò)：

集團(tuán)公司（簡(jiǎn)稱A集團(tuán)）欲將下屬的一家全資子公司（簡(jiǎn)稱B公司）的100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給另外一家關(guān)聯(lián)方集團(tuán)公司（簡(jiǎn)稱C集團(tuán)），就在雙方即將簽訂合同的時(shí)候，卻發(fā)生了其他的情況：在B公司賬面上存在著近100萬(wàn)元無(wú)形資產(chǎn)—土地使用權(quán)，而該土地使用權(quán)證書上標(biāo)注的權(quán)屬公司卻不是B公司，而是A集團(tuán)。原來(lái)B公司成立于1994年，是由A集團(tuán)的前身（集團(tuán)上級(jí)總公司的直屬分公司簡(jiǎn)稱A分公司）下屬的幾家子公司共同投資的。1996年國(guó)家推行國(guó)有土地有償使用的政策，作為國(guó)資央企的A分公司統(tǒng)一出資，并為統(tǒng)一管理的需要，以A分公司的名義與土地管理部門簽訂了土地出讓合同，為所屬分公司、子公司的土地統(tǒng)一辦理了“權(quán)屬A分公司的土地證”。此時(shí)該項(xiàng)土地的價(jià)值開(kāi)始分屬于兩家公司，A分公司的賬面上記載著該土地的出讓金，B公司的賬面上記載著該土地的占用費(fèi)。

其后的十年中，B公司的股權(quán)在A分公司內(nèi)部幾經(jīng)轉(zhuǎn)讓，直至2007年A分公司經(jīng)國(guó)資委批準(zhǔn)改制為A集團(tuán)。2006年B公司的土地使用性質(zhì)發(fā)生變更，按當(dāng)?shù)卣耐恋毓芾頇C(jī)關(guān)要求，重新補(bǔ)繳了地價(jià)差額，該筆價(jià)款補(bǔ)記在B公司的賬面價(jià)值上。2007年在A集團(tuán)的改制評(píng)估工作中，A集團(tuán)將所有土地整體評(píng)估后，將該土地評(píng)估增值記載于B公司賬面，并于2009年將100%的股權(quán)投資自下屬子公司全部上收于集團(tuán)。至此，該項(xiàng)土地的價(jià)值僅記載在B公司的賬面上，因此出現(xiàn)了該資產(chǎn)“會(huì)計(jì)記載與法律權(quán)屬分屬于兩個(gè)法人”的情況。由于土地的法律權(quán)屬不對(duì)應(yīng)，土地管理部門明確表示不允許依據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓將B公司的土地過(guò)戶到C集團(tuán)，因此該項(xiàng)股權(quán)交易被迫暫停。

為了能夠?qū)⒃擁?xiàng)交易進(jìn)行下去，必須首先理順A集團(tuán)與B公司的土地關(guān)系，為此我方研究了兩個(gè)解決方案：

A方案：依據(jù)2007年的改制方案，由A集團(tuán)把土地作為增資投入，變更土地權(quán)屬為B公司；再履行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，將B公司轉(zhuǎn)讓給C集團(tuán)

涉及稅種：

土地增值稅：可免。財(cái)稅[1995]48號(hào)文《關(guān)于土地增值稅一些具體問(wèn)題規(guī)定的通知》“對(duì)于以房地產(chǎn)進(jìn)行投資、聯(lián)營(yíng)的，投資、聯(lián)營(yíng)的一方以土地（房地產(chǎn)）作價(jià)入股進(jìn)行投資或作為聯(lián)營(yíng)條件，將房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓到所投資、聯(lián)營(yíng)的企業(yè)中時(shí)，暫免征收土地增值稅。”

營(yíng)業(yè)稅及附加稅：不征。根據(jù)財(cái)稅[2002]191號(hào)文《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓有關(guān)營(yíng)業(yè)稅問(wèn)題的通知》，“無(wú)形資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)投資入股，與接受投資方利潤(rùn)分配，共同承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)的行為，不征收營(yíng)業(yè)稅。”

契稅：不征。國(guó)稅函[2008]514號(hào)（2008年之前執(zhí)行財(cái)稅[2003]184號(hào)）“企業(yè)在重組過(guò)程中，以名下土地、房屋權(quán)屬對(duì)其全資子公司進(jìn)行增資，屬同一投資主體內(nèi)部資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)，對(duì)全資子公司承受母公司土地、房屋權(quán)屬的行為，不征收契稅。”

依照本方案，企業(yè)稅負(fù)最低，但是由于改制已于2007年結(jié)束，B公司土地評(píng)估增值當(dāng)年入賬，已經(jīng)攤銷了3年，對(duì)所得稅有一定的影響。無(wú)論是對(duì)2007年進(jìn)行調(diào)整，還是在2010年重新做增資股權(quán)變動(dòng)手續(xù)，都要對(duì)稅務(wù)部門做相當(dāng)多的解釋、說(shuō)明工作。

B方案：由A集團(tuán)單獨(dú)將土地轉(zhuǎn)讓給C集團(tuán)，直接變更土地權(quán)屬為C集團(tuán)

該方案需涉及土地增值稅、營(yíng)業(yè)稅及附加稅、契稅、企業(yè)所得稅，經(jīng)測(cè)算總稅負(fù)高達(dá)交易金額的45%左右；對(duì)企業(yè)而言稅負(fù)相當(dāng)之重。

無(wú)論執(zhí)行哪種方案，對(duì)交易雙方而言都需要相當(dāng)繁瑣的審批手續(xù)，因此該項(xiàng)交易只能繼續(xù)向后推遲。而且潛在的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可能發(fā)生的高額稅負(fù)都是企業(yè)所不愿承擔(dān)的。

從1996年到2012年長(zhǎng)達(dá)十多年的時(shí)間中，無(wú)論是國(guó)家的稅收法律、會(huì)計(jì)制度、國(guó)資管理制度，還是企業(yè)內(nèi)部的股權(quán)結(jié)構(gòu)、管理人員都發(fā)生了多次大大小小的變動(dòng)；可以說(shuō)紛繁復(fù)雜的歷史原因是造成本次交易稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主因，是主要的客觀因素。同時(shí)，在事件回顧中，我們發(fā)現(xiàn)相關(guān)的涉稅文件最晚于2003年，也就是說(shuō)2003年以后企業(yè)就有條件“以最低的稅負(fù)理順土地權(quán)屬關(guān)系”，而且從2006年的土地性質(zhì)變更、2007年的國(guó)資改制、到2009年的股權(quán)上繳至少出現(xiàn)過(guò)三次機(jī)會(huì)，可使企業(yè)完成權(quán)屬變更來(lái)解決這個(gè)潛在的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但企業(yè)都未能把握住，而且隨著時(shí)間的推移，該風(fēng)險(xiǎn)還會(huì)愈加難以解決。

三、大企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中的三個(gè)難點(diǎn)

“前車之轍，后車之鑒”，在這次稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成和發(fā)現(xiàn)的過(guò)程中，我們也可以借此了解多數(shù)大企業(yè)在稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理建設(shè)中面臨的難點(diǎn)：

1.企業(yè)現(xiàn)有的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控制度建設(shè)中，一般都缺乏“對(duì)重大涉稅事項(xiàng)尤其是重要涉稅資產(chǎn)”的稅務(wù)跟蹤。對(duì)于大型的國(guó)企集團(tuán)來(lái)說(shuō)，內(nèi)部構(gòu)成復(fù)雜，經(jīng)營(yíng)時(shí)間長(zhǎng)，歷史問(wèn)題眾多是共性的特點(diǎn)。為了支持國(guó)家政策或者自身的產(chǎn)業(yè)調(diào)整，而對(duì)內(nèi)部的資源進(jìn)行整合重組，包括分公司之間，子公司之間，集團(tuán)之間甚至跨集團(tuán)、跨地區(qū)、跨國(guó)的資源流動(dòng)都時(shí)有發(fā)生，屢見(jiàn)不鮮。在這些資源流動(dòng)的同時(shí)，諸如稅收優(yōu)惠不再適用、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移視同銷售、納稅地點(diǎn)變動(dòng)等等一系列稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就隨之產(chǎn)生，再加上年深日久、幾經(jīng)輾轉(zhuǎn)之后，有些涉稅事項(xiàng)幾乎成了“無(wú)頭案”，更重要的是一些涉稅資產(chǎn)本身就成了稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的藏身之所。這些風(fēng)險(xiǎn)一旦爆發(fā)，不僅要耗費(fèi)大量資源來(lái)查清來(lái)龍去脈，而且由于時(shí)間關(guān)系，風(fēng)險(xiǎn)更是被成倍放大。

2.稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制滯后，重大事項(xiàng)發(fā)生時(shí)往往是企業(yè)的稅務(wù)部門最后得知。眾所周知，企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生于決策和日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，在企業(yè)內(nèi)部稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素中就有“部門之間的權(quán)責(zé)劃分、企業(yè)內(nèi)部信息和溝通情況”這一重要因素。2009年上市公司中實(shí)施的《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》中，也提出“企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控管的重點(diǎn)應(yīng)側(cè)重風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)控制的過(guò)程和包括環(huán)境在內(nèi)的企業(yè)內(nèi)部信息溝通和內(nèi)部監(jiān)督體制”。而對(duì)于多數(shù)企業(yè)來(lái)說(shuō)“業(yè)務(wù)先行”是不成文的慣例，重大的方案、決策往往是在已經(jīng)形成共識(shí)或者成熟后，才提交稅務(wù)部門審批，此時(shí)稅務(wù)部門往往已經(jīng)沒(méi)有時(shí)間對(duì)復(fù)雜事項(xiàng)作充分的評(píng)估，而且即使發(fā)現(xiàn)了潛在風(fēng)險(xiǎn)提出修正意見(jiàn)，也會(huì)使業(yè)務(wù)部門因?yàn)橐馁M(fèi)大量精力和資源去返工而帶來(lái)極大的抗拒情緒。“事前缺乏溝通，事中評(píng)估不足，事后難于補(bǔ)救”形成了一個(gè)促使企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇，稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控流于形式的“惡劣循環(huán)”。

3.涉稅溝通不足，信息更新不及時(shí)。對(duì)于大型企業(yè)集團(tuán)來(lái)說(shuō)，內(nèi)部信息溝通的層級(jí)多，環(huán)節(jié)多，上傳難，反饋難是一個(gè)通病。對(duì)于一個(gè)最小的涉稅單位來(lái)說(shuō)，發(fā)生的涉稅問(wèn)題有可能牽一發(fā)而動(dòng)全身，因此往往需要母公司、集團(tuán)公司乃至總公司來(lái)做全盤考慮來(lái)解決。而一個(gè)漫長(zhǎng)的溝通過(guò)程往往會(huì)使人失去耐心，因此不可避免會(huì)使一些問(wèn)題被掩蓋起來(lái)。除了內(nèi)部溝通外，與外部的信息交流溝通，是保證稅務(wù)人員及時(shí)了解稅務(wù)政策，解決企業(yè)外部稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的最重要的渠道。一旦失去這個(gè)渠道，稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度便形同虛設(shè)。

四、大企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中的四個(gè)注重方面

根據(jù)以上的情況，作者認(rèn)為大企業(yè)的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)注重“評(píng)估為先、全程控制、多方溝通、長(zhǎng)期跟蹤”這四個(gè)方面：

1.“評(píng)估為先”就是要求企業(yè)的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)在第一時(shí)間介入涉稅業(yè)務(wù)，在涉稅事項(xiàng)產(chǎn)生的最初即開(kāi)始稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作，并及時(shí)為業(yè)務(wù)部門提供參考意見(jiàn)。只有稅務(wù)工作出現(xiàn)在第一環(huán)節(jié)，才有可能達(dá)到“稅務(wù)管理事前控制、稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小化”的目標(biāo)。

2.“全程控制”是指不僅“稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估作為事前控制而存在”，而且要求將稅務(wù)控制延伸至具體的業(yè)務(wù)流程中去，包括合同控制、采購(gòu)立項(xiàng)、付款控制、存貨管理、資產(chǎn)管理、費(fèi)用發(fā)生、人工薪酬等企業(yè)全部的流程環(huán)節(jié)，都要有稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理“環(huán)環(huán)相扣、層層跟進(jìn)”。這樣可以最大程度地避免涉稅環(huán)節(jié)的疏漏。

3.“多方溝通”是要企業(yè)在內(nèi)部各部門之間、集團(tuán)各層級(jí)之間、企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間、企業(yè)與其他外部相關(guān)機(jī)構(gòu)之間要建立有效的溝通機(jī)制和渠道，保證信息傳遞通暢。可采用的手段包括建立內(nèi)部稅務(wù)信息資源共享平臺(tái)、借助第三方機(jī)構(gòu)搭建稅務(wù)咨詢交流渠道等等。

4.“長(zhǎng)期跟蹤”是指企業(yè)對(duì)重大涉稅事項(xiàng)尤其是重要涉稅資產(chǎn)要保持足夠的敏感性，對(duì)重要資產(chǎn)的涉稅流動(dòng)建立跟蹤機(jī)制，使資產(chǎn)在購(gòu)建、轉(zhuǎn)移、增值、減值、損毀、變賣、報(bào)廢各個(gè)環(huán)節(jié)都有涉稅記錄可查，有法規(guī)依據(jù)可循。無(wú)論資產(chǎn)的權(quán)屬在集團(tuán)內(nèi)部如何變化，自身的涉稅點(diǎn)依然明晰，就能最大程度防范稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

大企業(yè)集團(tuán)是國(guó)家稅收的重點(diǎn)來(lái)源，自身防范稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)，就越能保證企業(yè)健康有序的經(jīng)營(yíng)，也就越能為國(guó)家創(chuàng)造更多的財(cái)富；加強(qiáng)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理建設(shè)，將有力地保障企業(yè)能夠走上一條“利國(guó)利民利自身”的長(zhǎng)盛之路。

參考文獻(xiàn)：

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[關(guān)鍵詞] 科技創(chuàng)新 國(guó)際比較 加速折舊 投資抵免

20世紀(jì)90年代以來(lái),利用稅收工具促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)進(jìn)步正被各國(guó)廣為采納,并已經(jīng)形成了較為成熟的科技稅收政策體系。優(yōu)化我國(guó)科技稅收政策,應(yīng)充分借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)借鑒。本文選擇科技發(fā)展水平較高的美國(guó)、日本、韓國(guó)等為比較對(duì)象,力圖找出這些國(guó)家在促進(jìn)科技創(chuàng)新方面的稅收激勵(lì)政策共性,以期對(duì)我國(guó)科技稅收政策的完善提供指導(dǎo)性的建議。

一、稅收促進(jìn)科技創(chuàng)新的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)

由于各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、科技狀況以及稅收體系不太一樣,所以不同國(guó)家科技稅收政策各不相同,但是綜合起來(lái)看,大都具有以下幾個(gè)共同特點(diǎn):

1.產(chǎn)業(yè)稅收政策規(guī)范,法制化程度高

稅收政策實(shí)行法制化管理,可增強(qiáng)政府政策的嚴(yán)肅性,增強(qiáng)政策本身的剛性,有利于政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。創(chuàng)新型國(guó)家重視科技稅收政策的法制化建設(shè)和管理,并且這種趨勢(shì)在近二十年內(nèi)得到進(jìn)一步加強(qiáng)。很多國(guó)家都有一系列支持科技創(chuàng)新的稅收激勵(lì)政策法規(guī),為本國(guó)企業(yè)科技創(chuàng)新的飛躍提供了強(qiáng)勁的動(dòng)力。如美國(guó),其制定的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)稅收政策融會(huì)于《經(jīng)濟(jì)復(fù)興稅法》、《小企業(yè)投資法案》、《小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展法》、《聯(lián)邦技術(shù)轉(zhuǎn)移法》等法案。而日本制定了《促進(jìn)基礎(chǔ)技術(shù)研究稅則》、《增加試驗(yàn)研究費(fèi)稅額扣除制度》,韓國(guó)制定了《技術(shù)開(kāi)發(fā)促進(jìn)法》、《稅收減免控制法》,法國(guó)制定了《研究開(kāi)發(fā)經(jīng)費(fèi)稅收抵免制度》等。以法律體現(xiàn)的稅收政策既確保了科技稅法的嚴(yán)肅性和執(zhí)法的剛性,也為這些國(guó)家成為世界科技強(qiáng)國(guó)奠定了堅(jiān)實(shí)的法律基礎(chǔ)。

2.政策優(yōu)惠重點(diǎn)明確,研發(fā)激勵(lì)力度大

科技創(chuàng)新的生命力在于企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新,而企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新通常表現(xiàn)為:發(fā)明――開(kāi)發(fā)――設(shè)計(jì)――試制――產(chǎn)品化――商品化的系統(tǒng)過(guò)程。一個(gè)國(guó)家不可能對(duì)所有科技活動(dòng)中發(fā)生的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都給予稅收激勵(lì),總要有所選擇的實(shí)施程度不同的政策。從美、日、法、韓、新加坡等國(guó)的實(shí)踐看,它們把大多把激勵(lì)的重點(diǎn)都放在了研究與開(kāi)發(fā)階段。從支持形式上看,主要有允許研究開(kāi)發(fā)支出稅前一次性扣除、加計(jì)扣除、一定比例或新增部分一定比例的稅收抵免等方式。如法國(guó)的“高新技術(shù)開(kāi)發(fā)投資稅收優(yōu)惠”政策規(guī)定,研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用一般可在稅前一次性扣除,并且凡是研究與開(kāi)發(fā)投資比上年增加的企業(yè),經(jīng)批準(zhǔn)可以免繳相當(dāng)于研究與開(kāi)發(fā)投資增值額的50%的企業(yè)所得稅。美國(guó)規(guī)定,凡企業(yè)研究開(kāi)發(fā)經(jīng)費(fèi)支出超過(guò)前3年平均值的,可按超過(guò)部分的25%抵免所得稅;日本法規(guī)規(guī)定,當(dāng)企業(yè)或研發(fā)機(jī)構(gòu)的科研經(jīng)費(fèi)的增加部分超過(guò)以往的最高限額的,可按增加部分的20%抵免所得稅;此外德國(guó)、比利時(shí)、西班牙、加拿大等國(guó)家也都制定了相關(guān)的稅收優(yōu)惠政策來(lái)鼓勵(lì)企業(yè)研究開(kāi)發(fā)活動(dòng)。

上述稅收優(yōu)惠雖然其政策措施有所不同,但目的非常明確,對(duì)加大企業(yè)科技投入、確立企業(yè)科技投入和科技活動(dòng)的主體地位,對(duì)促進(jìn)科研和生產(chǎn)相結(jié)合,起到了積極的推動(dòng)作用。

3.稅收優(yōu)惠形式齊全,間接優(yōu)惠手段多

為了促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展,很多國(guó)家采用了靈活多樣的稅收優(yōu)惠形式。其中,既有以降低稅率為表現(xiàn)形式的直接優(yōu)惠,也有以縮小稅基為表現(xiàn)形式的間接優(yōu)惠。作為稅收優(yōu)惠的兩種不同方式,直接優(yōu)惠側(cè)重于事后優(yōu)惠,其政策導(dǎo)向和政策效應(yīng)存在一定局限性。而間接優(yōu)惠由于具有超前性,把企業(yè)享受稅收利益的程度和企業(yè)稅前的某些具體投資活動(dòng)聯(lián)系起來(lái),有利于鼓勵(lì)投設(shè)備更新和技術(shù)革新。

由于科技創(chuàng)新活動(dòng)與其技術(shù)、設(shè)備密切相關(guān)的,再加上科技創(chuàng)新研究和開(kāi)發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)性,為了提高企業(yè)對(duì)科技研究開(kāi)發(fā)投入的積極性,各國(guó)普遍注重稅收間接優(yōu)惠政策的運(yùn)用,采用了以間接稅收優(yōu)惠為主體、直接優(yōu)惠為輔的政策體系。 其間接性稅收優(yōu)惠政策主要包括采用加速折舊、投資抵免、費(fèi)用扣除和提取科研開(kāi)發(fā)準(zhǔn)備金等。

(1)加速折舊

加速折舊是世界上眾多國(guó)家為鼓勵(lì)技術(shù)進(jìn)步而廣泛采取的稅收優(yōu)惠措施。如美國(guó)《國(guó)內(nèi)收入法典》規(guī)定,對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)研究開(kāi)發(fā)用儀器設(shè)備實(shí)行快速折舊,折舊年限為3年,是所有設(shè)備中折舊年限最短的。同時(shí),美國(guó)還以加速折舊作為政府對(duì)私人高新技術(shù)企業(yè)實(shí)行巨額補(bǔ)貼的一種方法。目前,美國(guó)每年的投資中,折舊提成所占比重高達(dá)66%～90%;日本自20世紀(jì)60年代起,為了促進(jìn)技術(shù)引進(jìn)與技術(shù)革新,先后制定了“試驗(yàn)研究開(kāi)發(fā)用機(jī)械設(shè)備特別折舊制度”、“科學(xué)技術(shù)振興折舊制度”、“新技術(shù)投產(chǎn)用機(jī)械設(shè)備特別折舊制度”等幾十項(xiàng)特別折舊制度。對(duì)某些高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和項(xiàng)目,加提的折舊率最高達(dá)55%;此外、德國(guó)、法國(guó)都有類似做法。

(2)投資抵稅

投資抵稅作為一種間接優(yōu)惠的稅收政策,對(duì)科技投資企業(yè)具有較大的刺激作用,是目前許多高科技國(guó)家采用的方法。如美國(guó)1981年的《經(jīng)濟(jì)復(fù)興稅法》規(guī)定,凡企業(yè)科研發(fā)展費(fèi)用超過(guò)前3年平均值的,可按超過(guò)部分的25%抵免當(dāng)年的應(yīng)納所得稅。企業(yè)用于技術(shù)更新改造的設(shè)備投資,可按其投資額的10% 抵免當(dāng)年應(yīng)繳的所得稅,同時(shí)規(guī)定,企業(yè)購(gòu)買其他的資本設(shè)備,法定使用年限在5年以上,可享受10%的抵免率;英國(guó)1983年的《企業(yè)擴(kuò)展計(jì)劃》規(guī)定,為誘導(dǎo)中小企業(yè)投資高新技術(shù),稅收政策規(guī)定,對(duì)創(chuàng)辦高新技術(shù)企業(yè)者,其投資額的60%可以免稅;此外,日本,西班牙、新加坡等國(guó)也有相關(guān)的優(yōu)惠政策。

(3)提取科研開(kāi)發(fā)準(zhǔn)備金

科研開(kāi)發(fā)準(zhǔn)備金是為鼓勵(lì)企業(yè)增加科技投入,加大科研力度,允許企業(yè)從應(yīng)納稅所得額中提取用于科學(xué)研究的準(zhǔn)備金。準(zhǔn)備金是稅式支出的一種形式,即企業(yè)所得中用于一定用途的所得可作為準(zhǔn)備金處理而不納稅。這其中以韓國(guó)的“技術(shù)開(kāi)發(fā)準(zhǔn)備金”較為有影響,它規(guī)定企業(yè)為解決技術(shù)開(kāi)發(fā)和創(chuàng)新資金需要,可按收入總額3%提取技術(shù)開(kāi)發(fā)準(zhǔn)備金,在投資發(fā)生前作為損耗計(jì)算。

研究開(kāi)發(fā)準(zhǔn)備金的提取,為企業(yè)研發(fā)活動(dòng)提供了一定的資金保障,對(duì)保持企業(yè)研發(fā)活動(dòng)的持續(xù)進(jìn)行具有重要意義。

(4)實(shí)施消費(fèi)型增值稅制度

消費(fèi)型增值稅的最大特點(diǎn)是允許企業(yè)將購(gòu)置的所有投入物包括固定資產(chǎn)在內(nèi)的已納稅款一次性予以全部扣除,使得納稅人用于生產(chǎn)應(yīng)稅產(chǎn)品的全部外購(gòu)?fù)度攵疾辉谡n稅之列。這種課稅辦法既減輕了高科技企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān),又可使其產(chǎn)品以不含稅價(jià)格出口,確保本國(guó)高科技產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,對(duì)于鼓勵(lì)資本密集型與技術(shù)密集型企業(yè)的發(fā)展,促進(jìn)科技進(jìn)步發(fā)揮了不可忽視的重要作用。

4.人才培養(yǎng)受重視,所得稅優(yōu)惠成主流

科技競(jìng)爭(zhēng)實(shí)際上就是人才的競(jìng)爭(zhēng),所以高科技國(guó)家普遍重視對(duì)高科技人才的稅收優(yōu)惠,以提高科技人才研發(fā)積極性。意大利對(duì)于企業(yè)聘請(qǐng)的博士后、學(xué)士后(2年以上)每個(gè)合同提供稅收信用額度為1500萬(wàn)里拉～6000萬(wàn)里拉,對(duì)于企業(yè)委托培養(yǎng)的博士生,政府給予的支持為獎(jiǎng)學(xué)金的60%;韓國(guó)在1998年6月出臺(tái)“外國(guó)投資促進(jìn)法”規(guī)定,在韓國(guó)設(shè)立外國(guó)投資公司,從事高科技的外國(guó)科技人員,可以享有10年的韓國(guó)公司稅和個(gè)人所得稅減免(自開(kāi)業(yè)起7年內(nèi)全免,隨后的3年內(nèi)免50%);同時(shí),個(gè)人轉(zhuǎn)讓或租賃專利、技術(shù)秘訣或新工藝所獲收入,可減免個(gè)人所得稅。

二、 國(guó)外經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)的啟示

如何運(yùn)用稅收杠桿撬動(dòng)市場(chǎng)主體科技創(chuàng)新活動(dòng)? 應(yīng)在結(jié)合我國(guó)國(guó)情的基礎(chǔ)上,借鑒國(guó)外成功的科技稅收政策經(jīng)驗(yàn),具體而言,應(yīng)圍繞如下方面進(jìn)行改革:

1.頒布特別法案,規(guī)范科技稅收立法

我國(guó)現(xiàn)有的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)政策,都是通過(guò)對(duì)一些基本稅收法規(guī)的某些條款進(jìn)行修訂、補(bǔ)充形成的,稅收法律的層次較低,缺乏權(quán)威性、系統(tǒng)新和穩(wěn)定性。因此,應(yīng)對(duì)一些已經(jīng)相對(duì)成熟的條例、法規(guī)通過(guò)必要的程序使之上升到法律層次。從長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮,國(guó)家應(yīng)制訂、完善促進(jìn)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的全面性的法律,對(duì)目前散在各層次法律中的稅收政策進(jìn)行歸納梳理,對(duì)科技稅收政策實(shí)施單獨(dú)立法,明確規(guī)定目標(biāo)、原則、方式及其具體措施、范圍、審批程序等內(nèi)容,消除現(xiàn)行法規(guī)之間矛盾、重復(fù)、龐雜與混亂的弊端。具體而言,應(yīng)根據(jù)我國(guó)實(shí)際情況,制定《國(guó)家高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展法》,從總體上考慮高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略以及相關(guān)的財(cái)稅政策,形成專門的《財(cái)政鼓勵(lì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展條例》、《稅收鼓勵(lì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展條例》,明確財(cái)稅政策的目標(biāo)和優(yōu)惠受益對(duì)象,研究激勵(lì)政策發(fā)揮作用的機(jī)制,研究和判定予以鼓勵(lì)的高新技術(shù)及其產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn),加強(qiáng)科技稅收優(yōu)惠的規(guī)范性、透明性和整體性。

2.借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn),統(tǒng)籌研發(fā)稅收優(yōu)惠政策

研究開(kāi)發(fā)活動(dòng)是實(shí)現(xiàn)科技進(jìn)步和創(chuàng)新的基礎(chǔ),也是高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的強(qiáng)大推動(dòng)力。研究開(kāi)發(fā)活動(dòng)由其中的各個(gè)不同階段和不同環(huán)節(jié)所組成,是一個(gè)有機(jī)的、完整的漸進(jìn)過(guò)程,并滲透于現(xiàn)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的各個(gè)領(lǐng)域、各個(gè)方面。總體來(lái)看,我國(guó)現(xiàn)行的研究開(kāi)發(fā)稅收政策僅僅是一些稅收優(yōu)惠措施的簡(jiǎn)單相加,各政策措施之間協(xié)調(diào)性差,沒(méi)有形成一個(gè)統(tǒng)一的整體。為此,我們應(yīng)借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn),根據(jù)研究開(kāi)發(fā)活動(dòng)各個(gè)階段的特點(diǎn),全面系統(tǒng)地設(shè)計(jì)促進(jìn)研究開(kāi)發(fā)的稅收政策。具體包括專門針對(duì)研究與開(kāi)發(fā)各個(gè)階段和環(huán)節(jié),即實(shí)驗(yàn)室階段、中試階段和產(chǎn)業(yè)化階段的稅收政策;對(duì)鼓勵(lì)技術(shù)引進(jìn)和消化吸收的稅收政策等等。從稅收優(yōu)惠的形式上,應(yīng)擴(kuò)大稅基式優(yōu)惠的范圍和幅度,只要企業(yè)進(jìn)行了研究開(kāi)發(fā)活動(dòng),滿足稅基優(yōu)惠的前提條件就可以享受相應(yīng)的稅收優(yōu)惠待遇,而不再考慮其研究開(kāi)發(fā)活動(dòng)是否取得了收入和利潤(rùn)。

3.完善稅收優(yōu)惠方式、增強(qiáng)稅收激勵(lì)功能

完善稅收優(yōu)惠方式、應(yīng)針對(duì)我國(guó)現(xiàn)行稅制缺陷,在借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,做好如下幾方面的工作:一是調(diào)整稅收優(yōu)惠對(duì)象,實(shí)施針對(duì)企業(yè)科技創(chuàng)新項(xiàng)目和活動(dòng)的優(yōu)惠政策,盡量減少甚至取消目前針對(duì)行業(yè)為主的優(yōu)惠策略。二是改變稅收優(yōu)惠方式,采用以間接性稅收優(yōu)惠為主體、直接優(yōu)惠為輔的政策體系。三是重塑稅收激勵(lì)重點(diǎn),改變以往針對(duì)科研成果優(yōu)惠,輕過(guò)程激勵(lì)的政策。根據(jù)科技研發(fā)的特點(diǎn),對(duì)研究開(kāi)發(fā)過(guò)程優(yōu)惠,刺激具有實(shí)質(zhì)意義的科技創(chuàng)新行為。四是取消稅收優(yōu)惠歧視,如區(qū)域稅收歧視、盈虧稅收歧視等,構(gòu)建全國(guó)基本統(tǒng)一的不分地區(qū)、行業(yè)、部門和所有制性質(zhì)的稅收優(yōu)惠體系。

4.重視企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理,建立創(chuàng)業(yè)投資稅收激勵(lì)機(jī)制

高風(fēng)險(xiǎn)是制約企業(yè)擴(kuò)大科技投資的一個(gè)重要因素,所以應(yīng)從稅收角度制定一些優(yōu)惠政策鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。一是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資公司投資于高新技術(shù)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資收入免征營(yíng)業(yè)稅,并對(duì)其長(zhǎng)期實(shí)行較低的所得稅率;二是對(duì)投資于風(fēng)險(xiǎn)投資公司獲得的稅后利潤(rùn)免稅,解決創(chuàng)業(yè)投資公司的雙重所得稅稅負(fù)問(wèn)題;三是對(duì)創(chuàng)業(yè)投資者實(shí)行再投資收益的稅收減免,同時(shí)減免證券交易稅和印花稅,鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)展。四是建立科技開(kāi)發(fā)準(zhǔn)備金制度并允許費(fèi)用列支,允許企業(yè)特別是有科技發(fā)展前景的中小企業(yè),按其銷售收入一定比例提取科技開(kāi)發(fā)基金,以彌補(bǔ)科技開(kāi)發(fā)可能造成的損失。

5.調(diào)整現(xiàn)行稅制,優(yōu)化科技稅收體系

一是深化增值稅轉(zhuǎn)型,將企業(yè)購(gòu)進(jìn)用于研發(fā)的專利權(quán)、專有技術(shù)等無(wú)形資產(chǎn)按一定的抵扣率進(jìn)行進(jìn)項(xiàng)稅額的抵扣。與此相配套,應(yīng)將與科技創(chuàng)新密切相關(guān)的交通運(yùn)輸、建筑業(yè)等行業(yè)納入增值稅征收范圍。二是完善企業(yè)所得稅優(yōu)惠。增加加速折舊、投資抵免、技術(shù)開(kāi)發(fā)基金等稅基式優(yōu)惠手段的運(yùn)用,將科技稅收優(yōu)惠的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向?qū)Ω呖萍计髽I(yè)成長(zhǎng)期或重大技術(shù)攻關(guān)、重大市場(chǎng)開(kāi)拓等關(guān)鍵環(huán)節(jié)和階段。三是規(guī)范個(gè)人所得稅。一是減征高科技人才的技術(shù)轉(zhuǎn)讓和技術(shù)服務(wù)收入,按應(yīng)納稅所得稅額減征30%;二是適當(dāng)擴(kuò)大對(duì)研發(fā)人員獎(jiǎng)勵(lì)個(gè)人所得稅的免稅范圍,免征科技人員獲得的股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì),鼓勵(lì)和提高各類科技開(kāi)發(fā)人才開(kāi)展科技創(chuàng)新的積極性與創(chuàng)造性。三是放寬應(yīng)稅工資的扣除,允許扣除本人和子女的家庭教育支出,以鼓勵(lì)加大教育投資。

促進(jìn)企業(yè)科技進(jìn)步和技術(shù)創(chuàng)新是一項(xiàng)系統(tǒng)工程,不僅需要完善的稅收激勵(lì)機(jī)制以及金融、投資政策的創(chuàng)新,更需要重塑科技創(chuàng)新理念、增加科技經(jīng)費(fèi)投入、優(yōu)化政策激勵(lì)環(huán)境和構(gòu)筑人才資源高地,只有如此,才能全方位促進(jìn)企業(yè)科技創(chuàng)新和科技進(jìn)步。

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篇10

【關(guān)鍵詞】海外控股架構(gòu)

境外所得稅抵免政策

財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局于2009年12月25日聯(lián)合了《關(guān)于企業(yè)境外所得稅收抵免有關(guān)問(wèn)題的通知》（簡(jiǎn)稱“通知”），對(duì)企業(yè)所得稅法第23條和第24條所規(guī)范的企業(yè)境外所得稅抵免問(wèn)題做出說(shuō)明，并在2010年7月2日以國(guó)家稅務(wù)總局公告[2010]1號(hào)文頒布了《企業(yè)境外所得稅收抵免操作指南》(簡(jiǎn)稱“《操作指南》”)，在《操作指南》的補(bǔ)充下，企業(yè)所得稅法及其實(shí)施條例(簡(jiǎn)稱“新稅法”)的相關(guān)條款以及“通知”共同構(gòu)成了現(xiàn)階段初步的中國(guó)企業(yè)境外所得稅收抵免制度。由此，企業(yè)如何正確適用境外所得稅計(jì)算、抵免政策，并有效管理境外所得整體稅負(fù)已成為影響企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略的重要因素。因此，本文旨在解析最新境外所得稅抵免法規(guī)對(duì)企業(yè)海外控股架構(gòu)的影響。

一、企業(yè)海外控股架構(gòu)分析

（一）境外所得稅抵免政策

1.抵免限定條件

新稅法規(guī)定中國(guó)居民企業(yè)直接或者間接持有外國(guó)企業(yè)20％以上（含20%，下同）股份時(shí)，上述外國(guó)企業(yè)匯回的股息所負(fù)擔(dān)的實(shí)際繳納的境外所得稅才允許從中國(guó)居民企業(yè)就該股息收入繳納的中國(guó)企業(yè)所得稅中進(jìn)行抵免。“通知”中明確了間接控股架構(gòu)的抵免層級(jí)為三層外國(guó)企業(yè)，即：第一層為單一居民企業(yè)直接持有20%以上股份的外國(guó)企業(yè)；第二層為單一第一層外國(guó)企業(yè)直接持有20%以上股份，且由單一居民企業(yè)直接持有或通過(guò)一個(gè)或多個(gè)符合本條規(guī)定持股條件（直接持有20%以上的股份，下同）的外國(guó)企業(yè)間接持有總和達(dá)到20%以上股份的外國(guó)企業(yè)；第三層為單一第二層外國(guó)企業(yè)直接持有20%以上股份，且由單一居民企業(yè)直接持有或通過(guò)一個(gè)或多個(gè)符合本條規(guī)定持股條件的外國(guó)企業(yè)間接持有總和達(dá)到20%以上股份的外國(guó)企業(yè)。

如果企業(yè)海外控股架構(gòu)為多層間接控股架構(gòu)，即通過(guò)在境外低稅負(fù)國(guó)家或地區(qū)設(shè)立的一個(gè)或多個(gè)中間控股公司，間接持有外國(guó)企業(yè)的股權(quán)（“間接控股架構(gòu)”）。在此控股架構(gòu)下，未來(lái)轉(zhuǎn)讓下屬外國(guó)企業(yè)的股權(quán)時(shí)，可以將股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得保留在境外中間控股公司，遞延中國(guó)企業(yè)所得稅的納稅義務(wù)；同時(shí)在外匯資金循環(huán)使用、境外引進(jìn)戰(zhàn)略投資者或境外資本市場(chǎng)上市等方面，間接控股架構(gòu)也具有較大的靈活性。但在“通知”實(shí)施后，企業(yè)在海外控股架構(gòu)受到抵免層級(jí)的限制，三層以下外國(guó)企業(yè)所產(chǎn)生的股息匯回中國(guó)時(shí)，相應(yīng)所繳納的境外所得稅將不得進(jìn)行抵免。

2.持股比例的限制

“通知”明確規(guī)定進(jìn)行境外所得稅抵免的境外企業(yè)，應(yīng)是中國(guó)居民企業(yè)直接或者間接持有20％以上（含20%）股份的外國(guó)企業(yè)。在企業(yè)多層控股架構(gòu)下，能否援引中國(guó)與某些國(guó)家簽訂的稅收協(xié)定中“消除雙重征稅”條款，以享受稅收抵免優(yōu)惠尚不確定。例如，在中國(guó)與澳大利亞、美國(guó)、加拿大等簽訂的稅收協(xié)定中，10%以上持股比例的股息分配即允許在抵免時(shí)考慮支付股息外國(guó)企業(yè)就股息部分繳納的境外所得稅。如果中國(guó)稅務(wù)機(jī)關(guān)能夠參照協(xié)定待遇中的“受益所有人”概念（國(guó)稅函[2009]601號(hào)規(guī)定“受益所有人”是指對(duì)所得或所得據(jù)以產(chǎn)生的權(quán)利或財(cái)產(chǎn)具有所有權(quán)和支配權(quán)的人），“穿透”中間控股公司，認(rèn)定中國(guó)居民企業(yè)仍可適用上述協(xié)定優(yōu)惠條款抵免投資東道國(guó)的所得稅，則將給企業(yè)帶來(lái)更大的稅收優(yōu)惠。

3.間接抵免的計(jì)算

“通知”規(guī)定間接抵免中“境外投資收益間接負(fù)擔(dān)的稅額”按以下公式逐層計(jì)算：

（本層企業(yè)就利潤(rùn)和投資收益所實(shí)際繳納的稅額＋符合“通知”規(guī)定的由本層企業(yè)間接負(fù)擔(dān)的稅額）×本層企業(yè)向一家上一層企業(yè)分配的股息（紅利）÷本層企業(yè)所得稅后利潤(rùn)額＝本層企業(yè)所納稅額屬于由一家上一層企業(yè)負(fù)擔(dān)的稅額

從這個(gè)公式可以看出，如果企業(yè)通過(guò)一家海外中間控股公司分別在高稅負(fù)國(guó)家和低稅負(fù)國(guó)家運(yùn)營(yíng)公司，未來(lái)境外運(yùn)營(yíng)公司向中國(guó)境內(nèi)匯回股息所負(fù)擔(dān)的稅額（即允許抵免中國(guó)企業(yè)所得稅的境外稅額）主要依賴于高稅負(fù)國(guó)家和低稅負(fù)國(guó)家運(yùn)營(yíng)公司分別向中間控股公司分配股息的比例關(guān)系。換言之，如果高稅負(fù)國(guó)家運(yùn)營(yíng)公司匯回的股息比較多，低稅負(fù)國(guó)家運(yùn)營(yíng)公司匯回的股息比較少，則中間控股公司匯回中國(guó)的股息所間接負(fù)擔(dān)的境外所得稅額就會(huì)比較高，相應(yīng)就可以抵免較多的中國(guó)企業(yè)所得稅（同時(shí)取決于境外所得稅抵免限額）。

4.抵免限額的計(jì)算

“通知”明確了新稅法中按“分國(guó)不分項(xiàng)”原則（是指納稅人區(qū)別對(duì)待來(lái)源于每一個(gè)國(guó)家的所得，不再逐一區(qū)分各項(xiàng)所得，并在此基礎(chǔ)上以每一個(gè)國(guó)家為單位，分別計(jì)算各個(gè)國(guó)家的抵免限額）計(jì)算某國(guó)所得稅抵免限額的規(guī)定，具體計(jì)算公式如下：

中國(guó)境內(nèi)、境外所得依照企業(yè)所得稅法及實(shí)施條例的規(guī)定計(jì)算的應(yīng)納稅總額×來(lái)源于某國(guó)（地區(qū)）的應(yīng)納稅所得額÷中國(guó)境內(nèi)、境外應(yīng)納稅所得總額＝某國(guó)（地區(qū)）所得稅抵免限額

《操作指南》第26段明確了進(jìn)行境外所得稅額抵免限額計(jì)算所適用的稅率為25%。同時(shí)，《操作指南》也保留了通過(guò)未來(lái)的行政法規(guī)的制定，使得居民企業(yè)境外所得也可以適用境內(nèi)所得優(yōu)惠稅率的可能性。

5.簡(jiǎn)易計(jì)算方法

“通知”規(guī)定企業(yè)從境外取得營(yíng)業(yè)利潤(rùn)所得以及符合境外稅額間接抵免條件的股息所得，雖有所得來(lái)源國(guó)政府機(jī)關(guān)核發(fā)的具有納稅性質(zhì)的憑證或證明，但因客觀原因無(wú)法真實(shí)、準(zhǔn)確地確認(rèn)應(yīng)當(dāng)繳納并已經(jīng)實(shí)際繳納的境外所得稅稅額的，除例外條件外可按境外應(yīng)納稅所得額的12.5%作為抵免限額。另外，“通知”也允許符合特殊條件并來(lái)源于特定國(guó)家的所得適用“免稅法”進(jìn)行境外抵免。

在實(shí)踐中，如企業(yè)采用上述簡(jiǎn)易計(jì)算方法，雖然在管理申報(bào)程序上相對(duì)簡(jiǎn)單，但可能會(huì)使企業(yè)從境外高稅負(fù)國(guó)家（地區(qū)）取得的股息收入無(wú)法充分享受抵免待遇，造成稅收損失。

如圖1所示，鑒于所得來(lái)源國(guó)的實(shí)際有效稅率如不低于12.5%，企業(yè)采用定率抵扣必然導(dǎo)致重復(fù)納稅，實(shí)際稅率高于25%。因此，在境外所得稅抵免實(shí)際操作中應(yīng)審慎使用上述簡(jiǎn)易計(jì)算方法。

（二）企業(yè)海外控股架構(gòu)的稅務(wù)籌劃路徑

依據(jù)上述法規(guī)要點(diǎn)分析，并結(jié)合新稅法，如果企業(yè)海外控股架構(gòu)中的第一層公司不會(huì)被認(rèn)定為“受控外國(guó)企業(yè)”（受控外國(guó)企業(yè)是指由居民企業(yè)或者由居民企業(yè)和居民個(gè)人控制的設(shè)立在實(shí)際稅負(fù)低于12.5%的國(guó)家，并非出于合理經(jīng)營(yíng)需要對(duì)利潤(rùn)不作分配或減少分配的外國(guó)企業(yè)），企業(yè)應(yīng)該不會(huì)被中國(guó)稅務(wù)機(jī)關(guān)強(qiáng)制將當(dāng)期海外所得視同分配并計(jì)入境內(nèi)公司的當(dāng)期所得繳納中國(guó)企業(yè)所得稅。同時(shí)，企業(yè)可以依靠相應(yīng)的股息分配方案以取得遞延甚至降低中國(guó)企業(yè)所得稅的效果，即在海外多層控股架構(gòu)下，境外第二層、第三層公司匯回的股息可以暫時(shí)保留在第一層控股公司而不匯回境內(nèi)，用于投資海外其他項(xiàng)目，從而遞延中國(guó)企業(yè)所得稅的納稅時(shí)間。

此外，企業(yè)海外控股架構(gòu)可能實(shí)現(xiàn)境外高稅負(fù)國(guó)家和低稅負(fù)國(guó)家投資收益的“中和”，充分利用境外所得稅抵免，從整體上降低需要補(bǔ)繳的中國(guó)企業(yè)所得稅稅負(fù)。以下將通過(guò)示例對(duì)企業(yè)海外控股架構(gòu)下的境外所得稅抵免計(jì)算進(jìn)行具體分析。假定第一層控股公司位于香港（股息收入和匯出均不征收香港稅），收到旗下高稅負(fù)國(guó)家（日本，所得稅稅率30%）和低稅負(fù)國(guó)家（新加坡，所得稅稅率17%）的運(yùn)營(yíng)公司股息。兩者的稅前利潤(rùn)均為100萬(wàn)美元，相應(yīng)繳納的境外所得稅分別為30萬(wàn)美元和17萬(wàn)美元，稅后利潤(rùn)分別為70萬(wàn)美元和83萬(wàn)美元。為簡(jiǎn)化起見(jiàn)，本例中暫不考慮股息預(yù)提所得稅，并忽略財(cái)稅差異以及各國(guó)財(cái)稅制度在應(yīng)納稅所得計(jì)算上的規(guī)則差異。

假設(shè)在第一層香港公司應(yīng)用“分國(guó)不分項(xiàng)”原則，境內(nèi)企業(yè)取得的股息收入應(yīng)認(rèn)定為來(lái)源于香港公司所在地區(qū)的所得。日本和新加坡運(yùn)營(yíng)公司的稅后利潤(rùn)匯總到香港可起到相互“中和”的效果，從而降低甚至免除利潤(rùn)最后匯回中國(guó)時(shí)需要補(bǔ)繳的中國(guó)稅。承上例，假定日本和新加坡的運(yùn)營(yíng)公司都將稅后利潤(rùn)全額匯回中間控股公司，合計(jì)153萬(wàn)美元，對(duì)應(yīng)的境外所得稅為47萬(wàn)美元。如果中間控股公司向中國(guó)企業(yè)匯回股息100萬(wàn)美元，則其間接負(fù)擔(dān)的境外所得稅額為30.72萬(wàn)元（按照“境外投資收益間接負(fù)擔(dān)的稅額”計(jì)算公式，即47×100/153=30.72）。由于該股息的抵免限額為32.68萬(wàn)美元（即還原后的稅前利潤(rùn)130.72萬(wàn)美元×中國(guó)企業(yè)所得稅稅率25%），因此稅后利潤(rùn)匯回中國(guó)需要補(bǔ)繳企業(yè)所得稅1.96萬(wàn)美元（即32.68-30.72=1.96）。

可以看到，若在香港公司層面應(yīng)用“分國(guó)不分項(xiàng)”原則，高稅負(fù)國(guó)家運(yùn)營(yíng)公司實(shí)際負(fù)擔(dān)的境外所得稅超過(guò)按中國(guó)企業(yè)所得稅稅率計(jì)算的部分（即超過(guò)外國(guó)稅收抵免限額部分），可與低稅負(fù)國(guó)家運(yùn)營(yíng)公司匯回利潤(rùn)需要補(bǔ)繳的中國(guó)企業(yè)所得稅進(jìn)行抵消，從而降低整體稅負(fù)。此外，如果高低稅負(fù)國(guó)家運(yùn)營(yíng)公司向香港公司匯回的稅后利潤(rùn)比例發(fā)生變化，則有可能使香港公司匯回中國(guó)的股息所間接負(fù)擔(dān)的境外所得稅比率等于或大于25%，從而無(wú)需補(bǔ)繳中國(guó)企業(yè)所得稅。例如，日本運(yùn)營(yíng)公司向香港公司匯回稅后利潤(rùn)70萬(wàn)美元（對(duì)應(yīng)境外所得稅30萬(wàn)美元），新加坡運(yùn)營(yíng)公司僅向香港公司匯回稅后利潤(rùn)30萬(wàn)美元（對(duì)應(yīng)境外所得稅5.1萬(wàn)美元），則香港公司向境內(nèi)企業(yè)匯回股息100萬(wàn)美元，其間接負(fù)擔(dān)的境外所得稅額為35.1萬(wàn)美元，剛好高于抵免限額33.775萬(wàn)美元［即（100+35.1）×25%=33.775］，故無(wú)需補(bǔ)稅。

綜上，如果稅務(wù)機(jī)關(guān)在香港公司層面應(yīng)用“分國(guó)不分項(xiàng)”原則計(jì)算抵免限額，香港公司可以通過(guò)在境外高稅負(fù)國(guó)家和低稅負(fù)國(guó)家間接設(shè)立運(yùn)營(yíng)公司，并對(duì)未來(lái)海外利潤(rùn)匯回的時(shí)間進(jìn)行安排。將高稅負(fù)國(guó)家和低稅負(fù)國(guó)家產(chǎn)生的利潤(rùn)進(jìn)行“中和”，盡可能提高境外所得稅抵免限額，從而減少或遞延境外利潤(rùn)匯回需要補(bǔ)繳的中國(guó)企業(yè)所得稅。鑒于在間接抵免時(shí)是否可以“穿透”中間控股公司會(huì)對(duì)納稅人的實(shí)際稅率有重大影響，因此還要期待稅務(wù)機(jī)關(guān)在未來(lái)頒布的法規(guī)中進(jìn)一步明確。

二、建議

綜上，我們依據(jù)“通知”和《操作指南》對(duì)企業(yè)海外控股架構(gòu)提出下列思考和建議，希望可以幫助企業(yè)應(yīng)對(duì)境外所得稅抵免制度帶來(lái)的諸多挑戰(zhàn)。

（一）對(duì)境外投資的思考

企業(yè)應(yīng)根據(jù)新稅法下境外所得稅收抵免制度，考慮稅務(wù)抵免策略，適當(dāng)調(diào)整現(xiàn)有境外投資形式，以便改善企業(yè)在中國(guó)的納稅義務(wù)產(chǎn)生時(shí)間、消除境外所得在中國(guó)重復(fù)征稅，并最終實(shí)現(xiàn)提高稅后利潤(rùn)、激活資金流、獲取更高投資回報(bào)的商業(yè)目的。例如：在“受控外國(guó)企業(yè)”的反避稅規(guī)定不適用的前提下，僅當(dāng)子公司分配稅后利潤(rùn)(股息)至中國(guó)時(shí)，才需要按照境外與中國(guó)的稅率差，補(bǔ)繳中國(guó)企業(yè)所得稅。企業(yè)可以通過(guò)適度延緩境外子公司的股息分配，有效地遞延中國(guó)納稅義務(wù)的發(fā)生時(shí)間。也可以通過(guò)合理計(jì)劃境外所得發(fā)生時(shí)點(diǎn)，在確保具備合理商業(yè)目的的前提下，有效管理當(dāng)期股息收入的境外所得稅實(shí)際稅負(fù)，減少境外與中國(guó)的有效稅率差，從而實(shí)現(xiàn)無(wú)需補(bǔ)繳中國(guó)企業(yè)所得稅。

因此，建議企業(yè)應(yīng)考慮從稅務(wù)籌劃角度對(duì)其控股架構(gòu)層級(jí)實(shí)行優(yōu)化，如減少境內(nèi)企業(yè)與高稅負(fù)國(guó)家經(jīng)營(yíng)實(shí)體之間的控股層級(jí)；投資三級(jí)及以下子企業(yè)時(shí)，不但要考慮單戶企業(yè)股權(quán)交易稅收成本，還應(yīng)籌劃單戶企業(yè)對(duì)其母公司稅負(fù)抵免成本；盡量避免通過(guò)稅收天堂進(jìn)行境外投資；補(bǔ)充控股公司的商業(yè)實(shí)質(zhì)（尤其是對(duì)低稅負(fù)國(guó)家經(jīng)營(yíng)實(shí)體的控股公司）；以及選擇合理分配方案向中國(guó)境內(nèi)派息以相應(yīng)降低稅負(fù)。

（二）有效管理境外所得

鑒于各層級(jí)境外企業(yè)的稅后利潤(rùn)和已繳納的境外所得稅在各個(gè)層面累積和分配的時(shí)點(diǎn)存在差異，企業(yè)應(yīng)結(jié)合“分國(guó)不分項(xiàng)”的原則，重新審閱境外的投資架構(gòu)和每一層級(jí)的控股、營(yíng)運(yùn)實(shí)體和高低稅率國(guó)別地區(qū)的業(yè)務(wù)形式，整理各年度可分配利潤(rùn)情況，通過(guò)對(duì)分配時(shí)間、收入性質(zhì)等方面的安排，合理確認(rèn)安排每一層級(jí)的境外所得，有效降低境內(nèi)外業(yè)務(wù)整體的所得稅稅率。