導語：如何才能寫好一篇流動資產概念，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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【關鍵詞】營運資本；償債能力；零營運資本

營運資本管理是企業的一短期財務問題，是一個影響企業生存和良好發展的領域。由于經濟環境的變化，營運資本管理對于企業的生存能力以及盈利能力的影響越來越大。營運資本管理比較復雜，涉及企業的所有部門，尤其需要采購、生產、銷售和信息處理等部門的配合和努力。企業流動資產、流動負債的持有水平和流動資產的組成、用途等由營運資本的投資和籌資政策決定。

一、營運資本分析

（一）營運資本的概念研究

企業的營運資本，從大的范圍講，指投入日常經營活動（營業活動）的資本。在學術上，包括三個具體的概念：

1.廣義的營運資本

廣義的營運資本，又稱總營運資本，通常是指流動資產的資金來源，例如短期借款、應付賬款等?！傲鲃淤Y產”通常指營運資本的各種占用形態，例如庫存現金、應收賬款和存貨等。營運資本與流動資產從數量上相等。

2.狹義的營運資本

狹義的營運資本也稱為營運資本凈額或凈營運資本，是流動資產與流動負債的差額。由于：流動資產+長期資產=權益+長期負債+流動負債，推導后，得到結論：凈營運資本=長期籌資-長期資產=長期籌資凈值。

3.經營性營運資本

經營性營運資本是指用于經營性流動資產的資金，包括現金、存貨和應收賬款等占用的資金。數量上，經營性凈營運資本=經營性流動資產—經營性流動負債（即自發性負債）。

（二）營運資本投資政策

營運資本投資管理，即流動資產投資管理，分為流動資產投資政策和流動資產投資日常管理。流動資產的組合，一般有如下三種策略：1.適中的資產組合。適中的營運資本投資政策，就是在權衡短缺成本和持有成本的基礎上，使其之和最小，確定出最佳投資需要量，安排流動資產投資。2.保守的資產組合。保守的資產組合即寬松的流動資產投資政策。保守的流動資產投資政策，流動資產與收入的比率較高。這種政策需要較多的流動資產投資，承擔較大的流動資產持有成本，主要是資產的機會成本，有時還包括其他的持有成本。優點是企業中斷經營的風險很小，其短缺成本較小。3.冒險的資產組合。冒險的資產資產組合即緊縮的流動資產投資政策。緊縮的流動資產投資政策，流動資產與收入的比率較低。該政策使企業流動資產的持有成本降低，例如可以使各項資金的機會成本降低，但企業要承擔例如經營中斷和丟失銷售收入等短缺的風險。

（三）營運資本籌資政策

營運資本籌資政策，主要指企業如何安排短期流動資產和長期流動資產的資金來源，通常情況下可分為三種，即配合型、激進型和保守型籌資政策。

1.配合型籌資政策。配合型籌資政策要求企業要有比較嚴密的短期資金融資計劃，實現現金流動與預期安排的一致性，企業應根據臨時性流動資產需求時間和數量確定與之配合的短期金融負債。

2.激進型籌資政策。激進型籌資政策下短期金融負債在企業全部資金來源中所占比重大于配合型籌資政策。其特點是長期資產與長期性流動資產之和大于長期負債、自發性負債和權益資本之和，是一種收益性和風險性均較高但資本成本較低的營運資本籌資政策。

3.保守型籌資政策。保守型籌資政策的特點是資金需要中臨時性流動資產的一部分由短期金融負債融通，另一部分臨時性流動資產和長期資產，則由長期資金來源支持，是一種收益性和風險性均較低但資本成本較高的營運資本籌資政策。

二、“營運資本管理”的基本原理

“營運資本管理”的基本原理，就是從營運資金管理的投資和籌資點出發，在滿足企業對流動資產基本需求的前提下，盡可能地降低企業在流動資產上的投資額，通過規劃與控制企業的流動資產與流動負債，并利用短期負債進行流動資產的融資，使企業的償債能力和獲利能力比較強。

在傳統的營運資本管理中，往往強調保證企業生產經營活動要有充足的償債能力另外由于企業現金流量的難于預測性和非協調一致性，因而要求公司保持適量的營運資本，以應付財務風險。但是，從盈利性的角度分析，由于流動資產與固定資產盈利能力上的差別，以及短期資本與長期資本籌資成本上的差別，凈營運資本越多，意味著企業是以更大份額的籌資成本、較高的長期資本運用到盈利能力較低的流動資產上，從而使企業整體的盈利水平相應地降低。當今國際市場競爭空前激烈，企業已很難通過提高售價來保持盈利，因為提高售價會削弱競爭力，會影響銷售。為適應這種新的競爭環境，財務管理人員不得不轉向控制成本，加速各項周轉。于是，“零營運資本”的財務理念便應運而生。

三、實現營運資本管理的有效途徑——“零營運資本”管理

“零營運資本”管理屬于一種極限式的管理，它并不是要求營運資本完全為零，而是在滿足一定條件下盡量使營運資本數量趨于最小的管理模式?！傲銧I運資本”管理的基本原理，就是使企業滿足流動資產的基本需求，盡可能地減少企業在流動資產上的投資，并大量地利用短期負債對流動資產進行融資。

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一、流動比率指標的局限性

（一）流動比率指標的性質和信息含量。計算流動比率的流動資產和流動負債的數值均取自于靜態報表――資產負債表，而資產的變現及債務的清償顯然是一個動態的過程，因此，這種靜止狀態下的資產償付概念不僅不能代表企業全年的一般狀況和平均水平，而且與未來真正的資金流動情形更無必然的因果聯系。即使這一指標能反映企業的短期償債能力，結果也只能說明資產負債表日的情況，與評價之日的償債能力關系甚微，而債權人所關心的恰恰是資產負債表日后債權債務關系的存續期內企業的債務清償能力。因此，這一指標顯然對債權人來說沒有什么實際意義。

（二）流動比率指標的兩種不同含義。流動比率中的流動資產和流動負債與會計核算得出的企業在某一時刻所擁有的流動資產和流動負債是兩個不同的概念。

1.從總額方面來看，企業正常經營活動占用一定量的流動資產，這一數值是相對穩定的，只要企業維持正常運轉，就不可能在某一時刻將全部的流動資產用于償還債務，也就是說，企業正常經營所需的最低流動資產平均占用量不可能用作償還債務的資金來源，而那些由于季節性生產或其他臨時原因增加占用的流動資產可能在企業恢復正常經營或處于生產淡季時，用于歸還到期債務。和流動資產一樣，企業流動負債在企業正常運轉時也會有一個最低的相對穩定的占用量，因為一方面不同項目的流動負債的發生和清償的時間是交錯的；另一方面如預收賬款、應交稅金等項目與企業的銷售水平有一定的關系，在企業正常經營的情況下，其占有數額是相對穩定的，短期借款往往也只需要企業按時支付利息。因此從某種意義上說，企業穩定占有的這一部分流動負債實質上具有長期負債的性質，并不需要企業在短期內清償。

2.就具體項目而言，貨幣資金從理論上講是流動性最強的資產，但各種專項存款不能立即用來清償到期債務；應收賬款中長期未能收回的部分以及超出計提的壞賬準備的呆賬也不可能作為清償短期負債的資金來源；存貨同樣也存在報廢和貶值的問題，即使能變現，其價值也不可能等于其賬面成本；而待攤費用和待處理財產損失實際上是已經發生的費用和損失，是不可能變現的；預付賬款和其他應收款一般來說，其變現能力也是很差的，作為償還到期債務的資金來源是很不可靠的；而將預收賬款作為流動負債的組成項目顯然不妥，特別是預收賬款中的盈利部分；與預收賬款相反，留抵稅款及超支福利費則應是流動負債的組成部分。上述分析表明，根據資產負債表提供的流動資產和流動負債數值來計算的流動比率，體現的僅僅是賬面上的支付能力，企業管理人員出于某種目的，可以運用各種方式進行調整，以使流動比率表現出來的償債能力與實際償債能力有較大差異。例如，企業可以在本期末還債，下期初再舉債的方式調低期末流動負債余額，或舉借長期借款增加流動資產等方式達到調整流動比率，掩蓋企業真實財務狀況的目的。

3.企業現金儲備的目的在于防范出現現金流入量小于現金流出量的現象，而現金又是不能帶來收益的資產，故企業盡可能減少現金持有量，至于其他存貨也是盡可能降低到保證生產正常需要的最低水平，顯然增強企業的償債能力與節約使用資金、減少流動資產上的資金占用的要求相矛盾。

4.存貨資產在流動資產中占較大比重，而存貨的計價方法企業又可以隨意選擇，不同的計價方式，對存貨規模的影響也不同，進一步使流動比率的計算帶有主觀性。

5.流動比率指標缺乏依據和可比性。流動比率為2：1左右是比較合適的，只是就一般情況而言，并不是各行業的一個統一標準。且此說法找不到任何科學依據。然而短期償債能力不僅體現在企業流動資產與流動負債的對比關系中，而且與流動資產的變現能力及其質量密切相關。由于不同行業、同一行業的不同企業及同一企業的不同發展階段，其流動資產的變現能力及其質量都存在差異，這說明流動比率無論在橫向還是在縱向比較上，其可比性都差。

二、流動比率指標的修正

（一）準確界定流動資產和流動負債的計算口徑。應在會計報表提供的流動資產

和流動負債的基礎上確定可用于清償流動負債的流動資產項目及需要立即清償的流動負債項目。可按下列公式計算：調整后的流動資產＝（貨幣資金－專項存款－其他貨幣資金）＋（存貨的凈現值－預付賬款）＋應收票據＋一年內可收回的應收賬款凈額＋一年內到期的長期債券投資；調整后的流動負債＝報表列示的流動負債－預收賬款＋留抵稅款＋超支福利費。

（二）根據歷史資料，合理確定流動資產及流動負債的最低占用量，進而確定流動比率計算所需流動資產及流動負債的靜態值。流動資產靜態值＝調整后的流動資產－流動資產的最低平均占有額；流動負債靜態值＝調整后的流動負債－流動負債的最低平均占有額。

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（一）營運資金的概念

企業營運資金一般是指企業在日常生產經營活動中占用在流動資產上的那部分資金。根據使用周期的不同，營運資金有廣義和狹義之分。廣義的營運資金通常又稱毛營運資金，是指一個企業中流動資產的總稱；狹義的營運資金被稱為凈營運資金，是指流動資金中減去流動負債之后的余額。具體地說，營運資金的管理既包括企業流動資產的管理，也包括企業流動負債的管理。

（二）營運資金的特點

1、周轉時間上的短期性

占用在企業流動資產上的資金從投入生產到產品出售后變現周轉一次所需時間相

對較短，通常會在一年或企業一個營業周期內全部收回，對企業整體運營影響的時間比較短。根據這一特點，營運資金的來源一般可通過商業信用和銀行短期借款等籌資方式解決。商業信用可以保證生產經營流通順暢，極大地發揮著加速資本循環和周轉，節省、縮短生產時間和流通時間，保障再生產順利進行的作用。短期借款是企業向銀行或其他金融機構等借入的期限在1年以下（含1年）的各種借款。企業短期借款可以隨企業的資金需求情況靈活安排使用，取得程序較為簡便。因此，短期借款往往成為企業最重要的籌借資金的通道。

2、實物形態的易變現性

實物形態營運資金一般包括短期投資、應收賬款和存貨。短期投資通常是指各種隨時準備變現的有價證券以及不超過一年的其他投資，其中主要指有價證券投資。應收賬款是指企業在生產經營過程中所形成的應收而未收的款項，包括應收賬款、應收票據。存貨是指企業在生產經營過程中為銷售或者耗用而儲存的各種資產，包括商品、產成品、半成品、在產品、原材料、輔助材料、低值易耗品和包裝物等。

短期投資、應收賬款、存貨等流動資產一般相對來說具有較強的變現能力，如一旦遇到意外情況，企業出現資金周轉不靈、現金短缺的情況時，便可迅速變賣這些資產以獲取急需的現金。實物性營運資金的易變現特點對財務上應付臨時性急需資金需求具有重要意義。

3、數量的波動性和來源的靈活性

企業流動資產的數量并不是一成不變的，它會隨企業內外條件的變化而發生變化，不同時期不同階段時高時低，波動很大。企業流動資產數量波動這一特點，無論是季節性、周期性強的企業，還是非季節性非周期性企業均是如此。隨著流動資產數量的增加或減少，流動負債的數量也會相應發生增減。

企業籌集長期資金的方式一般較少和固定，一般包括吸收直接投資、資本市場發行股票和債券、向銀行長期借款等方式。而企業籌集營運資金的方式卻較為靈活多樣，通常有來自銀行的短期借款、各種短期融資券、企業間的商業信用、應交稅金和利潤、應付工資和費用、預收貨款和各類票據貼現等方式。企業營運資金來源相對豐富多樣靈活，其意義在于籌集營運資金時可以根據經營的需要采取多種方式融資。

4、實物形態具有可變動性

按照發生的先后順序，企業營運資金在現金、材料、在產品、產成品、應收賬款和現金之間順序變化。在生產開始之前，企業籌集的資金為現金；生產過程中因一部分現金用于購買原材料，這樣就有一部分現金轉變為材料；材料投入生產過程中未脫離加工過程以前，便形成常說的在產品和自制半成品；當產品進一步得到加工就成為下一步準備出售的產成品；產成品經過市場銷售直接獲得現金或形成應收賬款；經過一段時間后應收賬款又轉化成現金。為此，財務人員必須在各項流動資產管理上按照比例科學合理配置資金數額，以促進資金周轉快速順利進行。

二、基于營運資金特點的管理對策

（一）科學確定營運資金的數量

企業營運資金的數量直接關系到企業生產經營活動的結果。當企業生產銷售順暢時，流動資產逐漸增加，流動負債也會相應提高；而當企業產銷量走下坡路時，流動資產和流動負債就會不斷減少。因此，企業財務人員必須視生產經營狀況，運用可靠的方法預測所需的營運資金的數量，從而正確使用營運資金。

（二）以夠用為條件節約使用資金

企業營運資金管理的關鍵，是必須正確安排生產經營需要和節約使用資金二者之間的比例關系。其核心是要在確保生產經營需要的前提下，盡力遵守勤儉節約的原則，多方面挖掘資金潛力，最大效果的發揮資金作用。

（三）加快周轉速度，提高使用效率

企業營運資金周轉，是指營運資金從最初的現金投入到生產開始，直至最終有轉化為現金的循環過程。資金周轉模型顯示，在其他影響因素不變的情況下，提高營運資金的周轉速度，也就等于提高了資金的使用效率。因此企業要想辦法千方百計提高存貨、應收賬款等流動資產的運行速度，以便用有限的資金取得最優的經濟效益。

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一、選準實物類流動資產評估的基準日

由于實物類流動資產屬生產流通環節資產,具有較強的流動性,其數量和狀態隨時都在發生變化,不可能停止運轉,而評估價值則是某一時點的價值,因此,選準評估基準日尤其重要。為與我國會計核算制度相適應,基準日應選在月末、季末,這樣可避免或減少重復登記或漏記。使實物類流動資產的清查結果更符合實際狀況。

二、分配合適的專業人員做好實物類流動資產評估方案的設計及現場清查

因實物類流動資產評估大部分工作量需要在現場完成,所以現場工作十分重要。而許多評估機構對實物類流動資產的評估工作不重視,派一些業務能力不足的助理人員在現場清點數量,不注意資產整體性概念和權屬的重要性。從理論和實踐上都證明對權屬不清的資產進行評估,必將產生風險,應該引起重視。因此要針對不同企業的不同情況,分配合適的專業人員做好實物類流動資產評估方案的設計,以此統一評估人員、資產占有方管理人員的思想,避免評估當事雙方在評估過程中因思路和清查方法不同,產生矛盾,以降低評估機構和評估人員的風險,提高評估效率,從而最大限度地有利于評估項目的順利完成。

三、做好評估前期的組織布置和報表填報,關注實物類流動資產的權屬

實物類流動資產具有流動性和不確定性。既有性質類似于固定資產的低值易耗品(分為在用、在庫),又有產權不易確定的產成品(已經開票但未提貨、存放地點不在企業內部、委托銷售產品等),又有形態不確定和數量不宜計量的在產品(有實物形態、無實物形態),還有規格繁多的原材料和輔助材料,這對實物類流動資產的清查和盤點帶來不少困難。所以應著重抓好評估前期的組織布置和報表填報,向資產占有方詳細了解企業工藝流程、管理制度、核算方法。制訂出切實可行的填報方案。實物類流動資產的填報不能就事論事,不關注權屬,僅按照倉庫實有數或財務數據填寫和清查,因為財務的實物類流動資產核算以金額為主,數量為輔或不將數量作為控制對象,倉庫主要以數量為主,倉庫實物類流動資產所有權的轉移并不一定以出入庫為界線。實物類流動資產能否合理準確的評估關鍵在于合理的填報,只有合理的填報,才能獲得便于評估人員作業的相對準確基礎數據。

四、對實物類流動資產的數量確定要從企業的生產流程和管理制度開始

只有抓住生產流程,才能清楚知道實物類流動資產在各生產環節的形態和約當量,從管理制度著手可以了解企業的進貨、領用、入庫和出廠各個環節的關聯性,了解實際庫存和實際庫存可能存在的差異,以及調整的方法。對于管理水平較高、制度執行正常的企業,應以檢查制度執行情況為主,在確定制度執行情況較好的前提下,以倉庫實際數量與倉庫賬面數量來檢驗申報數量的正確性,但若財務帳與倉庫帳和倉庫實盤數有較大差距時。就要考慮與應收款、應付款、歷史對帳盤點結論等結合,采用排除法逐一將已經售出或尚未入帳的部分剔除,才能保證實物類流動資產的準確性。雖然這樣做會遇到很多阻力和困難,但是卻最大限度的降低了評估風險。對于管理水平較低,制度執行不好的企業,進行實物類流動資產全面清點核查時,應該貫徹縱向到底,橫向到邊的思想,做到程序到位,手續齊備,記錄詳盡。對所有能見到的全部清點并記錄,不能根據陪同人員簡單解釋是否列入范圍而輕易放過,保證雙方有異義時證明材料或修正的依據的有效,而不必重新再復查。

五、根據實物類流動資產的特點,結合不同的評估目的,采用不同的程序和方法進行評估

根據資產特點及不同的評估目的,實物類流動資產評估可以采用的價值標準有重置成本標準、現行市價標準、收益現值標準和清算價格標準,但在評估方法的應用上,一般采用重置成本法、現行市價法。重置成本法和現行市價法應區分不同的情況,正確選用。一般來說,以實物類流動資產變現為目的評估,應采用現行市價法;以補償為目的評估,則應采用重置成本法。二者的差異表現在是否適銷和適銷程度上。具體評估時可區別以下情況,分別采用不同的方法:

(一)外購實物類流動資產

1.剛購進的實物類流動資產,因庫存時間短,市場價格變化不大,其賬面值與市場價值基本接近,評估時可采用歷史成本做為評估值,其發生的較大數額的運雜費應一并計入評估值中。

2.購進批次不同的實物類流動資產,應視不同的情況,采用購置日期最接近評估基準日的材料的歷史成本價或直接采用市場價作為評估值。

3.可以取得市場價格的實物類流動資產,直接按購入實物類流動資產的發票價格確定評估值。

4.沒有市場價格的實物類流動資產可以采用同類商品的市場價格并采用物價指數進行價格修正。

(二)自制實物類流動資產

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1.短期償債能力的概念

短期償債能力是指企業以流動資產償還流動負債的能力，它反映企業償付日常到期債務的能力。一個企業的短期償債能力大小，要看流動資產和流動負債的多少和質量狀況。

企業流動資產的數量和質量超過流動負債的程度，就是企業的償債能力。高質量的償債能力將會直接提升企業的市場價值，從而吸引更多的投資者。

2.短期償債能力的分析指標

目前反映企業短期償債能力主要采用的幾個指標，分別是：運營資本指標、流動比率、速動比率、現金比率。

二、短期償債能力分析存在的問題

現用的短期償債能力指標雖然在總體上揭示了企業的償債能力，但在計算過程中并未充分考慮企業資產、負債的屬性、質量和會計核算上的計量屬性，也未考慮表外事項的影響，對企業償債能力的反映存在著一定的局限性。它未充分考慮企業資產屬性上的差異、企業資產的質量、企業資產計量屬性的影響、企業負債的屬性、或有負債對企業短期償債能力的影響，現行分析比率的比較標準也亟待完善。

三、短期償債能力的改進

1.短期償債能力分析方法的改進

1.1 準確界定速動資產的計算口徑，速動資產應指確有把握能隨時變現的資產，不應籠統地界定為流動資產扣減某些項目。其構成應為：速動資產=貨幣資金+短期有價證券+剔除應收關聯企業的應收票據+賬齡小于1年且剔除應收關聯企業的應收賬款凈額+變現能力很強的存貨凈值。

1.2 應把使用存貨的歷史成本與使用重置成本或現行成本計算出來的流動比率進行比較。若在重置成本或現行成本下計算出來的流動比率比原來的數值大，即表明企業的短期償債能力得以增強，反之則削弱了。

1.3 在計算流(速)動比率時，對應收賬款應按賬齡逐一分級進行折算以分析其變現能力。例如，對超過半年的應收賬款打20％一40％的折扣；對1年以上的應收賬款打50％一80％的折扣；對2年以上的這種僅僅是個象征符號的應收賬款原則上不再列入流動資產。

1.4 考慮到預收賬款的特殊性，在計算流動比率時，預收賬款應作為分子中存貨的減項而不應作為分母的一部分；在計算速動比率時，預收賬款也應從流動負債中扣除。

1.5 將表外項目作為短期償債能力分析指標的必要補充,由于流動比率與速動比率固有的缺陷，會計信息使用者在對企業短期償債能力進行分析時，還應結合有關表外因素進行分析，這樣的評價結果則更為準確。

2.短期償債能力分析措施的改進

2.1 動態認識存貨及應收賬款變現能力。要根據企業存貨和應收賬款的具體特點對其變現能力進行比較評價。具體做法是：結合市場需求，對存貨資產進行細分，逐一考慮其變現能力及價值；而對應收賬款采用賬齡分析法，逐一分級考慮其變現能力及凈值。此外，隨著企業所處的宏觀及微觀環境的變化，存貨及應收賬款的變現能力也是始終處于一個動態的過程，必須隨時加以追蹤、評價及調整，以便該指標更能準確地反映企業的償債能力情況。

2.2 重新界定有關資產及負債內容。新的短期償債能力指標體系中的流動資產、速動資產以及流動負債的內容應該重新界定如下：

①流動資產是在一年或超過一年的一個營業周期內變現的資產。首先應將一個年度或一個經營周期以上未收回的應收賬款、積壓的存貨，待攤費用，待處理流動資產凈損失，預收貨款的存貨，用于購買或投資長期資產的預付賬款從流動資產中扣除；其次，再加上待處理流動資產凈損失中可能獲得有關責任人、保險人給予一定的賠償或補償以及待處理資產本身的殘值，存貨、有價證券變現價值超過賬面價值的部分。

②速動資產應是在短期內確有把握能隨時變現的資產。作為短期投資的已掛牌交易的有價證券，可以將其市價列入速動資產中；應收票據本身持有時間短，變現能力強，可列入其中；對于應收賬款應列明具體的收款時間確認速動資產，比如收款時間在半年（或三個月）內的列為速動資產，超過半年（或三個月）收款的不作為速動資產等。修正后的速動資產范圍：貨幣資金+以掛牌交易價格列示的短期投資+應收票據+列為速動資產的應收賬款

2.3 流動負債中預收賬款是企業預先向顧客收取的銷貨款，作為流動負債并不合理。因這項負債不需要企業以現金償還，用存貨償付即可。在計算流動比率、速動比率時，預收賬款應作為分子中存貨的減項并從分母中扣除。同時還要考慮或有負債增加流動負債的可能。

2.4 重視行業差距和行業本身的特點，更注重企業差異的橫向對比和企業自身的縱向比較相結合。

參考文獻

[1] 谷祺、劉淑蓮.財務管理[M].東北財經大學出版社,2007

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關鍵詞:營運資本籌資管理

營運資本是指企業投入日常經營活動的資本，也稱營運資金，有廣義與狹義的理解。廣義營運資本是指企業的流動資產總額，這個概念主要研究企業資產的流動性和周轉狀況；狹義的營運資本是指企業的流動資產總額減去各類流動負債后的余額，狹義的流動資本概念主要研究企業的償債能力和財務風險。企業營運資本的持有狀況和管理水平直接關系到企業的盈利能力和財務風險。隨著市場競爭的日益激烈和后金融危機時代的延續, 加強企業財務管理顯得非常迫切和必要，而對于出版企業來說，加強營運資本管理,是加強企業財務管理的重心所在。

由于受益于傳統經濟體制的影響，出版企業都積累了大量的貨幣資金，應收賬款與存貨在資產總額中占有較高的比重，尤其是出版行業轉企改制以來，資產結構形成了資產流動性高的行業特色。

下面是上市公司“出版傳媒”的簡要資產負債表：

從上表分析可以看出：公司的流動資產占資產總額的76%（貨幣資金占28.40%，應收賬款占16.70%，存貨占23.86%），負債全部為流動負債?！俺霭鎮髅健钡馁Y產結構在出版行業具有典型的代表性。出版企業資產結構的這種特色，決定了出版行業財務管理的重心――營運資本管理。

營運資本管理包括投資管理與籌資管理。營運資本的投資管理包括確定流動資產投資規模與流動資產日常管理。企業的價值是未來現金流量的現值，營業現金凈流量=稅后經營利潤+折舊與分攤-營運資本投資，在不影響正常經營的情況下，節約流動資產投資，企業的營業現金凈流量會增加，企業的價值就會增加；同時，根據“杜邦財務分析體系”，

權益資本收益率=銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數，節約流動資產投資，可以提高總資產周轉率，提高權益資本報酬率。在保證出版企業正常的經營的前提下，節約流動資產的投資，加強流動資產的管理，加快資產周轉率，可以增加企業的價值，提高權益資本的收益率。

營運資本籌資管理就是管理流動資產所需資金中短期來源與長期來源的比例結構， 如下圖所示：

流動資產的籌資結構，用易變現率衡量，即經營流動資產中長期籌資來源的比重：

從“出版傳媒”資產負債簡表可以看出，出版企業臨時性流動負債較少，長期資產占資產總額比重較低（約26%），因此易變現率較高（接近1），說明資金來源持續性強，償債壓力小，同時資產收益率相對較低，改善這種結構就要增加長期資產投資，減少流動資產的占用，關鍵還是要確定企業流動資產的投資規模,加強營運資本投資管理。

出版企業由于自身資產結構特色，流動資產在資產總額中占有較高的比重，決定了出版企業的生存與發展，必須緊緊依賴于營運資本的管理，尤其是對企業的貨幣資金、應收賬款以及存貨的有效管理。

一、 貨幣資金管理

出版企業的成本費用主要包括紙張費、印刷制作費、稿費等，除紙張費需要預付一定貨幣資金外，其他成本費用一般在圖書出版后結算。

而且由于圖書出版鏈條中的印刷企業，行業競爭激烈，部分出版企業在收回本季書款后才對印刷企業結算工價。在這種行業運作模式下，出版企業部分營運資本由下游企業墊付，并可延期付款，充分利用商業信用，節約了大量的營運資本投資。出版企業資產總額中大量貨幣資金的存在，有利于增加企業的流動性，降低財務風險，保持企業財務政策的穩定性。但大量資產以貨幣資金的形式存在，不能投入企業經營周轉，不能投資于高收益的投資經營，企業喪失大量的機會收益，因此出版企業必須加強貨幣資金的管理，運營科學的管理方法，通過綜合分析，尋找企業貨幣資金機會成本、交易成本、管理成本和短缺成本的最佳結合點，在資產的流動性和收益性之間做出權衡，在控制好企業的貨幣資金規模的同時，加速貨幣資金流轉，提高企業的資產收益率，不斷增加企業的價值。例如山東教育出版社，運用科學的方法管理營運資本，對短期閑置的資金進行合理的計劃，對長期閑置的貨幣資金進行科學的規劃，投資光大銀行與交通銀行、組建教材研發中心、購建青島辦公樓，已取得近3億元的資本增值。由于出版企業現金的使用可以進行科學的預測，因此現金可以均衡支出，可以使用威廉鮑曼提出的存貨模型，確定出版企業貨幣資金合理持有量。

二、應收賬款的管理

應收賬款是企業為了擴大銷售，追求利潤，而進行賒銷而產生的往來款項，是已經投資的營運資本。對應收賬款的管理要求在賒銷成本與增加利潤之間做出權衡。應收賬款的管理要求企業制定科學的信用政策，包括信用期限的長短，顧客享受型用政策的標準，以及現金折扣政策，其中關鍵的是信用標準。出版行業的客戶主要為信用較好的新華書店，但隨著經營發行渠道的不斷拓展與延伸，這種格局正在發生不斷變化，部分客戶信用不佳，導致壞賬風險不斷加大，出版企業一般采用年限法計提壞賬準備，部分出版社由于多年以來積累的應收賬款數額巨大，并且隨著年限的增加，壞賬準備計提比例不斷提高，資產減值損失已經嚴重抵消正常經營年度的利潤。因此出版企業加強對必須重視收賬款的管理，確定合理的規模，不斷加強應收賬款的日常管理效率。應收賬款的管理應結合出版企業特點，制定科學的信用政策。信用政策的關鍵是制定合理的信用標準，這就需要利用“5C”信用評定系統：

三、存貨管理

存貨是企業在生產經營過程中為銷售或者耗用而儲備的物資，對于存貨占資產總額比重較大的企業，加強存貨管理至關重要。根據相關報道，漢王科技存貨余額已高達4.7億元，受降價影響，公司被迫對相關電紙書存貨計提3000萬元～4000萬元的跌價準備，預計上半年業績將出現大幅虧損。出版行業的存貨主要是圖書，而且部分圖書在一定的期限內可以退貨。按照新聞出版企業有關會計核算辦法的規定，出版單位存貨跌價準備計提標準如下：

圖書可以分為一般書和教育類圖書，由于我國是人口大國，教育資源有限，導致學生需要通過競爭性的考試才能獲得良好的高等教育，因此教育類圖書一直是出版企業樂此不疲，競相涉足的出版品種。由于近年來我國不斷進行素質教育改革，導致教學大綱不斷修改，與之配套的教育類圖書就有了明顯的時效性。教學大綱等教育方針政策一旦變化，出版行業與此相關的圖書存貨，即使按照上述標準分三年準計提此類圖書跌價準備，變革的當年，此類圖書已經沒有市場，也應按照實質重于形式原則，對該部分圖書申請報廢處理?？梢娫诖尕浾加兄匾戎氐某霭嫫髽I，必須確定恰當的存貨規模，加強存貨的日常管理，加速存貨的周轉。出版企業應該加強圖書市場信息的收集與反饋，控制圖書的庫存規模，采用多印次小批量的原則，綜合權衡取得成本、存儲成本、缺貨成本以及存貨的過時貶值成本，利用經濟訂貨量模型科學的確定存貨的經濟訂貨量。經濟訂貨量（Q*）基本公式，Kc―存貨的變動存儲成本，K―存貨的訂貨成本，D―存貨的全年需求量。

營運資本管理在出版企業財務管理中具有舉足輕重的地位和作用，企業的戰略目標能否實現，在很大程度上取決于日常財務控制水平的高低，尤其是營運資本管理水平的高低，它直接影響到出版企業經營的成敗，因此重視并加強營運資本的管理，關乎出版企業的生存與發展，是出版企業財務管理的重心。

參考文獻:

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[關鍵詞]營運資金　現狀　問題　有效途徑

在現代企業管理中最重要的是“三流”管理，即“物流”、“信息流”和“資金流”。物流管理是企業經營管理的主要內容，信息流管理主要由企業的信息系統來負責，資金流的管理則是由企業財務管理擔當起的職責。如果企業沒有高水平的資金流管理，就不可能有效地運用資金、保證資金高效的運作。

1　營運資金的概念

廣義營運資金又稱毛營運資金，是一個具體的概念，它包含了企業的所有流動資金的總額；狹義營運資金又稱凈營運資金，是一個抽象概念，并不特指某項資產。

營運資金管理的具體內容涉及流動資產和流動負債的各項內容。營運資金管理要求企業財務管理人員對流動資產和流動負債進行二者的協同管理，其內容應該包括營運資金預測、營運資金決策、營運資金計劃、營運資金控制、營運資金考核與分析等。通過有效的營運資金管理，努力實現盡可能多的持續、穩定的利潤和現金流量，降低投資風險，促使企業價值最大化目標的實現。

2　我國企業臂運資金管理的現狀

對我國的一些企業而言，在資金管理方面的突出問題是營運能力較低、資金短缺。危及到企業的生存。近年來一些企業因為資金鏈斷裂，導致經營失敗，究其原因，除了盲目擴張、管理效率低下外，很重要的原因就是沒有考慮營運資金與長期資金特別是固定資產的配置以及營運資金各項目之間的合理配置。

3　我國企業臂運資金管理存在的問題

3.1　應收賬敦周轉緩慢

近年來，困擾一些企業的一大問題就是應收賬款難以及時收回，究其原因，主要有以下幾個方面：

3.1.1　經營環境是發生應收賬款的直接原因

(1)在市場競爭條件下，競爭機制作用迫使企業以各種手段擴大銷售。除了依靠產品質量、價格、售后服務、廣告等外，賒銷也是企業擴大銷售的主要手段。還在一定時期內向客戶提供資金。在相同條件下，賒銷產品的銷量將大于現金銷售產品的銷量。貨幣信用政策使企業獲得了競爭上的有利條件，但同時也帶來了大量的應收賬款。

(2)全民信用意識不普及。社會信用體系不完備、不可靠，使得失信帶來的收益往往大于守信的成本。有些企業在資金緊缺，又借貸無門的情況下，紛紛進行賒購并惡意拖欠款項，導致應收賬款越積越多。法制建設的相對滯后，對于企業回收賬款的法律援助跟不上，導致企業陷入自己“要賬難”，訴諸法律又“執行難”的兩難境地。三角債越積越多，成為影響社會穩定的潛在因素。

3.1.2　企業自身管理水平低下是發生應收賬款的主要原因：

(1)企業經營行為存在制度性缺陷。許多企業往往只重視銷售，片面追求市場份額及銷量，只重視賬面的高利潤而忽略了資金的機會成本。企業對加強應收賬款管理認識不足，缺乏科學的財務管理思想，對已經形成的應收賬款的成因及欠款時間等因素未能進行經常性分析，未制定相應的風險防范措施，使應收賬款不斷膨脹。

(2)信用管理不健全。目前企業授予客戶的信用是在主觀決策下運作的，缺乏有效的信用決策系統，企業沒有統一的客戶資信管理制度和客戶授信制度，對客戶的信用等級、資金狀況及經濟合同履行的基本情況缺乏應有的了解，盲目賒銷商品，資金卻無法收回。

3.2　存貨資金積壓嚴重

存貨是一種重要的流動資產，它的存在勢必占用大量的流動資金。一個企業擁有存貨量的多少，反映了資金運作效率，甚至關系到中小企業的生存與發展。

3.3　短期籌資管理不當

企業一定時期短期籌集的資金來源主要來自于流動負債，它在整個企業的資金來源管理和資金結構管理中具有重要的影響。我國大多數企業的短期負債所占的比例較高，一些企業由于缺乏對企業負債資金的管理，使企業的商業信譽面臨一個非常尷尬的局面。

企業破產的風險大都直接來自于企業的到期負債。由于流動負債的資金成本較低，利益的誘惑使得許多企業流動負債占企業總資產來源的比例一直居高不下，企業置身于較高的財務風險之中。因此，對流動負債的風險管理原則為：企業在任何時候都應該確定一個流動負債絕對量和相對量的最高限額，使企業流動負債的規模和比例都保持在一個企業能夠承受的風險范圍內。

4　實施“零營運資金管理”的有效途徑

4.1　挖掘潛力，強化營運資金管理

4.1.1　建立無間斷操作流程。也要嚴格地控制生產過程中在產品、半成品的數量，加強企業的成本核算與控制，使在產品、半成品等在各個工序間順利地流轉，減少生產過程的停滯。

4.1.2　努力打開銷售渠道。在日趨激烈的市場競爭中，善于分析研究企業的市場環境，制定有利于促進銷售增長的信用政策，擴大銷售，提高企業的競爭能力，建立信息中心，形成一套較為完善的信息收集、反饋、整理和處理運作體系，及時為企業決策層和業務部門制定營銷策略提供依據。

4.1.3　重視加強對流動負債的管理，學會充分利用短期資金融資方式。管好、用好短期資金，科學經營，增加盈利，保持企業良好的財務狀況，盡可能地避免或降低短期資金融資的高風險。在風險和收益的權衡下，充分利用無需付出資金成本的融資方式來緩解企業緊迫的資金短缺困擾。

4.2　分析資金結構，合理運用資金

合理的資金結構是保證企業生產經營順利進行的前提，一個企業資本結構的科學合理與否主要取決于三個標準：一是能否實現企業價值的最大化，二是能否使企業的綜合資本成本最小化，三是能否使資本結構彈性化。

4.2.1　流動資產的內部比例，可以反映流動資產的資金分布是否合理

(1)存貨占有率，可以了解到企業流動資產的有效運用情況。存貨項目反映企業期末在庫，在途和在加工中的各項存貨的實際成本，包括原材料、包裝物、低值易耗品、自制半成品、生產成本等。該項目反映組織生產活動所需耍的基本流動資金，

(2)應收賬款與預付賬款項目，可以著重了解到企業債權的結算狀況和支付能力，其比例變化一方面受市場供求變化和結算方式等諸多客觀因素的影響；另一方面也與企業清賬工作質量有關。從所有者權益角度來看，其比率越小越好。

(3)貨幣資金項目，該項目反映的是企業庫存現金，銀行存款和在途資金等資金的合計數。能夠反映出企業支付能力的強弱，其合適的比率尤其重要，比重過大，說明資金閑置浪費；比率過小，則滿足不了企業日常資金周轉的需求。

4.2.2　流動負債與長期負債的比例，可以分析出投資者資金壓力的強弱

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【關鍵詞】財務分析高職特色

筆者擔任財務分析課程主講教師兩年，對此課程中所涉及的概念以及相關方法論形成一定的看法，針對高職院校學生特色，特羅列以下幾點建議想法。

1概念前后應統一。

高職院校學生多數對參考書籍的使用不夠積極，而僅僅限于使用課堂教材，那么在教材的使用和選擇過程中應注意前后概念的統一性，降低在教授過程中出現再次解釋不同稱謂下的同一概念的幾率，減少學生學習的難度?，F特舉兩例進行分析。

首先是多數財務分析教材中談及的趨勢分析法，又稱比較分析法，該方法主要是將兩年數據進行比較，計算出差額，觀察絕對額的變動大小，以分析企業財務報表所反映的企業規模與盈利變化趨勢。有的教材在第一章講解了方法，在后面的章節才開始使用該方法，但在開始使用后卻出現了臨時變更名稱的做法，例如，將此法的稱謂改做了水平分析法，而并未多做解釋。筆者認為，這種改法雖然可成為老師授課之必解釋的內容，卻毫無必要因教材本身的前后不統一而浪費學生掌握方法內容的時間。尤其針對高職院校的學生而言，他們所需要掌握的不是理論而是技術方法，更無必要在此問題上多做探討。若針對的是本科學生，那么可羅列大量的參考教材于其中，而高職院校學生則不然，應更注重其執業技術能力培養，避免使其落入純理論探討的誤區。其次，多數財務分析教材中將列為綜合分析法的必學內容，當然，筆者同樣承認其重要性。但是其中所涉及的公式，卻有待進一步地注意其本身的正確性，必須對公式進行剖析。

杜邦財務分析體系又稱杜邦分析法，該法主要以權益凈利率為核心，通過計算企業三方面能力———盈利能力、營運能力和償債能力各自的大小變化，分析企業三大專項能力各自對股東獲利情況的影響。其中主要涉及的公式是：

權益凈利率=銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數該公式是由權益凈利率所發展而出，等號左邊代表股東獲利，右邊三個比率分別代表的是企業三項能力———盈利能力、營運能力和償債能力。筆者認為，在此理論公式的講解過程中應添加一句必須之說明性文字：考慮到杜邦財務分析法中所涉及到的項目出自不同報表，為使靜態指標與動態指標相統一，所有資產負債表中的項目，均應先計算當年的平均余額，然后再代入計算公式。例如，權益乘數=資產÷所有者權益，在杜邦分析法中所涉及的權益乘數的計算公式就應當改為權益乘數=資產平均余額÷所有者權益平均余額。這樣，權益凈利率=銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數的這個等式才能成立，否則，動態與靜態指標不相統一，該等式無論從理論上還是從實踐運用上都無法成立，并且也會造成學生在計算過程中的諸多不穩定想法。

鑒于以上兩點的歸納，筆者認為，在使用和選擇教材的過程中，首先應注意教材中所涉及的理論的統一性，方便學生的學習，針對不同學生，應采用不同的方法與教材。

2方法步驟不統一具體化。

提到方法步驟不統一具體，其實是指的在分析報表層面的時候，多數教材并未給出具體的方法步驟。雖然大多數教材在第一章已提出了多種分析中所使用到的方法，但始終未能具體統一地使用。筆者針對高職院校學生的特色，特提出以下想法。

對報表層面進行分析講解的時候，多數學生即使知道比較分析法等等方法，卻不知從何開始下手。筆者認為應為學生找到切入點，按步驟一步一步切入，然后再使用各種方法，這才是助其學習之上策。

例如，對資產負債表進行結構分析的時候，并不是一次性地將自身的分析內容全部灌輸給學生，而是將分析步驟先進行講解，然后觀察資產負債表和已有分析內容是否按該步驟進行。筆者認為，該步驟的講解應歸納如下：

資產結構分析步驟：第一步———計算出各項目占總資產的百分比，并得出兩年結構變動差異?？上噜弾醉椙蠛汀５诙健治隽鲃淤Y產和非流動資產各自對資產結構造成了什么影響。第三步———分別分析流動資產和非流動資產中各個項目對資產結構造成了什么影響。并針對每個項目的變化提出合理的評價和建議。

負債結構分析步驟：第一步———計算出各項目占總資本的百分比，并得出兩年結構變動差異?？上噜弾醉椙蠛?。第二步———分析流動負債和非流動負債各自對資本結構造成了什么影響。第三步———分別分析流動負債和非流動負債中各個項目對資本結構造成了什么影響。并針對每個項目的變化提出合理的評價和建議。

有了這樣的分析步驟之后，按此分析步驟即可引導學生更輕易地學習到對報表層面的分析應從哪里入手，方法步驟也更加具體化。

3結論。

綜上所述，針對高職院校學生特色，財務分析課程教材在選擇和使用的過程中，至少應注意其概念使用的前后統一和方法步驟的具體化。如有必要，則可自行編寫教材，以提高授課效率，幫助學生掌握更多分析技術方法而不是一團霧水。

參考文獻：

［1］謝志華，《財務分析》，高等教育出版社，2009年。

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【關鍵詞】財務分析高職特色

筆者擔任財務分析課程主講教師兩年，對此課程中所涉及的概念以及相關方法論形成一定的看法，針對高職院校學生特色，特羅列以下幾點建議想法。

1概念前后應統一。

高職院校學生多數對參考書籍的使用不夠積極，而僅僅限于使用課堂教材，那么在教材的使用和選擇過程中應注意前后概念的統一性，降低在教授過程中出現再次解釋不同稱謂下的同一概念的幾率，減少學生學習的難度?，F特舉兩例進行分析。

首先是多數財務分析教材中談及的趨勢分析法，又稱比較分析法，該方法主要是將兩年數據進行比較，計算出差額，觀察絕對額的變動大小，以分析企業財務報表所反映的企業規模與盈利變化趨勢。有的教材在第一章講解了方法，在后面的章節才開始使用該方法，但在開始使用后卻出現了臨時變更名稱的做法，例如，將此法的稱謂改做了水平分析法，而并未多做解釋。筆者認為，這種改法雖然可成為老師授課之必解釋的內容，卻毫無必要因教材本身的前后不統一而浪費學生掌握方法內容的時間。尤其針對高職院校的學生而言，他們所需要掌握的不是理論而是技術方法，更無必要在此問題上多做探討。若針對的是本科學生，那么可羅列大量的參考教材于其中，而高職院校學生則不然，應更注重其執業技術能力培養，避免使其落入純理論探討的誤區。其次，多數財務分析教材中將列為綜合分析法的必學內容，當然，筆者同樣承認其重要性。但是其中所涉及的公式，卻有待進一步地注意其本身的正確性，必須對公式進行剖析。

杜邦財務分析體系又稱杜邦分析法，該法主要以權益凈利率為核心，通過計算企業三方面能力———盈利能力、營運能力和償債能力各自的大小變化，分析企業三大專項能力各自對股東獲利情況的影響。其中主要涉及的公式是：

權益凈利率=銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數該公式是由權益凈利率所發展而出，等號左邊代表股東獲利，右邊三個比率分別代表的是企業三項能力———盈利能力、營運能力和償債能力。筆者認為，在此理論公式的講解過程中應添加一句必須之說明性文字：考慮到杜邦財務分析法中所涉及到的項目出自不同報表，為使靜態指標與動態指標相統一，所有資產負債表中的項目，均應先計算當年的平均余額，然后再代入計算公式。例如，權益乘數=資產÷所有者權益，在杜邦分析法中所涉及的權益乘數的計算公式就應當改為權益乘數=資產平均余額÷所有者權益平均余額。這樣，權益凈利率=銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數的這個等式才能成立，否則，動態與靜態指標不相統一，該等式無論從理論上還是從實踐運用上都無法成立，并且也會造成學生在計算過程中的諸多不穩定想法。

鑒于以上兩點的歸納，筆者認為，在使用和選擇教材的過程中，首先應注意教材中所涉及的理論的統一性，方便學生的學習，針對不同學生，應采用不同的方法與教材。

2方法步驟不統一具體化。

提到方法步驟不統一具體，其實是指的在分析報表層面的時候，多數教材并未給出具體的方法步驟。雖然大多數教材在第一章已提出了多種分析中所使用到的方法，但始終未能具體統一地使用。筆者針對高職院校學生的特色，特提出以下想法。

對報表層面進行分析講解的時候，多數學生即使知道比較分析法等等方法，卻不知從何開始下手。筆者認為應為學生找到切入點，按步驟一步一步切入，然后再使用各種方法，這才是助其學習之上策。

例如，對資產負債表進行結構分析的時候，并不是一次性地將自身的分析內容全部灌輸給學生，而是將分析步驟先進行講解，然后觀察資產負債表和已有分析內容是否按該步驟進行。筆者認為，該步驟的講解應歸納如下：

資產結構分析步驟：第一步———計算出各項目占總資產的百分比，并得出兩年結構變動差異。可相鄰幾項求和。第二步———分析流動資產和非流動資產各自對資產結構造成了什么影響。第三步———分別分析流動資產和非流動資產中各個項目對資產結構造成了什么影響。并針對每個項目的變化提出合理的評價和建議。

負債結構分析步驟：第一步———計算出各項目占總資本的百分比，并得出兩年結構變動差異?？上噜弾醉椙蠛?。第二步———分析流動負債和非流動負債各自對資本結構造成了什么影響。第三步———分別分析流動負債和非流動負債中各個項目對資本結構造成了什么影響。并針對每個項目的變化提出合理的評價和建議。

有了這樣的分析步驟之后，按此分析步驟即可引導學生更輕易地學習到對報表層面的分析應從哪里入手，方法步驟也更加具體化。

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摘 要 企業的財務報表分析是指分析主體根據企業定期編制的會計報表等資料，為各有關方面特別是投資者提供企業償債能力、獲利能力、營運能力和發展能力等財務信息，使報表使用者據以判斷并做出相關決策，為財務決策、財務計劃和財務控制提供依據。

關鍵詞 財務報表分析 償債能力分析 營運能力分析 盈利能力分析 發展能力分析

一、財務報表分析的概念

企業的財務報表分析是指分析主體根據企業定期編制的會計報表等資料，應用專門的分析方法對企業的財務狀況和經營成果進行剖析。其目的在于確定并提供會計報表數字中包含的各種趨勢和關系，為各有關方面特別是投資者提供企業償債能力、獲利能力、營運能力和發展能力等財務信息，使報表使用者據以判斷并做出相關決策，為財務決策、財務計劃和財務控制提供依據。

二、財務報表分析的內容

1．企業償債能力分析。企業償債能力是反映企業財務狀況和經營能力的重要標志，償債能力是企業償還到期債務的承受能力或保證程度，包括償還短期和中長期債務的能力。主要財務指標有流動比率、資產負債率等。流動比率（流動資產/流動負債）是評價企業用流動資產償還流動負債能力的指標，流動比率過低，企業可能面臨清償到期債務的困難；流動比率過高，表明企業資產利用率低，存貨積壓，周轉緩慢。資產負債（負債總額/資產總額）反映了企業的資產對債務的保障程度。比率越小，說明企業的償債能力越強。一般認為資產負債率應小于50%，即負債應小于所有者權益，該比率針對不同的行業標準有所不同。

2．企業營運能力分析。營運能力的作用表現為對各項經濟資源的價值即資產周轉率與周轉額的貢獻上，然后通過這種作用而對增值目標的實現產生影響。衡量營運能力的指標主要有流動資產周轉速度指標和固定資產周轉指標。其中反映企業流動資產周轉速度的指標有：流動資產周轉率和流動資產周轉天數指標。前者是企業一定時期內營業收入凈額同平均流動資產余額的比值，即企業本年度內應收賬款轉為現金的平均次數；后者是用時間表示的周轉速度，稱為平均流動資產回收期。流動資產周轉率指標為正指標。一般情況下，該比率越高，表明收賬迅速，賬齡較短；資產流動性強，短期償債能力強。流動資產周轉天數為反指標，一般情況下，該指標數值越低越好。反映企業固定資產周轉情況的主要指標是固定資產周轉率，它是企業一定時期營業收入凈額同平均固定資產凈值的比值，是用以衡量固定資產利用效率的一項指標。該指標為正指標，一般情況下，該比率越高，表明以相同的固定資產完成的周轉額較多，固定資產利用效果較好。

3．企業盈利能力分析。盈利能力就是企業賺取利潤的能力。如果投資人能夠獲得在過去一段時間里企業比較真實的數據，則對其分析和決策都是十分有用的，但銷售凈利率、銷售毛利率、資產凈利率和凈值報酬率等指標還是有些不全面，需要增加一些盈利的結構和關聯交易指標，如：非經營性損益比率（本年度非經營性損益÷利潤總額），反映了企業運用股權轉讓、固定資產處置和投資收益等非經常易獲得盈利的情況；關聯交易比率（關聯交易額/凈利潤總額）揭示了關聯交易額占整個利潤總額的情況。同時，還要分析存貨、應收賬款、折舊和計提、主營業務現金比率和營業活動收益質量等等。

4．企業發展能力分析。發展能力是指企業未來年度的發展前景及潛力。反映企業發展能力的指標主要有：營業收入增長率和三年利潤平均增長率等。營業收入增長率是指企業本期營業收入增長額同上年營業收入總額的比率，它反映企業銷售收入的增減變動情況，是評價企業成長情況和發展能力的重要指標。該指標若大于0，表示企業本年營業收入有所增長，指標值越高，表明增長速度越快，企業市場前景越好；該指標若小于0，表示企業產品不適銷對路、質次價高、市場份額萎縮。三年利潤平均增長率表明企業利潤連續三年的增長情況與效益穩定的程度。該指標越高，表明企業積累越多，企業的持續發展能力越強。

三、財務報表分析的方法

1．比較分析法。它是指將實際達到的數據通特定的各種標準相比較，從數量上確定其差異，并進行差異分析或趨勢分析的一種分析方法。

2．因素分析法。它是在幾個相互聯系的因素中，以數值來測定各個因素的變動對總體影響程度的一種方法，是比較法的發展和深化，將其中的一個因素定為可變量，而將其他因素定為不可變量進行替換，以測定每個因素對該項指標的影響程度，然后根據構成指標諸因素的依存關系，再逐一測定各因素影響的程度。

3．差額分析法。它是以各個因素實際數與計劃數之間的差額為基礎，按照因素分析法的排列和替換順序直接計算各個因素對經濟指標的影響程度的一種分析方法。

4．綜合分析法。利用財務比率進行會計報表分析，雖然可以了解企業各方面的財務狀況，但不能反映企業各方面財務狀況之間的關系。而實際上，各種財務比率之間都存在一定的相互關系。因此，在進行報表分析時，分析者必須對相關財務比率進行綜合分析，只有這樣，才能全面、及時地了解企業的財務狀況。

總之，財務報表提供的只是企業的會計信息，因而我們還應結合企業其他如企業人力資源、企業文化等非財務信息，從而對企業的經濟現狀和未來做出更合理的判斷，為企業的發展指明方向。

參考文獻：

[1]戴欣苗.財務報表分析.清華大學出版社.2008.4.