導語：如何才能寫好一篇綠色金融風險管理，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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【關鍵詞】新常態 綠色金融 問題 政策建議

改革開放30多年來，我國經濟走的是高消耗、高污染、高成本，低產出的經濟發展路子，隨著我國經濟進入新常態，我國經濟發展已經進入調整經濟結構和轉變發展方式的新階段，這就要求經濟增長速度由高速檔轉換為中高速檔，產業結構由中低端向中高端轉變，發展模式由高污染向綠色節能轉變，由而這些轉變需要綠色金融的調節支持，需要綠色金融的聯動配合。

一、綠色金融的內涵

綠色金融是指金融機構從環保的角度出發，以建設綠色經濟為導向，以節能減排、治理污染、可持續發展為目的，以各種金融工具為手段，為引導和配置社會經濟資源支持綠色經濟而提供的金融服務。綠色金融有兩層內涵：

（1）要加大對綠色環保行業的社會資金支持力度；

（2）壓縮或停止對污染（高能耗）行業的社會資金支持。

二、新常態下發展綠色金融存在的問題

近年來，在政府的政策引導下，我國的綠色金融有了一定的進展，但綠色金融是依然是一個新的概念，目前還未形成廣泛的綠色金融共識。無論是制度政策的設計，還是綠色金融行業的標準，都沒有統一的標準；無論是綠色金融產品的創新，還是綠色金融專業人才，都還極度缺乏；無論是國內各部門之間的縱向合作，還是國際之間的橫向合作，都有待加強。在新常態下發展綠色金融主要存在著以下這些問題。

1.綠色金融領域協作意識差。目前，我國的綠色金融領域協作意識差，中國人民銀行、各部門、地方政府、金融機構以及企業各自為政，缺乏統一的戰略思維，就無法形成統一的監管規則和行業標準，就無法實現環境信息和數據的共享，就無法強化金融機構對綠色金融風險的管理，就無法形成發展綠色金融廣泛的深刻的共識，就無法建成發展綠色金融的良好生態和氛圍，就不利于新常態下我國經濟的轉型發展。

2.綠色金融的行業標準不明確。目前，在許多國家和金融市場上，連綠色金融都沒有明確的定義，自然綠色金融的行業標準也不會明確。沒有統一的綠色金融行業標準，對某些項目的認知就不明確，不同的政府部門和銀行對于同一個項目是否屬于綠色金融扶持范疇就會給出不一樣的意見，比如水力發電項目，有些政府部門認為綠色環保項目，有些政府部門則認為會對環境造成破壞，銀行就無法判斷是否該予以支持。綠色金融的行業標準不明確，干擾著企業、投資者和銀行對綠色金融項目的識別，也延誤了企業、投資者和銀行對綠色金融投融資的機會。

3.綠色金融風險管理體系不健全。金融機構對于因環境因素而帶來的金融風險認識尚處于起步階段，綠色金融風險識別能力差，風險估價、風險評估和風險處理等后續的風險管理環節更加薄弱。風險是金融機構的命脈之所在，因此風險管理是金融機構管理的重要工作。金融機構的綠色金融風險管理體系不健全，那么就難以預防、分散、規避或轉移綠色金融活動中風險，會造成金融機構的經濟損失，這會降低金融機構對綠色金融的投資熱情和投資力度。

4.企業的環境信息不對稱。企業的環境信息是金融機構投資企業環境項目的依據，也是金融機構評價企業環境項目風險的依據。由于企業沒有公開其環境信息，而且相關政府部門的企業環境數據不與金融機構共享，金融機構對于這些信息的獲取只能通過實地調查的方式獲得，獲取信息的成本較高。若金融機構無法了解企業的相關環境信息，就不能有效識別其是否屬于綠色金融的范疇，也無法快速的開展綠色金融業務，還會制約金融機構對企業面臨的環境風險的評估能力，因此降低了金融機構對綠色金融的投資吸引力。

三、政策建議

1.建立綠色金融系統協作發展的戰略思維。綠色金融體系的構建是一個系統的工程，需要集合綠色金融領域的各方力量，包括中國人民銀行、各部門、地方政府、金融機構以及企業，唯有合力協作，信息共享，互相配合，需要創新制度安排來適應綠色金融市場的需求。在各方的合作下，完善綠色金融的監管規則，統一綠色金融的行業標準，推動環境數據和信息的共享，強化對企業信息披露的要求，積極探索，共同來推動綠色金融的發展。

2.積極推進綠色金融的行業的標準化建設。統一的行業標準是一個行業成熟與否的象征。為了推動綠色金融的發展，應積極推進綠色金融的行業標準化建設，完善相關的法律法規，制定可量化的環境風險評級標準，統一綠色金融統計口徑，建立具有可行性的環境監管指標，等等。唯有統一的行業標準才能對金融機構、投資者和企業起到引導作用，才會提高金融機構、投資者和企業在綠色金融項目上的效率，從而促進了綠色金融的發展。

3.培養綠色金融專業的高素質人才。綠色金融是綠色發展的新引擎，特別在全民的環境保護意識全面提升的現階段，綠色金融有較好的市場基礎，也有良好的發展前景，既有經濟效益，又有社會效益，綠色金融已經上升為我國的戰略發展規劃，任何金融機構或投資者都應把握住這個良好的契機。要開展綠色金融投融資業務，必須具備相關的專業人才，可加強國際間的合作，與頂尖教育機構交流，培養一批高素質的，高技能的綠色金融專業人才。

4.建立企業環境信息披露的制度。為解決企業環境信息的不對稱問題，需要建立企業環境信息披露的制度，以便使投資者充分了解具體的情況，降低投資者獲取企業環境信息的成本，提高投資者對綠色金融的吸引力。加強跨部門之間的合作，集中數據資源，為投資者的環境風險管理提供高效、便捷的渠道。

綠色金融是是新常態下發展綠色經濟和供給側改革的本質要求，是綠色產業和綠色經濟發展的新引擎，是成為調整產業結構、撬動經濟增長的新支點，是推動經濟結構調整，支持低碳經濟的重要動力。

參考文獻：

[1]高清霞、吳青瑩.我國商業銀行發展綠色金融的問題及對

策研究[J].環境與可持續發展， 2016（1）：18-20.

[2]張強.積極構建中國特色綠色金融體系[J].國際融資.

2013（9）：28-30.

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初春的北京，暖意融融。3月3日，全國政協十二屆四次會議在人民大會堂開幕。來自各個界別的政協委員齊聚一堂，共商國是。

2016年是國家“十三五”規劃的開局之年，也是北京銀行成立20周年。在本屆政協會議上，全國政協經濟委員會副主任、北京銀行董事長閆冰竹表示，北京銀行將以五大發展理念為引領，堅持綠色發展，打造更高質量的北京銀行。 打造節能減排融資模式

20年來，北京銀行打造了一種可持續、可復制、具有強大生命力的節能減排融資模式，譜寫了綠色、可持續、循環發展的亮麗篇章。目前，北京銀行綠色信貸余額超過248億元，支持了天壕節能、際高建業、樂普四方等一批節能服務企業發展壯大。

談到如何實現這一目標，閆冰竹表示，這不僅需要責任意識，還要有具體行動。

他認為，首先是踐行綠色信貸理念，支持低碳循環經濟發展。據了解，北京銀行幾乎每年的 《授信業務指引意見》中，循環經濟發展、綠色建筑建設改造、城鎮污水垃圾處理、合同能源管理、節能環保能力建設等項目都是重點支持領域。在貸款評審時，北京銀行堅持“綠色信貸”、“環保一票否決制”原則，對高耗能、高污染、高排放企業，不符合國家產業政策、未按規定程序審批或核準的項目，不提供任何形式的授信支持。同時，對產能過剩、落后產能及節能減排控制行業的貸款項目進行嚴格審查，將節能和環境影響作為貸前審要內容;對不符合節能減排政策和國家明確要求淘汰的落后產能項目，不提供任何形式的新增授信。

其次，要創新融資服務模式，打通綠色信貸“最后一公里”。針對節能服務企業輕資產等運營特點，北京銀行創新推出了以未來收益權為質押方式的“節能貸”、政府獎勵資金賬戶質押方式的“節能補貼貸”。2014年初，北京銀行專門成立了綠色金融事業部，通過項目貸款、銀團貸款、并購貸款、債券發行、保理融資等多種融資模式，為多家企業節能技術升級改造、清潔能源發電、綠色食品生產、城市水務工程等項目提供資金支持，用創新的綠色信貸服務，服務“美麗中國”版圖。

同時，北京銀行還通過完善業務合作平臺，打造“綠色金融”特色品牌。發展中，北京銀行以“多樣化產品、特色化服務”為發展方向，加強對外合作，創新擔保理念，積極引入外部合作伙伴，共謀綠色金融發展。與中國節能協會節能服務產業委員會簽署戰略合作協議，共同搭建節能融資服務平臺，并獲得“中國節能協會最佳合作伙伴”獎;與國際金融公司（IFC）簽訂合作協議，推出“CHUEE SME”項目，成為全球首家在節水領域與IFC開展合作的商業銀行。2015年，與京津冀鋼鐵行業節能減排產業技術創新聯盟簽署戰略合作協議，向聯盟企業提供意向性授信100億元，支持節能環保產業發展。 落實綠色發展理念，支持“美麗中國”建設

“綠色發展的本質，是資源約束下的可持續發展。” 閆冰竹表示，面向未來，北京銀行將圍繞國家“去產能、去庫存、去杠桿”的要求，精準發力，優化金融資源的配置，加快綠色金融模式和產品創新步伐，著力發展輕資本業務，全力打造新時期的“綠色銀行”，為“美麗中國”建設注入更多金融活水。

閆冰竹說，要進一步以監管要求為指引，強化對資本的合理配置和有效管理，實施全過程、精細化的經濟資本管理，讓有限的資本撬動更大的業務規模，拓展更廣闊的經營領域，共同打造資本消耗低、內生增長能力強、市值穩定增長的輕型銀行。

同時，北京銀行將積極響應國家綠色發展戰略，將更多的資金投放到低碳經濟、循環經濟、生態經濟等領域，促進綠色產業、綠色經濟的持續發展，實現經濟效益、社會效益和生態效益的有機統一，在服務“美麗中國”的歷史進程中實現可持續發展。在強化風險意識、危機意識方面，北京銀行將嚴格落實各項監管要求，不斷完善全面風險管理體系，強化風險前瞻性管理，持續夯實風險管理的技術、制度、文化三大基石，確保全行資產質量保持優秀水平。 多措并舉推進綠色金融實施

當前我國綠色金融發展中存在綠色金融供給不足、綠色金融風險補償機制有待完善、綠色金融相關配套設施有待完善等問題。為推進綠色金融實施，閆冰竹提出了以下幾點建議：

首先是多措并舉，推動綠色金融投資。一是探索從國家層面上成立政策性綠色銀行，專業從事綠色投資，吸引社會資本進入綠色產業。二是在風險可控的基礎上，建議鼓勵金融機構創新綠色信貸產品，推廣碳排放權、排污權質押貸款，創新輕資產綠色信貸產品;推進綠色信貸資產證券化發展。三是建議推動政府與社會資本共同參與的綠色產業基金發展，發揮杠桿作用撬動民間資本，充分發揮產業基金專業投資作用，為綠色產業發展提供資金支持。 北京銀行攜手IFC，合作開展支持中小節能企業的“中國中小企業節能減排融資項目“

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加快對中國國內的金融機構的組織體系建設，能夠更好地對中型銀行以及小型銀行的配置分層，還有布局結構產生更為合理科學的調整。中型、小型的金融機構以及融資機構在中國的準入門檻降低了，從而促進了民間資本的活力，并且規范了民間資本的流動，促進民間資本的合法投資。并且發展得較快的城市和區域，已經漸漸形成了城市的銀行，這種發展能夠更好地促進城市地區的融資能力，降低社會各界的融資成本，從而更好地促進國民經濟的發展。而且金融機構的組織體系建設的改革，能夠更好地促進政策性銀行的運營合法性，從而對政策性銀行的業務范疇予以劃定。金融機構組織體系的建設和改革，能夠更好地強化金融的細化，從而明確各類型金融機構對于各項金融業務的協作和分工，從而對金融機構的發展提供更多的服務。而且在金融機構的改革過程當中，針對農業的借貸方式，能夠更好地進行運轉，從而為農民的金融需求提供一個更為完善的服務平臺。

二、金融市場體系改革對于國民經濟的促進作用

中國的市場金融改革以及發展的目標，實際上就是對國民經濟提供服務為核心，也就是通過金融市場體系的改革，促進國民經濟的健康可持續發展。在金融市場體系的改革目標之中，非金融類的金融企業進行直接融資要占到社會整體融資規模的15％以上。因此，資本市場和中國的金融業態，要更趨于層次多元以及功能豐富，才能夠更好地為國民經濟的健康可持續發展保駕護航。當前中型企業和小型企業的股份轉讓也進一步信息化，并且對于企業上市融資提供更多的“綠色通道”。2013年中國的證券業監督協會，已經對資產多元化轉讓提出了新的鼓勵思路，并且鼓勵企業進行有價證券、公司債券以及金融債券在市場上、交易所以及銀行之間進行流轉，從而促進企業的資產流轉，激活市場資本的活力。而且要更進一步對資本市場進行多層次地構建，這一部分是在金融市場體系改革中的退市制度改革里產生影響的。而且創業板的退出，也可以進一步改革當前中國金融市場的融資規則。中國的證券業也開始主導相關的私募產品，這些也都會對國民經濟的健康可持續發展提供重要實質性的影響。當前的金融市場體系改革是十分豐富的，對于市場的基礎制度仍然要強化建設，而且對于金融市場中的主體貨幣市場和其他的子市場之間的聯系要予以關注，這一方面的發展目標將會對貨幣市場的投資結構產生積極的影響。

三、銀行業金融機構改革對于國民經濟的促進作用

（1）銀行業在經營業務方面出現的升級轉型。銀行業內的金融機構要更注重對多層次信用貸款的投向政策進行適當調整。隨著這一部分的改革，當前銀行的信貸投資的資源，往往更注重民生大型工程以及城鎮化的建設，從整體上對于國內市場內需是起到擴張和拉動等經濟作用的。而且銀行業金融機構的改革，其信用貸款的投資方向逐漸趨向于三農部分和中國的中西部地區以及第三產業等，對于國民經濟中的經濟結構優化調整能夠起到非常大的積極推動作用。銀行業在經營業務上的改革目標，更多指向了綠色的經濟領域，如生態的經濟、循環式經濟以及低碳類的產業，并且對高污染以及耗能類的行業，特別是當前國民經濟之中，產能出現過剩行業的信用貸款進行嚴格把關。并且對于當前銀行業金融機構的業務流程進行優化，從而提供更為優質的金融服務。對于信貸結構進行深入的優化，調整當前銀行金融客戶的結構，并且對于企業以及個人金融業務的升級轉型。而且針對中小企業的金融需求問題，要構建出一個更好的中小類型企業的信用評價系統，并且更為積極地推動多種層次的中小類型企業的擔保系統，對于能夠達到相關融資要求的中小類型的企業，可以透過創業板或者相關的銀行債券市場進行直接性質的融資。

（2）銀行業金融機構的改革目標，更加降低資本上的消耗，能夠推動當前金融資產的快速發展。當前的銀行業金融機構的改革目標，能夠更快地促進企業的經營轉型以及創新，從而對于國民經濟的產業結構調整起到了積極的推動作用。并且能夠對于產品的創新以及各種中間業務的經營范圍進行擴大化。這種銀行業金融機構的改革，降低了資本的交易成本，從而出現了投資類、信用卡以及托管、離岸等新興的金融業務。

（3）對于銀行的風險管理改革方面，能夠強化銀行對于金融風險的管理控制的責任心態，從而促進對金融風險的管理控制的水平。這一類的改革目標，會對當前金融風險的量化考量系統和計量的系統進行運用，并且對當前金融風險管理方式進行系統的整合。這一板塊需要對于零售類的信用貸款風險的合理控制和管理，對于市場上以及資本流動風險進行管理控制，對于各種票據以及跨境、跨行業金融風險進行管理和控制。而且這一個方面對于當前國民經濟當中部分產業出現產能過剩的問題，能提供更合理的規避和解決的方法。

（4）對于農村金融服務的銀行業改革，可以促進金融業的創新。當前國有控股的大型銀行以及各個類型的商業銀行，很多都已經通過多種渠道，對農村的金融業務開拓了不同層次的服務，而且能夠更好地拓展農村的金融資本供應鏈條，對于當前國家的資本配置效率能夠更好地提升。特別是對于農村的林權抵押、農村的土地承包經營權抵押，以及相關宅基地的抵押。黨的十八屆三中全會也對此進行了探討，并且也提出了農村土地確權的問題。因此，對于農村的銀行金融改革，是符合國家國民經濟發展的主體路向。在這一個目標的指引下，農村的各項融資形式的辦理流程應該進行簡化，而且對于支援三農的相關融資項目，其擔保的機制已經逐漸出現了創新的趨勢。

四、金融業務的多元化改革對國民經濟的促進作用

（1）金融業務多元化改革中信托業的發展。

信托業的改革和發展，在過去計劃經濟時代是被壓制的，但是在社會主義市場經濟的發展初期，這種信托業的建設，逐漸給市場的金融業態帶來更多新的力量。信托業的發展能夠更好地對于大型的社會基礎設施建設以及相關的房地產投資提供更多的支持，在金融改革目標的指引下，信托業自身也會進行調整，對于其市場的定位進一步明確，而且加大了與銀行之間的合作。

（2）相關的證券機構進行改革發展。

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關鍵詞：低碳全融體系：構；芝；氣候變暖；低碳排放。

一、低碳金融在我國的發展現狀。

2l世紀，低碳金融在我同出現并已經開始發展。雖然低碳金融還只停留在低碳產業直接融資、綠色信貸以及碳減排交易等方面的發展，但是可以證實我國政府、金融機構及一些大中型企業已經意識到低碳金融實施的必要性，并已經開始行動。

國內的商業銀行已經開始在低碳金融方面發展，但是目前主要以間接金融方式為主。常用的手段有兩種：一是對現行的授信結構進行調整，對節能減排企業和項目進行支持。將信貸的額度向節能減排、污染處理等領域傾斜，對高耗能高污染的企業和項目進行適當的控制。興業銀行在2008年6月前融資金高達21.53億元，支持的節能減排企業和項目已達到69個。一是通過國際合作實現低碳金融。

北京銀行、興業銀行和上海浦東發展銀行早在2008年就與國際金融公司簽署了關于能源效率融資方面的合作協c義，成為我國第一批以國際合作的低碳金融機構。

在國內，私募股權基金和風險投資基金對低碳金融體系的構建也起到了一定的作用。截至2008年，私募基金和風險投資基金在低碳金融方面的投資已達到6.39億美元。

低碳排放出現了一系列的交易所，影響最大有天津排放權交易所、上海環境交易所和北京環境交易所等。2009年以來，全國各地相繼出現了關于碳排放的交易所，這些交易所得出現推動了我國低碳金融體系的形成和發展。

天津排放權交易所、上海環境交易所和北京環境交易所先后開展了自愿減排的機制。目前我國的碳排放交易依然是以自愿減排為主。以此對市場化交易配額的推出，還需要一個長期的過程。

二、現階段我國低碳金融存在的問題。

（一）金融機構動力不足。

在我國乃至于世界范同內，新能源產業的發展依然處于初級階段，該行業的技術和標準都有待于進一步發展，需要長期的、持續不斷的投人大量的資金，而資金的投入與產出的比例還難以確定。由此導致金融機構的投資和信貸均存在著很大的風險。加之低碳金融的歷史較短，沒有成熟的經驗可參考，致使國內的金融機構，甚至連商業銀行對低碳金融體系的認識也存在誤區，這些金融機構沒有專業性的人才，因而對低碳金融的交易規則、業務發展以及風險管理等均缺乏認識，故而在這方面的投資存在疑慮，甚至放棄投資。

低碳產業屬于新興產業，其價格機制無法解決低碳經濟外部性的問題，導致了其對市場的掌控度相對較低。由于低碳產業多以環保、污染治理和新能源的開發等為發展方向，產業的發展受自然條件和技術水平等因素的影響較為嚴重。同時又缺乏金融機構的擔保、風險補償以及國家稅收減免政策的扶持，這些原因綜合導致低碳企業在自身收益和社會效益之間存在著很大的矛盾。進而導致企業融資風險性的增加。我國現階段的金融監管及金融機構均沒有能力對企業和環境帶來的社會成本進行分擔。金融機構在看重對企業貸款的收益性、安全性及流動性的同時忽略了低碳企業的社會效用。因而導致低碳產業及低碳項目的運行存在不利的融資環境，導致該產業發展緩慢。

（三）相關市場管理不完善。

低碳金融體系的構建需要市場管理制度的幫扶，但是在低碳企業的審批和開發需要很長的時間，需要大量的資金投入，而涉及的風險較多，必須由專業的機構進行執行和開發。目前國內缺乏中介機構，國內也沒有專業的技術咨詢體系來支持金融機構，對投資進行評估、分析和交易風險的防范等。

（四）較大地政策風險。

低碳金融體系的構建，存在著市場交易的主體無法控制和預期的政策風險。世界各國對《京都議定書》中的部分規定依然存在著爭議。目前各國實施的制度也是各自為政，沒有一致的標準。低碳金融體系的運作程序也缺乏穩定性，以上所述是國際碳金融市場發展的主要障礙。

蘭、解決我國低碳金融體系問墨的對策。

（一）將低碳金融納入可持續發展戰略。

構建低碳金融體系是一個持續的系統工程。需要國家予以足夠的政策支持，將低碳金融體系納入到我國的可持續發展戰略，是解決目前低碳金融發展問題的有效途徑之一。國家、監管部門以及金融機構共同對低碳金融進行支持，為低碳經濟在國內的市場創造一個良好的環境。

（二）加強對因內外新金融風險的防范。

低碳金融的發展是對目前經濟發展的重大調整，勢必引起產業結構和經濟市場的變革。在變革中低碳經濟必然要受到國內乃至于國際金融風險的影響，這就要求金融機構一定要正確掌握好產業結構和經濟市場的調整方向，做好金融資源配置的調整，在抓住新的發展機遇的同時也要有意識的做出對新的風險的防范工作。低碳市場的發展難以預計，其帶來的風險也無法估計，這就要求金融機構通過合理的預算，根據國內及國際上一些前沿問題變化及研究，密切觀察國際貨幣體系在低碳金融體系及有關方面的動向，及時采取有效的手段進行改革，將面臨的碳交易風險降到最低。

（三）培養人才促進低碳金融發展。

隨著低碳金融市場的建立和發展，對低碳金融專業人士的需求勢必成為未來的需要。將低碳金融專業人才的培養做為目前工作的重點，是促進低碳金融發展的必要前提。這些既具有風險管理、金融理論和金融知識，又具有較高的環保意識和低碳產業知識的人才勢必會對我國低碳金融市場的發展和完善起到十分重要的作用。所以我國要下大力度對低碳金融人才進行培養滿，以滿足戰略性發展的人才需要。

參考文獻：

【i j 馮王梅。我國碳金融體系構建與運作模式探討？.投資研究，2010（7）：13～17.

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關鍵詞：縣域經濟；供給側結構性改革；創新；金融服務方式

一、引言

“縣乃國之基”，“郡縣治、天下安”。縣域是國家最基本的經濟社會單元，是我國經濟發展的基礎和載體。縣域經濟是國民經濟的重要組成部分，是我國未來經濟的重要引擎之一。推進縣域供給側結構性改革是在經濟新常態下縣域經濟發展的必然選擇和實現路徑，是實現精準扶貧、精準脫貧和全面建成小康社會目標的堅實保障。縣域供給側結構性改革為金融服務縣域經濟提供了歷史性機遇和廣闊空間，同時也對傳統的金融服務提出新挑戰。縣域金融必須搶抓機遇，深化改革，創新服務方式，提高服務效率，促進縣域經濟社會健康快速發展。

二、縣域供給側結構性改革背景下金融服務縣域經濟的新機遇

（一）中國供給側結構性改革內涵與縣域供給側結構性改革特點

1. 中國供給側結構性改革內涵

在2015年中央財經工作領導小組會議上明確提出“在適度擴大總需求的同時，著力加強供給側結構性改革，著力提高供給體系質量和效率，增強經濟持續增長動力”，首提供給側結構性改革。并在隨后的中央經濟工作會議強調“推進供給側結構性改革，是適應和引領經濟發展新常態的重大創新，是適應國際金融危機發生后綜合國力競爭新形勢的主動選擇，是適應我國經濟發展新常態的必然要求”，指出了我國供給側結構性改革的重要意義。進而逐漸明確我國供給側結構性改革的具體任務主要有兩方面。從短期來看，就是要完成五大核心任務“去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”；從長期來看，就是要貫徹“創新、協調、綠色、開放、共享”五大發展理念，實現經濟發展方式徹底轉變。

我國供給側結構性改革的提出是源于我國經濟社會實踐，是對中國經濟社會實踐的思考總結和理論升華。雖然也吸收了國外經濟理論和實踐經驗，但和國外供給學派經濟學理論有本質差別。既區別于美國的里根經濟學，也區別于撒切爾夫人的英國實踐。我國供給側結構性改革可以用“供給側+ 結構性+ 改革”來理解，即在兼顧需求側的前提下，著重從供給側發力，通過重大改革舉措來推進解決經濟社會發展中的重大結構性問題，使供給更加有效地適應需求，從而提高全要素生產率，促進經濟社會快速健康發展。

2. 中國縣域供給側結構性改革的特點

我國大力推進供給側結構性改革，為處于經濟新常態的縣域經濟轉型發展、提檔升級帶來了新機遇。供給側結構性改革不僅為縣域經濟提擋升級贏得時間，而且能為縣域經濟完成動能轉換實現彎道超車提供新引擎；不僅能為縣域經濟調結構、轉方式帶來活力，而且能為貫徹“創新、協調、綠色、開放、共享”五大發展理念提供保障；不僅能為統籌城鄉發展、統籌新型城鎮化和美麗鄉村建設提供新機制，而且能為打贏扶貧攻堅戰，實現全面建成小康社會目標提供新路徑。

我國縣域分布廣泛，除少數市郊縣和東部發達地區縣市外，大多數分布在農村，具有典型的農村經濟和城鄉二元經濟的特點，主要體現在一下幾方面：城鄉二元結構特征明顯，城鄉一體化進程緩慢；產業結構不合理，產業層級低，缺乏特色主導型產業；要素資源逐漸外流，縣域經濟可持續發展支撐力弱；市場發育不全，市場意識淡薄，市場作用機制缺失；文化底蘊薄弱、文化層級較低，文化價值缺失等阻礙縣域經濟全要素生產率的提高。而縣域經濟特點又決定著縣域供給側結構性改革具有與其它供給側結構性改革不同的點。

（1）農業供給側結構性改革為重點。首先要增加人力資本供給，解決農村“空心化”問題。其次推進農村土地制度變革，培育土地產權市場，促進農村土地流轉。再次，推進現代化農業建設和生態農業建設，發展綠色經濟，促進一、二、三產業融合。最后也是非常重要的一環就是，改善農村金融供給，培育農村金融市場特別是資本市場和衍生品市場，解決投融資難題和風險管理機制，增加農村金融服務可得性，提高金融服務效率。

（2）工業供給側結構性改革為先導。縣域工業供給側結構性改革重點在于淘汰落后產能、清理僵尸企業、降低成本、培育中小型高科技企業和戰略新興產業等方面。

（3）制度供給側結構性改革是關鍵。重點在于清理導致政府職能越位錯位和制約市場機制作用發揮的政策制度障礙等。實質上是處理好政府與市場的關系，最終要讓市場在配置資源中發揮決定作用。

（4）金融供給側結構性改革是支撐。重點在于豐富金融市場主體；創新金融產品；健全完善金融市場體系，難點在于資本市場的建設；改革投融資體制；創新金融服務方式。

（5）商貿物流供給側結構性改革是補充。一方面要發揮傳統物流園區的主導作用；另一方面要實施互聯網+戰略，構建現代商貿物流體系。

（二）供給側結構性改革背景下金融服務縣域經濟的新機遇

隨著縣域供給側結構性改革的深入推進，實體經濟將會出現新的多樣化的需求，金融業將面臨供給側結構性改革帶來的歷史機遇。

1. 縣域供給側結構性改革為商業銀行提供了歷史機遇

商業銀行通過發展綠色金融支持綠色經濟發展、l展科技金融支持產業升級推動戰略性新興產業成長、發展土地金融支持土地流轉和現代化農業建設，發展供應鏈金融支持產業鏈延伸等。同時縣域供給側改革為商業銀行推進資產證券化等創新業務提供廣闊空間。商業銀行可以通過信貸資產證券化盤活信貸資源存量；土地資產證券化推進農村土地流轉；企業資產證券化增加企業融資渠道降低融資成本等相關資產證券化業務提高自身經營能力，提升金融服務縣域經濟的能力和效率。

（三）與時俱進，推進金融創新更好服務縣域經濟

1. 發展互聯網金融，實現縣域普惠金融目標。縣域金融最大特點是需求主體分散、需求額度小、信息不對稱、碎片化、難管理、風險高。互聯網金融的技術和思維方式可以為上述問題提供很好的解決方案，為實現普惠金融目標提供有力支撐。

2. 發展綠色金融，服務現代化農業和綠色經濟。縣域經濟的短板在于農業，但是農業領域在建設綠色經濟方面又具有獨特資源稟賦和無窮潛力。發展綠色金融為綠色經濟建設提供支持，既促進了美麗鄉村建設又促進綠色經濟發展，還助力農民脫貧致富，為全面建成小康社會奠定基礎。

3. 發展科技金融，服務高新技術產業和戰略新興產業。供給側結構性改革的主要任務之一就是要淘汰過剩落后產能，處理僵尸企業，進而要發展高新技術產業和戰略新興產業。這些產業是成長性行業，風險較大，傳統金融服務可能有顧慮。所以需要發展科技金融，在諸如股權融資、風險投資、上市等方面發揮作用促進企業發展。

4. 發展土地金融，服務農村土地產權制度改革。縣域供給側結構性改革重點和難點是農業供給側結構性改革，關鍵一環是農村土地制度改革，促進土地流轉順暢。土地流轉會帶來許多新的金融需求，所以抓住契機，創新土地金融產品和土地金融服務方式。

5. 發展產業鏈金融，促進一、二、三產業融合發展。縣域產業特別是農業產業的主要特征是產業層級低，屬于初級生產和加工，產業鏈條短，產業附加值低。積極發展產業鏈金融支持農業供給側結構性改革，促進縣域經濟換擋升級、轉型發展。

（四）防范系統性風險，營造穩定的金融生態環境服務縣域經濟

1. 去杠桿，防范銀行信貸風險。商業銀行既要積極穩妥的安排信貸支持退出機制避免企業過度震蕩又要做好化解不良貸款的撥備，從而防范金融風險。

2. 發展風險管理市場，創新風險管理工具和手段，重點要發展資本市場、保險市場和衍生品市場。利用期貨、期權、互換、資產證券化等金融工具來實現風險的分數、轉移與規避。

3. 構建縣域信用體系，提高信用意識，從源頭上防風金融風險。

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篇6

目前為止，國外銀行的碳金融業務已經具有比較大的規模，而且他們非常重視新產品、服務的創新，其最大的特點就是發明和運用相對應新技術更高效、更安全和更專業的服務于碳金融產品和業務，在國際市場具有較大的可比優勢。他們現在所開展的業務類型主要有：第一種是碳基金業務，主要是為一些碳減排項目或相關企業提供資金融通服務；第二種是低碳項目貸款業務，該業務主要是以赤道原則作為項目融資的標繩，低碳項目產權、經營權、CERS收益權等碳權是重要的抵押、質押貸款依據；第三種主要是提供一系列碳交易的中介服務，例如：撮合碳排放權交易，為項目投資、企業融資提供咨詢服務等，銀行從中獲得手續費、傭金收入；第四種是設計一些掛鉤碳排放權多種理財產品，將碳金融產品惠及到全民的生活理財中，還開發一系列碳衍生產品。我國商業銀行發展低碳金融相關業務是經濟發展模式快速轉型的需要，也是提升我國金融企業身市場盈利能力與競爭能力的需要。近年來我國商業銀行的低碳金融發展的現狀主要有以下幾個方面：

（一）綠色信貸的規模比較大，倡導綠色經營

1．綠色信貸主要指商業銀行增加對節能減排、循環經濟、低碳經濟等綠色經濟的支持力度，嚴格控制對高耗能、高排放和高污染等行業的信貸投放，通過利用有利的信貸政策去引導社會最大限度的減少資源損耗和環境污染。目前，我國商業銀行綠色信貸的初始投放規模還是較大的，根據近幾年的綠色信貸投放數據顯示，投入幾乎都在逐年遞增。同時，在相關的金融服務體系上也得到了完善。而且還不斷創新金融工具，拓展各種各樣新的金融業務。

2．商業銀行的綠色經營則是指商業銀行積極履行社會責任，在銀行內部提倡環保、節能減耗的綠色的工作環境和經營方式。比如對銀行本身的辦公環境和資源進行嚴格監督，從資源的品種使用到采購方式都要按綠色環保要求進行。并通過開發多種電子產品和服務，不斷減少對社會資源的占用。但我國商業銀行在這一方面還處于起步階段，綠色經營的理念還沒有深入到日常的工作和業務中。

（二）中間業務的發展還處于初級階段

目前，我國大多數的商業銀行主要提供的是綠色貸款等理財服務等，商業銀行的綠色理財是指在全盤考慮資源的有限性及其社會效益、環境保護與生態平衡、銀行盈利等因素的一種理財方式，這種業務的出發點主要是在保護生態環境和資源可持續利用的基礎上，然后開發出有市場前景的綠色理財產品。而現在很少有關開發與碳交易掛鉤的理財產品。從我國商業銀行的這種業務的效益來看都很有限，說明應更多的開發更多更好的其他的中間業務。

（三）綠色信用卡

該卡最大的特點是為個人購買碳減排量提供了銀行交易的平臺，持卡人可以在使用它的同時，去自覺樹立低碳生活理念，享受到低碳生活的方式。并且這種卡片本身的材質也是采用可回收的材料制作而成，目的是達到減少污染、減少資源浪費的目的。比如：興業銀行發行的興業銀行中國低碳信用卡就屬于這種信用卡。現在我國也有不少的商業銀行發行了這種信用卡，但這種卡的使用和管理還很不完善。

二、我國商業銀行低碳金融業務發展中存在的問題

低碳金融首先是在國外碳交易市場有發展起來后傳到我國的，因此在我國發展時間不長，我國的政府和企業、金融機構等對之還沒有較全面和深入的認識，而商業銀行在這方同的實踐經驗和風險的防范能力還很差，我國政府部門的支持力度也不大。所以作為經濟發展的重要機構的銀行，要更快更好的發展碳金融業務還要面對很多的困難和挑戰：

（一）對低碳金融業務的認識不足、意識不強

我國的商業銀行往往總是習慣于傳統的業務，對于新興起的低碳金融業務沒有清楚的認識和明確的概念，加之缺乏相關的知識和經驗，所以很難在業務上創新上有所突破，這樣國際的競爭力也差，形成一種惡性循環。

（二）相關專業人才缺乏

因為我國低碳金融的發展時間較短，政府和學校等未引起高度重視，人才培養工作沒跟上，所以相關領域所需的現行人才和人才的儲備都不足，這樣加大了碳金融業務的風險，嚴重阻礙了我國相關經濟業務的發展。

（三）低碳金融業務的風險較大

尤其我國現在低碳金融的發展還處于初級階段，存在較大的不確定性，而且我國國內的碳交易市場很不成熟，總是被動的參與國際碳交易市場。在這種前提下，我國商業銀行開展碳金融相關業務必然會面臨各種新的風險，比如由于對碳交易相關知識的不熟悉而對未知風險的預警和防范沒有準備和方法；由于對國際國內的政策法規不熟悉而帶來的風險等等。

（四）我國綠色信貸的增長速度快，但所占比例小，在國際市場上還是沒有競爭優勢

比如上海浦東發展銀行一直以來比較注重對低碳經濟項目和工程的支持，到2011年8月，該銀行發放的低碳貸款余額超過250億元，與年初相比，增長率達15％以上，但是這些綠色貸款與銀行的貸款總額相比重仍很小，低于其總貸款的2％。由此可見，我國商業銀行還是要不斷增加對低碳項目和業務貸款支持的比重和力度，增加在國際市場上的競爭力。

（五）低碳金融相關的中間業務創新不足

隨著低碳金融經濟的不斷發展，銀行要發展碳金融業務，就要不斷進行相關業務和服務的創新。但是我國商業銀行現行的碳金融方面的產品和服務與國際先進水平比還遠遠不夠，急需該領域的專家、人才，需要我們不斷去思考、研究，借鑒國際先進的經驗，開發適合我國現行發展階段特點的中間業務。

三、我國商業銀行發展低碳金融業務拓展的路徑

要解決好我國商業銀行在拓展碳金融業務中的種種問題，需要不斷的探索和研究，借鑒國際上先進的經驗，并要求商業銀行自身、社會各界和政府部門的共同努力和配合：

（一）樹立低碳金融的理念，建立低碳企業文化氛圍

商業銀行應從高管到一線營業人員都要上而下牢固的樹立低碳金融的理念，并且要將這一理念到銀行平時的和項經營管理之中，不要注重眼前利益和微觀利益，要著眼環境、生態資源、可持續發展等長遠的、宏觀的利益，并通過政府部門和社會各界的共同努力，為我國社會經濟的可持續、健康發展作出新的貢獻。

（二）加強對低碳金融專業人才的培養和人才儲備

在碳金融領域的從業人員應該具備相應領域的專業知識。目前來看，這方面的從業人員還很欠缺，一些相鄰專業的人才對碳金融的相關知識和法律法規了解也不夠。我國現在的高校應看準這一市場，開設相關的專業課程，培養現在社會所急需的人才，為我國低碳銀行的建設做好人才儲備。如遠水解不了近渴，我們也可以通過對銀行現有相關專業人員進行一些培訓或進修，提高他們對碳金融知識的水平，以適應新形勢的迫切需要。

（三）進一步優化綠色信貸

我國2007年提出“綠色信貸”政策，要求各商業銀行在發放貸款時，要區別所貸項目是否符合產業政策和環保的要求，銀行的綠色信貸可以從其結構組成、抵押依據、風險評估等等方面去優化設計。我們的銀行要不斷創新擔保模式、適當放寬抵押和質押物的范圍，低碳貸款要重點投向那些低碳技術、可再生能源、能源效率管理等領域；放貸要從貸款前的審查、到發放貸貸款的工作程序、到發放貸款后的管理進行全過程的監控。

（四）不斷進行低碳金融中間業務的創新

我國銀行要充分借鑒國際上先進銀行在這方面的服務經驗，并結合我國的實際情況積極探索低碳金融服務的新模式，比如具體業務可以：中國商業銀行發展低碳金融需要積極推出低碳投資產品及相關服務，開展掛鉤碳指標的理財產品業務，對那些準目標客戶的需求要進行研究、分析，推出合適的服務計劃；要對那些CDM項目進行開發、交易全程管理的一站式管理；還可以發揮其自身的專業特長為碳交易雙方提供技術咨詢、信用評估、融資顧問、資金清算等中介服務。

（五）加強低碳金融的風險管理

在我國不少企業由于在生產經營中造成環境污染等，這樣就有可能會受到相關法律法規的處罰、停產或關閉，這就會給予其貸款的銀行帶來風險，甚至因些而承擔連帶責任。因此商業銀行一定要加強對碳金融業務的風險管理，要建立包括風險識別、風險評估和風險控制的風險管理機制，建立科學的碳金融風險評估體系。來規避或降低這些風險所帶來的損失。

（六）完善低碳金融的配套政策，建立健全相關的法律法規

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關鍵詞：低碳經濟；碳金融；碳交易；碳排放配額；碳排放權；碳金融市場；碳金融業務；綠色金融；溫室氣體減排；氣候風險管理

中圖分類號：F830　文獻標志碼：A 文章編號：1674-8131（2013）01-0070-10一、引言

氣候變化是人類發展的主要挑戰之一，近幾年來隨著全球氣候變暖加劇和大眾對生態環境關注度的提高，發展以限制溫室氣體排放為目標的低碳經濟已成為全球經濟發展的共識。低碳經濟（Low-carbon　economy）這一概念最早見于2003年英國政府的能源白皮書《我們的未來：創建低碳經濟》，是以低能耗、低污染、低二氧化碳排放為特征的綠色發展模式。此后，低碳經濟引起國際社會的高度關注，成為學術界研究的熱點。

經濟決定金融，低碳經濟的快速發展必然需要發展相應的金融業務，如為碳排放權交易提供融資、理財等，這就是碳金融業務。低碳經濟的發展不僅催生了低碳金融的發展，而且需要低碳金融的加快發展反過來支持低碳經濟的可持續發展。在低碳經濟和碳金融已成為時展潮流的現實背景下，傳統的金融制度與發展理念需要改變，金融體系也需要調整，以適應低碳經濟發展的客觀需要。隨著低碳經濟和碳金融的快速發展，學術界對碳金融發展理論進行了廣泛而深入的研究。本文將全面回顧碳金融理論研究進展，系統歸納和評介碳金融理論研究的方法和內容，并展望碳金融理論研究的趨勢，以期為碳金融理論和實踐的進一步研究提供參考。

二、碳金融的概念及屬性

“碳金融”是指金融支持低碳經濟發展并服務于限制溫室氣體排放的一切活動，這是現代金融根據環境金融與綠色金融延伸出來的最新提法與發展方向。20世紀90年代，為了降低日益惡化的環境問題對人類生存的負面影響，國外經濟學者試圖從經濟理論的角度對環境問題進行思考。而金融作為現代經濟的中心，如何利用“金融”手段解決環境問題也就成為理論界關注的熱點，由此“環境金融”便應運而生。最先提出“環境金融”概念的是Salazar（1998），之后Cowan（1999）、Jeucken（2001）、Labatt等（2002）分別從不同側重點對環境金融進行了闡述：Cowan（1999）側重對環境經濟和金融雙方互利的角度進行界定，認為環境金融是環境經濟和金融學的交叉，其既為發展環境經濟提供了各種資金融通的途徑，同時又能從環境經濟發展中獲益；Jeucken（2001）側重對環境與金融關系的演變過程進行解釋，在對銀行業與可持續發展關系進行分析的基礎上，將銀行業對待可持續發展的態度分為抗拒階段、規避階段、積極階段、可持續發展階段四個階段；Labatt等（2002）在《碳金融》一書中側重從環境金融產品的角度對環境金融進行表述，認為環境金融是以市場為基礎，以提高環境質量、降低環境風險為目標而設計的金融產品。2003年，英國政府在其能源白皮書中首次提出了“低碳經濟”的概念，加上《京都議定書》中市場機制的設計使原本是免費環境資源的“溫室氣體減排量”商品化，從環境金融應對氣候變化方面延伸出的“碳金融”概念便應運而生，并得到眾多學者的廣泛關注。

王定祥，琚麗娟：碳金融理論研究評述與展望碳金融是指建立在《京都議定書》框架下的，為溫室氣體減排項目提供資金支持的機制（Meijer　et　al，2006），這是一個比較廣泛、抽象的概念。世界銀行對碳金融概念的界定則顯得相對狹隘，認為碳金融是提供給溫室氣體減排量購買者的資源。隨著低碳經濟的發展，碳金融已經超出了減排量購買的范疇。Labatt等（2007）在前人的基礎上對碳金融的內涵進行了梳理和拓展，認為碳金融是環境金融的一個分支，探討與碳限制社會有關的財務風險和機會，提供和應用市場機制轉移環境風險和促進環境目標的實現。總的來講，碳金融是指在碳排放受限制約束的情況下，在一個排放二氧化碳及其他溫室氣體必須付出代價的世界中所產生的金融問題以及解決氣候變化的金融方法和工具。可見，“碳金融”概念有狹義和廣義之分，可以把通過金融工具轉移環境風險并實現環境目標的碳約束行為視為狹義的碳金融，而將所有應對氣候變化的市場解決方式定義為廣義的碳金融。

隨著國內低碳經濟的興起以及受國外碳金融理念的影響，碳金融研究成為近幾年國內學術界關注的熱點。國內一些學者在相關著作中引入了“環境金融”的概念。部分學者，如孫洪慶（2002）、熊學萍等（2004）還用“綠色金融”“生態金融”來表示金融業與可持續發展之間的關系，其內涵與“碳金融”一詞有異曲同工之處。王宇等（2008）從碳金融對環境意義的戰略高度出發對“碳金融”進行了概括，認為碳金融是金融體系應對氣候變化的重要機制創新，其具有減排的成本收益轉化功能、能源鏈轉型的資金融通功能、氣候風險轉移功能和國際貿易投資促進功能四個方面的功能。吳玉宇（2009）和曾剛等（2009）對“碳金融”概念的觀點基本相似，認為凡是服務于溫室氣體排放權交易以及與之相關的金融活動都可以稱之為碳金融。張明珅（2010）對碳金融概念的界定比較全面，認為碳金融是指與限制溫室氣體排放有關的金融活動，包括相關金融制度設計、金融交易和中介行為，通過金融活動和金融工具使有限資源投入低碳經濟，促進低能耗、低排放、低污染的綠色經濟發展。目前“碳金融”在學術界還沒有形成統一的概念界定，而本文比較認同的是鄭揚揚（2012）的觀點，其在借鑒國內外已有研究成果的基礎上將“碳金融”定義為以減少溫室氣體排放為目的的各種金融制度安排和金融交易活動，主要包括碳排放權及其衍生品的交易和投資、低碳項目開發的投融資以及其它相關的金融中介活動。

在對碳金融概念進行界定的同時，國內學者還對碳金融的特殊屬性進行了探討，目的是為了進一步明確其與傳統金融的本質區別。碳金融以碳排放量的交易為核心，它不僅具備在交易中形成的商品屬性，而且金融在商品市場中的流通使其逐漸由商品屬性向金融屬性過渡。從對碳金融的內涵界定可知，碳金融實質上是“碳交易+金融屬性”，碳排放權具有準金融屬性，而且可以進一步衍生為具有投資價值的金融資產，通過對碳金融收益的追逐可以帶來產業結構的升級和經濟增長方式的轉變。易霞仔等（2012）認為碳金融是社會屬性、準金融屬性和商品屬性的集合體，其社會屬性體在于其與金融衍生產品類似，是在碳排放交易機制下產生的旨在通過碳交易來轉移風險的一種金融性碳契約；其準金融屬性不僅在于以碳排放權為載體的碳金融具有貨幣性，而且碳交易以及低碳生產方式也凸顯出了其“準金融的屬性”；其商品屬性則在于其成本收益的負相關性、依靠市場的價格信號形成對資金的融通功能以及對環境風險的轉移和分化。婁歡歡（2011）從法律的角度對碳排放權的特殊性進行了分析，指出碳排放權在法律意義上成立的實質在于，無論個人還是企事業法人單位，為了自身生存發展需要而對溫室氣體進行排放的行為，是通過法律擬制而獲得的對環境容量使用的一種特殊的用益物權，這種權利必須通過合法途徑并在國家公權力的許可下獲得；之后，碳排放權人必須在法律規定范圍內行使被授予的排放權能，超出規定權限將受到法律的懲罰。喬海曙等（2011）研究認為，碳排放權實質是一種新的金融形式，不僅具有金融資產屬性，而且具有金融資源和金融功能屬性：金融資產屬性體現在碳排放權的“準貨幣化”特征、碳排放權作為金融資產的特殊性和廣泛性等方面，金融資源屬性體現在其具有稀缺性和戰略性兩方面，而金融功能屬性主要體現在其特殊的減排成本內部化和最小化、產業鏈低碳轉型、氣候風險轉移和分散功能三方面。

從以上對碳金融概念及屬性的研究可以發現，學界對“碳金融”概念提出的邏輯起點以及對這一事物認識的成熟度和完善性上存在差異，盡管他們在概念表述、研究角度上各不相同，但普遍認為，碳金融是金融領域服務于溫室氣體排放的一種金融創新活動，為緩減氣候變暖、實現可持續發展提供了一個有效的途徑，可見其本質是一致的。低碳金融屬性的研究是對碳金融內涵的進一步延伸，同時，將低碳金融與傳統金融劃清了界限。隨著低碳經濟的發展，國內外對“碳金融”概念及屬性的認識正在逐步趨向科學化和系統化，這將為未來碳金融理論的深入研究奠定堅實的認識基礎和理論前提。

三、碳金融發展的理論基礎

1.“綠色金融”理論

20世紀以來，環境氣候的變化嚴重威脅到人類的生存和發展，尤其在現代社會經濟領域，金融對資金和社會資源起到了“綠色配置”的作用，這將大大促進氣候變化問題的解決。“綠色金融”不僅要求將環境保護觀念引入金融機構內部，而且更加強調金融業為解決環境污染、為環境產業的發展提供金融服務和金融產品的支持，它成為環境保護與金融之間的綠色橋梁。Jeucken（2001）在《金融可持續發展與銀行業》中分析了金融業與可持續發展的關系，強調了銀行在環境問題上的重要性。Gradel　等（2004）把金融與環境保護關系的研究推向了一個新階段，他們在《產業生態學》中系統研究了金融與環境保護的內在聯系，從產業與環境的視角把金融作為一種服務業納入服務業與環境保護的理論框架中，以至于最終成為學者們研究碳金融發展的一個重要理論基礎。

2.氣候風險管理理論

氣候環境的變化不僅威脅到人類的生存和發展，Labatt　等（2002）認為，氣候變化同樣也會給企業、金融服務業、投資者帶來風險，他們將其稱為氣候風險。從企業層面來講，氣候風險主要包括企業因不遵守氣候法規而遭遇法律訴訟的法律風險，而且如果忽視與碳排放有關政策、產品和生產程序等將面臨聲譽風險。碳排放限制政策隨著氣候的變化而不同，而不同企業應對氣候變化的能力也不同，將會影響到其資產和資本的支出，進一步使其面臨市場競爭風險，如何應對氣候風險和增強對氣候風險的管理成為擺在眾多企業面前的一大難題。同時，他們的研究表明，盡管不同企業受到氣候風險的影響程度不同，但是要想轉移氣候風險必須通過碳金融市場這個載體來管理和解決。隨著氣候風險已經成為影響金融業進行投資決策的重要因素，氣候風險管理理論便成為碳金融發展的重要理論基礎。

3.外部性理論

外部性最早源于馬歇爾所著《經濟學原理》中的“外部經濟”概念，其包括正外部性和負外部性。在社會生產過程中，溫室氣體的減排和全球環境質量的改善具有非競爭性和非排他性，容易給對社會造成一定負外部性的傳統企業帶來“搭便車”的機會，使私人成本不能完全內生化。針對這種外部性，特別是負外部性，科斯基于市場機制下的外部性理論為合理的碳減排提供了方法上的指導，經濟活動主體擁有排放一定污染物的權力（即人均排放權），在該碳排放產權清晰的市場經濟條件下，通過碳排放權交易、碳基金等業務手段，可以在達到碳減排目的的同時使外部成本內部化。Barrett（1998）指出，各地碳減排成本的不同意味著《京都議定書》下的減排機制能督促全球碳減排分配產生效益。但是，不同企業由于自身創新能力不同，應對環境問題將對其成本收益產生較大的影響，對于能夠通過創新將多余的碳排放指標在全球范圍內交易并從中贏利的企業來說，外部成本內在化是其減排的興趣所在。企業的經營目標不僅要追求自身經濟效益，還要注重社會效益，這樣企業才能保持長期競爭力。Schaltegger　等（2000）對企業環境管理投資與其金融利益相關者績效之間的關系進行了檢驗，發現兩者之間存在正相關關系，即企業承擔社會責任既有利于自身，也有利于金融利益相關者獲得發展優勢，于是碳減排交易便在該理論的基礎上得以產生和運用。

以上理論研究不僅廓清了碳金融發展的理論基礎，而且也為全球碳金融的實踐與發展提供了重要的理論指導，但是與目前碳金融應用層面的研究相比還存在一定的滯后性。因此，未來碳金融理論的發展應與實踐應用同步前進，并指導碳金融實踐。同時，碳金融不是一門獨立的學科，而是綜合了環境經濟學、金融學、社會學、法學等多種學科的交叉學科。因此，在未來的理論研究過程中不能孤立進行，要在借鑒其它學科知識和研究成果的基礎上，使碳金融理論得到進一步豐富和完善。

四、碳金融市場及其相關領域的研究

碳金融的發展離不開碳金融市場的有效運行，創新和發展碳金融市場不僅是碳金融理論研究的重要內容，更是轉變經濟增長方式、發展綠色經濟的重要內容和途徑，同時還關系到金融體系的重構和金融產業的優化升級。目前，世界各國正在積極建立碳金融市場體系，旨在通過市場化的手段實現碳減排目標。國外碳金融市場已經具有相當規模，學界對碳金融市場的研究也進入了一個新的階段。駱華等（2010）對國際碳金融市場的發展現狀進行了研究，自2005年《京都議定書》以來，國際碳金融市場的交易額由2005年的109.90億美元上升到2009年的1　360億美元，年均增長184.6%。世界銀行預測，2010—2012年全球碳交易規模每年可達到600億美元。

碳交易額的迅猛增長使碳金融市場結構的劃分變得不可或缺。張小艷（2012）按照碳信用來源不同，將其分為配額型交易市場和項目型交易市場。配額型市場包括國際碳排放權交易機制下的配額交易（AUU）市場、區域性碳減排機制下的配額交易市場、自愿減排交易機制下的配額交易市場三個層次；項目型交易市場包括清潔發展機制下的核證減排單位（CERS）交易和聯合履行機制下的減排單位（EUR）交易。Hamilton等（2008）根據交易主體減排義務是否具有強制性，將碳信用市場分為規范市場和自愿市場兩種類型，其中規范市場要受到國際、國內或區域性的強制性法規的限制《京都議定書》下的AAUs、ERUs及CRUs都可在規范市場進行交易。　；而自愿市場不受強制法規的束縛，因此可供交易的碳信用也相對比較廣泛，除了在規范市場交易的碳信用形式外，未經核準的減排量（NERs）、經核實的減排量（VERs）以及預期減排量（PERs）都可在自愿市場進行交易。從碳交易所的全球分布結構看，李瑞紅（2010）認為國際上大部分碳交易所為發達國家所控制，而發展中國家所占比重較小國外已形成了歐盟排放貿易體系（EUETS）、芝加哥氣候交易所（CCX）、亞洲碳交易所（ACX）、歐洲能源交易所（ECX）等近20多個交易所；而我國自2009年山西呂梁、湖北武漢、浙江杭州、云南昆明等一系列交易所相繼成立以后，碳交易體系才粗具雛形。　。喬海曙等（2011）研究認為，碳交易市場與一般金融產品市場類似，存在一級市場和二級市場之分：一級市場涉及排放權的初始分配，即產品產生核準階段；二級市場是指初始分配后的自由交易市場，主要涉及以初始分配為基礎的產品的交易流通階段。

金融市場的組成要素是市場發展的基礎，全球碳金融市場規模的擴展以及結構變遷為進一步探索碳金融市場相關要素提供了條件。市場參與主體是金融市場的重要組成要素，其發展規模和類型的多元化是衡量碳金融市場發展水平的主要標志參與主體的變遷是市場結構變化的表現。在碳金融發展初期，我國市場參與主體主要是在政府鼓勵下的一些金融機構，結構較為單一，市場發展缺乏動力。之后，隨著人們對碳金融認識的不斷深化，政府、國內外商業銀行、保險機構、風險投資公司以及基金等都參與到碳金融市場的交易中來。參與主體規模的日漸擴大和種類的日趨豐富，在提高碳金融市場運行效率的同時，也為各類市場主體進行投融資提供了一種科學化的平臺。　。劉英等（2010）按照交易目的的不同將碳金融市場參與主體分為通過期貨買賣來規避風險套期保值且有減排任務的企業、通過碳金融產品價格的漲跌進行賤買貴賣的純粹的投機者、作為中介代表的期貨公司和保障碳市場規范運作的監管主體等。林永生等（2012）根據參與主體功能的不同，將國際碳金融市場的參與主體分為供給方、需求方和中間商三類：供給方包括轉型和發展中國家以及擁有多余碳排放配額的發達國家；需求方包括資源減排市場的買方以及在《京都議定書》下承擔減排任務的政府；中介商主要是指從發展中國家買入經核準的減排單位，然后將其在交易所賣出實現套利的中介機構。

碳金融產品作為市場交易的物質載體，在碳金融市場的不斷拓展中走向多元化和復雜化，由初期的以配額市場中的碳排放配額和項目市場中的核證碳減排量為主的原生產品交易，向以碳排放權為基礎的碳遠期、期貨、期權、掉期等為主的衍生產品的方向發展原生產品主要是以EUA（即歐洲碳排放配額）、AAU（即UNFCCC附件Ⅰ締約方國家間協商確定的排放額）為主的配額市場中的碳排放配額和CER（即核證減排量）、ERU（即聯合履行機制允許的附件Ⅰ國家通過投資項目的方式從另一附件Ⅰ國家獲得的減排量）為主的項目市場中的碳核證減排量。2005年歐洲能源交易所（EEX）碳排放權期貨市場的建立，標志著以碳排放權為基礎的碳金融衍生產品的正式問世。隨后Uhrig（2006）和Wagner（2006）提出了一種標準化的期權產品設計方案，旨在通過向市場引入一種以套期保值為目的的期權工具來達到規避風險、實現收益最大化的目的。王留之等（2009）針對國內碳交易市場中企業開發CDM項目融資難的問題，提出進行金融創新的計劃，推出了銀行類碳基金理財產品、融資租賃、保險業務、信托類碳金融產品、私募基金、碳資產證券、碳交易保險、以CERs收益權為質押的貸款等八種創新產品。目前，在國際金融機構提供的碳金融產品中，比較成熟的包括綠色貸款、互換合約、環保期貨、環保基金、碳交易保險、巨災債券以及基于減排信用設計的金融產品、天氣衍生產品等。目前，遠期、期權在國際碳金融市場中的交易數量和金額已經遠遠超過基礎產品成為最主要的交易工具。　。碳金融產品的多樣化在最大限度滿足不同企業和金融機構需求的同時，也大大地活躍了碳金融市場，激發了碳交易市場的生機和活力。然而，碳金融產品種類的創新對產品的市場定價也帶來了巨大的挑戰，因此，厘清影響碳金融產品價格的因素，并構建一套完整的包括定價、核證在內的價格體系，成為西方學者關注的重要內容。Wilfried（2007）等將碳市場中的碳配額看做是一項稀缺的輸入變量，認為EU-ETS碳配額價格將在很大程度上受能源和氣候變化的影響。Mansanet（2007）則持不同的觀點，其通過對碳配額日價格的變動觀察發現，能源資源是決定碳配額價格的主要因素，而氣候只有在極端情況下才會對其產生影響。Alberola（2008）等人指出，EUA現貨價格不僅受錯誤預測能源價格的影響，而且與未預計到的溫度變化也有關。劉英（2010）認為，碳價格在與能源市場價格存在較強關聯性的同時，主要由市場供求關系決定。Daskalakis（2009）和Paul（2010）分別通過蒙特卡洛法和擴展的帶有跳躍性的幾何布朗運動模型對歐洲碳期權定價和歐盟碳排放權的現貨價格進行了研究，前者肯定了模型的有效性，后者得出了碳信用現貨價格具有跳躍性和非平穩性特征的結論。Camona（2009）等學者利用競爭性隨機模型對碳配額價格的形成及驅動機制進行了研究，結論顯示，模型的解服從最優隨機控制理論。為了檢驗碳配額價格與相關動態因子之間的相關關系，Benz　等（2009）、Chevallier（2009）采用馬爾科夫機制轉換和自回歸條件異方差模型以及非對稱的GARCH模型對不同階段碳排放配額的短期現貨價格與收益的波動行為、宏觀經濟變量之間的關系進行了分析。總體上看，目前在碳金融產品定價的研究上還處于初級階段。

全球碳金融市場在近幾年得到了迅猛地發展。但由于目前國際碳排放交易市場尚未完全統一，各類碳金融衍生產品層出不窮，加之市場管理規則的千差萬別，伴隨而來的是碳金融市場交易的高風險和低效率并存。因此，加強對碳金融市場的管理不僅對碳金融市場參與主體來說至關重要，而且也是未來全球碳金融市場能夠持續穩步健康發展的關鍵。林立（2012）選取國際碳金融市場中最具代表性的期貨市場，以2006—2010年的ECX期貨合約為樣本數據，研究了其在不同市場收益率和不同投資時間影響下的風險狀況，認為碳金融市場存在系統性風險和非系統性風險，而且通過對2006—2007年和2008—2010年兩個時間段的比較，發現碳金融市場的系統性風險比較平穩，而非系統性風險在逐漸減小，說明國際碳金融市場正在逐步趨于規范化。一些國外學者分析了清潔發展機制（CDM）項目存在的風險以及風險管理的方法，認為CDM項目存在基準線風險、政策風險、項目風險、市場風險、信用風險、政治風險以及名譽風險7大類風險，而風險管理的原則是將風險指定給最有能力承受它的一方。還有些學者，如Blyth（2009）和Li　等（2011）通過實證的方法將影響碳金融的相關因素引入模型來研究風險管理，前者引入政策因素和技術成本研究碳信用價格的風險管理；后者通過層次分析方對影響碳金融的相關因素（如工業發展背景、市場結構、商業發展狀況以及基礎設施等）進行實證，認為建立一個完整的碳金融評估體系是中國市場解決碳金融風險的一個迫切任務。盡管在市場經濟體制下，碳金融的發展主要以市場為基礎，但市場不是萬能的，多數情況下存在資源配置失靈現象。張曉春等（2011）把碳金融市場無法有效運行的原因分為價格非理性波動、市場壟斷和非法經營，而解決這些問題的關鍵在于強化政府監管，政府監管是克服“市場失靈”引發多方風險的有效手段。盧現祥等（2011）針對我國企業減排動力不足帶來的問題，從經濟發展的動力機制入手分析了政府職能與企業減排之間的關系，建議通過轉變政府職能來激發企業的內在動力。

毋庸置疑，碳金融市場的風險監控至關重要，但其效率的管理也不容忽視。碳金融市場作為一個新興市場，不完全競爭性以及大量不合理和非有效因素的存在成為其高效運行的障礙。除此之外，目前全球碳金融市場呈現出區域性競爭發展的特征，空間上的分割以及地區性排放額分配政策的差異，增加了碳金融市場的監管成本，降低了碳金融產品交易的效率。可見，優化碳減排量在空間的合理配置，促進碳減排政策在各地區之間的協調配合，是促進碳交易市場更加有效的重要措施。Moslener（2004）和Stranlund（2007）都強調了監管在碳金融市場效率提高中的重要性，前者通過一個交互模擬模型對EU-ETS成員國碳排放額分配方案進行各種設計，認為減少管制成本以及資源在轉移過程中的浪費可以帶來一定的經濟效益。Daskalakis（2008）和Markellos（2008）運用現貨和期貨市場的部分數據進行實證分析，結論表明政府對短線投資和碳配額融資的限制將帶來碳交易市場的弱有效性。Vrnokur（2009）也對EU-ETS施加配額融資和申請的限制提出反駁意見，認為提高碳交易體系的效率必須解除限制并增加信息公開的透明度。

總之，碳金融市場的產生是碳交易達到一定程度的產物，與碳交易存在密切的關系。通過國內外研究對比發現，國際碳金融市場規模化和國際化程度不斷提高，在市場參與主體、碳金融產品種類及其定價、市場風險識別和管理上都已經比較成熟；而我國碳金融市場由于多種阻礙因素的存在還停留在初級階段，市場結構、運行機制和風險管理體系都不完善。可見，在結合中國特殊國情的基礎上，借鑒國外已有理論成果促進我國碳金融市場的進一步發展將任重道遠。

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【關鍵詞】 中小企業； 綠色供應鏈； 供應鏈金融； 風險控制

【中圖分類號】 F830 【文獻標識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2016）13-0094-05

一、引言

全球化背景下，隨著信息技術和運輸網絡的不斷發展進步，企業生產組織和流動成本也在不斷下降，從而使供應鏈作為國際產業組織主流模式成為可能。在整個供應鏈體系中，中小企業可以利用自己的專業特色和優勢，成為供應鏈中的重要一環，并逐步成為經濟發展的主力軍，在穩定經濟、技術創新、吸納就業、出口創匯等方面發揮著重要的作用。國家統計局數據顯示，2014年末我國中小企業規模已達4 200萬，占全國企業的99%以上，并且，中小企業創造了58.5%的GDP，52.2%的稅收，80%的就業率和68.3%的出口貿易。各項數據表明，中小企業已經是各國經濟發展中不容忽視的力量（見表1）。

與大型企業相比，中小企業處于劣勢，金融機構偏愛大型企業和國有企業，對中小企業的“惜貸”現象較為普遍。根據中國人民銀行統計資料，2014年在銀行全部信貸資金中，中小企業貸款資金只占總貸款金額的20%左右，所需銀行貸款的滿足率也僅為30%～40%[1]。中小企業的融資年度額為16.5萬億元，僅占社會融資總額比例的15.1%。另外，在銀行發放貸款時，對中小企業的要求也較為苛刻，不平等對待現象時有發生，導致中小企業對經濟發展的作用遠遠大于其從銀行等獲得的金融支持，這一不對稱性對中小企業的成長有很大的影響，因此解決中小企業融資難問題一直以來是國內學界研究的熱點[2]。

政府也陸續出臺了相關政策，以緩和中小企業發展和融資約束的矛盾。但在實踐中由于種種原因，相關的政策難以實施到位，實施效果并不明顯。在這樣的背景下，供應鏈融資模式應運而生[3]。原深圳發展銀行的“1+N”貿易融資就是供應鏈金融的雛形，此后便迅速發展起來。而且，各國在應對經濟危機時，供應鏈金融作為一種替代性的融資產品消除了銀行信貸緊縮給全球經濟復蘇帶來的影響，方便企業融資，并保持高速增長的勢頭[4]。2012年供應鏈金融業務融資余額規模為6.9萬億元，2013年達到8.3萬億元，增速為20%。中商情報網發表的《2013―2018年中國供應鏈金融行業調查及市場前景咨詢報告》分析指出，繼原深圳發展銀行在2006年率先推出“供應鏈金融”品牌之后，各大銀行都積極加入到這個行列，推出針對中小企業的產品，如招商銀行的“電子供應鏈金融”產品，交通銀行的“蘊通供應鏈”產品、興業銀行的“金芝麻貿易直達”產品等。

供應鏈金融的發展得到社會各界的關注，黨的十八屆五中全會提出了綠色發展理念，在供應鏈金融不斷發展的今天，能否把綠色理念融入其中，從而緩解中小企業融資約束的問題，并與環境形成友好互動，走可持續發展之路，是值得深入探討的課題。

二、綠色供應鏈金融的理論探析

（一）供應鏈金融及其融資模式

所謂供應鏈，是指通過圍繞核心企業，對信息流、物流、資金流進行有效控制和整合[5]，從而形成一個功能網絡結構，其中包括供應商、制造商、分銷商、零售商和消費者。供應鏈金融基于供應鏈結構，運用自償性貿易的融資模式，其核心理念在于對具有供應鏈合作背景的中小企業進行重新定位和評價，通過將核心企業的信用輸入供應鏈，達到為中小企業增信的目的。

所謂供應鏈金融，是指運用自償性貿易融資的信貸模式，基于整個供應鏈信用（主要是核心企業的信用）及供應鏈內部的交易結構，對供應鏈上的企業提供一攬子融資服務的一種模式。當前的供應鏈金融主要是以國有大型企業為核心，其他中小企業配合生產、銷售而進行更大范圍的生產、銷售，金融機構為中小企業貸款或提供相應的金融產品，實現實業資本與金融資本的協作，使核心企業的生產或供應環節能和中小企業等配套企業重新鏈接。供應鏈金融的基本流程見圖1。

按照產品生產經營周期，供應鏈金融的融資模式主要分為以下三類：

1.應收賬款融資模式

應收賬款融資就是指發生在回款周期中，上游的中小企業將還未到期的應收賬款轉讓給金融機構，金融機構將融資貸款發放給中小企業的融資業務模式。其流程圖如圖2所示。

2.預付賬款融資模式

預付賬款融資是指融資中小企業把市場適銷對路、價格相對穩定的、處于正常貿易流轉狀態的產品抵押給銀行，銀行根據市場情況按一定比例發放融資貸款。其流程圖如圖3所示。

3.動產質押融資模式

動產質押融資一般發生在制造或銷售周期，企業把存貨等動產抵押給金融機構，申請貸款；金融機構審核材料、提供貸款的同時控制貨權；物流企業對質押的貨物進行監管，在接受金融機構指令的同時確保供應鏈中倉管物流的順利運作。其流程圖如圖4所示。

（二）綠色供應鏈和綠色供應鏈金融的概念

1.綠色供應鏈的概念

“綠色供應鏈”的概念是在美國密西根州立大學“環境負責制造（ERM）”研究中正式提出。在隨后的研究中，Beemon在供應鏈模型加入環境因素，并設計了具有廣泛適應性的供應鏈模式。綠色供應鏈至今尚無一個權威統一的定義。一般來講，綠色供應鏈是以綠色制造理論和供應鏈管理技術為基礎，最小化產品生產對社會環境產生的影響，提高資源利用率，盡量做到生產友好、環境友好[6]。綠色供應鏈系統主要由生產系統、消費系統、物流系統、環境系統等組成，其運作流程見圖5。

綠色供應鏈主要強調的是綠色、生態文明理念的綜合運用，以供應鏈管理為基準，把可持續發展和節能減排融入供應鏈中[7]。

2.綠色供應鏈金融的概念

綠色供應鏈金融是為了能夠更好地達到綠色制造的目標，在充分利用供應鏈聯盟企業綠色優勢的前提和基礎之上[8]，銀行等金融機構把所借的款項優先投入綠色生產的過程中去，使供應鏈管理過程所消耗的資源和造成環境污染的影響降到最低[9]。

為了實現2020年我國二氧化碳排放比2005年下降40%～50%的目標[10]，我國已經開始污染物排放的控制，為排污權質押這一綠色供應鏈金融融資模式的運用創造了前提條件。

綠色供應鏈金融與一般供應鏈金融的區別見表2。

3.綠色供應鏈金融風險

綠色供應鏈金融發端于綠色供應鏈管理、企業的結構融資以及風險識別和管理技術。當前，基于綠色供應鏈金融風險管理的理論，供應鏈金融風險可以定義為業務主體開展供應鏈金融業務過程中因為存在各種不確定性造成的損失的可能性。其主要包括以下三類：

（1）系統風險，是由自然環境（如自然災害）、社會環境（如宏觀經濟政策利率、匯率）等變動導致發生損失的可能性。

（2）信用風險，是由綠色供應鏈上下游企業、金融機構、第三方物流違反合同、契約導致發生損失的可能性[11]。

（3）市場風險，是由市場供需關系、交易形式等變動導致綠色質押物變現能力發生損失的可能性。

三、綠色供應鏈金融運用案例分析――以常州沁元紡織有限公司為例

（一）公司簡介

常州市沁元紡織有限公司成立于1999年，前身是當地一家集體企業，公司占地5 000平方米，辦公樓、廠房、宿舍共8座，面積達9 300平方米。現階段，公司主要集中于開發、生產、印染加工等生產制造環節。產品包括全棉、滌棉、麻棉、天絲、染色、印花、涂層、抓剪毛等特殊后整理產品。棉坯布月產量150萬米。

（二）綠色供應鏈金融構建與實施

常州市沁元紡織有限公司在整個供應鏈中處于中游的位置，是制造商；而紗廠處于上游的位置是原料的供應商；商貿公司則是處于下游的位置，是經銷商（見圖6）。

常州沁元紡織有限公司在供應鏈中處于中游的地位，首先建立與上下游企業供應鏈戰略伙伴關系，其次沁元紡織積極響應政府號召，在政府的資助下為改善噪音、粉塵的污染，新引進比利時必佳樂190高速劍桿織機及噴氣織布機168臺，全部進口配套設備，減少生產噪音和粉塵。沁元紡織著重治理在生產制造環節產生的廢水，與信譽高、排污好的污水廠簽訂長期合約，減少廢水對環境的危害，做到綠色生產。

作為紡織企業，必定會有污染物的排放。排污權是企業排放污染物的權利，這種權利是在企業滿足一定條件的基礎上，政府管理部門通過行政手段所賦予的，企業依法享有的排放污染物的權利，是有價值的。沁元紡織平均年排放COD（化學需氧量）為85噸，平均年污水排放量為70噸，常州環保部門委托產權交易中心對排污權評估的價值為1 828.57萬元，沁元公司以此為質押向銀行申請融資并且由供應鏈戰略伙伴提供擔保，銀行通過審核沁元紡織所在的供應鏈上核心企業信用等級和市環保部門出具的排污權評估價值等資料，決定2015年發放1 280萬元的短期貸款。如果按照傳統的信貸授信要求和資產狀況，沁元紡織的信貸規模最多為960萬元，運用綠色供應鏈金融融資使得沁元紡織有限公司多融資了320萬元，解決了沁元紡織有限公司的融資問題。沁元紡織有限公司排污權質押融資流程圖見圖7。

（三）綠色供應鏈金融的風險識別

1.系統風險

沁元紡織有限公司綠色供應鏈金融的系統風險是由于國家宏觀經濟政策變化影響沁元紡織有限公司的綠色供應鏈金融質押品未來市場價格存在的不確定性，從而使得沁元紡織有限公司難以實現其預期目標。這一系統風險無法通過優化風險管控措施而得以消除。一方面，國家宏觀政策（財政、貨幣政策）變化影響了沁元紡織有限公司外部金融環境，加大了綠色供應鏈金融業務的風險，并影響提供供應鏈金融產品的金融機構收益。另一方面，國家利率水平的變化對沁元紡織有限公司的綠色供應鏈金融產品質押率及其價格的影響是直接的，金融機構出于自身利益的考慮，會適當降低質押率和價格，這對沁元紡織有限公司來講是不利的。

2.信用風險

沁元紡織有限公司綠色供應鏈金融的信用風險一方面主要來源于綠色供應鏈上的上下游企業，特別是核心企業未能按照綠色戰略合作協議要求提供必要的擔保，使得金融機構提供的綠色供應鏈金融產品因未能滿足其條件而使沁元紡織有限公司違約受損；另一方面由于信息不對稱的存在，金融機構或物流企業違約導致未能及時提供綠色供應鏈金融產品而使得沁元紡織有限公司的經營受到損失，并且對方的違約補償不足以彌補生產經營的損失。

3.市場風險

沁元紡織有限公司綠色供應鏈金融的市場風險一是市場利率的變化，使得綠色質押物產品（排污權）質押率及其價格存在不確定性；二是源于企業綠色質押物產品（排污權）市場的變化。隨著國家節能減排力度的加強和企業轉型升級的逐步完成，未來企業的綠色生產將是一個常態，所以現有的綠色質押物產品（排污權）市場會隨著綠色生產的普及而趨于冷淡，其價格和變現能力會發生變化，由此而形成市場風險。三是綠色質押物產品（排污權）的交易要依托產權交易中心，這其中會存在法律和政策方面的問題，即綠色質押物產品（排污權）市場的可交易風險問題。

（四）綠色供應鏈金融的風險管控措施

1.加強綠色供應鏈生產的管理

在綠色供應鏈金融融資中，銀行基于對整個供應鏈信用和綠色生產經營狀況的考察，才能作出融資決策。從供應鏈角度來看，上游企業、下游企業和融資企業應當組成綠色戰略伙伴，都應按照綠色制造理念來組織生產經營。因此沁元紡織有限公司一方面積極組織全體員工，特別是高層領導進行專門的綠色生產經營知識培訓；另一方面增加對環保設備的投入，積極爭取通過相關的國際環境認證，做到綠色生產、環境友好，確保企業的可持續發展。

2.減少融資企業與銀行之間的信息不對稱

由于監測設備及監測系統的不發達，短期內還難以實現連續在線環境監測，沁元紡織有限公司實際排放的數據、擁有的排污指標的數據以及相應的排污權監測配套機制還沒有完全妥善地建立。因此企業積極配合常州市政府加強環境技術檢測，在企業排污權的評估中盡量減少雙方信息的不對稱。

3.控制市場風險和提供反擔保

一方面對于排污權質押融資因為交易業務的復雜、專業，沁元紡織有限公司與銀行就融資業務在契約中的法律問題進行多次的友好協商，減少交易風險、法律風險。另一方面對于排污權質押融資，沁元紡織有限公司與銀行一起共同促進環保等政府部門出臺在產權交易中心建立排污權交易的政策，以減少銀行風險。同時沁元紡織有限公司積極為供應鏈融資擔保企業提供應收、應付款項或存貨的反擔保。

四、結論與政策建議

綠色供應鏈金融既提供了合理有效解決中小企業融資難的途徑，又促進了生態環境和循環經濟的發展，為企業走可持續發展之路，促進經濟又好又快發展提供了可行的方向。

（一）強化企業綠色供應鏈理念，打造綠色企業文化

中小企業應改變傳統的發展思維和方式，強化綠色供應鏈管理，逐步構建以設計、采購、物流、制造、銷售和回購的綠色供應鏈體系，同時注重企業綠色文化的打造，提高員工環保意識，樹立企業綠色形象，創建企業綠色品牌。

（二）構建與核心企業、其他合作商的新型戰略伙伴關系

綠色供應鏈金融融資的順利實施離不開供應鏈上核心企業及合作商的全力支持和必要的擔保承諾，因此加強供應鏈成員之間的合作，構建低碳供應鏈管理體系，建立與核心企業、其他合作商長期戰略伙伴關系將有助于供應鏈金融的順利開展，同時也有利于降低供應鏈運營成本，提升整體供應鏈價值。

（三）政府相關部門應為排污權的交易提供必要的政策支持

一方面政府應加大對資源浪費和污染嚴重企業的處罰力度，提高企業違法成本；另一方面政府應按綠色金融理念建立信貸政策導向，鼓勵和支持綠色生產企業，為企業排污許可權的交易提供必要的政策支持。

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篇9

一、中國新常態下環保產業將成為新經濟增長點

中國目前的新常態在本質上是一個從傳統的穩態增長向新的穩態增長邁進的一個大轉化時期，是在全面結構改革進程中重構新的增長模式和新的發展源泉的過渡過程，中國新常態的主題是改革和結構調整，培育新增長點是函需突破的任務。培育新的經濟增長點是一個系統工程，需要國家在中長期戰略中明確未來產業發展的戰略方向，為下一輪經濟增長的發展奠定良好的基礎設施和各種良好的政策環境。而在改革和結構調整中，金融和環境的關系將更加密切，并將成為中國新常態改革的主要內容，以有效推進國家的產業結構調整，使其成功完成綠色經濟轉型。

二、實現環境與經濟雙贏的環境保護模式是今后環保面臨的重大任務

新任環保部部長陳吉寧在答記者問中指出，我國的環境形勢十分嚴峻，污染物排放量已經接近或者超過環境容量。雖然世界各國在發展進程中都曾經面臨環境污染問題，但自工業革命以來，僅僅從人口密度和工業化帶來的單位土地面積排放量這一環境排污強度指標來看，我國已經達到了世界歷史上的最高水平，已經超過了歷史上最高的兩個國家德國2至3倍，所以，中國正面臨著人類歷史上前所未有的發展與環境之間的矛盾。中國特殊的國情決定了中國的環境問題無法等待經濟達到發達國家水平之后再開始治理，環境閥值一旦被突破，其對經濟社會帶來的影響將會是不可估量的。但中國現在經濟發展新常態的特征，以及目前全球經濟一體化的現狀，決定了我們同樣不能放松經濟增長而單方面強調環境保護。中國進入新常態決定了中國面臨著更加嚴峻的如何推動經濟增長的問題。

三、發展環保產業是中國經濟結構調整的重要內容

綠色產業包括環境污染治理、環境保護服務、資源循環利用、環境友好產業等。目前，我國在環境污染治理的基礎設施建設方面欠賬很多，大氣污染治理工程、水污染治理工程、土壤污染治理工程、垃圾處理工程、生態維護工程等方面，資金投入都嚴重不足。另外，我國現在各種污染治理工程都主要體現在末端治理，節約和資源循環利用的技術和工程建設嚴重滯后，比如節能、節電、節水、截污的技術，清潔生產的技術，提高生產效率的技術，這些技術在國際上已經得到了迅猛的發展，但在國內還沒有普及建設，這一方面是因為環保政策沒有和國家宏觀經濟政策相融合;另一方面，則是這些技術的普及和運用需要環保治理的普及化、規模化和現代化，也就是說，真正的環保，不僅需要末端治理，更需要所有產業在其整個工藝流程中進行節能、節電、節水、截污、循環利用資源的工藝改造，這是一個極大的投資市場，極大的內需，而且也是中國經濟結構調整的重要內容。

四、環保產業未來收益穩定

目前，因為各種污染治理費的收取，新興環保產業具有未來收益穩定的優勢，因為環保產業天然壟斷的特性，一旦進入營運期，收益就很穩定，市場風險較小。例如一個污水處理群，一旦通過招投標拿到政府的特許經營，就基本不存在市場競爭風險。所以，對于金融機構來說，從未來收益角度分析，新型環保企業的風險反而比有市場競爭性的其他產業風險小，其風險主要集中在最初的建設期，在這一階段，環保企業除了未來營運的長期合同之外一無所有，卻要求巨額資金的融通。這就要求政府和金融機構共同創新融資模式和金融風險的評估和管理，注重環保產業未來收益的長期穩定性，并開發出新的風險管理方式以有效管理其在建設期的風險。

總之，新常態下環境保護的特殊性，要求環境保護必須與市場結合，注重盈利性，這就給金融的進入提供了機遇。另外，新常態下環境保護的巨額資金需求，也絕對不是國家財政可以負擔的，必須通過金融運作引入社會資本。在這種背景下，催生了環境保護對金融的迫切需求，不僅是對傳統金融模式，而且對包括綠色銀行、綠色證券、綠色保險產生了強烈需求，也要求創新金融模式，以建構更大的融資平臺，采取更加多樣的融資方式，例如PPP模式、項目收益債等，形成全面立體的綠色金融政策和融資體系，促進環保產業發展，將環保產業培育成為新常態下的新經濟增長點。

五、PPP模式在環保領域的推廣需要綠色金融體系的全而創新

篇10

關鍵詞：綠色信貸；赤道原則；商業銀行

中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）36-0118-02

一、中國商業銀行綠色信貸業務的發展現狀分析

（一）中國商業銀行綠色信貸業務發展現狀

在中國，綠色信貸指政府部門通過金融行業的杠桿原則來調節信貸的支持，就是對不符合環境條件的企業與項目不提供信貸的支持，而且采取相應措施收回已經發放的貸款。而對綠色環保行業則實施貸款綠色通道政策。目前，中國關于綠色信貸的研究主要是信貸風險和信貸作用這兩個方面。

在風險方面，（2011）指出，在中國，違反環境保護的法律、法規的企業相對突出，導致增加銀行的信貸風險。在這種情況下，商業銀行風險管理有綠色信貸環境的幫助，總結了國際金融服務提供商業銀行貸款風險的實踐，以及對中國實施綠色信貸的參考，有利于中國推進綠色信貸。但因為它是新事物，商業銀行的理解和實施綠色信貸仍然有著很多的困惑。主要在實施過程中存在過多的依賴于環境保護部門的相關信息，還有環境的保護和企業社會責任意識的缺失等等問題。而中國環境保護部門的信息更新和落實又存在準確性和及時性方面的問題，致使很多企業可以有漏洞和空子可鉆，加大了綠色信貸的風險。

在綠色信貸的作用方面，黨春芳（2011）指出綠色信貸的目的是引導資金和貸款流入國家環保事業的企業和機構，并且從破壞、污染環境的企業和項目中實施懲罰性的高利率，以此來收回部分資金，從而實現資金的綠色配置。還有就是在建立完善市場機制的前提下，商業銀行可以開展節能減排信貸業務的觀點，并分析商業銀行在節能減排中發揮的作用。

目前，國內商業銀行推進相對光滑的綠色信貸，在創新信用等級方面，綠色信貸進展緩慢，制約了綠色信貸的發展。對赤道原則是否適應中國國情，還需要實踐，本文希望通過對主要發達國家商業銀行的比較分析目前開展綠色信貸條件，以此實現赤道原則，完善法律法規，明確減排責任制度。政府的支持和國家的激勵機制也是開展綠色信貸必不可少的，這些為進一步開展綠色信貸提供了寶貴的經驗。

（二）中國銀行綠色信貸情況

在中國銀行山東省分行，為了支持應對國際金融危機的挑戰，銀行打出了以“綠色”、“低碳”為目的的信貸方式，2012年一年時間向綠色經濟、低碳項目和民生工程在本地和國外的信信貸高達1 000多億元，為山東的經濟社會的發展做出了杰出的貢獻，并獲得了“金融創新獎”由省政府發出。在個人理財方面，2012年中國山東省分行消費信貸新投出250多億元的貸款，連續三年增長位于同行業首位，促進全省消費的增長，改善人民的生活。

二、中國商業銀行開展綠色信貸業務存在的主要障礙

（一）缺乏相關法律制度與規章標準

雖然國家制定了 《關于落實環保政策法規防范信用風險的意見》并作為指導綠色信貸的政策，但缺乏一個統一的操作規則，具體的綠色信貸指導目錄的缺乏，導致商業銀行仍然存在選擇的空間，缺乏剛性約束，經營綠色信貸標準和法規的缺失。雖然說中國的綠色信貸的發展還處于起步階段，主要是因為相比在世界上，更加成熟完善的“赤道原則”中國的《環境政策和法規的實施意見》對信用風險，等一系列的綠色信貸政策，是一個綜合性的，行動的基本規律，對大和廣泛的內容，缺乏具體的貸款指南或環境風險評價與管理標準。在各大商業銀行的宏觀指導下，雖然頒布了規定的相關制度，但由于關鍵的概念是不一致的（如環保產業的定義等），速度和效果將大打折扣。

（二）政府的激勵與監督制約機制不完善

由于缺乏政府支持和監督制約機制，商業銀行更多地考慮商業利益，而不是環境保護，對一些界限不清，或短期內難以暴露環保問題的企業和個人仍然給予信貸支持。 由于缺乏監督和約束機制，各商業銀行執行綠色信貸政策的力度存在較大的差異，導致各商業銀行不公平競爭，挫傷銀行遵紀守法的積極性。

（三）信息共享和溝通機制不完善

環境保護部門和中國銀行業監督管理委員會簽署了信息共享協議，他們和中國人民銀行聯合了《提高信息共享的工作全面實施綠色信貸政策的通知》，將企業的環境績效信息在銀行信貸管理系統。三部委發表了《對環境保護政策法規實施防范各級環保部門的意見》，要求信用風險與商業銀行建立一個統一的信息共享平臺，完善信息溝通機制，企業環境信息共享。但是這是不重要的任務。由于當地環保部門和商業銀行的分支機構屬于不同的管理部門，建立雙方溝通的渠道很困難。

（四）缺乏完善的風險評級標準

綠色信貸作為一種工具、概念和方法，其核心內容是一致的，即在商業銀行信貸管理和交付，加入貸款申請人的環保信息，節能減排和環境風險的檢查和評估的情況下，為了符合綠色環保的要求的企業延長信用，發揮為綠色環保的支持作用。這需要一定的標準的審查。審查標準也需要適應中國的國情，中國的綠色信貸發展時間太短，盲目地引進國外的標準是不行的。我們需要的是借鑒，然后參考中國國情進行一定的調整，來確定這個標準并實行。

三、國內商業銀行綠色信貸業務發展對策

（一）建立切實可行的法律法規

中國銀行業監督管理委員會作為行政監督機制，它有能力控制和監督商業銀行。中國銀行業監督管理委員會監督管理的商業銀行，必須建立環境風險謹慎的操作規則。商業銀行的社會責任，在分類標準建立貸款項目對環境和社會環境和貸款項目實施社會影響評價，不僅要確保銀行能真正實施綠色信貸，而且必須建立環境風險謹慎的操作規則。為了建立綠色信貸法律制度的監督建立可行法律法規。

（二）建立有效的政府監督制約機制與政府激勵推進機制

政府的環境保護部門必須與政府監管機構一起工作，建立實施綠色信貸政策和激勵推進機制的有效監督和制約機制，為商業銀行推行綠色信貸提供基礎，并為商業銀行實施綠色信貸提供壓力和動力。其中，不僅要有商業銀行的違規行為對環境的非法程序或“項目”的企業信用行為的責任和懲罰措施，而且也要進行有效的綠色信貸商業銀行和企業奉行的政策獎勵。

（三）建立良好的政策環境

銀監會的調查數據顯示，目前“兩高”（高污染、高耗能）行業的生產，工業增長速度仍然較快，在貸款總量上有上升，而且這增幅的下降趨勢不明顯，商業銀行控制的“兩高”行業貸款仍然是非常困難的任務。基于此，政府部門的監管應放在一起。建立激勵和約束機制，要落實責任追究違法行為，要真正激勵實行綠色信貸政策的銀行和企業，引導銀行和其他金融行業支持環境保護工作的行業。增加懲罰污染企業和商業銀行增加貸款的行為，增加商業銀行違規發放貸款的金融風險，同時也創造良好的政策環境，不斷完善配套政策。首先，綠色信貸行業的支持，從目前來看，經濟效益不好，如風力發電和垃圾發電等行業，需要財政政策和稅收政策的支持，給予鼓勵和保證，這樣使得銀行等金融行業敢于發放貸款支持。第二，政府應該建立在商業銀行實施綠色信貸政策。綠色信貸不僅是銀行和金融業應履行的社會責任，也是一個銀行，用來降低風險和防范其金融業的有效途徑，但在足夠的約束和激勵政策的缺乏條件下，商業銀行履行社會責任將是不夠的。

（四）進一步完善信息共享和溝通機制

為了進一步提高環境保護部門和商業銀行之間的信息溝通和共享，首先，環境保護部門和商業銀行應該各管其職。目前，中國很多企業有嚴重的環境污染，但由于地方政府給予當地環保部門的壓力，在這些大的利潤的條件下，政府部門采取的是不管的態度，大量的環境污染信息只能由NGO透露。出現這樣一種結果，環保部門應擴展到企業環境信息采集，建立和完善監督機制和環境保護中心。重點行業的定期檢查；環保企業要隨時抽查；加大違法企業的處罰；對重點企業項目類型增加審查；加大社會監督和制約企業環境違法行為；防止商業銀行為非法企業污染環境企業提供信貸支持；提高企業的環境整體意識。商業銀行應完成貸款企業的信息收集，跟蹤貸款公司使用，由國家行業的貸款審查規定的項目增加，減少污染工程行業，貸款數量也要規避風險，同時，加強對商業銀行信息和環境保護部門的溝通。因為當地環保部門和商業銀行的分支機構分別屬于不同的管理部門，所以信息共享的路徑很長，信息傳遞周期很長，導致信息更新很慢。環保部門和商業銀行應完善信息溝通機制，共同構建一個完整的企業環境保護的數據庫，環境保護和中央銀行應當建立聯席會議制度，提高企業信息共享的強度，同時要求商業銀行以企業環境信息作為判斷是否提供信貸支持的重要依據。

參考文獻：

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