導語：如何才能寫好一篇流動資金的概念，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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[關鍵詞]流動資金貸款 管理要求 需求測算

中圖分類號：F830.42 文獻標識碼：A 文章編號：1672-3791（2015）01（b）-0000-00

在商業銀行的各類貸款業務中，流動資金貸款是人們經常接觸的一個基礎貸款品種。作為一種使用較為廣泛的融資工具，它具有周期短、效率高、成本低等優點。針對此類貸款，銀監會專門出臺了《流動資金貸款管理暫行辦法》（中國銀行業監督管理委員會令2010年第1號，下稱暫行辦法）進行規制，本文結合該暫行辦法的規定，擬對流動資金貸款的概念、管理要求、需求測算的意義、方法等進行初步探討，以期在實踐中能夠有所借鑒。

1 流動資金貸款的概念

根據暫行辦法的規定，流動資金貸款是指貸款人向企（事）業法人或國家規定可以作為借款人的其他組織發放的用于借款人日常生產經營周轉的本外幣貸款。

正確理解上述概念，需要注意以下幾點：第一，這里的借款人是指企（事）業法人或國家規定可以作為借款人的其他組織，并不包括自然人。但在實踐中，以自然人名義申請流動資金貸款用于所在企業經營的，也多參照適用該暫行辦法的相關規定；第二，流動資金貸款系用于借款人的經營周轉，期限相對較短，一般不超過1年，主要用于滿足借款人的短期資金需求，當然也可以用于滿足借款人的臨時性、季節性等資金需求；第三，貸款的用途限于借款人的日常的生產經營，不能挪用于固定資產項目或股權投資等，并且貸款金額不應超過借款人的實際資金需求。

2 銀監會對流動資金貸款的管理要求

根據暫行辦法的規定，銀監會對流動資金貸款主要提出了以下管理要求：

2.1 全流程管理要求

暫行辦法要求商業銀行要全面了解客戶的信息，包括各種財務和非財務的信息，建立流動資金貸款風險管理制度和有效的崗位制衡機制，將貸款從受理到收回各環節的責任落實到具體部門和崗位，并建立各崗位的考核和問責機制。

2.2 資金合理測算要求

暫行辦法要求貸款人應根據借款人生產經營的規模和周期特點，合理設定流動資金貸款的業務品種和期限，合理測算借款人的營運資金需求，審慎確定借款人的流動資金授信總額及具體貸款的額度，不得超過借款人的實際需求發放流動資金貸款。該辦法明確規定，超過借款人實際資金需求發放貸款的貸款人應承擔相應的法律責任，銀監會可采取監管措施，并進行處罰。

為便于管理和實際應用，暫行辦法在附件中對流動資金貸款需求量的測算提供了參考方法。

2.3 統一授信要求

暫行辦法要求貸款人應將流動資金貸款納入對借款人及其所在集團客戶的統一授信管理，并按區域、行業、貸款品種等維度建立風險限額管理制度，以防止商業銀行對借款人的過度授信、多頭授信。

2.4 用途合法要求

暫行辦法要求貸款人與借款人約定的流動資金貸款用途必須明確、合法，并作了一些禁止性的規定，如流動資金貸款不得用于固定資產、股權等投資，不得用于國家禁止生產、經營的領域和用途等，流動資金貸款不得挪用等。

3 流動資金貸款需求測算的意義

3.1 遏制借款人的盲目擴張，防止過度負債。

借款人在生產經營過程中，為占有更多的市場份額，獲取更多的利潤，經常會有盲目擴張的沖動。為解決資金來源問題，這些企業往往通過流動資金貸款的形式快速獲得所需資金，極易導致過度負債的問題。對流動資金貸款的需求進行測算，客觀上會促進企業了解、評價自身的營運資金周轉、財務狀況等情況，避免不必要的利息費用支出。

3.2抑制貸款人的放貸沖動，提高管理水平

當前商業銀行之間競爭日益激烈，充分發揮貸款業務的龍頭作用，帶動其它業務的全面發展是各家銀行的普遍做法。為完成利潤等指標，受各種利益的驅動，各銀行爭相向所謂優質客戶發放流動資金貸款，造成風險的不斷累積，而在實踐中，部分中小企業的貸款需求卻經常得不到應有的滿足。對流動資金貸款的需求進行測算，在一定程度上有助于銀行通過量化的指標將借款人的資金需求控制在一定范圍內，以合規的形式抑制貸款沖動，提高其授信精細化管理水平，同時也有利于其形成健康的信貸文化和理念。

3.3控制貸款資金的流向，支持實體經濟的發展。

在實踐業務中，企業挪用流動資金貸款用于固定資產投資、資金流入非實體經濟領域等現象并不鮮見，商業銀行對借款人流動資金貸款需求量的合理測算以及對貸款資金流向的控制，可以確保企業將貸款資金真正用于其實體經營，防止借款人任意予以挪用。為此，暫行辦法要求貸款人應按照合同約定檢查、監督流動資金貸款的使用情況，并對貸款支付方式、資金的回籠等作了明確規定，貸款人放任借款人將流動資金貸款用于固定資產投資、股權投資以及國家禁止生產、經營的領域和用途的，會承擔相應的行政責任。

4現行測算方法及存在缺陷

根據暫行辦法的規定，流動資金貸款需求量應基于借款人日常生產經營所需營運資金與現有流動資金的差額（即流動資金缺口）確定。該辦法認為影響流動資金需求的關鍵因素為存貨（原材料、半成品、產成品）、現金、應收賬款和應付賬款，銀行業金融機構應根據借款人當期財務報告和業務發展預測，按以下方法測算其流動資金貸款需求量：

4.1估算借款人營運資金量

營運資金量=上年度銷售收入×（1-上年度銷售利潤率）×（1+預計銷售收入年增長率）/營運資金周轉次數

其中：營運資金周轉次數=360/（存貨周轉天數+應收賬款周轉天數-應付賬款周轉天數+預付賬款周轉天數-預收賬款周轉天數）

周轉天數=360/周轉次數

應收賬款周轉次數=銷售收入/平均應收賬款余額

預收賬款周轉次數=銷售收入/平均預收賬款余額

存貨周轉次數=銷售成本/平均存貨余額

預付賬款周轉次數=銷售成本/平均預付賬款余額

應付賬款周轉次數=銷售成本/平均應付賬款余額

4.2估算新增流動資金貸款額度

將估算出的借款人營運資金需求量扣除借款人自有資金、現有流動資金貸款以及其他融資，即可估算出新增流動資金貸款額度。

新增流動資金貸款額度=營運資金量-借款人自有資金-現有流動資金貸款-其他渠道提供的營運資金

上述測算方法是目前各家商業銀行所普遍采用的主要方法，在滿足借款人生產經營的正常資金需求、提升貸款人的信貸管理水平等方面起到了重要的作用。但從實踐情況看，該方法還存在以下缺陷：

（一）適用前提的缺陷。該方法適用的前提是企業所編制財務報表須具有可用性，能夠反映企業真實的財務狀況和經營成果，但事實上，由于種種原因，國內企業的會計信息質量普遍不高，尤其是部分中小企業，會計制度不完善，會計核算不規范，提供財務報表的質量參差不齊，在這種情況下測算出來的資金需求量可能與實際情況大相徑庭，從而失去其測算的意義。

（二）適用范圍的缺陷。該方法以存貨、應收賬款、應付賬款等作為流動資金需求的關鍵因素，對生產經營相對穩定的一般制造類企業具有較強的適用性，但對新成立的企業、特殊行業的企事業組織，如醫院、學校、建筑業、娛樂業等可能難以直接適用。

（三）取值標準的缺陷。因缺乏統一標準以及從業人員的知識、水平、經驗等方面的差異，對計算公式部分因素的取值標準和范圍存在不同的理解，造成實踐執行中的較大爭議，調節空間過大，測算數據易縱。例如，預計銷售收入年增長率如何取值？以前年度的銷售收入增長率是否可以不考慮？自有資金如何取值才算合理？其他渠道提供的營運資金具體可以包括哪些？等等。

（四）選取因素的缺陷。計算營業資金周轉次數時，測算公式選取了存貨、應收賬款、應付賬款、預付賬款、預收賬款等五個與流動資金需求密切相關的因素，但是各行各業的企業面對的經濟環境不同，經營模式、資金結算方式等也有較大差異，完全照搬上述因素未必能真實、全面地反映企業的資金運轉情況。例如，有的企業的應收票據、應付票據在流動資產、流動負債中占比較大，是否應該考慮？在達到什么程度時考慮？又比如，很多中小企業會計核算不規范，一些正常經營的應收、應付款項，甚至對外借款等都計入了其他應收款或其他應付款，上述情況也有可能造成資金測算的偏差。

5幾點建議

（一）建議修改暫行辦法的附件，可以根據不同的行業、不同的企業類型、不同的貸款用途等提供多種測算方法（不局限于財務報表）進行參考和選擇，增加靈活性，賦予商業銀行更多的業務操作的自利。

（二）完善現行流動資金貸款的資金需求測算方法，建議監管部門進一步明確相關概念的含義和范圍，或另行出臺相關文件予以解釋，縮小計算公式中取值可調整的空間，避免為達到目標數值而任意進行調節的現象。

（三）商業銀行在實務操作中還存在運用上述公式過于機械和僵化的現象，建議充分利用附件中“需要考慮的其他因素”。例如銀行在預測周轉天數時可考慮一定的保險系數，對小企業融資、訂單融資等情況，可根據實際交易需求確定流動資金額度等。

（四）資金需求測算本身即含有內在的不確定性，并受企業對外投資、市場變化等多種因素的影響，以估計數、預計數來完全準確預測借款人的流動資金需求幾乎是不可能的。在實務操作中，為避免受到監管處罰，資金需求測算在某些范圍或程度上已經流于形式。筆者認為，手段與目的要進行區分，不能為了測算而測算，商業銀行要樹立正確的貸款管理理念，切實了解和掌握企業的業務運作模式，過于糾纏數字的精確是得不償失的。建議在暫行辦法中也可以考慮刪除關于具體測算方法的相關規定，適當減少行政介入，而由各商業銀行自行制訂測算方法并報送監管機構備案。

參考文獻

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關鍵詞：流動資金 計算公式 周轉次數 總成本費用

1 流動資金概述

財務分析，是可行性研究中判定項目財務可行性的重要工作，是投融資決策的重要依據；是在現行會計規定、稅收法規和價格體系下，通過財務效益與費用的預測，編制財務報表，計算評價指標，考察和分析項目財務盈利能力、償債能力和財務生存能力。

流動資金是指項目運營期內長期占用并周轉使用的運營資金。

流動資金是財務分析中的一項重要指標，它不僅直接關系到總投資的高低，而且影響著財務計劃現金流量表的編制及財務內部收益率、財務凈現值、投資回收期的計算。

2 流動資金計算過程

流動資金的計算有兩種方法：擴大指標估算法和分項詳細估算法。財務分析中常用的是分項詳細估算法，本文只介紹此項方法。

財務分析中，流動資金的計算基礎是“總成本費用估算表”、“銷售收入、銷售稅金及附加和增值稅估算表”、“折舊及攤銷估算表”及企業近幾年三大報表（利潤表、資產負債表、損益表），因此，在上述表格及資料準備完成以后方可進行流動資金的計算。

2.1 計算公式

流動資金=流動資產-流動負債

流動資產=現金+存貨（原材料、在產品、產成品）+應收賬款+預付賬款

流動負債=應付賬款+預收賬款

2.2 周轉次數的計算

周轉次數計算公式如下：

（1）N現金=2*主營業務收入/（年初現金余額+年末現金余額）

（2）N原材料=2*主營業務成本/（年初原材料余額+年末原材料余額）

（3）N在產品=2*主營業務成本/（年初在產品余額+年末在產品余額）

（4）N產成品=2*主營業務成本/（年初產成品余額+年末產成品余額）

（5）N應收賬款=2*主營業務收入/（年初應收賬款余額+年末應收賬款余額）

（6）N預付賬款=2*主營業務收入/（年初預付賬款余額+年末預付賬款余額）

（7）N應付賬款=2*主營業務成本/（年初應付賬款余額+年末應付賬款余額）

（8）N預收賬款=2*主營業務成本/（年初預收賬款余額+年末預收賬款余額）

一般情況下，每項周轉次數的確定應取近幾年平均值，剔除掉不正常年份計算值，以期得到和項目實際情況相符的周轉次數。

2.3 各項數據的計算

在周轉次數計算好、同時“總成本費用估算表”、“折舊及攤銷估算表”做好以后，就可以進行流動資金的計算。

具體各項目數據計算公式如下：

（1）C現金=（年工資及福利費+年其他制造費用+年其他營業費用+年其他管理費用）/N現金

（2）C原材料=（年外購原輔材料、外購件費+年外購燃料及動力費）/N原材料

（3）C在產品=（年外購原輔材料、外購件費+年外購燃料及動力費+年工資及福利費+年其他制造費用）/N在產品

（4）C產成品=（年經營成本―年其他營業費用）/N產成品

（5）C應收賬款=年經營成本/N應收賬款

（6）C預付賬款=（預付年外購原輔材料、外購件費+預付年外購燃料及動力費）/N預付賬款

（7）C應付賬款=（年外購原輔材料、外購件費+年外購燃料及動力費）/N應付賬款

（8）C預收賬款=年預收營業收入/N預收賬款

3 以項目為例，計算流動資金

該項目新廠區征地面積約300畝，建設內容主要有生產廠房、食堂、氣源站、液化天然氣站、大門及門衛等?？偨ㄖ娣e12萬平方，建設期1年，建成后可實現年產5000架高端液壓支架的生產能力，可實現銷售收入112821萬元（不含增值稅）。

3.1 周轉次數

分析該企業近5年利潤表、資產負債表、損益表及各輔助報表后，計算出近5年N現金、N原材料、N在產品、N產成品、N應收賬款、N預付賬款、N應付賬款、N預收賬款，剔除不正常年份數值后取平均值，得出N現金=12，N原材料=8，N在產品=8，N產成品=10，N應收賬款=8，N預付賬款=6，N應付賬款=6，N預收賬款=6。

3.2 “總成本費用表”中各項數據

（1）年外購原輔材料、外購件費

本項目原輔材料主要有：鋼板、管棒材、鑄鍛件、焊材；外購件主要有閥類、結構件、高壓膠管、橡膠密封件等。

經選取量大、有代表性的產品類型仔細測算，本生產綱領內，年外購原輔材料、外購件費為69949萬元。

（2）年外購燃料及動力費

本項目燃料及動力能源主要有電、氧氣、CO2氣體、天然氣、氬氣等。

經測算，本項目年外購燃料及動力費為3385萬元。

（3）工資及福利費

工資及福利費，參考企業近3年全廠職工工資及福利費年人均工資，并考慮到達產年后一定的增長予以計算。

本項目設定人員1735人，年人均工資按照4.2萬元、五險一金等按照工資的60%計算。本項目達產年年工資及福利費=1735*4.2*1.6=11659萬元。

（4）年其他制造費用

制造費用指企業為生產產品和提供勞務而發生的各項間接費用，包括管理人員工資及福利費、折舊費、修理費、辦公費、水電費、勞動保護費等。其他制造費用是指制造費用中扣除管理人員工資及福利費、折舊、修理費后的其余部分。

經分析、測算，并考慮企業達產年后生產技術的進步從而引起制造費用的降低，年其他制造費用占銷售收入的比例為2%，為112821*2%=2256萬元。

（5）年其他管理費用

管理費用是指企業管理和組織生產經營活動所發生的各項費用，主要有公司經費、工會經費、職工教育經費、勞動保險費、待業保險費、房產稅、土地使用稅等。其他管理費用是指管理費用中扣除工資及福利費、折舊費、攤銷費、修理費后的其余部分。

經分析、測算，并考慮企業達產年后管理能力的提升，年其他管理費用占銷售收入的比例為3%，為112821*3%=3385萬元。

（6）年其他銷售費用

銷售費用是指企業在銷售商品過程中發生的各項費用以及專設銷售機構的各項經費，包括運輸費、裝卸費、包裝費、保險費、廣告費等。其他銷售費用是指銷售費用中扣除工資福利費、折舊費、修理費后的其他部分。

經分析、測算，年其他銷售費用占銷售收入的比例為3%，為112821*3%=3385萬元。

（7）年經營成本

經營成本為以上（1）-（6）項之和，（1）+（2）+（3）+（4）+（5）+（6）=69949+3385+11659+2256+3385+3385=94019萬元。

（8）折舊及攤銷

參考“折舊及攤銷估算表”，年折舊及攤銷費用為4048萬元。

（9）財務費用

本項目無貸款，財務費用為0。

（10）年總成本費用

年總成本費用為經營成本、折舊及攤銷費用、財務費用之和，（7）+（8）+（9）=94019+4048+0=98067萬元。

3.3 “流動資金估算表”中各項數據

由以上數據可得，

（1）C現金=20688/12=1724；

（2）C原材料=73336/8=9167；

（3）C在產品=87248/8=10906；

（4）C產成品=（94019―3385）/10=9063；

（5）C應收賬款=94019/8=11752；

（6）C預付賬款=20982/6=3497；

（7）C應付賬款=（69949+3385）/6=12222；

（8）C預收賬款=78972/6=13162。

流動資產=現金+存貨（原材料、在產品、產成品）+應收賬款+預付賬款=46109；

流動負債=應付賬款+預收賬款=25384；

流動資金=流動資產-流動負債=20725。

4 總結

經計算，本項目流動資金為20725萬元。本項目達產年銷售收入為112821萬元，經驗證，銷售收入/流動資金=112821/20725=5.4次，符合項目實際情況，說明本項目流動資金的計算是準確的。

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在會計學角度來看，資金運營主要是指流動資金和流動負債二者的凈額，通常情況下，二者的差額是衡量公司償債能力的重要指標。在財務人員角度出發，資金運營主要是指流動資產和流動負債二者的總和，此時的總和為二者關系的體現，而非二者數額的簡單加總。流動資金主要是指企業一個營業周期內，可以運用或者變現的資金，此時的營業周期以一年為期限。流動資金的特點主要有較短的占用時間、較快的周轉速度、較為容易的變現。企業流動資金擁有的情況直接關系著企業的財務管理能力，較多的流動資金可以防止財務風險的出現。流動資產的項目主要有貨幣資金、應收票據、短期投資、應收賬款和存貨等。流動負債的項目主要有短期借款、應收賬款、應收票據、應付稅金與未交利潤等。

二、資金運營對上市公司償債能力的影響

對于上市公司的償債能力來說，根據時間的長短可以分為短期償債能力和長期償債能力，前者主要是指在較短時間內，流動資產能夠對流動負債進行償還的程度，它也可以理解為現金流入對現金流出的支付能力。

(一)對短期償債能力的影響

1、在凈營運資金方面。凈營運資金是衡量短期償債能力的重要指標，二者呈正比，當前者相對較高時，后者也相對較好。凈營運資金主要是指在流動資產中去除流動負債后的余額。它直接關系著企業的經營能力與財務狀況。案例分析:某上市公司在2013年與2014年的凈營運資金情況如下:在2013年末，公司的凈運營資金為41232．21－8656．12=32576．09萬元在2014年初，公司的凈運營資金為43579．91－7826．21=35753．7萬元，根據兩年凈運營資金的數值可知，關于上市公司短期償債能力的分析具有動態性，其短期償債能力處于變化的狀態，通過兩年的數據對比可知，2014年的資金運營情況相對較好。運營資金的增多主要是由流動資產的增加與流動負債的減少造成的。但凈運營資金的數值具有絕對性，它受企業規模的影響，為了減少企業規模的影響，借助了流動比率，它對公司短期償債能力的評價具有準確性。

2、在流動比率方面。流動比率主要是指上市公司流動資產和流動負債二者的比值，它體現著企業流動資產對流動負債的支付情況。通常情況下，對于債權人而言，要求流動比率保持高值，主要是高值的比率表示債權人的資金具有一定的安全性與可靠性，進而保證了其利益。對于企業而言，流動比率的合理值為2。案例分析:某上市公司在2013年的流動資產為1500萬元，流動負債為700萬元，此時公司的流動比率為2．14，此時影響流動比率的因素為流動資產，其中最為關鍵的因素為存貨，它在流動資產中占有較大的比重，接近一半左右。

3、在速動比率方面。速動比率主要是指速動資產和流動負債二者間的比值，它對于公司的變現能力有著更為準確的反應。對于不同行業而言，速動比率的差異較為明顯，其影響因素體現著應收賬款的變現能力，但受應收賬款的影響，速動比率具有一定的局限性。

4、在現金比率方面?，F金比率主要是指現金類資產和流動負債二者間的比值，前者主要是指可變現的貨幣資金與短期投資凈額，該比率直接反應著企業的隨時付現能力。在企業償還債務過程中，現金是最為重要的方法，如果該比率為高值，則表示企業具備良好的支付能力，但此數值也不能過高，過高時，則表示企業的資產利用率偏低。

(二)對長期償債能力的影響

1、激進型資金運營策略的影響。關于資金運營的管理策略主要分為三種，分別為穩健型、激進型與配合型。第一種為企業的流動資產比例較高，而流動負債比例較低;第二種為企業的收益和風險均相對較高，流動負債比率較高，而流動資產比率較低;第三種為企業的資金占用時間和占用數量二者較為匹配，因此，其獲利與風險的水平居中。

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關鍵詞：營運資金管理；管理問題及成因；應對措施

一、我國企業營運資金管理中呈現的問題

(一)流動資金短缺

企業的營運資金在目前企業中呈現出的首要問題就是流動資金短缺現象，這類問題的出現導致企業面臨流動性的風險。流動資金對于企業而言，是企業能夠獲取的最低成本資金，當企業面臨一些比較緊急的項目時可以動用流動資金，因此一旦流動資金短缺的問題出現，則會使得企業在進行一些項目上存在資金運轉不過來，無法實現企業經營的轉型或者規模的擴大。

(二)營運資金結構不合理

企業營運資金結構與資產結構相關聯，因此營運資金結構的不合理直接是受到資產結構的不合理。企業在經營過程中都會根據利益與風險之間的關系做一個權衡，將營運資金進行合理的配置已達到實現企業經濟效益最大化的目標。很多企業在進行資金配置管理中往往為了盡可能的得到更大的收益，會將大部分的營運資金投入到風險比較大的項目中，忽視了營運資金結構的協調平衡，造成企業流動資金的短缺。

(三)營運資金管理水平較低

我國現階段的企業對于營運資金管理概念比較忽視，很多企業在管理內部并沒有形成一套行之有效的資金管理模式。具體表現在三個方面：一是，現金管理的混亂。企業對于現金的持有應該具備一定的協調，過多或者多少都不利于企業的健康發展，特別是針對我國一些中小型企業而言，由于在現金管理上沒有可遵循的章程操作容易使得現金管理出現一些不必要的問題，降低營運資金管理水平。二是，應收賬款控制不嚴。企業在經營業務過程中對于經營規模的過多重視，導致在規模擴大中沒有注重到應收賬款存在的一些信用問題，出現一些資金問題。三是，存貨在資金中所占比重較大，這也受到企業沒有一套完善的存貨管理制度的影響，存貨占據的比重較大使得資金周轉困難，造成營運資金的浪費。

(四)營運資金運營效率低

企業營運資金的管理水平決定了營運資金使用效率。企業內部營運資金多的時候，如果不對其進行合理有效的配置使用，會造成營運資金閑散。而當流動資金不足的時候則會呈現資金周轉慢增加企業財務風險等現象。

(五)沒有一套完善的營運資金管理績效評價制度

企業營運資金管理過程中需要具備一套相應的績效考核評價制度指標，通過評價指標明確在管理中各個環節的一個操作情況以及制定一些獎罰制度達到激勵的作用。但是這個部分被大多數企業長期忽視。

二、我國企業出現營運資金管理問題的主要成因

根據以上對企業營運資金管理中出現的諸多問題的探索可以大致總結出其出現的幾個原因：首先是企業內部的產品結構與市場需求之間的差異，產品在市場上的滯銷導致企業存貨量過大，流動資金減少。其次是企業在其發展階段盲目的追求規模的擴大，使得企業財務的真實情況無法適應發展步伐，導致資金量不足。最后就是企業在資金的配置方面不合理，造成營運資金的浪費。這三個方面是目前我國企業在營運資金管理中出現問題的主要原由。

三、提高企業營運資金管理的有效措施

(一)企業營運資金項目管理

流動資產項目管理。流動資產主要包含有貨幣資金、短期債券以及存貨等方面的資產。圍繞這些流動資產企業如何進行營運資金的管理主要包括四個方面：第一就是企業在遵循國家規定的有關制度的前提下，企業計算出對企業最有優勢的一種流動資金持有量，以便于在滿足企業日常運作所需要的資金情況下，還能將一部分閑散資金投入到能夠創收更高效益的項目中去，提高流動資金的使用效率。第二，企業流動資金中的短期債權包括有應收賬款和應收票據等，其中所占比重最多的就是由于賒銷和分期收款等銷售方式所產生的一些應收賬款，企業應該在不影響銷售收入的前提下，制定一系列的信用政策，降低企業一些壞賬和收不回的賬款的損失。第三，短期投資主要是指將一些閑置下來的流動資金進行短期的投資，在投資中還要注重分析投資風險，在穩健中進行創收。第四，我國企業的存貨管理水平遠落后于一些國外企業，存貨管理主要包括對原料或者成品的管理，在管理中要豬豬婆娘個協調生產經營者需要和存貨占用的資金成本之間的關系。舉例說明：

1.合理的控制存貨采購及庫存。企業應該制定合理的存貨采購和庫存策略，以一家外資奶酪食品企業為例：企業根據下一年的月別銷售量預算制定產品生產預算同時根據生產預算再計算出每月的原料、包材需要量，再按照采購周期及合理的庫存量進行原料采購及入庫，國外采購原料采取期貨的方式，同時確定船期分次到港入庫，這樣既減少存貨庫存也能避免一次性付款。每月采購經理要按照上述原則和預算指標要求檢查部門的工作結果，截止到發稿這家企業存貨周轉天2015年9月41天；2015年12月39天；2016年9月份29天。

2.合理確定銷售策略及時催收應收賬款。應收賬款對實現營運資金管理起到舉足輕重的作用。這家公司零售渠道主要采取的銷售收款方式是預收賬款，款到發貨的方式，對于相對信用好的而且合作時間較長的客戶采取賒銷30天的方式，應收賬款收款指標納入銷售部門的績效考核，以2015年為例，年銷售額6個億，應收賬款2500萬元，應收賬款周轉天數15天。3.應付賬款及其他應付款的管理。企業要盡量占用供應商的貨款來解決營運資金不足的問題。與國際大的供應商簽訂的采購合同一般是對方發貨60天或45天，與國內供應商的付款方式是票到30天，財務部門會盡量控制好付款節奏合理的運用資金。運用先進的SOP\ERP系統不會出現延遲付款的情況。

(二)企業營運資金結構管理

營運資金結構管理指的是針對流動資產和中長期資產的比例、與流動負債匹配的關系等的管理。首先，企業中流動資金與中長期資產的比例關系需要考慮到不同行業的實際情況，有些企業的產品生產周期較短，對于流動資金量就相應較大，而管理層對于風險的偏好也是影響營運資金結構的關鍵因素。其次就是考慮到財務風險的預防，企業就需要將流動資金規模大于流動負債。最后就是企業要幫張流動資產內部項目比重符合數量合理并存、時間一次繼起的原則。具體到企業在營運資金管理和分析，以這家企業為例，這家公司從2006年的年銷售額4千萬元，到2015年6個億每年的增長比例20%以上；10年的告訴增長除了得益于中國奶品市場的需求的迅猛發展和企業產品的適銷對路以外，最多的就是來自于企業對營運資金的管理和重視。比照這個分析表要對產生的數據進行相關的分析和說明，這樣集團才能夠有的放矢的了解在中國的公司營運資金管理方面發生的變化和結果。在存貨方面：要分析與上年同期和上年末相比是由于存貨量的增減的影響了多少金額；由于存貨價格變動影響了多少金額。在應收賬款方面：需要分析應收賬款余額與上年同期和年末比較市場發生的變化，出現余額多或少的原因和解決方案。在應付賬款、其他應收款、其他應付款方面是什么原因出現的差異？在對這些營運資金因素分析后，既能滿足集團高層對中國分公司經營和市場的分析和了解，以備根據市場調整投資策略，也能夠督促國內分公司合理的管理營運資金，在上述這些方面來提高企業的運營效率和經營效益。

四、總結

企業營運資本管理主要包含存貨管理、應收賬款、應付賬款以及其他應收、應付賬款之間的管理。而存貨管理是企業對原料或者成品的管理，一個企業要想管理好存貨首先就得協調日常經營者所需與存貨占資金成本之間的關系，對于一些銷售方式的把握要嚴格控制，盡量減少一些壞死帳的出現。存貨、應付賬款與銷售方式三者之間是相輔相成的關系，協調好三者之間的關系是保障企業營運資金正常運行的關鍵。希望通過借鑒外資企業對營運資金的管理能夠使國內的企業經營者找到如何在現今經濟下行的狀態下如何使企業能平穩的度過難關及更好的發展，以利于不敗之地。

作者:東會云 單位:天津中誼華會計師事務所有限公司

參考文獻：

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關鍵詞：項目貸款；土地置換；財務危機；對策

中圖分類號：G647.5 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2015）018-000-01

一、高校財務危機的新形式

高校財務危機的新形式主要表現為以下幾點：

1.高校貸款結構不合理，流動資金貸款所占比例過高，導致高校財務面臨新的危機。高校新校區建設前期，銀行貸款以項目貸款為主，高校歸還項目貸款主要靠向銀行借貸流動資金。隨著新校區建設項目逐漸完工，高校項目貸款占高校貸款比例越來越小，流動資金貸款比例越來越大，有的高校已接近50%，而且還在逐年增長。這些流動資金基本上都是一年期短期貸款，一旦國家金融政策出現變動，高校立即就會陷入財務危機。

2.學校建設資金的終極需求與財政部門要求減少貸款規模的政策存在矛盾。高校新校區建設大部分已接近尾聲，但收尾工程及歸還項目貸款仍需要大量資金。怎樣做到既能減少高校貸款規模，又能滿足高校后期建設和還貸需要，是當前財政部門和高校急需研究的一個重要課題。

3.鄭州市政府土地置換政策和省政府對高校老校區土地置換政策個別條款不一致，擋住了高校通過土地置換化解財務危機的主要通道。省政府關于老校區置換有兩個文件，一個是豫政辦【2005】83號《河南省教育廳等部門關于切實做好高等學校老校區土地置換工作意見的通知》，第二個文件是【2015】18號《河南省人民政府省長辦公會議紀要》。 鄭州市政府2015年7月也出臺了高校老校區土地置換文件鄭政辦【2015】99號《鄭州市人民政府辦公廳關于印發省屬高校老校區土地置換實施方案的通知》，文件規定：1.對未進行控規調整的，市政府維持原教育用途不變，不再進行用途調整；2.對省屬高校新校區科教用地“未供即用”、“改變用途”等問題的處理與老校區土地置換同步進行，不符合劃撥用地條件的，按照協議方式辦理手續，土地出讓價款按照不低于2014年第一期的同區塊、同用途的土地市場指導價評估確定，未及時、足額繳納土地價款的，可從老校區置換收購補償資金中扣繳。

從省政府的這兩個文件中可以看出，文件內容有利于促進高校進行老校區土地置換；而按照鄭州市政府出臺的文件精神進行土地置換，土地價格非常低，因為不準進行土地變性，土地價格上不去。退一步講，就是按照較低的價格進行了土地置換，資金也會被政府扣掉，最后高校也得不到資金，因為每個高校新校區和家屬區在征地和建設過程中都有改變土地用途和不符合劃撥用地條件的現象。

二、解決高校財務危機的對策

在提出具體建議之前，先探討三個概念：一個是股權投資；一個是債權投資；一個是投資性債權。股權投資比較好理解，就是用資金換股份，公司收益股東跟著收益，公司虧損股東跟著虧損，投資者對公司的重大事項具有表決權。高校資產屬于國有資產，解決高校債務問題現階段還不能引入股權投資。債權投資也比較好理解，就是借給別人資金，取得固定收益，到期還本，公司盈虧與自己沒有關系。目前，銀行向高校貸款以及融資租賃公司向高校融資就屬于這一類。投資性債權就比較難理解了，投資性債權既兼具股權投資的長期性質又不具備股權投資的表決權，既兼具債權投資的保本固定收益性質，又沒有債權投資的歸還本金期限。投資性債權本質上是一種長期債權，只不過是沒有還款期限，投資方想撤回投資只能靠出售債權，接受投資的一方想收回債權也只能通過購買債權來實現。理解了這三個概念，我們就可以提出解決高校新形式債務危機的第一個措施：

1.引入社會資金，把高校貸款轉化為債權性投資，既可以解決新的財務風險，又可以有效化解高校債務；既能滿足高校的資金需求，又能完成化債目標，在高校財力允許的情況下再將債權收回。

目前，個別高校已開始模仿嘗試這種融資方式，但還不屬于真正的債權性投資模式，他們只是簡單地把貸款的主體由學校轉嫁給了其它相關單位，比如學校建設，學校不再向銀行貸款，改由學校協助施工方向銀行貸款墊資，學校除按期支付工程款以外再加付施工方銀行貸款利息。這種方式表面上避過了財政部門、教育部門的貸款監管，解決了高校建設資金，但實際上還得按期歸還銀行貸款本金和利息。學校還貸的壓力并沒有減輕。如果再進一步，學校不再歸還施工方本金，每年只支付施工單位利息就可以完全把貸款轉化為債權性投資。

2014年10月，國務院印發了《關于加強地方政府性債務管理的意見》，全面部署加強地方政府性債務管理，允許地方政府發行債券。高校債務屬于政府債務的一部分，也會通過發行地方政府債券替高校歸還一部分銀行貸款。無論債務的主題是誰，總得按約定期限歸還本金，債務的主題總是被動的。如果能把債務轉化為債權性投資，高校就可以變被動為主動，什么時候還本由高校說了算，高校什么時候經濟富裕了什么時候再把債權購回。如果高校平時只付息不換本，經濟壓力就會很小。

2.招商引資把高校老校區建設成大學生創業園，讓高校老校區變為大學生創業就業基地，不但能化解高校債務，又能讓高校老校區永遠為高校師生服務。

高校老校區土地所有權屬于國家，由屬地政府代表國家行使這一權利，高校土地性質能否變更由屬地政府的城市規劃說了算，上一級政府無權干涉。省級政府雖然不能干涉地市政府的城市規劃，但可以考慮在不改變教育用地性質的情況下幫助高校把老校區建設成大學生創業園，讓高校老校區變為大學生創業就業實踐基地，不但能化解高校債務，又能讓高校老校區永遠為高校師生服務，將是一個兩全其美的好辦法。

第三、由教育廳代表高校和市政府協商，把所有高校需要置換的老校區作為一個整體進行規劃和置換。對于市政府急需、必須建成中小學和醫院的老校區，由市政府規劃成學校和醫院，解決市區基礎教育和醫院不足的問題，把其余的老校區規劃成商住用地，提高老校區置換價格，既照顧到了市政府的規劃需要也滿足了高?；瘋栀Y金。

參考文獻：

[1]豫政辦【2005】83號.河南省教育廳等部門關于切實做好高等學校老校區土地置換工作意見的通知.

[2]【2015】18號.河南省人民政府省長辦公會議紀要.

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關鍵詞：存貨管理；存貨；公司；建議

中圖分類號：F273.4 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）09-0028-01

企業面臨一個重要的問題是流動資金周轉困難，存貨過多又是造成資金困難的很重要一個方面。研究證明，存貨占有資金為總資金的合理比例為20%-30%，但絕大數公司存貨都嚴重超過了這個比例，所以存貨管理是公司財務管理中的一個重要的環節，合理高效的存貨可以給公司帶來很好的效益，此篇論文的寫作目的在于讓我們更好的了解存貨管理的一些知識，高效管理公司存貨，有效避免存貨管理中存在的問題及解決方式。

一、存貨管理的概述

1.1存貨的概念及特點

存貨是指公司在正常生產經營過程中所持有的，以備銷售和耗用的物資，是能夠為公司帶來經濟流人的重要資源，其中包括材料、燃料、低值易耗品、在產品、半產品、產成品及商品等。存貨是一種流動的資產，對利潤表中銷售成本的確定有著最直接的影響，在資產負債表中也是一個至關重要的項目，是財務報表分析的重要指標。

存貨的第一個特點就是具有自我膨脹性。由于下訂單與交貨中間存在一定時間間隔，公司庫存就會膨脹；銷售部門盲目估計銷售量，也容易導致供大于求的庫存膨脹；第二個特點是大都不會保值、升值，反而貶值；第三個特點是占有公司流動資金，增加企業資本成本，降低存貨周轉率、流動資金，甚至企業的盈利能力。

1.2存貨管理的功能

一是維持生產和銷售均衡的需要，公司有足夠存貨，有利于生產車間的正常生產，節約采購成本，滿足訂單需要，有效的避免存貨不足帶來的損失。二是考慮降低采購成本，采購商需要注意采購過過多占據資金的問題，權衡好成本和利潤之間的關系，選擇合適方案采購和保管。三是隨時應對市場行情變化，如果公司管理層對市場預測，預計某存貨的未來價格會大幅度變動，這樣，生產性的公司會大量采購，以降低公司生產成本或減少損失。銷售公司會增加庫存，等到行情上升時可以賺取較大差價而盈利。

1.3存貨管理的幾種模式

一、傳統的存貨管理模式的主要方法有經濟訂貨量法和ABC分類法。二、聯合庫存管理模式是一種新的庫存管理模式，公司之間可以相互分享彼此的庫存信息，庫存管理計劃是公司共同討論的，進而降低存貨成本的風險。但是，該模式需要網絡技術和ERP技術支持，成本高，合作難度大。三、近年來，越來越多公司選擇供應商管理模式。能夠協調各個公司之間的關系，高效率利用公司的各種內外部資源。只是對供應商的管理水平的要求大。加大供應商自己的風險。

二、公司存貨管理存在的問題及原因及影響因素

2.1公司存貨管理存在的問題

一是存貨的收入、發出、結存缺乏真實記錄并且存貨收發次數多，使用等多道流程，而且同時使用先進先出法，移動加權平均法，月末一次加權平均法，個別計價法等多種方法，影響了存貨核算的及時性，準確性，就會造成存貨的實際數和賬面數不同。二是內部控制不健全，沒有有效的存貨內部控制公司就容易出現漏洞。三是高庫存居高不下，一些公司積壓過多的存貨以備不時之需。因存貨是一種流動資產，并且變現能力是非常弱，過高存貨會占用流動資金，造成公司資金周轉困難。

2.2公司存貨管理問題存在的原因

首先公司的傳統存貨思想的制約著先進的存貨管理理論的進步和發展。尤其國企等政府資金支持企業，公司少去思考改善存貨管理。所以，公司有的存貨短缺，有的積壓如山。二是公司本身管理水平的制約，存貨內部控制不健全，采購員無監管下的不合理的采購必然會導致大量的存貨量。同時公司間缺乏信息共享的制約并且目前來講國內生產過剩，消費不足也是其中一個原因。

三、公司存貨管理建議及意見

首先，加強公司管理人員的風險培訓，加強學習；并且面臨嚴峻的市場競爭，提高管理者的決策水平，提高工作效率，并且公司要開發獨立的自主品牌，才能夠提高競爭優勢與市場占有率，進而增加銷售、降低庫存，提高公司管理者的風險意識，合理分析市場風險，跟隨市場流行度。

其次加強市場情報信息收集的工作，技術研究工作也要時刻圍繞市場的發展進行。做出準確的市場決策，克服技術創新方面問題。運動行政和法律措施來加強產品技術的保護管理，積極申請專利，保護自己的專有技術的同時也保護了企業的市場占有率。

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尤其當下在買方市場主導之下，能收取現金的企業并不太多，如有，通常都是擁有著名的企業聲譽、擁有良好的產品名聲、擁有領先的產品科技等。而其他的企業都必須屈服于市場的壓力。采取“賒銷”。據國際會計上的統計。應收賬款構成了企業的流動資產的30％－60％。而應收賬款明顯地是由賒銷演變而來的。如果這些零散的應收賬款不能盤活，將直接影響到企業現金流的暢通。

現在銀行針對中小企業的產品中，就專門設計了一個“概念池”，將中小企業日常運轉中的資金和票據，匯集成池，發揮超過這些票據簡單相加之和的作用。

現金入池

案例：柳志敏是一家休閑食品生產企業的老總，該企業除在上海市區有一總公司外。在周邊區縣還有四家分公司(暫且分別稱之為甲乙丙丁)，這四家分公司在一個周期都會將資金流動情況向總公司做一些匯總。然而，柳志敏在對四家分公司的流動資金在進行管理時，發現一個不大不小的問題。因為這四家公司是分別進行獨立計算，有些公司顯示盈余，而有些公司的現金流則可能會出現問題。

解析：針對柳志敏的困惑，以上海銀行的虛擬現金池業務為例。把這四個分公司形成一個虛擬的現金池，不僅用于凈利息的收取和支付。而且用來虛擬集中各分公司的賬戶現金頭寸。那么在集合賬戶中就有20萬元可以享受銀行的存款利息，而分公司乙和分公司丁則因為集合賬戶的總額度下享受一定額度的透支。也就是說，各成員單位賬戶交易都自動結轉到集合賬戶中，集合賬戶直接反映的是名義現金池各參與方的凈現金頭寸。如果集合賬戶顯示盈余，則由銀行按存款利率對其支付存款利息：反之，如果集合賬戶顯示透支，則由銀行按貸款利率對其收取透支利息。

利用這一“池工具”的好處是，在賬戶內的可透支性不僅解決了企業在短時間內的融資需求，而且透支利息相較于貸款利息有大幅的優惠，而且在手續上更是有無可比擬的便利。

票據入池

案例：從事機械制造小有成就的李欣也有一些事情煩惱不堪。這幾年，票據結算已悄然成為上下游貿易伙伴之間的主要結算方式。小小的票據，既可結算還可融資，并且在一定程度上代表了開票公司的品牌信用。但對于李欣這樣已經有一定規模的企業而言，大量的票據結算也為企業的資金鏈帶來了巨大的壓力。如：賒銷收到下游的票據期限長，采購上游給與信用期限短，上游不愿意接受背書；收到的票據金額小、筆數多、過于零散，難以背書轉讓給強勢上游：原料采購主要是進口。需要開立信用證，但是銷售主要是在國內，收到的卻是大量票據，等等。

這些問題，以前李欣大多數是以票據貼現的方式以解決部分短期流動資金缺口，一單一單辦理，需要就辦。但去年信貸政策緊縮以來，貼現迅速成了“緊俏商品”，單筆貼現必須等待復查時間，而且貼現利率節節攀升，甚至超過同期短期貸款利率，貼現成本讓李欣開始吃不消。

解析：在中小企業的供應鏈中，會有很多日常、瑣碎、零散、小額的應收款、背書商業匯票、出口退稅申報證明單據等等。這些大量的票據。雖然穩定，但就像是池中的死水，因為不流動就無法加以利用。與此同時，中小企業面臨著周轉困難，被迫放棄訂單；亦或者缺乏擔保，融資費勁周折這樣的難題。其實。銀行已經有相應的“池融資”產品，將未到期的票據這一“死水”質押給銀行，盤成流動的“活水”，企業無需額外提供抵押和擔保，就能憑借這個“賬款池”輕松拿到發展急需的資金。

深發展的“池融資”產品包括“出口應收賬款池融資”、“出口退稅池”、“出口發票池融資”、“票據池融資”以及“國內保理池融資”五個方案。

以李欣的企業為例，他只需將收到的票據交割給深發展，根據協議，銀行會錄入、核對信息、查詢查復、到期托收，李欣的企業需要用款時就直接去銀行辦理，當天申請就可以出賬用款。同時他也不需要匹配授信期限和票據到期日，票據托收回款不足以支付到期授信時，銀行會自動透支，企業不需要去銀行辦理。票據托收遭到拒付時，銀行則會通知企業，企業只需補充新的票據或通過網銀補充保證金即可。

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一、項目立項、投資決策階段的控制

(一)項目立項的可行性分析

項目的可行性分析是立項的最基本要求。加強可行性研究，對不同建設和方案進行技術、經濟的比較和選擇，作出判斷和決定。項目決策正確與否，直接關系到工程造價的高低及投資效果的好壞。正確決策是合理確定與控制工程造價的前提，正確的項目投資行動來源于正確的項目投資決策。做好項目可行性研究報告，根據市場需求及發展前景，合理確定工程的規模及建筑標準，并從客觀和微觀兩個方面對投資項目的風險進行認真分析。

客觀分析主要是從宏觀上評價社會政治形勢、國家政策法規、市場需求和資源情況，從而正確選擇投資機會；微觀分析是根據單位發展戰略和項目開發的需要，組織專家或委托咨詢機構，從技術、經濟和環境保護等方面，全面地、系統地論證擬建項目的必要性和可行性，對擬建項目的建設規模、資源條件、市場預測、工程技術和財務經濟評價等的真實性、客觀性、可靠性進行全面評價，作出投資決策。運用科學的風險投資決策分析方法，如差量分析法、量本利分析法、凈現值法、回收期法、銷售無差別點等測算不同方案的凈現金流量、期望收益率等，從而正確選擇投資方案，避免因決策失誤而造成損失。

(二)投資估算控制

投資估算對立項具有決定意義。項目立項前。除進行可行性分析外，還要科學地進行工程項目的效益分析、編制工程投資估算。

項目投資估算是項目主管部門審批項目建議書的依據之一，并對項目的規劃、規模起參考作用；是項目投資決策的重要依據，也是研究、分析、計算項目投資經濟效果的重要條件，并對工程設計概算起控制作用。投資估算是項目資金籌措及制訂建設貸款計劃的依據，是核算建設項目固定資產投資需要額和編制固定資產投資計劃的重要依據。項目投資的估算包括固定資產投資估算和流動資金估算兩部分。

固定資產投資估算的內容按照費用的性質劃分為：建筑安裝工程費、設備及工器具購置費、工程建設其他費用(此時不含流動資金)、基本預備費、漲價預備費、建設期貸款利息、固定資產投資方向調節稅等。其中，建筑安裝工程費、設備及工器具購置費形成固定資產；工程建設其他費用可分別形成固定資產、無形資產及其他資產。基本預備費、漲價預備費、建設期利息，在可行性研究階段為簡化計算，一并計入固定資產。

固定資產投資可分為靜態部分和動態部分。漲價預備費、建設期利息和固定資產投資方向調節稅構成動態投資部分；其余部分為靜態投資部分。流動資金是指生產經營性項目投產后，用于購買原材料、燃料，支付工資及其他經營費用等所需的周轉資金。它是伴隨著固定資產投資而發生的長期占用的流動資產投資，流動資金=流動資產-流動負債。其中，流動資產主要考慮現金、應收賬款和存貨；流動負債主要考慮應付賬款。因此，流動資金的概念實際上就是財務中的營運資金。

投資估算編制盡可能細致、全面，從現實出發，充分考慮到施工過程中可能出現的各種情況及不利因素對工程造價的影響?？紤]市場情況及建設期間預留價格浮動系數。使投資基本上符合實際并留有余地。在規劃階段的投資估算誤差允許大于±30％；建議書階段的投資估算控制在±30％以內；初步可行性研究階段的投資估算控制在±20％以內；詳細可行性研究階段的投資估算控制在±10％以內。使投資估算真正起到控制項目總投資的作用。

二、招標過程控制

在招標階段，一定要嚴格執行國家規定的有關招標投標制度，擇優選擇施工隊伍。招標成功的關鍵取決于建設單位對市場價的掌握程度。在建筑市場上。各施工單位在管理水平、施工工藝、組織方案及工效等方面存在著差異，對于同一個工程項目，其造價離散性很大。項目管理者在招標中可采取的辦法：一是設定標底但不唯標底，評標時，對商務標上下封頂，低于底線的。

必須有可行的降價措施；二是推行國際通行的工程量潔單報價，可使真實的價格更加明朗化；三是用獎勵的辦法鼓勵承包商使用新技術來降低工程造價；四是引導承包商在費率上進行競爭，對有些主材料占比例大的項目，大幅度進行總價降點對承包商顯失公平，可采用綜合費率降點招標。

在目前不很規范的市場機制下，工程招、投標管理沒有完全法制化、規范化，不正當的競爭依然存在，工程投標依然采取各種手段進行競爭。施工企業為了爭取施工項目，通常是以降低標價、提高標準、縮短工期或減少應有的費用項目等為代價，造成施工項目到手后降低施工質量，或者盲目超概，造成投資損失。因此，在招標過程中要進行嚴格評標。

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【關鍵詞】降低；融資成本

改革開放30年來，我國的中小企業得到了迅速的發展，占企業總數99%的中小企業對我們國家GDP貢獻超過了60%，稅收超過了50%，提供了70%的進出口貿易和80%的城鎮就業崗位。然而，中小企業當前面臨的融資難困境，卻嚴重制約著中小企業的發展。一方面，為融資高成本借貸；另一方面，內部資金潛力得不到充分挖掘。如何擺脫制約中小企業發展的資金瓶頸，最大限度的降低中小企業的融資成本是中小企業和全社會應該深刻思考的問題。

一、融資成本的概念和內涵分析

融資成本指籌措資金的價格，是資金所有權與資金使用權分離的產物。從投資者的角度來看，是因提供資金要求得到補償的資金報酬；從融資者的角度來看，是為獲得資金所必須支付的最低價格。融資成本包括融資費用和使用費用。前者是在融資過程中發生的各種費用，后者是因使用資金而向資金提供者支付的報酬。由于融資費用與融資額幾乎是同時發生的。因此，通常將融資費用視為融資額的抵減項，這樣，融資成本便成了資金使用費用。但上述融資成本的含義僅是企業融資的財務成本。除了財務成本外，企業融資還存在著機會成本。機會成本是指把資金用于某特定用途而放棄其他用途的最高收益。我們分析企業融資成本時，機會成本是一個必須考慮的因素，特別是在分析企業自有資金的使用時，機會成本非常關鍵。因為，企業使用自有資金一般是 “無償”的，它無須實際對外支付融資成本。但是，自有資金也應在使用后取得相應的報酬，這和其他融資方式應該是沒有區別的，所不同的只是自由資金不需對外支付，而其他融資方式必需對外支付。在明確了融資成本概念和內涵之后，在融資時就要權衡各種融資的成本，已達到融資費用最低、經濟效益最大的目標。

二、中小企業融資中存在的成本問題

（1）融資途徑不暢通，造成融資成本較高。由于銀行對中小企業的貸款多采取抵押或擔保方式，不僅手續繁雜，而且為尋求擔保或抵押等，中小企業還要付出諸如擔保費、抵押資產評估等相關費用。與大中型企業相比，中小企業在借款方面不僅與優惠利率無緣，而且還要支付比大中型企業借款更多的費用。正規融資渠道的狹窄和阻塞使許多中小企業為求發展不得不從民間高利借貸。所有這些都使中小企業在市場競爭中處于不利地位。（2）融資結構不合理，造成融資成本較高。由于融資難中小企業發展主要依靠自身積累。單一的融資結構極大地制約了企業的快速發展和做強做大。即使在從外部融資中，中小企業一般也只能向銀行申請貸款，且在以銀行借款為主渠道的融資方面，借款的形式一般以抵押或擔保的短期貸款為主。為了籌集資金，有些中小企業甚至根本不考慮籌資成本和自己實際的資金需求情況，千方百計一心融資，對大幅度利率上浮、收取咨詢費等額外條件有求必應。（3）融資意識淡薄，造成融資成本較高。中小企業對金融系統市場化程度的提高嗅覺不靈敏，主動出擊意識不強，而且缺乏高素質的金融人才，對金融市場和融資工具生疏和不懂得樹立和宣傳自身金融形象，從而束縛自身開拓融資渠道的可能性。同時，許多中小企業為實現融資目的，往往會想盡一切辦法，甚至不惜弄虛作假。這不僅會產生有損銀行與投資者利益的道德風險，亦會進一步損毀企業自身的社會公信度，大大提高中小企業融資難度和成本。（4）不注重原始積累，造成融資成本較高。中小企業在發展過程中，往往缺乏長遠規劃。在經營狀況好的時候，不注重對設備的折舊提取，對稅后利潤分配留存不足等。而在企業謀劃擴大再生產時卻面臨資金不足的困境。

三、解決中小企業融資問題的建議

1.從企業自身應注意以下幾方面：（1）提高企業社會公信度，改善企業融資環境。中小企業要想真正解決融資難的問題，首先就要過信用關，要以信取資。中小企業必須加大自身信用制度的建設，規范企業的公司治理結構，健全企業財務管理制度，提高信用意識，這是解決融資困難的根本所在。（2）靈活籌資，拓寬中小企業融資渠道。中小企業應拓寬融資渠道。要跳出單純依賴銀行間接融資的誤區，在充分發揮銀行融資的同時，要將直接融資和間接融資相結合。例如設立中小企業互助基金，由會員企業出資建立，會員只需交納一定會費，就可申請到數倍于會費的貸款額。另外，中小企業也可以通過私募融資的方式解決融資問題，私募融資包括企業引進新的股東，從而增加資本金。在當前的經濟環境下，中小企業不應該孤軍奮戰，行業協會應該積極發揮作用。行業內部應該建立金融互助機制，對于短期存在資金困難的企業，企業之間可以通過協會，實行短期拆借。特別對于有上下游關系的企業，可以不再“一手交錢，一手交貨”，有困難的時候，大企業幫小企業，老企業幫新企業，實現一種貿易融資。抱團取暖，抵御寒冬。（3）加強企業管理，節約融資成本。一方面進行資金集中管理，企業的生產經營過程紛繁復雜，涉及到資金使用的環節眾多，如果資金分散管理，將難以統一協調調度，財務風險發生的概率會大為增加。為此，企業在財務管理過程中，應該將資金集中進行管理。具體可以以資金結算中心的形式進行資金集中管理，這樣當企業流動資金充足時，結算中心可以存儲部分流動資金留作他用；當企業流動資金緊張時時，結算中心可以支出部分資金緩解企業的經濟危機。第二方面加強企業流動資金分析。加強企業流動資金分析預測，提高流動資金的利用率，增加籌資，降低企業成本，提高企業的經濟效益。第三方面推行目標成本管理制度。制定適合企業的目標成本管理制度，有效降低企業的生產成本，實現既定的成本管理目標，促進企業經濟效益的提高，降低籌措資金的壓力。企業通過內部資源有效整合，節約融資成本。（4）加強創新能力建設，提高競爭力。中小企業，如果經營門類很多，就很難形成自己的核心競爭力。因此企業無論規模大小，關鍵是要在細分領域當中有足夠強的競爭力，要有專有的核心東西。中小企業要選擇自己擅長的領域，發揮優勢，然后把這一行做精做強，提高競爭力和話語權，這樣才有利于解決企業面臨的資金難題。

2.從社會角度建議注意以下問題：（1）完善中小企業融資的有關金融體系。要建立完善的中小企業政策性金融體系。金融機構應繼續拓寬對中小企業融資的渠道，創造公平的融資環境。采取各種貸款品種支持中小企業的發展，鼓勵民營資本進入金融領域。成立適合中小企業發展的社區銀行，以具體解決中小企業融資難的問題。二是放松市場管制，逐步推動利率市場化。從目前放寬對商業銀行貸款利率浮動幅度的限制，過渡到最終由商業銀行自主決定貸款利率水平，并允許對其所提供的便利服務收取合理的費用，以此來促進商業銀行按效益與風險原則，不斷增加對中小企業的信貸投放，實現資源配置的合理與優化，從根本上解決中小企業的融資難問題，減輕企業負擔，完善融資環境，打破市場壟斷，大力發展專業服務小微企業的中小金融機構，增強中小企業生存能力。（2）加大對中小企業融資的扶持力度。中小企業融資具有其特殊性，離不開政府等部門的扶持。從政策角度來講，當前最直接有效的措施是為企業減免稅負，完善政府服務企業平臺的建設。取消不合理的行政許可和行政性收費項目，清理亂收費、亂攤派等行為，通過“營改增”等減輕企業負擔。辦好中小企業多渠道、多層次、多樣化開展合作交流的平臺。加大中小企業出口退稅的力度，優先安排出口額度等，幫助企業擴大市場；在中小企和科研院所之間建立合作，幫助企業轉型、提升創新能力。對于技術附加值較低的中小企業，力促企業間進行兼并重組。對兼并重組后進行自主創新的企業，對成長型高科技企業，財政給予扶持，實行稅收政策優惠等。

參考文獻

[1]張慶閣.論企業財務管理中的資金時間價值管理[J].商業會計.2012（4）

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關鍵詞：民貿企業；民族貿易縣；商品目錄；退出機制

一、引言

民貿民品優惠利率政策的落實，涉及兩大主體：一是民族貿易企業（以下簡稱民貿企業）；二是少數民族特需商品定點生產企業（以下簡稱民品企業）。而民品企業資格的認定有國家民委頒布的特殊商品目錄，且有法定的程序。在實踐中，已經沒有爭議，容易掌握和操作。而民貿企業國家相關部委只給予一個概念，各地在認定民貿企業時，僅憑對民貿概念的理解。根據近幾年，全國各地實踐情況來看，由于對民貿企業概念的理解不同，掌握的標準不一，導致民貿企業主體資格認定爭議較大。

二、準確理解民貿企業的含義

（一）從民貿企業概念的歷史沿革來理解

民貿企業的概念具有歷史沿革性：“九五”期間，關于民貿企業的表述：“民族貿易貸款實行優惠利率的范圍，限于民族貿易縣內國有商業企業、供銷社、醫藥公司和新華書店、經銷少數民族特需用品、生產生活必需品、藥品、書籍及收購少數民族農牧副產品等需要的流動資金貸款；民族貿易縣、鄉鎮以下的基層民族貿易網點，醫藥公司、新華書店所需要的流動資金貸款……”[1]

“十五”期間的表述：“民族貿易貸款實行優惠利率的范圍：限于民族貿易縣內國有商業企業、供銷社、醫藥公司和新華書店銷售少數民族特需用品、生產生活必需品、藥品、書籍及收購少數民族農牧副產品所需要的流動資金貸款……”[2]

“十一五”期間的表述：“自2006年1月1日起關于2008年12月31日止，對民族貿易縣縣內縣級和縣以下的民族貿易企業和供銷社企業、銷售貸款（除石油、煙草外）免征增值稅”[3]之后，又有文件作出明確和解釋：“《通知》中所指的民族貿易企業和供銷社企業是指在民族貿易縣內經營少數民族生產生活用品銷售額占企業銷售額一定比例的商業企業。少數民族生產生活用品是指少數民族特需用品和生產生活必需品……少數民族生產生活必需品的范圍由民族貿易縣民族工作部門牽頭、商同級財政、稅務部門確定，并可根據實際情況進行合理調整。少數民族生產生活用品銷售額占企業全部銷售額的比例，由民族貿易縣民族工作部門商同級財政、稅務部門確定，具體不得低于20%。”[4]。

“十二五”期間的表述：“實行優惠利率的民族貿易貸款，限于民族貿易縣內民族貿易企業、供銷社、醫藥公司和新華書店等銷售少數民族特需商品、生產生活必需品、藥品、書籍及收購少數民族農牧副產品所需要的流動資金貸款……”[5]

由此可以看出：民貿企業的概念表述是隨著民貿民品優惠利率政策的延續而有所變化?！熬盼濉薄ⅰ笆濉本鶎儆谟媱澖洕鷷r代，民貿企業均為民貿縣內縣及縣以下的企業，“十一五”是個分水嶺。“ ‘十一五’與‘十五’相比，有突破，優惠政策涵蓋了民族貿易縣的所有民貿企業（不分縣級以上和以下企業，不分國有、集體和個體、私營企業）”[6]

“十二五”與“十一五”相比，又有所突破。在列舉民族貿易企業、供銷社、醫藥公司和新華書店之后，加了一個“等”。民貿企業的范圍有新擴大。

（二）從民貿企業的特征來理解

民貿企業具有的特征：

1、具有特定的區域性

民族企業必須是在民族貿易縣境內。而民族貿易縣是必須經過國家民委等五部委于1998年認定的。全國共有民族貿易縣435個，其認定的條件是“既是民族自治地方縣，又是國家級貧困縣?！盵7]民族貿易縣外不存在民貿企業。

2、服務對象的特殊性

民貿企業服務的對象是少數民族群眾，既要滿足他們的特殊需要，又要滿足他們的公共需要。解決他們的買難賣難的問題。

3、民貿企業具有很強的時代性

不同的時代，少數民族群眾的生產生活方式不同，其需求也不相同，服務的方式和內容也不相同。民貿企業隨著時代的進步，內涵和外延也在發生變化，如少數民族群眾的文化精神需求，70、80年代就只有閱讀書籍和聽廣播、看電影，而現在不但有書籍、廣播、電影、電視，還有網絡。不能將民貿企業服務少數民族群眾只定格在某一時段上，應是與時代同步的、動態的。

4、民貿企業經營方式的多樣性

在市場經濟條件下，民族貿易企業經營方式也在發生改變，由傳統的商品交換、貨物流通轉變成工貿一體化、倉儲、物流、農牧副產品的交易，主體從單個農民轉變為農民專業合作社。商品交易除駐店交易外，還有網絡交易。

民貿企業經營商品的多樣性：隨著時代的發展，少數民族群眾和生產生活方式也在發生變化，其需求也在發生變化，不同地區的少數民族，其需求也有所差異。如西北城市的少數民族冬天需要集中供暖，而南方則不需要。少數民族群眾的需求是豐富的，有經濟的、政治的、文化的，其需求的商品、品種繁多，具有多樣性。民貿企業除經營商品外，服務貿易也應列入民貿企業范圍。

服務貿易既可直接支持民族貿易的發展，又可帶動民族地區的就業與稅收增加、繁榮市場、培育市場體系，是少數民族群眾生產生活必不可缺少的，這也是民族地區與發達地區的差距之一。服務貿易范圍很廣，只能是民貿縣內為少數民族群眾的生產生活服務的服務貿易才能列入民貿企業的范疇。

（三）從民貿優惠政策的宗旨要義來理解

“市場經濟是競爭經濟，但它是為社會主義服務的，也是為民族團結進步事業服務的。民族貿易從它產生開始，就不是一般的商業活動，它既是經濟工作，也是民族工作，既要尊重經濟規律，也要體現民族政策要求。由于各民族因自然環境、經濟結構、風俗習慣、等方面的差異，決定了各民族需求的多樣性。同時民族地區地廣人稀，居住分散、市場依賴性商品運距長，費用多，交易成本更高。加上民族地區市場發育滯后，市場設施缺乏，市場體系不完善，如果沒有國家對民族貿易的扶持，就不能實現以公平合理的價格保障對少數民族各種生產生活必需品的特需的供求?！盵8]民貿優惠政策體現的是黨和國家對民族地區、少數民族群眾的人文關懷，體現的是公平公正的社會理念。

（四）澄清幾個錯誤觀點有利于理解民貿企業的概念

1、傳統狹義論

從“九五”到“十二五”，民貿企業的概念均選取列舉法與概括法兩種方法來進行表述。概念證明了三層含義：一是區域，即民族貿易縣內。二是企業主體，采取的均是列舉法，即民族貿易企業、供銷社、醫藥公司和新華書店。三是經銷的產品，采用的列舉法與概括法，即列舉了藥品、書籍。少數民族特需商品、生產生活必需品、農牧副產品則是概括性。在實際操作過程中，理解產生偏差，往往停留在列舉的企業和商品上，而未對生產生活必需品、農牧副產品等概括性表述未作深入的研究。將民貿企業鎖定在一個相當窄的范圍內，認為民貿企業就是傳統的民貿公司、供銷社、醫藥公司、新華書店、鹽業公司。而列舉的藥品書記只是少數民族群眾生產生活必需品中的很小部分。經銷少數民族群眾特需商品、生產生活品、農牧副產品的企業也絕非列舉的那幾類企業，范圍要寬的多。

2、民貿無邊論

有些人認為民貿政策是一項含金量很高的政策，為民族地區的經濟發展起到強大的支撐作用。于是乎，民貿政策可以解決民族地區經濟發展和所有的問題，所有企業都可以定為民貿企業，都可獲得優惠利率貼息。將這項政策神化而無限擴大。認為民貿企業優惠利率貼息其資金是由國家財政部承擔進入財政預算。貼的息都是中央的錢，能為地方企業多爭取資金是好事。民貿是一個筐，什么都往里面裝，只要是民族地區的企業，都可以列入民貿企業進行貼息；有的甚至將固定資產貸款、逾期貸款、法定代表人個人貸款變更花樣，轉化為一年期流動資金貸款進行貼息，將民貿政策變成無邊無際。任何一個事物都有它的邊界，政策是一樣，民貿政策更是一樣。如果民貿政策無邊無際，就會失去政策的生命力，而導致此政策的終結。

3、民貿民品混合論

由于民貿民品執行的都是優惠利率政策，技術改造和網點建設貸款貼息政策。許多人，將民族貿易企業和少數民族特需商品定點生產企業混為一談，民族貿易企業與定點企業是這優惠政策的兩個不同的主體，既相同又有區別。其區別在于：①分布區域不同。民貿企業只在民貿縣（民族地區）存在，非民族地區的非民貿縣不可能存在民貿企業。定點生產企業不但在民貿縣存在，而且還存在于非民族地區，如上海、北京等。②批準認定的層級不同。民貿企業由省及省以下的民委、財政、人行三家聯合認定。定點企業由國家民委、財政部、中國人民銀行三家聯合批準認定。③存在形態不同。民貿企業以貿易為主，定點企業以生產為主。④功能不同。民貿企業既解決少數民族群眾的特殊需要，同時又解決少數民族群眾的公共需求。定點企業只解決少數民族群眾的特殊需求。如果將兩個主體混為一談，容易導致民貿企業功能特殊需求、公共需求的雙重功能被特殊需求這一個功能所覆蓋，進而弱化民貿企業功能。大大縮小民貿企業的范圍，不利于民貿企業主體資格的認定。

三、科學定義民貿企業、制定民貿企業經營商品目錄，有利于民貿企業主體資格的認定

民貿企業定義：民族貿易企業是民族貿易縣內經銷少數民族特需商品、生產生活必需品、農牧副產品的企業。

財金字[2012]139號文件將民貿企業銷售的商品采取列舉法，進行表述：少數民族特需商品生產生活必需品、藥品、書籍及收購少數民族農牧副產品。在理解和操作過程中，容易產生分歧。如對電力公司能否認定為民貿企業就存在分歧，這就需要認定電力公司經營的商品――電，是否屬于少數民族群眾的生產生活必需品。因此，將民貿企業銷售的生產生活必需品列出一個目錄表，有利于民貿企業主體資格的認定。正如定點生產企業有一個特需商品目錄一樣，有一個標準便于操作。

目錄所列商品應緊緊扣住少數民族群眾生產生活必需這一核心屬性，即這一商品是與少數民族群眾生產生活息息相關、不可或缺的。同時，還要考慮民族性、地域性、時代性等特點。因此，目錄以一個州或民貿縣為單元編制。使用周期為五年，五年一修訂。目錄的編制要經過目錄草案、專家論證、聽證、審批等程序。審批要獲得國家民委等部門授權，授權可根據民族區域自治法，有自治權的地方政府（自治區、自治州、自治縣）都可以審批，也可以是自治地方的民委、財政、人行三家聯合審批。

目錄編制可分為三大類：

生產類：農業機械、電力、農資、建筑材料、種苗（動植物）、飼料、農產品。

生活類：日用百貨、家用電器、食品、服飾、藥品、書籍、電、自來水、網絡電視。

服務類：技術、咨詢、中介、客運、機械維修、旅游、賓館、餐飲、物流、倉儲、廣告、民族文化演藝、污水及污染物處理、印刷、網絡。

確定民貿企業主體資格時，除了參照經營商品目錄之外，還要考慮二個因素：一是當時的國家產業政策，屬于限制類、打壓類的企業不能認定；二是資源壟斷性、政策壟斷性經營的企業不能認定。

四、建立民貿企業退出機制有利于提高民貿企業認定質量

為了讓民貿企業依法經營、誠信經營、合理公平競爭，提高民貿企業主體認定質量建立退出機制很有必要。

已認定的民貿企業，具備以下情形之一的應該隨時退出，取消民貿企業資格。

（一）銷售假冒偽劣產品，被相關執法部門查處的。

（二）非法融資，吸收公眾存款被查處的。

（三）不講誠信，有失信記錄的；企業或法人代表被法院列入黑名單的。

（四）造成環境污染，環保部門責令整改未到位的。

取消民貿企業資格由原審批的部門認定。

認定為民貿企業，只是具備了享受民貿民品優惠政策的主體資格。不是所有的民貿企業都可以享受優惠政策，要享受民貿民品優惠政策，必須首先具備主體資格，然后具備相應的政策要件。享受民貿優惠政策，并不能抵減其他優惠政策。同時，其他優惠政策的執行也不能影響民貿優惠政策的執行。（作者單位：1.吉首大學商學院；2.湘西州民委）

課題來源：民族地區“兩民企業”發展湖南省研究生培養創新基地開放項目

課題編號：JD201304

參考文獻：

[1]國家民委經濟發展司，《銀發[1997]437號》，《“十一五”期間民族貿易和民族特需商品生產政策文件匯編》，北京：民族出版社， 2008.3.P143

[2]國家民委經濟發展司，《銀發[2003]8號》，《“十一五”期間民族貿易和民族特需商品生產政策文件匯編》，北京：民族出版社， 2008.3.P155

[3]國家民委經濟發展司，《財稅[2006]10號》，《“十一五”期間民族貿易和民族特需商品生產政策文件匯編》，北京：民族出版社， 2008.3.P34

[4]國家民委經濟發展司，《財稅[2007]133號》，《“十一五”期間民族貿易和民族特需商品生產政策文件匯編》，北京：民族出版社， 2008.3.P35

[5]國家民委經濟發展司《財稅[2012]139號》，《“十二五”期間民族貿易和民族特需商品生產政策文件匯編》，北京：民族出版社， 2013.2.P25

[6]國家民委經濟發展司，《在全國民族貿易和民族特需商品生產工作會議上的講話―楊建強》，《“十一五”期間民族貿易和民族特需商品生產政策文件匯編》，北京：民族出版社， 2008.3.P3