導語：如何才能寫好一篇擴張性財政政策的影響，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

寬松的財政政策含義如下：

寬松的財政政策是通過適度財政分配活動來增加和刺激社會總需求的政策。

詳細介紹如下：

寬松的財政政策：根據財政政策調節國民經濟總量和結構中的不同功能來劃分，財政政策劃分為擴張性財政政策、緊縮性財政政策和中性財政政策。擴張性財政政策是通過加強財政分配活動來增加和刺激社會總需求的政策，而采取中性財政政策，財政的分配活動對社會總需求的影響保持中性，并不主動尋求刺激社會總需求。寬松的財政政策，介于擴張性財政政策和中性財政政策之間，它相對中性財政政策更為積極，而相對擴張性財政政策又相對保守。擴張性財政政策通常為刺激經濟增長，會全面動用大規模財政赤字、增加國債、降稅、增加政府支出政策等各種手段，而寬松的財政政策僅會采取上述財政政策的部分手段，來適度刺激社會需求。

（來源：文章屋網 ）

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［關鍵詞］財政政策;國際收支;產出-吸收效應;儲蓄-投資效應;匯率效應

作者簡介：丁騁騁，男，復旦大學經濟學院，上海 200433

一、財政政策與國際收支：理論綜述

國際經濟學經典理論往往只將國際收支不平衡歸于五個原因：臨時性不平衡、結構性不平衡、貨幣性不平衡、周期性不平衡、收入性不平衡，卻很少將它與財政政策聯系起來。在Sidney Stuart Alexander1952提出的國際收支吸收分析法（Absorption Approach）中，我們可大致看到財政政策-國際收支最早的理論分析。亞歷山大認為一國國際收支差額（B）為國民收入（Y）與國內吸收（A）之差，即：B=Y-A，而A=C+I。當一國實行擴張的財政政策時，A增加，國際收支（B）就趨于逆差。但問題是，財政政策對Y也會產生影響，這樣一來，財政政策與國際收支之間的關系就不能簡單地一言以蔽之。另外，我們通過國民收入賬戶可以得到等式：Y=C+I+G+X＝C+S+T+M，也即：I-S+(G-T)=M-X。當投資與儲蓄相等時，財政赤字與經常賬戶赤字存在一對一的關系；但如果I≠S，情況就變得十分復雜。無論是吸收分析法，還是國民收入賬戶，都僅把國際收支中的經常賬戶（而且主要是貿易賬戶）納入分析框架。關于財政政策與經常賬戶之間關系歷來存在很大爭論，學界有兩種幾乎對立的看法。

一種觀點認為財政政策與經常賬戶存在關聯，財政赤字引起經常賬戶赤字。如新劍橋學派認為：由于私人部門的總支出和可支配收入大體相等，因此投資與私人儲蓄之間的差大體為零，因此政府預算赤字增加，就引起外部赤字上升。Vinals, Minford和Melitz（1986）區分了固定匯率與浮動匯率兩種不同條件下財政政策對國際收支的影響作用。認為在固定匯率制下，預算赤字的擴大必定導致經常項目惡化。[1]另一方面，在預算平衡時，財政政策擴張僅在浮動匯率制下才會導致經常項目赤字。Sachs等人（1994）還區分了政府支出暫時性增加與持久性增加對一國國際收支的影響，認為在資本自由流動的國家，政府支出增加都將惡化國際收支，而對實行資本控制的國家卻沒有任何影響。Obsfeld和Rogoff（1996）的跨期迭代模型中則認為人口變化趨勢和稅收的代際影響也是決定國民收入和經常項目的重要因素。政府預算赤字引起經常項目出現暫時性的惡化，但在第二期后又回到以前水平。[2]另一種觀點則是財政政策與經常賬戶無關論，認為財政政策對經常賬戶不平衡沒有作用。這種觀點的理論源頭一直可以上溯到19世紀提出的“李嘉圖等價”。后來經濟學家，如Vinals，Minford與Melitz（1986），Erceg， Guerrieri和Guest（2005）對此進一步發展，指出財政政策-國際收支之間并不存在一對一的關系，或者兩者關系很小。[1］［3］(825)

在關于財政政策與經常賬戶之間關系的實證研究中，大致有三種不同的結論：(1)大多數經濟學家認為財政赤字與一國國際收支赤字成正相關。例如，Eisner(1991)使用凈出口占GNP比重作為因變量，使用經過價格調整的充分就業下的財政赤字占GNP的比重作為自變量，建立了一個單一方程的最小二乘法方程，最后發現美國預算赤字對貿易赤字存在正效應。Roubini(1988)，Normandin(1999)認為政府財政預算赤字會引起貿易赤字的更加惡化，在美國，財政赤字增加1美元會引起0.22―0.98美元的外部赤字。而對發展中國家的實證

研究也得到了較一致的結論。(2)Evans(1988)，Bussiere(2004)等人的研究得到的結論是，財政赤字僅對經常項目產生微小的影響。Erceg, Guerrieri和Guest（2005）[3］發現財政赤字（與GDP之比）增加一個百分點，將引起貿易余額（與GDP之比）惡化0.2個百分比。(3)Roubini和Kim（2003）通過結構性VAR分析得到一個令人驚奇的結論，擴張性的財政沖擊會改善經常項目。[4]

二、財政政策影響國際收支的三個作用機制

通過文獻解讀，本文發現，目前已有的關于財政政策與國際收支之間關系的研究主要是通過以下三個作用機制來實現的：(1)在預算平衡的情況下，通過國民收入賬戶I-S+(G-T)=M-X推導可知，經常項目盈余等于儲蓄減去投資，即CA=S-I。一國的儲蓄與投資水平在很大程度上受該國財政政策的影響，因此，財政政策可能通過影響儲蓄和投資，進而影響國際收支。這個機制主要是側重于財政政策對儲蓄與投資的影響，這里稱之為儲蓄-投資效應。［5](2)從吸引分析法來看，B=Y-A，一國的國際收支等于總產出與總吸收之差。財政政策影響總吸收，同時也關系到總產出水平，因此財政政策可以通過改變產出和吸收從而影響國際收支。這個機制主要是側重財政政策對產出和吸收的影響，這里不防稱之為產出-吸收效應。(3)如果把經常賬戶再擴展一下，經常賬戶為貿易余額與國外凈資產收入之和，即：CA=TB+iB-1，TB為貿易余額，iB-1為國外的凈資產收入。貿易余額又由實際匯率決定，因此，財政政策可能使得實際匯率升值從而導致經常項目赤字。

（一）財政政策的儲蓄-投資效應

宏觀經濟學的一個重要發展就是把跨時期的預算約束引入微觀分析中，在薩克斯以及Obsfeld、Rogoff等人的努力下又將跨期預算約束引入開放經濟條件下的宏觀經濟學。本文主要討論跨期預算約束模型下稅收融資的政府暫時性增加支出與持久性增加支出兩種不同情形，通過儲蓄-投資機制怎樣來影響國際收支。

1.稅收融資的政府支出的暫時性增加。如果稅收融資的政府支出暫時增加，如用于戰爭的軍費開支，政府暫時性支出增加必定以增稅為前提，假定第一期政府支出G1和稅收T1等量增加，第二期政府支出G2和稅收T2保持不變。從跨期消費模型可以知道，由于增稅消費者收入減少，第一期消費C1將下降，但幅度沒有T1上升那么大。因為稅收的暫時性增加意味著可支配收入的暫時下降，所以試圖維持穩定消費的家庭在稅收暫時提高時憑未來收入作擔保去借債，這樣一來，私人儲蓄就會下降。通過等式I-S+(G-T)=M-X我們可知，對無法改變世界利率水平的小國而言，投資不變而儲蓄下降會降低其經常項目余額。從中我們可以看出，以稅收融資的政府支出的暫時性增加會造成經常項目的惡化。對實行資本控制國家而言，私人儲蓄的下降將造成國內利率的上升，而不是經常項目的惡化。如果是資本自由流動的大國，一旦儲蓄下降影響著世界利率水平，促使其上升，但同時又會使該國經常項目惡化。世界利率水平提高將使世界其它地區的儲蓄增加、投資下降，從而改善了這些國家的經常項目。[2]

2.稅收融資的政府支出的持久性增加。在以更高的稅收來融資的政府支出的持久性增加中，G1和G2增加相同的量ΔG，兩個時期的稅收T1和T2也增加相同的量ΔT。政府儲蓄保持不變。持久性的稅收增加導致的可支配收入持久性下降，因此家庭將整個消費習慣作出調整，將支出減少，而且幅度比在稅收暫時增加的情形要大。因此，在政府持久性的稅收增加的情況下私人儲蓄不會下降太多，甚至根本不會下降。因此，在資本自由流動的小國經濟中，私人儲蓄下降幅度很小，對經常項目造成的影響也較小，而小國是無權決定利率高低的。在資本實行控制的情形下，儲蓄有較小的下降，但對經常項目沒有影響，利率上升。在資本可以自由流動的大國經濟中，私人儲蓄下降幅度很小，因此對經常項目造成的影響也較小，利率有小幅上升。

我們總結擴張性財政政策在兩種不同的沖擊類型下，對經常項目的不同影響結果，得到表1。

（二）財政政策的產出―吸收效應

擴張性的財政政策對國際收支產生作用的第二個微觀機制是產出-吸收效應。財政政策一旦實行擴張，不光增加投資與公共消費，使進口增加，同時也提高了產出。如此，兩者關系就變得撲朔迷離。因此，我們必須區分不同的匯率制度，不同的財政支出結構，以及不同的外部經濟環境才能得到結論。

Mundell-Fleming模型強調了在固定匯率制度下，增加對國內產品的公共支出以及提高稅收將會相應引起國內產出增加，但經常項目保持不變。因為產出和稅收都增加，但居民的可支配收入不變。另一方面，在浮動匯率制度下，財政擴張導致對國內產品需求增加，會引起本幣升值，最后導致經常項目赤字。但經常項目赤字又會被最初總需求的增加沖銷，使國內總產出保持不變(見表2)。

以此為基礎，Vinals、Minford和Melitz[1]提出了一個跨期非均衡模型，他們認為，當經濟體是經歷著凱恩斯主義的失業，還是經歷著古典失業，真實產出對擴張財政政策的反應是完全不同的。因為經常項目是產出與支出之差，經常項目在以上兩種情況中反應也是完全不同。另外，擴張性財政政策是暫時性的還是永久性的，總需求潛在的反應對其也不同，因此就須做跨期分析。

1.由于需求過低引起的凱恩斯主義失業的情形：(1)在浮動匯率制度下，如果政府通過稅收融資，暫時性增加支出提高對非貿易產品的購買，使該類產品產出增加，這就會引起對貨幣的過度需求，導致匯率升值。本幣升值使可貿易產品價格下降、需求上升，結果就是短期經常項目赤字。如果政府通過發行貨幣而不是增稅來實現擴張，那么就不會有過量的貨幣需求，只會引起不可貿易產品產出和就業的增加，而可貿易產品的產出和經常項目不變。如果政府支出持久性增加，消費者認識到未來持續增稅，則私人消費就會減少。結果，當前對不可貿易產品的需求就下降，引起貨幣過量供給導致本幣實際匯率貶值，可貿易產品凈供給增加，由此改善經常項目。由于貿易部門的產出上升、不可貿易部門的產出下降，因而整個就業與產出是否增加不能確定，但經常項目改善。(2)在固定匯率制度下，稅收融資的政府支出增加對不可貿易產品的購買，將在當前增加不可貿易產品的產出。在價格既定的情況下，實際匯率也就不變，因此經常項目也不會受到影響。在經常項目不變，暫時性的財政預算擴張會增加就業。如果政府購買持久性增加，對不可貿易產品的當前需求下降，因為預期稅收增加減少個人財富，結果導致不可貿易產品產出和就業下降，對可貿易產品的支出也下降，因而改善經常項目。

2.由于實際工資過高引起的古典失業的情形：(1)在古典情形中，政府支出擴張只有在貨幣數量同時增加時才會提升就業，而這種情況只有在浮動匯率制度下政府通過增發貨幣時才發生。只有當可貿易產品的產出增加，財政政策擴張才會增加就業，因為不可貿易產品產出既定。然而，可貿易產品產出提升，實際匯率就要貶值，但這種情形僅在貨幣供給增加匯率允許變動的情況下發生。(2)在預期未來財政預算擴張的情形下，現期的總產出和就業都不會有變化，因為第一期匯率是由貨幣市場單獨決定的。另一方面，因為預期未來增稅私人財富下降，私人對所有不可貿易產品的當前和未來的消費縮減。現期可貿易產品產出不變，可貿易產品消費下降導致經常項目盈余。

值得注意的是：與稅收融資相比，政府通過發行債券融資提升了家庭財富，因而增加了當前的消費支出最后使經常項目惡化。這無論在凱恩斯主義失業的情形下還是古典失業的情形下都有相同結果(見表3)。

（三）財政政策的匯率效應

財政政策第三個對國際收支發揮作用的途徑是匯率效應。一國的匯率分固定匯率制與浮動匯率制。如果一國實行浮動匯率制，在資本可以自由流動的情況下，即使赤字沒有被貨幣化，擴張性的財政政策將導致本國利率水平上升，吸引外國資本大量流入，引起本幣升值，最后又將導致國際收支經常項目逆差。即：財政政策擴張利率本幣升值國際收支逆差。

當一國實行固定匯率制，擴張性的財政政策通過貨幣發行來彌補時，又會通過匯率渠道對國際收支產生影響。當貨幣發行增加，導致價格水平上升。我們知道，實際匯率用公式表示為e=EPP，其中EP為國外的價格水平，P為國內的價格水平。如果本國發生通貨膨脹，實際匯率升值，也將引起本國國際收支的逆差。即：財政赤字增發貨幣通貨膨脹實際匯率升值國際收支逆差。

三、基本結論及對我國的啟示

在我國現有著作中，目前還缺乏對財政政策與國際收支兩者關系的系統研究，這其中的一個重要原因是，我國財政赤字持續多年，但貿易收支長期順差，幾乎沒有人會（表面上似乎也沒有必要）關注財政赤字對國際收支究竟造成了何種影響。但問題是，我國的國際收支順差并非一種常態，一旦國際收支逆差（即便順差），財政政策究竟對國際收支產生什么樣的影響――這是一個具有超前現實意義的研究課題。另外，在國際收支調節的政策選擇上，受蒙代爾 “有效市場政策指派原則”影響，大家習慣上都認為財政政策僅對內部均衡發揮作用、貨幣政策對外部均衡進行調節。這樣，人們相應地忽視財政政策對于外部均衡的調節作用，將財政政策與國際收支之間的關系割裂開來。理論模型及實證研究都表明，財政政策對國際收支通過微觀機制發揮著極其重要的作用，這種微觀作用機制包括：儲蓄―投資效應，產出―吸收效應以及匯率效應。這本來是一國當

局為實現內部均衡而實行擴張或緊縮的財政政策時，對外部均衡產生的一個被動的結果。如果我們把握了其中的內在關系，就可以主動地運用財政政策來實現外部均衡，當然這一定是在特定的環境下。

從以上三個作用機制的分析來看，財政政策對國際收支產生影響的最基本前提是資本可以自由流動的情況下。從儲蓄―投資效應這個角度而言，如果資本可以自由流動，則無論暫時性的還是持久性的政府支出增加，都會引起國際收支經常賬戶的逆差。但如果實行資本控制，則擴張性的財政政策對經常項目沒有影響。與之同時，從匯率機制這個角度而言，要使擴張性財政政策發揮作用也必須以資本開放為前提。如果沒有這個條件，財政政策擴張，利率上升，資本不能自由流動，匯率機制也就失效。從以上兩個角度考慮，財政政策對我國目前外部均衡的影響甚微，但隨著對外開放度不斷加大，資本賬戶在我國必定實現可自由兌換，在此情況下，如何運用財政政策配合貨幣政策對外部均衡實現調控，就值得密切關注！ 從跨期非均衡模型中，我們又可以得到三個重要政策啟示：第一，在凱恩斯主義失業的情形下，通過貨幣發行（或在固定匯率制下通過稅收融資）政府增加對不可貿易產品的購買從而增加政府暫時性支出，可以擴大產出和就業而不至于引起經常項目惡化。第二，在古典失業的情形下，通過改變對不可貿易產品政府支出以達到擴大產出和就業的目的是一項無效的政策。但如果是浮動匯率制，暫時性減稅并通過發行貨幣能夠在改善經常賬戶的同時擴大產出和就業。總之，暫時性或持久性地提升政府支出并不一定引起產出和就業的增加，只有在浮動匯率制下貨幣供給量增加使本幣貶值，因而導致可貿易產品產出上升，這種擴張效果才能見效。第三，如果我們考慮到政府債券構成居民的凈財富，通過暫時性債券融資而形成的預算赤字與經常項目赤字之間存在正相關關系。但如果是發行貨幣來融資，這種強相關關系就不存在。

我國人民幣還是以固定匯率制度為主要特征，并且總體上失業也主要由于總需求的不足引起，所以從理論上講，擴張的財政政策對我國經常項目不會造成明顯影響，只有在舉債融資的情況下有可能使經常項目逆差。因此我國在通過發行債券融資來達到財政擴張的目的時需慎之又慎！

主要參考文獻：

［1］Vinals, Jose，and Patrick Minford and Jacques Melitz, 1986, Fiscal Policy and the Current Account, Economic Policy, Vol.1, No.3.

［2］杰弗里?薩克斯，費利普?拉雷恩．全球視角的宏觀經濟學［M］．上海：上海三聯書店，上海人民出版社，2004．

［3］Erceg, Christopher J. and Luca Guerrieri and Christopher Guest, 2005, Expansionary Fiscal Shocks and the Trade Deficit, Board of Governors of the Federal Reserve System “International Finance Discussion Papers”.

［4］Roubini, Nourel ＆ Brad Setser，2004，The US as a Net Debtor: The Sustainability of the US External Imbalances，stern.nyu.edu/globalmacro

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關鍵詞:IS-LM模型;經濟基礎;財政政策;貨幣政策;市場經濟體制

中圖分類號:F12文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2010)19-0003-03

IS-LM模型是考察產品市場和貨幣市場同時達到均衡時的宏觀模型,由反映產品市場均衡的IS曲線(意指在產品市場上投資I等于儲蓄S)和反映貨幣市場均衡的LM曲線(意指在貨幣市場上貨幣需求L等于貨幣供給M)構成,連接產品市場和貨幣市場的關鍵變量是利率。該模型的基本思想是,貨幣市場的供求狀況決定利率,而利率的高低影響投資和消費,從而影響產品市場的均衡。IS-LM模型就是這兩個市場均衡的形象演示。

IS-LM模型中的I是指投資,S是指儲蓄,L是貨幣需求,M是貨幣供給。縱軸是利率,橫軸是產出。

在商品市場上,要決定收入,必須先決定利率,否則投資水平無法確定。而利率是由貨幣市場決定的,在貨幣市場上,如果不確定一個特定的收入水平,就無法確定貨幣需求,利率也就無法確定。這就出現了一個循環推論:利率依賴于收入,收入又依賴于利率。為解決這一循環推論的矛盾,凱恩斯的后繼者們把商品市場和貨幣市場結合起來,建立了商品市場和貨幣市場的一般模型:IS-LM模型。

在IS-LM模型中,政府購買、轉移支付、稅收、進出口等變動會引起IS曲線的移動;實際貨幣供給和需求的變化會引起LM曲線的移動。這些移動會引起均衡收入和利率的變動,所以,利用IS-LM模型可以簡單而又清晰的分析財政政策和貨幣政策。

一、財政政策效果分析

從IS-LM模型看,財政政策效果的大小指政府收支變化(包括變動稅收、政府購買和轉移支付等)使IS變動對總產出變動的影響。

1.在LM曲線不變時,IS曲線斜率的絕對值越大,即IS曲線越陡峭,則移動IS曲線時收入變化就越大,即財政政策效果越明顯。反之,IS曲線越平坦,則IS曲線移動時收入變化就越小,即財政政策效果越小。

這里存在一個擠出效應問題,擠出效應(crowding-out effect)是指政府支出增加所引起的私人消費或投資降低的效果。政府支出增加,物價上漲,實際貨幣供給減少,可用于投機目的的貨幣量減少,債券價格下跌,利率上升,私人投資減少,消費減少。通俗地講就是政府支出擠出了私人投資和消費。若投資對利率變動敏感,擠出效應越大,即IS曲線越平坦,擠出效應越大,財政政策效果越小;IS曲線越陡峭,擠出效應越小,政策效果越大。

影響擠出效應的因素有:(1)支出乘數的大小。乘數越大,擠出效應越大;反之越小。(2)貨幣需求對產出水平的敏感程度k。k越大,擠出效應越大;反之越小。(3)貨幣需求對利率變動的敏感程度h。h越大,擠出效應越小;反之越大。(4)投資需求對利率變動的敏感程度。投資的利率系數越大,擠出效應越大;反之越小。

2.在IS曲線斜率不變時,LM曲線越陡峭,移動IS曲線時,收入變動越小,財政政策效果越小,擠出效應越大。反之則相反。

LM越平坦或IS越陡峭,則財政政策效果越大,貨幣政策效果越小,如果出現一種IS曲線為垂直線而LM為水平線的情況,則財政政策將十分有效,而貨幣政策將完全無效。這種情況被稱為凱恩斯主義的極端情況。

二、貨幣政策效果分析

貨幣政策的效果是指貨幣供應量的增加或減少對總需求的影響,如果增加貨幣供給能使國民收入有較大增加,則貨幣政策效果就大;反之,則小。

1.貨幣政策效果因IS斜率而異,IS較陡時,貨幣政策效果較小;IS曲線平緩,貨幣政策效果大。

如上圖:作圖中IS曲線較平坦,右圖中IS曲線較陡峭。當貨幣供給增加導致LM曲線由LM0右移到LM1時,IS較陡時,國民收入增加較少,即貨幣政策效果較小;而IS曲線較平緩時,國民收入增加較多,即貨幣政策效果較大。這是因為,IS較陡,表示投資的利率系數較小,即投資對利率變動的敏感程度較差,因此,LM曲線由于貨幣供給增加而向右移動使利率下降時,投資不會增加很多,從而國民收入也不會有較大增加;反之,IS較平坦時,表示投資利率系數較大,因此,貨幣供給增加使利率下降時,投資和收入會增加較多。

2.貨幣政策因LM斜率而異,LM越平坦,貨幣政策效果就越小;LM越陡峭,貨幣政策效果就越大。

如下圖,IS曲線斜率相同,左圖中LM曲線較平坦,收入增加甚少;右圖中LM曲線較陡峭,收入增加較多。

這是因為,LM較平坦,表示貨幣需求受到利率的影響較大,即利率稍有變動就會使貨幣需求變動很多,因而貨幣供給量變動對利率變動的作用較小,從而增加貨幣供給量的貨幣政策就不會對投資和國民收入有較大影響。反之,若LM曲線較陡峭,表示貨幣需求受利率的影響較小,即貨幣供給量稍有增加就會使利率下降較多,因而對投資和國民收入有較多增加,即貨幣政策的效果較強。總之,一項擴張的貨幣政策如果能使利率下降,并且利率的下降能對投資有較大刺激作用,則這項貨幣政策的效果就較強。反之,貨幣政策的效果就較弱。

貨幣政策也是有局限性的,在通貨膨脹期實行緊縮的貨幣政策可能效果比較顯著,但在經濟衰退期,實行擴張的貨幣政策效果就不明顯。從貨幣市場均衡的情況看,增加或減少貨幣供給要影響利率的話,必須以貨幣流通速度不變為前提。貨幣政策作用的外部時滯也影響政策效果。

三、財政政策和貨幣政策的綜合運用

從IS-LM模型的分析中可以看出,能使政策效果得以最好發揮的方法是將財政政策和貨幣政策配合起來使用。在實踐中,財政政策與貨幣政策一般都是搭配使用,綜合運用這兩種宏觀政策,可以針對不同的經濟狀況進行政策選擇。

當均衡的國民收入低于充分就業的國民收入時,決策者可以進行多種政策選擇,一是采取擴張性財政政策,使IS曲線向右移動,增加了總需求和國民收入但也使利率上升;二是采取擴張性貨幣政策,使LM曲線向右移動,可以增加國民收入水平但使利率下降;三是同時采取擴張性財政政策和擴張性貨幣政策,即對這兩種政策搭配使用。

擴張性財政政策和擴張性貨幣政策對均衡的國民收入和利率有不同的影響。決策者在進行決策時,如果要刺激總需求就需考慮究竟要刺激總需求的哪一部分。如果要刺激私人投資,最好使用財政政策中的投資補貼政策;要是刺激投資中的住房建設,就應采取貨幣政策;若刺激消費,則可通過增加轉移支付和減少所得稅的財政政策。當然,要治理蕭條,就要分析引起蕭條的因素是投資不足還是消費不足。無論如何,只有找到了問題的根源,才能對癥下藥,政策才能取得明顯效果。另外,不同政策的選擇還會對不同的人群產生不同的影響,社會政治問題也是影響決策的因素。

篇4

關鍵詞：積極財政政策財政風險

一、積極財政政策出臺的背景和深層次原因分析

1997年7月爆發的亞洲金融危機，嚴重打擊和損害了亞洲各國經濟，對我國的經濟也造成了嚴重的外部沖擊。在這種情況下，我國政府采取了對內啟動內需、對外擴大出口的宏觀政策組合，消除外部沖擊可能帶來的各種連鎖反應，積極財政政策是其中最重要并且最有效的政策手段之一。

但是，從當時我國國民經濟和社會發展情況看，這些政策的出臺還有著更深層次的背景。首先，我國宏觀經濟的態勢已由供給短缺轉化為生產的全面過剩；由通脹轉變為通縮。其次。我國經濟發展的目標已由實現傳統的工業化轉換為實現工業化和信息化的雙重目標；由追求以人均GDP增長為主要標志的經濟增長轉變到追求經濟、社會和生態環境的全面協調發展；由強調效率優先的市場化改革轉變為同樣重視社會保障和公平。再次，我國已經進入建立比較完善的社會主義市場經濟體制階段，重視法治和規則，提升國際競爭力和綜合實力，改善經濟增長的效益和質量是新階段提出的新要求。在這種情況下，客觀上就要求我國的財政體制和收支結構進行更大范圍、更深層次和更有效率的改革，以實現經濟體制和增長方式的轉變。因此，積極的財政政策不能簡單看作是一項擴張性的財政政策，它更是一項結構性的財政政策。

二、積極財政政策的內涵

積極財政政策首先是一項應急措施，是為了化解外部沖擊，擴大內需和支持出口，確保經濟增長的短期擴張性措施：但是，積極財政政策的實施從一開始，就不僅是一項短期擴張性措施，而是包括了更多和更重要的中長期內容；它不僅是一項總量政策，同時又是一項結構性政策。

(一)積極財政政策是擴張性政策和結構性政策的組合

在規范的經濟理論中，有幾點是既定的：一是給定了比較完善規范的市場經濟體制；二是結構和技術問題只在中長期才發生變化。在這些條件下，以解決總有效需求不足為目標的擴張性財政政策，主要是通過增加財政支出或減稅等，來刺激需求并帶動整個經濟增長。

因此，從中國實際出發來界定積極財政政策的內涵，就不能把它簡單看作是規范濟理論中相機抉擇的財政政策。其作用也不是簡單地像西方發達國家那樣通過擴張或緊縮性財政政策來刺激有效需求。要真正使財政政策有效，就必須有結構性政策的配合。

(二)積極財政政策包含公共財政的體制改革

在一般意義上，財政職能主要包括以下內容：一是對宏觀經濟調節的職能。即反周期政策。這種政策只能在短期內使用，而且受財政紀律和政策規則的約束。二是提供公共產品的職能，即提供市場不能提供或提供數量不足的公共品和準公共品。三是社會公平職能。通過財政轉移性支付、收入再分配等政策手段來調節地區和個人的收入差距。四是激勵和引導職能。通過財政支出和稅制激勵調節微觀主體(企業)的行為，從而引導經濟資源配置的方向及效率。

三、積極財政政策的性質和特點

(一)政策的階段性

積極的財政政策，是在當前我國出現了需求不足，投資、出口和經濟增長乏力。亞洲金融危機的影響加劇等特殊情況下，在政策環境允許的限度內，所采取的一種階段性或暫時性的適度擴張政策。

(二)政策的定向性

從我國的現實情況看，在政府職能轉變尚未完全到位，企業機制轉換也尚未完成。體制性和結構性矛盾依然十分突出等情況下，不宜也不能實行全面擴張的財政政策，而只能實施既有利于增加投資、開拓市場、擴大內需，又有利于調整和優化結構，促進體制改革深化的財政政策，即應該實行定向性的財政政策。

(三)政策的復合性

擴大內需是多方面、多層次的，因此，積極財政政策的運用，就其自身而言，沒有局限于擴大財政對基礎設施投資這一個方面，而是以擴大需求為主旨，注重多項政策手段的綜合運用，體現了政策復合性。

四、積極財政政策的財政風險

(一)幾年來積極財政政策導致赤字率和債務率不斷增加。我國幾年來連續實施積極財政政策，導致各項反映財政狀況指標呈現逐漸惡化的趨勢，赤字率(財政赤字占GDP比重)已經由1997年的1.18％上升到2002年的3.03％：債務率(國債余額占GDP比重)由1997年的8.16％上升到2002年的18.2％。

(二)歐盟《馬約》確定的赤字率和債務率標準不是公認的國際警戒線。赤字率和債務率并不是判斷財政風險的唯一標準，要結合具體國情主要是經濟增長和利息支出進行綜合考慮。

(三)中國財政短期內風險不大，但長期實行積極財政政策確有財政風險。按照前面的分析，雖然幾年來財政支出迅速增長。赤字率和債務率上升較快，但由于同期經濟增長和財政收入增長也較快，目前財政風險并不大。但如果從中長期看。中國財政風險有累計增加的可能性。首先，由于大規模增加稅收的條件并不具備，未來財政收入基本只能保持在略高于經濟增長的水平上。其次。由于中長期內仍需要堅持積極的財政政策，財政結構性職能要求財政支出規模不能減少。支出壓力較大。

(四)中長期財政風險的限度。在中長期內實施積極財政政策必須考慮財政風險是否有可持續性的問題，即未來政府能否償還到期債務。如果隨著債務積累。政府既無法利用財政節余償還債務，也無法通過發行新國債償還舊國債，政府只剩下兩個選擇：使國債貨幣化或宣布廢除舊的債務。前者意味著征收了通貨膨脹稅，后者意味著國家信用破產。無論哪種情況出現。都意味著財政風險轉化成為財政危機。

五、積極財政政策下一步調整的方向

無論積極財政政策發揮了什么樣的作用，它僅僅是一項階段性的措施，不可能長期持續下去，當其初始目標完成后，就應當考慮它的淡出、轉型和調整的問題。

(一)積極財政政策在總量上的投入應逐步由擴張轉為適度調整。從現階段的實際出發。積極財政政策中以反周期為主要目的的擴張功能應當淡出。

(二)積極財政政策應加快向體制性、結構性政策轉型。積極財政政策由擴張性轉為體制性、結構性政策后，為保證政策調整力度，仍有必要在一段時間保持一定規模的赤字，來達到加快推動經濟結構的戰略性調整，繼續擴大對外開放，促進攻堅階段的經濟體制改革，建立和完善社會保障體系。提高基礎設施的公共保障能力之目的。

(三)積極財政政策在機制上應逐步由應急性決策轉向“規則化政策”，建立正常的政府投資機制。自實施積極財政政策以來，人們最關注的是財政風險、國債投資效率以及公共財政的功能性改革等問題。要防范財政風險以及可能引發的金融危機，推進公共財政體制改革，在反周期擴張性財政措施淡出后，積極財政政策的重點一方面為國家重大戰略實施提供資源引導力的保障：另一方面。應加強財政政策的規則化管理，制定并遵守國債投資進入、退出的標準。保證財政政策的連續性、規范性和公開性，堅持法治和依法行政，提高財政資源和國債投資的使用效能。

(四)積極財政政策在投資領域應縮短戰線，并按照貫徹“五個統籌”要求調整投向。積極財政政策的一項重要使命，是逐步把擴大內需的主角讓位于消費和民間投資，公共投資的范圍是不與民爭利，在建立公共財政的體制框架的同時，掃除消費和民間投資增長的相關障礙。因此，適度規模的國債投資只可能有限解決目前最緊迫、最根本的發展問題，而把其他的發展問題留給市場和民間投資。

(五)積極財政政策要進一步強化社會保障職能。社會保障支出是財政的基本職能之一。從中長期看，我國社會保障壓力是由三個因素組成的：一是隨著工業化和城鎮化的推進。社保覆蓋面將大大擴展，不但農村剩余勞動力向非農產業轉移之后應該被納入到社會保障體系中，而且社保范圍也應該延伸到農村：二是企業改革進入攻堅階段，在較長的一段時間內，我國就業情況不容樂觀，社保壓力也相應增加；三是我國在人均收入較低，養老保險體系建立時間不長，特別是一部分退休較早的職工沒有交納個人保障基金的背景下進入老齡化社會，社保支出呈快速增加的趨勢。下一步積極財政政策的重點之一，是創造更多的就業機會，繼續提高社會的保障能力。重點完善相應的保障制度。

篇5

財政政策是凱恩斯主義者非常喜歡使用的宏觀經濟調控手段。他們認為，對總需求的調控，財政政策比之貨幣政策更有效，財政政策是一種最直接、最有效的手段。它既可以被用來變動總需求，以對付嚴重的通貨緊縮或者通貨膨脹，也可以被用來微調經濟，熨平經濟周期的較大的波動。財政政策的措施十分簡單明了，如果經濟正處于嚴重的蕭條時期，財政政策就采取“減收增支”的辦法，減收就是減稅，增支就是增加政府開支和增加社會福利的辦法。

減稅和社會福利的增加會使漏出減少，注入增加，會很快刺激總需求的增加。減稅和增加社會福利涉及到政府預算的制訂和實施，由于時間間隔較短，效應也就較顯著。在西方國家，減稅，主要是減個人所得稅，既減少漏出，又對個人的勞動和投資有一定的激勵作用。增加支出和社會福利的作用是直接擴大總需求。但是，減稅和增加社會福利究竟會使總需求增加多少，最終使GDP增加多少，很難作出估計。如果人們把減稅和增加社會福利的一部分錢用于增加對進口品的需求，并且邊際進口傾向較高的話，則總需求的擴大就不會很大了。

減稅和增加社會福利，對總需求的擴大作用甚小。增加政府支出是刺激經濟的一種最直接的手段。政府支出可直接作用于總需求，因而有較充分的乘數效應。同時，政府支出可以直接為宏觀調控目標服務，更有目的性和針對性。政府可以把資金用于基礎設施建設，一方面可以擴大總需求，另一方面可以解決國民經濟的瓶頸缺口，增加社會的生產能力。政府可以把資金用于經濟特別蕭條的地區以幫助該地區的經濟走出困境。政府可以把資金用于不太使用進口品的項目上，盡可能以乘數效應增加GDP.政府可以把資金用于增加就業的項目上，以減少失業人口。但是，政府支出如果花在基礎設施方面的話，就會耗費較長的時間，很難立竿見影。當然在對付長期性經濟蕭條方面還是有效的。不過，政府實施的項目往往由于缺乏責任心和管理，工程質量較差，很多被稱為“豆腐渣工程”，弄得不好會勞民傷財。

與解決通貨緊縮缺口的財政政策相反，如果經濟存在通貨膨脹缺口，經濟基本已達到了充分就業，凱恩斯主義者認為，此時就應當實行緊縮的財政政策，即增收節支的政策，增加稅收、減少財政支出。

從近代歷史看，在西方國家，只有在兩次世界大戰期間曾經存在過持續的通貨膨脹缺口，這主要是由于戰爭經費支出急劇增加所致。其余時候，基本上都是通貨緊縮缺口存在，通貨膨脹缺口只是暫時性地存在過。20世紀70年代西方國家存在過一個怪現象，就是在高通貨膨脹率的同時，失業率也上升，也就是滯脹。凱恩斯主義者把滯脹的原因歸結為在收縮總需求的同時，總供應也收縮了，這樣抵消了通貨膨脹的效應，但國民產出也下降了，結果社會生產能力沒有得到充分的利用，失業率上升。

總需求和總供應的同時萎縮會對總供應產生不利的影響。稅收的增加會對勞動和投資產生反激勵的作用，也會進一步推動成本推進型的通貨膨脹。政府支出的削減會對某些依賴政府支出的部門（如衛生醫療部門、教育部門、公共交通部門等）產生嚴重的影響，減少政府對社會的公共提供。對基礎設施支出的削減會影響到國民經濟的長期增長。持續的通貨緊縮政策還會使私人投資減少。所有這些都會使國民經濟的生產能力減少。

經驗表明，對付通貨膨脹并不難，即使有的國家發生過嚴重的通貨膨脹，經過治理，也能平息下來，難的是在治理通貨膨脹的同時不引發通貨緊縮。

凱恩斯主義者認為財政政策或貨幣政策都可被用來微調經濟，只要政府對總需求實行有效的管理。所謂微調經濟是指通過政府實施財政政策和貨幣政策對經濟干預，以避免經濟周期出現較大的波動。與貨幣政策相比，財政政策作用更為明顯。文武之道，一張一弛。政府針對經濟的冷熱，實施相反的對策（逆向調節），如果政府在經濟蕭條時期采用擴張性的財政政策，在經濟高漲時期采用緊縮性的財政政策，則國民經濟的運行就會比自發運行的軌跡要平穩得多。當然，政府要完全熨平經濟的波動是不可能的，也有可能由于對經濟形勢判斷失誤，使國民經濟秩序更加紊亂。

政府調節經濟的的主要問題是時滯。如果時滯效應很長，穩定經濟的政策可能反而會成為“不穩定的經濟政策。”因此，只要對經濟形勢判斷正確，財政政策制定和實施得當，經濟的波動雖然不可能完全消除，但國民經濟一樣可以實現相對平穩的發展。

二、貨幣主義者對政府調節經濟的做法持反對態度

貨幣主義者反對把財政政策作為刺激經濟的手段的主要理由是：減稅或增加財政支出并不會對經濟有什么刺激作用，國民產出不會因此而增加，因為在擴大總需求的同時，貨幣供應也相應擴大了，增加的只是名義的GDP.從長期來說，擴大總需求的財政政策只能導致通貨膨脹。特別是在浮動的匯率體制下，這個結果更為明顯，因為總需求的擴大會使本國的貨幣貶值，從而使進口品和進口原材料價格上升，進一步推動通貨膨脹。在經濟蕭條時期，公共部門的借款需求會增加，擴張性的財政政策可能會使這種借款需求更高，結果可能會發生社會公眾的信任危機。利率可能會提高到更高的水平，最終會將擴張性財政政策的效應抵消掉。

貨幣主義者認為，財政政策必須要與貨幣政策相配合，才會產生持續的效應，說白了，貨幣政策是真正對總需求發生影響的因素。弄得不好，財政政策只會造成總需求更大的波動。實施財政政策可能涉及的問題主要是對三方面的效應要作出估計：（1）政府支出和政府稅收的變化對別的注入和漏出的影響程度究竟如何？（2）乘數和加速數的規模如何？（3）時滯效應如何？

貨幣主義者堅信市場的自身調整力量，認為上述的三方面的效應是很難估計的，宏觀經濟中出現的問題在很大程度上是可以自行得到解決的，所以財政政策是沒有必要實施的。

貨幣主義者認為有兩種不同的財政政策，一種是會引起貨幣供應變化的財政政策，另一種是不會引起貨幣供應變化的純粹的財政政策，兩者是有區別的。前者之所以會引起貨幣供應的變化有兩方面的原因，一是積極的財政政策和積極的貨幣政策往往同時實施，二是在實施財政政策的過程中會連帶出貨幣供應的變化，而貨幣供應與財政政策的同方向變化會抵消財政政策的效果，擴張性財政政策會引起貨幣供應的增加，收縮性的財政政策會引起貨幣供應的減少，結果對國民產出的變化無濟于事。再說，會引起貨幣供應變化的財政政策會對總需求發生影響，但這是貨幣供應變化的結果，而不是財政政策實施的結果。后者對總需求的刺激是有某些短期效應的，但由于時滯存在，要預測人們對財政政策的反應是很困難的，再加上各種復雜的經濟因素都會起作用，很難分門別類，對癥下藥，財政政策不可能把經濟調整到主觀設定的精確位置，微調經濟的目的是很難達到的。從長期來說，純粹的財政政策是無效的，對國民產出是沒有影響的，只會產生擠出效應，就是政府支出的增加會減少私人消費和投資的減少。

財政政策的貨幣效應究竟如何呢？財政政策和貨幣政策兩者密切不可分、實施財政政策的時候，或多或少會產生貨幣效應，純粹的財政政策（一點也不影響貨幣供應）幾乎是不存在的；實施貨幣政策的時候，也或多或少帶有財政政策的含義。真可謂你中有我，我中有你。

如果經濟正處于蕭條時期，本來財政預算是平衡的，政府為刺激經濟決定實施擴張性的財政政策，產生財政赤字。財政赤字的彌補方式有兩種，一種是政府直接向社會公眾發債，社會公眾把錢借給政府，這不涉及到貨幣供應的變化。政府利用財政赤字的同時，既刺激了總需求，也增加了貨幣的交易需求。另一種方式是政府向中央銀行借債，這種國債發行方式結果增加貨幣供應。

政府增加財政赤字，注入增加，可以刺激經濟增長，增加均衡的國民產出。政府支出的增加會使貨幣的交易需求也增加。如果財政赤字增加的結果使貨幣供應增加，市場利率可以因貨幣需求和供應同時增加而保持不變，由于市場利率保持不變，不會對投資產生影響，所以沒有擠出效應。如果財政赤字增加的結果沒有增加貨幣供應，市場的貨幣交易需求增加后使均衡利率上升，利率上升的結果就會使投資減少，產生擠出效應，注入量就會低于期望的水平，國民產出不會增加。

擴張性財政政策在貨幣供應不變的條件下，究竟是否一定會產生擠出效應就要看兩方面的變化情況。一是貨幣需求彈性，即貨幣需求對利率變化的敏感程度。貨幣主義者認為，貨幣需求是比較缺乏彈性的，同樣是靈活偏好曲線水平上移，利率會有較大幅度的上升。凱恩斯主義者認為貨幣需求是較有彈性的，總需求擴張后，對貨幣的交易需求也增加了，貨幣的靈活偏好曲線會上升，結果利率的上升幅度不大。二是投資彈性，即投資數量對利率變化的敏感程度。貨幣主義者認為，利率的變化會對投資額產生較大的變化。而凱恩斯主義者認為，投資額對利率變化通常是比較缺乏彈性的。投資者決定投資與否主要是取決于經濟形勢發展趨勢和所生產產品的銷售前景，而對市場利率的考慮并不放在首要的位置，利率的變化只對投資額產生較小的影響。

凱恩斯主義者認為財政政策的實施只會對利率產生很小的影響，對投資額的影響更小，所以，基本上不存在擠出效應。總需求的擴大可能會通過加速器效應使投資額增加。貨幣主義者認為擴張性的財政政策會使利率明顯上升，從而對私人投資產生嚴重的影響，擠出效應明顯存在。他們的觀點是，政府必須要減少財政預算赤字。從長期來看，假使貨幣流通速度是穩定的話，政府的擴張性財政政策會完全擠出私人投資。凱恩斯主義者與貨幣主義者由于在上述兩個問題上的分歧，導致兩者對財政政策實施的效應預期發生很大的偏差。

三、我國財政政策有效性問題研究

上述凱恩斯主義者與貨幣主義者在財政政策上的諸多分歧是在市場經濟條件的背景下產生的。我們不能照搬照套。我國積極的財政政策基礎是轉軌經濟，也就是國民經濟既有市場經濟的成分又有計劃經濟的影響。但實施積極的財政政策的原理是來自于凱恩斯主義。我們可以從凱恩斯主義者對財政政策的肯定性主張與貨幣主義者對財政政策的否定性意見中歸納出若干個主要問題結合我國的實際情況進行討論，以使我們在制定財政政策中避免一些盲目性，增加其有效性。

對增加財政支出如何看？我國實行積極的財政政策的最主要的措施是擴大國債的發行，增加基礎設施的投資。應當肯定，這種做法是行之有效的。通過基礎設施投資的增加，帶動了相關行業的生產，從而進一步帶動了消費和投資。從投資項目看，主要利用的是國內資源，因此，投資所產生的乘數效應較大。為什么實行積極的財政政策沒有出現貨幣主義者所擔心的問題呢？

首先，擴大總需求的財政政策沒有導致通貨膨脹。主要是兩方面的原因，一方面我國的生產能力確實有過剩現象，總需求的增加促進了生產能力的利用；另一方面，我國還沒有實行浮動的匯率體制，再加上出口情況尚可，總需求的擴大沒有使本國的貨幣貶值域者說本來是應當升值的），進口品和進口原材料價格沒有因之上升而引發成本推動型通貨膨脹。

其次，擴張性的財政政策雖然使公共借款需求更高，但在增加財政支出的同時，既增加了貨幣的交易需求，也增加了貨幣供應，沒有發生社會公眾的信任危機，利率也沒有提高到更高的水平（反而比以前降低了），擴張性財政政策的效應并沒有被抵消掉。

再次，擠出效應很小，甚至沒有。事實證明，積極的財政政策的實施對利率幾乎沒有產生實質性的影響，對投資額的影響更小，所以，基本上不存在擠出效應。總需求的擴大可能會通過加速器效應使投資額增加。

在我國現行條件下，財政支出的啟、體效應是值得肯定的，需要研究的是結構性效應。增加公共投資的最大缺點就是缺乏資金有效利用的監督，很容易引起浪費。所以，一方面要改進公共投資的管理和監督機制，另一方面可以考慮縮小政府對公共設施的直接投資規模，把相當一部分資金用于與私人投資合股，或者增加財政貼息和無息貸款，更多發揮私人投資的作用，同時也可以擴大政府支出的乘數效應。

對減稅如何看？減稅政策是市場經濟國家在經濟疲軟時期實行擴張性財政政策的一個重要方面。但在我國，減稅對國民經濟不會有什么刺激作用，主要理由有兩條：（1）個人所得稅無論從絕對規模或者相對規模來看對國民經濟的影響都很小，不象西方國家個人所得稅要占全部財政收入的比重50％左右，減稅會對國民消費產生重大影響。（2）從我國個人所得稅結構來看，應當說繳納個人所得稅的人大多是中等收入以上的人群，他們的邊際消費傾向要比低收入的人群來得低，換言之，征收個人所得稅不會對中等收入以上人群的生活產生明顯的影響。同樣，如果對這部分人群實行減稅，只會增加他們的可支配收入，從而增加他們的儲蓄，不會明顯增加他們的消費。相反，如果對這部分人群增加個人所得稅，把這部分錢補貼給窮人則會增加國民經濟的消費水平。

對企業的減稅，照例是能夠減少漏出，增加注入的。我國原來財政收入的主要來源是國有企業，由于國有企業效益不佳，上繳的財政收入大幅減少，大部分企業已到了無稅可繳，即無稅可減的地步，但一些經濟效益較好的國有企業仍然承擔著上繳國家稅收的主要任務。減稅一方面會對國家預算產生重大的沖擊，缺乏可行性；另一方面，政府對這些企業開辟了別的籌資渠道，比如，國有企業上市籌資，銀行債轉股，繼續給予貸款支持等。從資金量上看，這些措施要比減稅大得多，有效得多。對非國有企業的稅收是否也可以減稅呢？當然可以。但是要研究減稅的效應。非國有企業的稅后利潤基本歸私人所有，減稅的結果會增加投資者個人錢包中的錢，而不會對投資者的當前消費行為產生實質性的影響。其直接效應是增加儲蓄。那么對他們的投資行為是否會產生刺激作用呢？減稅必然會提高稅后的投資利潤率，對投資會起到刺激作用，但決定投資的因素很多，因為投資是在不確定性條件下作出的，投資者決定投資與否，主要是對將來的經濟前景作出預期，而不是看眼前的稅收負擔。如果經濟前景不明，他們不會貿然投資。同樣，對企業的減稅也不能作為一種權宜之計，即對付通貨緊縮的一種臨時措施。如果企業普遍認為如此，則對企業的投資會產生更為不利的影響。

對自動穩定器如何看？穩定經濟的政策很多是得益于財政的收支具有自動穩定器的功能。財政收支的逆向調節功能會使乘數效應減少，從而使經濟波動的幅度減少。但是，主要的武器靠的是每年預算的稅收和財政支出的自行變化，而不是政府對經濟形勢作出判斷后及時作出的對策。從我國歷年的財政預算安排來看，一般都是對財政收支的具體項目進行安排和平衡，并沒有出于對國民經濟速率的快慢作主動性的逆向調整。即使近兩年政府主動實施積極的財政政策，但在預算安排問題上也沒有作出過主動性的逆向調整。事實上，我國的財政預算是被動性的，也就是有多少收入安排多少支出；或者有多少支出必須組織多少收入，如果不夠，在盡可能壓縮的基礎上，政府再發行國債給予彌補。財政赤字的發生照例應與國民經濟蕭條時期相對應，但我國從改革開放以來，幾乎年年發生財政赤字，許多年份是處于通貨膨脹時期。近幾年國民經濟發生疲軟，政府盡管實行積極的財政政策，但是在預算安排上仍然采取審慎的原則，只是在國債上增加了發行額度，而沒有在財政赤字上故意擴大規模。特別是在組織財政收入上，政府不僅沒有實行真正意義上的減稅，而是實行了增收的措施。這說明政府實行的財政政策既是積極的，又是審慎的。同時又說明財政政策的逆向調節作用也是靠自動穩定器在發揮作用。從我國財政收支的兩方面看，財政支出的自動穩定器的作用似乎要比財政收入明顯。因為財政支出的許多項目是必不可少的，是不能削減的（比如公務員的工資、行政事業單位的經費、國有企業的基本開支等），在經濟疲軟時期也是要發生的，所以，對避免經濟的過分蕭條具有十分重要的意義。

從財政收入看，表面上近幾年財政收入不僅沒有減少，反而增加，是否會對國民經濟的復蘇產生遏制作用呢？我以為，這種遏制作用很小。根據經典的宏觀經濟學理論，在國民經濟蕭條時期，財政收入也會隨著國民收人的減少而減少，主動性的減稅會使漏出減少，注入增加。我國為什么在經濟疲軟時期財政收入反而會增加呢？我認為主要有兩個原因：（1）財政收入發生了結構性變化，本來財政收入的主要來源是國有企業，現在國有企業的效益普遍不好，其對國家的稅利貢獻急劇下降，這與宏觀經濟學的道理是一致的，但是，我國又處于經濟轉軌時期，非國有經濟（私營企業、外資企業和掛著集體企業牌子的私營企業）近幾年增長迅速，它們對國家的稅收貢獻卻有明顯增長；（2）政府加大了征收的力度，對本來應當征收的稅收征了上來，當然征收依據的是稅法，增加的財政收入主要也來自有非國有企業，可見，近幾年財政收入的增加并不是政府的財政政策實施的結果，而是自動穩定器在我國轉軌經濟時期的特殊表現。

對我國實行宏觀經濟政策的微觀基礎如何看？宏觀經濟政策的實施應當建立在市場經濟的基礎之上的。如果我國的市場經濟體系已基本形成了，則宏觀經濟政策的效應會更加明顯。

我國市場經濟的的基本框架有待逐漸形成。本人以為，判斷市場經濟的基本框架形成與否至少有以下幾個標志：一是企業是否能按企業規則行事，比如是否有定價的自，也就是市場上的絕大部分商品的價格是由市場的供求關系決定的；是否有用工權，根據需要雇傭和解雇雇員。二是商品是否能在全國市場上自由流通，不受人為的限制和地方的保護及歧視。三是企業的形成與發展是否受到所有制的限制，特別是民營企業是否能夠根據市場競爭的原則可以自由進人或退出。四是社會資本是否可以根據市場信號自由轉移。五是是否形成一套與市場經濟相適應的行政、稅務制度與法規。根據這些標準衡量，我國市場經濟的形成尚有相當長的一段路要走。由于如此，宏觀的總量調控，就會遇到許多的人為障礙，不能收到理想的效果。因為總量調節的有效性的一個重要前提是，要有一個暢行無阻的傳導機制。比如，國家增加財政支出的目的是要通過乘數效應帶動整個國民經濟的發展，其前提就是要求企業對總需求的變化反應十分敏感，這樣才會產生連鎖反應，達到國民經濟倍數增長。如果其中某一環節，對總需求的反應并不敏感，就會使乘數效應大打折扣。

篇6

通常財政政策分為兩種表現形式：一種為緊縮性財政政策，一種是擴張性財政政策。當經濟出現過熱現狀，通貨膨脹呈現上升趨勢時，則會采取緊縮性財政政策，伴隨著政府減少支出，或是增加稅收的措施。而當經濟出現蕭條，失業明顯增加的趨勢出現時，為了社會穩定，國家則會采取擴張性財政政策。與緊縮性財政政策中政府的行為不同，在擴張性財政政策中，政府為了保持經濟穩定增長，會采取增加財政支出或減少稅收等有利于經濟穩定的措施。總之，無論是在緊縮性財政政策還是擴張性財政政策，政府在其中進行的宏觀調控最終是要實現經濟的穩定，盡最大可能減少經濟波動，并減少對國家經濟的損失。

二、財政政策在宏觀經濟學中的作用

現階段，我國采取財政政策對宏觀調控來說是非常有必要的。因為就我國目前的經濟形勢，財政政策的實施，可以使得經濟結構在短期內做出有利調整，同時可以最大程度的消除貨幣政策在其實施的過程中所帶來的負面影響，并拉動經濟的增長。因此，財政政策的積極實施對刺激社會需求帶來積極影響，為經濟穩定增長提供持久的動力支持。所以說，財政政策在宏觀經濟學中起到了舉足輕重的作用。

三、財政政策在宏觀經濟學中的表現效果

首先從以下四個方面分析我國宏觀經濟形勢，包括就業情況，物價情況，經濟增長以及收支平衡四個方面。首先，我國物價上漲帶來的壓力依然不是很樂觀。自08年5月份以來，居民消費價格指數（CPI）呈現逐月回落的趨勢，政府在防止大面積的通貨膨脹方面做出的很大努力，并取得了階段性成果，雖然如此，居民消費價格指數依舊在高位運行著，仍不能掉以輕心。其次，我國經濟增長速度明顯放緩。在全球經濟危機的影響下，我國部門出口型企業受到的影響最為嚴重，導致市場格局發生轉變，企業利潤下降，因此這種經濟回落狀態必須引起重視。第三，我國現階段的就業問題很不樂觀。在金融危機的影響下，我國很多中小型企業，特別是珠三角，長三角地區的中小型企業相繼關門，生存壓力增大，因此造成就業難的現象。最后，在金融危機的影響下，國際收支格局必然出現多級分化的現象。造成我國貿易順差持續回落。綜上我國經濟形勢下，在我國宏觀經濟發展的不同階段，所采取的財政政策取得的效果有所不同。就拿我國經濟蕭條時期和經濟過熱時期來比較，財政政策所表現的效果是不同的。對經濟形勢極為困難的情況下，積極財政政策會保持和促進經濟總需求的穩定和一定程度的增長，可以有效防止經濟進一步下滑，對保持社會的安定帶來積極影響。

四、就財政政策對宏觀調控的建議和措施

就我國當前的經濟形勢以及宏觀經濟的理論策略，為保持經濟能穩定快速的發展，因此對我國進行宏觀調控的最有效途徑是實行積極的財政政策，在財政收入快速增長而國家經濟增長緩慢的情況下，政府有必要采取積極的措施來提高我國經濟的發展。首先，增加勞動人員的工資，提高工資收入，只要人們手中有錢不僅能緩解當前物價上漲壓力，還能促進人們的消費，進而刺激經濟的增長。其次，進一步完善社會保障措施，增加對低收入人群和地區的財政幫助，有利于社會的整體穩定。第三，增加對基礎建設等的投資，包括對鐵路等的投入要增大，這是拉動內需最為有效的途徑。第四，對農業來說，加大補貼，促進我國農業的發展，提高我國最為廣泛的消費群體的消費能力，有利于經濟的增長，社會的穩定。最后，調高個體稅收起點，盡可能降低利息稅，施行大規模的減稅措施。通過以上的所有措施，我國經濟會在最短時間實現健康穩定地增長。

五、結束語

篇7

關鍵詞：宏觀經濟學 財政政策 效果

如今，我國經濟雖然快速發展，但在經濟的發展過程中遇到了許多新的考驗和問題，這其中既包括特大地震、旱澇災害等自然災害，也包括國際金融危機等經濟災害。雖然目前我國經濟發展面對眾多不利因素，但在宏觀調控和國家政策的正確指引下，艱難地挺了過來，繼續保持良好的發展勢頭。我們不難發現，經濟的發展速度明顯放緩。因此，面對當前的經濟形勢，以及對宏觀經濟學的研究可以看出，我國經濟政策必須盡快做出選擇，并進行調整。

一、財政政策在宏觀經濟學中的理論體現

要了解財政政策在宏觀經濟學中的表現，有必要對財政政策的相關概念進行了解。所謂財政政策，就是政府針對我國目前的現狀所采取的一項政策措施，其主要目的是為提高就業的整體水平，減輕不利因素帶來的經濟波動，防止通貨膨脹。通過對財政政策的定義可知，我們要深入理解其內涵必須對其基本構成有所了解。構成財政的兩個主要部分分別是收入和支出，其中收入包括稅收和公債兩種收入方式，支出則主要包括轉移支出和政府的購買兩種支出方式。

其中財政收入中稅收收入是其最重要的一部分，是國家采取穩定經濟的一種重要手段。財政支出中的轉移支出與政府購買不同，不同之處在于轉移支出主要是政府施行社會貧困救濟，福利的一種支出方式。

二、財政政策在宏觀經濟學中的表現形式

通常財政政策分為兩種表現形式：一種為緊縮性財政政策，一種是擴張性財政政策。當經濟出現過熱現狀，通貨膨脹呈現上升趨勢時，則會采取緊縮性財政政策，伴隨著政府減少支出，或是增加稅收的措施。而當經濟出現蕭條，失業明顯增加的趨勢出現時，為了社會穩定，國家則會采取擴張性財政政策。與緊縮性財政政策中政府的行為不同，在擴張性財政政策中，政府為了保持經濟穩定增長，會采取增加財政支出或減少稅收等有利于經濟穩定的措施。總之，無論是在緊縮性財政政策還是擴張性財政政策，政府在其中進行的宏觀調控最終是要實現經濟的穩定，盡最大可能減少經濟波動，并減少對國家經濟的損失。

三、財政政策在宏觀經濟學中的作用

現階段，我國采取財政政策對宏觀調控來說是非常有必要的。因為就我國目前的經濟形勢，財政政策的實施，可以使得經濟結構在短期內做出有利調整，同時可以最大程度的消除貨幣政策在其實施的過程中所帶來的負面影響，并拉動經濟的增長。因此，財政政策的積極實施對刺激社會需求帶來積極影響，為經濟穩定增長提供持久的動力支持。所以說，財政政策在宏觀經濟學中起到了舉足輕重的作用。

四、財政政策在宏觀經濟學中的表現效果

首先從以下四個方面分析我國宏觀經濟形勢，包括就業情況，物價情況，經濟增長以及收支平衡四個方面。首先，我國物價上漲帶來的壓力依然不是很樂觀。自08年5月份以來，居民消費價格指數（CPI）呈現逐月回落的趨勢，政府在防止大面積的通貨膨脹方面做出的很大努力，并取得了階段性成果，雖然如此，居民消費價格指數依舊在高位運行著，仍不能掉以輕心。其次，我國經濟增長速度明顯放緩。在全球經濟危機的影響下，我國部門出口型企業受到的影響最為嚴重，導致市場格局發生轉變，企業利潤下降，因此這種經濟回落狀態必須引起重視。第三，我國現階段的就業問題很不樂觀。在金融危機的影響下，我國很多中小型企業，特別是珠三角，長三角地區的中小型企業相繼關門，生存壓力增大，因此造成就業難的現象。最后，在金融危機的影響下，國際收支格局必然出現多級分化的現象。造成我國貿易順差持續回落。

綜上我國經濟形勢下，在我國宏觀經濟發展的不同階段，所采取的財政政策取得的效果有所不同。就拿我國經濟蕭條時期和經濟過熱時期來比較，財政政策所表現的效果是不同的。對經濟形勢極為困難的情況下，積極財政政策會保持和促進經濟總需求的穩定和一定程度的增長，可以有效防止經濟進一步下滑，對保持社會的安定帶來積極影響。

五、就財政政策對宏觀調控的建議和措施

就我國當前的經濟形勢以及宏觀經濟的理論策略，為保持經濟能穩定快速的發展，因此對我國進行宏觀調控的最有效途徑是實行積極的財政政策，在財政收入快速增長而國家經濟增長緩慢的情況下，政府有必要采取積極的措施來提高我國經濟的發展。

首先，增加勞動人員的工資，提高工資收入，只要人們手中有錢不僅能緩解當前物價上漲壓力，還能促進人們的消費，進而刺激經濟的增長。

其次，進一步完善社會保障措施，增加對低收入人群和地區的財政幫助，有利于社會的整體穩定。

第三，增加對基礎建設等的投資，包括對鐵路等的投入要增大，這是拉動內需最為有效的途徑。

第四，對農業來說，加大補貼，促進我國農業的發展，提高我國最為廣泛的消費群體的消費能力，有利于經濟的增長，社會的穩定。

最后，調高個體稅收起點，盡可能降低利息稅，施行大規模的減稅措施。

通過以上的所有措施，我國經濟會在最短時間實現健康穩定地增長。

六、結束語

綜上可以看出，財政政策對我國宏觀調控還是很有幫助的，認清我國的宏觀經濟形勢，針對目前存在的種種問題，政府及時做出應對措施，盡可能保持我國經濟的穩定增長，盡量減少波動帶來的損失，使我國經濟保持穩定快速健康發展。

參考文獻：

[1]徐恕勇.財政政策究竟在宏觀經濟中扮演著什么角色[J].經濟視角：下，2013（9）

篇8

一、財政政策調節投資總量的作用過程

從理論上說，當總需求不足時，一般采用擴張性財政政策。財政政策的運用可以從收入和支出入手，通過二者的共同作用有效地影響消費、投資，擴大總需求，以達到供求平衡。可見，財政政策對投資總量的調節是通過財政收入和支出兩方面來實現的。收入方面對投資總量的調節主要是減稅和稅收優惠。通過減稅和稅收優惠可以增加個人可支配收入和企業利潤，增強了他們的投資能力，擴大其投資需求，從而增加投資總量。支出方面對投資總量的影響首先表現為財政自身的投資支出，這項支出規模占總投資比重的大小決定了對投資總量的影響程度；其次財政投資的帶動效應，通過財政投資帶動其他投資主體的介入，進而引起其他經濟主體的投資擴張來影響投資總量。可見，財政政策對投資總量的作用過程如下：政投資支出增加財政支出帶動社會投資增加財政政策的運用投資總量的擴大減稅和稅收優惠社會投資能力增強，投資增加當然，確保財政政策能夠有效地影響投資總量需要滿足一系列的約束條件，一是啟用擴張性財政政策進行大規模的財政投資要有充裕的財力作保障且只能在短期內使用，不能指望長期通過無節制發債、大規模減稅、擴大赤字規模來保證國民經濟的持續增長。中國和國際經驗一再表明，持續較大規模的財政赤字是引發通貨膨脹和造成本幣幣值不穩定的重要因素，我們應從中吸取教訓。二是在國家財力有限、財政投資不足的情況下，如果財政投資帶動社會投資效應不明顯，財政政策對投資總量的影響效果必定大打折扣。當今各國財政支出主要集中于公共品的供給，財政直接投資的份額在全社會總投資的比重不可能占據主導地位，財政的直接投資關鍵在于帶動社會投資，進而擴大有效需求，促進經濟增長。三是財政投資擴張要避免對其他社會投資主體投資的“擠出效應”。

二、積極財政政策在影響投資總量中存在的問題

從1998年下半年我國開始實施積極財政政策，其主要內容是通過增發國債，擴大基礎設施投資來拉動經濟增長，確保了近兩年經濟增長速度不至于大幅下滑。但與此同時，財政投資擴張對投資總量的影響也存在著一些問題，主要表現為：

1.受國家財力約束，財政投資支出在總投資的比重過低，對投資總量影響作用甚微。改革開放以來，財政困境日益加重，滿足了行政、科教等支出以后，直接用于建設的比重日益降低。近幾年來，財政基本建設支出在財政支出的比例一直在10％左右徘徊，基本建設支出占全社會固定資產投資的只接近％。1994年、1995年、1996年、1997年分別為3.7%、3.9%、3.9%、4.0%?。1998年實施的積極財政政策，增發的1000億元國債用于基礎設施投資也只占全社會固定資產投資額的3.5％。可見，財政基本建設支出占全社會固定資產投資很低，即使在短期內可以通過增發國債、增收節支，增加一部分基建投資，但對投資總量的影響不會很大。

2.財政投資擴張未能有效調動非國有投資的積極性。1998年增發1000億元國債增加基礎設施投資，本不想財政包打天下，而是以此帶動其他投資主體的介入，通過其他投資主體的擴張最終拉動經濟增長。令人遺憾的是，財政投資擴張只帶動了國有部門投資大幅增長，民間投資未作相應跟進。1998年國有經濟固定資產投資增長率為19.6％,而城鄉居民個人投資僅為6.1%,集體經濟下降了3.5%?。從過去幾年的狀況看，在經濟處于低谷時，國家啟動經濟，國有投資率先增長，非國有投資隨后跟進，二者共同的投資擴張帶動了經濟的高速增長。比如1989年、1989年經濟增長率分別為4.1％、3.8％，經濟的低速增長迫使國家1991年下半年重新啟動經濟，國有投資率先增長，非國有投資隨后跟進，1991年國有和非國有投資分別為14.8％、13.4％，1992年分別為32.8%、21.9%，1993年分別為17.5%、72.8%?。可見國有投資起著經濟啟動的先導作用，隨后非國有投資大規模擴張，二者共同的合力作用推動那時的經濟高速增長。反觀1998年國家擴大財政投資啟動經濟時，只帶動國有投資大幅增長，非國有投資沒有明顯跟進，在當前非國有投資占近“半壁江山”的格局中，單靠國有投資投資的增加來拉動經濟的快速增長是不現實的，也正說明了財政投資率先擴張未能有效地帶動社會投資，從而對投資總量的影響作用有限。

3.乘數效應遞減導致利用投資擴張刺激經濟的作用不明顯。乘數效應說明了

投資增加刺激國民經濟增長的作用。當投資增加時，經濟擴張，國民收入增量大

于投資增量，投資刺激經濟增長的倍數等于投資乘數；在投資減少時，經濟收縮，國民收入減少量大于投資的減少量，投資減少導致經濟收縮的倍數也等于乘數。具體表達式為：K＝1/（1-MPC）=1/MPS

式中K表示乘數，MPC表示邊際消費傾向，MPS表示邊際儲蓄傾向。乘數公式表明，投資乘數的大小與邊際消費傾向或邊際儲蓄傾向有關。

從表1可以看出，90年代以來，投資乘數一直很低，最高的1996年也僅為1.70。也就是說，通過擴張性財政政策增加1000億元投資，最高只能形成1700億元需求,說明投資刺激經濟增長的作用在一定程度上受到限制。因此，1998年積極財政政策依靠擴大投資來拉動經濟增長，遠遠答不到人們原來樂觀的設想。

表190年代以來我國投資乘數的

單位：億元

年份19911992199319941995199619971998

GDP21617.826638.134634.446759.458478.168593.874772.079553.0

GDP增量8245.75020.37996.312125.011718.710115.76278.24781.0

城鄉居民消費品總額9704.812462.116364.720620.024774.127198.929152.9

城鄉居民消費額增量1459.12757.33902.64255.34154.12424.81954.0

邊際消費傾向0.290.340.320.360.410.380.40

投資乘數1.411.521.471.561.701.611.67

資料來源：根據《中國統計摘要》（1999）有關資料計算。

4.公共投資對私人投資的擠出影響不可忽視。根據經濟學中的“擠出效應”，如果政府靠借款支付公共投資，就會推動金融市場利率上升，通過發行債券形式籌集資金也會造成債券價格下跌，從而引起利率上升，進而使私人融資成本上升，導致私人投資萎縮。這樣，公共投資擴張結果卻引起整個社會投資支出的縮減。目前，我國公共投資擴張排擠私人投資的現象主要表現為：一方面政府龐大的投資計劃需要銀行信貸的支持，在銀行資金有限、風險約束增強的情況下，銀行“惜貸”勢必壓縮其他企業或私人投資信貸，部分企業或私人只能尋求較高利息的資金來源，從而增加資本成本，降低盈利能力和再投資能力，還有相當部分企業則由于項目收益水平較低既無緣在銀行內也不可能在銀行外獲得融資；另一方面還表現在政府部門及其下屬機構把某一產業領域作為本單位的勢力范圍和領地，通過行政手段限制其他投資主體的進入，即使進入也對其業務進行嚴格的限制。這種行政性壟斷排擠了其他投資者的投資介入，減少了其他投資者的投資。同時，非國有經濟原來準備對某一項目進行投資，后來因國家投資同樣的項目，非國有經濟的投資被“擠出”，這在中央加大公共交通建設和基礎投資之后，地方項目準備不足，但又不愿意放棄中央的無償投資，便把原來與外資和私人投資合作的項目改為中央投資項目。這時，財政投資只是取代了原有的非國有投資，形成“擠

出效應”。近一年多來，中央銀行存款準備金率下降、貨幣供應量一直增加，銀行的貸款能力應該說大副增強，但企業實際投資并未同步前進，從中可以看出財政投資“擠出”了私人投資。

三、我國實施的財政政策對投資總量作用有限的因素分析

1.財力不足、財政風險加劇制約了財政投資的全面擴張。我國在改革開放以前，財政收入占國民收入的比例較高，財政分配是國民收入分配的主渠道和投資的主要來源。如今情況發生了相當大的變化，財政收入占GDP的比重僅為11％左右，無論與發達國家還是發展中國家相比都明顯偏低，在安排了“吃飯”之后，能夠用于經濟建設的投資極其有限。在目前“兩個比重”仍沒有改觀的背景下，無論是通過減稅還是增發國債都面臨著國家財政承受能力的制約。其一是擴大國債規模進行財政投資面臨著當前財政債務依存率和國債償債率都偏高即國家財政的債務承擔能力不足的影響。國債的財政承受能力主要通過債務依存度和國債償債率來反映。由于在中國國債的發行和償還有中央政府承擔，所以，中央財政債務依存度更能準確地反映國家財政的承受能力。從我國中央財政債務依存度來看，自1994年以來均超過50％，1997年高達57.77％，這意味著中央財政支出的一半以上是靠舉債來維持的。同時，國債償債率也相當高，1997年財政債務的還本付息的支出高達1959億元，國債償債率達23.3％?，換句話說，當年財政收入近1/4要用來償債。由于國債與稅收在性質上有根本的不同,即國債的有償性,到期必須償還,因此目前過量增加國債的發行規模會加大財政運行風險。

2.全面減稅的空間有限。減稅是世界各國通行的刺激投資需求、拉動經濟增長的一項重要政策措施。從宏觀稅負國際間比較看，目前發達國家稅收收入占GDP的比重基本上都在30％以上，有的高達50％。發展中國家一般也在20％－25％之間。相對寬裕的稅收收入為其實施減稅政策提供了財力支撐。改革開放以來,我國財政基本上走的是一條減稅讓利的路子,“兩個比重”不斷下降。近年來,工商稅收收入占GDP的比重僅維持在11%左右，無論與發達國家還是與發展中國家相比，都明顯偏低。在這種情況下，對于我們這樣正在向工業化國家邁進、亟需資金積累的發展中國家來說采取減稅來刺激經濟投資需求、拉動經濟增長是不現實的。

3.去年稅收增收1000億對企業增加投資的抑制作用不能忽視。通常來說，在其他條件不變時，增稅是實行財政緊縮的重要措施之一，因而經濟衰退的情況下，即使不能減稅，至少也不應增稅，從這個意義上說，1998年稅收收入增加1000億是與當前背景下實施積極財政政策意向背離的。雖然這些年來我國稅收負擔不是重而是輕的實證分析不時見諸報端，就現行稅制規定的稅負的確不重，但如果把各種稅外收費納入總體稅負的計算范圍，我國目前的總體稅負約占25％（楊斌，1998年），這個比例與中等稅負國家的基本水平持平，以致于企業負擔過重的呼聲不絕于耳。況且稅收增收1000億主要來自于效益較好的企業，在當前物

連續下跌、經濟景氣預期看淡的情況下，這對效益好的企業無疑增加了額外負擔。過重的企業負擔意味著企業需求的萎縮，降低了企業的投資意愿，尤其對硬預算約束的非國有企業更是如此。

4.“不安全預期”增強了居民的儲蓄傾向，造成了投資乘數的下降，弱化了政府投資的作用。隨著社會主義市場經濟的建立和發展，各種投資主體在投資方面的責任意識明顯增強，投資需求有原來的政府擴張機制逐步轉變為市場調節機制，由于目前國內外經濟形勢較為嚴峻，因此除政府外的其他投資主體的投資意愿均減弱，從而導致投資乘數下降。更為重要的是政府機構改革的逐步推進、人員分流和國有企業改革下崗人員的增加，迅速改變了廣大消費者的收入預期；而住房、醫療、教育等體制改革又大大改變了廣大消費者的支出預期。因此，未來收入和支出的不確定性的增強，形成了當前的“不安全預期”，造成居民儲蓄傾向增強和消費預期降低，引起投資乘數偏低，政府投資擴張效應難以充分顯現。

5.政府投資于產業鏈條較短的基礎設施，引導社會投資的效果不明顯。政府投資支出的增加，不僅會因投資拉動收入增長和消費增長而形成乘數效應，還有可能因投資于某一產業而引起關聯投資，即投資的波及效應。投資的波及效應大小取決于產業鏈的長短。投資于產業鏈長的項目，雖然形成有效供給的時間跨度大，但在一定時序內，由投資波及效應所激發的投資需求乘數也相應較大，對于國民經濟增長也相應較大。而投資于產業鏈條短的項目，則波及效應相對較小，就不可能激發更大的投資乘數。1998年和1999年實行擴張性財政政策的投資，主要用于水利工程設施、糧食倉庫建設、公路交通等基礎設施。這些投資的產業鏈條短、關聯度小，所需要的投資品主要是鋼材、木材、水泥，投入使用需要的相關零部件、配套件極其有限，只帶動了相關部門和行業的投資。因此，它就不可能引起像前幾年在發展輕紡工業、家電工業、汽車摩托車工業時所出現的波及效應。

四、當前我國的財政政策選擇

為了充分發揮財政政策對投資總量的積極調節作用，緩解當前有效需求不足的狀況，同時確保國民經濟長期持續增長，建議當前財政政策實施主要采取以下措施：

1.財政支出政策的選擇應遵循支持產業結構的調整和優化、促進產業升級為原則，在促進經濟增長、擴大需求的同時，加快產業結構的升級換代，為經濟的持續增長奠定基礎。我們知道，總量和結構問題是經濟生活中兩個最基本的方面，經濟增長表現為總量問題，但經濟增長必須建立在經濟結構合理和協調的基礎上，否則，增長就失去了堅實的基礎，經濟的大起大落難以避免，我國幾十年的經濟發展實踐也充分印證了這一點。當前的總需求不足、經濟增長乏力，不簡單地表現為總量問題，更為重要的是我國多年來盲目投資、重復建設，引起的供給不能有效地滿足需求的結果。因此，財政投資的擴張如果不遵循優化產業結構的原則，很可能把本已不合理的經濟結構復制并放大出來，反而加劇經濟生活中的深層次矛盾。財政投資最能體現國家意志，它不僅可以直接集中社會資金進行重點配置來解決經濟結構問題，而且能間接起到示范作用。1998年下半年開始實施的積極財政政策不是簡單地緩解需求不足的制約，國家更注重了結構優化這一原則，加大了對農業、能源、交通、水利設施等基礎產業和基礎設施的投入，這對緩解我國多年來的基礎設施“瓶頸”大有裨益。同時國家還應加大技術改造和高新技術企業、先進技術企業投入，增加產品的技術含量，促進產品的升級換代，提高產品的國際競爭力。

2.加快費改稅步伐，增強國家財力，切實減輕企業負擔，發揮企業的投資潛力。我國預算內財政收入占GDP的比重較低和企業實際負擔并不輕并存局面的出現，其中主要原因是當前政府收支不規范、稅外收費現象嚴重。因此，加快費改稅步伐，將某些行政性收費和基金納入規范的稅收軌道，堅決取締一些不合理的收費。這樣既可以保證我國國家財政收入有所提高，強化財政投資的財力保障，另一方面又可減輕企業負擔，增強企業的投資能力。

3.在全面減稅不具備的情況下，可以嘗試結構性減稅和稅制的完善來刺激企業的直接投資。雖說我國現階段大規模減稅既不可能，又不現實，但是，我們可以采取有選擇的局部性減稅措施。豁免中小企業的舊欠稅款，采取加速折舊、投資抵免、給高新企業減稅的方式，以刺激企業直接投資，刺激經濟增長。我們可以在有條件的地方逐步實現增值稅的轉型，完善我國增值稅制度；降低或取消固定資產投資方向調節稅，確保稅制不應成為企業投資的障礙。

篇9

關鍵詞：財政政策；財政收入；擴張性

1997年下半年，始發于泰國的東南亞金融危機，給全球經濟帶來了巨大沖擊，全球貿易和經濟增長明顯減慢，中國經濟也受到了嚴重影響。在當時嚴峻而復雜的國內國際經濟環境下，中國政府審時度勢，果斷地調整了宏觀調控策略，實行了積極財政政策和穩健貨幣政策。

一、對我國積極財政政策理念長期化的隱憂

由于我國目前的市場態勢，總體上已由“經濟短缺”過渡到“經濟過剩”，“經濟過剩”有可能成為我國今后經濟運行中的一種“常態”。對此問題的關注，實際上反映了大家對我國近幾年大規模財政赤字及政府償債能力的擔憂。

首先，“擴張性”財政政策（即積極的財政政策）的實施，從短期看，的確能促進經濟的增長，這一點是沒有任何疑義的。但是，不管哪個國家，“擴張性”財政政策的實施，最終都要受到國家財政能力的制約，沒有足夠的財力做后盾，長期的“擴張性”財政政策是難以支撐的。雖然從1999年我國的國債負擔率和居民應債能力兩個指標來看，我國的國債余額占gdp的比重為12．93％（國際公認的安全警戒線為60％左右），國債余額占居民儲蓄余額的比重為17．60％（國際公認的警戒線為30％左右），說明我國國債的發行仍有較大的余地；但從國債償還率指標來看，我國1999年國債還本付息額占當年財政收入的比重達16．8％（國際公認的安全警戒線為10％左右），已大大超過了國際公認的安全警戒線。再從債務依存度看，這一指標逐年增加，居高不下，全國債務依存度1999年達30．6％（國際公認的安全警戒線為20％左右），而中央債務依存度更是高達98％（國際公認的安全警戒線為30％左右），都遠遠地高于國際公認的控制標準。1998年以來，整個國家財政有1／4的支出、中央財政有1／2的支出依靠發行國債來維持，這充分顯示出我國財政的脆弱性，必將對我國未來的財政安全構成巨大的潛在風險。盡管我國目前的國債負擔率和居民應債能力兩個指標距國際警戒線較遠，但實際上我國的財政債務與成熟的市場經濟國家的財政債務并沒有現實可比性。因為西方的財政債務一般都等于公共部門債務，而我國的財政債務一般小于公共部門的債務。造成這種差別的原因，主要來自于以下三個項目：一是準國債項目；二是國有銀行體系不良資產中的潛在損失；三是隱性養老金債務。顯然，如果只單純計算國家的財政債務，而不把以上三個項目考慮在內，就自然會低估政府債務規模；反之，如果把以上三個項目計算在內，則公共部門的債務規模就會大大增大。在我國，由于社會性質決定了政府財政是所有公共部門債務的實際最后承擔者，所以，我國的公共部門的債務規模要遠遠高于財政債務規模。據有的學者估算，1999年我國公共部門的實際債務已超過當年gdp的50％，已接近甚至超過了國際公認的警戒線。

其次，“擴張性”財政政策實施的結果，即加大財政赤字。財政赤字不僅僅是個經濟問題，也是一個政治問題。從理論上講，只要經濟不斷增長，人民生活水平不斷提高，公眾保持良好的信心，一定的財政赤字規模（由此導致的國債規模）就是可以承受的，也不會導致什么財政風險，即隨著赤字與債務的繼續增加，到未來的某一天，政府既無法用財政結余來彌補赤字，又不能通過借新債來換舊債和彌補赤字，且又得不到國際上的有力援助。那么，政府只有兩個選擇：一是多印發鈔票；二是宣布廢除舊的債務。前者意味著惡性通貨膨脹，后者意味著國家信用的破產，這兩者都意味著經濟或政權的崩潰。本人認為，由于積極財政政策的實施，本來是在蕭條時期應該暴露出來的問題，如經濟結構問題，地區發展不平衡問題，收入差距問題，銀行的不良資產問題等，在財政赤字對經濟增長的刺激下，被暫時地掩蓋起來，一旦財政赤字政策對經濟增長的刺激作用減弱，這些問題就又會重新暴露出來，對經濟增長形成障礙，應引起足夠重視。

再次，政府債務籌資，也需要支付成本。就政府債務而言，其成本就是債務利息。一般來講，債務籌資成本是與政府的信譽成反比。但是，即使信譽再高的政府也不能做到一味地以低利率在國內外無限量地借款。在一般情況下，債臺高筑的政府信譽級別與其債務規模成反方向變動，而政府的債務風險卻又隨債務規模的擴大、信譽級別的下降而增加，如俄羅斯財政與金融危機爆發的原因就在于此。 

最后，“擴張性”財政政策的實施，最終要靠政府機構來運作，并與行政行為結合在一起，這在執行過程中必然要帶有濃重的行政色彩，容易導致計劃經濟體制的復歸，弱化市場機制配置資源的基礎作用和效率。由于我國目前的產權改革一直沒有真正到位，沒有建立起真正有效的法人財產主體，所以，在“擴張性”財政政策實施的過程中，投資決策失誤、效率低、效益差的局面不可能得到根本性改變。加上缺乏有效的監督與約束機制，公共投資被貪污、被侵占、被挪用和大量流失現象也不可能得到根本性的扭轉，這都必然會嚴重影響到財政支出的實際效果。

二、改進積極財政政策的幾點思考

目前，處于轉型期的中國經濟，總量矛盾與結構矛盾是相互交織、相伴而生的，采取簡單的總量擴張政策是難以解決有效需求不足問題的。日本在上世紀80年代后期開始，采取擴張的財政政策和貨幣政策，但經濟卻始終啟而不發，關鍵在于日本未能將結構調整政策有效地結合于總量擴張政策之中，未能形成新的經濟增長點。因此，目前情況下，我們不能一味地依賴擴大財政赤字與大規模發行國債來刺激經濟增長，財政支出的增加，必須建立在財政收入可靠增長的基礎之上，同時注意解決如下幾個方面的問題：

第一，積極財政政策的完善應該從轉變政府投資方式入手。積極財政政策的重點，應該從財政投資這種直接手段轉向利用財政投融資、財政貼息等間接手段，使政府投資成為杠桿，有效地帶動社會投資。具體包括：（1）改變財政投融資方式，逐步建立起適合中國國情的財政投融資制度，以便從制度上解決財政投資需求與投資供給之間的矛盾。（2）采取多種手段吸納社會資金。運用財政貼息、財政參股、財政擔保等手段吸納社會資金，尤其是民營企業參與社會基礎設施、高新技術產業和房地產開發等領域，從而產生“四兩撥千斤”的功效。值得進一步指出的是，民間投資的增長對于經濟發展具有重要作用。近幾年來，在積極財政政策的帶動下，全社會固定資產投資增幅較快，但如果民間投資增長緩慢，則會影響市場在資源配置中的基礎性作用。因此，除了實施積極財政政策之外，還應全面落實引導擴大民間投資的政策，如落實準入政策、降低準入門檻，在稅收上切實實行國民待遇，防止稅負不公、雙重征稅等歧視性措施。要加強金融支持，拓寬中小企業的直接和間接融資渠道，加強法律保障和服務機構。

第二，運用公共支出政策，刺激國內需求增長。根據我國目前實際情況，充分利用有利條件，適當多增加一些公共支出，主要用于基礎設施建設、環境治理等投資風險小、既有經濟效益又有社會效益的項目。這樣做，不僅可以改善經濟發展的環境條件，在一定程度上消除長期以來制約經濟增長的不利因素，而且也有助于創造更多的就業機會，緩解就業壓力，增加城鄉居民消費。

篇10

關鍵詞:積極財政政策 漸進轉換 方向

一、積極財政政策實施的背景、內容和效果分析

1.積極財政政策實施的背景。1998年開始國際和國內經濟形勢發生了很大變化,具體表現在:首先,國內經濟由短缺轉變為有效需求不足。一直到20世紀90年代中期,我國經濟從總體上講基本上是供不應求的局面,宏觀調控的基本任務就是壓縮總需求,增加總供給,防止出現通貨膨脹。但是隨著我國經濟的發展,以市場為取向的改革的深入,尤其是國民經濟成功實現“軟著陸”以后的1997———1998年,市場出現了供大于求的局面,國內需求不旺,企業產品庫存總量不斷增加,1998年已達4萬億元,約相當于GDP的40%以上。買方市場的形成,意味著需求已成為影響和制約經濟增長的主要因素。其次,亞洲金融危機導致出口需求不足。1997年爆發的亞洲金融危機對中國經濟的影響在1998年逐漸顯現,1998年上半年外貿的出口額為869.8億美元,同比增長7.6%,與1997年同期的26.2%的增長速度相比,增幅明顯放慢,并于1998年5月出現負增長,這種形勢客觀上為實施積極的財政政策創造了條件。再有,貨幣政策效果不佳。在中國經濟“軟著陸”過程中,盡管國家采取了一系列放松銀根、刺激需求的貨幣政策,中央銀行先后多次降低存、貸款利率,并取消國有商業銀行的貸款限額控制,降低準備金率,頒布積極實行貸款支持的指導意見等等,以擴大企業貸款需求刺激投資。但從實際效果來看,以調整貨幣政策來拉動需求,進而促進經濟增長的目的并未完全實現。

2.積極財政政策實施的主要內容。一是發行長期建設國債,擴大投資需求;二是調整收入分配政策,培育和擴大消費需求;三是調整稅收政策和財政支出結構,鼓勵和擴大投資、消費與出口。這對于擴大內需、推動地區經濟社會協調發展,發揮了重要作用。

3.積極財政政策實施效果分析。(1)GDP穩定增長,國民經濟進入新一輪快速增長期。據統計,1998至2003年各年的GDP增長率分別為7.8%、7.1%、8.0%、7.3%、8.0%和9.1%.無論是與世界平均水平相比,還是與世界其他國家相比,我國的經濟增長速度都是比較高的。尤其是進入2003年,我國的經濟增長又進入了又一輪快速增長期。大部分經濟指標增勢強勁,初步實現了速度與結構、質量、效益相統一的發展勢頭,經濟運行質量進一步提高。(2)投資規模逐年擴大,民間投資成長成為主要增長動力。1998年到2003年,我國全社會固定資產投資規模不僅總量上逐年增加,增長率也在1999年探底后穩步攀升,2003年實現了26.7%的高位增長。如果對全社會固定資產的構成進行分析,會發現集體經濟和城鄉居民個人投資保持著快速的增長,已成為我國投資規模擴大的主要動力,通過國債投資啟動民間投資來促進經濟發展的目的已實現。(3)居民收入水平持續上升,購買能力穩步提高。自1998年實施積極的財政政策,尤其是2000年后,城鎮和農村居民的收入水平都有明顯的上升。尤其是城鎮居民人均可支配收入的增長率自2001年開始就和GDP的增長速度不相上下。其中,農村居民人均純收入一直穩步提高。由于居民收入水平大幅提高,我國社會消費品零售總額也逐年上升,2000年后一直保持9%左右的增長率。

二、調整與轉換積極財政政策的必要性

積極的財政政策的實施是根據當時特定的經濟形勢來決定的,在經濟形勢好轉變化之后,就應當適時調整和轉換。一是經濟資源的有限性決定了財政擴張只能是短期政策;二是中央政府債務負擔過重將最終導致財政政策失效;三是政府投資的擠出效應會影響經濟效率;四是財政政策的時滯與擴張的貨幣政策相結合可能引發“滯脹”;五是規模巨大的國債負擔將有可能引起未來的債務償付危機。因此,調整與轉換積極財政政策是完全必要的。

三、積極財政政策的漸進轉換方向

為了減輕財政政策負面影響,充分發揮財政政策的拉動效應,我國應該對財政政策方式進行調整,主要從以下方向入手:

1.財政政策由擴張性轉向中性。積極財政政策在抑制通貨緊縮、擴大內需、控制供需平衡、促進經濟發展等方面取得了明顯成效,但同時也伴隨著一些負面效應,尤其是不斷攀升的財政赤字,引起社會各界對積極財政政策是否應該“淡出”提出質疑。就目前宏觀經濟環境而言,積極財政政策還不容“淡出”,然而,由擴張性的財政政策向中性甚至緊縮性財政政策的轉型卻是可能的也是必要的。考慮到經濟增長每年大約有1.8個百分點來源于積極財政政策的支撐,再加上國債部分前期投資項目尚未完工,也還需要后續資金加以確保,因而積極財政政策由擴張向中性的轉化應該有一個過程,是在保持長期建設國債一定規模的前提下,對其絕對量作審時度勢的酌情調減。同時,西方國家的調控經驗表明:在經濟蕭條時,積極的財政政策比貨幣政策更為有效;而經濟復蘇后,總量控制就應讓位于貨幣政策。因此,在財政政策轉型的同時應有寬松的貨幣政策來加大對經濟的支持力度,以減輕財政政策轉型對經濟造成的負面影響。此外,通過對我國的供求矛盾加以分析可以看出,既有總量上需求不足的問題,也存在結構上供給不能適應需求的問題。而且隨著經濟發展水平的提高、收入的增加及技術的進步,供給有可能發展成矛盾的主要方面。因而,財政政策應由單一的需求管理轉向兼顧需求管理和供給管理,以取得更好的調控效果。

2.財政政策由單一的國債投資手段轉向多元手段調節經濟。在貨幣政策效果不明顯,社會資源閑置的背景下,推行以國債投資為主要手段的積極財政政策有其必然性和合理性,但是長期依靠單一的手段來調節經濟,其弊端便逐漸顯現,如:財政赤字不斷擴大、國民經濟對國債投資產生嚴重依賴、妨礙市場化改革進程、投資效益低下等。考慮到當前我國總量矛盾已不很突出的現實,實現政策手段多元化,通過公債、投資、稅收、補貼、支出、預算等手段的搭配組合以實現調節目標,就不失為一種理性選擇。

(1)稅收手段的運用。稅收是我國財政收入的最主要來源,也是國家用以加強宏觀調控的重要經濟杠桿,運用稅收杠桿調節經濟已發展成為財政政策進行戰略性調整的必然選擇。主要要從以下方面入手:一是完善增值稅。我國現行的增值稅屬于“生產型”增值稅,這在一定程度上制約了企業設備投資和技改投資的積極性,遏止了市場對投資的需求,同時還阻礙了企業設備更新和技術進步。因此,應將“生產型”增值稅改為“消費型”增值稅,以增強企業的活力。二是改革消費稅。消費稅是我國現行稅制中對消費調節效應最強的稅種之一。在1994年實施該稅種的主要目的是限制某些應稅 消費品的消費。與1994年相比,目前我國的經濟形勢已經發生了很大的變化,有必要進行適當調整,重點可放在降低稅率和調整征稅范圍兩個方面。三是深化企業所得稅改革。要進一步規范稅制,盡快實現內外資企業所得稅的統一,減少各種優惠,形成公平稅負,激發國內企業的投資熱情,促進內外資企業的平等競爭,以適應我國加入WTO的新形勢。另外,為適應目前世界各國降低企業所得稅稅率趨勢的新變化,我國也應考慮在條件允許的情況下,適當降低企業所得稅稅率。

(2)財政支出手段的運用。首先,為適應財政政策由擴張性政策轉向中性政策,從支出的總量上應按照量入為出和量出為入相結合的原則安排支出規模,實現支出目標從積極拉動需求轉向維護社會經濟穩定,既從橫向優化資源在私人經濟部門和公共經濟部門之間的宏觀配置比例,又從縱向保持總供求的均衡。其次,在支出規模優化的前提下,按照優化供求結構、產業結構、地區結構和所有制結構的要求確定支出重點,統籌兼顧合理安排,以形成合理的財政支出結構,使不同類別的支出能夠給社會帶來相同的邊際收益。此外,要選擇合適的確定支出項目的方法,進一步完善政府采購和國庫集中收付制度,提高財政支出的使用效益。

(3)財政補貼手段的運用。財政補貼是政府彌補市場失靈的手段,主要糾正相對價格的不合理,通過影響相對價格結構進而改變資源配置結構和供求結構。出于漸進式改革的考慮,我國的財政補貼一度被作為保護既得利益和保持社會穩定的手段,規模偏大、結構復雜而且剛性明顯,不利于發揮補貼的調節作用。隨著目前價格的逐步理順,首先補貼的范圍應嚴格界定在市場不能有效作用的領域,主要解決外部效應問題、農業等基礎產業的發展問題、公平收入分配問題以及準公共產品的生產和提供問題等,重在發揮結構調節作用。其次,補貼的規模要加以控制,補貼的標準要適合,補貼的結構也要相應調整,應增加貨幣補貼,減少實物補貼;增加明補,減少暗補;增加對生產消費領域的補貼,減少對流通領域的補貼。

(4)預算手段的運用。投資、公債、稅收、支出和補貼等調節手段要發揮作用,必然要在政府預算中得到體現,預算手段是各種財政調節手段的綜合運用,為了更好地發揮政策手段的調節作用,預算手段的運用首先要根據社會經濟狀況確定合適的調節目標,并考慮不同政策手段的功能特點,確定不同政策手段在實現目標過程中所處的地位以及運作方式。其次,提高預算自身的技術水平也至關重要,應完善公共預算、國有資本預算和社會保障預算的編制;采用零基預算法確定收支指標,以避免各種收支指標剛性增長;并縮短預算調整的審批期限,從而縮短政策時滯。

3.財政政策由側重調節總量轉向側重調節結構。從“十五”計劃的醞釀過程至今,人們已清楚無誤地看到,影響國民經濟增長和需求擴張的主要因素之一就是結構性矛盾突出,“十五”計劃明確提出“結構調整是主線”,因此,為促進經濟的穩定增長,我國的財政政策應當努力實現以下方面的調節:

(1)供求結構的調節。財政應增加自身的社會消費性支出,如增加教育、醫療衛生、科技等事業發展支出,增加對社會保障制度的投入,從而降低學費和醫療費的收費標準,確保社會保險和社會救助制度的有效運作。這樣既可以直接擴張消費需求,又可以改善社會成員對未來的預期,從而增加個人消費支出,改善供求結構。同時,由于中低收入者和農民的邊際消費傾向較高,因而,設法增加他們的收入也會對解決消費需求不足問題極有幫助。政府應通過取消農業稅,增加對農業的投入,構建完善農村社會保障制度等措施,增加農民收入;大力發展消費信貸,允許消費信貸利息支出抵扣個人所得稅;同時,采取一些縮小收入分配差距的措施,抑制收入分配的兩極分化現象也是必要的。

(2)產業結構的調節。在結構調整與升級的過程中,增量投入所能起到的作用總是極其有限的,關鍵是要依靠存量資源在產業間的流動。市場經濟下,存量資源的跨產業流動是資本重新優化配置的結果。但中國缺乏市場化的系統支持資本退出,資本無法從原有配置領域順暢退出,也就無法重新優化配置,結構調整就難以奏效。對此,財政政策應當在資本退出的補償援助上發揮更大的作用。具體而言,就是政府以一定價格出錢收購、封存或淘汰過剩生產能力,讓那些過剩領域的資本能夠全部或部分地得到補償,避免“市場失效”下的過度競爭。