放開貸款利率上限，逐步建立并完善科學的貸利率定價機制，是當前農村信用社深化改革的一項重要內容。從目前情況看，雞西轄內各地進展程度不一，步伐相對緩慢。為此，我們組織有關人員深人雞西轄區(qū)農村信用聯(lián)社就上述問題展開專題調研。

一、工作中面臨的難點與問題

(一)農村信用社現有定價能力難以適應利率市場化改革的客觀要求

一是人才匱乏。具備相應專業(yè)、文化和理論素質的人才寥寥無幾，大部分人在定價工作實踐中對辦法及有關文件是看不懂、理解難、感覺無所適從。二是定價技術含量低。在對轄區(qū)各聯(lián)社貸款利率定價管理辦法審核中發(fā)現，利率測算結果的技術含量普遍較低。突出表現為：個別農村信用聯(lián)社在貸款利率定價管理辦法制定過程中參照兩個以上模板，導致相關內容缺乏邏輯性；利率測算因風險權重把握不準及采集的相關數據歷史連續(xù)時間短，致使測算結果缺乏準確性；在確定基礎利率的基礎上，以接近現行利率水平為目標進行k值倍數的選取，體現出一定的主觀盲目性；個別聯(lián)社測算結果中同期限貸款利率僅有兩個利率檔次，未能按用途、貸款方式和信用等級體現利率差別性。三是執(zhí)行現有定價利率有一種畏難情緒。生怕定價過高，造成農村信貸市場的混亂，引發(fā)政府、公眾，特別是農民不滿意。四是軟硬件設施落后，難以為有效實施定價工作提供相應保證。利率定價與風險管定價理機制尚不成熟，缺少各方信息資源和歷史數據的積累，給定價工作帶來一定不便；由于缺少企業(yè)評級授信體系的支撐，在某種程度上影響貸款定價的科學的調查性。再者，農村信用社貸款對象多數為個體工商戶及民營企業(yè)，缺乏正規(guī)、完善的財務報表，給開展授信評估工作帶來困難。與此同時，貸款定價所必須的基礎設施和必要的技術支持尚不健全有力，勢必亦為貸款定價工作增添一定的主觀色彩。

(二)政府、同業(yè)、主管部門等對農村信用社現有定價方式各持己見，影響不一

1．政府主動參與并對農村信用社利率市場化改革具有重要影響力。農村信用社屬社區(qū)性質的中小金融機構，20****年深化改革后，管理權下放到省政府。因此，農村信用社經營管理的某些方面必須執(zhí)行省委、省政府的政令，接受政府對市場的監(jiān)管。在貸款利率定價方面，也一定程度受制于政府的意志，不能完全按照經營成本和市場價值來確定貸款價格，尤其是農業(yè)貸款。制定并頒布優(yōu)惠政策有效支持“三農”及社會主義新農村建設，是黨和政府的一貫主張。如果支農貸款利率定價過高，政府有關人員很容易認為與黨的支農政策相悖并違背農民意愿，進而施以某種干預。20****年我省農村信用社曾發(fā)生過因央行基準利率上調而上浮貸款利率，卻被省政府領導批示再次下調的典型范例。

[摘要]利率已成為我國政府調控房地產市場的一種重要手段。自2004以來，中央銀行連續(xù)上調了一年期貸款基準利率和存款準備金率,2008年9月16日中央銀行決定下調貸款利率和存款準備金率。但利率政策調整對我國房地產市場的影響如何？還有待考察。本文以西安為例,實證分析了貸款利率上調對房地產市場價格的影響，并對實證結果進行了分析。指出我國利率政策對房地產價格有一定的抑制作用，但由于利率政策的時滯性和房地產需求剛性的影響，利率調控政策的效應還有待釋放。

[關鍵詞]一年期貸款基準利率房價房屋銷售價格指數

自1998年住房分配制度改革以來，我國房地產價格持續(xù)上漲，房地產投資高溫不退。為防止經濟全面過熱，政府出臺了一系列“以抑制房地產價格為核心的宏觀調控措施,央行在2004年至2007年期間，共10次上調存貸款基準利率。本文以西安市房地產市場為例，試圖分析我國利率政策對房地產市場價格的影響。

一、利率調整對房地產價格影響的實證分析

由于數據的可得性和有效性，本文選取西安市房屋銷售價格指數和我國一年期貸款基準利率為指標。對其進行回歸分析。模型如下：

Y=C+b*(X)+U

[摘要]利率已成為我國政府調控房地產市場的一種重要手段。自2004以來，中央銀行連續(xù)上調了一年期貸款基準利率和存款準備金率,2008年9月16日中央銀行決定下調貸款利率和存款準備金率。但利率政策調整對我國房地產市場的影響如何？還有待考察。本文以西安為例,實證分析了貸款利率上調對房地產市場價格的影響，并對實證結果進行了分析。指出我國利率政策對房地產價格有一定的抑制作用，但由于利率政策的時滯性和房地產需求剛性的影響，利率調控政策的效應還有待釋放。

[關鍵詞]一年期貸款基準利率房價房屋銷售價格指數

自1998年住房分配制度改革以來，我國房地產價格持續(xù)上漲，房地產投資高溫不退。為防止經濟全面過熱，政府出臺了一系列“以抑制房地產價格為核心的宏觀調控措施,央行在2004年至2007年期間，共10次上調存貸款基準利率。本文以西安市房地產市場為例，試圖分析我國利率政策對房地產市場價格的影響。

一、利率調整對房地產價格影響的實證分析

由于數據的可得性和有效性，本文選取西安市房屋銷售價格指數和我國一年期貸款基準利率為指標。對其進行回歸分析。模型如下：

Y=C+b*(X)+U

今年以來,××市農村信用社認真執(zhí)行人民銀行貨幣信貸政策，積極支持地方經濟發(fā)展，在利率政策執(zhí)行中立足于農村、農民和農業(yè)，依靠自身優(yōu)勢和政策支持，發(fā)放貸款支持地方經濟，并按照人民銀行的有關利率政策規(guī)定實行不同利率檔次。該市農村信用社貸款利率浮動狀況總的特點是:兩頭高,中間低,即執(zhí)行最低和最高利率浮動區(qū)間的貸款占比高,分別占貸款總額的57.93%和29.21%;而中間價(1,1.5]區(qū)間的貸款比較少,僅占貸款總額的12.86%;與年初比,執(zhí)行低浮動利率的貸款增加,資金價格有所下降,貸款利率總體水平呈平穩(wěn)下降趨勢,但利率總體水平較高,信貸資金價格在城鄉(xiāng)間的差異明顯;存貸款利差擴大,農村信用社的盈利水平明顯提升;擴大貸款利率浮動區(qū)間,對農戶貸款意愿未產生較大影響,調查顯示,有95%的農戶貸款需求不因利率的浮高而減緩需求意愿。

一、利率浮動存在的問題

(一)高浮動利率政策不符合我國“農情”，加重了農民的利息負擔。目前農信社向農民發(fā)放貸款，在基準利率基礎上可上浮到230%以內，而其他商業(yè)銀行向城市居民、企業(yè)單位發(fā)放貸款，利率上浮大多在30%至60%之間。農信社吸收存款與其他商業(yè)銀行利率相同，但貸款利率上浮幅度卻高于其他商業(yè)銀行，只考慮了農信社的局部利益，卻損害了“三農”利益。

(二)貸款利率上浮缺乏合理依據。首先，利息是資金的價格，利率制定的依據是資金使用的利潤水平。農民是弱勢群體，社會平均利潤的占有水平極低，貸款利率浮動卻最大，顯失公平。其次，近幾年農信社發(fā)放貸款的資金，有一部分是人民銀行的支農再貸款(××縣聯(lián)社占用使用支農再貸款8000萬元，××縣信用聯(lián)社占有支農再貸款4000萬元，此兩家機構的信貸資金來源主要依賴人民銀行支農再貸款),相對于組織存款和拆借資金，其籌資成本較低，從成本考慮，貸款利率不應過高浮動。

(三)農信社貸款面向廣大農民，農民的信用意識和抵押物普遍高于企業(yè)，且貸款期限短、額度小、風險分散，而商業(yè)銀行貸款面小、額度大、風險集中。農信社貸款風險小于商業(yè)銀行，但利率浮動高于商業(yè)銀行，顯然不合理。

(四)農信社貸款高浮動利率不利于行業(yè)公平競爭。農信社一統(tǒng)農村信貸市場，農民貸款只能求助于農信社，農民面對高利率有看法、但沒辦法。

[摘要]利率已成為我國政府調控房地產市場的一種重要手段。自2004以來，中央銀行連續(xù)上調了一年期貸款基準利率和存款準備金率,2008年9月16日中央銀行決定下調貸款利率和存款準備金率。但利率政策調整對我國房地產市場的影響如何？還有待考察。本文以西安為例,實證分析了貸款利率上調對房地產市場價格的影響，并對實證結果進行了分析。指出我國利率政策對房地產價格有一定的抑制作用，但由于利率政策的時滯性和房地產需求剛性的影響，利率調控政策的效應還有待釋放。

[關鍵詞]一年期貸款基準利率房價房屋銷售價格指數

自1998年住房分配制度改革以來，我國房地產價格持續(xù)上漲，房地產投資高溫不退。為防止經濟全面過熱，政府出臺了一系列“以抑制房地產價格為核心的宏觀調控措施,央行在2004年至2007年期間，共10次上調存貸款基準利率。本文以西安市房地產市場為例，試圖分析我國利率政策對房地產市場價格的影響。

一、利率調整對房地產價格影響的實證分析

由于數據的可得性和有效性，本文選取西安市房屋銷售價格指數和我國一年期貸款基準利率為指標。對其進行回歸分析。模型如下：

Y=C+b*(X)+U

貸款利率定價始于2004年10月28日央行的利率調整,這次政策調整取消了對商業(yè)銀行貸款利率上浮的限制,對農村信用社貸款仍然實行最高限價,即不超過基準利率的2.3倍。這對建立科學的貸款利率定價機制,加快欠發(fā)達地區(qū)農村信用社的發(fā)展提出了新的課題與挑戰(zhàn)。

基本情況

對貸款利率定價機制及建設的重要性認識不足。將貸款利率定價機制狹義地理解為在人民銀行規(guī)定的貸款利率基礎上執(zhí)行浮動利率定價,普遍沒有機制概念。對其重要性認識明顯不足,認為是人民銀行要求他們這樣做的,沒有意識到這是市場經濟發(fā)展及利率市場化的必然。

貸款利率的高低主要依據貸款期限來確定。如某市各聯(lián)社大多數貸款在6個月到1年之間,以1年期貸款較多,超過1年的貸款較少。貸款利率較高是一個普遍的現象,有的聯(lián)社一年期最高貸款利率上浮2.3倍,而有的聯(lián)社最高只浮動了2倍,事實上很多信用社把6個月至1年期的貸款也執(zhí)行了1年期貸款利率。

對貸款用途及行業(yè)因素、風險因素考慮較少。實際中有些聯(lián)社將工業(yè)企業(yè)貸款、商業(yè)貸款及房地產開發(fā)貸款同農戶貸款一樣對待,貸款審查環(huán)節(jié)技術手段粗糙、單一,對貸款定價的風險性因素及可能帶來的收益與損失缺少研究與計算。

對貸款利率與信貸資金承擔的一些固定的支出沒有統(tǒng)一起來。如對貸款資金的付息成本率、貸款管理費用率、稅負成本率以及最低目標利潤率等很少進行精確計算與評估,信用社的盈虧存在很大的不確定性。

貸款利率定價始于2004年10月28日央行的利率調整,這次政策調整取消了對商業(yè)銀行貸款利率上浮的限制,對農村信用社貸款仍然實行最高限價,即不超過基準利率的2.3倍。這對建立科學的貸款利率定價機制,加快欠發(fā)達地區(qū)農村信用社的發(fā)展提出了新的課題與挑戰(zhàn)。

基本情況

對貸款利率定價機制及建設的重要性認識不足。將貸款利率定價機制狹義地理解為在人民銀行規(guī)定的貸款利率基礎上執(zhí)行浮動利率定價,普遍沒有機制概念。對其重要性認識明顯不足,認為是人民銀行要求他們這樣做的,沒有意識到這是市場經濟發(fā)展及利率市場化的必然。

貸款利率的高低主要依據貸款期限來確定。如某市各聯(lián)社大多數貸款在6個月到1年之間,以1年期貸款較多,超過1年的貸款較少。貸款利率較高是一個普遍的現象,有的聯(lián)社一年期最高貸款利率上浮2.3倍,而有的聯(lián)社最高只浮動了2倍,事實上很多信用社把6個月至1年期的貸款也執(zhí)行了1年期貸款利率。

對貸款用途及行業(yè)因素、風險因素考慮較少。實際中有些聯(lián)社將工業(yè)企業(yè)貸款、商業(yè)貸款及房地產開發(fā)貸款同農戶貸款一樣對待,貸款審查環(huán)節(jié)技術手段粗糙、單一,對貸款定價的風險性因素及可能帶來的收益與損失缺少研究與計算。

對貸款利率與信貸資金承擔的一些固定的支出沒有統(tǒng)一起來。如對貸款資金的付息成本率、貸款管理費用率、稅負成本率以及最低目標利潤率等很少進行精確計算與評估,信用社的盈虧存在很大的不確定性。

今年以來,××市農村信用社認真執(zhí)行人民銀行貨幣信貸政策，積極支持地方經濟發(fā)展，在利率政策執(zhí)行中立足于農村、農民和農業(yè)，依靠自身優(yōu)勢和政策支持，發(fā)放貸款支持地方經濟，并按照人民銀行的有關利率政策規(guī)定實行不同利率檔次。該市農村信用社貸款利率浮動狀況總的特點是:兩頭高,中間低,即執(zhí)行最低和最高利率浮動區(qū)間的貸款占比高,分別占貸款總額的57.93%和29.21%;而中間價(1,1.5]區(qū)間的貸款比較少,僅占貸款總額的12.86%;與年初比,執(zhí)行低浮動利率的貸款增加,資金價格有所下降,貸款利率總體水平呈平穩(wěn)下降趨勢,但利率總體水平較高,信貸資金價格在城鄉(xiāng)間的差異明顯;存貸款利差擴大,農村信用社的盈利水平明顯提升;擴大貸款利率浮動區(qū)間,對農戶貸款意愿未產生較大影響,調查顯示,有95%的農戶貸款需求不因利率的浮高而減緩需求意愿。

一、利率浮動存在的問題

(一)高浮動利率政策不符合我國“農情”，加重了農民的利息負擔。目前農信社向農民發(fā)放貸款，在基準利率基礎上可上浮到230%以內，而其他商業(yè)銀行向城市居民、企業(yè)單位發(fā)放貸款，利率上浮大多在30%至60%之間。農信社吸收存款與其他商業(yè)銀行利率相同，但貸款利率上浮幅度卻高于其他商業(yè)銀行，只考慮了農信社的局部利益，卻損害了“三農”利益。

(二)貸款利率上浮缺乏合理依據。首先，利息是資金的價格，利率制定的依據是資金使用的利潤水平。農民是弱勢群體，社會平均利潤的占有水平極低，貸款利率浮動卻最大，顯失公平。其次，近幾年農信社發(fā)放貸款的資金，有一部分是人民銀行的支農再貸款(××縣聯(lián)社占用使用支農再貸款8000萬元，××縣信用聯(lián)社占有支農再貸款4000萬元，此兩家機構的信貸資金來源主要依賴人民銀行支農再貸款),相對于組織存款和拆借資金，其籌資成本較低，從成本考慮，貸款利率不應過高浮動。

(三)農信社貸款面向廣大農民，農民的信用意識和抵押物普遍高于企業(yè)，且貸款期限短、額度小、風險分散，而商業(yè)銀行貸款面小、額度大、風險集中。農信社貸款風險小于商業(yè)銀行，但利率浮動高于商業(yè)銀行，顯然不合理。

(四)農信社貸款高浮動利率不利于行業(yè)公平競爭。農信社一統(tǒng)農村信貸市場，農民貸款只能求助于農信社，農民面對高利率有看法、但沒辦法。

中國人民銀行上?？偛?，各分行、營業(yè)管理部，各省會（首府）城市中心支行、深圳市中心支行，各政策性銀行、國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行，中國郵政儲蓄銀行：

中國人民銀行決定，從20****年7月21日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率?，F就有關事宜通知如下：

一、上調金融機構人民幣存款基準利率。其中，一年期存款利率由現行的3.06％提高到3.33％，上調0.27個百分點；其他各檔次存款利率也相應調整（具體水平見附表1）。

二、上調金融機構人民幣貸款基準利率。其中，一年期貸款利率由現行的6.57％提高到6.84％，上調0.27個百分點；其他各檔次貸款利率也相應調整（具體水平見附表2）。

三、上調個人住房公積金貸款利率。其中，五年以下由現行的4.41%提高到4.50%，五年以上由現行的4.86%提高到4.95%，分別上調0.09個百分點。

四、人民銀行對金融機構的再貸款與再貼現利率、存款準備金利率和超額準備金存款利率保持不變。

摘要：本文指出貨幣政策在直面通脹風險、流動性風險、資產價格泡沫積累方面和推進利率市場化方面的迫切性，進化分析了貸款利率調整所產生的影響。

關鍵詞：貸款利率；迫切性；影響

央行在3月17日宣布，現階段作為基準利率參考的一年期存款利率和貸款利率各上調27基點，其他短期利率相應上調。央行的政策變化符合市場預期。針對經濟目前運行中出現的問題，我們一直認為，貨幣政策有必要直面通脹風險、流動性風險、資產價格泡沫積累的風險和推進利率市場化的迫切性。

首先，利率的調整直面通脹風險。去年12月由于糧價的上漲，CPI增長2.8％。1月份增長2.2％，2月份數據顯示CPI增長2.7％。加上煤電價格調整的壓力和潛在油價上漲的壓力，通脹顯然存在上漲壓力，而且有繼續(xù)上漲的可能。為了保持經濟“低通脹”運行的穩(wěn)定環(huán)境，利率提升有利于提前調整通脹上升的預期，防范通脹水平的繼續(xù)攀升。

其次，直面流動性風險。近年來，全球過剩流動性的輸入和外貿順差，使流動性過剩的問題一直困擾中國經濟的正常運行，造成了包括過度投資、銀行新增貸款快速增長、貨幣政策的獨立性受到牽制，等等問題在內的許多不平衡不協(xié)調的矛盾。利率的調整，有助于配合存款準備金的調整和央行票據的發(fā)行，進一步收回流動性的同時，改善流動性過剩推動投資反彈帶來經濟不穩(wěn)定運行和減少銀行新增壞賬積累的風險。

第三，直面以資產價格泡沫積累為特征的風險。上世紀90年代以來，世界上發(fā)生的經濟危機呈現資產價格泡沫破滅引發(fā)危機的特征。日本和東南亞的經濟危機都明顯以資產價格泡沫破滅為導火線。中國正處于資產價格泡沫形成的國際大環(huán)境的包圍之中，資產價格泡沫風險積累的特征已經非常顯著，我們不能回避這一全球化趨勢推動的全球金融體系的新的風險。