導語：如何才能寫好一篇分紅保險的收益，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

一、我國分紅保險的發展

近幾年，我國保險市場上分紅保險熱銷全國以來，分紅保險基本上已成為中國保險市場上最熱門的字眼，也成為當前人們生活中最搶眼的字眼之一。分紅保險是一種保單持有人參與分享保險公司可分配盈余，與保險公司共同分享經營成果的險種。保戶在按期交納保費以后不僅可以享受到一般的保險功能，還可以定期獲得保險公司對資金運用后所得利潤的分紅。

分紅保險的紅利主要來源于三方面：死差益、利差益和費差益。三差中死差、費差的占比非常小，一個經營規范、監管嚴格、競爭激烈的保險市場在承保環節一般都沒有利潤，因此，分紅保單的紅利大部分來源于投資收益，而投資收益的多少則取決于保險公司資金運用能力的強弱。在分紅保險飛速發展的今天，投資收益的高低也成為決定紅利高低的重要因素。

在國外，分紅保險已被發達國家運作了200多年，是用來抵御通貨膨脹和利率變動的主力險種。分紅類壽險也是東南亞地區最受歡迎的產品之一。壽險發展的重要方面是其功能的不斷豐富和深化，即由單純保障型發展到保障儲蓄型再發展到保障投資型，分紅保險就是保障投資型的主要品種。

分紅保險在中國的并不算長，雖然壽險投資類產品早在前幾年就在中國產生，但由于平安保險公司的投連風波，導致投資類壽險產品的發展一度處于停滯狀態，甚至危及到壽險市場的發展；加上資本市場連年不利，投資類產品更是雪上加霜，而央行的利息又一降再降，加上利息稅的征收，傳統投資方式開始失寵，既有保底收益，又有分紅收益的分紅類保險開始登上歷史舞臺。從分紅保險的發展來看，基本上是和資本市場的連連不景氣緊密相關的，僅 2002年，壽險分紅產品保費收入就達到1121.7億元，占人身險保費收入的49.3％，分紅保險市場已經成為各大保險公司搶占市場份額的必爭之地。

二、分紅保險產品

（一）分紅保險的優勢

1.符合保險市場中消費者的心理

分紅保險和投資類壽險產品的重要區別在于其除了分紅收益外還有保底收益，而中國百姓歷來有崇尚儲蓄的傳統，大多數傳統的中國人也都偏好比較安全的投資方式，這也是為什么銀行儲蓄、國債等投資方式一直以來為中國百姓所看好的重要原因，但隨著央行的逐次降息，銀行儲蓄這種投資方式已失去往日的輝煌，再加上利息稅的征收，更加凸顯出分紅保險的優勢，一方面分紅保險有保底收益；另一方面在正常的經營情況下，消費者還可以獲得一定的分紅，雖然分紅收益可能不是很高，但一般分紅收益和保底收益之和都要比銀行利率高，再加上壽險分紅收益不需交納利息稅，這些在一定程度上都促進了分紅保險的發展。

2.具有投資和保障的雙重功能

分紅保險在擁有投資功能的同時，還擁有保障的功能，既符合傳統壽險產品的特點，同時又在一定程度上滿足了客戶對保障功能的需求，尤其象傳統保障類險種的分紅型，不僅擁有投資的功能，而且保障的額度也比較高，滿足了投保者對保障和投資的雙重需求。

3.投保簡單，便于銷售

從投保的程序來看，除傳統產品的分紅型外，很多分紅保險的投保都不需要經過體檢，購買程序簡單，也方便了客戶的購買；從分紅保險產品的銷售渠道來看，由于分紅保險產品的自身特點決定其不僅適合人銷售，還適合通過中介渠道包括郵政、銀行等其它渠道銷售，這點無疑拓寬了分紅保險的銷售渠道，便于消費者購買。近兩年，銀行中介的發展也異常迅猛，業內最大的保險巨頭中國人壽保險公司在2002年一年中僅郵政和銀行的保費收入就達到 166.35億元。

隨著市場的發展，銀行保險的即刻出單系統也建立起來，中國人壽保險公司和中國工商銀行共同推出的“銀保通”一經推出就受到了市場的好評，這些都極大地促進了分紅壽險產品的銷售。

（二）分紅保險的劣勢

1.保障功能相對弱化

分紅保險雖然有保障的功能，但是保障范圍都很有限，保障的額度也比較低，與傳統的保障類壽險產品有一定差別，有些險種甚至可以忽略不計，尤其是單純的儲蓄型分紅產品，除去保障功能外，與銀行儲蓄非常類似。

2.分紅的不確定性

雖然一般情況下分紅保險都會有分紅收益，但保險公司并不承諾有分紅，只是在投資實現收益的情況下才分配紅利，在資本市場不景氣的年度，紅利分配一般可能會很低，甚至有可能低于銀行同期利率，紅利分配的不確定性加大了預期的不確定性，一旦紅利過低，和投保者的心理預期產生差距，無疑會破壞保險市場的發展；而險種的特點決定了在銷售過程中業務人員很有可能為了短暫的眼前利益而誤導客戶，對分紅險市場發展也會帶來不利。

3.部分險種承保利潤過低、投資壓力增大

分紅險保費一般比較高，但保險公司在設計分紅險種尤其是單純的儲蓄型分紅產品時支付給人的傭金卻比較低，因此一般不利于調動銷售人員的積極性，導致某些公司為了擴大市場份額而不惜用其它險種的費用來補貼分紅險種的情況，因此保險公司寄希望分紅險種的費差和死差來實現收益的可能性基本沒有可能，紅利的主要來源只能靠投資收益來實現，這就增加了投資部門的壓力，目前在中國資本市場還不規范的情況下，分紅的不穩定性也給公司發展分紅險種帶來了盈利障礙，如果公司大力發展分紅類險種，勢必不利于其它險種的協調發展，更不利于產品結構的合理配置。

三、分紅產品的對策性思考

從市場的角度來看，分紅保險的超常規模發展是消費者心理習慣和中國資本市場現狀共同作用的結果；而從保險的角度來看，我們不難看出很多分紅類保險甚至已經基本超出傳統意義上的保險定義，演化成民眾的一種投資工具，消費者通過購買分紅保險的保底收益和分紅收益來獲利。對保險公司來說，一方面要通過提高保費規模來搶占市場，利用分紅產品促進銷售是一個重要手段；另一方面，保險公司是一個收益最大化的主體，而分紅保險的盈利性非常有限，這樣，保險公司不可避免地會走向“分紅保險陷阱”。隨著市場的博弈和消費者的需求，我們基本可以作出判斷，分紅保險的發展會繼續保持良好的勢頭。

分紅險的飛速發展并不代表分紅險的良性發展，要使分紅保險走上持續健康發展的道路，應從以下幾個方面著手：

（一）大力發展分紅保險產品的長期業務和期交業務

從情況來看，大多數分紅類險種躉交的比重都很高，很多公司都在90％左右，一方面造成對市場資源的過度開采，不利于業務的后續發展；另一方面也不利于降低分紅產品的銷售成本，很多保險公司的分紅類險種由于銷售成本過高基本沒有承保利潤可言。因此需要通過發展期交業務來形成保費收入的良性循環局面，同時降低銷售成本，減輕資金運用的壓力。另外，從短期看，分紅類保險資金運用的收益受資本市場的比較大，收益率一般也不穩定，但長期來看，資本市場的收益率一般比較穩定，也比較高，發展長期的分紅壽險，有利于穩定消費者的心理預期，促進業務的長期發展。

（二）優化險種結構，發展傳統保障類壽險

分紅險種保費收入在總保費中所占的比例多少為合適，說到底其實是對保險業收益方式爭論的，主張大力發展投資類產品的一方認為要靠資金運用來實現投資收益，而認為應大力發展傳統壽險的一方，則更偏向通過承保來獲得利潤。從保險行業的發展來看，承保獲利和依靠投資收益來獲利應該是相輔相成的，在資本市場活躍的時期，通過資本市場來獲得收益一般會比較可觀，但一旦遇到資本市場不景氣的時候，依靠資本市場來獲得收益的不確定因素就大大增加，近幾年的無數事實也已經告誡我們單純依靠投資，尤其是依靠股市來獲得收益蘊涵著巨大的風險。目前，國際保險行業回歸本業的呼聲也越來越高，越來越多的人開始意識到過分依賴投資來實現收益的管理方式必須改變，回歸本業，承保獲利方式與依靠投資獲益相結合的方式也越來越受到青睞。因此，從這個角度來看，分紅保險的大發展，更大程度要依賴于中國資本市場的逐步完善，以及保險公司投資渠道多元化體系的有效建立。

世界各國和地區分紅險種保費收入在總保費中的比重不相統一，在北美地區，80％以上的壽險產品有分紅功能；在德國，分紅保險占該國人壽保險市場85％；在香港，這一數字更高達90％。但是儲蓄型分紅保險產品在國外所占的比重并不算高，而我國有些保險公司幾乎達到了50％左右的比例，在目前國內保險資金運用渠道有限的情況下，再加上資本市場的不景氣，保險公司積累如此大筆的資金，而投資的渠道卻非常狹窄，資金運用的壓力無疑會非常大；而同時，在一段時期內，同一市場的容量是有限的，如果過多的保費收入都集中到分紅保險上來，險種結構偏重于分紅類保險，傳統保障類險種會大幅度減少，結果是一方面保險公司的盈利能力降低，盈利壓力增大；同時保險針對消費者的傳統保障作用也會大幅度減少，不利于整個福利程度的提高。解決這一問題的正確就是各保險公司通過營銷和管理的各種手段，積極主動地調整業務結構，提高業務質量，大力發展保障功能的險種，在發展中解決問題。

（三）強化管理，降低成本

分紅保險的銷售成本主要集中于銷售渠道成本和內部管理成本，因此，要降低分紅保險的銷售成本，一方面要大力發展分紅保險的中介銷售渠道建設，尤其是銀保合作、郵保合作、證保合作。2002年全國壽險保費收入中，僅銀行保險的收入就達到了388.4億元，約占全國人壽保險保費收入的17.1％，為分紅保險市場的迅猛發展奠定了基礎。從國外來看，歐洲很多國家比如法國等的保費收人中，大約有60％以上都來自銀行保險。之所以這么多國家都在大力發展銀行保險，最重要的原因就在于利用銀行、郵政等中介渠道銷售可以大幅度降低銷售成本，控制銷售過程中可能出現的風險。類似鴻瑞這種分紅類保險，由于投保簡單，不需要體檢等各種復雜程序，尤其適合通過銀行柜臺銷售，同時也大大降低了需要支付及維持相關銷售隊伍的成本，促進各險種的合理協調發展。在兼業發展成熟的城市，甚至可以逐步減少通過人銷售的比重，以便更好地發揮兼業機構的作用。另一方面要通過強化內部管理，努力降低內部運營過程中的各種成本尤其是管理成本，分紅保險目前面臨的最大的問題就是承保成本過高，有些公司的承保利潤甚至為負數，嚴重影響到壽險公司的生存，因此應加強對壽險公司的內部管理，通過提高工作效率等措施來降低管理費用，降低銷售成本。

（四）規范銷售行為

分紅保險由于收益的不確定性，在銷售過程中，銷售人員為開拓業務極有可能發生違規行為，夸高收益率，誤導消費者。目前關于分紅保險的各種投訴或退保行為中，大多數都是因為人的誤導導致的，解決這一問題的正確方法就是大力加強對分紅保險銷售人員的資格審核，加大對分紅保險銷售人員的知識培訓和思想道德培訓，提高分紅保險銷售人員的綜合素質，規避風險。另外在分紅保險的銷售過程中，保險公司也應通過各種渠道加強民眾對分紅保險的認識程度，尤其是對分紅保險的分紅知識要有清楚的認識，塑造分紅保險的理性消費環境，避免消費者產生比較大的心理落差，破壞保險市場的健康發展。

（五）分紅保險的關系行銷

篇2

關鍵詞： 累積式分紅保險；傳統分紅保險；投資連結保險；產品設計開發

累積式分紅保險(Unitised With-Profits)是一種融保障、分紅和投資于一體，代表當今英國保險業最新潮流的非傳統型壽險產品。

一、英國累積式分紅保險介紹

(一)產生背景

在上世紀60年代和70年代，累積式分紅保險產品的雛形已經在英國產生了。那時，英國很多保險公司已經成功地開始銷售賬戶管理型和周期性發生的躉交保費分紅保險，這些產品與累積式分紅保險有很多共同點。還有一些新公司開始在投資連結產品中引入利潤分享機制，同時也提供賬戶管理型保單。

累積式分紅保險出現在上世紀80年代中期，在1983年最早開發和推廣這一產品的保險公司是英國標準入壽保險公司，隨后在1984年Sunlife迅速跟進。在過去20多年間，大多數英國的壽險公司都推出了該類產品，其中很多英國的保險公司已經完全停止了傳統分紅保險的銷售。盡管傳統分紅保險已有200多年歷史，而累積式分紅保險只有20多年歷史，但目前在英國壽險市場上有一種從傳統分紅保險轉型到累積式分紅保險產品的趨勢。

(二)產品定義

累積式分紅保險從字面上理解是單位化的分紅保險，英國保險監管方將其歸為“累積式分紅保險”，累積式分紅保險是營銷上的一種產品名稱包裝。

英國保險監督條例給出的“累積式分紅保險”定義為“一種具有隨時可以確認的保險利益的分紅保單合同。其所確認的保險利益并不一定可以立即變現。該保險利益根據保費的支付而調整，并定期增加附加利益。附加利益來自于該保單對保險利潤的參與?！?/p>

到目前為止，還沒有一個十分明確、普遍接受的累積式分紅保險的定義?；蛟S可以這樣定義累積式分紅保險產品：體現保險利益的單位數是根據交付的保費和來自于可分配盈余中增加的、由保險公司決定的紅利來分配的一種保單。

(三)產品特征

從保戶的角度看，累積式分紅保險產品看起來有點象一個銀行賬戶，其收益應該比銀行存款更高，但這點并不能保證。從另一個角度看，累積式分紅保險也有點象風險較小的投資連結產品。我們可以將累積式分紅保險看成是一種特殊形式的投資連結產品。投資連結產品的大部分特征在累積式分紅保險上均適用：透明的收費結構、靈活的保險利益給付、可變動的保費、定期的投資單位報告書、不同基金單位之間的轉換。

累積式分紅保險基本上是在投資連結的基礎上運作的：保費扣除風險保障費用和其他保險合同費用后的余額用來購買分紅基金的基金單位。單位價格通常保證按一個較低的固定利率增長，紅利跟傳統分紅保單確定方式一樣。但是，累積式分紅保險與對應資產的連接是間接的，得到的保險利益不直接與基金單位所對應的資產掛鉤。一般來說，保險公司將會保證基金單位價值按一個較低的保證利率增長，額外的增長由公司通過分紅來決定。保單終止時，公司還可能會支付終了紅利。

事實上，累積式分紅保險可以看作是投資連結和分紅產品的結合體。也可以將累積式分紅保險基本上看作是分紅保險，但包裝得如同投資連結產品，支付的保費和保險利益的增加之間有個明顯的對應關系。當然，在累積式分紅保險保單的保費進入單位基金之前也可能有別的費用扣除，如固定的保單費用。累積式分紅保險一般規定有一個最低保證累積利率。

(四)累積式分紅保險在英國的開發背景和原因

1.市場背景。在上世紀80年代，英國資本市場經歷了快速成長的時期，這對投資連結產品十分有利。投資連結產品銷售勢頭很好，分紅產品市場份額不斷下降，尤其是養老金業務。分紅保險的表現有個投資收益上的時間滯后性，因此分紅保險在產品設計上有市場發展滯后的缺陷。這種缺陷再加上分紅保單需要更多的資本金支持，以及公司關注資本獲益的時間性，促使保險公司考慮開發新的創新產品。

2.保費變動。1988年英國新的養老金立法規定給個人養老金業務帶來更大的增長機遇，在這段時期英國的養老金業務持續增長。養老金業務的大量增長給以分紅保險為主的保險公司增加了很多困難，也帶來了許多新的管理方式。養老金業務的保費收入一般傾向于不是定期和平準的，它們很可能與工資收入、公司利潤、社會養老保險繳費返還等因素有關，而傳統分紅保險一般都假定在整個保險期間保費是平準的，業務管理系統也是根據這一特點開發的。變動保費以及不斷增長的業務量，給業務管理系統帶來了相當大的壓力，增大了產品設計的壓力。

3.股市災難。1987年的股市下跌和1990年的股市低迷，給保險公司的經營尤其是投資連結產品的銷售帶來了巨大的壓力。投資連結產品的個人業務，特別是躉交保費業務，更是雪上加霜，保戶開始轉到分紅保險或別的有本金保證的基金等有保證收益的產品上。

4.資本需求。除了影響銷售外，股市變動還影響壽險公司的融資，對非投資連結業務的不利影響更大。壽險公司還將面臨其他金融機構，如銀行、證券機構的直接競爭。盡管壽險市場是一個受到高度監管的市場，但市場壁壘正在逐步減少，其它的金融機構已被允許在一個更廣泛的產品領域之間競爭。競爭直接導致業務成本增加，導致在產品設計上更多地考慮資本需求較低的產品。

5.紅利成本。競爭增加、投資收益下降，保戶對分紅越來越高的預期給未來的紅利水平帶來的壓力越大。許多公司一直以來都維持分紅水平不變。累積式分紅保險提供一個使分紅保險紅利宣布的即期成本得以降低的機會。

6.分紅變化。保險公司如果給傳統分紅保險較高的紅利水平，會發現業務量受分紅水平下降從而產品競爭力下降的影響很大。通過引入新式累積式分紅保險，保險公司可以區別對待以往和以后的不同年代的保戶。

二、產品設計和開發

不同的保險公司推出不同的累積式分紅保險產品，如躉交保費投資產品、個人養老金產品和期交保費儲蓄產品。累積式分紅保險作為一種創新產品，其產品設計范圍很寬泛。

(一)分紅的模式

累積式分紅保險有兩種單位運作的基本方式。一些公司用“增加單位價格”的方式運作累積式分紅保險保單，其他的公司選擇另外一種方式，即用“增加單位數”的形式來給付保證收益和分紅收益。增加單位數的模式下單位價格一直是不變的，通常保險公司每天分配額外單位給每一累積式分紅保險保單，這些是由保證增加部分和分紅增加部分組成的。

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關鍵詞：累積式分紅保險；傳統分紅保險；投資連結保險；產品設計開發

累積式分紅保險(UnitisedWith-Profits)是一種融保障、分紅和投資于一體，代表當今英國保險業最新潮流的非傳統型壽險產品。

一、英國累積式分紅保險介紹

(一)產生背景

在上世紀60年代和70年代，累積式分紅保險產品的雛形已經在英國產生了。那時，英國很多保險公司已經成功地開始銷售賬戶管理型和周期性發生的躉交保費分紅保險，這些產品與累積式分紅保險有很多共同點。還有一些新公司開始在投資連結產品中引入利潤分享機制，同時也提供賬戶管理型保單。

累積式分紅保險出現在上世紀80年代中期，在1983年最早開發和推廣這一產品的保險公司是英國標準入壽保險公司，隨后在1984年Sunlife迅速跟進。在過去20多年間，大多數英國的壽險公司都推出了該類產品，其中很多英國的保險公司已經完全停止了傳統分紅保險的銷售。盡管傳統分紅保險已有200多年歷史，而累積式分紅保險只有20多年歷史，但目前在英國壽險市場上有一種從傳統分紅保險轉型到累積式分紅保險產品的趨勢。

(二)產品定義

累積式分紅保險從字面上理解是單位化的分紅保險，英國保險監管方將其歸為“累積式分紅保險”，累積式分紅保險是營銷上的一種產品名稱包裝。

英國保險監督條例給出的“累積式分紅保險”定義為“一種具有隨時可以確認的保險利益的分紅保單合同。其所確認的保險利益并不一定可以立即變現。該保險利益根據保費的支付而調整，并定期增加附加利益。附加利益來自于該保單對保險利潤的參與?！?/p>

到目前為止，還沒有一個十分明確、普遍接受的累積式分紅保險的定義。或許可以這樣定義累積式分紅保險產品：體現保險利益的單位數是根據交付的保費和來自于可分配盈余中增加的、由保險公司決定的紅利來分配的一種保單。

(三)產品特征

從保戶的角度看，累積式分紅保險產品看起來有點象一個銀行賬戶，其收益應該比銀行存款更高，但這點并不能保證。從另一個角度看，累積式分紅保險也有點象風險較小的投資連結產品。我們可以將累積式分紅保險看成是一種特殊形式的投資連結產品。投資連結產品的大部分特征在累積式分紅保險上均適用：透明的收費結構、靈活的保險利益給付、可變動的保費、定期的投資單位報告書、不同基金單位之間的轉換。

累積式分紅保險基本上是在投資連結的基礎上運作的：保費扣除風險保障費用和其他保險合同費用后的余額用來購買分紅基金的基金單位。單位價格通常保證按一個較低的固定利率增長，紅利跟傳統分紅保單確定方式一樣。但是，累積式分紅保險與對應資產的連接是間接的，得到的保險利益不直接與基金單位所對應的資產掛鉤。一般來說，保險公司將會保證基金單位價值按一個較低的保證利率增長，額外的增長由公司通過分紅來決定。保單終止時，公司還可能會支付終了紅利。

事實上，累積式分紅保險可以看作是投資連結和分紅產品的結合體。也可以將累積式分紅保險基本上看作是分紅保險，但包裝得如同投資連結產品，支付的保費和保險利益的增加之間有個明顯的對應關系。當然，在累積式分紅保險保單的保費進入單位基金之前也可能有別的費用扣除，如固定的保單費用。累積式分紅保險一般規定有一個最低保證累積利率。

(四)累積式分紅保險在英國的開發背景和原因

1.市場背景。在上世紀80年代，英國資本市場經歷了快速成長的時期，這對投資連結產品十分有利。投資連結產品銷售勢頭很好，分紅產品市場份額不斷下降，尤其是養老金業務。分紅保險的表現有個投資收益上的時間滯后性，因此分紅保險在產品設計上有市場發展滯后的缺陷。這種缺陷再加上分紅保單需要更多的資本金支持，以及公司關注資本獲益的時間性，促使保險公司考慮開發新的創新產品。

2.保費變動。1988年英國新的養老金立法規定給個人養老金業務帶來更大的增長機遇，在這段時期英國的養老金業務持續增長。養老金業務的大量增長給以分紅保險為主的保險公司增加了很多困難，也帶來了許多新的管理方式。養老金業務的保費收入一般傾向于不是定期和平準的，它們很可能與工資收入、公司利潤、社會養老保險繳費返還等因素有關，而傳統分紅保險一般都假定在整個保險期間保費是平準的，業務管理系統也是根據這一特點開發的。變動保費以及不斷增長的業務量，給業務管理系統帶來了相當大的壓力，增大了產品設計的壓力。

3.股市災難。1987年的股市下跌和1990年的股市低迷，給保險公司的經營尤其是投資連結產品的銷售帶來了巨大的壓力。投資連結產品的個人業務，特別是躉交保費業務，更是雪上加霜，保戶開始轉到分紅保險或別的有本金保證的基金等有保證收益的產品上。

4.資本需求。除了影響銷售外，股市變動還影響壽險公司的融資，對非投資連結業務的不利影響更大。壽險公司還將面臨其他金融機構，如銀行、證券機構的直接競爭。盡管壽險市場是一個受到高度監管的市場，但市場壁壘正在逐步減少，其它的金融機構已被允許在一個更廣泛的產品領域之間競爭。競爭直接導致業務成本增加，導致在產品設計上更多地考慮資本需求較低的產品。

5.紅利成本。競爭增加、投資收益下降，保戶對分紅越來越高的預期給未來的紅利水平帶來的壓力越大。許多公司一直以來都維持分紅水平不變。累積式分紅保險提供一個使分紅保險紅利宣布的即期成本得以降低的機會。

6.分紅變化。保險公司如果給傳統分紅保險較高的紅利水平，會發現業務量受分紅水平下降從而產品競爭力下降的影響很大。通過引入新式累積式分紅保險，保險公司可以區別對待以往和以后的不同年代的保戶。

二、產品設計和開發

不同的保險公司推出不同的累積式分紅保險產品，如躉交保費投資產品、個人養老金產品和期交保費儲蓄產品。累積式分紅保險作為一種創新產品，其產品設計范圍很寬泛。

(一)分紅的模式

累積式分紅保險有兩種單位運作的基本方式。一些公司用“增加單位價格”的方式運作累積式分紅保險保單，其他的公司選擇另外一種方式，即用“增加單位數”的形式來給付保證收益和分紅收益。增加單位數的模式下單位價格一直是不變的，通常保險公司每天分配額外單位給每一累積式分紅保險保單，這些是由保證增加部分和分紅增加部分組成的。

二者的區別僅是一種表述而已。這兩種方法和投資連結產品區分的關鍵是公司對紅利分配的決定權，不管是用哪種形式。在累積式分紅保險產品中不存在投資連結產品中見到的、和特定資產或指數的直接聯系。相反地，公司將對投資收益和紅利分配的平滑用較長期的觀點來看待，紅利和所對應的資產組合當然有一個間接的聯系。

在這兩種模式下，紅利部分等同于傳統分紅保險的年度增額紅利部分。當保險事件發生時，公司可能會在單位賣出價上加上市場價值調整。因此給保單持有人的保險利益不僅僅依賴于單位賣出價，市場價值調整可能在滿期、死亡、退保時加上。累積式分紅保險合同也可以以投資連結產品同樣的方式，通過收取明顯的風險保障費用來提供死亡保障，在這種情形下死亡保險利益會遠遠超出單位賣出價。

(二)費用的收取

累積式分紅保險產品大多數費用的收取基本上和投資連結產品類似，如零分配期間、每月固定保單費用、退保罰金、基金管理費用。對于提供死亡保障的合同，還可以收取“風險保障費用”。

從技術上來說，費用也可以來自于紅利：在累積式分紅保險基金中基金管理費用可能不同于其他基金，它可能是不明顯的，如通過減少紅利來收取該項費用。

(三)市場價值調整

在有些情況下，對累積式分紅保險產品的單位價格還能作一個最終調整，這個最終調整被稱作“市場價值調整”或“終了紅利”。市場價值調整的基本目的是使從累積式分紅保險單位中得到的保險利益接近保險公司按資產份額所評估的基本資產價值。市場價值調整通常運用在退保上，極少數情況下死亡和滿期時也可使用。

不同的保險事件使用不同的市場價值調整方法。在退保時使用市場價值調整極其重要，這樣可以防止發生財務逆選擇的風險。在實務上，使用市場價值調整時要考慮如下因素：保單的賬戶累積利率水平、公司在退保金上希望維持的平滑水平、保戶合理預期、使用市場價值調整的頻率等等。

(四)退保

退保金通常等于虛擬分配給保單的單位賣出價減去可能的退保罰金。如果退保金小于資產份額，公司也許希望在退保金上加上一個終了紅利調整因于，也就是通常所說的市場價值調整。這個金額大小取決于公司的實踐經驗和公司對待市場價值調整的態度。

在合同對應的資產市值較低的時候，公司一般保留在退保金的處理上使用市場價值調整的權利，目的是為了確保在這種情況下退保金不超過資產份額。

三、累積式分紅保險與傳統分紅、投資連結產品的比較

(一)與傳統分紅產品比較

為了進一步澄清累積式分紅保險的概念，可以將累積式分紅保險產品和傳統英式分紅產品做一個較為詳細的比較。

在英國分紅保險的盈余分配采用的是增加保額法。盈余的主要來源是保費中附加的紅利邊際和超額投資收入。分紅保單的紅利代表利潤的分享。紅利通常是每年分配一次，一旦宣布紅利，紅利就變成基本利益的保證增加部分，最終要給付出去。

累積式分紅保險保單看起來有點象一種銀行儲蓄賬戶。個人的分紅賬戶從零開始，通過所交付的保費和分紅，賬戶價值得以增加。這意味著保戶實際看到的價值是現值形式。用監管規定的語言描述，保單有“隨時可以確認的保險利益”。然而，如果保戶退保，可能得不到全部的賬戶價值。正如規定所述，保險利益也許不是“當前可變現的”。這個結構在累積式分紅保險保單中要表述清楚。

和傳統分紅保險相比，累積式分紅保險產品有以下優點：在保單早期，較低的資本需求；變動保費，靈活管理；容易轉移；透明性高；描述起來更為簡單；在紅利確定和宣布上賦予公司更大的自由度。

(二)和投資連結產品比較

累積式分紅保險產品一般是單位化的，使它們看起來更象投資連結產品。和投資連結產品最重要的區別與公司確定單位價格以及在保險事件發生時支付的保險利益的方式相關。

第一個主要區別在于投資連結產品的單位價格直接反映特定投資基金的價值或特定的投資指數，而在累積式分紅保險產品中不存在這種直接連接。

第二個主要區別在于退保利益的給付。銷售投資連結產品的公司對退保金額沒有處分權，退保金等于已分配單位的賣出價格減去合同規定的退保罰金。對于累積式分紅保險產品，退保金通常也是同樣的規定，但公司保留用市場價值調整退保金的權利，調整幅度的大小由公司決定。

四、累積式分紅保險在我國市場上的引入

(一)累積式分紅保險產品在什么地方適合中國市場

在當前的經濟環境中，累積式分紅保險產品將來可能成為國內保險市場創新的險種之一。

從產品創新角度看，中國保監會最近大力提倡通過優化產品結構和產品創新來做大做強保險業。產品創新是壽險業發展的源泉，可以為公司帶來新的業務增長點。即使沒有新產品的創新，現有分紅產品用累積式分紅保險形式重新包裝或改造也是可能的。

從產品特點看，累積式分紅保險兼具投資連結和分紅的特點，有利于拓寬保險的服務領域，更好地滿足保戶多樣化的保險需求，促進業務增長。

從提升管理水平看，引入累積式分紅保險產品有利于提高保險公司的整體經營管理水平和促進產品技術進步。

從資本需求看，累積式分紅保險產品較低的保底收益可以減少公司所要求的資本金需求。相比傳統分紅產品而言，減小了利率風險，從而可以增加收益和分紅。

從保險消費者角度看，累積式分紅保險為個人提供了新的保險方式，能滿足客戶的長期儲蓄和保障需求。累積式分紅保險單獨設立賬戶，收取的費用透明，公司通過定期扣除死亡風險保費來為保戶提供風險保障、收取一定的基金管理費用來管理和運作分紅基金。采取可變保費的繳付方式，產品更加靈活。

(二)在我國引入累積式分紅保險的現實性

監管改革和放寬給產品開發帶來了更大的靈活度。以前我國的壽險業是一個受到高度監管的行業，產品和條款都要報批。但近年來，保監會不斷放松對產品本身的報備要求，轉向對償付能力監管，并正在努力推動費率市場化。保險公司在條款設計和定價上被賦予更大的空間和靈活性，更容易進行產品創新來滿足市場需求。

分紅產品的熱銷和快速增長。分紅產品客戶可以通過紅利分配來分享保險公司經營所產生的盈余。累積式分紅保險產品看起來象另一種形式的分紅保險，在分紅保險熱銷的同時，將傳統分紅保險用基金單位包裝成累積式分紅保險，可能會成為市場上新的業務增長點。

篇4

分紅保險自2000年3月在中國大陸一經出現，便得到了迅猛的發展。據中國保監會最新統計顯示，2003年一季度，我國實現人身險保費收入927.97億元，比上年同期增長38.34％，其中分紅保險業務同比增長46.95％，占人身險保費收入的67.04％，在新型產品中占比更是高達96％。但由于投資環境、投資收益不理想，目前占據保費收入半壁江山的分紅保險令壽險公司處于兩難的境地：如果分紅與承諾的回報率大相徑庭，可能引發類似“投連險風波”；如果勉強維持高分紅，又勢必影響保險公司的穩健經營。因此，認真研究分紅保險產品面臨的風險，積極尋求對策化解潛在風險就顯得十分必要。

一、目前分紅保險面臨的主要風險

1.誤導風險。本來任何投資都有風險，有沒有紅利可分都屬正常，但遺憾的是，由于推銷分紅保險時出現的誤導宣傳，使投?？蛻舻姆旨t預期人為拔高，使保險公司不得不面對巨大的壓力。具體來講，主要包括兩方面的誤導：首先是人的誤導。盡管保監會下發了《人身保險新型產品信息披露管理辦法》，但仍有個別人為單純追求業務發展，在銷售過程中，片面擴大分紅保險的投資功能，如承諾高回報，隱瞞紅利的不確定性等，誤導消費者；其次是銀行、郵政在銷售時的誤導。有的人員混淆保險與儲蓄的區別，簡單地將分紅保險與儲蓄的收益率相類比，把分紅產品的收益率簡單地列為本金+保底利率+分紅，有的甚至在銀行門口打出“本金+儲蓄+紅利，一個都不能少”、“銀行保險+分紅保險：客戶是最大的贏家”等橫幅，使客戶誤認為購買分紅保險相當于用保費進行儲蓄和投資，容易產生“買分紅保險比儲蓄合算”的誤解。同時，不能排除部分單位受經濟利益的驅使對客戶夸大回報率的現象。

2.成本風險。主要表現為保險公司經營中的“費差損”風險。壽險公司的經營費用主要由營業費用、手續費、傭金組成，目前在各保險公司投資收益大幅下降的同時，經營費用卻呈上漲之勢。據有關報道，2002年我國保險公司的營業費用、手續費、傭金同比分別增長了67.45％、212.99％、28.92％。這是由于一方面，部分分紅產品主要通過銀行、郵政等中介機構銷售，隨著銀行保險市場競爭的日趨激烈，保險公司付給銀行等中介機構的手續費有不斷攀升的趨勢，如果不及時得以規范，一旦手續費超過了當初定價時的費用范圍，就有可能造成該險種的費差損。另一方面，保險公司為了搶占市場份額，不斷擴大保費規模，采取各種措施激勵營銷員，進行各種業務競賽，大規模的廣告宣傳，有的公司還采取了有獎銷售等方式，這些都會導致公司的銷售成本增加，額外增加了保險公司的費用支出，有的公司甚至用其它險種的費差益來彌補分紅險種的費差損，長期以往，勢必影響到保險公司的償付能力，危及保險公司的正常經營發展。

3.經營風險。從銷售情況看，有的公司在分紅險保費收入中某一較短期限的保單所占比重高達90％以上，大大超出了正常范圍。究其原因，主要是在發展的過程中這些保險公司為搶占市場份額，追求保費規模所致，沒有很好的處理速度與結構、質量、效益的關系問題，導致公司的粗放式經營，一旦保險市場相對飽和，保費收入的增長不能達到相應的速度，將會出現公司現金流不暢，滿期給付困難的問題。另外，從退保的角度分析，如果分紅結果不理想，客戶會因為實際分得紅利與其預期收益相差過大，造成客戶失去對分紅保險產品的信心，導致客戶的退保風險。同時，由于分紅保險產品的現金價值一般比別的險種高，如果隨著國家宏觀經濟形勢的好轉，如股市等其他投資渠道收益上揚時，許多客戶可能會對分紅結果不滿意，而為了追求更高收益，他們可能會通過退保把資金轉移到股市中去。

4.社會風險。分紅保險的投資收益具有長期性的特點，但由于目前的保險市場依然是一個并不成熟的市場，對于消費者來說，保險仍然存在著嚴重的信息不對稱性，大部分消費者缺乏保險知識，風險意識淡薄。客戶缺乏獨立理性的分析，懷有投機心理或從眾心理，導致對分紅保險產品認識或判斷上的錯誤，如認為購買分紅保險就是為了投資賺錢，忽視了分紅保險本質上的保障功能，或分紅保險一定會有分紅、紅利演示的數額就是應得的紅利等等，基于上述錯誤認識，客戶往往對分紅保險產品抱有較高的心理預期。而一旦分紅數額與其預期有一定差距時，便容易產生不平衡心理，從而可能導致群體上訪、集體投訴，甚至集體退保等惡性事件的發生。此外，社會媒介的負面宣傳報導也極易導致分紅險的外生性風險。在目前的社會環境中，消費者作為弱勢群體，在獲取信息渠道狹窄的情況下，往往對媒體盲目偏信或唯媒體是從。假如媒體的報道有失偏頗，就可能將事態引向惡化，對整個保險業造成誠信危機，影響保險業的穩定、健康、快速發展。

5.對整個壽險市場和公司可持續發展的影響。首先，境外分紅保險產品的大發展是在保障型產品基本飽和之后才出現的，而我國的壽險市場才剛剛起步，目前我國居民的保險密度和保險深度與發達國家相比仍有巨大的差距，純保障型的傳統保險其實仍有很大需求。同時，國內大多數的中資保險公司還停留在粗放型的經營階段，在資金運營、財務管理、風險控制等方面仍然存在不足，加上投資渠道的狹窄及傳統保險覆蓋率較低等情況都決定了壽險產品必然由過于偏重投資功能向保障功能的理性回歸。其次，從目前的經營情況來看，壽險市場的保費結構很不合理。從全國看，2003年第一季度分紅保險保費已占總保險費收入的67.04％，在新型產品中占比更是高達96％；分紅產品對整個壽險市場的影響力過大且具體對一家保險公司來說，分紅保險的保費過多地集中于一二個產品上，一旦后續的產品出現斷層，到期分紅時很可能導致保險公司資金的流動性風險，進而影響到保險公司的可持續發展。再次，分紅險保費收入的急劇增加，對保險資金的運用增加了壓力。而在現有的政策條件下，保險資金運用既受制于投資渠道的單一，也受控于尚不成熟的中國資本市場的波動。實際上，資本市場不完善和民眾風險承受能力較弱的環境下，過度經營投資型產品不僅容易增加經營風險，而且一旦不能滿足客戶對于投資收益的心理預期，很有可能形成對整個保險行業的信任危機。

6.投資收益風險。主要表現在保險資金運用的“利差損”風險。眾所周知，分紅險等投資性保險的順利推廣離不開發達的資本市場的支撐。只有當資本交易市場完善、投資渠道暢通、有多樣化的投資產品可供選擇時，保險公司才能從投資中獲取既定的收益，保證對投保人投資利益的兌現。但政府部門出于安全性考慮，對保險資金有較多的限制，目前的保險資金投資僅限于協議存款、購買投資基金、國債和金融企業債券等方面。由于現行的低利率使保險資金用于存款和投資債券的投資收益很低，因此對于保險公司來說資金運用的最佳渠道是證券投資基金。然而，據“中國保險發展論壇2003年年會”透露的消息，2002年中國保險業飛速發展，保費增長了近50％，但投資收益率卻連年下降，2001年是4.3％，2002年下降到3.14％。由于2002年國內資本市場和貨幣市場均處于低迷狀態，使保險行業用于證券投資基金的收益率為—21.3％，浮虧66.7億元，大大低于2001年通過基金獲得的20％的收益率。協議存款利率也由2001年的5％左右下調至3.4％左右。直至2002年底，全國保險資金平均收益率僅為3.14％，連壽險公司一般演示系統中的低檔收益率都未能達到。同時，一方面我國的相關政策對于保險公司用于投資證券投資基金的資金比例限定在10％—15％，相對于各壽險公司龐大的保險資金而言，這個比例顯然過低；在扣除2％—2.5％的保底利率后，可用于分派的紅利金額確實不容樂觀，離客戶的預期可能會有一段距離。換言之，假如保險公司因其他各種因素考慮動用自有資金勉強分紅，勢必加重利差損的負擔，有違當初推出分紅險產品防范利差損風險的初衷，對保險公司今后的穩健發展十分不利。

通過以上分析，我們可以看出，一方面，由于各壽險公司所推出的分紅產品同質性很高，面臨的風險也很類似，因而上述六類風險是我國保險業分紅保險所面臨的共同風險；另一方面，由于分紅保險的“紅利”主要來源于利差、費差和死差，而三差中對利潤影響最大的是利差，其次是費差，也就是說壽險公司的投資收益和經營費用在紅利分配中起關鍵作用。

二、保險公司應采取的對策

風險的存在很可能導致群體性上訪、投訴和退保事件的發生，從而影響社會的穩定。經過“投連險風波”再到“分紅險困惑”，各保險公司必須重新審視和調整壽險產品的發展思路，認真分析研究目前分紅保險中存在的風險，采取多種針對性措施，未雨綢繆，積極有效地防范和化解分紅保險潛在的風險。

1.改變管理機制，轉變經營理念。要進行根本的產權制度改革，逐漸打破國有資產壟斷的局面，引進多元化的資本力量。解決了利潤目標的問題也就解決了保險產品創新的動機問題。與產權制度相適應，保險公司也需要將組織結構、考核制度、管理制度、人事制度進行深入改革，通過合資、戰略聯盟等形式，提高公司自身的經營能力、資本實力，以及人才實力，真正為保險產品創新的數量和質量提供優質保證；各公司應認真做好市場調研，開發滿足人們真實保險需求的保險產品，從而引導市場樹立正確的保險觀念；各公司還應切實轉變“跑馬圈地”、過分強調市場份額的經營理念，建立科學的核算體系，腳踏實地，精心經營，從而擺脫我國保險業粗放式經營的模式，在快速發展的同時，實現速度與結構、質量、效益的有機統一，從而最終樹立盈利是保險業長期持續健康發展的基礎的正確理念。

2.調整險種結構，加快產品創新。就目前的情況看，各壽險公司的保費大量集中于少數幾個險種上，而其他險種的銷售比例偏低，這也是造成分紅險風險的原因之一。對于任何一個保險公司而言，一個或者是一類險種的保費比例過大，顯然是十分危險的。一旦沒有替代性很強的后續產品連接上，那么保費收入就會波動很大，資金流的連續性會受到影響，造成到期償付現金流的巨大壓力。所以改善險種結構也是保險公司的當務之急。因而各保險公司應該采取各種措施，堅決避免過度經營分紅保險產品，導致險種結構、保費結構的不合理，同時要進行新一輪的產品創新，回歸保險保障功能，開發多元化功能的保險產品，避免保費結構中“一險獨大”、經營過程中“大起大落”的局面，分散和化解經營風險，保證壽險業務持續穩定健康發展。

3.積極引導，優化產品期限結構。針對分紅險目前保費分布不均衡的情況，可以采取一定措施優化產品期限結構，防范、分散分紅險的內在風險。保費大量集中于少數幾個險種或期限分布過于不均衡將影響到壽險公司長期的健康、穩定發展。為了更好的防范風險，在今后的銷售中，各保險公司應該在宣傳、激勵等多方面對消費者的保險理念和購買行為、銷售人員的銷售行為進行正確引導，鼓勵購買或銷售期交或者是長期性躉交品種，使險種結構、保險期限結構趨于合理，優化保險資金的配比結構，盡量減少潛在的風險因素。

篇5

“分紅保險利益測算表”中的利率只是一個假設利率，并不是實際利率，決定紅利的是各保險公司的實際經營狀況。

保額分紅是英國市場的主流分紅方式，主要是指每年的分紅不以現金形式發放，而是用來直接增加保險金額。在保單終止時，根據當時保險公司的盈利狀況，客戶還可以現金方式獲得一筆終了紅利。總體而言，保額分紅能夠使年度紅利實現復利積累，雙重分紅的形式獲得了保戶的喜愛。

2008年元月，新華人壽推出的“幸福年年A款兩全保險(分紅型)”，就采用了這樣一種分紅方式。實現了養老、分紅、快返和保障的融合，“幸福年年”銷售近一年來備受關注。

首先，“幸福年年”的保額分紅方式，以保額為基數，而不是以保費或現金價值為基數，且保額還都按復利增值，也就是人們平常所說的“驢打滾”、“利滾利”，所以用來投資養老金，不僅能保證資金的安全性，其收益空間也很大。

保額分紅產品的投資收益明顯高于保費分紅，存在的缺陷就是保額分紅并不是現金分紅，其紅利的領取方式不如保費分紅那么靈活，只能通過退?；蛘邷p少保額的方式實際獲得紅利。但退?；驕p少保額都會給投保人帶來一定損失，短期內退?；驕p少保額并不劃算。只有長期擁有保單，譬如四五十年后再退?；驕p少保額，才可能得到不菲的紅利累計。

本刊特約理財師提醒投資者，在選擇分紅方式時，要結合自己的實際情況進行挑選。如果手中有閑錢，不急于將紅利取出，則可以選擇保額分紅的產品，在長期內獲得更好的收益。

目前市場上有兩種分紅方式，保費分紅與保額分紅。但是，魚與熊掌不可兼得，一個分紅保險產品只有一種分紅方式。需要注意的是短期內各保險公司紅利并無較大差異，但長期內，由于各公司的經營狀況不同、盈利狀況不同，紅利差異就相當大了。

其次，“幸福年年”承續了新華保險分紅保險特有的“保額分紅”方式，是一款“會長大的保險”。在保險期間內，60歲以前每兩年可按當年度基本保額及累積紅利保額的8％領取生存金；60歲至80歲每年可以按當年度基本保額及累積紅利保額的16％領取生存金?！靶腋Ｄ昴辍碧卦O3倍高額身價保障，并通過分紅增額每年都會增長。另外，特別附加了全殘豁免功能(被保險人因意外或一年后因病身體全殘，豁免續期保費，保險責任和利益不變)。

有保險專家說，這是一款很可靠的養老保險，邊交錢邊拿錢的設計，可以大大緩解繳費壓力；60歲以后真正需要花錢時，增加為每年都領取，也很人性化。

需要提醒投資者的是，一般的理財產品，資本市場好有收益，市場行情不好也會有虧損風險。但分紅保險的保單上都會注明，分紅一經公布，即不可更改。中央財經大學保險系主任郝演蘇教授說，我反對在中國大力發展那些低保障的分紅保險，但保額分紅保險很值得推薦，因為任何保險都有保障，所以怎么選擇分紅就非常關鍵。

篇6

在CPI高企的環境下，誰將會是2008年戰勝CPI的保險理財潛力品種？

2007年，在繁榮的資本市場帶動下，保險理財產品也大大“火”了一回。投連險順應牛市扶搖直上，傳統分紅險也力挽狂瀾，收益頗豐。保險產品在理財市場中占得了一席之地，讓在震蕩股市驚心動魄的投資者重新審視保險投資品種。一項中國中高端消費者的生活現狀的調查發現，被譽為“有錢無閑”的中高端消費者，盡管其目前資產組合相對比較簡單，主要集中在房產、股票和儲蓄，但已有31.3%的人意識到保險的重要價值，并擁有保險投資組合。

在2008這個國民期盼已久的奧運年中，無論資本市場的走向如何，投資理財都將繼續是人們茶余飯后的熱點議題。2008年資本市場震蕩依然成為一種可能，理財的關鍵已不僅是高收益，更在于低風險，這必將對保險理財提出巨大的市場需求。那么青睞保險理財的投資者將有哪些保險理財產品值得期待呢？理財專家認為，投連險、分紅險、萬能險首當其沖成為2008年最值得關注的3種投資型保險。

不過需要強調的是，消費者在被顯性的高投資收益吸引的同時，更應注意到保險理財產品隱性的保障性能和潛在風險?！跋缺ｋU，后理財”仍將是2008年您最明智的選擇。

投連險：對抗CPI主力軍

進入2008年，投連險市場一片繁華。

中國平安攜個人壽險投連產品回歸、聯泰大都會獲批新投連賬戶、?？当ｋU緊隨其后推出新年投連險產品……

而這一切則源于2007年股市、基金的火爆所造就。作為一種投資和保障相結合的險種，投連險的確是2007年的寵兒。在這一年，投連險幾乎成為“投資型保險”的代名詞，其擴張速度如日中天。據統計顯示，截至2007年12月20日，保險市場共有21家保險公司銷售投連險產品，投連險產品超過130個。追逐原因顯而易見，與純保障型保險不同，投連險的保費收入一部分用于購買風險保障，一部分用于投資，投資渠道包括股票、基金、銀行存款等。牛市背景下，投連險不僅在于提供風險保障，更重要的是嘗到了股市高回報的甜頭，即使在市場震蕩調整期間，也表現出了一定的抗跌性。截至2007年11月底，投連險收益率前5位的產品漲幅均超過80%。

一般情況下，投連險設有不同投資風格的賬戶，投資賬戶一般為3〜4個甚至更多，投資風格大致可以分為積極進取型、平衡穩健型和低收益低風險型。業內人士表示，投連險之所以在震蕩市場中表現得如此優異，主要在于它可以實現不同風險賬戶之間的轉換，即在市場低位時將資金從高風險賬戶轉移到低風險賬戶，從而體現出優于股票等高風險性產品的抗跌性，避免更大的損失，市場行情向好時，將資金從低風險賬戶轉回高風險賬戶，獲取更高收益。

既然是保險投資，投連險保障功能也值得關注。從保障功能來看，目前，投連險產品保障功能繼續得到強化。例如，除了傳統的意外和身故等保障外，友邦和聯泰大都會都推出了附加少兒成長和教育的投連險產品，這類針對少兒市場的投連險之前比較少見，填補了家長在少兒成長過程中的財務需求。不過2007年，這些創新型保障功能的投連險產品多是來自外資壽險，中資壽險公司表現并不突出。

多數銀行理財師認為，作為個人投資者，在CPI高企的環境下，2008年投連險市場值得期待。這種投資渠道隨著2008年股市的持續飆升得到保險公司、中高收入投資者的追捧。不過，理財師建議，由于一些投資賬戶價格2007年都已經實現了利潤大增，因此購買相同份額的投連險產品，2008年將要付出更高的成本，其投資風險也將相應增加。2008年投資投連險，需要做好適時從進取型賬戶轉換到平衡型或穩健型賬戶的準備。

分紅險：分享牛市“蓄水池”

作為投資型保險的分紅險，在2007年投連險強大攻勢下，一度受到冷落甚至出現退保潮。不過這種頹勢狀態并未持續，在投資市場風險加劇之際，分紅險的優勢凸顯，重新得到投資者的關注。

保險專家認為，作為具備“蓄水池”功能的分紅險，在市場風險加劇的情況下，可以坐享前期收益。相比較純儲蓄性業務的存款，分紅險是一種具有儲蓄功能附帶投資風險的業務。其優點是能夠抵御利率風險，確保資金安全，迎合了穩健投資者的需求。據了解，目前分紅產品已是國際保險市場的主流產品之一。在北美地區，80%以上的產品具有分紅功能；在香港地區，這一比例更高達90%；在德國，分紅保險占人壽保險市場的85%。

分紅型保險表現形式通常為“保障+分紅”，保障部分的資金預定利率大多在2%~2.5%左右。不過，由于允許保險公司每年向投保者派發可浮動的“紅利”，包括現金分紅、保額分紅等形式，長遠來看，分紅險保單實際收益水平通常都能夠跑贏市場的通貨膨脹率。正基于此，購買分紅險的投資者在享有長期保障的同時，也能抵御通貨膨脹和利率波動帶來的風險。此外，分紅險不扣利息稅，在負利率時代不失為一個不錯的投資選擇。

目前，相比于以往傳統的分紅險，歷經風雨的新型分紅險也增加了更多理財的功能。例如，新華人壽保險近期推出的“幸福年年”快速返還型兩全分紅保險，就具備了將養老、分紅、快速返還和高額保障相結合等特點。

當然，分紅保險產品在根本上強調的是保障。投保人應調整過分追求高分紅率的心態，充分認識保險保障的基本功能并奠定長線投資理念，而不應僅因某個年度的分紅不佳退保。想獲得良好收益則需要投保人在選擇分紅險種時，注意了解保險公司實力、相關背景、過去數年的財務報表、投資部專家群體的素質、具體險種過去的實際運作情況等。

萬能險：穩健理財兼顧保障

除了以上投連險與分紅險外，2008年萬能險也同樣值得關注。2007年央行6次加息以及股指的持續攀升等利好，直接帶動了萬能險結算利率的不斷上升。根據各家保險公司近期公布的信息顯示，大部分萬能險產品年化收益相較去年有1~2個百分點的提高，部分產品更是突破5%。

顯然，相比投連險產品動輒百分之幾十的年收益，萬能險的收益并不起眼。但投連險產品受股市影響明顯，萬能險產品的收益則處于穩定狀態，對于穩健投資者而言，依然具有一定吸引力。

萬能險是一種介于投連險和分紅險之間的儲蓄型險種，既具有保障功能，同時又具有一定的投資功能，而且還提供最低收益率的保障，繳費也具有相當的靈活性。

根據保監會的規定，從2007年10月1日后，各家保險公司的萬能險產品都必須執行新的萬能險精算規定。以前困擾萬能險市場的初始費用過高、風險保障過低等問題得以改善，對于投資者來說，實際上是提高了萬能險的收益水平。目前，平安、新華人壽、合眾人壽等都推出了新版的萬能險產品。

不過，需要提醒的是，雖然目前萬能險收益普漲，但各萬能險產品的年化收益還是有一定差別的。在一些萬能險產品收益突破5%的同時，仍有大部分公司的萬能險產品維持在4%左右，這相比于1年期存款稅后實際利率并不具優勢。所以，投保人在選擇投保萬能險產品時，應了解相關產品的當前結算利率以及歷史表現，對比后再進行選擇。現在市面上一些新推出的期繳型萬能險規定，其保證的最低結算利率為央行同期一年定期存款稅后利率加上0.5%的保證利差之和。在投保時也可關注此類浮動保底收益類產品。

還需要注意的是，投保萬能險更多是看好其長期投資的特點，利用復利滾動獲得更高收益。一般投資萬能險應該至少投保5年以上，才能更好地體現出它的優勢。

“錢”途展望

投連險最大的特點就是下掛幾個投資賬戶，比如激進型、穩健型賬戶。2008年還可能增加如QDII這樣的投資賬戶或者固定收益類投資賬戶。2008年A股市場再現2006年、2007年輝煌的可能性不大，但仍然具備很多結構性和階段性的投資機會，因此，抗跌投連險收益仍可預期。

適合人群

“投連險”適合于有中等風險偏好并要求一定保障功能的長期投資者。

風險揭示

基于對2008年資本市場的預期，投連險產品盡管能夠有效抵御通脹壓力并規避利率風險，但不可忽視的是其風險也在不斷地累積。需要提醒的是，投連險并不適合所有的投資者，持有時間最好在3年以上。

三種人不適合購買投連險

只注重獲取保障的人――投連險在保障方面沒有純消費型保險充分，投資者在未做足保障前，一般不建議首選投連險。

風險承受力弱的人――投連險屬于投資性產品，一旦市場行情走低，投連險將被累及，經濟條件不算寬裕的人或老年人等，買投連險前應慎重。

短期有資金需求的人――投連險更適合長期投資，短期贖回，將為此付出一定的退保費用的代價。根據規定，購買產品第6年或以上，將無須支付退保費。

“錢”途展望

經過2007年市場的洗禮，很多投資者并不理性，最終收益并不理想，2008年投資者中可能會出現一些保守投資傾向。對于這種投資者，5年期的分紅險將受青睞。因為分紅險既有保底收益，也有分紅收益，更適合保守投資。

適合人群

分紅險較適合具有儲蓄偏好、資金寬裕的中老年投資者。

風險揭示

一般來說，分紅險收益會高于一年期銀行存款利率，但理財收益受制多方因素，紅利是不可預見和不能保證的。分紅險紅利的多少取決于保險公司的死亡賠付、營業費用是否低，投資渠道、資金運用是否通暢有效等。而且每年的投資情況不同，只有完成年度會計結算之后才知曉結果。

友情提醒

對于短期內需用錢的家庭，不要買分紅保險。原因在于分紅保險的變現能力較差，一旦投保，如保戶急需現金再進行退保，可能連本金都難以保全。如果確實需買分紅保險，必須先儲蓄一部分資金以備家庭急用。

收入不穩定的家庭也不宜多買分紅保險，即使買保險也最好選擇一年期短險，一旦發生意外其賠償金額也較高。而對于有穩定收入來源、短期內又沒有大宗購買計劃的家庭，買分紅保險是一種較為理想的投資。

“錢”途展望

2007年10月投資型保險新規出來后，多家保險公司在萬能險上進行創新。根據新規，保單簽發時的死亡風險保額不得低于保單賬戶價值的5%，同時在保障方面，規定最低基本保額不低于4萬元。這在一定程度上增加了萬能險的保障功能。與此前通常只能獲取身故保障相比，新版萬能險無論是增加主險保障范圍還是采取附加保障的方式，將保障范圍拓寬了。

適合人群

萬能險每月公告一次結算利率，并隨著央行加息“水漲船高”，加上其兼具“繳費靈活性”和“保額可調性”兩大優勢，更適合具有收支不確定性的中青年投資者的投資保障需求。

風險揭示

萬能險投資不可能收益很高

萬能險具備一定的投資性，它的穩健和無風險決定了不可能有高回報。收益要結合各保險公司的經營狀況、公司實力和信用以及經濟大環境。

萬能險計劃書中高收益不可靠

萬能險的一個特點就是客戶的個人賬戶保險公司承諾年保底收益。各公司的保險計劃書中在個人賬戶欄都列出高中低3欄，中高均是保險公司預計的，不一定可靠。

篇7

    一、投保方案：保險金額：10萬元?交費期內每年遞增5％?；保險期限：終身；繳費期：20年；年交保費：9100元

    二、保險利益：1、生存保險金： 每滿三周年領取生存保險金5000元，終身領取，活得越久，領取得越多。2、交費期內因意外身故：給付保險金10萬元＋?5000元×交費年數?。3、交費期滿后因意外身故： 給付保險金20萬元。4、交費期內因疾病身故：給付保險金10萬元＋?5000元×交費年數?。5、交費期滿后因疾病身故：給付保險金20萬元。6、公司每年根據分紅保險業務經營情況給予分紅，按保險監管機關的有關規定，客戶享有保險公司分紅保險70％以上的可分配盈余。

    三、險種特點：中國大陸首批客戶可直接參與保險公司利潤分配的保險，兼儲蓄、保障、分紅于一體。投保人可以向本公司申請借款，最高借款金額可達到保單現金價值的70％。紅利領取方式靈活多樣，滿足不同需求。合理避稅（利息稅、遺產稅），收益不打折。

篇8

一。發行和代銷的基本情況

（一）憑證式國債發行基本情況

2004年，湖南省各承銷機構共計劃發行憑證式國債36.6億元，實際發行32.2億元，完成計劃總量的88％；各商業銀行被動持有憑證式國債占發行總量的12％；同期居民儲蓄存款增量為246.18億元，國債發行計劃數占同期居民儲蓄存款增量的13％。

（二）其他投資品種發行情況

2004年，湖南省各商業銀行和郵政儲匯局代銷的各種分紅保險17.7億元，占全省保險行業各險種業務總量的56％，代銷各種開放式基金15.2億元，其他理財金融產品16.7億元。開放式基金業務起步較晚，但發展勢頭強勁，2004年的業務量比2003年增長50％。

（三）其他投資品種對國債發行的影響

從右圖可以看出，憑證式國債發行受分紅保險、開放式基金和其他理財產品的影響，市場份額在逐步減少，已由2002年末的42％降至2004年的37％。2004年的憑證式國債呈平銷，個別行出現滯銷的現象。

二。與其他個人投資品種比較存在的問題

（一）品種結構單一

我國憑證式國債從1994年開始上市至今，發行品種主要以三年和五年中期國債為主，占國債發行總量的92％，一年以下的短期國債和五年以上的長期國債還是空白。國債發行期限的過于集中，一是難以滿足廣大投資者對金融產品結構上的需求，影響廣大投資者的投資欲望，二是容易造成國債還本付息相對集中，增加財政償債壓力，影響國債資金有效使用，三是不利于中央銀行選擇不同期限的國債，進行公開市場操作，合理調節貨幣供應量。與此相反，保險公司和基金公司為搶占市場，不斷推出新的品種，創新促銷方式，使市場銷量保持高速增長。如湖南省四家國有獨資商業銀行代銷分紅保險品種18個，其保險期限分為三年、五年、八年、十年和十五年等，且每個品種的保險責任各不相同，既能保險，又能分紅；發行各類開放式基金37個，且每個單位的品種各不相同，極大地豐富了基金市場，使品種結構單一的憑證式國債發行受阻。

（二）收益性能缺乏優勢

金融產品在投資市場上的競爭力主要取決于其收益率的高低和風險的大小，即金融產品的價格。目前，我國憑證式國債是固定利率，與銀行同期儲蓄存款利率掛鉤，割裂了債券利率與市場資金的供求關系。2002年以來，我國發行的憑證式國債利率與同期存款利率相差甚微，最低時比銀行存款稅后收入只高0.05個百分點。但具有理財與保障功能的分紅保險產品，不僅能提供兩全保險，而且具有分紅功能，收益免稅并復利增額。這種集儲蓄、保險、投資于一體的產品從2000年上市以來，很受投資者歡迎。開放式基金具有“大眾化、低風險、高收益”等特點，其風險小于股票，收益一般高于國債和儲蓄，且一年分紅兩次。如“易方達平穩增長基金”，年收益高達30％；又如“華夏現金增利基金”，具有“安全同存款、方便同活期、收益同國債、進出都免費、分紅還免稅”的特點，充分滿足了老百姓的理財需求。收益性能的差別使憑證式國債的投資優勢明顯削弱。

（三）流動性有持續提高

除安全性和收益性外，金融產品的流動性也是投資者關注的重要因素，特別是在市場利率偏低，收益保障差別縮小的情況下，金融產品的流動性就更顯突出。如開放式基金由于投資者可以利用銀行網點隨時出售和贖回，且交易方便，流動性較強。憑證式國債雖然可記名、掛失、提前兌取，也可辦理質押貸款，比分紅保險的變現能力強，但它不能在異地和跨行兌付，且只能一次性全額兌取，還需支付1‰的提前兌付手續費。要拓展憑證式國債發行市場必須提高其流動性。

（四）銷售方式處于劣勢

與分紅保險和開放式基金相比，憑證式國債銷售方式處于劣勢地位，主要表現在：

1.發行風險差異。一是憑證式國債采取承購包銷的方式，若發行不暢，銷售剩余的部分得由承銷機構被動持有，間接上造成政府向銀行直接融資。二是隨著人們風險投資意識的增強，如果利率上調或有上調的預期，投資者會提前兌付持有的國債品種。

如2004年憑證式（六期）國債在發行期內升息，導致湖南省提前兌付國債2.5億元，再次出售2億元，發行機構墊付資金0.5億元，使本應由投資者承擔的市場風險轉嫁于承銷機構，直接影響承銷機構資金營運和未來收益。而銀行分紅保險和開放式基金，其資金結算是借助銀行柜臺與公司直接進行，不存在資金占壓和被動持有現象。

2.手續費收入差異。國債發行兌付手續費列入中間業務收入，未用于獎勵一線人員。如邵陽市工行2004年完成憑證式國債銷售額度3614萬元，以3‰手續費計算（扣除后的下撥比例），只有10.84萬元，按其57個承銷網點平均分配，每個網點不足2000元，收不抵支。而分紅保險手續費均在3％以上，有的高達4.5‰基金的手續費也在1％～1.5％之間，加上基金托管費，實際也超過3％，是國債發行費的10倍以上，且手續費按員工代銷業務量的大小和1.5％～2％比例直接獎勵給員工。手續費的差異，影響承銷機構的積極性。

3.激勵機制的差異。分紅保險和開放式基金，可實現機構和保險公司、基金公司的“雙贏”。因此，機構和保險、基金公司為業務的拓展都建立了有效的激勵約束機制，實行層層考核，不斷推出與促銷業績掛鉤的各種考核辦法與獎懲措施，激發了各級行的營銷積極性。

但湖南省大部分承銷機構沒有將憑證式國債發行工作納人績效考核范疇，一般停留在對完成情況的通報上，缺乏激勵機制，削弱了憑證式國債的促銷動力。

4.宣傳效果的差異。憑證式國債在財政部下發宣傳資料滯后和手續費納入“中間業務收入”科目核算的情況下，各承銷機構都不愿意拿出專門的經費來進行宣傳。由于在發行宣傳活動期內，各承銷機構要向工商行政管理部門支付登記費、向城市管理部門交納場地占用費和城市管理維護費等，不僅手續繁多，費用亦不堪重負。因此，憑證式國債發行宣傳工作不到位，使老百姓對憑證式國債發行具體情況了解甚少。而分紅保險、開放式基金發行前和發行中，均由各公司統一印制形式多樣的宣傳材料下發到各代銷網點，如廣告畫、宣傳架、小手冊、橫幅、海報等，并由代辦人員張貼懸掛或上街宣傳；加上代銷網點的積極配合，使整個宣傳發動工作豐富多彩、且扎實有效。

（五）投資主體相對集中

憑證式國債應債主體表現為“三多三少”的特點：一是城鎮購買者多，農村購買者少；二是個人購買多，單位持有少；三是中老年人購買多，年輕人購買少。

購買者主要集中在城市工薪階層、企業離退休人員。他們看好憑證式國債收益的穩定性和償還的可靠性，在現有投資風險大、理財知識欠缺的情況下，選擇國債作為穩妥的投資方式。但青年人因風險承受能力較強，一般是選擇股票、基金等高風險、高收益金融產品，投資國債只是最后的選擇。分紅保險的投資主體比較廣泛，既有農村和城鎮居民，又有年輕人和中老年人，而且在農村市場很有發展前景，湖南省郵政儲蓄匯局代銷分紅保險業務量在農村占有60％的市場。基金購買者主要集中于城鎮，并以中青年為主，特別是資金較充裕的金融從業人員、公司白領階層、私營業主以及部分高薪群體。

三。優化憑證式國債市場的政策建議

（一）調整品種結構，解決單一性與需求多樣性的矛盾

憑證式國債的期限品種設計要體現個性化，既要考慮投資者原有的投資習慣，盡可能簡單易懂，便于操作，又要兼顧市場的未來，針對不同投資者的資金性質和投資偏好進行個性化設計，以滿足不同投資者對金融產品多樣化的需求。一是在總量上，要逐步減少有紙憑證式國債發行量，擴大電子記賬憑證式國債發行量。電子記賬憑證式國債對發債主體而言：投資少、成本低、易管理；對投資者而言：易保管、交割方便、到期兌付手續簡單；對代銷機構而言：不承擔資金風險、發行效率高，符合我國儲蓄國債發展的趨勢。二是在期限上，應適當減少中期發行量，增加短期和長期國債發行比重。憑證式國債期限結構設計，除充分考慮償債周期和償債能力外，更需要對應債主體的投資行為模式進行分析，以確定長、中、短期相互搭配，滿足不同投資者的需求，更多地吸引社會各種閑散資金。三是在發行頻率上，應根據我國社會儲蓄資金的供給規律、分配制度以及居民消費習慣，選擇居民儲蓄資金供給增量的高峰期，確定合理的發行時間，固定發行期次，并提前進行廣泛宣傳，使廣大居民形成一個到期可以購買國債的概念，從而減少每期國債發行的宣傳費用，增強憑證式國債發行的透明度。

（二）改革利率設計模式，解決行政性與市場需求的矛盾

在憑證式國債品種豐富多樣的同時，利率的定價機制要逐步趨于市場化。一是借鑒國外儲蓄債券的優點，可嘗試折價發行、按年付息、復利計息等多種形式，滿足市場多樣化需求。二是在設計憑證式國債利率時，除了參考銀行存款利率外，還應依據市場利率變動的發展趨勢、資金市場供求狀況、投資者偏好等因素，進行綜合平衡、合理制定。如對短期國債采用固定利率，對中長期國債采用浮動利率，實行隨行就市，一年一定，或采用累進“稅率”，給投資者一個可預見的收益。三是充分考慮投資者的到期收益率，對憑證式國債實行“保值增值”，切實維護投資者的實際權益。目前，我國投資者主要是以利率高低作為投資買賣的判斷依據，因此，國家在發行債券時，不僅要考慮發行成本，還要考慮推動經濟發展，促進社會公平的問題。憑證式國債發行期過后，如遇利率調整，對已發行而未到期的國債應作相應同向調整，從而更進一步增強憑證式國債的購買力，穩固和擴大投資群體。

（三）完善發行兌付方式，解決局限性與現實需求的矛盾

1.加強網絡化建設。財政部或人總行應負責統一設計開發并推廣應用“憑證式國債發行兌付管理系統”，改變債權債務的記錄方式，整合憑證式國債發行環節，突破“地域瓶頸”的限制。充分依靠網絡技術的應用，包括發行兌付登記、交易買賣等，實現憑證式國債的自行調劑和通買通兌。開通農村國債發行市場，最終形成全國城鄉大統一的國債發行兌付市場。

2.設立償債基金。財政部設立償債基金，這是世界經濟發展趨勢，也是我國憑證式國債發行市場的客觀需求。在我國設立國債償還準備基金，不僅有利于保證國債及時償還，同時可在憑證式國債市場產生巨大行情波動或出現利率風險時，進行有效調控。

3.制定激勵機制。一是國債發行文件中，應明確國債發行宣傳屬公益廣告行為，任何單位和部門不得收取任何費用，從而減少包銷單位的發行成本；二是財政部應考慮包銷機構付出的實際成本和需承擔的資金風險，適當提高發行兌付手續費標準，筆者認為以1％為宜。三是將國債發行手續費的30％（或不低于基金、分紅保險等中間業務的手續費），作為一種特殊的勞務經費單獨撥付或單獨列支（不列入大賬），作為對國債發行網點及經辦人員的獎勵和宣傳等費用支出。四是財政部應要求國債包銷主管部門對各分銷機構，建立國債發行管理考核激勵機制，制定獎優罰劣的考核辦法，把憑證式國債發行兌付管理工作，納入績效工作考核范圍，以充分調動基層行分銷網點和經辦人員的積極性。

4.建立二級市場。應將憑證式國債的發行品種納入銀行間柜臺交易市場，由柜臺每天報出各類品種當日的買賣價格，使投資人在規定的時間內，能隨時進行買賣。買賣價格由各機構逐日制定，上下浮動差價由央行統一規定，以抑制銀行柜臺買賣的投機性，避免中介機構營私舞弊，操縱市場。同時，逐步建立憑證式國債同業交易市場，方便承辦銀行靈活買人賣出，調劑存量，以保證柜臺交易正常進行。

（四）健全國債管理制度，解決隨意性與法制性矛盾

篇9

女性保險，顧名思義是為女性量身定制的保險產品。女性保險主要可分為三大類：專用型保險，指專門針對女性生理特征設計的相關產品，例如保障發病率較高且醫療費昂貴的女性常見疾病，如子宮癌、乳腺癌等的重大疾病保險；第二類是母嬰保險，其主要保障孕期婦女與新生兒。一種母嬰保險屬于附加險，通常在女性健康險或壽險后附加投保，保險期限和繳費期限相對較長，投保年齡限制小。第二種是專門的母嬰險。作為主險銷售的母嬰險，保障的主要是婦女孕期的并發癥與新生兒的疾?。坏谌愂呛亲o型保險，如女性意外傷害整形保險，承保女性因為意外事故導致整形美容的費用。

不同階段規劃不同

三十歲以前的單身女性主要關注工作、進修、旅游，或結婚費用。由于此間收入較少且不穩定，應多以保障自己為主。建議選擇保費較低的純保障型壽險附加住院醫療、重大疾病保險以及一年期的意外傷害保險。月光族的單身女性，可以考慮透過購買一些儲蓄型保險強制自己養成儲蓄的習慣。

三十歲以后的婦女大多步入了婚姻期。在此階段女性以關心家庭、生育、子女教育等問題為主。由于收入已趨穩定成長，建議不妨從健康醫療、子女教育、退休養老等三方面的來安排保險組合。值得注意的是，懷孕前可投保女性健康險。普通壽險和意外險一般都明確地將懷孕引起的各種事故和疾病列為除外責任。不過，一些保險公司都已經推出了能覆蓋妊娠期疾病的女性健康險，保障女性生育期間的風險。

此外對于單親媽媽而言，經濟負擔可能較雙親家庭重，所以自身疾病保障是單親媽媽投保的最基本類型。此外應重點考慮孩子的醫療保險，特別是少兒重大疾病保險等方面的支出。

五十歲之后的女性逐漸進入退休期。這時子女也成家業，確保無后顧之憂的晚年生活是此時期的重點。此時應考慮購買年金保險、養老險；當然，隨著年事漸高，應及早提高重大疾病、醫療險的保額。

女性買壽險的最大誤區，就是過分關注壽險的投資功能，甚至把投資收益率視為購買的決定性因素，而忽視了保險的本質功能――保障。比如買保險時先問“收益率是多少”、“這個保險與定期儲蓄比哪個劃算”等問題。以分紅保險為例，不少女性把分紅保險所分“紅利”與投資基金、股票的收益率、存款的利率相提并論。殊不知，以保額分紅的英式分紅保險為例，其最初宗旨是為了應對長期壽險均會面臨的通貨膨脹的問題，而讓被保險人享受保險公司的經營成果也不過是后期演化的產物。通過逐年的保額分紅，如初始二十萬的保額，第一年保額分紅一萬元，第二年保額分紅五千元，逐年累積，若因傷病死等觸發保單時，能領取大于二十萬元的保險金額。這樣便能有效避免因逐年通貨膨脹導致若干年后的保險金額的大幅縮水。由此可見就英式分紅保險的分紅設置完全從保險保障的角度出發，與投資收益率并無直接關系。

若有興趣可以選擇某些現金分紅的美式分紅保險五年來所分的現金紅利與五年期的定期儲蓄利率相比，投資收益率孰高孰低便會一目了然。若既想獲得保障，又擔心資產的縮水問題，不妨考慮將投資合理分散于基金、股票、保險等渠道，進行多產品搭配組合，而不是在一種保險產品上既想獲得高保障，又想得到高收益率。

如何投資婚姻中的保險

2011年7月4日獲通過的《最高人民法院關于適用中華人民共和國婚姻法若干問題的解釋(三)》（以下簡稱“《婚姻法》解釋三”）第十三條規定：離婚時夫妻一方尚未退休、不符合領取養老保險金條件，另一方請求按照夫妻共同財產分割養老保險金的，人民法院不予支持；婚后以夫妻共同財產繳付養老保險費，離婚時一方主張將養老金賬戶中婚姻關系存續期間個人實際繳付部分作為夫妻共同財產分割的，人民法院應予支持。

這一條文涉及對某些“夫妻共同財產”的認定問題?！吧形赐诵莶环项I取養老保險金條件”不屬于“實際取得或者應當取得養老保險”的情形，自然不屬于共有財產。后半句可以理解為由夫妻共同財產繳付的養老保險費中的個人實際繳付部分為夫妻共同享有的債權，視為夫妻共同財產。值得注意的是，本條中的“養老保險”是指社會保險中的養老保險，非商業保險。

與處理養老保險的方式類似，對擁有現金價值（又稱為退保價值，是指帶有儲蓄性質的人壽保險所具有的價值。被保險人要求解約或退保時，保險公司應該發還的金額?，F金價值可能小于或大于實際繳納的保費總額）的商業保險，婚后以夫妻共同財產繳付了商業保險費，無論被保險人、受益人是夫妻一方或雙方，甚至是孩子，在離婚訴訟時，投保人對保單的解約權或退保權，均可視為夫妻雙方共同對保險公司享有的債權，即屬于夫妻雙方共同財產。

根據保險法的規定，保險合同成立后，投保人可以解除保險合同。投保人解除合同的，保險人應當自收到解除合同通知之日起三十日內，按照合同約定退還保險單的現金價值。也就是說，要分割擁有現金價值的保險，可以采用退保的方式，夫妻分割退回的保單現金價值。離婚時分割保單現金價值時，應適用婚姻法的規定，即夫妻的共同財產由雙方協議處理；協議不成時，由人民法院根據財產的具體情況，照顧子女和女方權益的原則判決。

篇10

IFRS4對保險合同的會計處理只做了有限的改進，一些國家都允許本國的保險公司沿用既有的會計政策進行計量，各個國家保險公司的財務報告所披露的會計信息無法比較，關于保險合同的會計被業界稱為“保險黑箱”。隨著國際財務報告準則國際影響力的增強，2004年IASB啟動了該項目的第二階段研究，其重點旨在保費收入的確認和保險準備金計量等方面達成共識，在FASB的積極參與下，IASB分別于2010年7月30日和2013年6月20日了征求意見稿，主要圍繞履約現金流（包括獲取成本）、折現率、邊際、保費分配模型、列報、適用范圍、分拆、再保險、過渡條款等作出結論，有望徹底攻克保險合同會計這一難題。中國保險會計準則與國際財務報告準則趨同是保險經濟國際發展的必然趨勢。2006年2月15日財政部了《企業會計準則第25號———原保險合同》、《企業會計準則第26號———再保險合同》，繼而在2008年8月7日《企業會計準則解釋第2號》，要求境內外同時上市的保險公司在保費收入確認、保險合同準備金計量和保單獲取成本是否遞延等方面，應采用相同的會計政策和會計估計進行確認、計量和報告。2009年12月22日財政部又了《保險合同相關會計處理規定》（簡稱《新規》），《新規》引入重大保險風險測試和分拆處理，吸收IASB準備金計量三因素模型，使我國成為國際上第一個全面吸納并積極實施IFRS《保險合同》第二階段最新成果的國家，提升了我國對國際保險會計準則的話語權和影響力。

二、我國保險會計準則實施過程中所面臨的困境

（一）結構調整未得到實質性突破，分紅保險一險獨大

《新規》引入重大保險風險測試，用保險風險比例來度量重大附加利益，對混合保險合同提出分拆要求，這意味著非保險責任或保障程度低的保費不能確認為保費收入，其目的是引導保險公司調整業務結構，多做保障型業務，增強保險行業核心競爭力?！缎乱帯穼嵤┖?，作為保險公司的主打產品投資連結保險、萬能壽險不再確認為保費收入，因而其比例不斷下降，但《新規》對分紅保險的分拆要求相對寬松，依然作為保險合同計入保費收入。據中國保險年鑒資料統計，2000年分紅保險僅占壽險業務保費收入的0．88％，但2009年該比例增長到66．94％，2010年和2011年占比分別為77．25％、76．46％，之后各年比率不低于80％，2013年占比86．29％，分紅保險成為目前主導壽險市場的龍頭。分紅保險的主要特點在于投保人除了可以取得傳統保險責任保障外，還可以參與保險公司承保和投資所得盈余的分配。雖然它在某種程度帶有保障功能，但更多的是一種理財產品，這種功能錯位和金融過度，一方面淡化了保險的社會保障功能，制約了行業的健康發展，而且由于在理財上沒有優勢，在分紅比例達不到銀行、證券、信托基金的情況下，退保壓力增大。目前，各保險公司退保率急劇上升，很多公司當年現金流為負，賠付危機已經顯現，這實際上是為這些年來金融過度在買單。另外，《新規》用保險風險比例大于或等于5％作為保險合同的確認條件，促使某些保險公司在保險合同中故意設置條文，增加出險率低，但出險時賠付金額較大的附加險，從而增加保險事故發生情景下保險人的支付額，使本來應該作為投資合同或其他合同的險種得以納入保險合同的范圍。

（二）公允價值有失公允，保險合同準備金計量可靠性受到質疑

保險合同準備金是為了承擔未來保險責任而提取的準備金，它具有未來性、估計性和不確定性等特點，從理論上來講，它是一種或有負債。《新規》引入國際財務報告準則準備金計量三因素模型（即對未來現金流的當前估計、風險調整和合同服務邊際），以公允價值計量保險合同準備金，能夠客觀、適時地對公司的保險負債予以反映，但是這個理想化的目標由于缺少一個公平有效的交易市場而受到阻礙，假設條件的復雜性，加之專業水平的限制也會影響計量結果的準確性。比如，關于未來現金流的折現率，目前我國保險公司實務中統一是以中央國債登記結算有限責任公司確定的750個工作日國債收益率曲線的移動平均為基準，加合理的溢價確定。對于分紅保險合同，對其現金流按照與非分紅保險合同折現率相同的原則確定其折現率，并不區分不同的現金流。對于具有“長尾巴”賠款的非壽險保險合同也沒有考慮對其折現。關于風險調整，目前我國大部分保險公司采用情景對比法來計算，即風險調整為不利情景下的負債與合理估計負債的差額。但不利情景是一個寬泛的概念，它受諸多因素的影響，比如要考慮死亡率的變動（對于定期壽險考慮死亡率增加，對于年金險通?？紤]死亡率減少）、退保率的變動（退保率的變動方向需根據產品特征確定）、費用增加等因素。對于非分紅保險需要采用和合理估計負債相同的折現率，而分紅保險需要考慮預期投資收益的變動，而這些因素目前沒有一個科學的量化標準。在許多情況下，要求保險公司精心挑選為數不多的情景進行分析，而不是權衡無窮無盡的各種方案。關于合同服務邊際，雖然我國保險公司在保險合同初始確認日確認首日費用，沒有確認首日利得，而將其作為準備金的組成部分，即用合同服務邊際消除首日利得，但在保險合同準備金后續計量時鎖定合同服務邊際，選擇攤銷因子在后續期間內進行攤銷，但不改變計算攤銷因子的假設。如何尋找合適攤銷因子是目前面臨的一個難題。

（三）會計信息可比性降低，濫用會計估計變更操縱利潤

《新規》改變過去按照保監會制定的統一的法定精算規定，要求采用盯市的方法，以合理估計金額來計量保險合同準備金。但對于同一事項可能有不同的估計方法，這期間需要大量的職業判斷和專門方法，精算假設和計量方法的選擇不同會導致準備金的評估發生差異，從而使不同的保險公司會計信息難以比較。比如，保險公司在確定折現率時對合理的溢價需要作出大量的判斷，在進行風險調整時要作出各種主觀權衡。不同的公司在選擇攤銷因子時采用不同的邏輯前提，有的選擇攤銷因子的出發點定位于利源，因而選擇以保額或預期保障利益支出作為攤銷因子；有的則對所有險種都采用保額作為攤銷因子；還有的對分紅保險采用未來紅利支出作為攤銷因子。如何達到“隨服務的履行系統攤銷合同服務邊際”的要求，《新規》并沒有確定合理的選取范圍和方法。另外，從理論上講，作為會計估計的變更，按照現行會計準則規定應當采用未來適用法。但《新規》明確要求保險公司對于2009年年度財務報告編制日以前發生的有關會計交易或事項應進行追溯調整，其結果是2009年所有的保險公司受益于《新規》的實行，采用追溯調整法通過少提責任準備金等手段進行調整，利潤出現全面大幅度增長。

（四）保險監管指標計量基礎發生改變，償付能力報表編報規則面臨重大調整

一個完整的保險會計體系不僅包括一般公認會計，而且包括保險監管會計。由于《新規》的實施，將大量改變保險監管指標不同項目的計量和核算基礎，最低資本和實際資本的計算口徑發生變化，償付能力充足率指標的計算相應會受到影響，認可資產表、認可負債表編報規則有待調整。最明顯的是保險資產和保險負債引入公允價值的計量，在計算實際償付能力時，有關保險資產和負債的認可價值是否應該也與公允價值掛鉤，是值得研究的一個課題。另外，2001年，歐盟委員會下屬保險委員會啟動了償付能力II項目，2009年10月正式通過，將于2016年1月正式實施。而目前我國償付能力指標體系、償付能力報表科目和披露內容依然沿用歐盟償付能力I的標準，它建立在舊會計準則和報表科目之上，不能充分反映保險公司的風險，與國際財務報告準則不相適應。

三、完善我國保險會計準則的對策

（一）改進保費收入的度量標準，引導保險業回歸保障

1．完善保險合同分拆規定。在確認保費收入時，無論是投資連結保險、萬能壽險，還是分紅保險，對于存在“顯著”的投資組成部分，應將其分拆出來并比照金融工具會計準則進行會計處理，不能計入保費收入。如果投資組成部分與保險組成部分不是“高度關聯”，則認為存在顯著的投資組成部分。表明投資組成部分與保險組成部分是高度相關聯的特征包括：（1）不可能發生一個組成部分到期或失效而另一個組成部分卻沒有相應到期或失效；（2）與各組成部分相應的產品在相同的市場或地區不存在單獨的銷售；（3）保險組成部分的價值隨著投資組成部分的價值變化而變化。另外，保險公司在判斷某種情形下是否支付重大附加利益時，應當考慮貨幣時間價值的影響。按照此原則，目前我國對于某些保險風險比例剛好等于或稍微大于5％的合同，有可能通不過重大保險風險測試。2．對保障型業務實行政策傾斜。保險公司應從產品設計、費用管理、績效考核等方面全方位、多層次規劃結構調整。產品條款的改變對結構調整會產生重大影響，保險公司在定義保險責任及其他條款時，應結合保險合同識別和保險合同分拆的相關要求，明確和量化保險產品的本質特征及其審批備案標準，不斷探索保障型和投資型業務的合理配比，深入分析保障型產品銷售不暢的原因，優化產品設計方案，減少保障程度低的產品流入市場。科學制定財務費用方案，實施差異化的費率管理政策，從嚴控制投資型產品費率水平，嚴格控制其費用開支，提高保障型產品費率水平，放寬其預定利率限制水平，增強保障型產品的吸引力。建立和完善以結構調整成效作為考核目標的績效評價體系，改變過去以保費規模和市場份額增長指標作為評價標準的現狀，綜合運用規模類指標、結構類指標、保障類指標和品質類指標來科學評估保險公司業務發展質量。

（二）完善準備金計量三因素模型，提高公允價值的技術含量

1．關于折現率。保險公司在確定折現率時不能采用權宜之計，例如國債利率、高質量的公司債回報率、或者兩者的組合，所使用的折現率應當與金融工具可觀察的當前市場價格保持一致。該金融工具的現金流量特征應當反映保險合同負債的現金流量特征，比如時間、幣種和流動性等方面。后續計量時，折現率應當反映報告期末的所有可獲得信息，即是一個“當前折現率”的概念，不得鎖定。如果保險合同的現金流不依賴于特定資產的收益，折現率應當采用無風險利率，同時針對非流動性作出調整。如果保險合同的現金流的金額、時間或不確定性全部或部分依賴于特定資產的收益，則該保險合同的計量應當反映這一依賴性。也就是說，應該區分分紅保險合同和非分紅保險合同的現金流，對那些受到投資特定收益影響的現金流部分，其折現率應當反映特定的投資收益，不受投資特定收益影響的現金流部分，按照與非分紅保險合同折現率相同的原則確定其折現率。另外，對于具有“長尾巴”賠款的非壽險保險合同要求折現，但如果折現的影響不重大時，可不考慮折現。2．關于風險調整。保險公司對未來現金流的金額和時間的不確定性應作出顯現估計，即風險調整。風險調整應當是理性的保險人為了不再承擔最終履約現金流超過預期值的風險所愿意支付的最大金額，它反映出保險公司風險規避程度和分散化效益。鑒于情景對比法的局限性，保險公司可以考慮采用75％分位數法、條件尾部期望值法和資本成本法，并披露置信水平信息［6］。3．關于合同服務邊際。保險公司應當以在初始確認時確定的折現率對合同服務邊際的賬面金額累積利息。合同服務邊際不再鎖定，對未來現金流估計發生的有利和不利變動對合同服務邊際的影響都予以調整。不限制合同服務邊際調整的增加額。對合同服務邊際的調整采用未來法。合同服務邊際在任何時候不得為負，且應在保險期間內以簡單的時間流逝為基礎被系統的攤銷計入當期損益；但如果賠付和給付預期發生的時間和簡單的時間流逝基礎存在重大差異，則應以賠付和給付預期發生的時間為基礎。攤銷的基礎應與所提供的服務模式保持一致，保險公司應分別選擇直線法、預期賠付支出和風險凈值作為服務的轉移模式。

（三）引入綜合收益表列報方式，優化會計信息披露模式

1．積極采用匯總邊際模式，將利潤表改為綜合收益表。保險公司傳統的利潤表基于收入費用觀，采用保費分配模式，主要從保費收入、賠付支出、退保金、費用等計量指標進行披露，保險合同準備金計量的三要素沒有體現，而且容易造成保險公司過于注重業務指標，片面追求保費規模，忽略了自身的內涵價值。為此，可以考慮借鑒IASB提出的匯總邊際模式，將利潤表改為綜合收益表，列示風險調整當期估計變更后的變動、合同服務邊際的攤銷、與合同過去和當期服務相關的變動（經驗調整）、按鎖定的折現率累積的利息（保費負債利息支出）等信息。將折現率變化的影響計入資產負債表股東權益中的其他綜合收益。折現率估計更新導致的變動與保險公司的經營努力關聯不大，如果計入損益，損益將受到利率波動的影響較大，承保業績信息受到干擾。因此，應將使用初始折現率計量的攤余成本信息在損益中反映，而將使用當前折現率計量的現時價值變動信息計入其他綜合收益，這樣分開列示，可以提供更加明細的有用信息，而且在一定程度上能夠增強資產負債的匹配度。當然采用這種方法，對系統有更高的要求，需要追蹤保單所有期間的折現率估計參數。而且無法完全消除會計錯配，對于公允價值變動計入損益的資產，錯配仍然存在。因此在現階段保險公司可以根據自身的資產配置情況，自主選擇折現率變動計入損益還是其他綜合收益，但是一旦選定，不得變更。2．在我國現階段條件不成熟的情況下，可以考慮采用保費分配模式與匯總邊際模式相結合的模式。目前，匯總邊際法遭到國內眾多學者和保險公司的反對，這主要因為目前我國保險公司管理所使用的計量指標是承保保費、賠款、給付以及承保利潤等，保險公司普遍擔心采用綜合收益表后將失去這些量化指標，而且分析師、評價機構都用這些指標來計算關鍵業績指標，業績指標的變化會影響在主要財務指標的排名以及評級機構的排名。由此看來，采用匯總邊際法是一個循序漸進的過程，它不僅涉及保險公司內部管理觀念的變化，還涉及外部評價標準的調整。傳統的保費收入仍含有重要信息，公司股東和外部報表使用者都十分看重，建議在報表中保留對傳統保費收入的列示。該模式下保費收入的列示應采用“已賺保費法”，這里不僅體現在“已賺”和“應計”的差異，而且體現在是否將其投資組成部分進行分解，即保費收入應該是已賺保費扣除投資組成部分所對應的合同保費。建議對投資成分單獨存在且易于計量的合同采用剔除的方式列報，如具有獨立賬戶的保險合同，以及無重大保險風險的具有任意分紅特征的投資合同。其他合同的投資成分分拆難度較大，建議不要求分列。理賠支出金額也應剔除投資組成部分，保險合同準備金項目下面應詳細列示合理估計負債、風險邊際和合同服務邊際等信息。確認首日費用，保單獲取成本應當按照與分攤合同服務邊際一致的方法列入報表，即按照與保險合同項下提供服務的轉移模式相一致的攤銷基礎。

（四）完善保險監管會計體系，強化監管要求