導語：如何才能寫好一篇低風險理財投資計劃，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關鍵詞：家庭；金融理財；風險；防范；對策

一、家庭金融理財的主要風險

第一，儲蓄的負利率風險。我國居民儲蓄居高不下，這同居民保守的金融理財心態有直接的關系，認為儲蓄是最為安全的一種理財方式。實際上儲蓄存在著潛在損失，一方面如果家庭到期之前提取定期存款，那么利息只能根據活期存款的利率支付，從而導致家庭損失利息收入，并且存款金額越高，損失的利息也就越多。另一方面，如果銀行存款利率低于消費價格指數，或者是通貨膨脹指數高于存款利率，就會導致存款實際收益下降，出現儲蓄負利率的問題。

第二，金融機構風險。目前家庭往往購買銀行或者是基金等機構的理財產品，不過如果金融機構經營管理出現問題，也會加大家庭投資的風險，這方面的風險是可以說是同特定的金融機構存在練習的非系統性的風險。例如某家庭銀行購買基金產品，基金經理人投資不善導致基金的凈值下降，從而給投資者造成損失。尤其是近年來市場不景氣等因素的影響，偏股票型的基金存在著收益下降的問題，導致投資者的資產出現一定程度的縮水。

第三，其他風險。金融理財過程當中，家庭除了面臨上述風險，還會面臨不可抗力風險、流動性風險、意外災害風險、公司經營風險、政策風險以及信用風險。如果政府政策出現變化，會直接影響到證券價格；如果政府改變私人購房政策，也會影響證券市場上的資金供求。公司經營狀況以及信用評級會給投資者的市場預期帶來影響，從而影響公司股票的價格。

二、家庭金融理財風險的影響因素

第一，生活習慣因素。我國家庭習慣勤儉節約的，并且推崇量入為出，消費觀念比較保守。部分家庭在家庭消費的規劃過程當中，借助于消費計劃降低非必要開支，之后將家庭收入減去必要的支出，剩余的資金則用于儲蓄。因此居民的儲蓄率比較高，反映出我國居民的樸素理財思想。我國家庭的傳統理財習慣，強調消費規劃同時忽視投資規劃，對金融理財的重視程度不夠。

第二，缺乏理性規劃以及理財目標。我國家庭除了守財奴以及月光族，同時存在部分家庭不善于規劃家庭財務。同時部分家庭則認為只要認真工作并且努力掙錢，做好消費支出計劃，財富會自然增加。但是物價不斷上漲的背景下，財富積累的速度遠遠趕不上通脹速度。

第三，理財知識比較匱乏。根據相關的調查研究，我國家庭的財商指數不容樂觀，雖然擁有追求財富的態度以及動機，不過知識面非常貧乏。目前我國金融市場提供的理財工具多種多樣，其中儲蓄可以說是家庭作為常見的理財工具，有著流動性高、收益低以及風險低的特點，可以說是家庭理財基礎。熟悉儲蓄技巧從而合理組合儲蓄有重要作用。國債的收益性、安全性以及償還性都比較高，因此受到家庭的青睞。基金以及股票作為近年來家庭投資的重要產品，得到更多家庭的認識，不過由于缺乏相關的分析能力，因此在正確地選擇產品以及進出場的時機方面，困擾著大量的家庭投資者。保險具有保障功能，因而受到大多數家庭的認可，不過買保險主要在于保障，目的并不在于投資，如果將家庭的資金主要投入保險往往會出現財富的縮水問題。

第四，理財風險以及收益認識不足。部分家庭在金融理財過程當中追求低風險以及高收益產品。很多家庭認為在風險一定的情況下，金融理財產品的收益越高越好，同時在收益一定的情況下，理財的風險越低越好。金融理財風險以及收益間是正比關系，高收益難免會伴隨高風險。所以對理財機構所承諾低風險以及高收益類的理財產品，在配置家庭理財產品方面需要態度謹慎，避免盲目輕信。部分家庭在分散風險方面缺乏應有的意識，或者是過高估計家庭承受風險的能力，在金融理財產品投資過程中，用大筆資金去投資某種特定的理財產品，市場一旦出現不利因素，容易使得家庭資產嚴重縮水。

三、家庭金融理財風險的防范對策

篇2

由光大銀行推出的陽光理財A計劃、B計劃產品之所以深受消費者的歡迎，一方面在于它比普通儲蓄存款有較高的收益，滿足了投資者資金保值增值的需求。另一方面在于光大銀行一直以來均將“與時俱進”作為業務發展根本。

陽光理財A計劃這一新型外幣理財產品具有以下特點：一、本金零風險。銀行作為資金的委托人和使用人保證資金的安全和完整。委托期滿返還本金及收益；二、超值回報。專業的理財人員、更多的投資渠道、垂直的風險管理，光大銀行代客理財，可以取得更高的回報；三、直通化服務。負責具體運作，客戶只需有效委托便能得到強化的理財服務；四、多樣化選擇。美元、港幣等多種可兌換貨幣；利率掛鉤型、匯率掛鉤型等多種產品選擇；短期、中長期多種期限搭配。

如果客戶選擇普通可提前贖回型存款。存款本金為USD，到期日計為起息日加3年，年收益率第一季度為2.09%，以后每季度上升0.25%。每季度一付息，每次付息的同時，光大銀行有權決定是否提前終止該筆交易，本金保證到期100%還付。此業務具有期限越長，存款收益越高；波動率越大，存款的收益越高；一旦被提前贖回，將在低利率環境中再投資的風險收益特征。專家預計，利率不會大幅上升，預計6個月LIBOR波動幅度較小。適用于較長期限（1年以上）。

篇3

股市急跌、理財產品收益不穩、基金凈值快速縮水、房市不確定性加大……這些變化讓越來越多的投資者跟風追漲熱情明顯下降。追求高收益、勇搏高風險已經不再是當下的絕對潮流，反倒是一度被投資者遺忘的保本型理財產品勢頭不錯。

裸泳的“股神”

有一句經典之語常被人們提起――“只有當潮水退去，才知道誰在裸泳”。一個遍地“股神”的時期，“瞇著眼睛買股都能賺錢”可以歸于運氣好。不過，這種運氣不是時時都有的。在新一輪調整中，眾多“股神”幾乎全軍覆沒，成為了一個過路的“財神”。

顧波最近一臉憔悴，聽“股神”消息買入的股票不漲反跌讓他夜不能寐。顧波博士畢業已一年，現在一國有企業培訓部任職，妻子剛剛懷有身孕。投入股市的錢是他計劃用來買房子的首付款，本想賺到一筆減輕貸款壓力。誰知投機不成，卻深套其中。于是又追加資金進去，想攤低投資成本，結果到頭來，還是被套，賬戶虧損已達25%。“不敢告訴家人，也不敢看賬戶，解套后一定立刻賣掉。”失落的顧波下定決心，遠離股市。

顧波的遭遇不是個案。如今，股市的變動讓很多投資者摸不著頭腦。從2月份到現在，股市一直處于震蕩整理狀態，近日更是連連下挫，突破4000心理關口，不少股民原本在股市中賺了錢的如今反而賠錢，部分在春節前后抄底的股民也深套其中。

濃濃的悲觀氛圍籠罩著A股市場，不僅大多普通投資者喪失了信心，甚至不少證券、基金公司的專業人士也開始不再看好后市。隨著基金重倉股一路向下，近幾個月基金凈值嚴重縮水，局面可謂慘不忍睹。截至3月14日， A股市場已有1/3的開放式基金跌破1元面值，其中5只更是跌到了7角左右，開放式基金凈值創下近兩年來的新低（2005年6月有開放式基金凈值跌至0.75元）。按去年10月16日滬深兩市調整日開始計算，部分基金凈值跌幅已經超過30%。同樣，投資海外的QDII凈值再度齊創新低。嘉實海外中國、上投摩根亞太優勢更是重挫，分別跌至0.679、0.685元。這也是股票型QDII基金凈值首次跌入0.6元區間。

面對各種投資理財風險，投資者們不得不開始反思應對之策，尋找安全投資的避風港。一度被投資者遺忘的保本型理財產品重新掀起了良好的銷售勢頭。

風水輪流轉

“我最關心的是保障投資的本金，然后才是收益的高低。”在銀行網點，張莉正在咨詢理財產品。對資金的安全要求特別高的張莉，從不敢越“雷池”半步，除了應急的貨幣市場基金，她每每存到5萬元，就會去購買一款銀行理財產品，當然要求也是“保本”。

“保本之余再博收益”，目前，有這樣想法的投資者現在越來越多了。一項對基金的潛在客戶的調查顯示，44%偏好中等風險、中等收益，42%的客戶偏好低風險、低收益。

有理財專家稱：“其實投資也是風水輪流轉”。在近期股市不景氣的市場條件下，讓許多投資者重新將投資的安全性放到了首位。股市、基金投資不再像以前那樣紅火，以往沒那么受歡迎的保本投資方式最近卻熱起來，一些期限短、安全性高的保本型理財產品成為很多投資者的選擇。

所謂的保本投資，就是首先保證投資的本金要能安全，不受行情和利率的影響，到至少能夠收回本金。保本理財也可以看成是一種相對安全保守的投資策略。在香港，保本投資已是繼銀行儲蓄、股票、債券后的第4種投資理財品種。

來自市場的數據顯示，保本型理財產品成為多家銀行今年主推品種，銷售狀況也逐漸升溫。目前京城各家銀行在售的理財產品中，保本型的達十幾種。如民生銀行推出的“好運9號”理財計劃，期限6個月，預期最高年收益15.00%。中國銀行推出的博奕私募產品，期限14天的預期收益率2.45%，期限一個月的預期收益率2.40%，銀行不代扣利息稅。深圳發展銀行推出的“聚匯寶”2008年1號美元理財產品，期限為3個月，預期理財年收益率為8.00%。光大銀行也正在推出一款5個月的陽光理財T計劃，預期年收益率為5.6%。

同樣，低風險的債券型基金也頗受歡迎。易方達增強回報債券基金公告顯示，原本定于3月28日的募集結束時間提前至3月13日，累計認購申請金額（不包括利息）已超過本次募集規模的上限30億元。同樣風光的還有3月5日結束募集的華夏希望債券基金，其凈認購金額達93.2億元人民幣，創下今年以來基金發行新紀錄。2月底募集結束的匯添富增強收益債券型基金募集份額約達50.50億份。

隨“風”向轉舵

專業理財師表示，在資本市場前景不明的情況下，投資者如果不想讓資金閑置，銀行短期理財產品，或配置一部分債券型基金是不錯的選擇。選擇短期限的理財產品有三大好處，其一是資金可以在短期內及時收回；二是可以規避資本市場的短期風險；在加息預期下，選擇短期理財還能分享加息帶來的收益上升。

不過，幾跌下來，不管先前投資的是股票、基金或保險，一下子把資金全抽出來既讓人覺得不甘心又損失太大。理財師建議，此時可以采取一系列“轉換”方式，把資金仍然留在相應的市場中，風險卻能減少很多。并且一旦股市出現反轉，再進入市場也十分便捷。

比如，股市持續的深幅調整，讓大多數投連險股票賬戶也難獨善其身，雖然跌幅小于股票，但也出現了不同程度的“縮水”。相比之下，投連險中偏股激進型賬戶波動幅度較大，而穩健型賬戶則表現平穩，無法承受更多風險的投保人不妨適時轉換自己的賬戶，留存更多的收益。

一般情況下，投連險均設有積極進取型、平衡穩健型和低收益低風險型不同投資風格的賬戶，在一年中可以有幾次機會免費進行賬戶轉換。投資者可根據自己的投資偏好和對投資環境的判斷，在市場低位時將資金從高風險賬戶轉移到低風險賬戶，從而體現出優于股票等高風險性產品的抗跌性，避免更大的損失，市場行情向好時，將資金從低風險賬戶轉回高風險賬戶，獲取更高收益。

再如，在改變基金投資策略時，大多數投資者均采用較為單一的方法，即先贖回已持有的基金，再申購選定好的基金。我們知道，申購贖回基金的手續費用相對較高，一般2%左右。目前各個基金公司均推出了本公司旗下各基金互轉的服務項目，這一服務給投資者所帶來的優勢在震蕩調整的行情中將被充分顯現。雖然各基金公司對旗下各類基金轉換費用的規定各有不同，但均低于標準的申購費和贖回費，使投資者基金操作的成本大大降低。特別是資金由股票型基金轉向債券型基金，絕大多數公司都不征收任何費用，屬于“0成本”轉換。

在目前市場行情下，對于想圖安心省事的投資人來說，不妨利用基金公司的轉換服務，適時將股票基金轉換為同一家公司的債券基金或貨幣基金，從而降低投資風險，等待市場轉勢時再做投資。辦理基金轉換業務的手續非常簡單，投資者可到各基金代銷機構或基金公司直銷網點直接申請轉換即可。

將“保本”納入投資組合

在股市、基金等投資品種局部風險加大的背景下，穩健型的投資者今年更多的應該是捕捉穩妥、又蘊藏理想預期收益的投資機會，盡可能實現“穩賺不賠”，這就涉及到保本理財。

目前，保本理財已不是一個新概念。從2003年6月第一只保本基金南方避險增值基金問世后，國內投資者開始接觸規范化的保本投資產品。

資深理財分析師白卉認為，在市場行情不景氣情況下，投資者應充分利用各種金融工具對資金進行保值，在保證資金安全的前提下，獲得較高收益率。

這就要求投資者不能也不應該把全部資金都投入一個理財產品，需要進行定投資組合。理智的投資者在安排投資組合時，要做到“進可攻、退可守”。理財師認為目前市場處于高風險階段，不妨將兩成以上家庭金融資產投資于保本型理財產品。而在購買保本型理財產品時，應該考慮理財工具應的最優化，兼顧安全性、收益性、流動性等方面的要求。目前，保本理財產品出現了質的提升，除了延續一貫的保本穩健的特征，預期收益和非保本的浮動收益理財產品相比，并不遜色。

不過需要提醒的是，即便是保本理財產品，同樣存在機會成本風險。預期收益不等于到期收益。有許多這樣的例子，重慶王福勇去年1月在某銀行花5萬元買了1份一年期浮動收益型人民幣理財產品，銀行當時承諾預期年收益率為6%。今年1月，王先生領取本金和收益時，銀行卻告知實際年收益只有0.72%。一年期定期存款收益就已超過4%，銀行產品到期后的收益竟然與活期存款一樣。類似的例子，今年2月方先生購買了某商業銀行一款打新股理財產品。原本以為這種產品能帶來不錯的收益，但由于中國鐵建上市首日漲幅僅為28.19%，中簽率0.64%的中國鐵建讓方先生購買的產品收益率只有0.127%，不及同期活期存款收益。

所以，投資者在購買理財產品時一定要弄清楚暗藏在保本條款下的風險，選購最適合自己的產品。如果是人民幣固定收益產品要盡量選擇短期，避免長期，這樣才能規避加息風險帶來的不必要的損失。而保本型美元理財產品要特別注意利率和匯率的波動。

此外，白卉提示，保本理財最大的缺陷在于流動性較弱，不管是保本基金，還是集合理財產品，或是債券，它們都有期限限制，一般期限是3年。這就意味著在投資期限內，你的這部分保本資金不能隨便流動。如果要贖回兌付，可能就不能保本。保本基金是到期保本，提前贖回只能按凈值贖回。目前保本基金的凈值都在面值附近，如果贖回，再支付手續費，那就不一定保本。

其實，多數投資者不必買過多保本產品。白卉認為，對于風險偏好較低的老年投資者與保守型投資者來說，購買固定利率的保本型理財產品為好，一般可占到流動資金總量中的20%~30%，年收益率較之銀行定期存款為強。而對于大多投資者，購買保本產品的目的是為了在總投資中起到“平衡”作用，不必購買太多，僅在流動資產中購買5%~10%的份額就可以了。這類投資者可以適當關注掛鉤類、打新股類等浮動收益型理財產品，這些產品如果運作得當，能夠賺取不菲的浮動收益，并可以在實現預期收益的前提下提前終止該產品。總之，保本理財值得投資者重視，保本理財的方式更是大有文章可做。

保本理財產品完全手冊

風險高，收益高，風險低，收益也低，這是投資者再明白不過的道理。這不禁讓人有點迷惑，如此“保本”，怎能跟突飛猛進的CPI指數相比呢？隨著一年期利率超過4%，加上投資市場情況更加復雜，理財產品的收益率面臨著更大變數。

那么，“保本”的產品究竟能夠在風云變幻的2008年理財市場中，給投資者的本金帶來多大的保護和成長？我們不妨來給各種保本產品排排序。

債券

安全特性：保本保息

在保本產品中，最安全的莫過于國債，當然，收益也可能是最低的。國債的風險主要集中在如何面對銀行升息上。因為憑證式國債一旦發售到投資者手中，其票面利率就不再改變。這樣一來，如果銀行加息，將縮短銀行存款收益與國債投資收益率之間的距離，加大國債投資機會成本，甚至導致銀行收益率大于國債投資收益率。不過，利率上調給記賬式國債提供了較好的投資機會。如果購買公司債，一定要考慮到發債公司的信譽問題――到期能不能得到兌付。

理財策略：

適用于穩健、保守型投資家庭，在流動資產中適合占有5%~10%的比例，目前加息預期較大，謹慎購買。

固定收益率銀行理財產品

安全特性：固定收益，期滿兌現

保本固定收益型產品是銀行承諾最低固定收益，并承擔風險，超出收益由銀行和客戶按約定分配。固定收益產品收益率比相應期限的儲蓄利率高一點，一般在3%~5%之間。因此，如果在產品鎖定期內，央行大幅提高儲蓄存款利率，那它的優勢就會大打折扣。

目前能夠“穩賺不賠”的銀行理財產品只有打新股，多數產品的合理收益率在8%~10%。但是隨著這類理財產品越來越多，中簽率也在不斷下降，收益率也大打折扣。

理財策略：

保本型銀行理財產品的流動性較差，只有在規定持有期滿后才可以贖回。適用于穩健型投資家庭。

浮動收益型銀行保本理財產品

安全特性：保本，不保證收益率

這種理財產品，銀行向客戶保證本金安全，但并不保證收益率，體現了高風險高收益的特征。在產品類型上，與股票、匯率、信用利率等掛鉤的銀行理財產品越來越多，已經占據了銀行理財產品主流。掛鉤型理財產品收益視掛鉤市場的表現而定，一般年化收益率10%左右，最高約30%。

理財策略：一般家庭可以用10%~15%的資金購買結構性理財產品。

保本基金

安全特性：保本，不保證收益率

顧名思義，保本基金能夠保障投資者持有基金到期能夠保證本金或本金的一定比例（80%、100%等）不受損失的基金品種。在現有基金產品中，投資保本基金的優點非常明顯，就是能保證本金的安全。不過，根據保本基金相關規定，投資者在規定的持有時間之前贖回基金，將得不到保本承諾。

理財策略：特別適合那些不能承受本金受損，但又希望參與證券市場投資，以中長期投資為目標的保守型投資人。

保本信托產品

安全特性：固定收益

固定收益類信托產品的原理，就是客戶委托中介公司把客戶的錢借給資金使用方，收取借款利息，并承擔借款方信用風險的一種理財方式。這類產品最早是由信托公司推出的。現在，商業銀行逐漸成了這個市場的主流。這種產品收益率比同期儲蓄存款高。

篇4

關鍵詞：閑置資金 理財 風險 控制

國內很多企業，特別是一些上市公司及引入PE企業，存在大量閑置資金在沒有投入生產經營活動和投資項目前要進行理財。如何在進行理財交易行為時，來確保企業資金安全、控制理財風險、維護企業股東及企業的合法權益及為重要。所以，如何將企業的閑置資金充分利用，為企業創造更多的利益，這是當今國內各大企業急需解決的問題。本文就企業利用閑置資金理財以及其內部風險管理等作出了分析。

一、企業閑置資金理財的目的及途徑

（一）企業閑置資金理財的目的

企業閑置資金理財的目的主要是為提高企業自有資金使用效率，合理利用閑置資金，在保證資金流動性和安全性的基礎上利用部分閑置自有資金進行短期保本理財產品投資，增加公司收益。

企業閑置資金理財的主要控制目標為：保證資金的安全性、流動性、收益性、合法性。

（二）企業閑置資金理財途徑

企業閑置資金可以根據企業自身承受的風險能力來選擇低、中、高不同風險投資產品，低風險產品包括保本銀行理財產品、貨幣市場基金，中風險產品包括債券型基金，高風險產品包括混合型基金、股票型基金、股票等。以下介紹幾種企業常用的理財途徑：

1、 通知存款

當企業有大量資金閑置時，要堅持人休息而資金不休息的理念。碰到節假日時，企業可以辦理通知存款業務。這種存款業務利率水平高于活期存款，在不妨礙單位客戶使用資金的情況下，可獲得穩定且較高的利息收益。這種方式作用下，可以讓資金時刻處在流動和增值的過程，并且不會耽誤企業的資金運轉和流動，節假日前存進，節假日之后就可以取出，投進正常的生產經營活動。

2、 定期委托

在企業的閑置資金存在時間較長時，可以選擇專業的理財機構代為理財，這種理財方式可以將企業的資金上風集中發揮出來，而且操縱職員都是專業人士，運用專業的研究方法進行操縱，企業不用花費太多精力就可以輕松獲得回報。

3、 委托貸款（只針對集團下屬企業）

將企業閑置的資金委托專業的理財機構，按照與市場利率持平或略低的利率貸款給集團旗下的企業，一方面有助于企業內部更穩定的控制和發展；另一方面，是的企業閑置資金處于流動和升值過程中，不斷為企業創造更多的財富和收益。

4、 銀行理財產品（保本性）

銀行接受公司客戶委托，通過銀行間的貨幣市場進行資金運作，投資對象主要為短期質押式逆回購（買進返售證券）或者是其他的基金等。交易對象為金融機構，并以國債、金融債和央行票據作為質押，流動性較強，本金和收益的安全性較高。

二、企業閑置資金理財中應考慮的主要風險影響因素

（一）企業自身承受的風險能力

要取得資金的收益肯定也是有風險的，理財的條件之一就是企業自身要有一定的風險承受能力，高收益伴隨著高風險，低風險意味著低收益。所以，一定要客觀公正的評估自身的風險承受能力，假如企業風險的承受能力比較弱，就選擇安全性較高的投資種類，比如銀行儲蓄、購買保險、基金、國債等投資方式。假如自身的風險承受能力較強，可以將資金投進股票等金融市場獲得更高的收益，或者購買收益更高的信托和開放式基金等。

（二）公司自身的理財能力

企業應該清楚的了解到這一點，客觀公正的判定自身理財的水平。假如自身不具備理財的實力，最好是選擇專業的理財機構或者銀行，在專業理財機構的指導下購買引進投資產品，或者直接將資金交給委托機構，自己不用花費太多的經理就可以輕松獲得收益。假如自身具備理財的投資實力，可以自主理財，可以根據企業自身的特點選擇適合自己的理財產品，但是在這種情況下，企業會花費大量的精力放在投資理財上，或多或少都會影響企業的正常生產經營。或者企業可以建立自己的投資公司，主營業務就是負責理財和投資，將自己企業的閑置資金進行專業有效的理財。這樣既可以省下理財費用和中介費用，也可以促使投資公司以企業利益最大化為目標，有效避免理財機構為了自己的利益使被委托人受損的情況出現，從而更大的挖掘企業價值，為企業賺取更多的利潤。

（三）閑置資金可用于理財的時間

企業的資金閑置時間要事先確定清楚，不能夠影響到項目的投資或者公司整體的運營。在進行理財之前最重要的是先確定企業的資金閑置是多長時間。假如企業的資金閑置時間比較短，只是節假日或者雙休日，就要選擇資金回收周期較短的投資項目，比如前面提到的企業通知存款等，只有這樣才能在盡可能短時間內回收資本本金和盡可能大的收益，進行正常的生產經營。假如閑置時間較長，可以選擇投資周期較長的投資品種。比如購買國債、開放式基金、長期儲蓄、購買保險等，既可以保證資金的安全增值，也可以在有效的時間內保證資金的回收利用。

（四）理財產品結構的分布

對于閑置資金的理財投資，我們要建立在掌握公司產品結構的基礎上，通過一定的市場調查分析，制定產品結構優化改革計劃，這樣才能提高閑置資金的利用率。

三、評估閑置資金理財的風險、整體層面及業務層面應對措施

（一）閑置資金理財的風險評估

1、年度資金整體預算層面的風險評估

企業在閑置資金理財年度資金整體預算層面，未根據企業投資目標和規劃進行合理安排資金投放計劃，可能導致資金缺口，影響企業正常資金支付；錯誤選擇理財產品導致機會成本大于理財收益，未知風險大于理財收益。

2、具體理財產品層面的風險評估

企業在閑置資金理財具體理財產品層面，對具體理財產品的風險點缺少識別，判斷和管理，會導致投資損失。

（二）整體層面應對措施

1、樹立資金時間價值觀念

資金的時間價值，是將資金用作某項投資而不是存入銀行，可以得到一定的收益或利潤即價值增值。假如放棄資金的使用權力，相當于失去收益的機會，即是付出了一定的代價。在一定時期內的這種代價，就是資金的“時間價值”。當前企業應該重視資金的時間價值概念，不能任由資金使用效率低下，投資泛濫等情況的出現，要最大限度的根據時間價值概念在資金周轉過程中創造價值，為企業贏得更多的利益。

2、股東會和董事會權限審批要嚴格監管

股東大會是公司的最高權力機關，董事會是公司的經營決策機關。所以，股東大會和董事會應當建立嚴格的審查和決策程序，凡涉及公司重大利益的事項應由董事會集體決策，在對重大事項做出決定前可組織有關專家、專業人員進行評審。例如，公司發生的購買或出售資產（不含購買原材料、燃料和動力，以及出售產品、商品等與日常經營相關的資產）、對外投資（含委托理財、委托貸款等）一系列理財活動，必須要股東大會和董事會的嚴格審批通過才能實施。

3、確保資金的流動性

資金流動性的直接含義是指企業資產變現速度或變現能力，所謂資金流動性是指企業流動資產或營運資金數額及其在總資產中所占比重的大小；其延伸含義，則是指企業同期流動資產與流動負債之間的對比關系，即短期償付能力，流動比率愈高，營運資金愈充足，短期償債能力也就愈強。因此，企業擁有充足的變現力很強的營運資金，是其能夠順利履行到期償付義務的安全保障。由此，我們可以看出，對于企業閑置資金的理財分析要緊密結合資金流動性考慮。

4、集團母子公司集中統一管理（合理配置資金、便于理財）

為確保集權式財務管理體制能夠有效運行及進行資金理財，集團公司必須從財務組織機構、財務機制、財務制度等方面進行改革和創新，制定并實施相關的保證措施。

5、其他方面的控制

（1）企業要制定相應的理財制度，主要是規范資金理財的范圍、審批流程與權限，防范資金理財的風險，提高資金理財的效益，為資金理財提供有章可循的依據

（2）企業要建立相應的組織架構，對于資金理財來說要有決策、執行、監督機構，明確相關機構的職責權限。一般決策機構為企業股東會、董事會，依據企業《章程》和資金理財權限進行審批；執行機構為財務部，負責資金理財的日常管理和運作；監督機構為審計部，負責資金理財的風險評估與監控。

（3）企業要對資金理財產品進行風險評價，明確風險點提示、風險等級，并提出風險評估報告；對于企業自身風險評價能力有限的，可以選擇專業評估機構出具風險評估報告。

（4）企業要對資金理財進行定期分析，做好風險防范。具體分為關注全面風險的事前風險管理、關注資金理財項目的決策風險的事中風險管理，以及關注政策風險和違約風險的事后風險管理。

（5）企業要對資金理財進行監督。監督分為日常監督及事后評價，對企業資金理財的情況進行常規、持續的監督檢查，將分析和評價的結果反饋給決策層，以便及時調整資金理財策略。

（三）業務層面應對措施

企業進行閑置資金理財主要需關注資金的安全和流動，并保證收益及效率。針對其業務的特性，企業要關注以下理財業務的風險控制點及控制措施如表1所示。

四、閑置資金理財風險的保障機制

（一）提高企業負責人對風險控制的重視

企業負責人是企業的統帥，如果他本身都不重視，根本就談不上企業全面風險管理和內部控制制度的制定和執行。企業負責人應多參加企業管理培訓班、企業高層論壇或企業與專家論壇、國外國內參觀考察等，開闊視野，提高認識水平，起到更好的帶頭作用。

（二）在企業內部要加強宣傳培訓

提高管理層和制度執行相關人員對風險控制重要性的認識，使企業各方面、各環節了解內部控制的基本原理和積極作用，從而使強化內部控制成為企業的自覺行動和切身需要。

（三）制定資金理財制度執行情況考核辦法

有制度，沒有檢查、考核和獎懲，制度就會流于形式。企業應依據財政部《內部控制規范基本規范》及配套指引等相關法律法規的要求，結合自身實際和本企業特點制定資金理財制度執行情況考核辦法，以達到制度貫徹落實的目的。

總之，強化企業資金管理，控制資金風險，保障資金安全，發揮資金規模效益，有利于企業宏觀掌握和控制資金籌措、運用及綜合平衡，促進企業可持續健康發展。

參考文獻：

[1]中國人民銀行西循分行金融穩定處課題組，王元元.貿易銀行理財業務發展現狀、題目及對策[J].西部金融，2008，（01）.

[2]李世聰：企業理財效益指標體系的構建[J].會計之友（上旬刊），2008，（02）.

[3]張存金：談談企業的理財理念[J]. 經濟師，2008，（02）.

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作為商業銀行在全國首家推出的人民幣理財產品，繼國債、基金、信托之后，人民幣理財再次得到市場的關注，從而賦予其極大的想象空間。雖然人民幣理財市場的首縷陽光讓個人投資者感到暖意，但卻讓基金公司和銀行同業倍覺刺眼。

人民幣理財≠貨幣市場基金

第一只人民幣理財產品在資金運營上與貨幣市場基金有很多類似之處，因而被許多業內人士猜想為一只“準貨幣市場基金”。它的投資渠道是債券、債券回購、央行票據等，與基金公司發行的貨幣市場基金相比，基本大同小異，只是不能購買其他銀行的大額存單和定期存單而已。

與現有基金公司推出的貨幣市場基金相比，除了在上述投資范圍上有少許區別外，最大的不同就在于：基金公司不保證貨幣市場基金的收益，而銀行該項理財計劃可以有保底收益。

第一只人民幣理財產品受到市場看好，關鍵就是它有確定的收益承諾。據了解，陽光B計劃能做到“確定收益”承諾的原因在于：它是先建立資產池，即銀行先拿出一筆資金投資國債或其它金融產品，并產生一定收益，然后再根據這個收益確定該理財計劃的管理費和收益率，同時向客戶出售理財產品融入資金。

這與貨幣市場基金有所不同，按照《貨幣市場基金管理暫行規定》要求，基金管理公司不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。很明顯，與現有的基金公司的貨幣市場基金相比，該項人民幣理財產品占盡先機。

對于第一只人民幣理財產品的投資收益，光大銀行資金部有關人士特意強調，并非是"固定收益"，而是"確定收益"。即每期計劃在發行前都承諾一個收益率底線，但每期的實際收益率不一定相同。

這項確定收益高于同期存款利息，這是對貨幣市場基金最大的打擊。雖然短期內光大銀行該項理財計劃還僅僅是“試點”，但既然銀監會已經開了這個口子，其他銀行肯定會迅速跟上。目前10億的理財規模不大，但此后頻繁地推出，加上銀行銷售上的便利，規模迅速提高是指日可待的事情。

人民幣理財≠儲蓄

首只人民幣理財產品的高收益、低風險得到了投資者的認同，它不僅讓貨幣市場基金有些緊張，也在一定程度上導致其他銀行的儲蓄被分流。據悉，目前一些股份制商業銀行正在積極調研，并準備向銀監會申報推出人民幣理財產品。“人民幣理財產品是不是就是儲蓄的一種？”針對投資者的疑惑，理財專家提醒：雖然相比其它的投資品種，人民幣理財產品的風險非常小。但銀行的“人民幣理財產品”絕對不等同于銀行儲蓄。

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梁啟超在百余年前于《少年中國說》中的一番名言，深邃地點破創新的雋永含義。無創新，即無生命力，國內公募基金業正是在不斷的創新思維和行動中，尋求突圍。

5月2日，國內首只短期理財基金華安月月鑫開始募集，這是國內公募基金業界首只明確提出參考收益率區間的基金，它的創新問世，意味著繼貨幣基金之后，投資者又增添了一條尋求低風險、正收益的通道。

同時，通過基本恒定的投資組合大類配置和資產期限與產品期限完全匹配，短期理財基金不僅能大大降低投資波動的風險和流動性，也將大大增加預期收益實現的穩定性和可靠性，有助于在投資者心目中重新樹立基金專業投資的市場形象。

令《投資者報》關注的是，在公募基金業近幾年發展停滯不前的困境下，將創新聚焦于有著龐大需求的中短期低風險理財市場，意味著基金公司正在邁進現代資產管理公司的戰略轉型目標。

將公募基金帶進理財市場

經過十余年的努力，雖然我國公募基金業取得了超常規的跨越式發展，成就矚目，但行業發展依然面臨較多困難，如基金產品缺乏持續的賺錢效應等。而短期理財基金的出現，將彌補這一缺憾。

《投資者報》采訪獲悉，與市場曾經或現存的其他短期理財產品相比，其最鮮明的特征是，提高了產品的透明度。

首先，在信息披露上增加事前公告。以華安月月鑫為例，該基金提示“在基金申購前3個工作日，會公告計劃投資組合清單和參考收益率區間”，“在建倉完畢后也將披露實際組合比例”；其次，該基金約定參考收益率。

上述兩項內容的增加，不僅提高了基金運作的透明度，同時，亦可讓投資者結合自身對基金計劃投資大類資產的運行趨勢和回報預期，進行更有針對性的資金管理，既有利于激勵基金公司提高市場研判能力，也有助于投資人增強風險控制的主動權。

為何有了貨幣基金和債券基金，短期理財基金還要孕育而生？在華泰聯合證券分析師王看來，三者產品定位與運作模式存在互通有無的關系。

“產品定位上，短期理財基金填補了當前已有的貨幣基金與債券基金之間的市場空缺，能充分利用債券的利率期限結構理論，完善固定收益類基金的生命周期，滿足基于流動性偏好、市場預期和期限偏好差異的各類投資需求；此外，運作模式上，短期理財債基借鑒了貨幣基金按期分紅的收益分配模式，又引入了債基封閉運作的投資模式。”

通過采用運作周期滾動的方式，短期理財基金力求為市場提供一種結構透明、策略恒定、分紅可期、收益預期明確、費用低廉的基金品種，以開放式基金類封閉運作的形式填補目前部分短期銀行理財產品退出造成的市場空白，減少基金經理主動操作博取資本利得給投資組合帶來損失的風險。

提高投資者認同度

在現有債券基金產品線條上，短期理財基金在產品運作上擁有兩個突出的特點：純債性質與強化分紅。

一方面，其短期化決定了投資組合中不太可能加入風險較高的權益類資產，將更突出債性。

歷史數據顯示，純債基金的收益回報相對穩定。如面對2008年的債券大牛市和2011年的平穩市，多數債基未能取得債券利息及再投資收益，說明操作思路未能及時調整，依然圍繞股票市場等待超額收益。

“反觀債券市場表現較好的2005年、2008年和2011年，純債基金在這三年中均超越債券基金的平均回報，更好的詮釋了債券的價值。純債基金連續9年獲得平均正收益，簡均計算，純債基金的年收益率為4.89%，如果按照這一平均水平進行復利計算，實際年收益為5.96%；如果按照純債基金實際年平均凈值增長率計算，復利收益也已達到年均5.85%的水平，而貨幣基金僅為2.65%。”

無論主動型還是被動管理型，更多純債性質的基金發行，均能為投資者的資產配置提供更多選擇。

另一方面，短期理財基金要爭奪短期理財產品市場，需要做到定期分紅，因為基金投資必然存在業績波動，短期理財市場比拼的是穩定的收益預期。

如果沒有按期分紅條款，短期理財債基的發展會類似于市場上已有的超短債基金、中短債基金，在收益預期上低于久期更長的債券基金，同時在靈活性上又輸于貨幣基金。

王認為，強化分紅不僅有利于滿足市場需求，還能激發管理人的主動投資能力。短期理財債基沿用貨幣基金的按期分紅模式，有利于發揮主動投資管理能力，提高投資者的認同度。

拓寬業務模式 響應客戶需求

《投資者報》注意到，將創新聚焦于有著龐大需求的中短期低風險理財市場，既符合基金公司向現代資產管理公司轉型的戰略目標，也符合當前客戶投資理財的客觀真實需求。

具體而言，這類產品將創新聚焦于有著龐大需求的中短期低風險理財市場，有助于改變基金行業目前對于股票市場的過度依賴，是基金行業向領先的現代資產管理行業轉型的里程碑式探索。

推出主要投資于中短期固定收益品種的固定組合基金產品，在我國嚴格的基金監管體系下，投資組合透明，投資風險可控，應可成為中短期理財產品的有效替代。同時，有利于進一步拓寬基金公司的業務模式，擴大基金資產規模。

固定組合基金創新品種，還借鑒了美國單位投資信托定期化組合資產固定的特點，投資組合固定透明，投資品種期限匹配，有利于回歸固定收益投資的本源。因此，固定組合基金產品的創新風險基本可控，是符合我國債券市場發展方向的創新品種。

有生命力的創新既是技術、制度或產品的重大突破，也是客戶真實需求的響應。由于這類產品全面滿足客戶不同風險層次的需求，是基金行業服務理念的一次重大轉折，充分體現了基金公司的社會責任，代表了行業持久發展的方向。

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關鍵詞：個人投資理財；理財工具；收益；風險；

中圖分類號：F832.48文獻標識碼：A文章編號：1674-3520（2015）-05-00-01

投資理財是根據需求和目的將所有財產和負債，其中包括有形的、無形的、流動的、非流動的、遺產、遺囑及知識產權等在內的所有資產和負債進行積極主動的策劃、安排、置換、重組等使其達到保值、增值的綜合的、系統的、全面的經濟活動。投資理財不僅是一門學問和藝術，而且是一門很難把握的學問和藝術；投資理財不僅是一門職業，而且是一門門檻較高的職業；投資理財是一種生活習慣和方式。個人投資理財是投資理財的一種形式，是人們的一種主動意識和行為。個人投資理財是指通過一系列有目的、有意識的規劃來進行財務管理，累積財富，保障財富，使個人的資產取得最大效益，達成人生不同階段的生活目標。個人投資理財是以滿足個人發展需求為目的的經濟活動。個人投資理財貫穿于整個人生，所以要想一生富有，工作和理財是我們必須要兼顧的。談理財，就不能只停留在概念上。儲蓄、債券、基金、股票、房地產、保險，眾多的理財工具我們到底要如何選擇呢？怎樣選擇運用合適的理財工具，才能達到投資效益的最大化呢？下面我們將就個人投資理財工具的選擇進行深入探討。

一、個人理財工具性質的分類

個人理財工具可以分為：流動性投資工具、安全性投資工具、風險性投資工具和保障型保險工具。

（一）流動型投資工具具有隨時可以變觀，不會損失本金，投資效益低的特點。主要包括：活期儲蓄、短期定期儲蓄，通知存款、短期國債等。

（二）安全性投資工具具有不會虧本，投資收益適中，投資收益有保障，但流動性稍差的特點。主要包括：中期儲蓄、中長期國債、債券型基金、儲蓄型的商業養老保險，社會養老保險等。

（三）風險性投資工具具有可能虧本，但也可能帶來很高的投資收益的特點。主要包括：股票、房地產黃金、外匯、非保本型的銀行、券商、信托理財產品及收藏品等。

（四）保障型保險工具屬于消費型保險，沒有儲蓄的性質，價格較低廉。保障型保險主要包括：定期壽險、人身意外傷害保險、醫療保險、疾病保險、收入保險、失業保險等。

二、個人理財工具的選擇

個人投資理財不是簡單的攢錢、存錢，把錢放在銀行里，也不是簡單的炒股。個人投資理財是根據個人的需求和目標將個人的資金、財產等通過投資的具體行為而獲得所需效益的一種活動。個人投資理財工具是個人進行資產保值、增值所運用的工具及手段。個人投資理財要想取得良好的效益就必須確立一定時期的個人理財目標，根據目標制定相應的個人理財計劃，明確各個理財投資步驟和投資工具。

（一）個人理財工具的選擇要充分考慮個人實際財務狀況，依據自身的理財目標選擇適宜的理財工具。理財理的就是我們手里的錢，理財不能盲目跟風，更不能隨波逐流。通過投資暴富的事實比比皆是，刺激我們躍躍欲試；但是投資失敗的故事也不在少數，這也給我們個人理財敲響了警鐘。理財是一門嚴謹的學科，猶如中醫一般，需要望聞問切才能決策出最佳的理財方案。所以在選擇個人理財工具時，要慎重思考，要全面衡量，要根據理財目標的實際性、自身的財務狀況及心理素質、周圍的環境變化慎重選擇。例如：股票，股票是風險非常大的理財工具，當然風險大，也意味著可能搏取更大的收益。股票門檻低，投資靈活，但需要投資者有一定的經濟知識，同時由于風險不可測，股票更適合經濟條件較好，有一定風險承受能力的個人。只有準確地判斷投資理財環境與個人因素，才有可能較好地使用投資理財工具。只有選擇一款適宜自身的理財工具，才能降低理財的風險，使理財效益最大化。只有選擇一款適宜自身性格和財務狀況的理財工具進行投資，才有可能安穩地獲取投資效益。

（二）個人投資理財工具的選擇要注重長期效果，重視理財工具的穩定性，不能只圖眼前利益和短期利益。個人投資理財是一個長期的過程。是一個長久的方案。我們在進行個人投資理財時不能只貪圖眼前短期的利益而進行頻繁操作，不能見到他人獲得利益就隨意更換理財工具，這樣做不僅增加了投資的風險，還會波及到自身的財產安全。理財不是投機取巧，個人投資理財要注重理財工具選擇的穩定性，不能盲目地更換，投資理財工具選擇的隨意性會令個人投資走上不穩定的道路。當然我們并不是反對進行理財工具的轉換，但在發現新的投資機會時我們先要分析其成本和收益，分析自身條件和狀況，更強調長期收益與遠大效益，以達到我們的最終目標。

（三）個人投資理財要以分散風險為目的，按照投資組合選擇多樣的投資工具。個人投資理財不能呈現單一性，要根據不同的投資狀態呈現多元化的趨勢。投資理財多元化簡單來說就是不要把雞蛋放在一個籃子里面，多元化投資，這樣無論是收益還是風險都是多元化的，這樣可以讓個人追逐更高收益。個人投資理財工具選擇的多元化可以分散投資風險。每一個理財產品都有一個由幼稚期、成長期、成熟期到衰退期的生命周期。如果個人投資過于依賴某單一產品，投資就要面對較高的風險，實現多元化投資，可以使個人投資理財方向及時的轉換，取得一定程度的風險互補。例如，如果將個人的資金全部投入到地產行業上，如果國家出臺新的地產政策、經濟的波動等因素就會導致地產行業的不景氣，那么個人投資勢必受到影響。個人投資理財可以將個人資金按照不同的需求、不同的目標投向于不同的種類，規避單一工具帶來的風險。

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本文將為你介紹近期各家機構推出的特色產品，在了解的前提下，看看有沒有適合你的產品呢？

市場做空機制不斷完善，產品發行方也開始布局相關產品，為投資者提供多空工具。相比股指期貨和融資融券的高門檻，券商和基金正積極開拓中小投資者，降低做空門檻。

基金瞄準小散戶

多空分級基金是通過多空搭配使得兩類子份額均成為帶有杠桿功能的高風險份額，成為繼股指期貨、融資融券、券商多空杠桿分級產品后的又一做空工具。與目前市場上的絕大多數分級基金——收益分配型的結構化分級基金，分為獲得約定收益低風險A份額，以及高杠桿高風險的B份額——區別不小。

中歐基金和中海基金均上報了掛鉤滬深300指數的多空分級基金，并且已獲證監會受理，這意味著基金行業首個做空性質的產品將面世，投資者可以密切關注多空分級產品的推出。

據華泰聯合基金研究中心總經理王群航分析，多空分級基金引入做空機制后，對A類約定收益份額的性質做了變更。A類被改為做空工具，即對A類份額做空，對B類份額做多，A類的風險變大了。

多空分級基金的看多、看空兩類份額均上市交易，投資者用股票賬戶就可以在二級市場交易買賣。門檻低、交易成本低同樣是其突出的優勢。分級基金子份額在二級市場僅需100元左右即可操作，無須保證金，只需支付交易傭金，適合中小投資者進行杠桿操作。

券商提供高杠桿

券商集合理財產品則走快一步，廣發證券率先推出“廣發金管家多空杠桿集合資產管理計劃”（以下簡稱廣發多空杠桿產品），光大證券也推出一款名為 “掛鉤滬深300指數分級1期”的對賭式理財產品。

廣發證券多空杠桿集合計劃分為三種不同的風險收益特征的份額種類，其中母份額具有低風險、低預期收益的特征。另外，還有兩類子份額：看漲份額及看跌份額。子份額的單位凈值分別與滬深300指數表現掛鉤，均具有放大風險、放大預期收益的特征。

根據該計劃的說明書，投資者最低需要10萬元認購該母份額，隨后投資者可根據自己對滬深300指數的走勢判斷，將母份額自由轉化為看漲或看跌子份額，以實現做空或者做多。

子份額的生成和轉換最低1000元即可申報，可以提高客戶操作的靈活性。同時，子份額的轉換費用相對較低，且可日內進行實時T+0轉換，成本較低、效率更高，尤其適合中小投資者客戶參與。

此外，該產品還在其他細節上模仿了當前股指期貨合約的設計。例如，該產品在每月第三個周五對所有多空子份額進行結算，所有子份額將統一折算為母份額后注銷，投資者可在下個交易日重新兌換子份額，相當于股指期貨交割當月合約后轉入下月合約。

光大證券的對賭式理財產品，分為A、B、C三類份額。A類份額收益掛鉤滬深300指數，若滬深300指數在計劃終止日收盤價等于或高于成立日收盤價，則A類份額收益為8.5%的固定收益；若滬深300指數在計劃終止日收盤價低于成立日收盤價，則A類份額收益為-2%。

同時，如果同期滬深300指數上漲，進取型的C類投資者本金全部損失；若滬深300指數在一年后下跌，無論跌幅多大，A類投資者虧損2%，即保留98%的本金，C類投資者則可獲得高達329%的投資回報。

值得注意的是，“光大陽光掛鉤300分級集合資產管理計劃”C份額的最低參與金額為100萬元。換句話說，如果產品到期時滬深300指數出現上漲，持有C份額的投資者將至少虧損100萬元，如果滬深300指數下跌，則可能獲得3倍收益。

盡管券商多空杠桿產品的推出為中小投資者做空股指敞開了大門，但由于這種產品具有放大風險和收益3倍的特殊性，如果投資者持有看漲或看跌份額，每日凈值的漲跌幅相當于3倍滬深300指數。而持有該產品子份額，投資者相當于以3倍杠桿做多或做空滬深300指數。投資者如果只認購廣發證券多空杠桿集合計劃母份額，而不轉換為子份額，這樣就相當于購買了一款幾乎沒有風險的貨幣型理財產品。

繼銀行短期理財產品、貨幣基金后，保證金理財再次成為市場關注的焦點。保證金理財瞄準的正是股民投資股票賬戶中因未滿倉而閑置的資金，在收盤后將賬戶上的閑錢去投資理財，“白天炒股，晚上理財”，真正是24小時全天候投資，在流動性上堪比活期存款。

對于這些閑置資金和閑置時間，股市投資者如果調配得當，充分利用保證金理財實現資金的“全年無休”，就可以獲得超額的收益。

券商保證金理財業務門檻高，自動化交易

去年，券商率先推出保證金理財業務，將這些資金用來投資一年期銀行短期存款、短期逆回購、貨幣市場基金、剩余期限不超過366天的固定收益類資產以及中國證監會允許投資的其他金融工具。

券商保證金產品實行的是T+0實時可用、T+1可取的模式。投資者只要一次簽約申購該產品，留存資金就會在收盤后自動進行理財投資，到下個交易日時，投資者就能夠拿到連本帶利的可用資金進行股票投資，而且，如果賬戶的保證金余額不足，閑置資金就會自動退出產品。這和活期一樣方便，不僅不會影響正常交易，反而還能實現收益全天候的投資目標。

券商保證金產品門檻一般為5萬元，在收費上，信達現金寶、國泰君安現金管家和華泰證券紫金天天發也有一定差異。如信達現金寶的固定費用主要分幾部分：付給券商的管理費，年費率0.7%；付給銀行的托管費，年費率0.05%；以及若產品年化收益率超過0.7%，則信達證券可提取其中的30%作為業績報酬。

國泰君安現金管理付給券商的管理費為年費率0.9%，付給銀行的托管費為年費率0.05%，并也有“若凈收益超過業績報酬預提基準收益，則對超過部分預提30%的業績報酬，否則不提取”的條規。比較起來費用略超過信達現金寶。

而華泰紫金天天發的費用則相對較低，除了相同付給銀行的托管費用為年費率0.05%，以及超過收益之后的提成，華泰紫金天天發不收取任何管理費，這樣一來要相比信達和國泰君安的產品少了0.7%～0.9%的費用。

保證金貨幣基金門檻低，贖回份額受限制

7000億元的證券保證金管理市場，每年非交易日多達120多天，顯然已經讓各大基金公司無法淡定。在券商推出保證金理財業務后，華寶基金、銀華基金、匯添富基金、易方達基金等公司保證金理財產品推出后，大成、工銀瑞信、招商等基金公司也將推出相關產品。

保證金理財貨幣基金，就是將貨幣基金的申購、贖回或者買賣轉移到交易所，讓投資貨幣基金的流程如同股票交易一樣。這樣，股票投資者賣出股票后可以立刻用閑置的保證金買入貨幣基金，或者賣出貨幣基金后立刻買入股票，無須辦理任何手續，也不影響正常交易，使得閑置的證券保證金獲得過去難以企及的使用效率。

相對于銀行理財產品或券商現金寶，門檻最低的是易方達保證金貨幣，每筆1元起，其他大多數如匯添富、華夏和華寶興業的基金產品是每筆申購1000元起，都遠遠低于銀行理財、券商保證金理財通常最低5萬元的門檻、回購10萬元的門檻。

保證金貨幣基金成本方面是零申購費率和零交易傭金；收益方面則大大高于活期存款，與傳統貨幣基金水平相當。據Wind數據顯示，2012年貨幣基金的平均收益率達到3.95%（A類）、4.14%（B類）。最近兩年歷史數據顯示，全市場貨幣基金的平均收益率遠高于隔夜回購，甚至還超越了7天回購利率。

保證金貨幣基金申購贖回的特點是，T日申購，T+1日可贖；T日贖回，資金T日可用、T+1日可取，使得基金的流動性管理時間更寬裕，有利于提高業績。門檻低、流動性高、投資標的安全，保證金貨幣基金也將成為基金公司做大規模的利器。

繼保本的公募基金、保本的銀行理財、有優先和劣后安排來保收益的信托計劃后，券商理財也推出了保本型產品。春節長假后，國泰君安證券推出市場上首只具有收益補償的混合型理財產品——君得穩。

君得穩投資經理張駿介紹，管理人將以自有資金參與君得穩，且承諾存續期內不退出，自有資金參與額為產品成立規模的20%，達到業內最高比例。通過這種利益捆綁、風險公擔的方式，管理人以自有資金為限，承擔年化3%的收益率補償，為投資者提供安全墊。

投資者認購并持有滿一個收益補償期（三年）才可以享受收益補償。當產品年化收益

目前，銀行、信托基本只提供保本短期理財產品，保本基金產品也只停留于保本，并不承諾收益。國泰君安此次推出三年期的首只保本保收益的產品，彌補了市場空白，極具吸引力。

作為混合型產品，君得穩投資范圍較為廣泛，投資一定比例的股票權益類標的，為產品獲得超額收益提供了可能性，投資者也可分享超額收益。但是管理人業績報酬比例較高，當年化收益率≥15%時，對3%～8%部分提取30%業績報酬，對8%～15%部分提取50%業績報酬，對超過15%的部分提取70%的業績報酬，遠遠高于私募基金20%的管理費用。

該款產品規定，產品規模上限為10億份，認購起點10萬元人民幣。由于規模的限制，眾多投資者可能購買不到該產品，不妨繼續關注券商集合理財產品，相信在券商創新的大背景下，會有更多券商推出類似產品。

陽光私募基金也沒有閑著，不少陽光私募產品將基金專戶納入產品標的，專門投資基金專戶的產品（TOF）批量涌現。

成立于1月30日的“五礦信托—晟乾穩健”的產品信托資金將用于基金專戶投資，并保障在投資限制之內操作，同時引入保管銀行對信托資金的運作進行監管，產品發行規模達到1.76億元。

此外，“東莞信托-匯信-科匯1號”的產品信托資金委托海富通基金進行專戶理財；去年10月成立的“東莞信托-匯信-易方達1號”則專門投資易方達旗下專戶產品。

除了這類TOF產品，越來越多的信托私募將基金專戶納入投資范圍。如2月6日成立的“五礦信托-艾億新融”就將基金專戶、券商定向資產管理計劃、券商集合資產管理計劃等列入投資標的。

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【關鍵詞】工薪階層證券投資生命周期風險偏好收入水平

在中國經濟發展的現階段,工薪階層依舊是社會經濟人群的重要組成部分,對于這部分人群的證券投資策略分析具有很強的運用價值與現實意義。

一、工薪階層的經濟特點分析

工薪階層是指以獲得工作單位相對固定的勞動報酬為主要收入來源的經濟群體。他們有著比較相似的經濟特點,主要表現在:(一)收入來源相對單一。對工薪階層來說,收入主要有兩個來源——工作收入和理財收入。由于目前大部分工薪階層的理財觀念比較傳統,加之我國整體理財的條件不夠成熟,理財收入相當有限。相比而言,工作收入在工薪階層的經濟來源中仍占有較大的比重,也是他們理財的重要基礎,更是工薪階層在進行證券投資時所要考慮的現實條件。(二)投資理念相對趨同。目前的工薪階層大多對社會發展的未來趨勢有諸多近憂遠慮。他們認為自己的工作前景、子女未來教育、父母養老送終、健康身體的保障等方面都存在比較多的不確定因素,這樣的生活狀況決定了他們對資金的變現能力、貨幣的流動性等方面有較多要求,投資的基本目標比較一致。(三)消費方式相對多元化。根據馬斯洛的需求層次論,工薪階層在基本生存需要上有所滿足的前提下,開始更多地關注能實現提升生活質量、改善消費品位的相關項目。他們不僅對旅游、健身、美容、娛樂等方面有普遍追求,而且對教育、房產、汽車、人際關系的維系有較大的差異性支出,所以在能使有限的經濟收入用于實現更大的效用水平方面的證券投資策略組合方面也會有不同的要求。(四)家庭整體承受風險能力相對有限。在現行的社會保障機制作用下,考慮到工薪階層受工作年限與經濟條件的制約,工薪階層在各方面的風險系數依舊比較大。但結合我國目前證券投資市場的發展狀況來分析,可知工薪階層在進行證券投資時很難保證有確定的高收益,所以他們在真正面臨風險時往往會顯得手足無措,應對不暇。從這種角度上來看,在工薪階層的證券投資策略分析中還要加入更多的社會與制度的影響因素作為變量分析。(五)適宜進行證券投資的工薪階層行業相對集中。雖然工薪階層本身是一個覆蓋面相當廣泛的概念,但由于收入水平的差距較大,并不是所有的工薪階層都可以進行證券投資。根據我國歷年的行業收入水平排名情況來看,金融業、電信業、汽車業、石油業等行業的從業人員有較高的收入,可以考慮進行適度的證券投資。同時,公務員、教師、醫生、外企職員、企業中高級管理人員等職業都可以考慮參與證券投資活動。本文中將主要以工薪階層的這些有證券投資愿望與能力的人員為分析對象。

二、證券投資策略的基本產品分析

證券投資是指投資者將資金投放于有價證券上以獲取一定收益的行為。證券投資的主要形式為股票投資、債券投資、基金投資等等。證券投資策略即指投資者在進行證券投資前應當掌握的行動方針和謀略,在對總體策略定位的基礎上,還可以詳細確定市場策略、行業策略、公司策略、期限策略、組合策略等。其具體的表現形式往往是按不同的比例對多種不同風險與收益狀況的證券投資工具進行有機組合。可見對各種證券投資的產品進行簡單的分析與比較是制定合適的證券投資策略的必然要求。

從概念上看,廣義的證券包括商品證券(如提貨單、購物券等)、貨幣證券(如支票、商業票據等)以及資本證券(如股票、債券、基金等)。狹義的證券僅指資本證券,它們是代表對一定資本所有權和收益權的投資憑證。在本文中涉及的證券投資工具主要根據后者界定。股票是典型的風險投資工具,其最主要的特點是高風險高回報。在我國目前股票市場還不夠成熟與規范的情況下,選擇股票為主要證券投資工具的投資者需要以足夠的時間與專業知識為保證,還要有較充裕的資金和較強的心理承受力。考慮到目前我國股票市場整體行情有復蘇跡象,并且股票的可選空間較大,投資機會較多,在證券投資策略中可以適當調整績優股的比重以滿足不同風險偏好的投資者。債券品種比較豐富,一般都有收益與風險適中的特點。其中比較常見的有國債、企業債券與地方債券及某些根據特殊需要發行的債券。相對而言,工薪階層比較了解與愿意購買的主要債券產品是國債和有一定收益保證的企業債券。尤其是前者,因為其相對存款而言具有免稅與收益較高的優勢,相對股票而言又具有較好信用保證與較強社會信譽等特點,往往是深受工薪階層歡迎的證券投資品種,也有“金邊債券”之稱。基金是近幾年發展起來的投資產品。根據不同標準可以進行多種分類,其中股票型基金收益率比較高,一般在8%左右,適合1年期以上的投資;債券基金一般年收益率分別在2%和2.4%左右,收益穩定,本金較安全,可以確定比較自由的投資期,但考慮到其相應費用與持有期時間有關,在沒有找到更好的替代品前,可以適當延長投資時間;貨幣基金是短期低風險理財產品,收益率波動幅度不大,是銀行儲蓄的良好“替代品”,適合短期投資,也可以作為一種過渡型投資品種。

三、工薪階層的證券投資策略分析

工薪階層在激烈的投資過程中都希望避免或分散較大的投資風險,并達到較高的預期收益,所以正確選擇和運用適宜自身情況的證券投資策略具有很重要的意義。在設計工薪階層的證券投資策略時,要顧及諸多因素,比如工薪者的收入水平、消費情況、投資理念、生活區域、職業特點、行業前景、年齡階段、家庭構成、性格類型等等,不一而足。下文主要從工薪階層的不同生命周期、家庭階段、風險偏好、收入水平幾方面簡單地制定其對應的證券投資策略。

(一)以不同生命周期分類分析

美國經濟學家弗朗科.莫迪利安尼在生命周期消費理論中,強調人們會在人生相當長的時間范圍內計劃生活的消費支出,并達到在整個生命周期內的消費情況最優配置。由于人們的收入在滿足消費之余主要可以用于儲蓄與投資,所以該理論在為工薪階層制定證券投資策略時有較強的借鑒意義。生命周期消費理論提出年輕人家庭收入較少,消費支出水平普遍高于經濟收入水平,在此階段多以負債消費為主,即便有一定剩余資金,也主要用于未來投資資本的原始積累,可以不要過多地考慮證券投資策略。當然,為了鼓勵年輕人進行必要的資金貯備,可以建議他們采取定期定額方式購買貨幣型基金,或采取相對保守的投資策略,相信一定時期的累積可以為下一個生命周期的證券投資提供比較充足的資金和更為豐富的投資經驗。隨著人們進入中年階段,收入水平日益增長,收入會多于消費,經濟能力和生活方式上都趨于穩定。保證提供子女教育的經費和贍養父母的資金是現階段工薪階層主要需考慮的問題,著手準備投資保值與增值計劃成為必然的投資選擇。此階段的工薪者可以考慮每月將剩余收入的20%投向較有風險的投資或股票,40%購買各項平衡型基金或其他較為穩定型基金,20%購買新型證券投資產品或選擇其他理財或投資工具,10%作為保險資金,另10%作為緊急備用金或儲蓄費用。由于他們有較強的風險承受能力,應該以進取型投資風格為主,力求投資品種多樣化,投資思路開闊化。等到工薪者進入老年階段,他們收入水平相對消費需要又會略顯不足,但由于有中年階段的投資與理財的補充收入,仍有制定證券投資策略的必要。鑒于老年工薪者幾乎沒有提高經濟收入的發展空間,風險承受能力也越來越低,生活需求相對簡單,對養老資金的安全性、保值增值性考慮較多,所以證券投資策略應該以投資收益穩妥、有底線保證為首選目標,盡量少選擇風險性、激進性投資工具,以避免養老費用的損失。一般每月可以將多余收入的30%投向平衡型基金,40%購買國債,20%購買貨幣型基金,10%進行儲蓄。這種組合既能對老年工薪者的資金有一定收益保障,緩解通貨膨脹或其他經濟因素可能造成的消極影響,也能有效降低風險程度,有利于老年工薪者的身心健康,減輕他們的心理與經濟壓力。總體而言,不論身處生命周期的哪個階段,都要有居安思危,未雨綢繆的意識,不要低估長期投資的升值能力,要盡早形成證券投資的意識并選擇自己比較熟悉與感興趣的產品。

(二)以不同家庭階段分類分析

根據家庭所處的階段,一般可以劃分為單身打拼期(一人)、家庭形成期(兩人)、家庭建設期(三人以上)、家庭成熟期(子女進入非義務教育階段)、家庭細分期(子女開始獨立生活)等類型。為了簡單起見,也有理財專家將其劃分為青年家庭、中年家庭和老年家庭。但因為在本文中已經有對處于不同生命周期的工薪階層的證券投資策略分析,在此還是主要側重于前一種分類標準下的具體分析。1、單身打拼期的工薪階層,往往因為對于創建事業與組建家庭的考慮比較多,主要資金大多形成對自身和工作或感情的投資,所以在證券投資方面的考慮還處于“心有余而力不足”的階段。當然,如果有其他外來資本,又有較多時間與精力學習證券投資方面的新知識,也不排除“借雞生蛋”的獲益。鑒于這種情況尚不是主流趨勢,在本文中不必過多涉及。2、家庭形成期的工薪階層可以合二人之力共同參與證券投資,在資金方面相比單身打拼期的工薪階層有所增加,投資觀念也逐漸形成,對于培育下一代、開展家庭建設、完善家庭設備等方面的考慮還有較大的彈性,所以可以設定比較靈活、主動的證券投資策略,在風險較高、收益也較大的證券投資品種要多加關注,適當增加其在證券投資中的比重以實現增值型投資目標,同時也要增加適當低風險或無風險的投資品種達到保證基本收入的目標。在對日常生活水平不會造成較大影響的前提下,可以用家庭成員中一方的資金大膽嘗試多種證券投資手段,并放松心態,強化投資的積極與進步意識。3、處于家庭建設期的工薪階層無論在經濟還是精力上都比家庭形成期的工薪者要更顯緊張,但因為年齡或工作經驗等原因,投資理念更趨理性與成熟,所以在開源節流的途徑選擇上也有了更多的方法。在發展自身的同時,要對小孩養育與培育的費用有充分的估計,同時在證券投資工具的選擇上要集中于比較擅長與熟悉的幾種工具上,不必過于分散。當然,相對而言,如果已經有了證券投資的心得,還可以適當的融資投入比較有把握的證券產品上。4、處于家庭成熟期的工薪者,一方面事業發展進入上升期,工作比較繁忙,投資的跟蹤時間相對較少;另一方面家庭規模比較確定,在經濟收入與支出方面都比較清晰,對未來安排與生活定位比較明了,投資的目標比較明確。此階段家庭的主要開支是小孩的后續教育經費、夫妻雙方的事業發展經費、日常的醫療保健經費等項目。所以應該以溫和進取型投資風格為主,可以在扣除日常消費支出后,先將比較固定的存款轉換成較有保障的國債或基金,以保證孩子上大學的費用,剩余的零散資金投入貨幣市場基金及保險。在投資產品期限與種類的選擇上,可以與小孩受教育的階段性費用支出相對應,形成一個中長期(2年以上)的證券投資策略,目標年收益率要在通貨膨脹率的兩倍以上,并形成長期理財習慣。5、當工薪階層進入家庭細分期時,如果不要額外負擔子女們在經濟方面的要求,又沒有更多消費支出方面的增加項目,可以在證券投資的長期策略基礎上,增加部分短期與中期投資品種,以提高投資的預期收益率,并能更主動地抓住更多的良好投資機會。當然,在中國傳統的家庭模式中,在此階段的工薪者可能要隨時應對子女們在事業與家庭發展等方面的追加資本投入需求,所以還是要準備部分流動性較強的證券投資產品提高資金的變現能力。總體而言,目前我國工薪階層在不同家庭階段,都要先保證實現家庭經濟基本功能,再顧及證券投資的增值功能,切忌本末倒置,舍本逐末。

(三)以不同風險偏好分類分析

證券投資中的風險主要有市場風險、形勢風險、行業風險、財務風險、管理風險、通貨膨脹風險、利率風險、流動性風險等等。一般而言,風險偏好類型的確定主要取決于投資者的年齡、收入、性別、經歷和個性等具體因素。比如,年齡較小的人不怕失敗,所以多為風險趨向型投資者,隨著年齡的增加,對于風險的態度逐漸表現為中立型甚至規避型;收入越高的人們能承受的風險往往比較高,相比而言,收入偏低的人群對于風險大多有回避的傾向。通常認為男性趨于冒險、女性趨于保守,但也有人認為隨著現代經濟生活中男女承擔社會角色的互換及女性在理財中的重要地位,部分女性也呈風險愛好型;一般人生經歷比較豐富的個體屬風險趨向型,而經歷比較簡單順利的個體屬于風險規避型,自然也有其他因素可能會影響他們在不同情況下的風險選擇。總體而言,工薪階層中大部分人員屬于風險規避型和風險中立型,對證券投資風險的整體承受能力相當有限。只有在對工薪階層的風險狀態基本了解的前提下,才能選擇各自適合的證券投資策略。一般而言,對于風險趨向型的工薪投資者可以增加證券投資新品種的比重,因為往往新產品在高風險的后面也隱含高收益。對于風險中立型的工薪階層可以采取在高、中、低風險型的不同投資工具中設置不同比例以達到趨利避害的效果,當然也可以將資金主要投入風險中等的債券和混合型基金上,這樣可以集中精力,深入分析比較集中的品種,從而獲取更高收益。而風險規避型的投資者一方面可以采取購買國庫券、債券基金、貨幣基金為主的簡單投資方式,另一方面也可以根據各種年度報道與評比結果,選擇有較好社會與經濟效益的證券公司、基金公司、銀行等各種金融機構,進行集合型證券投資。相對而言,由于貨幣市場基金與其他低風險理財產品相比較,在收益率相當的情況下,在投資門檻和流動性方面具備明顯優勢,可以滿足偏好低風險理財產品的投資者對資金的高流動性和對收益的穩定性的綜合要求,分析人士指出,貨幣市場基金將繼續成為這部分人群的首選理財工具。當然,隨著人們對基金市場的熟悉,指數型基金、混合型基金均可以成為低風險的證券投資產品。由于工薪者處于不同境遇時,也可能改變風險偏好,所以要在對自己的投資意愿有足夠了解的前提下選擇合適的證券投資策略。

(四)以不同收入水平分類分析

雖然同為工薪階層,但收入水平還是有較大差異。比如以湖南省2005年的工資水平為標準,據統計資料顯示,當年在職人員的平均月工資水平為1503元。以此為標準,比平均線低20%,但高于當地最低工資水平的工薪者可以認為是低收入群體。而高出平均水平一定值的工薪階層可歸為高收入群體。低收入者一般會采用比較傳統與保守的方法進行證券投資,比如購買國庫券是他們選擇的主要證券投資方式。中等收入的工薪階層一般投資觀念傳統,家庭理財要求絕對穩健。建議每月做好支出計劃,除正常開支外,可將剩余部分分成若干份進行重點證券投資產品的投資理財,切忌廣而全,頻繁交易。對于風險較大的股票市場,考慮到工薪階層的風險承受能力較弱,專業知識也相對匱乏,可以不做重點考慮。保險、基金和國債等投資產品仍是該收入水平工薪階層的主要選擇。至于高收入工薪階層的證券投資策略中,可以考慮將大部分資金用于進攻型投資,更大地發揮“錢生錢”的功能。考慮到風險因素,“攻”的資金中又可以分為“穩攻”和“強攻”兩部分。對于穩攻部分,有一定投資理財概念的人可以選擇購買一些市場波動度較小、預期報酬較穩健的證券產品,如混合型基金、大型藍籌股等,力求年收益率達到5%-10%的水平;強攻部分則為某些高風險高收益發證券產品組合。可以考慮在專業理財規劃師的指點下,將部分資金投入各類預期收益率較高的股票上。在證券投資中,既要有對單個股票和債券、基金行情的把握,又要具有投資組合的理念,以適度分散投資來降低風險。總體而言,在為工薪階層制定證券投資策略時,要更多地關注他們的不同需求目的以及對不同價格與風險類型產品的需求彈性,從而在保障他們現有資產與生活水平不受影響的情況下,實現未來資產價值與質量的提升。

也就是說,工薪階層不論是屬于上述哪種類型或階段,在進行證券投資時,都要具體狀況具體對待,并綜合考慮以上因素進行抉擇。當然,工薪階層的證券投資策略也有共通之處。一旦工薪者決定了要進行證券投資,就應努力作到以下四點來保證策略生效。(一)制定具體可行的各期目標。在人生的不同階段有不同的計劃,根據自己的具體情況與經濟實力,確定在不同年齡與時期的投資目標,并在達到預期收益水平時要適時收手,重新選擇下一個目標。

(二)遵照投資理財的基本規律。總體上工薪階層進行證券投資策略時要本著“終身快樂”的原則,也就是要盡量作到“抓住今天的快樂,規避明天的風險,追逐未來生活的更加幸福”原則。在具體選擇投資品種時,要遵循“不要把所有雞蛋都放在同一個籃子里”的原則。(三)確定詳細周全的步驟。作為普通的工薪階層,最好要制訂具體的投資步驟,逐步有效的拓寬投資渠道,增加各層次的投資品種,最終實現自己的投資理想。(四)制定穩中求變的策略。投資策略的適應性與創新性是決定投資成敗的重要因素。投資策略有很多,關鍵是要尋找適合自己的投資策略,并在投資實踐中不斷反思與修正。工薪階層如果能真正理解與掌握以上四點,在找到適合自己的證券投資策略基礎上,加強對策略的落實與調整,在投資理財的道路上必然有較好的收益。

參考文獻:

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[2]理財專家講解家庭理財誤區面面觀[EB/OL],2006.3.20.

[3]家庭月收入一萬如何低風險理財[EB/OL],2006.2.23.

[4]理財從貨幣市場基金開始[EB/OL],2006.3.20.

[5]李艷,佘若雯.探尋職業外財富延展女性修煉攻守兼備投資功力[J]大眾理財顧問.2006(3).

[6]工薪階層如何才能獲得更多“外快”[EB/OL],2005.4.5

[7]朱桂芳.工薪族理財:收入狀況決定風險控制級別[N].南方日報.2005.6.27

[8]彭振武.中國家庭的投資理財模型:工具、模型、案例[M].北京:機械工業出版社,2004.1

篇10

【關鍵詞】工薪階層證券投資生命周期風險偏好收入水平

在中國經濟發展的現階段，工薪階層依舊是社會經濟人群的重要組成部分，對于這部分人群的證券投資策略分析具有很強的運用價值與現實意義。

一、工薪階層的經濟特點分析

工薪階層是指以獲得工作單位相對固定的勞動報酬為主要收入來源的經濟群體。他們有著比較相似的經濟特點，主要表現在：（一）收入來源相對單一。對工薪階層來說，收入主要有兩個來源——工作收入和理財收入。由于目前大部分工薪階層的理財觀念比較傳統，加之我國整體理財的條件不夠成熟，理財收入相當有限。相比而言，工作收入在工薪階層的經濟來源中仍占有較大的比重，也是他們理財的重要基礎，更是工薪階層在進行證券投資時所要考慮的現實條件。（二）投資理念相對趨同。目前的工薪階層大多對社會發展的未來趨勢有諸多近憂遠慮。他們認為自己的工作前景、子女未來教育、父母養老送終、健康身體的保障等方面都存在比較多的不確定因素，這樣的生活狀況決定了他們對資金的變現能力、貨幣的流動性等方面有較多要求，投資的基本目標比較一致。（三）消費方式相對多元化。根據馬斯洛的需求層次論，工薪階層在基本生存需要上有所滿足的前提下，開始更多地關注能實現提升生活質量、改善消費品位的相關項目。他們不僅對旅游、健身、美容、娛樂等方面有普遍追求，而且對教育、房產、汽車、人際關系的維系有較大的差異性支出，所以在能使有限的經濟收入用于實現更大的效用水平方面的證券投資策略組合方面也會有不同的要求。（四）家庭整體承受風險能力相對有限。在現行的社會保障機制作用下，考慮到工薪階層受工作年限與經濟條件的制約，工薪階層在各方面的風險系數依舊比較大。但結合我國目前證券投資市場的發展狀況來分析，可知工薪階層在進行證券投資時很難保證有確定的高收益，所以他們在真正面臨風險時往往會顯得手足無措，應對不暇。從這種角度上來看，在工薪階層的證券投資策略分析中還要加入更多的社會與制度的影響因素作為變量分析。（五）適宜進行證券投資的工薪階層行業相對集中。雖然工薪階層本身是一個覆蓋面相當廣泛的概念，但由于收入水平的差距較大，并不是所有的工薪階層都可以進行證券投資。根據我國歷年的行業收入水平排名情況來看，金融業、電信業、汽車業、石油業等行業的從業人員有較高的收入，可以考慮進行適度的證券投資。同時，公務員、教師、醫生、外企職員、企業中高級管理人員等職業都可以考慮參與證券投資活動。本文中將主要以工薪階層的這些有證券投資愿望與能力的人員為分析對象。

二、證券投資策略的基本產品分析

證券投資是指投資者將資金投放于有價證券上以獲取一定收益的行為。證券投資的主要形式為股票投資、債券投資、基金投資等等。證券投資策略即指投資者在進行證券投資前應當掌握的行動方針和謀略，在對總體策略定位的基礎上,還可以詳細確定市場策略、行業策略、公司策略、期限策略、組合策略等。其具體的表現形式往往是按不同的比例對多種不同風險與收益狀況的證券投資工具進行有機組合。可見對各種證券投資的產品進行簡單的分析與比較是制定合適的證券投資策略的必然要求。

從概念上看，廣義的證券包括商品證券（如提貨單、購物券等）、貨幣證券（如支票、商業票據等）以及資本證券（如股票、債券、基金等）。狹義的證券僅指資本證券，它們是代表對一定資本所有權和收益權的投資憑證。在本文中涉及的證券投資工具主要根據后者界定。股票是典型的風險投資工具，其最主要的特點是高風險高回報。在我國目前股票市場還不夠成熟與規范的情況下，選擇股票為主要證券投資工具的投資者需要以足夠的時間與專業知識為保證，還要有較充裕的資金和較強的心理承受力。考慮到目前我國股票市場整體行情有復蘇跡象，并且股票的可選空間較大，投資機會較多，在證券投資策略中可以適當調整績優股的比重以滿足不同風險偏好的投資者。債券品種比較豐富，一般都有收益與風險適中的特點。其中比較常見的有國債、企業債券與地方債券及某些根據特殊需要發行的債券。相對而言，工薪階層比較了解與愿意購買的主要債券產品是國債和有一定收益保證的企業債券。尤其是前者，因為其相對存款而言具有免稅與收益較高的優勢，相對股票而言又具有較好信用保證與較強社會信譽等特點，往往是深受工薪階層歡迎的證券投資品種，也有“金邊債券”之稱。基金是近幾年發展起來的投資產品。根據不同標準可以進行多種分類，其中股票型基金收益率比較高，一般在8％左右，適合1年期以上的投資；債券基金一般年收益率分別在2%和2.4%左右，收益穩定，本金較安全，可以確定比較自由的投資期，但考慮到其相應費用與持有期時間有關，在沒有找到更好的替代品前，可以適當延長投資時間；貨幣基金是短期低風險理財產品，收益率波動幅度不大，是銀行儲蓄的良好“替代品”，適合短期投資，也可以作為一種過渡型投資品種。

三、工薪階層的證券投資策略分析

工薪階層在激烈的投資過程中都希望避免或分散較大的投資風險，并達到較高的預期收益，所以正確選擇和運用適宜自身情況的證券投資策略具有很重要的意義。在設計工薪階層的證券投資策略時，要顧及諸多因素，比如工薪者的收入水平、消費情況、投資理念、生活區域、職業特點、行業前景、年齡階段、家庭構成、性格類型等等，不一而足。下文主要從工薪階層的不同生命周期、家庭階段、風險偏好、收入水平幾方面簡單地制定其對應的證券投資策略。

（一）以不同生命周期分類分析

美國經濟學家弗朗科.莫迪利安尼在生命周期消費理論中，強調人們會在人生相當長的時間范圍內計劃生活的消費支出，并達到在整個生命周期內的消費情況最優配置。由于人們的收入在滿足消費之余主要可以用于儲蓄與投資，所以該理論在為工薪階層制定證券投資策略時有較強的借鑒意義。生命周期消費理論提出年輕人家庭收入較少，消費支出水平普遍高于經濟收入水平，在此階段多以負債消費為主，即便有一定剩余資金，也主要用于未來投資資本的原始積累，可以不要過多地考慮證券投資策略。當然，為了鼓勵年輕人進行必要的資金貯備，可以建議他們采取定期定額方式購買貨幣型基金，或采取相對保守的投資策略，相信一定時期的累積可以為下一個生命周期的證券投資提供比較充足的資金和更為豐富的投資經驗。隨著人們進入中年階段，收入水平日益增長，收入會多于消費，經濟能力和生活方式上都趨于穩定。保證提供子女教育的經費和贍養父母的資金是現階段工薪階層主要需考慮的問題，著手準備投資保值與增值計劃成為必然的投資選擇。此階段的工薪者可以考慮每月將剩余收入的20%投向較有風險的投資或股票，40%購買各項平衡型基金或其他較為穩定型基金，20%購買新型證券投資產品或選擇其他理財或投資工具，10%作為保險資金，另10%作為緊急備用金或儲蓄費用。由于他們有較強的風險承受能力，應該以進取型投資風格為主，力求投資品種多樣化，投資思路開闊化。等到工薪者進入老年階段，他們收入水平相對消費需要又會略顯不足，但由于有中年階段的投資與理財的補充收入，仍有制定證券投資策略的必要。鑒于老年工薪者幾乎沒有提高經濟收入的發展空間，風險承受能力也越來越低，生活需求相對簡單，對養老資金的安全性、保值增值性考慮較多，所以證券投資策略應該以投資收益穩妥、有底線保證為首選目標，盡量少選擇風險性、激進性投資工具，以避免養老費用的損失。一般每月可以將多余收入的30%投向平衡型基金，40%購買國債，20%購買貨幣型基金，10%進行儲蓄。這種組合既能對老年工薪者的資金有一定收益保障，緩解通貨膨脹或其他經濟因素可能造成的消極影響，也能有效降低風險程度，有利于老年工薪者的身心健康，減輕他們的心理與經濟壓力。總體而言，不論身處生命周期的哪個階段，都要有居安思危，未雨綢繆的意識，不要低估長期投資的升值能力，要盡早形成證券投資的意識并選擇自己比較熟悉與感興趣的產品。

（二）以不同家庭階段分類分析

根據家庭所處的階段，一般可以劃分為單身打拼期（一人）、家庭形成期（兩人）、家庭建設期（三人以上）、家庭成熟期（子女進入非義務教育階段）、家庭細分期（子女開始獨立生活）等類型。為了簡單起見，也有理財專家將其劃分為青年家庭、中年家庭和老年家庭。但因為在本文中已經有對處于不同生命周期的工薪階層的證券投資策略分析，在此還是主要側重于前一種分類標準下的具體分析。1、單身打拼期的工薪階層，往往因為對于創建事業與組建家庭的考慮比較多，主要資金大多形成對自身和工作或感情的投資，所以在證券投資方面的考慮還處于“心有余而力不足”的階段。當然，如果有其他外來資本，又有較多時間與精力學習證券投資方面的新知識，也不排除“借雞生蛋”的獲益。鑒于這種情況尚不是主流趨勢，在本文中不必過多涉及。2、家庭形成期的工薪階層可以合二人之力共同參與證券投資，在資金方面相比單身打拼期的工薪階層有所增加，投資觀念也逐漸形成，對于培育下一代、開展家庭建設、完善家庭設備等方面的考慮還有較大的彈性，所以可以設定比較靈活、主動的證券投資策略，在風險較高、收益也較大的證券投資品種要多加關注，適當增加其在證券投資中的比重以實現增值型投資目標，同時也要增加適當低風險或無風險的投資品種達到保證基本收入的目標。在對日常生活水平不會造成較大影響的前提下，可以用家庭成員中一方的資金大膽嘗試多種證券投資手段，并放松心態，強化投資的積極與進步意識。3、處于家庭建設期的工薪階層無論在經濟還是精力上都比家庭形成期的工薪者要更顯緊張，但因為年齡或工作經驗等原因，投資理念更趨理性與成熟，所以在開源節流的途徑選擇上也有了更多的方法。在發展自身的同時，要對小孩養育與培育的費用有充分的估計，同時在證券投資工具的選擇上要集中于比較擅長與熟悉的幾種工具上，不必過于分散。當然，相對而言，如果已經有了證券投資的心得，還可以適當的融資投入比較有把握的證券產品上。4、處于家庭成熟期的工薪者，一方面事業發展進入上升期，工作比較繁忙，投資的跟蹤時間相對較少；另一方面家庭規模比較確定，在經濟收入與支出方面都比較清晰，對未來安排與生活定位比較明了，投資的目標比較明確。此階段家庭的主要開支是小孩的后續教育經費、夫妻雙方的事業發展經費、日常的醫療保健經費等項目。所以應該以溫和進取型投資風格為主，可以在扣除日常消費支出后，先將比較固定的存款轉換成較有保障的國債或基金，以保證孩子上大學的費用，剩余的零散資金投入貨幣市場基金及保險。在投資產品期限與種類的選擇上，可以與小孩受教育的階段性費用支出相對應，形成一個中長期(2年以上)的證券投資策略，目標年收益率要在通貨膨脹率的兩倍以上，并形成長期理財習慣。5、當工薪階層進入家庭細分期時，如果不要額外負擔子女們在經濟方面的要求，又沒有更多消費支出方面的增加項目，可以在證券投資的長期策略基礎上，增加部分短期與中期投資品種，以提高投資的預期收益率，并能更主動地抓住更多的良好投資機會。當然，在中國傳統的家庭模式中，在此階段的工薪者可能要隨時應對子女們在事業與家庭發展等方面的追加資本投入需求，所以還是要準備部分流動性較強的證券投資產品提高資金的變現能力。總體而言，目前我國工薪階層在不同家庭階段，都要先保證實現家庭經濟基本功能，再顧及證券投資的增值功能，切忌本末倒置，舍本逐末。

（三）以不同風險偏好分類分析

證券投資中的風險主要有市場風險、形勢風險、行業風險、財務風險、管理風險、通貨膨脹風險、利率風險、流動性風險等等。一般而言，風險偏好類型的確定主要取決于投資者的年齡、收入、性別、經歷和個性等具體因素。比如，年齡較小的人不怕失敗，所以多為風險趨向型投資者，隨著年齡的增加，對于風險的態度逐漸表現為中立型甚至規避型；收入越高的人們能承受的風險往往比較高，相比而言，收入偏低的人群對于風險大多有回避的傾向。通常認為男性趨于冒險、女性趨于保守，但也有人認為隨著現代經濟生活中男女承擔社會角色的互換及女性在理財中的重要地位，部分女性也呈風險愛好型；一般人生經歷比較豐富的個體屬風險趨向型，而經歷比較簡單順利的個體屬于風險規避型，自然也有其他因素可能會影響他們在不同情況下的風險選擇。總體而言，工薪階層中大部分人員屬于風險規避型和風險中立型，對證券投資風險的整體承受能力相當有限。只有在對工薪階層的風險狀態基本了解的前提下，才能選擇各自適合的證券投資策略。一般而言，對于風險趨向型的工薪投資者可以增加證券投資新品種的比重，因為往往新產品在高風險的后面也隱含高收益。對于風險中立型的工薪階層可以采取在高、中、低風險型的不同投資工具中設置不同比例以達到趨利避害的效果，當然也可以將資金主要投入風險中等的債券和混合型基金上，這樣可以集中精力，深入分析比較集中的品種，從而獲取更高收益。而風險規避型的投資者一方面可以采取購買國庫券、債券基金、貨幣基金為主的簡單投資方式，另一方面也可以根據各種年度報道與評比結果，選擇有較好社會與經濟效益的證券公司、基金公司、銀行等各種金融機構，進行集合型證券投資。相對而言，由于貨幣市場基金與其他低風險理財產品相比較，在收益率相當的情況下，在投資門檻和流動性方面具備明顯優勢，可以滿足偏好低風險理財產品的投資者對資金的高流動性和對收益的穩定性的綜合要求，分析人士指出，貨幣市場基金將繼續成為這部分人群的首選理財工具。當然，隨著人們對基金市場的熟悉，指數型基金、混合型基金均可以成為低風險的證券投資產品。由于工薪者處于不同境遇時，也可能改變風險偏好，所以要在對自己的投資意愿有足夠了解的前提下選擇合適的證券投資策略。

（四）以不同收入水平分類分析

雖然同為工薪階層，但收入水平還是有較大差異。比如以湖南省2005年的工資水平為標準，據統計資料顯示，當年在職人員的平均月工資水平為1503元。以此為標準，比平均線低20%，但高于當地最低工資水平的工薪者可以認為是低收入群體。而高出平均水平一定值的工薪階層可歸為高收入群體。低收入者一般會采用比較傳統與保守的方法進行證券投資，比如購買國庫券是他們選擇的主要證券投資方式。中等收入的工薪階層一般投資觀念傳統，家庭理財要求絕對穩健。建議每月做好支出計劃，除正常開支外，可將剩余部分分成若干份進行重點證券投資產品的投資理財，切忌廣而全，頻繁交易。對于風險較大的股票市場，考慮到工薪階層的風險承受能力較弱，專業知識也相對匱乏，可以不做重點考慮。保險、基金和國債等投資產品仍是該收入水平工薪階層的主要選擇。至于高收入工薪階層的證券投資策略中，可以考慮將大部分資金用于進攻型投資，更大地發揮“錢生錢”的功能。考慮到風險因素，“攻”的資金中又可以分為“穩攻”和“強攻”兩部分。對于穩攻部分，有一定投資理財概念的人可以選擇購買一些市場波動度較小、預期報酬較穩健的證券產品，如混合型基金、大型藍籌股等，力求年收益率達到5%-10%的水平；強攻部分則為某些高風險高收益發證券產品組合。可以考慮在專業理財規劃師的指點下，將部分資金投入各類預期收益率較高的股票上。在證券投資中，既要有對單個股票和債券、基金行情的把握，又要具有投資組合的理念，以適度分散投資來降低風險。總體而言，在為工薪階層制定證券投資策略時，要更多地關注他們的不同需求目的以及對不同價格與風險類型產品的需求彈性，從而在保障他們現有資產與生活水平不受影響的情況下，實現未來資產價值與質量的提升。

也就是說，工薪階層不論是屬于上述哪種類型或階段，在進行證券投資時，都要具體狀況具體對待，并綜合考慮以上因素進行抉擇。當然，工薪階層的證券投資策略也有共通之處。一旦工薪者決定了要進行證券投資，就應努力作到以下四點來保證策略生效。

（一）制定具體可行的各期目標。在人生的不同階段有不同的計劃，根據自己的具體情況與經濟實力，確定在不同年齡與時期的投資目標，并在達到預期收益水平時要適時收手，重新選擇下一個目標。

（二）遵照投資理財的基本規律。總體上工薪階層進行證券投資策略時要本著“終身快樂”的原則，也就是要盡量作到“抓住今天的快樂，規避明天的風險，追逐未來生活的更加幸福”原則。在具體選擇投資品種時，要遵循“不要把所有雞蛋都放在同一個籃子里”的原則。

（三）確定詳細周全的步驟。作為普通的工薪階層，最好要制訂具體的投資步驟，逐步有效的拓寬投資渠道，增加各層次的投資品種，最終實現自己的投資理想。

（四）制定穩中求變的策略。投資策略的適應性與創新性是決定投資成敗的重要因素。投資策略有很多，關鍵是要尋找適合自己的投資策略，并在投資實踐中不斷反思與修正。工薪階層如果能真正理解與掌握以上四點，在找到適合自己的證券投資策略基礎上，加強對策略的落實與調整，在投資理財的道路上必然有較好的收益。

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