導語：如何才能寫好一篇擴張性財政政策的目的，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關鍵詞：財政赤字 擴張性財政 經(jīng)濟刺激

隨著歷年來我國政府不斷實施刺激性的財政政策，有效地依靠政府投資帶動了我國GDP的增長，但與此同時我國政府的財政赤字規(guī)模也不斷增大，如圖1所示，2010年我國政府財政赤字規(guī)模已達6772.65億元，雖然較2009年有所回落，但財政赤字占GDP比重已經(jīng)達到2.8%，財政赤字規(guī)模較大，因而研究我國政府財政赤字對經(jīng)濟發(fā)展的影響對于未來我國財政政策的制定具有較為重要的意義。

我國財政赤字與經(jīng)濟發(fā)展相關要素關聯(lián)度分析

政府財政支出的大幅增長可以通過帶動投資進而促進經(jīng)濟增長，同時也會通過作用于社會產(chǎn)品產(chǎn)出、消費價格水平和國民可支配收入來影響社會的總體供求關系，并對整個社會的經(jīng)濟增長量、通貨膨脹水平等指標產(chǎn)生影響。

本文以1985年以來我國年度國家統(tǒng)計年鑒的數(shù)據(jù)為基礎，通過對1985年以來我國政府財政赤字與該年度的經(jīng)濟發(fā)展變量之間的相關分析，如表1所示，可以發(fā)現(xiàn)，我國政府的財政赤字規(guī)模與社會消費品零售總額、全體居民消費水平、平均貨幣工資水平、國內生產(chǎn)總值、固定資產(chǎn)投資總額存在明顯的相關關系，財政赤字的增加對這些經(jīng)濟要素的變化有顯著的相關影響，此外，財政赤字規(guī)模與居民消費價格指數(shù)雖存在一定的相關關系，但是關系并不明顯，而政府財政赤字規(guī)模與城鎮(zhèn)登記失業(yè)率和進出口狀況的關聯(lián)度較小，無法通過顯著性檢驗。基于此，本文認為：

（一）財政赤字擴張政策促進了我國宏觀經(jīng)濟的增長

我國財政赤字規(guī)模擴大與國內生產(chǎn)總值的相關關系均顯著為正，其中與第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)GDP的相關關系為0.682、

0.675、0.698，伴隨著我國財政赤字規(guī)模的擴大，各個產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)總值也穩(wěn)步提升。同時通過相關性分析可以發(fā)現(xiàn)，我國財政赤字規(guī)模的擴大很大程度上刺激了我國固定資產(chǎn)投資總額的增加，政府主導的固定資產(chǎn)投資的增長無疑是促進我國宏觀經(jīng)濟逆勢增長的重要因素之一。此外，政府財政赤字規(guī)模的擴大也伴隨著我國居民平均貨幣工資的增長，這種增長增加了我國居民的消費能力從而促進了我國社會消費品零售總額的增長，有效地拉動了內需，從而抵消了出口形勢低迷給我國經(jīng)濟增長帶來的負面影響。從我國財政赤字規(guī)模與進出口差額之間無明顯的相關關系可以發(fā)現(xiàn)，我國財政政策的實施對于進出口貿(mào)易的影響較小，因而擴張性的財政政策主要通過拉動投資和內需來促進我國經(jīng)濟的增長。

（二）我國財政赤字擴張刺激通貨膨脹水平

基于相關性分析結果可以發(fā)現(xiàn)我國政府財政赤字規(guī)模與居民消費價格指數(shù)成負相關關系，當財政赤字規(guī)模較低時，居民消費價格指數(shù)升高，但是升高幅度較小，二者相關系數(shù)僅為0.439，并且其顯著性較差，因此本文認為政府擴張性財政政策相較于貨幣政策對于經(jīng)濟整體通貨膨脹狀況的影響程度較小，其對于居民消費價格指數(shù)的影響方向也有待驗證。

（三）我國財政赤字擴張政策對提升就業(yè)作用有限

國家財政政策與貨幣政策的制定目標往往集中在三個方面：促增長、穩(wěn)通脹和保就業(yè)。通過相關性分析可以發(fā)現(xiàn)我國財政赤字規(guī)模的增長與城鎮(zhèn)失業(yè)率之間的相關關系并不顯著，擴張性的財政政策雖然有效拉動了投資和內需，但對于居民就業(yè)率的提升并不存在顯著的影響效果，因而可以認為我國財政赤字擴張政策對提升就業(yè)的作用效果較為有限。

財政赤字對宏觀經(jīng)濟增長影響機制分析

我國財政赤字擴展政策可以有效地拉動內需和固定資產(chǎn)投資，從而保障我國宏觀經(jīng)濟在出口疲軟、外部環(huán)境惡化的情況下依然穩(wěn)步增長，為了更加清晰地了解我國財政赤字擴張政策對于我國宏觀經(jīng)濟增長的具體影響，本文在上述相關性分析基礎上，從固定資產(chǎn)投資和居民消費兩大方面對我國財政赤字擴張政策對經(jīng)濟增長的具體影響機制進行分析，從而了解我國擴張性的財政政策在經(jīng)濟增長過程中的具體作用機制，為我國政府制定相關的財政政策提供科學的建議。

（一）我國財政赤字對固定資產(chǎn)投資拉動效應分析

我國通過擴大財政支出來帶動經(jīng)濟增長，最直接的途徑便是通過政府引導的固定資產(chǎn)投資來帶動相關產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，刺激原材料產(chǎn)品的需求，創(chuàng)造新的就業(yè)機會等，因此作為財政赤字政策最主要的刺激途徑，本文通過分析我國財政赤字政策與各個固定資產(chǎn)投資細分分支指標之間的相關關系來了解我國擴張性的財政政策對于固定資產(chǎn)投資增長的具體拉動作用，如表2所示。

我國擴張性的財政政策在加大財政赤字的同時，其對于固定資產(chǎn)投資的拉動作用主要體現(xiàn)在基本建設投資和更新改造投資上，在我國政府加大財政開支以刺激經(jīng)濟的政策貫徹過程中，各地地方政府主要通過加大基礎設施建設，更新和改造以往的基礎設施來實現(xiàn)GDP的增長，從而提高自身經(jīng)濟增長速度，而對于其他固定資產(chǎn)投資項目的著力較小，特別是對于房地產(chǎn)開發(fā)投資的投入力度較低，由此可見在各地政府的財政支出中，用于建設保障性住房等房地產(chǎn)開發(fā)投資的資金支出占其總體財政安排的比例較小，各級地方政府對于擴張性財政政策的運用存在偏離民生所需項目，主要投資于更能凸顯政績的基礎設施建設項目的傾向。

同時，目前我國財政赤字擴張政策所帶動的固定資產(chǎn)投資主要依靠國家預算資金投入，其所帶動的其他相關資金投資較少，尤其是外資參與投資的資金比例較小，大量國家新增固定資產(chǎn)投資主要由國家財政撥款的現(xiàn)實也說明目前我國利用擴張性財政政策來提振經(jīng)濟的措施給國家財政帶來了較大的壓力，在未來的發(fā)展中我國各地政府應當適當調整固定資產(chǎn)投資項目的資金來源構成，通過引導其他資金投入固定資產(chǎn)投資項目來適當豐富其投資項目的資金來源，從而降低財政負擔，同時也轉移項目成本和風險。

最后，我國政府的財政赤字規(guī)模與企業(yè)主導的固定資產(chǎn)投資規(guī)模的增長相關性不顯著，說明我國擴張性的財政支出所投資的固定資產(chǎn)項目并未帶動企業(yè)主導的固定資產(chǎn)項目的投資，由于企業(yè)的固定資產(chǎn)投資經(jīng)營往往以自身利益最大化為考慮目標，因此在目前經(jīng)濟形勢較為悲觀的情況下，大多數(shù)企業(yè)的固定資產(chǎn)投資活動往往有所減少，而另一方面，我國各級政府的固定資產(chǎn)投資項目往往與企業(yè)的經(jīng)營運作相關性較低，因此企業(yè)對于參與這些固定資產(chǎn)投資項目的興趣較小，使得企業(yè)的固定資產(chǎn)投資規(guī)模與財政赤字規(guī)模之間的相關程度下降，進而降低了二者之間相關關系的顯著性。

綜上可知，我國財政赤字規(guī)模的擴大雖然有效地拉動了經(jīng)濟增長，促進了我國固定資產(chǎn)投資規(guī)模的擴大，但是各級政府的財政支出項目具有較為明顯的政府導向型，投資項目的資金構成單一，投資項目的經(jīng)濟效益水平較差，企業(yè)的參與程度低，因而是一種較為不可持續(xù)的增長趨勢，所以我國政府在未來使用擴張性財政政策來刺激固定資產(chǎn)投資增長時應當更注意與市場接軌，豐富投資項目的投資模式，調動相關企業(yè)的積極性，從而形成一種可持續(xù)增長的財政支出刺激模式。

（二）我國財政赤字對居民社會消費拉動效應分析

我國財政赤字規(guī)模的擴大也有效地拉動了我國居民的整體消費水平，對拉動內需有著積極的作用，但是對其拉動內需的具體機理依然有待進一步分析。本文通過我國財政赤字規(guī)模與居民消費相關的經(jīng)濟參數(shù)的相關分析來了解我國財政赤字擴張政策對居民社會消費的具體拉動效應，如表3所示。

我國政府的財政赤字政策有效地刺激了城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民的消費水平，財政赤字規(guī)模越大，居民的消費水平提高程度越大。同時，從上文的相關性分析結果也可以看出我國政府擴張性財政政策中財政赤字規(guī)模越大，城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民的恩格爾系數(shù)越低，即居民的生活水平隨之提高，因而從居民消費的角度來說，我國擴張性的財政政策對于居民消費水平的提高和消費需求的擴展具有有效的拉動效應。

但是，從供給面上，我國政府的財政赤字擴展政策并未能有效提振國內消費領域的供給方信心，各個居民消費相關行業(yè)的景氣指數(shù)并未因為我國政府刺激性的財政支出政策而產(chǎn)生對應的變化，因此本文認為雖然我國政府所實施的財政支出刺激政策在短期內通過家電下鄉(xiāng)補貼、購車補貼等方式刺激了居民的消費熱情，但是在企業(yè)界和市場的供給端，由于國家財政刺激政策具有短期性并且具有一定程度上的狹隘性，如產(chǎn)品補貼范圍有限，產(chǎn)品指定供應商限制等，市場對于我國政府所實施的擴張性財政政策的反應并不熱烈，我國政府的財政赤字政策雖然對于居民社會消費具有打動效應，但并未起到促進長期國內消費的預期效果，是一種短期的，不可持續(xù)的財政刺激政策。

因此，在未來我國政府制定財政赤字政策時，應當注意改變刺激性財政政策在居民消費相關政策細節(jié)上的刺激模式，從僅提高居民的消費熱情這一短期目標中解放出來，以提高市場對于居民消費的供給熱情以及居民消費體系的長期健康發(fā)展為主要目標對我國居民消費體系進行長遠的規(guī)劃，例如采用稅收優(yōu)惠政策來引導企業(yè)產(chǎn)能，提高企業(yè)生產(chǎn)熱情；通過減少物流運輸費用來促進居民消費商品流通；通過減少交易環(huán)節(jié)費用征收來促進居民商品交換效率等。

我國財政赤字擴張政策改進建議

基于本文對我國政府近年來的財政赤字擴張政策的分析可以發(fā)現(xiàn)目前我國政府在經(jīng)濟危機過后所采取的刺激性財政政策對保證我國經(jīng)濟在危機時期的穩(wěn)步增長做出了十分重要的貢獻，同時也可以看出我國財政赤字擴張政策對于我國經(jīng)濟的提升作用主要體現(xiàn)在固定資產(chǎn)投資和居民消費提升效應上。

通過對我國財政赤字擴張政策的具體刺激效應的分析可以發(fā)現(xiàn)目前我國各級政府的財政刺激政策依然停留在政府主導的短期刺激性投資上，對于市場的主體——企業(yè)的積極性的調動十分欠缺，大多數(shù)財政支出政策僅僅著眼于短期內提高政府經(jīng)濟政績，并提高居民的消費熱情，卻未對企業(yè)界的需求和關注做出對應的應對政策，從而使得目前我國的財政刺激政策所帶來的經(jīng)濟增長缺乏有效的持續(xù)性。

因此，在未來我國財政政策的制定中，政府決策者應當從長遠的經(jīng)濟發(fā)展目標出發(fā)，通過制定符合企業(yè)界發(fā)展目標和利益訴求的財政刺激政策來提高企業(yè)參與經(jīng)濟刺激計劃的熱情，從而使我國政府的財政刺激政策真正具有長期的經(jīng)濟提升效應，促進我國經(jīng)濟的健康發(fā)展。

篇2

    1997年7月爆發(fā)的亞洲金融危機,嚴重打擊和損害了亞洲各國經(jīng)濟,對我國的經(jīng)濟也造成了嚴重的外部沖擊。在這種情況下,我國政府采取了對內啟動內需、對外擴大出口的宏觀政策組合,消除外部沖擊可能帶來的各種連鎖反應,積極財政政策是其中最重要并且最有效的政策手段之一。

    但是,從當時我國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展情況看,這些政策的出臺還有著更深層次的背景。首先,我國宏觀經(jīng)濟的態(tài)勢已由供給短缺轉化為生產(chǎn)的全面過剩;由通脹轉變?yōu)橥s。其次。我國經(jīng)濟發(fā)展的目標已由實現(xiàn)傳統(tǒng)的工業(yè)化轉換為實現(xiàn)工業(yè)化和信息化的雙重目標;由追求以人均GDP增長為主要標志的經(jīng)濟增長轉變到追求經(jīng)濟、社會和生態(tài)環(huán)境的全面協(xié)調發(fā)展;由強調效率優(yōu)先的市場化改革轉變?yōu)橥瑯又匾暽鐣Ｕ虾凸健Ｔ俅?我國已經(jīng)進入建立比較完善的社會主義市場經(jīng)濟體制階段,重視法治和規(guī)則,提升國際競爭力和綜合實力,改善經(jīng)濟增長的效益和質量是新階段提出的新要求。在這種情況下,客觀上就要求我國的財政體制和收支結構進行更大范圍、更深層次和更有效率的改革,以實現(xiàn)經(jīng)濟體制和增長方式的轉變。因此,積極的財政政策不能簡單看作是一項擴張性的財政政策,它更是一項結構性的財政政策。

    二、積極財政政策的內涵

    積極財政政策首先是一項應急措施,是為了化解外部沖擊,擴大內需和支持出口,確保經(jīng)濟增長的短期擴張性措施:但是,積極財政政策的實施從一開始,就不僅是一項短期擴張性措施,而是包括了更多和更重要的中長期內容;它不僅是一項總量政策,同時又是一項結構性政策。

    (一)積極財政政策是擴張性政策和結構性政策的組合

    在規(guī)范的經(jīng)濟理論中,有幾點是既定的:一是給定了比較完善規(guī)范的市場經(jīng)濟體制;二是結構和技術問題只在中長期才發(fā)生變化。在這些條件下,以解決總有效需求不足為目標的擴張性財政政策,主要是通過增加財政支出或減稅等,來刺激需求并帶動整個經(jīng)濟增長。

    因此,從中國實際出發(fā)來界定積極財政政策的內涵,就不能把它簡單看作是規(guī)范濟理論中相機抉擇的財政政策。其作用也不是簡單地像西方發(fā)達國家那樣通過擴張或緊縮性財政政策來刺激有效需求。要真正使財政政策有效,就必須有結構性政策的配合。

    (二)積極財政政策包含公共財政的體制改革

    在一般意義上,財政職能主要包括以下內容:一是對宏觀經(jīng)濟調節(jié)的職能。即反周期政策。這種政策只能在短期內使用,而且受財政紀律和政策規(guī)則的約束。二是提供公共產(chǎn)品的職能,即提供市場不能提供或提供數(shù)量不足的公共品和準公共品。三是社會公平職能。通過財政轉移性支付、收入再分配等政策手段來調節(jié)地區(qū)和個人的收入差距。四是激勵和引導職能。通過財政支出和稅制激勵調節(jié)微觀主體(企業(yè))的行為,從而引導經(jīng)濟資源配置的方向及效率。

    三、積極財政政策的性質和特點

    (一)政策的階段性

    積極的財政政策,是在當前我國出現(xiàn)了需求不足,投資、出口和經(jīng)濟增長乏力。亞洲金融危機的影響加劇等特殊情況下,在政策環(huán)境允許的限度內,所采取的一種階段性或暫時性的適度擴張政策。

    (二)政策的定向性

    從我國的現(xiàn)實情況看,在政府職能轉變尚未完全到位,企業(yè)機制轉換也尚未完成。體制性和結構性矛盾依然十分突出等情況下,不宜也不能實行全面擴張的財政政策,而只能實施既有利于增加投資、開拓市場、擴大內需,又有利于調整和優(yōu)化結構,促進體制改革深化的財政政策,即應該實行定向性的財政政策。

    (三)政策的復合性

    擴大內需是多方面、多層次的,因此,積極財政政策的運用,就其自身而言,沒有局限于擴大財政對基礎設施投資這一個方面,而是以擴大需求為主旨,注重多項政策手段的綜合運用,體現(xiàn)了政策復合性。

    四、積極財政政策的財政風險

    (一)幾年來積極財政政策導致赤字率和債務率不斷增加。我國幾年來連續(xù)實施積極財政政策,導致各項反映財政狀況指標呈現(xiàn)逐漸惡化的趨勢,赤字率(財政赤字占GDP比重)已經(jīng)由1997年的1.18%上升到2002年的3.03%:債務率(國債余額占GDP比重)由1997年的8.16%上升到2002年的18.2%。

    (二)歐盟《馬約》確定的赤字率和債務率標準不是公認的國際警戒線。赤字率和債務率并不是判斷財政風險的唯一標準,要結合具體國情主要是經(jīng)濟增長和利息支出進行綜合考慮。

    (三)中國財政短期內風險不大,但長期實行積極財政政策確有財政風險。按照前面的分析,雖然幾年來財政支出迅速增長。赤字率和債務率上升較快,但由于同期經(jīng)濟增長和財政收入增長也較快,目前財政風險并不大。但如果從中長期看。中國財政風險有累計增加的可能性。首先,由于大規(guī)模增加稅收的條件并不具備,未來財政收入基本只能保持在略高于經(jīng)濟增長的水平上。其次。由于中長期內仍需要堅持積極的財政政策,財政結構性職能要求財政支出規(guī)模不能減少。支出壓力較大。

    (四)中長期財政風險的限度。在中長期內實施積極財政政策必須考慮財政風險是否有可持續(xù)性的問題,即未來政府能否償還到期債務。如果隨著債務積累。政府既無法利用財政節(jié)余償還債務,也無法通過發(fā)行新國債償還舊國債,政府只剩下兩個選擇:使國債貨幣化或宣布廢除舊的債務。前者意味著征收了通貨膨脹稅,后者意味著國家信用破產(chǎn)。無論哪種情況出現(xiàn)。都意味著財政風險轉化成為財政危機。

    五、積極財政政策下一步調整的方向

    無論積極財政政策發(fā)揮了什么樣的作用,它僅僅是一項階段性的措施,不可能長期持續(xù)下去,當其初始目標完成后,就應當考慮它的淡出、轉型和調整的問題。

    (一)積極財政政策在總量上的投入應逐步由擴張轉為適度調整。從現(xiàn)階段的實際出發(fā)。積極財政政策中以反周期為主要目的的擴張功能應當?shù)觥?/p>

    (二)積極財政政策應加快向體制性、結構性政策轉型。積極財政政策由擴張性轉為體制性、結構性政策后,為保證政策調整力度,仍有必要在一段時間保持一定規(guī)模的赤字,來達到加快推動經(jīng)濟結構的戰(zhàn)略性調整,繼續(xù)擴大對外開放,促進攻堅階段的經(jīng)濟體制改革,建立和完善社會保障體系。提高基礎設施的公共保障能力之目的。

    (三)積極財政政策在機制上應逐步由應急性決策轉向“規(guī)則化政策”,建立正常的政府投資機制。自實施積極財政政策以來,人們最關注的是財政風險、國債投資效率以及公共財政的功能性改革等問題。要防范財政風險以及可能引發(fā)的金融危機,推進公共財政體制改革,在反周期擴張性財政措施淡出后,積極財政政策的重點一方面為國家重大戰(zhàn)略實施提供資源引導力的保障:另一方面。應加強財政政策的規(guī)則化管理,制定并遵守國債投資進入、退出的標準。保證財政政策的連續(xù)性、規(guī)范性和公開性,堅持法治和依法行政,提高財政資源和國債投資的使用效能。

    (四)積極財政政策在投資領域應縮短戰(zhàn)線,并按照貫徹“五個統(tǒng)籌”要求調整投向。積極財政政策的一項重要使命,是逐步把擴大內需的主角讓位于消費和民間投資,公共投資的范圍是不與民爭利,在建立公共財政的體制框架的同時,掃除消費和民間投資增長的相關障礙。因此,適度規(guī)模的國債投資只可能有限解決目前最緊迫、最根本的發(fā)展問題,而把其他的發(fā)展問題留給市場和民間投資。

    (五)積極財政政策要進一步強化社會保障職能。社會保障支出是財政的基本職能之一。從中長期看,我國社會保障壓力是由三個因素組成的:一是隨著工業(yè)化和城鎮(zhèn)化的推進。社保覆蓋面將大大擴展,不但農(nóng)村剩余勞動力向非農(nóng)產(chǎn)業(yè)轉移之后應該被納入到社會保障體系中,而且社保范圍也應該延伸到農(nóng)村:二是企業(yè)改革進入攻堅階段,在較長的一段時間內,我國就業(yè)情況不容樂觀,社保壓力也相應增加;三是我國在人均收入較低,養(yǎng)老保險體系建立時間不長,特別是一部分退休較早的職工沒有交納個人保障基金的背景下進入老齡化社會,社保支出呈快速增加的趨勢。下一步積極財政政策的重點之一,是創(chuàng)造更多的就業(yè)機會,繼續(xù)提高社會的保障能力。重點完善相應的保障制度。

篇3

    一、凱恩斯主義者為政府干預經(jīng)濟提供了理論基礎

    財政政策是凱恩斯主義者非常喜歡使用的宏觀經(jīng)濟調控手段。他們認為,對總需求的調控,財政政策比之貨幣政策更有效,財政政策是一種最直接、最有效的手段。它既可以被用來變動總需求,以對付嚴重的通貨緊縮或者通貨膨脹,也可以被用來微調經(jīng)濟,熨平經(jīng)濟周期的較大的波動。財政政策的措施十分簡單明了,如果經(jīng)濟正處于嚴重的蕭條時期,財政政策就采取“減收增支”的辦法,減收就是減稅,增支就是增加政府開支和增加社會福利的辦法。

    減稅和社會福利的增加會使漏出減少,注入增加,會很快刺激總需求的增加。減稅和增加社會福利涉及到政府預算的制訂和實施,由于時間間隔較短,效應也就較顯著。在西方國家,減稅,主要是減個人所得稅,既減少漏出,又對個人的勞動和投資有一定的激勵作用。增加支出和社會福利的作用是直接擴大總需求。但是,減稅和增加社會福利究竟會使總需求增加多少,最終使GDP增加多少,很難作出估計。如果人們把減稅和增加社會福利的一部分錢用于增加對進口品的需求,并且邊際進口傾向較高的話,則總需求的擴大就不會很大了。

    減稅和增加社會福利,對總需求的擴大作用甚小。增加政府支出是刺激經(jīng)濟的一種最直接的手段。政府支出可直接作用于總需求,因而有較充分的乘數(shù)效應。同時,政府支出可以直接為宏觀調控目標服務,更有目的性和針對性。政府可以把資金用于基礎設施建設,一方面可以擴大總需求,另一方面可以解決國民經(jīng)濟的瓶頸缺口,增加社會的生產(chǎn)能力。政府可以把資金用于經(jīng)濟特別蕭條的地區(qū)以幫助該地區(qū)的經(jīng)濟走出困境。政府可以把資金用于不太使用進口品的項目上,盡可能以乘數(shù)效應增加GDP.政府可以把資金用于增加就業(yè)的項目上,以減少失業(yè)人口。但是,政府支出如果花在基礎設施方面的話,就會耗費較長的時間,很難立竿見影。當然在對付長期性經(jīng)濟蕭條方面還是有效的。不過,政府實施的項目往往由于缺乏責任心和管理,工程質量較差,很多被稱為“豆腐渣工程”,弄得不好會勞民傷財。

    與解決通貨緊縮缺口的財政政策相反,如果經(jīng)濟存在通貨膨脹缺口,經(jīng)濟基本已達到了充分就業(yè),凱恩斯主義者認為,此時就應當實行緊縮的財政政策,即增收節(jié)支的政策,增加稅收、減少財政支出。

    從近代歷史看,在西方國家,只有在兩次世界大戰(zhàn)期間曾經(jīng)存在過持續(xù)的通貨膨脹缺口,這主要是由于戰(zhàn)爭經(jīng)費支出急劇增加所致。其余時候,基本上都是通貨緊縮缺口存在,通貨膨脹缺口只是暫時性地存在過。20世紀70年代西方國家存在過一個怪現(xiàn)象,就是在高通貨膨脹率的同時,失業(yè)率也上升,也就是滯脹。凱恩斯主義者把滯脹的原因歸結為在收縮總需求的同時,總供應也收縮了,這樣抵消了通貨膨脹的效應,但國民產(chǎn)出也下降了,結果社會生產(chǎn)能力沒有得到充分的利用,失業(yè)率上升。

    總需求和總供應的同時萎縮會對總供應產(chǎn)生不利的影響。稅收的增加會對勞動和投資產(chǎn)生反激勵的作用,也會進一步推動成本推進型的通貨膨脹。政府支出的削減會對某些依賴政府支出的部門(如衛(wèi)生醫(yī)療部門、教育部門、公共交通部門等)產(chǎn)生嚴重的影響,減少政府對社會的公共提供。對基礎設施支出的削減會影響到國民經(jīng)濟的長期增長。持續(xù)的通貨緊縮政策還會使私人投資減少。所有這些都會使國民經(jīng)濟的生產(chǎn)能力減少。

    經(jīng)驗表明,對付通貨膨脹并不難,即使有的國家發(fā)生過嚴重的通貨膨脹,經(jīng)過治理,也能平息下來,難的是在治理通貨膨脹的同時不引發(fā)通貨緊縮。

    凱恩斯主義者認為財政政策或貨幣政策都可被用來微調經(jīng)濟,只要政府對總需求實行有效的管理。所謂微調經(jīng)濟是指通過政府實施財政政策和貨幣政策對經(jīng)濟干預,以避免經(jīng)濟周期出現(xiàn)較大的波動。與貨幣政策相比,財政政策作用更為明顯。文武之道,一張一弛。政府針對經(jīng)濟的冷熱,實施相反的對策(逆向調節(jié)),如果政府在經(jīng)濟蕭條時期采用擴張性的財政政策,在經(jīng)濟高漲時期采用緊縮性的財政政策,則國民經(jīng)濟的運行就會比自發(fā)運行的軌跡要平穩(wěn)得多。當然,政府要完全熨平經(jīng)濟的波動是不可能的,也有可能由于對經(jīng)濟形勢判斷失誤,使國民經(jīng)濟秩序更加紊亂。

    政府調節(jié)經(jīng)濟的的主要問題是時滯。如果時滯效應很長,穩(wěn)定經(jīng)濟的政策可能反而會成為“不穩(wěn)定的經(jīng)濟政策。”因此,只要對經(jīng)濟形勢判斷正確,財政政策制定和實施得當,經(jīng)濟的波動雖然不可能完全消除,但國民經(jīng)濟一樣可以實現(xiàn)相對平穩(wěn)的發(fā)展。

    二、貨幣主義者對政府調節(jié)經(jīng)濟的做法持反對態(tài)度

    貨幣主義者反對把財政政策作為刺激經(jīng)濟的手段的主要理由是:減稅或增加財政支出并不會對經(jīng)濟有什么刺激作用,國民產(chǎn)出不會因此而增加,因為在擴大總需求的同時,貨幣供應也相應擴大了,增加的只是名義的GDP.從長期來說,擴大總需求的財政政策只能導致通貨膨脹。特別是在浮動的匯率體制下,這個結果更為明顯,因為總需求的擴大會使本國的貨幣貶值,從而使進口品和進口原材料價格上升,進一步推動通貨膨脹。在經(jīng)濟蕭條時期,公共部門的借款需求會增加,擴張性的財政政策可能會使這種借款需求更高,結果可能會發(fā)生社會公眾的信任危機。利率可能會提高到更高的水平,最終會將擴張性財政政策的效應抵消掉。

    貨幣主義者認為,財政政策必須要與貨幣政策相配合,才會產(chǎn)生持續(xù)的效應,說白了,貨幣政策是真正對總需求發(fā)生影響的因素。弄得不好,財政政策只會造成總需求更大的波動。實施財政政策可能涉及的問題主要是對三方面的效應要作出估計:(1)政府支出和政府稅收的變化對別的注入和漏出的影響程度究竟如何?(2)乘數(shù)和加速數(shù)的規(guī)模如何?(3)時滯效應如何?

    貨幣主義者堅信市場的自身調整力量,認為上述的三方面的效應是很難估計的,宏觀經(jīng)濟中出現(xiàn)的問題在很大程度上是可以自行得到解決的,所以財政政策是沒有必要實施的。

    貨幣主義者認為有兩種不同的財政政策,一種是會引起貨幣供應變化的財政政策,另一種是不會引起貨幣供應變化的純粹的財政政策,兩者是有區(qū)別的。前者之所以會引起貨幣供應的變化有兩方面的原因,一是積極的財政政策和積極的貨幣政策往往同時實施,二是在實施財政政策的過程中會連帶出貨幣供應的變化,而貨幣供應與財政政策的同方向變化會抵消財政政策的效果,擴張性財政政策會引起貨幣供應的增加,收縮性的財政政策會引起貨幣供應的減少,結果對國民產(chǎn)出的變化無濟于事。再說,會引起貨幣供應變化的財政政策會對總需求發(fā)生影響,但這是貨幣供應變化的結果,而不是財政政策實施的結果。后者對總需求的刺激是有某些短期效應的,但由于時滯存在,要預測人們對財政政策的反應是很困難的,再加上各種復雜的經(jīng)濟因素都會起作用,很難分門別類,對癥下藥,財政政策不可能把經(jīng)濟調整到主觀設定的精確位置,微調經(jīng)濟的目的是很難達到的。從長期來說,純粹的財政政策是無效的,對國民產(chǎn)出是沒有影響的,只會產(chǎn)生擠出效應,就是政府支出的增加會減少私人消費和投資的減少。

    財政政策的貨幣效應究竟如何呢?財政政策和貨幣政策兩者密切不可分、實施財政政策的時候,或多或少會產(chǎn)生貨幣效應,純粹的財政政策(一點也不影響貨幣供應)幾乎是不存在的;實施貨幣政策的時候,也或多或少帶有財政政策的含義。真可謂你中有我,我中有你。

    如果經(jīng)濟正處于蕭條時期,本來財政預算是平衡的,政府為刺激經(jīng)濟決定實施擴張性的財政政策,產(chǎn)生財政赤字。財政赤字的彌補方式有兩種,一種是政府直接向社會公眾發(fā)債,社會公眾把錢借給政府,這不涉及到貨幣供應的變化。政府利用財政赤字的同時,既刺激了總需求,也增加了貨幣的交易需求。另一種方式是政府向中央銀行借債,這種國債發(fā)行方式結果增加貨幣供應。

    政府增加財政赤字,注入增加,可以刺激經(jīng)濟增長,增加均衡的國民產(chǎn)出。政府支出的增加會使貨幣的交易需求也增加。如果財政赤字增加的結果使貨幣供應增加,市場利率可以因貨幣需求和供應同時增加而保持不變,由于市場利率保持不變,不會對投資產(chǎn)生影響,所以沒有擠出效應。如果財政赤字增加的結果沒有增加貨幣供應,市場的貨幣交易需求增加后使均衡利率上升,利率上升的結果就會使投資減少,產(chǎn)生擠出效應,注入量就會低于期望的水平,國民產(chǎn)出不會增加。

    擴張性財政政策在貨幣供應不變的條件下,究竟是否一定會產(chǎn)生擠出效應就要看兩方面的變化情況。一是貨幣需求彈性,即貨幣需求對利率變化的敏感程度。貨幣主義者認為,貨幣需求是比較缺乏彈性的,同樣是靈活偏好曲線水平上移,利率會有較大幅度的上升。凱恩斯主義者認為貨幣需求是較有彈性的,總需求擴張后,對貨幣的交易需求也增加了,貨幣的靈活偏好曲線會上升,結果利率的上升幅度不大。二是投資彈性,即投資數(shù)量對利率變化的敏感程度。貨幣主義者認為,利率的變化會對投資額產(chǎn)生較大的變化。而凱恩斯主義者認為,投資額對利率變化通常是比較缺乏彈性的。投資者決定投資與否主要是取決于經(jīng)濟形勢發(fā)展趨勢和所生產(chǎn)產(chǎn)品的銷售前景,而對市場利率的考慮并不放在首要的位置,利率的變化只對投資額產(chǎn)生較小的影響。

    凱恩斯主義者認為財政政策的實施只會對利率產(chǎn)生很小的影響,對投資額的影響更小,所以,基本上不存在擠出效應。總需求的擴大可能會通過加速器效應使投資額增加。貨幣主義者認為擴張性的財政政策會使利率明顯上升,從而對私人投資產(chǎn)生嚴重的影響,擠出效應明顯存在。他們的觀點是,政府必須要減少財政預算赤字。從長期來看,假使貨幣流通速度是穩(wěn)定的話,政府的擴張性財政政策會完全擠出私人投資。凱恩斯主義者與貨幣主義者由于在上述兩個問題上的分歧,導致兩者對財政政策實施的效應預期發(fā)生很大的偏差。

篇4

與此同時，宏觀調控目標卻日趨多元化，從單一的保增長，過渡到控物價、調結構、防風險，著力點的增多必然導致兵力分散。

政策效果在遞減

五年來擴張性財政政策的效益逐漸減弱。這大致可以歸納為以下三個原因。

第一，就如同長期服用抗生素，其藥效會下降一樣，財政政策的效果也是如此，要維持原有政策效果只有不斷增強刺激力度。

第二，長期實行擴張性的財政政策和貨幣政策難免帶來結構性失衡、物價上漲等副作用。較之危機前，我們今天面臨的結構調整壓力更大，也更加緊迫。

第三，宏觀經(jīng)濟目標多元化分散了政策作用。2008、2009年經(jīng)濟目標單一，即全力“保增長”，財政政策目的明晰。隨著時間推移，高企的通脹使物價成為新的關注點，“控物價”被擺上臺面，以規(guī)避流動性過剩而推高通脹。到2013年，隨著前幾年大量基礎設施建設所增發(fā)的債券陸續(xù)到期，債務風險累積，加之區(qū)域性金融風險增加，宏觀經(jīng)濟政策目標又加上了“防風險”。經(jīng)濟目標從一元走向二元甚至三元、四元，由集中兵力打攻堅戰(zhàn)，到分散火力攻取多個陣地，政策效益不得不同時供給若干目標，“保增長”分得的效益自然有所下滑。

這意味著，我們不能簡單采用類似2008年那樣的大規(guī)模經(jīng)濟擴張措施，更不能以犧牲調結構為代價實現(xiàn)經(jīng)濟增長目標，而必須以實現(xiàn)有質量、有效益、可持續(xù)的經(jīng)濟增長為目標，在不斷優(yōu)化經(jīng)濟結構中實現(xiàn)增長。

赤字結構將變化

在積極穩(wěn)健或積極與適度寬松的搭配當中，財政政策的主調一直是擴張。積極財政政策的實際內容主要落實于增加赤字、減少稅收和擴大支出三個方面。

但并不是有赤字就代表擴張，只有“增赤”時才是積極的財政政策，財政赤字的規(guī)模及其邊際效應直接決定財政擴張力度的大小。2011年財政赤字是10500億元。2012年財政赤字達到10700億元，增加200億。

2013年，財政赤字將進一步增加。根據(jù)經(jīng)濟增長速度放緩、財政收入增速下滑以及財政支出需要等方面的因素綜合考慮，估計2013年財政赤字的增加額將以數(shù)千億元計。

擴大政府支出，對于實施財政擴張無疑也是必要的。但是，鑒于宏觀經(jīng)濟政策格局已經(jīng)作出重大調整，特別是兼顧穩(wěn)增長和調結構的需要已經(jīng)日趨凸顯，中央經(jīng)濟工作會議對于擴支強調了三點：第一，要厲行節(jié)約，嚴格控制一般支出；第二，把錢用在刀刃上；第三，即便是必須增加的公共投資支出，也要在鼓勵并引導好民間投資的同時，更多地投向打基礎、利長遠、惠民生又不會造成重復建設的基礎設施領域。

這就意味著，在2013年的財政預算赤字中，用于支撐擴大政府支出的部分應少于往年，起碼要少于用之于支撐結構性減稅的數(shù)額。整體判斷是赤字擴大了，但是赤字的結構性安排更多的是減稅上傾斜，支出上有所收斂。

發(fā)力結構性減稅

慣常思維常將增赤與擴支等同，實際上財政赤字既可以用于支撐擴支，又可以用于支撐減稅。鑒于稅收和支出的乘數(shù)差異，一般而言，擴支較之減稅具有更大的擴張效應。然而，考慮到鎖定多重目標的當下宏觀經(jīng)濟政策格局，2013年的積極財政政策應以實施結構性減稅為重心。

積極的財政政策支柱和重心是結構性減稅，財政赤字應該更多地運用于支撐結構性減稅。但是，存在現(xiàn)實操作的難度，原因在于現(xiàn)實中擴支的積極性很高，減稅的積極性卻往往相對較小。另外，預算安排上也存在問題，未能把財政赤字結構化。

以結構性減稅為重心，是因為減稅主要通過民間可支配收入的增加而非政府直接投資的增加實施經(jīng)濟擴張。這樣做，一方面有助于實現(xiàn)逆周期調節(jié)的穩(wěn)增長目標；另一方面有助于將更多的投資決策權交給市場，發(fā)揮市場在資源配置中的基礎性作用，避免粗放型擴張，更好地發(fā)揮積極財政政策對于推進結構調整的作用。

在現(xiàn)行稅制體系中，收入所占份額較大的間接稅是增值稅，且最適宜作為結構性減稅的主要對象。增值稅系當前中國第一大稅種，它的任何變動都會顯著影響稅收收入全局，其減稅效果最大。故而，以減少增值稅為主，顯然是實施結構性減稅的正確選擇。因此，營改增成為積極財政政策的主戰(zhàn)場。

2012年9月“營改增”試點來到北京，12月范圍已經(jīng)擴大至江蘇、安徽、福建、廣東、天津、浙江、湖北等多個省市，“營改增”的推廣包括地域上和產(chǎn)業(yè)上的“雙重擴圍”。

上海一年來的“營改增”試點情況表明，它所帶來的減稅效應大大超過預期水平。當然，由于“營改增”地區(qū)擴圍始于2012年9月，所以目前影響尚不算太大，但是無論如何，下半年結構性減稅力度和步伐都有所加大。2013年，將推進全國性“營改增”擴圍，同時，將上海“1+6方案”（一個交通運輸業(yè)+6個銷售服務業(yè)）進行產(chǎn)業(yè)擴圍，比如形成“1+8”或“2+9”等，預計2013年的結構性減稅業(yè)績將遠遠高于去年。應當抓住當前的有利契機，加快推進“營改增”的試點范圍，甚至在全國一次推開。

建立成熟財政體系

回顧中國的財政改革，到現(xiàn)在應該進入第四階段，也就是建設成熟的市場經(jīng)濟體制階段。隨之而來，我們已經(jīng)進入通過建設成熟的公共財政體制，帶動成熟市場經(jīng)濟體制建設的新時期。

而推進成熟的公共財政體制的建設，其實可以列出很多改革清單，如收入、稅收、支出等。但是經(jīng)過多年的調查思考，我認為當下必須抓的一件事情，就是破除二元的財政體制機制。

因為中國下一步的改革和發(fā)展，其主要動力將來自于城鎮(zhèn)化。城鎮(zhèn)化的核心就是農(nóng)民變身份轉化為市民，從而對經(jīng)濟制造業(yè)、現(xiàn)代服務業(yè)提出新的需求，由此帶動下一輪經(jīng)濟增長。而要發(fā)展服務經(jīng)濟，建設現(xiàn)代服務業(yè)，應該從公共財政、公共服務均等化去入手。沒有公共服務的均等化，很難實現(xiàn)農(nóng)民工和城市居民消費模式的轉換。

篇5

在1929年到1939年之間所發(fā)生的全球性經(jīng)濟大衰退成為大蕭條，在此情況下，商業(yè)和經(jīng)濟運營普遍衰退。首先農(nóng)產(chǎn)品價格下降，導致農(nóng)業(yè)衰退，引發(fā)了金融行業(yè)的惡化，大蕭條所引發(fā)的經(jīng)濟衰退比以往經(jīng)濟衰退的影響更為深遠。經(jīng)濟危機在全球范圍引起經(jīng)濟的衰退，進而經(jīng)濟發(fā)展緩慢，引起失業(yè)增加，工業(yè)化國家中資木的短缺引發(fā)國內消費和出口的降低政府所采取政策工具之間搭配存在多樣性的特點，由于貨幣政策和財政政策之間的乘數(shù)都存在不確定的情況,政府所采取的多樣化的政策工具，在乘數(shù)不確定的情況下，考慮在貨幣政策和財政政策之間的選擇，最佳的解決辦法是采用政策組合的工具。實施多樣化政策工具的原因在于，至少有機會使一個乘數(shù)的估計誤差被其他乘數(shù)的誤差所抵消。如果效果好的額情況下，制定政策的誤差會部分的相互抵消。

二、積極的宏觀經(jīng)濟政策

宏觀經(jīng)濟中的微調是指存在于宏觀調控中，針對現(xiàn)實社會運行的經(jīng)濟中存在的小沖擊、小波動、小十擾而做出的相應的小調整。不斷地試圖穩(wěn)定經(jīng)濟的政策行為。對財政政策而高，長時間的內部時滯，使得采用相機選擇的微調措施在實際的經(jīng)濟調整過程中存在不可能性。盡管社會中存在的自動穩(wěn)定器在一定程度上起到了經(jīng)濟政策中的微調效果。對于貨幣政策而高，由于中央銀行實施的貨幣政策是經(jīng)常運行的，內部存在的時滯較小，微調所起到的效果是你可能的。如果宏觀貨幣政策的實施所起到的影響一直是在應對曉得波動，則微調所起到的效果是恰當?shù)摹?/p>

相機抉擇是政府根據(jù)經(jīng)濟市場所發(fā)生的情況和各項調節(jié)在采取過程中所起到的效果特點，進行需求管理從而機動靈活的采取一種或幾種措施，使財政政策和貨幣政策相互搭配。政府實行相機抉擇的政策的目的在于既保持總需求，又不引起較高的通貨膨脹率。根據(jù)貨幣政策和財政政策在決策速度，作用速度，預測的可靠程度和中立程度的四個方而的差異，相機抉擇一般有三種搭配方式:擴張性的貨幣政策和擴張性的財政政策;擴張性的貨幣政策和緊縮性的財政政策;緊縮性的財政政策和擴張性的貨幣政策;緊縮性的貨幣政策和緊縮性的財政政策。單一政策規(guī)則是指以弗里德曼為代表的貨幣政策學派，關于貨幣供給量每年以固定的的比例增長的政策主張弗里德曼建議的唯一政策是貨幣供給量每年按固定的比例增長，其中固定的比例等于實際國民收入增長率加上通貨膨脹率，單一政策規(guī)則的目的在于是貨幣供給量不要限制國民收入的自然增長的速度。貨幣主義者主張的這一政策被稱為單一的政策規(guī)則。

積極地規(guī)則是指對重大的經(jīng)濟沖擊做出的具有反周期性質的規(guī)則，在討論積極的貨幣政策和財政政策所達到的效果時，要把對重大經(jīng)濟沖擊做出反應的政策行動與微調加以區(qū)別。而對重大經(jīng)濟沖擊時，決不能主張不應該積極運用貨幣政策和財政政策_政府和中央銀行可以根據(jù)具體情況和不同目標，及時采取反周期性質的政策措施在未來政策的確定性和政策的靈活性之間的權衡中國，積極地政策制定者重視政策實施過程所表現(xiàn)出的靈活性，而那些贊成難以變動規(guī)則的人則重視中央銀行在過去競技場反錯誤的政策措施。

三、動態(tài)不協(xié)調與規(guī)則及斟酌使用

篇6

關鍵詞:IS-LM模型; 財政政策; 擠出效應; 乘數(shù)效應

中圖分類號:F812.0文獻標識碼:A文章編號:1003-4161(2009)04-0093-03

當前,中央政府為應對日益加深的金融危機對國內實體經(jīng)濟運行的負面影響,及時將財政政策從“穩(wěn)健”轉為“積極”,貨幣政策從“從緊”轉為“適度寬松”,同時推出了總值達4萬億人民幣的拉動內需政府投資計劃,這其中還不包括各地方政府適時推出的地方投資計劃。

按照凱恩斯主義的觀點,實施這樣大規(guī)模的積極財政政策必將刺激社會的私人投資、私人消費,增加有效需求,使經(jīng)濟在短期內回到高速增長的快車道;而按照貨幣主義的觀點,政府支出與私人投資、私人消費之間存在著競爭性、對抗性的關系,政府支出的增加會引起市場利率的上升,擠出部分私人投資和消費,從而不能起到預期應有的效果。那么,這次大規(guī)模的政府財政投資擴張能否帶來預期的效果,社會需求能否恢復到危機前的高漲狀態(tài),國民經(jīng)濟能否保證8%以上的增長速度?短期看,所有這些問題的答案都與財政政策效果緊密關聯(lián),而財政政策效果的大小,又在很大程度上取決于其與貨幣政策配合優(yōu)化的程度及其擠出效應的大小。有鑒于此,本文嘗試分析我國現(xiàn)階段積極財政政策產(chǎn)生擠出效應的可能性,并結合現(xiàn)階段特殊的經(jīng)濟形勢和具體國情提出相應的措施建議。

1.擠出效應的作用機理

我們拋開兩個學派的理論之爭,從大家熟知的宏觀經(jīng)濟學IS-LM模型出發(fā),推導財政政策產(chǎn)生擠出效應的基本過程,以理解財政政策的擠出效應的作用機制。為了分析的簡便,不妨設想一個線性的IS-LM模型。

在簡單的IS-LM模型中,IS曲線由一個消費函數(shù)、一個投資函數(shù)以及一個收入支出等式組成。在三部門經(jīng)濟中,當商品市場均衡,即收入等于計劃支出時,如果政府同時征收定量稅與比例稅時,則IS可寫成:

y=11-β+βt(a+e+g-βT0+βTR)-d1-β+βtr

令 T0=0,TR=0,有y=11-β+βt(a+e+g)-d1-β+βtr(1)

現(xiàn)在轉向貨幣市場,LM曲線由貨幣的真實需求和貨幣供給均衡推導得到。真實的貨幣余額需求隨著真實收入水平提高與利率的降低而增加,即L=LT(Y)+Ls(r)=kY-hr。根據(jù)貨幣市場均衡條件,即貨幣供給等于真實貨幣余額需求,推導得到LM曲線:

r=khY-mh(2)

將方程(2)代入(1)式,得:

y=h(a+e)h(1-β+βt)+dk+hgh(1-β+βt)+dk

+dmh(1-β+βt)+dk(3)

上式實際上就是產(chǎn)品市場和貨幣市場同時均衡的國民收入表達式。

對方程(1)的G求一階導數(shù),得財政政策乘數(shù)為:

dYdG=11-β(1-t)(4)

(4)式是不考慮財政政策對貨幣市場的影響時,財政支出擴張政策帶來的效應,顯然這是高估了財政政策的效果,因為它沒有考慮財政政策實施后貨幣市場的變化會反作用于國民收入;對方程(3)求G的一階導數(shù)得,財政政策乘數(shù):

dYdG=hh(1-β+βt)+dk(5)

這是考慮了貨幣市場反應后的財政支出政策效果,(4)、(5)兩式的差即為財政政策的擠出效應:政府支出的增加導致貨幣市場的貨幣需求量增加,利率因而提高,高利率對私人投資產(chǎn)生了抑制作用,從而使國民收入增長幅度減少。擠出效應的幅度大小取決于(5)式中四個參數(shù)值的大小,其中最主要取決于h,k,即貨幣真實余額需求對收入和利率的敏感程度。

顯然,給定β,t,d,k時,h值越大,即貨幣需求對利率變動越敏感,kh越小,LM曲線越平坦,財政政策的效果就越大,反之亦然;另外,k越大,kh越大,LM曲線越陡,財政政策乘數(shù)越小,政策效果越小,反之亦然。正常情況下,LM曲線是一條向右上方傾斜的正斜率曲線,擴張性財政政策的乘數(shù)效應必然有一部分被擠出效應所抵消,這是一種常態(tài)的情況也是分析的關鍵。

2.當前財政政策擠出效應的可能性

經(jīng)濟學界對于我國財政政策是否存在擠出效應有不同的看法。大部分學者傾向認為,在我國由于經(jīng)濟運行體制和環(huán)境與西方經(jīng)濟學分析的作用機制存在較大差別,因此擴張性的財政政策是必要的,效果也是比較好的。而中國利率尚未市場化和政府支出的公共性是支持中國積極的財政政策擠出效應不明顯的主要依據(jù)。尤其1997年亞洲金融危機后,政府實施的擴張性財政政策效果顯著,更為其提供了堅實的現(xiàn)實依據(jù)。

但是,考慮到2008年爆發(fā)的全球性的經(jīng)濟危機和1997年的亞洲金融危機的危害程度不可相提并論,加之政府投資效益的低下(存在盲目投資、重復投資、權力尋租等問題),中國民間投資的困境,利率市場化傾向,匯率制度的逐漸放開等因素,我國為應對全球性經(jīng)濟危機已經(jīng)開始實施的擴張性財政政策不僅確實存在傳統(tǒng)IS-LM模型分析的直接擠出效應,更可能由于我國獨有的金融體制、財政體制、國民消費傾向、產(chǎn)業(yè)政策和國有企業(yè)制度等特殊性,存在間接擠占民間投資機會的“泛擠出效應”可能性,表現(xiàn)在:

2.1 利率市場化趨向將引起中國積極的財政政策擠出效應日益明顯

雖然我國利率尚未完全市場化,基準利率主要由中央銀行制定和管制,但隨著金融體制改革的不斷深入,特別是國有銀行完成股份制改革、各股份制銀行紛紛發(fā)展壯大、外資銀行進入人民幣市場業(yè)務、國家對于民間融資借貸的放松管制和合理引導,利率市場化進程在不斷推進。到目前為止,在同業(yè)拆借市場、證券市場以及其他有價證券市場的利率、國債招標發(fā)行方法中利率的確定已經(jīng)市場化。這樣隨著股票、企業(yè)債券、金融債券等有價證券發(fā)行量的不斷增加,實行擴張性財政政策所發(fā)行的國債規(guī)模及利率水平肯定會影響到同業(yè)拆借市場和其他有價證券市場的利率水平,影響到私人的投資成本,影響民間投資規(guī)模。同時,相對于1997年之后的企業(yè)融資狀況,目前企業(yè)的融資手段往往更加分散,不局限于傳統(tǒng)的銀行貸款,尤其是各中小企業(yè)的融資渠道大大拓寬至銀行貸款之外,如金融租賃、典當融資、票據(jù)貼現(xiàn)融資等,尤其是近幾年興起的私募基金,這些融資手段具有更加敏感的投資回報率的變動性,一旦政府擴大財政支出,經(jīng)濟形勢出現(xiàn)扭轉趨勢,各證券市場產(chǎn)品的投資回報率就會水漲船高,當然企業(yè)融資方式的利率將以更大的幅度增加(通常除銀行貸款之外的其他融資手段,由于出借人承擔了更大的風險,索要的回報率也會更加高),企業(yè)的投資能力將進一步受到限制,尤其是對于目前處于困境中的中小企業(yè)。

2.2 經(jīng)濟危機背景下,消費者信心指數(shù)的滑落,邊際消費傾向有滑落趨勢,進一步阻礙了財政政策發(fā)揮乘數(shù)效應

邊際消費傾向越小,財政政策的乘數(shù)效應就越小。政府支出的擴大,在目前經(jīng)濟危機的背景下,很難充分達到拉動消費者增加消費的預期。據(jù)國家統(tǒng)計局網(wǎng)站提供的數(shù)據(jù),從2007年9月至2008年10月,消費者預期指數(shù)、滿意指數(shù)、信心指數(shù)都呈下降趨勢,見表1。

表1 2007.9-2008.10消費者預期指數(shù)、滿意指數(shù)、信心指數(shù)

日期消費者預期指數(shù)消費者滿意指數(shù)消費者信心指數(shù)

2007.0999.6 92.9 96.9 2007.1099.2 92.4 96.5

2007.1198.7 92.0 96.0 2007.1299.5 93.1 96.9

2008.0198.6 91.2 95.6 2008.0296.8 90.5 94.3

2008.0397.1 90.7 94.5 2008.0496.6 90.1 94.0

2008.0597.0 90.2 94.3 2008.0696.5 90.6 94.1

2008.0796.9 90.8 94.5 2008.0896.0 90.2 93.7

2008.0995.6 90.0 93.4 2008.1094.2 89.8 92.4

資料來源:國家統(tǒng)計局網(wǎng)站

顯然,在這樣的消費者信心不足的大環(huán)境下,政府大規(guī)模的財政支出在短期迅速刺激私人消費,拉動國民收入提高方面的收效可能不會很明顯。同時,市場經(jīng)濟改革推進到目前的階段,醫(yī)療體制改革、養(yǎng)老體制改革遲遲沒有突破性的進展,子女的教育經(jīng)費又在逐年增加,這些現(xiàn)實都意味著人們對未來消費的預期上升,決策的結果是減少現(xiàn)期的消費,邊際消費傾向由此下降,直接影響財政政策的乘數(shù)效應。

2.3 政府投資對民間資本在投資機會方面的擠出

國有銀行的商業(yè)化改革使商業(yè)銀行的風險意識增強,尤其在現(xiàn)階段的經(jīng)濟危機期,銀行更加關注資金的安全性,此時,面對積極的財政政策,出于安全的考慮,銀行更愿意以政府債券的形式而非貸款的形式持有其資產(chǎn),由此企業(yè)(尤其是民營中小企業(yè))將由于銀行的惜貸而更加缺乏投資資金。其次在現(xiàn)階段中央出臺的4萬億投資計劃決策時間較短,尤其對于地方政府來說,投資項目有限或者說是準備不足,這很可能造成地方政府搶項目的狀況,擠出了一部分外資、私人資本準備投資的項目。

2.4 政府投資的低效率

政府投資先天低效,大量的政府支出涉及的主體不僅有中央政府,還包括省、地市、縣級政府和國有商業(yè)銀行,造成財政支出權責不統(tǒng)一,投資項目審查不力,倉促上馬建設,甚至邊建邊審。同時財政政策執(zhí)行過程中的非程序化操作還會引發(fā)不可避免的尋租行為以及責任主體缺位。另外目前的財政支出主要用于基礎設施建設,投資周期較長,投資回報率也較低,對于復蘇國民經(jīng)濟作用時間較長。

2.5 企業(yè)供給方面的制約,使財政政策的結果有可能是價格上漲而不是產(chǎn)出的增加

由于我國的企業(yè)還大多處于發(fā)展的階段,企業(yè)和企業(yè)家潛力和活力不足,很多企業(yè)缺乏核心競爭力,在政府推行擴張性財政政策帶來的投資需求上升,使整個社會的總需求超過總供給,面對超額的需求,廠商試圖擴大產(chǎn)量來滿足需求,但最終由于企業(yè)自主創(chuàng)新能力的不足,最后只能以價格上升而告終,一直等到超額需求消失價格上漲才會停止。

3.應對擠出效應的措施建議

在目前經(jīng)濟危機的背景下,無論是傳統(tǒng)意義的擠出效應還是符合我國特殊國情的“泛擠出效應”,都可能降低積極財政政策的乘數(shù)效應。如不考慮貨幣市場,只考慮開放的產(chǎn)品市場,則財政支出乘數(shù)為KG=dYdG=11-β+y。從2000―2006年的宏觀數(shù)據(jù)看,我國的財政支出乘數(shù)一直在下滑,見表2。

表2 我國宏觀經(jīng)濟乘數(shù)理論數(shù)值

年份β 值γ 值乘數(shù)值20000.52 0.19 1.49 20010.33 0.18 1.17

20020.30 0.20 1.10 20030.27 0.25 1.02 20040.29 0.29 1.00

20050.26 0.29 0.97 20060.27 0.29 0.99

資料來源:根據(jù)2007年《中國統(tǒng)計年鑒》宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)整理計算得出。

上表中,GDP數(shù)值為支出法計算的數(shù)值;邊際進口傾向受國家政策和匯率變化等因素影響而變化非常劇烈,故在計算乘數(shù)值時γ值取平均進口傾向。具體計算方法為:邊際消費傾向=當年居民消費總額的增量/同期GDP 的增量;邊際進口傾向=當年進口的增量/同期GDP的增量;平均進口傾向=當年進口總額/同期GDP的總額。

毫無疑問,這次金融危機可能會使得這種下滑趨勢更加嚴峻。因為邊際消費傾向β的降低會使乘數(shù)效應減小,而全球金融危機只可能使得我國的邊際進口傾向增大,其共同作用的結果是使財政支出的乘數(shù)效應大幅度降低,從而使得財政政策的效果受到“擠出效應”和“乘數(shù)效應減小”的雙重減弱,如何化解這種潛在的沖擊應該是各項財政政策努力的方向。

第一,重視財政貨幣政策的相機抉擇。要通過積極的貨幣政策增加貨幣供應量從而降低名義利率應對擠出,尤其在當前通貨膨脹使實際利率下降的趨勢下,更要適時地推出寬松的貨幣政策,控制利率上漲。央行應及時根據(jù)貨幣市場供求情況調整利率,從長期看,尊重利率的內生性,繼續(xù)推行利率市場化改革。

第二,加大對中小企業(yè)的扶持力度,加大對商業(yè)銀行的政策引導使其加大對中小民營企業(yè)的貸款,同時放寬對民營企業(yè)投資的限制,逐步開放對民營資本投資領域的限制,減少企業(yè)間的制度性歧視。同時,增加對企業(yè)自主研發(fā)能力的政策性支持,提高企業(yè)的創(chuàng)新能力和核心競爭力,在面對政府支出增加帶來的需求增加時能夠及時增加產(chǎn)出。配合適當?shù)臏p稅政策,減輕企業(yè)的稅收負擔,充分調動企業(yè)的投資積極性。

第三,明確劃分中央政府和地方政府的投資范圍。要進一步劃分中央政府、地方政府和企業(yè)的投資范圍。中央政府要逐步從那些已經(jīng)基本能夠通過市場配置資源的投資領域退出,集中資金用于必須由中央政府承擔的投資任務。即使在基礎設施領域,也要盡量引進市場機制,吸引各類社會投資者參與。同時加強對政府投資資金的管理,加強資金使用的審計,可以借鑒發(fā)達國家的經(jīng)驗,注重財政投資的量化分析,實現(xiàn)財政資金的精細化,化解財政風險,達到政策的預期目標。

第四,盡快推進醫(yī)療體制改革,完善養(yǎng)老體制,減輕消費者的后顧之憂,增加其當期消費的欲望,使國內市場的需求盡快被發(fā)掘出來。同時繼續(xù)配合教育體制、住房體制等關系民生的經(jīng)濟體制改革。

綜上所述,要使4萬億擴大內需的計劃在當前經(jīng)濟危機的背景下發(fā)揮最大的作用,關鍵之處在于貨幣政策的配合,使利率能夠維持在一個較低的水平,使企業(yè)和私人的投資成本逐步降低,同時,也采取改善民生、促進國內消費的措施,使擴張性的財政政策能夠通過消費、投資兩大經(jīng)濟拉動器,推進國民經(jīng)濟盡快走出經(jīng)濟低迷。

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篇7

過去一年多以來的經(jīng)濟過熱和宏觀調控，以及10月29日央行宣布加息，都在為這一可能的轉變提供注腳。

海內外許多分析指出，多年的積極財政政策，已經(jīng)使中國的經(jīng)濟增長形成了對財政支出擴張日益嚴重的依賴。

目前，如果這種投資需求過度膨脹導致的經(jīng)濟過熱繼續(xù)下去，將會給中國經(jīng)濟帶來嚴重的后果。同時，眾多財政專家擔心，如果繼續(xù)大量發(fā)行建設國債，將引發(fā)財政風險。分析人士認為，這些都構成了財政政策轉向的原因。

轉向勢在必行

有關財政政策轉向的最早官方提法，來自財政部部長金人慶今年5月的一次講話。據(jù)中新社報道，金人慶5月27日在上海的全球扶貧大會閉幕式記者招待會上透露，中國將由實行積極和擴張性的財政政策轉向實行“中性”財政政策，以降低通貨膨脹風險。

金人慶說，實施積極的財政政策與穩(wěn)定的貨幣政策，主要是為了應對1998年亞洲金融危機的沖擊。這一政策幫助中國擺脫了通貨緊縮的困擾。但目前中國部分行業(yè)和地區(qū)出現(xiàn)了過度投資現(xiàn)象，有經(jīng)濟過熱的危險，也存在著農(nóng)業(yè)、能源交通、高科技產(chǎn)業(yè)、消費服務業(yè)等投資不足的現(xiàn)象。這要求在制定實施宏觀調控政策時區(qū)別對待、分類指導，不搞“急剎車”、也不搞“一刀切”，而是采取有保有控的財政政策，確保中國經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)步健康發(fā)展。

此后，“中性財政政策”這一提法立刻成為國際財經(jīng)的焦點之一，并引起了國內理論界關于財政政策由“積極”轉向“中性”的討論。

在各界對中性財政政策爭論不休之際，政府高層對此進行了進一步闡釋。

據(jù)新華網(wǎng)消息，11月6日，財政部副部長樓繼偉在2005年中國行業(yè)發(fā)展報告會公開表示，明年將實行“穩(wěn)健”財政政策。他對穩(wěn)健財政政策內涵作出闡述：在服務于宏觀調控政策的同時，適當削減赤字和公共投資，積極增收節(jié)支，調整支出結構，推進財政改革。

樓繼偉特別指出，業(yè)界關于“中性財政政策”的提法并不準確。他認為，中性財政政策可以有兩種理解，政府沒有財政赤字或者財政赤字保持不變，都可以叫做中性財政政策，所以，用“穩(wěn)健的財政政策”更加準確。

對此，北京大學中國經(jīng)濟研究中心的宋國青教授認為，以傳統(tǒng)的觀點看，財政政策大體可分為擴張、中性和緊縮三種取向，所謂“穩(wěn)健的財政政策”因各人理解不同，很難定義；但可以肯定，至少是非擴張性的。

財政部財政科學研究所所長賈康教授對此解釋說，所謂“中性財政政策”的本來涵義，就是財政收支保持平衡，不對社會總需求產(chǎn)生擴張或緊縮的影響。就當前的宏觀經(jīng)濟調控的主要任務而言，對中性財政政策的起碼要求，就是不給經(jīng)濟帶來擴張性的影響。目前財政政策在配合貨幣政策的緊縮而收緊，但并不是“全面緊縮”，不是“急轉彎”，而是“慢轉彎”，是在穩(wěn)健把握之下著力協(xié)調，在調減擴張力度中加以區(qū)別對待，即“有保有控”。

另一位權威專家在接受《財經(jīng)》采訪時認為，“中性財政政策”這個提法比較學術，考慮到不是所有人都學過宏觀經(jīng)濟學，所以在未來政府的政策文件中，還是會用“穩(wěn)健財政政策”的提法。“穩(wěn)健”的范圍相對比較大，并且可以調整，這在某種程度上也給調控留有余地和運作空間。

無論“中性”還是“穩(wěn)健”，財政部兩位領軍人物的先后公開表態(tài)，已經(jīng)可以確定財政政策轉向勢在必行。

因應形勢變化

財政政策的轉向，緣于經(jīng)濟形勢發(fā)生了變化。

1998年時，為了應對亞洲金融危機和全球經(jīng)濟增長放慢，中國政府實施了以增發(fā)長期建設國債為主要內容的積極財政政策。所謂積極財政政策，是指通過減稅和增加財政支出等措施，以增加和刺激社會總需求的一種政策。

從1998年到2004年，七年間中國累計發(fā)行長期建設國債達9100億元。據(jù)測算，這部分國債拉動形成的投資總規(guī)模為5萬億元左右。

與此同時，中國的赤字規(guī)模也在不斷擴大，2002年及2003年財政赤字連續(xù)兩年達到3198億元，創(chuàng)下了1949年以來的兩個并列的高峰。

其他的積極財政政策的內容包括：向國有商業(yè)銀行增發(fā)國債，專項用于基礎設施建設；調整稅收政策，分批提高部分產(chǎn)品的出口退稅率，對有關項目實施稅收減免；推進“費改稅”改革，減輕企業(yè)和農(nóng)民負擔；提高公務員工資、增加對下崗職工的社會保障支出等。

但是，進入2003年后，經(jīng)濟增長加速，出現(xiàn)了結構性的經(jīng)濟過熱。此次經(jīng)濟過熱的主要表現(xiàn)形式是投資膨脹，油、電、煤、運全面緊張，基礎原材料價格大幅上漲。國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)表明，今年1至2月城鎮(zhèn)50萬元以上項目完成固定資產(chǎn)投資3287億元，比上年同期增長53%，創(chuàng)下1994年以來同期增幅最高值。而2003年固定資產(chǎn)投資的增速為26.7%。

投資過熱導致油、電、煤、運環(huán)節(jié)瓶頸現(xiàn)象突出。基礎性原材料價格大幅攀升。

央行的今年4月CGPI數(shù)據(jù)顯示：煤炭價格同比上升33%；成品油價格(由國家定價)同比上升3.5%；水泥價格同比上升15.1%；鋼材價格同比上升33.4%；銅價同比上升49.5%；鉛價同比上升63%。一季度全國有24個省市被迫拉閘停電，有的地區(qū)一周要停電兩次，居民生活用電也受到明顯影響。

現(xiàn)任全國政協(xié)經(jīng)濟委員會主任劉仲藜曾經(jīng)在20世紀90年代中期擔任財政部部長、國家稅務總局局長。他近日接受《財經(jīng)》專訪時認為，隨著宏觀經(jīng)濟形勢的變化，財政政策應適時調整，國債規(guī)模可考慮適當減少。

誰在堅持積極財政政策？

耐人尋味的是，早在2002年，財政部即提出了積極財政政策淡出的問題，當時碰到了巨大的阻力，遲遲無法行動。直至今日，全面基礎行業(yè)短缺形勢已急轉直下之時，積極財政政策才顯現(xiàn)淡出的跡象，從中或可見其利益爭執(zhí)之激烈。

據(jù)記者了解，一直以來，發(fā)改委的主流觀點對于積極財政政策一直持支持態(tài)度，因每年發(fā)行國債主要由發(fā)改委負責項目審批，發(fā)改委掌握著這些項目的生殺大權。

在政府投資的項目中，有許多是屬于地方事權的范圍。這些項目本應由地方根據(jù)自身財力統(tǒng)籌安排，卻也報發(fā)改委批復后安排資金。1998年至2002年安排給地方占全部國債投資的比重為70.4%，涉及項目3萬多個，共投入國債資金1054.7億元。

有專家分析說：中央對地方補助是無償?shù)模陀^上誘導地方不是從當?shù)乜陀^實際或急需出發(fā)，不是從自身財力和資金配套能力出發(fā)，而是看上面哪些方面能給錢，由此來組織項目，甚至巧立名目、拼湊項目，然后拼命跑項目、爭資金。

《財經(jīng)》了解到，2005年長期建設國債的發(fā)行規(guī)模，將由今年的1100億元調減為800億元，但與此同時，很可能將會增加中央預算內建設投資200億至300億元。這部分資金的控制權又將集中在發(fā)改委手中。

財政部財政科學研究所副所長劉尚希教授接受《財經(jīng)》采訪時指出，完成目前長期建設國債投資的諸多項目，不一定全靠發(fā)行長期建設國債來實現(xiàn)。在他看來，今年財政增收預計可以達到5000億元。

根據(jù)國家統(tǒng)計局今年前三季度統(tǒng)計數(shù)字，中國財政收入增收約4000億元，同時今年的1100億國債有一部分要結轉到明年，完全可以用超收的財政收入和結轉的國債資金中的一部分資金來建設那些項目。

據(jù)財政部統(tǒng)計，2002年，財政在央行的月末存款余額有九個月超過1500億元；2003年，有九個月超過2500億元。今年3月末，財政在央行的存款余額達到3416億元；6月末，存款余額高達7755.6億元。

財政大量發(fā)行國債的同時，在央行又保持較高的存款余額，不利于提高財政資金的使用效率。因此，如果可以有效利用既有的財政收入，就不必繼續(xù)發(fā)債。

從另一方面，現(xiàn)在財政收入增長超過了20%，遠遠高于GDP的增長。就是說，財政收入占GDP的比重在不斷升高，政府掌控的資源份額在擴大。在這種情況下，再去發(fā)行長期建設國債，意味著政府掌握的資源更多；與此相應，市場配置的資源就會減少，這顯然與中國市場化改革的方向不一致。

篇8

一、財政政策調節(jié)投資總量的作用過程

從理論上說，當總需求不足時，一般采用擴張性財政政策。財政政策的運用可以從收入和支出入手，通過二者的共同作用有效地影響消費、投資，擴大總需求，以達到供求平衡。可見，財政政策對投資總量的調節(jié)是通過財政收入和支出兩方面來實現(xiàn)的。收入方面對投資總量的調節(jié)主要是減稅和稅收優(yōu)惠。通過減稅和稅收優(yōu)惠可以增加個人可支配收入和企業(yè)利潤，增強了他們的投資能力，擴大其投資需求，從而增加投資總量。支出方面對投資總量的影響首先表現(xiàn)為財政自身的投資支出，這項支出規(guī)模占總投資比重的大小決定了對投資總量的影響程度；其次財政投資的帶動效應，通過財政投資帶動其他投資主體的介入，進而引起其他經(jīng)濟主體的投資擴張來影響投資總量。可見，財政政策對投資總量的作用過程如下：政投資支出增加財政支出帶動社會投資增加財政政策的運用投資總量的擴大減稅和稅收優(yōu)惠社會投資能力增強，投資增加當然，確保財政政策能夠有效地影響投資總量需要滿足一系列的約束條件，一是啟用擴張性財政政策進行大規(guī)模的財政投資要有充裕的財力作保障且只能在短期內使用，不能指望長期通過無節(jié)制發(fā)債、大規(guī)模減稅、擴大赤字規(guī)模來保證國民經(jīng)濟的持續(xù)增長。中國和國際經(jīng)驗一再表明，持續(xù)較大規(guī)模的財政赤字是引發(fā)通貨膨脹和造成本幣幣值不穩(wěn)定的重要因素，我們應從中吸取教訓。二是在國家財力有限、財政投資不足的情況下，如果財政投資帶動社會投資效應不明顯，財政政策對投資總量的影響效果必定大打折扣。當今各國財政支出主要集中于公共品的供給，財政直接投資的份額在全社會總投資的比重不可能占據(jù)主導地位，財政的直接投資關鍵在于帶動社會投資，進而擴大有效需求，促進經(jīng)濟增長。三是財政投資擴張要避免對其他社會投資主體投資的“擠出效應”。

二、積極財政政策在影響投資總量中存在的問題

從1998年下半年我國開始實施積極財政政策，其主要內容是通過增發(fā)國債，擴大基礎設施投資來拉動經(jīng)濟增長，確保了近兩年經(jīng)濟增長速度不至于大幅下滑。但與此同時，財政投資擴張對投資總量的影響也存在著一些問題，主要表現(xiàn)為：

1.受國家財力約束，財政投資支出在總投資的比重過低，對投資總量影響作用甚微。改革開放以來，財政困境日益加重，滿足了行政、科教等支出以后，直接用于建設的比重日益降低。近幾年來，財政基本建設支出在財政支出的比例一直在10％左右徘徊，基本建設支出占全社會固定資產(chǎn)投資的只接近％。1994年、1995年、1996年、1997年分別為3.7%、3.9%、3.9%、4.0%?。1998年實施的積極財政政策，增發(fā)的1000億元國債用于基礎設施投資也只占全社會固定資產(chǎn)投資額的3.5％。可見，財政基本建設支出占全社會固定資產(chǎn)投資很低，即使在短期內可以通過增發(fā)國債、增收節(jié)支，增加一部分基建投資，但對投資總量的影響不會很大。

2.財政投資擴張未能有效調動非國有投資的積極性。1998年增發(fā)1000億元國債增加基礎設施投資，本不想財政包打天下，而是以此帶動其他投資主體的介入，通過其他投資主體的擴張最終拉動經(jīng)濟增長。令人遺憾的是，財政投資擴張只帶動了國有部門投資大幅增長，民間投資未作相應跟進。1998年國有經(jīng)濟固定資產(chǎn)投資增長率為19.6％,而城鄉(xiāng)居民個人投資僅為6.1%,集體經(jīng)濟下降了3.5%?。從過去幾年的狀況看，在經(jīng)濟處于低谷時，國家啟動經(jīng)濟，國有投資率先增長，非國有投資隨后跟進，二者共同的投資擴張帶動了經(jīng)濟的高速增長。比如1989年、1989年經(jīng)濟增長率分別為4.1％、3.8％，經(jīng)濟的低速增長迫使國家1991年下半年重新啟動經(jīng)濟，國有投資率先增長，非國有投資隨后跟進，1991年國有和非國有投資分別為14.8％、13.4％，1992年分別為32.8%、21.9%，1993年分別為17.5%、72.8%?。可見國有投資起著經(jīng)濟啟動的先導作用，隨后非國有投資大規(guī)模擴張，二者共同的合力作用推動那時的經(jīng)濟高速增長。反觀1998年國家擴大財政投資啟動經(jīng)濟時，只帶動國有投資大幅增長，非國有投資沒有明顯跟進，在當前非國有投資占近“半壁江山”的格局中，單靠國有投資投資的增加來拉動經(jīng)濟的快速增長是不現(xiàn)實的，也正說明了財政投資率先擴張未能有效地帶動社會投資，從而對投資總量的影響作用有限。

3.乘數(shù)效應遞減導致利用投資擴張刺激經(jīng)濟的作用不明顯。乘數(shù)效應說明了投資增加刺激國民經(jīng)濟增長的作用。當投資增加時，經(jīng)濟擴張，國民收入增量大于投資增量，投資刺激經(jīng)濟增長的倍數(shù)等于投資乘數(shù)；在投資減少時，經(jīng)濟收縮，國民收入減少量大于投資的減少量，投資減少導致經(jīng)濟收縮的倍數(shù)也等于乘數(shù)。具體表達式為：K＝1/（1-MPC）=1/MPS式中K表示乘數(shù)，MPC表示邊際消費傾向，MPS表示邊際儲蓄傾向。乘數(shù)公式表明，投資乘數(shù)的大小與邊際消費傾向或邊際儲蓄傾向有關。

從表1可以看出，90年代以來，投資乘數(shù)一直很低，最高的1996年也僅為1.70。也就是說，通過擴張性財政政策增加1000億元投資，最高只能形成1700億元需求,說明投資刺激經(jīng)濟增長的作用在一定程度上受到限制。因此，1998年積極財政政策依靠擴大投資來拉動經(jīng)濟增長，遠遠答不到人們原來樂觀的設想。

表190年代以來我國投資乘數(shù)的

單位：億元

年份19911992199319941995199619971998

GDP21617.826638.134634.446759.458478.168593.874772.079553.0

GDP增量8245.75020.37996.312125.011718.710115.76278.24781.0

城鄉(xiāng)居民消費品總額9704.812462.116364.720620.024774.127198.929152.9

城鄉(xiāng)居民消費額增量1459.12757.33902.64255.34154.12424.81954.0

邊際消費傾向0.290.340.320.360.410.380.40

投資乘數(shù)1.411.521.471.561.701.611.67

資料來源：根據(jù)《中國統(tǒng)計摘要》（1999）有關資料計算。

4.公共投資對私人投資的擠出影響不可忽視。根據(jù)經(jīng)濟學中的“擠出效應”，如果政府靠借款支付公共投資，就會推動金融市場利率上升，通過發(fā)行債券形式籌集資金也會造成債券價格下跌，從而引起利率上升，進而使私人融資成本上升，導致私人投資萎縮。這樣，公共投資擴張結果卻引起整個社會投資支出的縮減。目前，我國公共投資擴張排擠私人投資的現(xiàn)象主要表現(xiàn)為：一方面政府龐大的投資計劃需要銀行信貸的支持，在銀行資金有限、風險約束增強的情況下，銀行“惜貸”勢必壓縮其他企業(yè)或私人投資信貸，部分企業(yè)或私人只能尋求較高利息的資金來源，從而增加資本成本，降低盈利能力和再投資能力，還有相當部分企業(yè)則由于項目收益水平較低既無緣在銀行內也不可能在銀行外獲得融資；另一方面還表現(xiàn)在政府部門及其下屬機構把某一產(chǎn)業(yè)領域作為本單位的勢力范圍和領地，通過行政手段限制其他投資主體的進入，即使進入也對其業(yè)務進行嚴格的限制。這種行政性壟斷排擠了其他投資者的投資介入，減少了其他投資者的投資。同時，非國有經(jīng)濟原來準備對某一項目進行投資，后來因國家投資同樣的項目，非國有經(jīng)濟的投資被“擠出”，這在中央加大公共交通建設和基礎投資之后，地方項目準備不足，但又不愿意放棄中央的無償投資，便把原來與外資和私人投資合作的項目改為中央投資項目。這時，財政投資只是取代了原有的非國有投資，形成“擠出效應”。近一年多來，中央銀行存款準備金率下降、貨幣供應量一直增加，銀行的貸款能力應該說大副增強，但企業(yè)實際投資并未同步前進，從中可以看出財政投資“擠出”了私人投資。

三、我國實施的財政政策對投資總量作用有限的因素分析

1.財力不足、財政風險加劇制約了財政投資的全面擴張。我國在改革開放以前，財政收入占國民收入的比例較高，財政分配是國民收入分配的主渠道和投資的主要來源。如今情況發(fā)生了相當大的變化，財政收入占GDP的比重僅為11％左右，無論與發(fā)達國家還是發(fā)展中國家相比都明顯偏低，在安排了“吃飯”之后，能夠用于經(jīng)濟建設的投資極其有限。在目前“兩個比重”仍沒有改觀的背景下，無論是通過減稅還是增發(fā)國債都面臨著國家財政承受能力的制約。其一是擴大國債規(guī)模進行財政投資面臨著當前財政債務依存率和國債償債率都偏高即國家財政的債務承擔能力不足的影響。國債的財政承受能力主要通過債務依存度和國債償債率來反映。由于在中國國債的發(fā)行和償還有中央政府承擔，所以，中央財政債務依存度更能準確地反映國家財政的承受能力。從我國中央財政債務依存度來看，自1994年以來均超過50％，1997年高達57.77％，這意味著中央財政支出的一半以上是靠舉債來維持的。同時，國債償債率也相當高，1997年財政債務的還本付息的支出高達1959億元，國債償債率達23.3％?，換句話說，當年財政收入近1/4要用來償債。由于國債與稅收在性質上有根本的不同,即國債的有償性,到期必須償還,因此目前過量增加國債的發(fā)行規(guī)模會加大財政運行風險。

2.全面減稅的空間有限。減稅是世界各國通行的刺激投資需求、拉動經(jīng)濟增長的一項重要政策措施。從宏觀稅負國際間比較看，目前發(fā)達國家稅收收入占GDP的比重基本上都在30％以上，有的高達50％。發(fā)展中國家一般也在20％－25％之間。相對寬裕的稅收收入為其實施減稅政策提供了財力支撐。改革開放以來,我國財政基本上走的是一條減稅讓利的路子,“兩個比重”不斷下降。近年來,工商稅收收入占GDP的比重僅維持在11%左右，無論與發(fā)達國家還是與發(fā)展中國家相比，都明顯偏低。在這種情況下，對于我們這樣正在向工業(yè)化國家邁進、亟需資金積累的發(fā)展中國家來說采取減稅來刺激經(jīng)濟投資需求、拉動經(jīng)濟增長是不現(xiàn)實的。

3.去年稅收增收1000億對企業(yè)增加投資的抑制作用不能忽視。通常來說，在其他條件不變時，增稅是實行財政緊縮的重要措施之一，因而經(jīng)濟衰退的情況下，即使不能減稅，至少也不應增稅，從這個意義上說，1998年稅收收入增加1000億是與當前背景下實施積極財政政策意向背離的。雖然這些年來我國稅收負擔不是重而是輕的實證分析不時見諸報端，就現(xiàn)行稅制規(guī)定的稅負的確不重，但如果把各種稅外收費納入總體稅負的計算范圍，我國目前的總體稅負約占25％（楊斌，1998年），這個比例與中等稅負國家的基本水平持平，以致于企業(yè)負擔過重的呼聲不絕于耳。況且稅收增收1000億主要來自于效益較好的企業(yè)，在當前物連續(xù)下跌、經(jīng)濟景氣預期看淡的情況下，這對效益好的企業(yè)無疑增加了額外負擔。過重的企業(yè)負擔意味著企業(yè)需求的萎縮，降低了企業(yè)的投資意愿，尤其對硬預算約束的非國有企業(yè)更是如此。

4.“不安全預期”增強了居民的儲蓄傾向，造成了投資乘數(shù)的下降，弱化了政府投資的作用。隨著社會主義市場經(jīng)濟的建立和發(fā)展，各種投資主體在投資方面的責任意識明顯增強，投資需求有原來的政府擴張機制逐步轉變?yōu)槭袌稣{節(jié)機制，由于目前國內外經(jīng)濟形勢較為嚴峻，因此除政府外的其他投資主體的投資意愿均減弱，從而導致投資乘數(shù)下降。更為重要的是政府機構改革的逐步推進、人員分流和國有企業(yè)改革下崗人員的增加，迅速改變了廣大消費者的收入預期；而住房、醫(yī)療、教育等體制改革又大大改變了廣大消費者的支出預期。因此，未來收入和支出的不確定性的增強，形成了當前的“不安全預期”，造成居民儲蓄傾向增強和消費預期降低，引起投資乘數(shù)偏低，政府投資擴張效應難以充分顯現(xiàn)。

5.政府投資于產(chǎn)業(yè)鏈條較短的基礎設施，引導社會投資的效果不明顯。政府投資支出的增加，不僅會因投資拉動收入增長和消費增長而形成乘數(shù)效應，還有可能因投資于某一產(chǎn)業(yè)而引起關聯(lián)投資，即投資的波及效應。投資的波及效應大小取決于產(chǎn)業(yè)鏈的長短。投資于產(chǎn)業(yè)鏈長的項目，雖然形成有效供給的時間跨度大，但在一定時序內，由投資波及效應所激發(fā)的投資需求乘數(shù)也相應較大，對于國民經(jīng)濟增長也相應較大。而投資于產(chǎn)業(yè)鏈條短的項目，則波及效應相對較小，就不可能激發(fā)更大的投資乘數(shù)。1998年和1999年實行擴張性財政政策的投資，主要用于水利工程設施、糧食倉庫建設、公路交通等基礎設施。這些投資的產(chǎn)業(yè)鏈條短、關聯(lián)度小，所需要的投資品主要是鋼材、木材、水泥，投入使用需要的相關零部件、配套件極其有限，只帶動了相關部門和行業(yè)的投資。因此，它就不可能引起像前幾年在發(fā)展輕紡工業(yè)、家電工業(yè)、汽車摩托車工業(yè)時所出現(xiàn)的波及效應。

四、當前我國的財政政策選擇

為了充分發(fā)揮財政政策對投資總量的積極調節(jié)作用，緩解當前有效需求不足的狀況，同時確保國民經(jīng)濟長期持續(xù)增長，建議當前財政政策實施主要采取以下措施：

1.財政支出政策的選擇應遵循支持產(chǎn)業(yè)結構的調整和優(yōu)化、促進產(chǎn)業(yè)升級為原則，在促進經(jīng)濟增長、擴大需求的同時，加快產(chǎn)業(yè)結構的升級換代，為經(jīng)濟的持續(xù)增長奠定基礎。我們知道，總量和結構問題是經(jīng)濟生活中兩個最基本的方面，經(jīng)濟增長表現(xiàn)為總量問題，但經(jīng)濟增長必須建立在經(jīng)濟結構合理和協(xié)調的基礎上，否則，增長就失去了堅實的基礎，經(jīng)濟的大起大落難以避免，我國幾十年的經(jīng)濟發(fā)展實踐也充分印證了這一點。當前的總需求不足、經(jīng)濟增長乏力，不簡單地表現(xiàn)為總量問題，更為重要的是我國多年來盲目投資、重復建設，引起的供給不能有效地滿足需求的結果。因此，財政投資的擴張如果不遵循優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構的原則，很可能把本已不合理的經(jīng)濟結構復制并放大出來，反而加劇經(jīng)濟生活中的深層次矛盾。財政投資最能體現(xiàn)國家意志，它不僅可以直接集中社會資金進行重點配置來解決經(jīng)濟結構問題，而且能間接起到示范作用。1998年下半年開始實施的積極財政政策不是簡單地緩解需求不足的制約，國家更注重了結構優(yōu)化這一原則，加大了對農(nóng)業(yè)、能源、交通、水利設施等基礎產(chǎn)業(yè)和基礎設施的投入，這對緩解我國多年來的基礎設施“瓶頸”大有裨益。同時國家還應加大技術改造和高新技術企業(yè)、先進技術企業(yè)投入，增加產(chǎn)品的技術含量，促進產(chǎn)品的升級換代，提高產(chǎn)品的國際競爭力。

2.加快費改稅步伐，增強國家財力，切實減輕企業(yè)負擔，發(fā)揮企業(yè)的投資潛力。我國預算內財政收入占GDP的比重較低和企業(yè)實際負擔并不輕并存局面的出現(xiàn)，其中主要原因是當前政府收支不規(guī)范、稅外收費現(xiàn)象嚴重。因此，加快費改稅步伐，將某些行政性收費和基金納入規(guī)范的稅收軌道，堅決取締一些不合理的收費。這樣既可以保證我國國家財政收入有所提高，強化財政投資的財力保障，另一方面又可減輕企業(yè)負擔，增強企業(yè)的投資能力。

3.在全面減稅不具備的情況下，可以嘗試結構性減稅和稅制的完善來刺激企業(yè)的直接投資。雖說我國現(xiàn)階段大規(guī)模減稅既不可能，又不現(xiàn)實，但是，我們可以采取有選擇的局部性減稅措施。豁免中小企業(yè)的舊欠稅款，采取加速折舊、投資抵免、給高新企業(yè)減稅的方式，以刺激企業(yè)直接投資，刺激經(jīng)濟增長。我們可以在有條件的地方逐步實現(xiàn)增值稅的轉型，完善我國增值稅制度；降低或取消固定資產(chǎn)投資方向調節(jié)稅，確保稅制不應成為企業(yè)投資的障礙。

篇9

商品經(jīng)濟條件下，市場對資源配置起著基礎性的作用。與計劃體制相比較，市場機制無疑更有效率。但是，市場機制并非萬能的，它還存在著許多缺陷，而這些缺陷在商品經(jīng)濟條件下是不可避免的。例如，市場對資源的配置在宏觀上表現(xiàn)為一個盲目、自發(fā)的過程，一方面，單個市場主體對于信息的獲取是不完全的；另一方面，在價值規(guī)律作用下，市場主體以追求利潤最大化為目標。當價格信號顯示出某種產(chǎn)品的生產(chǎn)有利可圖時，生產(chǎn)者會蜂擁而至，趨之若鶩；一旦該產(chǎn)品生產(chǎn)過剩、相對價格水平自動降低時，商品生產(chǎn)者明白過來已為時晚矣。

這種盲目、自發(fā)的過程必然會導致經(jīng)濟運行的周期性波動。又如，市場機制還會造成社會收入兩極分化、壟斷、企業(yè)內部行為經(jīng)濟性與其外部行為不經(jīng)濟的對立等現(xiàn)象，同時在社會領域里，市場對資源配置的有效性也會大大降低。所有這些，都是市場機制自身固有而無法避免的缺陷，都會破壞市場作用的發(fā)揮。所以，經(jīng)濟運行客觀上要求作為宏觀管理者的政府對市場進行調控與管理，以彌補或消除其缺陷，促進經(jīng)濟的協(xié)調發(fā)展。

政府對經(jīng)濟的管理主要是通過制定并實施各種經(jīng)濟政策來進行的，針對不同的目標，政府可以采取不同的經(jīng)濟政策。

各種經(jīng)濟政策在具體實現(xiàn)手段上可以是各不相同的，例如財政政策主要是通過運用政府開支與稅收等工具來干預經(jīng)濟的運行，而貨幣政策則主要運用公開市場業(yè)務、調整再貼現(xiàn)率和存款準備金比率等三大工具來實現(xiàn)政策目標。但是從實質上講，各種手段、工具都是通過對社會供給總量與需求總量的調節(jié)來實現(xiàn)各自政策目標的；同時又因為在短期內影響社會供給總量變動的因素如生產(chǎn)技術、資本設備的數(shù)量與質量、勞動力的數(shù)量與質量等都可視為不變因素，因此，政府對經(jīng)濟的調節(jié)就是在總供給為既定的前提下，來調節(jié)總需求，即進行需求管理。如果總需求小于總供給，有效需求不足，就會存在緊縮的缺口，引起經(jīng)濟增長停滯等問題，此時政府就應采取擴張性的政策措施來調節(jié)總需求，促進總供需的平衡；如果總需求大于總供給，存在過度需求，則會存在膨脹的缺口而引起經(jīng)濟過熱、通貨膨脹等，政府就應該采取緊縮性政策措施來抑制總需求，促使供需趨向平衡。

政府所采取的這些或松或緊的政策，將對經(jīng)濟運行產(chǎn)生重大影響，自然也會涉及到投資領域。投資是在整體經(jīng)濟大環(huán)境中進行的，當經(jīng)濟出現(xiàn)過熱局面、總需求大于總供給時，政府必然會采取各種緊縮性政策抑制過度需求，如增加稅收、緊縮銀根、提高利率等等，對投資者來說勢必增大其籌措投資資金與投資物品的難度，降低其投資收益水平，因此投資行為受到抑制。反之，景氣不旺、總需求小于總供給時，政府的擴張性政策措施如增加政府支出、降低稅率與利率、增加進口等，都將會刺激有效需求，投資者此時投資不僅易于籌措資本與投資品，還可降低投資成本，所以投資需求將會增大。如果投資者能夠及時預測政府針對不同經(jīng)濟運行態(tài)勢所采取的政策措施，那么必可先發(fā)制人，提前做好各項準備工作；等到政策公布之后，即可穩(wěn)收厚利。因此，對投資者來說，經(jīng)濟政策分析技術構成了宏觀分析技術必不可少的一個環(huán)節(jié)。

經(jīng)濟政策分析的首要步驟是了解各種經(jīng)濟政策的功能特性等。只有對各種經(jīng)濟政策的目標、政策手段、政策工具、種類等等有全面認識，才能知道在何種經(jīng)濟形勢下應采取何種政策措施，才可能作出正確的分析與預測。其次，是對現(xiàn)行政策有效性的評價，目的在于了解目前實行的政策取得了何種成效，在哪些地方還存在不足，在哪些領域失去效用等，為預測下階段可能的政策措施打基礎。最后，是對計劃年度政策目標及政策目標選擇的預測。前面已經(jīng)講過，政府制定各種經(jīng)濟政策的主要依據(jù)有以下幾方面：當前經(jīng)濟運行中的問題、經(jīng)濟發(fā)展的客觀要求及其他因素如國內國際政治條件的變化等。因此，投資者進行預測也應該從這幾方面進行。

關于經(jīng)濟政策分析有一點必須著重指出，即對經(jīng)濟政策的分析必須結合對國民經(jīng)濟形勢的分析方可進行。經(jīng)濟政策的制定與實施并非無本之木，它總是產(chǎn)生于一定經(jīng)濟環(huán)境之中，為一定的經(jīng)濟目的服務的。因而只有在深入了解整體經(jīng)濟形勢的基礎上，才可能正確分析各項經(jīng)濟政策。

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主要經(jīng)濟政策

政府經(jīng)濟政策的種類很多，其中對經(jīng)濟影響最大的主要有以下幾種：財政政策、貨幣政策、價格政策與外貿(mào)政策。下面分別介紹這四種政策。

（1）財政政策

財政政策是經(jīng)濟政策的重要組成部分，概括地說，它是政府財政行為的準則。政府財政行為主要是指政府財政收支行為，因此，財政政策就是政府管理財政收支的準則。

作為政府管理經(jīng)濟的主要手段之一，財政政策在宏觀經(jīng)濟管理中占據(jù)著重要的地位。

首先，財政政策體現(xiàn)了政府對國民經(jīng)濟財力的管理。對宏觀經(jīng)濟的管理從根本上說，無非是從宏觀上對構成經(jīng)濟活動要素的資金、物資、勞動力等進行的管理，其中，對資金的管理就是對國民經(jīng)濟財力的管理，它在宏觀經(jīng)濟管理中發(fā)揮主導作用，制約著對物資和勞動力的管理，而這一財力管理主要是由財政與信貸來實現(xiàn)的。

其次，財政政策體現(xiàn)了對國民經(jīng)濟的分配管理。財政是國家從宏觀上對一部分社會產(chǎn)品進行分配的最直接、最主要的手段。一方面，通過對一定的生產(chǎn)條件或生產(chǎn)要素的分配，實現(xiàn)資源的合理配置，以形成合理的生產(chǎn)結構，使經(jīng)濟得以發(fā)展；另一方面，對一部分生產(chǎn)成果進行分配，實現(xiàn)生產(chǎn)與消費的協(xié)調發(fā)展，平衡社會總供給與社會總需求，使經(jīng)濟得以穩(wěn)定。

具體地說，財政政策主要包括以下幾方面內容：①財政政策目標。財政政策目標一般指通過財政政策的運用與實施所要達到的目的，它是財政政策的核心內容。本世紀40年代以來很長一段時間內，充分就業(yè)曾一直是許多國家的宏觀經(jīng)濟目標，但是對這一目標的追求導致了后來的通貨膨脹、經(jīng)濟波動等。所以，現(xiàn)在大多數(shù)國家都實施多目標經(jīng)濟政策，一般包括充分就業(yè)、物價穩(wěn)定、經(jīng)濟增長、國際收支平衡、收入公平與資源優(yōu)化配置等六大目標。作為經(jīng)濟政策的主要組成部分，財政政策目標與經(jīng)濟政策目標應是一致的，那么這六大目標也就理所當然地成為財政政策目標的主要內容。

第一，充分就業(yè)。所謂充分就業(yè)并不是指每個人都有工作，而是指每一個有工作能力并且愿意工作的勞動者都有工作。從更廣泛的范圍講，充分就業(yè)又指現(xiàn)實的、可供利用的各種資源都得到了充分利用，不存在閑置無用的資源。

第二，資源優(yōu)化配置。它指的是通過對整個社會的財力、物力、人力等經(jīng)濟資源進行合理分配，以獲得最佳經(jīng)濟效益。

從財政角度講，資源優(yōu)化配置主要是指財力資源流向和流量的優(yōu)化，即通過政府的財政收支活動，實施資金分配，調節(jié)各種經(jīng)濟資源的投向，使之在各部門、各地區(qū)之間合理配置，以形成合理的經(jīng)濟結構，提高資源使用效率。

第三，物價穩(wěn)定。它指的是物價總水平的穩(wěn)定。物價穩(wěn)定并不排斥個別商品價格的劇烈波動，也并非是物價總水平的固定不變。只要在一定時期內，價格總水平的上漲在社會可接受范圍內，即可視為物價穩(wěn)定。

第四，經(jīng)濟增長。它指的是國民生產(chǎn)總值與國民收入保持一定的增長速度，避免經(jīng)濟停滯或下降。

第五，國際收支平衡。這是指一定時期內，一國與它國之間進行的各種經(jīng)濟交易的收支平衡，具體體現(xiàn)為一個適當?shù)膰H儲備水平與一個相對穩(wěn)定的外匯匯率，它對一個國家的經(jīng)濟發(fā)展具有重要影響。

第六，收入公平。對于"公平"究竟應如何理解，至今尚無一個一致的、確定的認識。對"公平"的認識不僅在不同的國家和地區(qū)間存在著不一致的理解，而且在同一國家或地區(qū)的不同階層成員間也存在著不一致的理解，甚至同一國家和地區(qū)、同一階層的成員在不同時期對"公平"也會有不同的認識和理解。因此，"公平"是一個發(fā)展、變化的概念。在現(xiàn)階段，就大多數(shù)人來說，對"公平"所能達成的共識僅僅在于：收入與義務應成正比例變動，收入多者承擔較多社會義務，收入少者承擔較少的社會義務。

②財政政策手段。財政政策手段是指為了實現(xiàn)既定的財政政策目標而選擇的具體工具或方式方法。財政政策手段的選取以有明確可行的財政政策目標為前提，而且必須以政策目標為轉移，即它必須是既定政策目標所需要的，否則它就失去了意義。一般說來，財政政策手段主要包括預算、稅收、公債、財政支出等。

第一，預算。國家預算是財政政策手段中的基本手段，它全面反映國家財政收支的規(guī)模和平衡狀況，綜合體現(xiàn)各種財政手段的運用結果，制約著其他資金的活動。國家預算對經(jīng)濟的調控主要是通過調整國家預算收支之間的關系實現(xiàn)的。當社會總需求大于社會總供給時，可以通過實行國家預算收入大于預算支出的結余預算政策進行調節(jié)，預算結余可在一定程度上削減社會需求總量；反之，社會總需求小于社會總供給時，可以實行國家預算支出大于預算收入的赤字預算政策來擴大社會總需求，刺激生產(chǎn)和消費。另外，通過調節(jié)國家預算支出結構還可調節(jié)社會供給結構與產(chǎn)業(yè)結構，例如，調整預算支出方向和不同支出方向的數(shù)量，促使形成符合國家要求的供給結構與產(chǎn)業(yè)結構；或者調整預算支出結構，形成相應需求結構以影響供給結構與產(chǎn)業(yè)結構的發(fā)展變化等。

第二，稅收。稅收是主要的財政政策手段，它具有強制性、無償性、固定性特征，因而具有廣泛強烈的調節(jié)作用。通過調節(jié)稅收總量和稅收結構可以調節(jié)社會總供求，影響社會總供求的平衡關系；可以支持或限制某些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，調節(jié)產(chǎn)業(yè)結構，優(yōu)化資源配置；可以調節(jié)各種收入，實現(xiàn)收入的公平分配。

第三，公債。公債是一種特殊的財政政策手段，具有有償性是其根本特征。政府通過對公債發(fā)行數(shù)量與期限、公債利率等的調整，可以將一部分消費基金轉化為積累基金，可以從宏觀上掌握積累基金流向，調節(jié)產(chǎn)業(yè)結構和投資結構，可以調節(jié)資金供求和貨幣流通量，從而影響金融市場。

第四，財政支出。財政支出又可分為兩個方面，即財政投資與財政補貼。財政投資的主要方向是各種新興工業(yè)部門、基礎工業(yè)部門與基礎設施等，以促進產(chǎn)業(yè)結構的更新?lián)Q代或消除經(jīng)濟發(fā)展的瓶頸制約。財政補貼主要包括價格補貼、投資補貼、利息補貼與生活補貼等，它具有與稅收調節(jié)方向相反的調節(jié)作用，即增加補貼可以刺激生產(chǎn)與需求，而減少補貼則可以起到抑制生產(chǎn)與需求的作用。

③財政政策的種類。財政政策種類繁多，為了全面認識財政政策，更好地研究、分析財政政策，應該對財政政策的分類有所了解。

對財政政策進行分類，主要有兩種劃分方法。

第一種是根據(jù)財政政策對社會經(jīng)濟總量的影響，將財政政策劃分為三種類型：擴張性財政政策、緊縮性財政政策和中性財政政策。

所謂擴張性財政政策是指通過減少財政收入或擴大財政支出刺激社會總需求增長的政策。由于減少財政收入、擴大財政支出的結果往往表現(xiàn)為財政赤字，因此，擴張性財政政策亦稱赤字財政政策。在30年代經(jīng)濟危機以前，經(jīng)濟學家都強調預算平衡的重要性，把年度預算的平衡視為財政是否健全的標志。30年代經(jīng)濟大蕭條之后，許多國家通過大量增加財政支出以恢復經(jīng)濟，使得財政赤字逐漸取得合法地位，赤字財政政策亦成為一些國家經(jīng)濟政策的重要內容。

所謂緊縮性財政政策是指通過增加財政收入或減少財政支出以抑制社會總需求增長的政策。由于增加財政收入、減少財政支出的結果往往表現(xiàn)為財政結余，因此緊縮性財政政策也稱盈余性財政政策。緊縮性財政政策是作為反通貨膨脹的對策出現(xiàn)的。由于一些國家實行赤字財政政策，造成巨額財政赤字，推動了通貨膨脹。為了避免通貨膨脹對國民經(jīng)濟的破壞性影響，一些國家開始實行緊縮性財政政策，力圖通過縮小財政赤字來緩和通貨膨脹及其對國民經(jīng)濟的沖擊。

中性財政政策是指通過保持財政收支平衡以實現(xiàn)社會總供求平衡的財政政策。這里所講的財政收支平衡，不應局限于年度預算的平衡，而是從整個經(jīng)濟周期來考察財政收支的平衡。在經(jīng)濟周期下降的階段上，政府擴大財政支出和減少稅收，以增加消費和促進投資。這樣從財政收支的對比關系上看，一定是支大于收，從年度預算來看必然會出現(xiàn)赤字。當經(jīng)濟已經(jīng)復蘇，在投資增加和失業(yè)減少的情況下，政府就可以適當減少財政支出或增加稅收，從一個年度預算看會出現(xiàn)盈余。

這樣就可以用后一階段的盈余抵補前一階段的財政赤字，即以繁榮年份的財政盈余補償蕭條年份的財政赤字。于是從整個經(jīng)濟周期來看，財政收支是平衡的，但從各個年份來看，卻不一定平衡。

第二種劃分方式是根據(jù)財政政策對經(jīng)濟調節(jié)方式的不同，將其劃分為自動穩(wěn)定政策與相機抉擇政策。

所謂自動穩(wěn)定財政政策是指政府不須改變其政策，而是利用財政工具與經(jīng)濟運行的內在聯(lián)系來影響經(jīng)濟運行的政策。這種內在聯(lián)系是指財政政策工具在經(jīng)濟周期中能夠自動調節(jié)社會總需求的變化所帶來的經(jīng)濟波動，因此，這種財政政策工具被稱作"內在穩(wěn)定器"。所得稅與各種社會保障支出是最典型的內在穩(wěn)定器。在經(jīng)濟繁榮時期，個人收入與公司利潤都增加，符合所得稅納稅規(guī)定的個人或公司企業(yè)也隨之增加，就會使所得稅總額自動增加；同時，由于經(jīng)濟繁榮時期失業(yè)人數(shù)減少，各種社會保障支出也隨之減少，這樣就可以在一定程度上抑制總需求的增加與經(jīng)濟的過分擴張。反之，經(jīng)濟衰退時期，個人收入與公司利潤都減少，失業(yè)人數(shù)增加，那么所得稅總額會降低，各種社會保障支出需要增加，從而在一定程度上刺激有效需求，防止經(jīng)濟進一步衰退。

對于短期的、較小的經(jīng)濟波動，內在穩(wěn)定器可以取得一定的效果，但對于長期的、較大的經(jīng)濟波動它就有些力不從心了。正是由于自動穩(wěn)定的財政政策的這一局限性，使許多國家越來越重視采取相機抉擇的財政政策。

所謂相機抉擇的財政政策是指政府依據(jù)客觀經(jīng)濟形勢的不同，通過調整財政收支規(guī)模與結構來影響經(jīng)濟運行。這一政策的主要目標不是平衡政府預算，而是通過積極地運用財政政策去平衡經(jīng)濟。實行相機抉擇的財政政策要求政府根據(jù)客觀經(jīng)濟形勢的不同狀況，機動靈活地采取一定的財政政策和措施。當整個社會需求不足，以致失業(yè)率提高時，政府就應增加支出，減少收入；當社會上需求過多，致使通貨膨脹猛烈發(fā)展，政府就應減少支出增加收入；當社會上借貸資本過剩，就應出售政府債券；當社會上資金不足，就應回收政府債券。相機抉擇的財政政策要求政府不必拘泥于預算收支之間的對比關系，而應當保持整個經(jīng)濟的平衡。實際上，相機抉擇的原則是經(jīng)濟管理的一個基本原則，它不僅適合于財政政策，對其他宏觀經(jīng)濟政策也同樣適用。

（2）貨幣政策

貨幣政策也是國家宏觀經(jīng)濟政策的重要組成部分，也是為促進經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展服務的。它是指中央銀行利用自己所掌握的利率、匯率、信貸、貨幣發(fā)行、外匯管理等工具，調節(jié)有關變量，最終影響整個國民經(jīng)濟活動的一種政策手段。與財政政策一樣，貨幣政策也體現(xiàn)了政府對國民經(jīng)濟財力的管理，但是這部分財力主要是指由銀行信貸所代表的財力。另外貨幣政策并不像財政政策那樣體現(xiàn)國家對一部分社會產(chǎn)品的分配管理。因此，貨幣政策與財政政策有相同之處，也有不同之處。

①貨幣政策目標。貨幣政策目標也稱作政策的最終目標，是指貨幣政策調節(jié)最終要達到的目的。貨幣政策目標的形成歷經(jīng)了很長的時間，由最初的穩(wěn)定物價發(fā)展到今天為世界各國所普遍認同的四大目標：穩(wěn)定物價、充分就業(yè)、適度經(jīng)濟增長與國際收支平衡。如前所述，這四大目標也是財政政策目標的主要內容。前面已對其作過解釋，這里就不再重復。

②貨幣政策的中間目標。貨幣政策對經(jīng)濟運行的調控是一種間接調控，它不能直接作用于實際經(jīng)濟活動，而必須經(jīng)由一定的中間目標才能實現(xiàn)其最終目標。因此，必須選取一定的中間目標作為貨幣政策的直接調節(jié)目的，同時還可將這些中間變量作為反映貨幣政策操作效果的指示器。中間目標在整個貨幣政策的實施過程中是一個非常重要的傳導環(huán)節(jié)。

選取貨幣政策的中間目標必須堅持一定的原則，即一個合適的中間目標必須與貨幣政策的最終目標--國民收入穩(wěn)定密切聯(lián)系，又能為中央銀行所控制，且能很快地起到宣示貨幣政策意向的作用。目前，各國提出的較有影響的中間目標有利率、貨幣供給量、貸款總額、貨幣基數(shù)、股票價格等，但是，能夠被普遍認可的只有利率、貨幣供給量、貸款總額等三項。這三項指標能較好地體現(xiàn)上述原則，且與經(jīng)濟體制與金融體制有較好的適應性，因而被廣泛運用于貨幣政策的操作中。關于利率的有關知識將在下一節(jié)中介紹，這里扼要談談貨幣供應量與貸款總額。

第一，貨幣供應量。貨幣政策最根本的目標可以歸結為為一國的經(jīng)濟發(fā)展提供一個良好的貨幣環(huán)境。在現(xiàn)代信用本位條件下，貨幣供應量的變化對社會總供給與社會總需求以及二者的平衡都會產(chǎn)生直接影響，從而影響整個宏觀經(jīng)濟的運行。因此，要使貨幣的供應不成為重大經(jīng)濟波動的根源并不破壞整個國民經(jīng)濟的正常運轉，必須根據(jù)社會總供求狀況制訂貨幣政策。貨幣政策的重要任務之一，就是要維持適度的貨幣供應，不能因為貨幣過多或不足而造成經(jīng)濟的過度繁榮或長期衰退。

所謂適度的貨幣供應既有量的要求又有質的要求，它主要體現(xiàn)在以下幾方面：一是在社會總需求不足情況下。此時整個社會經(jīng)濟處于衰退或蕭條狀況，資源大量閑置，企業(yè)開工不足，社會經(jīng)濟發(fā)展停滯。這時，中央銀行的貨幣政策應該是擴張性的，即要增加貨幣供應量以刺激總需求增加，從而促進生產(chǎn)的恢復與發(fā)展，促使社會總供求趨于平衡。

二是在社會總需求過多情況下。此時宏觀經(jīng)濟處于過熱狀態(tài)，生產(chǎn)迅速發(fā)展，投資劇增，市場供給不足，過多的貨幣追逐過少的商品，物價上漲。這時央行的貨幣政策應是緊縮性的，即縮減貨幣供應量，抑制社會總需求，促使經(jīng)濟適度而穩(wěn)定增長，促使社會總供求平衡。

三是社會總供給與總需求構成不相適應的情況下。此時宏觀經(jīng)濟處于這樣的狀況：一些部門需求不足，商品相對過剩，生產(chǎn)停滯不前；另一些部門則需求過度，商品供不應求，價格上漲，生產(chǎn)發(fā)展很快。其結果將是整體經(jīng)濟比例失調，畸形發(fā)展。此時貨幣政策應有緊有松，松緊結合，通過調整貨幣供給的構成和流向，改變社會總需求構成與總供給構成不相適應的狀況，促使總供求不僅在數(shù)量上而且在結構上都平衡，保證國民經(jīng)濟協(xié)調發(fā)展。

第二，貸款總規(guī)模與信貸政策。貸款總規(guī)模及貸款總額，是一定時期內銀行以信用方式向社會貸款的資金總量。它與經(jīng)濟發(fā)展速度有著客觀的數(shù)量關系。適度的貸款總量既能促進經(jīng)濟建設的發(fā)展，又有利于貨幣的穩(wěn)定。因此，控制貸款總規(guī)模歷來是中央銀行執(zhí)行貨幣政策的中間目標。

對貸款總規(guī)模的調控主要有兩種做法：其一是規(guī)定貸款最高限額，直接控制貸款總規(guī)模。在計劃體制下這一做法較為常用，即根據(jù)國家經(jīng)濟增長對貨幣的需求情況，由中央銀行統(tǒng)一編制信貸計劃，再下達給各專業(yè)銀行。全國貸款總規(guī)模及專業(yè)銀行貸款限額是指令性計劃，須嚴格執(zhí)行不得突破。對貸款的限額控制，可以最迅速、最廣泛地進行信貸緊縮和擴張，但管得過死，不夠靈活。

其二是中央銀行再貸款影響整個銀行系統(tǒng)產(chǎn)生派生存款的能力，間接地實現(xiàn)總量控制目標。中央銀行運用基礎貨幣對各金融機構的再貸款是其調控貸款總量的重要手段，它會影響到各金融機構運作中形成的貸款規(guī)模的大小。

與貸款總規(guī)模緊密相連的還有另外一個概念，即信貸總規(guī)模。信貸總規(guī)模的范圍比貸款總規(guī)模略有擴大，它包括銀行貸款、非銀行金融機構的貸款以及社會直接融資等。對信貸總規(guī)模的控制主要通過國家制訂的信貸政策來完成。

信貸政策是貨幣政策的主要組成部分之一，一方面它體現(xiàn)了國家貨幣政策的根本意圖，即通過對信貸總規(guī)模的調節(jié)與控制以尋求一個有利于經(jīng)濟穩(wěn)定、迅速增長的貨幣環(huán)境；另一方面，信貸政策與一般的貨幣政策又有所不同，它可以實行結構性傾斜來實現(xiàn)改善結構的目的，而一般的貨幣政策其主要職能就是調節(jié)貨幣供應量，使貨幣供應的增長既滿足經(jīng)濟增長的合理需要，又不致于經(jīng)濟增長過熱而助長通貨膨脹。因此，信貸政策的主要任務一是控制調節(jié)信貸總規(guī)模，使之符合貨幣政策目標的要求；二是通過對貸款期限、利率、規(guī)模在不同部門中按不同比例配置，調節(jié)信貸結構，以支持或限制某地區(qū)、某部門的發(fā)展。一般而言，信貸政策支持優(yōu)先發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，主要有基礎產(chǎn)業(yè)、先導產(chǎn)業(yè)與支柱產(chǎn)業(yè)等。通過對這些產(chǎn)業(yè)部門的政策性傾斜，從而促進社會經(jīng)濟發(fā)展的綜合平衡，保障供給，促進高新技術的發(fā)展與應用，提高國內產(chǎn)品在國際市場上的競爭能力，不僅謀求經(jīng)濟增長的高速度，而且還要力爭強化經(jīng)濟持續(xù)高速增長的后勁。

③貨幣政策工具。為了實現(xiàn)貨幣政策的中間目標，并最終實現(xiàn)貨幣政策的終極目標，中央銀行必須采取適當?shù)呢泿耪吖ぞ邅韺嵤┴泿耪摺Ｋ^貨幣政策工具就是指為達到直接調節(jié)目標所采取的工具和手段。通常可分為兩類：一類是一般性的數(shù)量型間接控制工具，包括再貼現(xiàn)率、公開市場業(yè)務和法定準備金比率，它們通過銀行系統(tǒng)管制整個經(jīng)濟的總信貸水平；另一類是選擇性的質量型直接控制工具，包括改變法定保證金、消費信貸等，主要用以對特殊信貸領域和證券市場進行控制。這兩種類型的劃分并非絕對，它們都是通過改變貨幣供給、貨幣成本和信貸可獲得性而影響總需求水平。

再貼現(xiàn)是指一般銀行在缺少資金時，以其對顧客貼現(xiàn)而持有的票據(jù)請求中央銀行給予再貼現(xiàn)，以取得資金。而再貼現(xiàn)率是中央銀行對一般銀行的再貼現(xiàn)收取的利率。當出現(xiàn)通貨膨脹壓力的時候，中央銀行就提高再貼現(xiàn)率，這使商業(yè)銀行因借貸成本提高而縮小準備金和放款規(guī)模，從而使價格得以穩(wěn)定或者回落；反之，中央銀行也可以降低再貼現(xiàn)率，而使商業(yè)銀行以至工商企業(yè)增加借貸，增加總需求。

公開市場業(yè)務指中央銀行在貨幣市場上的證券（特別是短期國庫券）買賣活動。當整個市場價格水平上升，需要加以抑制的時候，中央銀行就賣出證券，使得商業(yè)銀行的準備金下降，貸款規(guī)模縮小，從而使投資以及物價總水平的上升得到控制或逆轉。當經(jīng)濟呈現(xiàn)蕭條跡象時，中央銀行就買進證券，使商業(yè)銀行的準備金增加，信貸規(guī)模擴大，從而使投資需求和收入水平上升。由于中央銀行通過這種辦法控制銀行準備金非常準確、有效，所以公開市場業(yè)務在西方國家中被當作最重要的貨幣政策工具。

法定準備金比率是銀行存放在中央銀行或金庫中的準備金占全部存款的法定比率。中央銀行通過提高這個比率，使貨幣乘數(shù)變化，從而通過影響貨幣存量而對整個經(jīng)濟產(chǎn)生作用。

由于它直接影響到各商業(yè)銀行利潤，因而效果非常猛烈，一般情況下不常使用。

選擇性信貸控制主要用于管理特殊目的的信貸，如證券市場放款和消費信貸。當證券市場投機因素激增，股價暴漲的時候，中央銀行可以通過調高它規(guī)定的購買股票的保證金要求，來限制借款購買股票的比重，而又不影響其他部門的經(jīng)濟發(fā)展。中央銀行對消費信貸的控制主要是通過對購買耐用消費品的貸款規(guī)定最低保證金和還款期限實現(xiàn)的。

選擇性信貸控制除上述兩類工具外，中央銀行還可運用自己在金融體系中的特殊地位和威望，通過對各金融機構實施"道義勸告"（或"窗口指導"），來影響它們的放款數(shù)量和投資方向，以達到控制信用的目的。同時，依照法令，中央銀行對商業(yè)銀行的信貸活動實施直接干預和控制也是必不可少的一種選擇工具。

篇10

關鍵詞:財政政策;經(jīng)濟增長;探討

一財政與財政政策要研究財政政策

,首先要搞清什么是財政。但是,目前學術論文界對于財政的定義還存在一定分歧,受到較多關注的包括再分配論、政府收支論和公共財政論。再分配論認為財政是社會再生產(chǎn)分配環(huán)節(jié)的一個特殊組成部分,在社會再生產(chǎn)過程中,財政處于社會再生產(chǎn)的分配環(huán)節(jié),而且和同處于分配環(huán)節(jié)的信貸分配、工資分配、價格分配和企業(yè)財務分配等相比,有其特殊性,它不是一般的社會產(chǎn)品分配,它是國家為了實現(xiàn)其職能需要,憑借政治權力及財產(chǎn)權力,參與一部分社會產(chǎn)品或國民收入分配和再分配的活動,包括組織收支活動、調節(jié)控制活動和監(jiān)督管理活動等(劉邦馳,汪叔九,2001)。政府收支論認為財政是政府集中一部分國民生產(chǎn)總值或國民收入來滿足公共需要,進行資源配置和收入分配的收支活動,并通過收支活動調節(jié)社會總需求與總供給的平衡,以達到優(yōu)化配置、公平分配、經(jīng)濟穩(wěn)定與發(fā)展的目標。

公共財政論認為財政是以國家為主體,通過政府的收支活動,集中一部分社會資源,用于履行政府職能和滿足社會公共需要的經(jīng)濟活動(蘇明,2001)。應該說,前兩種關于財政的定義各有所側重,前者突出了財政的社會分配和政府職能,后者強調了政府的活動。而公共財政論則簡單明了地指出現(xiàn)代財政的公共性,為建立公共財政奠定了理論基礎。明確了財政概念,就可以對財政政策加以研究。財政政策是指以特定的財政理論為依據(jù),運用各種財政工具,為達到一定財政目標而采取的財政措施的總和。簡言之,財政政策是體系化了的財政措施,它的目的就是實現(xiàn)財政職能。同時,它也是國家根據(jù)一定時期政治經(jīng)濟形勢和任務制定的指導財政分配活動和處理各種財政分配關系的基本準則,是客觀存在的財政分配關系在國家意志上的反映。它是國家經(jīng)濟政策的重要組成部分,其制定和實施的過程也是國家實施財政宏觀調控的過程。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下,財政政策又是國家干預經(jīng)濟、實現(xiàn)國家宏觀經(jīng)濟目標的主要手段。財政政策是隨著社會生產(chǎn)方式的變革而不斷發(fā)展的。奴隸制社會和封建制社會由于受自給自足的自然經(jīng)濟制約,國家不可能大規(guī)模組織社會經(jīng)濟生活,奴隸主和地主階級的財政政策主要是為鞏固其統(tǒng)治地位的政治職能服務。自由資本主義時期的資產(chǎn)階級國家,一般都實行簡政輕稅、預算平衡的財政政策,以利于資本主義發(fā)展。國家壟斷資本主義時期,生產(chǎn)社會化與資本主義私有制的矛盾日益激化,財政政策不僅為實現(xiàn)國家政治職能服務,而且成為政府干預和調節(jié)社會經(jīng)濟生活的重要工具。

財政政策按其構成體系可以分為國家預算政策、財政支出政策、稅收政策、國債政策、投資政策、補貼政策和出口政策等七大政策。由于研究數(shù)據(jù)和技術方法的限制,本文主要是研究前三種財政政策對經(jīng)濟增長的促進效應。

二三種主要財政政策工具對經(jīng)濟增長促進效應的分析

(一)國家預算政策對經(jīng)濟增長效應的分析國家預算政策包括財政赤字政策、財政盈余政策和預算收支平衡政策三種形式,筆者主要討論財政赤字政策對經(jīng)濟增長的促進效應。它對經(jīng)濟的影響主要表現(xiàn)在三個方面。

1、財政赤字影響貨幣供給財政赤字對經(jīng)濟的影響和赤字規(guī)模大小有關,但更主要的還是取決于赤字的彌補方式,即向銀行透支或借款來彌補財政赤字。出現(xiàn)財政赤字意味著財政收進的貨幣滿足不了必需的開支,其中有一種彌補辦法就是向銀行借款。可見,財政向銀行借款會增加中央銀行的準備金,從而增加基礎貨幣,但財政借款是否會引起貨幣供給過度,則不能肯定。很多人用“財政有赤字,銀行發(fā)票子”這句話來形容財政赤字與貨幣供給的關系,而事實上,赤字與貨幣發(fā)行并不一定存在這樣的因果關系,財政赤字對貨幣供給的影響雖可能與赤字規(guī)模的大小有關,但更主要的還取決于赤字的彌補形式。

2、財政赤字擴大總需求的效應凱恩斯主義所奉行的財政政策是運用政府支出和稅收來調節(jié)經(jīng)濟。在經(jīng)濟蕭條期,總需求小于總供給,經(jīng)濟中存在失業(yè),政府通過擴張性的財政政策刺激總需求,以實現(xiàn)充分就業(yè)。增加政府支出、減少政府稅收的擴張性財政政策必然出現(xiàn)財政赤字,因此,赤字就成為財政政策中擴大需求的一項手段。財政有赤字,必然擴大總需求,但其擴大總需求的效應有兩種,如前分析,一是財政赤字可以作為新的需求疊加在原總需求水平之上,使總需求擴張;二是通過不同的彌補方式,財政赤字只是替代其他部門需求而構成總需求的一部分。它僅僅改變總需求結構,并不直接增加總需求規(guī)模。

完全以國債收入彌補的“軟赤字”,只要不超出適度債務規(guī)模,其擴張效應一般可被控制為良性的,即可以有意用作反經(jīng)濟周期的安排,在經(jīng)濟蕭條階段刺激需求,“熨平”周期波動,一般不致引起嚴重的通貨膨脹,這對我國的經(jīng)濟是有現(xiàn)實意義的;第三,財政赤字與發(fā)行國債。發(fā)行國債是世界各國彌補財政赤字的普遍做法而且被認為是一種最可靠的彌補途徑。但是,債務作為彌補財政赤字的來源,會隨著財政赤字的增長而增長。另一方面,債務是要還本付息的,債務的增加也會反過來加大財政赤字。

3、財政赤字的排擠效應財政赤字的排擠效應一般是指財政赤字對私人消費和投資所產(chǎn)生的排擠影響。當政府因支出龐大產(chǎn)生預算赤字時,一般需發(fā)行公債向公眾借款。發(fā)行公債是國家信用的一種形式。在貨幣市場上,如果私人儲蓄量不變,則政府債券與企業(yè)債券等有價證券將共同競爭市場上有限的資金。當公眾出于對國家債券的高度信任而爭購公債,政府在總儲蓄的占有上便處于優(yōu)勢。政府發(fā)債占總儲蓄的比重越大,就會有越多的非政府借款者因籌不到資金被擠出貨幣市場,加上赤字支出促使利率上升,必然會排擠出一部分非政府投資,從而抵消政府赤字支出的部分擴張性作用。但這種結果并不是絕對的,一方面政府赤字的排擠效應會被政府擴大投資支出所產(chǎn)生的“乘數(shù)作用”所抵消;另一方面,“排擠效應”如果與政府有意進行的經(jīng)濟結構合理化調整結合起來,則可以改善資源配置,對國民經(jīng)濟產(chǎn)生有益的影響。

(二)財政支出政策對經(jīng)濟增長效應的分析為解決有效需求的不足,我國主要采取擴大政府財政支出的財政政策,政府支出的結構和支出規(guī)模是經(jīng)濟增長的核心變量。筆者也將主要從政府支出結構來看其對經(jīng)濟增長的影響。我們采用以財政支出項目為自變量的柯其分別表示財政支出結構中某一項目支出增加1%時所引起的產(chǎn)出增加百分數(shù),這樣我們就用產(chǎn)出彈性來描述財政支出的結構效應以及其對經(jīng)濟增長質量提高的調節(jié)作用。我們以《中國統(tǒng)計年鑒》(2006)我國1989—2005年財政支出職能結構分類統(tǒng)計數(shù)據(jù)為樣本區(qū)間。相比較高,而在1996年非稅因素對經(jīng)濟增長的影響是最為不利的,稅收負擔相應較輕,實際該年稅收負擔為10.3479%,與其他年份相比較低。經(jīng)過去除非稅因素對經(jīng)濟增長的影響,修正后的稅收負擔與經(jīng)濟增長率之間呈現(xiàn)出更加緊密的關系,并且高經(jīng)濟增長年份修正后的稅收負擔較低,低經(jīng)濟增長年份修正后的稅收負擔較高,有一定的負相關關系。現(xiàn)在我們轉入,采用排除非稅因素影響后修正的稅收負擔和稅制結構所得到的回歸效果比較好,調整的R2為0.317,F檢驗值為6.115,各回歸變量的T檢驗值均能通過95%的檢驗,從系數(shù)項來看,修正后的稅收負擔與經(jīng)濟增長率的彈性系數(shù)為-3.866,即表明稅收負擔上漲1%,經(jīng)濟增長率下降3.866%,稅制結構與經(jīng)濟增長率的彈性系數(shù)為0.6,即稅制結構變化1%,經(jīng)濟增長率變化0.6%,影響系數(shù)較小。這樣的結果與理論上稅收負擔和稅制結構與經(jīng)濟增長的關系基本相符,我國現(xiàn)行稅制是符合經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律的。

從以上數(shù)據(jù)分析看,在我國現(xiàn)行稅制下,稅制結構對經(jīng)濟增長的影響是比較小的,修正后的稅收負擔則對經(jīng)濟增長的影響較大,這一點與國外的實證研究結果基本相同。從數(shù)據(jù)看,1994年的稅制改革應該說是1983年稅制改革的延續(xù),1983年是稅制結構和稅收負擔變化的一個轉折點,通過設立所得稅,稅收負擔從1982年的11.25%,猛漲到1983年的18.55%,在隨后近10年時間內,稅收負擔不斷降低,最低時為10.167%,通過1994年的稅制改革,稅收負擔才得以不斷的提升,到2004年達到18.839%。也就是說通過1994年的稅制改革提高了稅收收入占GDP的比重,緩解了稅收占GDP比重一直下滑的局面。另外從稅制結構角度看,1983年以前,由于企業(yè)以利潤形式上繳國家,沒有真正意義上的直接類稅收,直接稅占間接稅收入比重僅在10%左右,通過1983年改革,建立起所得稅體系,直接稅收入占間接稅收入比重上升到50%左右,隨后持續(xù)減低,尤其是在1994年增值稅體系的建立,直接稅收入占間接稅收入比重下降到1983年以來的最低點23.953%,隨后幾年逐漸升高,2004年達到39.0463%。從求解出的結果看,非稅因素對經(jīng)濟增長的影響從1994年起越來越有利,非稅環(huán)境越來越有利,各項經(jīng)濟體制改革的成效逐步體現(xiàn),反過來說稅收對經(jīng)濟的調節(jié)作用在不斷減弱,這種情況在1983年稅制改革前也出現(xiàn)過,所以面臨新的經(jīng)濟環(huán)境,稅收作用不斷減弱的情況下,稅制必須進行改革。

三總結

本文在對財政與財政政策進行概念闡述的基礎上,研究分析了財政政策的三種工具對經(jīng)濟增長的促進作用,其中,在對財政支出政策、稅收政策進行研究時,分別運用了柯布—道格拉斯(Cobb—Douglas)生產(chǎn)函數(shù)模型、稅收政策對經(jīng)濟增長的影響效應分析模型來進行定量分析。從分析可以看到,三種工具對經(jīng)濟增長的促進各有所側重,且影響程度和范圍存在較大的差異性和互補性。因此,必須合理運用好各種政策工具,加快財政改革步伐和政策的完善,才能進一步促進經(jīng)濟的增長。

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